Finanças Corporativas Slide 3

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FINANÇAS CORPORATIVAS
ANDRÉ THOMÁZ
U N I D A D E 3
UNIDADE 3 | INTRODUÇÃO
• Aplicar os métodos de análise de financiamento e investimento nas empresas,
discernindo sobre as melhores alternativas de captação de recursos financeiros.
• Avaliar e mensurar a necessidade de alavancagem das empresas, avaliando riscos e
benefícios.
• Aplicar os métodos do pay-back e CAPM para avaliar o resultado de investimentos
nas empresas.
• Utilizar as DRE – Demonstrações de Resultados do Exercício como ferramenta de
análise e avaliação financeira de uma empresa.
OBJETIVOS
1. Aplicar os métodos de análise de financiamento e investimento nas empresas,
discernindo sobre as melhores alternativas de captação de recursos financeiros.
2. Avaliar e mensurar a necessidade de alavancagem das empresas, avaliando riscos e
benefícios.
3. Aplicar os métodos do play-back e CAPM para avaliar o resultado de investimentos
nas empresas.
4. Utilizar as DRE – Demonstrações de Resultados do Exercício como ferramenta de
análise e avaliação financeira de uma empresa.
ANÁLISE DE FINANCIAMENTO E 
INVESTIMENTO DAS EMPRESAS
Já parou para pensar como as empresas utilização seus resultados no dia a dia?
Uma análise interna das operações financeiras possibilita uma visão abrangente dos
gastos relacionados com os volumes produzidos e vendidos pela empresa em
determinado período. A partir daí, é possível verificar pontos essenciais nos volumes,
bem como a tomada de decisões de aumento ou diminuição nos volumes de produção.
Importante não perder o foco das contas.
Sendo assim é de grande valia usar custos operacionais fixos para aumentar os efeitos
das variações em vendas sobre o lucro da empresa.
O orçamento de capital trata dos investimentos que envolvem ativos permanentes 
utilizados na produção, especificamente ativos imobilizados, como imóveis, veículos, 
instalações, máquinas e equipamentos. 
O resultado é o financiamento da atividade por meio de
recursos próprios, o que provoca a não aplicação da alavancagem financeira. A utilização
de recursos próprios é obtida por intermédio da reaplicação na empresa de parte
dos lucros do período, onde irão gerar equilíbrio sobre as contas.
No ambiente financeiro, alavancar significa elevar a uma posição, incentivar um
negócio. Assim como alavancagem significa o ato de alavancar algo; é a técnica que
usa recursos de terceiros para elevar os lucros acima do próprio capital.
Alavancar é usar os ativos da empresa ou os recursos de terceiros, adquiridos a um
custo fixo ou um custo baixo, para aumentar os lucros da empresa tendo como
premissa a análise de retorno do capital investido.
A estruturação do orçamento estabelece o processo de ordenamento de
premissas e informações iniciais, que visam à elaboração do fluxo de caixa projetado
para a decisão de fazer novos investimentos de capital de longo prazo.
A pergunta mais comum que o empresário faz é: qual é o volume de produção e de
vendas que a empresa deve realizar, de modo a não incorrer em prejuízos?
Sabemos que o preço de venda, função de mercado e que, de certa forma, influencia a
sua fixação.
Investimentos para produzir um novo produto ou expandir um produto para uma nova
área geográfica envolvem decisões estratégicas que podem alterar a natureza do
negócio.
Além de conhecer a estrutura financeira própria de custos e despesas, é importante
conhecer a estrutura dos concorrentes e identificar as reações no fluxo de caixa,
lucro e retorno originadas pelas variações dos custos e das despesas.
O grau de alavancagem operacional (GAO) mede a variação no lucro pela variação nas
vendas e o percurso da empresa até o ponto de equilíbrio (PE).
A alavancagem financeira se apoia em recursos de terceiros na estrutura de capital da
empresa. Quanto maior for o volume de capital de terceiros, maior será o grau de
alavancagem financeira, desde que haja uma taxa de retorno maior que o custo do
capital investido.
O ROI (retorno sobre o investimento) possui conceito mais abrangente, geralmente
expressando o retorno do investimento em operação específica ou em projetos
definidos. É definido pela fórmula mais comum:
ROI = Lucro líquido / total de ativos. 
As definições dos índices de retorno são essenciais para analisar as possibilidades de
investir em qualquer negócio.
NECESSIDADES DE ALAVANCAGEM DAS 
EMPRESAS
O mercado financeiro tem os mesmos mecanismos do mercado de bens. Os ativos
financeiros são ofertados por unidades superavitárias e demandados por unidades
deficitárias, sendo o preço desses ativos.
Além do contato entre agentes superavitários e deficitários e o mecanismo de fixação
do preço, lembre-se que o mercado financeiro cumpre outras funções: reduz prazos
e custos na intermediação entre os agentes e proporciona liquidez aos ativos
Para aprofundar seus estudos do tema leia o artigo a seguir, de Fernando de Holanda,
que fala sobre o sistema financeiro brasileiro:
http://www.fgv.br/professor/fholanda/Arquivo/Sistfin. 
http://www.fgv.br/professor/fholanda/Arquivo/Sistfin
No mercado primário, os títulos são criados e ocorre a primeira negociação entre
os agentes, quando o demandante se depara com o ofertante, que pode ser um
banco comercial ou de investimentos
A empresa Milho Doce, pela primeira vez, disponibilizou títulos à venda no mercado
para obter recursos financeiros. Após seu lançamento inicial, as ações passarão a ser
negociadas no mercado secundário.
Podemos classificar o mercado financeiro pela necessidade de seus participantes. Por
isso, iremos aprofundar nossos conhecimentos em cada mercado: crédito, capitais,
câmbio e monetário.
O mercado de crédito bancário facilita a transferência de recursos dos agentes com
recursos disponíveis e com os agentes que precisam de recursos.
O mercado de capitais é formado pelas bolsas, corretoras e outras instituições
financeiras autorizadas.
Os agentes econômicos são os responsáveis pela dinâmica financeira do país. São
visualizados, ao mesmo tempo, como fornecedores e captadores de recursos.
No SFN são encontrados os principais elementos de intermediação financeira:
a) Bancos Comerciais/Múltiplos
b) Bancos de Investimentos
c) Sociedades de Arrendamento Mercantil
d) Sociedades de Crédito, Financiamento e Investimento (SCFI)
e) Associações de Poupança e Empréstimos (APEs)
f) Sociedades Cooperativas
Paulo gostaria de investir no mercado de capitais através de ações, para isso ele deve
procurar um banco, uma corretora ou uma distribuidora de valores mobiliários que
participem do lançamento das ações de uma empresa na qual ele tem intenção de
investir.
Os países transacionam moedas no mercado cambial, ofertando ou demandando. De
um lado, temos agentes privados e públicos que demandam determinada moeda, como
importadores, turistas e empresas que atuam no país mas têm sede em outra
localidade.
É preciso ter conhecimento do mercado cambial e saber como calcular a taxa de
câmbio, pois cada vez mais fazemos comércio com o resto do mundo por conta da
globalização.
As transações realizadas no mercado de capitais são efetivadas por meio de títulos
mobiliários.
É preciso ter conhecimento do mercado cambial e saber como calcular a taxa de
câmbio, pois cada vez mais fazemos comércio com o resto do mundo por conta da
globalização.
É preciso ter conhecimento do mercado cambial e saber como calcular a taxa de
câmbio, pois cada vez mais fazemos comércio com o resto do mundo por conta da
globalização.
Existem três grandes tipos de regime cambial:
a) regime de taxas de câmbio fixas: a quantidade ofertada e demandada de divisas deve
se ajustar à taxa fixada;
b) regime de taxas de câmbio flutuantes: existe uma livre oferta e demanda de divisas
neste caso, sendo o equilíbrio alcançado por meio dessas forças;
c)regime de taxas de câmbio sujas: muito utilizado a partir da década de 1970. Nele, a in
tervenção do governo visa minimizar a volatilidade que existe no mercado de câmbio flu
tuante, mas neste caso não existeuma taxa determinada, diferentemente das taxas fixa.
Agora que você entendeu como funciona o mercado cambial, conheça a seguir o
mercado monetário!
A demanda por moeda está inversamente relacionada à taxa de juros, ou seja, quando
ela é alta, as pessoas demandem menos moeda.
PAY-BACK E MÉTODOS DE CAPM
As empresas precisam estar preparadas para os desafios financeiros que se apresentam
ao longo do tempo, em termos da variação do tempo do ciclo de caixa.
Você sabe analisar o ciclo de conversão de caixa da empresa? Realiza a administração
de disponibilidades da empresa?
Para a administração financeira de curto prazo é essencial a compreensão do ciclo de
conversão de caixa, pelo qual a empresa pode elaborar estratégias para a gestão
financeira que possibilite o alcance dos objetivos da empresa.
O ciclo de conversão de caixa representa o tempo que os recursos ficam aplicados na
atividade operacional da empresa.
Muitas vezes, para manter o ciclo positivo de conversão de caixa a empresa necessita
recorrer a passivos como os empréstimos bancários, passivos estes que tem um custo
explícito, que dever ser minimizado na estrutura de capital da empresa.
O ativo circulante de uma empresa compreende todos os bens e direitos que podem ser
convertidos em dinheiro no curto prazo e é registrado no balanço patrimonial das
empresas.
O passivo circulante de uma empresa, registrado no balanço patrimonial, compreende
todas as obrigações exigíveis no curto prazo, isto é, que vencem até o fim do exercício
social seguinte ou até o fim do ciclo operacional.
O saldo entre as entradas e saídas de caixa são as disponibilidades financeiras e
precisam ser administradas para que a empresa tenha um bom desempenho financeiro.
O caixa operacional pode ser obtido através de que fontes? E onde aplicar os fundos
ociosos da empresa?
Sim, através do estudo da integração do fluxo de caixa, do saldo mínimo de caixa, da
geração de caixa operacional e da aplicação de fundos ociosos.
ANÁLISES DE DRE COMO FERRAMENTA 
FINANCEIRA
No caso das atividades operacionais, os recebimentos maiores que pagamentos
representam geração de caixa, e recebimentos menores que pagamentos representam
necessidade de caixa.
Assim o caixa operacional é o resultado gerado na execução das operações da empresa,
a partir das entradas e saídas de recursos do caixa: a entrada das vendas à vista
OBRIGADO!