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POLÍTICA	MONETÁRIA	
• Política	monetária	é	a	gestão	estratégica	do	volume	de	moeda	(M)	que	circula	no	
mercado	finançeiro	
• Polêmica	sobre	a	independência	do	BC	
o Deve	ser	independente	ou	não?	
• Não	independente:	?????	
• Independente:	Aquele	que	existe	uma	legislação	em	que	presidentes	e	
diretores	cumprem	um	mandato	em	termo	de	tempo.	Eles	não	podem	ser	
demitidos	por	pressão	política.	Teoricamente	mais	eficiente	para	
combater	a	inflação	
• Dilma	x	Marina	
• Banco	Central	do	Brasil	
o O	Banco	Central	tem	status	diferenciado	de	ministério,	graças	ao	governo	Lula	
• O	presidente	(Henrique	Meireles)	que	Lula	colocou	lá	estava	sendo	
investigado	pelo	SRF,	etc.	
• Lula	blindou	políticamente	Meireles	
o No	governo	Lula,	o	BC	agia	como	se	fosse	independente	
o O	governo	Dilma	acabou	com	isso	
• Raiz	da	polêmica	Dilma	x	Marina	na	época	de	eleição	e	talz	
• Banco	Central	dos	EUA	(FED)	
o É	independente	
o Na	hora	de	crises	muito	fortes	na	economia	americana,	se	liga	ao	governo	(ex.:	
torres	gêmeas)	
• Na	Crise	de	2008,	foi	o	tesouro	americano	que	entrou	para	resolver	o	
problema	
• Banco	Central	Europeu	(BCE)	
o Moeda	para	17	países	(Euro)	
o Não	se	"pode"	ter	inflação	no	Euro	
o Segue	o	modelo	do	banco	alemão	(Bundesbank)	
• Criou	a	metodologia	da	independência	
• Tipos	ou	impactos	da	política	monetária	
o Expansionista:	o	BC	aumenta	o	M	do	sistema	bancário,	o	que	leva	a	uma	queda	
da	taxa	de	juros,	aumentando	o	consumo	
• Taxa	de	juros	baixa:	estimula	o	consumo	a	credito	e	ao	mesmo	tempo	
desestimula	aplicações	financeiras	e	estimula	o	consumo	a	vista.	
Investimento	privado	tem	tendência	a	subir,	mas	nem	sempre	acontece	
(armadilha	de	liquidez)	
• Consumo	rápido,	investimento	lento	
• PIB	tem	tendência	a	subir,	aumentando	o	nível	de	emprego/diminuindo	o	
nível	de	desemprego	
• Inflação	de	demanda	
• Tendência	ao	quadrante	1	da	Curva	de	Philips	
• Expansão	de	consumo,	emprego	etc.	de	coisas	boas	
• Políticas	expansionistas	sempre	tem	como	inimigo	o	desemprego	
o Contracionista:	BC	reduz	o	M	do	sistema	bancário,	o	que	leva	ao	aumento	da	
taxa	de	juros,	diminuindo	o	consumo	
• Taxa	de	juros	alta:	estimula	as	aplicações	financeiras	e	desestimula	o	
consumo	a	crédito	e	a	vista.	Investimento	privado	tem	tendência	a	cair,	
mas	nem	sempre	acontece	
• Investimento	lento	
• PIB	tem	tendência	a	cair,	lentamente,	diminuindo	o	nível	de	
emprego/aumentando	o	nível	de	desemprego	
• Não	há	inflação	grande/significante/cai	o	ritimo	
• Tendência	ao	quadrante	3	da	Curva	de	Philips	
• Políticas	contracionistas	sempre	tem	como	inimigo	a	inflação	de	demanda	
• Não	resolve	inflação	de	custos	ou	inercial