Aula 12

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Questões Comentadas e Resolvidas 
39. Análise das Demonstrações. Análise horizontal e indicadores de 
evolução. Índices e quocientes financeiros de estrutura e econômicos. 
 
No Banca Ano Assuntos Tratados na Questão 
362 Esaf 2010 Rotação de Estoques 
363 Esaf 2010 Liquidez Corrente 
364 Esaf 2009 Conceitos de Análise das Demonstrações Contábeis 
365 Esaf 2009 Liquidez Seca, Liquidez Corrente, Liquidez Imediata, 
Liquidez Geral e Grau de Endividamento 
366 Esaf 2000 Rotação de Estoques e Rotação do Capital Próprio 
367 Esaf 2000 Liquidez Seca, Liquidez Imediata e Liquidez Geral 
368 Esaf 2000 Margem de Garantia 
369 Esaf 1998 Índice de Solvência, Análise Vertical, Capital Próprio, 
Liquidez Corrente e Liquidez Imediata 
370 Esaf 1998 Capital Circulante Líquido 
371 Esaf 1996 Capital Circulante Líquido 
372 Esaf 1996 Ativo Circulante 
373 Esaf 1996 Capital Próprio 
374 Esaf 1996 Índice de Endividamento 
375 Esaf 1996 Capital Circulante Líquido 
376 Cesgranrio 2011 Payback 
377 Cesgranrio 2011 Liquidez Corrente e Liquidez Seca 
378 Cesgranrio 2011 Payback 
379 Cesgranrio 2011 Retorno sobre o Patrimônio Líquido 
380 Cesgranrio 2011 Grau de Alavancagem Financeira 
381 Cesgranrio 2011 Índice de Endividamento 
382 Cesgranrio 2011 Liquidez Corrente 
383 Cesgranrio 2011 Participação do Capital de Terceiros 
384 Cesgranrio 2011 Margem Operacional 
385 Cesgranrio 2011 Grau de Alavancagem Financeira 
386 Cesgranrio 2011 Payback 
387 Cesgranrio 2011 Grau de Aalvancagem Financeira 
388 Cesgranrio 2010 Liquidez Corrente 
389 Cesgranrio 2010 Índice de Endividamento 
390 Cesgranrio 2010 Composição do Endividamento 
391 Cesgranrio 2010 Prazo Médio de Recebimento das Vendas 
392 Cesgranrio 2010 Capital Circulante Líquido 
393 Cesgranrio 2010 Grau de Alavancagem Financeira 
394 Cesgranrio 2010 Grau de Alavancagem Financeira 
395 Cesgranrio 2010 Liquidez Corrente 
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Assunto Quantidade de Questões 
Grau de Alavancagem Financeira 5 
Liquidez Corrente 4 
Capital Circulante Líquido 4 
Índice de Endividamento 3 
Payback 3 
Rotação de Estoques 1 
Liquidez Corrente e Liquidez Seca 1 
Conceitos de Análise das Demonstrações Contábeis 1 
Liquidez Seca, Liquidez Corrente, Liquidez Imediata, 
Liquidez Geral e Grau de Endividamento 
1 
Rotação de Estoques e Rotação do Capital Próprio 1 
Liquidez Seca, Liquidez Imediata e Liquidez Geral 1 
Participação do Capital de Terceiros 1 
Margem Operacional 1 
Margem de Garantia 1 
Índice de Solvência, Análise Vertical, Capital 
Próprio, Liquidez Corrente e Liquidez Imediata 
1 
Ativo Circulante 1 
Capital Próprio 1 
Retorno sobre o Patrimônio Líquido 1 
Composição de Endividamento 1 
Prazo Médio de Recebimento das Vendas 1 
Total 34 
 
362.(Analista Técnico-Controle e Fiscalização-Susep-2010-Esaf) Se o 
prazo médio de rotação de estoques de uma empresa é de apenas 45 dias, 
pode-se afirmar que 
 
a) para um CMV (Custo das Mercadorias Vendidas) de R$ 5.000,00, o estoque 
médio necessário é de R$ 1.000,00. 
b) o coeficiente de rotação de estoques é igual a 7 (sete). 
c) para um estoque médio de R$ 300,00, o CMV (Custo das Mercadorias 
Vendidas) é de R$ 2.400,00. 
d) o estoque inicial de mercadorias tem valor idêntico ao valor final do mesmo 
estoque. 
e) para um CMV (Custo das Mercadorias Vendidas) de qualquer valor, é 
necessário um estoque médio 1/3 (um terço) maior. 
 
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Resolução 
 
Vamos aproveitar a questão para estudar os principais conceitos. 
 
Prazo Médio de Rotação dos Estoques 
O prazo médio de rotação dos estoques indica quantos dias, em 
média, as mercadorias ficam armazenadas na empresa antes de serem 
vendidas. O volume de estoques mantido por uma empresa decorre, 
fundamentalmente, do seu volume de vendas e de sua política de estocagem. 
 
O volume de estoques pode ser interpretado de duas formas: na primeira, o 
montante de estoques representa a potencialidade de a empresa transformá-
los em dinheiro, que é a imagem que as empresas tentam passar às 
instituições financeiras para obter empréstimos; na segunda, o volume dos 
estoques é considerado como investimentos (aplicações de recursos) no ativo 
circulante. 
 
A fórmula de cálculo do prazo médio de rotação de estoques é: 
 
Prazo Médio de Rotação dos Estoques (PMRE) 
 
PMRE = (Estoque Médio/CMV) x DP (I) 
 
Giro (ou Rotação) de Estoques = CMV/Estoque Médio ⇒ 
1/Giro dos Estoques = Estoque Médio/CMV (II) 
 
Substituindo (II) em (I): 
PMRE = DP/Giro de Estoques ⇒ 
⇒ Giro de Estoques = DP/PMRE 
 
Onde, 
Estoque Médio = (Estoque Inicial + Estoque Final)/2; 
 
CMV = Custo das Mercadorias Vendidas; 
 
DP = Dias do Período Considerado 
(360 dias para um ano; 30 dias por mês). 
 
A interpretação isolada deste índice é a seguinte: quanto maior o prazo 
médio de rotação de rotação de estoques, pior, pois a empresa leva 
mais tempo para renovar seus estoques, isto é, demora mais tempo 
para vender suas mercadorias. 
 
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Prazo Médio de Recebimento das Vendas 
O prazo médio de recebimento das vendas indica quantos dias, 
em média, a empresa leva para receber suas vendas. O volume de 
duplicatas a receber é decorrência de dois fatores básicos: montante de 
vendas a prazo e prazo concedido aos clientes para pagamento. 
 
Os termos de venda de uma empresa compreendem os prazos concedidos aos 
clientes, os descontos concedidos para pagamentos à vista e os instrumentos 
de formalização da venda a prazo. 
 
A fórmula de cálculo do prazo médio de recebimento das vendas é: 
 
Prazo Médio de Recebimento das Vendas (PMRV) 
 
PMRV = (Duplicatas a Receber Médio/Vendas a Prazo) x DP (I) 
 
Giro (ou Rotação) das Duplicatas a Receber = Vendas a 
Prazo/Duplicatas a Receber Médio ⇒ 
⇒ 1/Giro das Duplicatas a Receber = Duplicatas a Receber 
Médio/Vendas a Prazo (II) 
 
Substituindo (II) em (I): 
 
PMRV = DP/Giro das Duplicatas a Receber ⇒ 
⇒ Giro das Duplicatas a Receber = DP/PMRV 
 
Onde, 
Duplicatas a Receber Médio = (Saldo Inicial de Duplicatas a Receber + Saldo 
Final de Duplicatas a Receber)/2; 
 
DP = Dias do Período Considerado 
(360 dias para um ano; 30 dias por mês). 
A interpretação isolada deste índice é a seguinte: quanto maior o prazo 
médio de recebimento das vendas, pior, pois a empresa leva mais 
tempo para receber o dinheiro referente às vendas a prazo. 
 
Nota: Investimento Médio em Duplicatas a Receber (IMDR) = Vendas a 
Prazo/Giro das Duplicatas a Receber 
 
Há que se destacar que o prazo médio de rotação de estoques (PMRE) 
somado ao prazo médio de rotação das vendas (PMRV) representa o 
Ciclo Operacional, isto é, o tempo que a empresa leva para renovar seus 
estoques somado ao tempo de recebimento das vendas a prazo. 
 
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Prazo Médio de Pagamento das Compras 
O prazo médio de pagamento das compras indica quantos dias, 
em média, a empresa leva para pagar seus fornecedores. 
 
A fórmula de cálculo do prazo médio de pagamento das compras é: 
 
Prazo Médio de Pagamento das Compras (PMPC) 
 
PMPC = (Fornecedores Médio/Comprasa Prazo) x DP (I) 
 
Giro (ou Rotação) das Compras (ou dos Fornecedores) = Compras a 
Prazo/Fornecedores Médio ⇒ 
⇒ 1/Giro das Compras = Fornecedores Médio/Compras a Prazo (II) 
 
Substituindo (II) em (I): 
 
PMPC = DP/Giro das Compras ⇒ 
⇒ Giro das Compras = DP/PMPC 
 
Onde, 
 
Fornecedores Médio = (Saldo Inicial + Saldo Final)/2; 
 
DP = Dias do Período Considerado 
(360 dias para um ano; 30 dias por mês). 
 
A interpretação isolada deste índice é a seguinte: quanto maior o prazo 
médio de pagamento dos fornecedores, melhor, pois a empresa leva 
mais tempo para pagar suas dívidas referentes às compras a prazo. 
 
Há que se destacar que o prazo médio de rotação de estoques (PMRE) 
somado ao prazo médio de rotação das vendas (PMRV) subtraído do 
prazo médio de pagamento das compras (PMPC) representa o Ciclo 
Financeiro, isto é, o tempo entre o pagamento das compras e o recebimento 
das vendas. O Ciclo Financeiro determina a necessidade da empresa em 
relação ao capital de giro, ou seja, quanto maior o Ciclo Financeiro, maior a 
necessidade de a empresa utilizar recursos próprios para financiar suas 
operações. 
 
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Vamos à resolução da questão: 
 
a) para um CMV (Custo das Mercadorias Vendidas) de R$ 5.000,00, o estoque 
médio necessário é de R$ 1.000,00. 
PMRE = 45 dias 
CMV = 5.000 
Dias do Período (DP) = 360 dias 
PMRE = (Estoque Médio/CMV) x DP ⇒ 
⇒ 45 = (Estoque Médio/5.000) x 360 ⇒ 
⇒ Estoque Médio = 45 x 5.000/360 ⇒ 
⇒ Estoque Médio = 625 
A alternativa está incorreta. 
 
b) o coeficiente de rotação de estoques é igual a 7 (sete). 
Quociente de Rotação de Estoques (QRE) = CMV/Estoque Médio 
PMRE = 45 dias 
 
45 = (Estoque Médio/CMV) x 360 ⇒ 
⇒ 45 = 1/QRE x 360 ⇒ 
⇒ QRE = 360/45 = 8 
A alternativa está incorreta. 
 
c) para um estoque médio de R$ 300,00, o CMV (Custo das Mercadorias 
Vendidas) é de R$ 2.400,00. 
PMRE = 45 dias 
Estoque Médio = 300 
 
PMRE = (Estoque Médio/CMV) x DP ⇒ 
⇒ 45 = (300/CMV) x 360 ⇒ 
⇒ CMV = 300 x 360/45 
⇒ CMV = 2.400 
A alternativa está correta. 
 
d) o estoque inicial de mercadorias tem valor idêntico ao valor final do mesmo 
estoque. 
A alternativa está incorreta, pois o estoque inicial pode até ser idêntico 
ao estoque final, mas, na maioria das vezes, não é. 
 
e) para um CMV (Custo das Mercadorias Vendidas) de qualquer valor, é 
necessário um estoque médio 1/3 (um terço) maior. 
PMRE = 45 dias 
 
PMRE = (Estoque Médio/CMV) x DP ⇒ 
⇒ 45 = (Estoque Médio/CMV) x 360 ⇒ 
⇒ 45 = Estoque Médio/CMV x 360 ⇒ 
⇒ CMV/Estoque Médio = 360/45 = 8 ⇒ 
⇒ CMV = 8 x Estoque Médio ⇒ 
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⇒ Estoque Médio = CMV/8, ou seja, para qualquer CMV, o estoque médio é 
1/8 do valor do CMV. 
A alternativa está incorreta. 
GABARITO: C 
 
363.(Analista Técnico-Controle e Fiscalização-Susep-2010-Esaf) A 
nossa empresa iniciou o processo de análise financeira de seu patrimônio, 
referente ao exercício de 2008, executando os cálculos de alguns quocientes 
necessários, a partir dos seguintes dados: 
 
Resultado de Exercícios Futuros R$ 5.200,00 
Lucro Líquido do Exercício R$ 7.400,00 
Patrimônio Líquido R$ 52.800,00 
Exigibilidades de curto prazo R$ 50.000,00 
Exigibilidades de longo prazo R$ 12.000,00 
Disponibilidades R$ 25.000,00 
Estoques de bens R$ 10.000,00 
Créditos de curto prazo R$ 31.000,00 
Créditos de longo prazo R$ 8.000,00 
 
Pelo exame procedido, verificou-se não haver nenhuma possibilidade de que os 
resultados de exercícios futuros tenham sua devolução exigida, portanto, não 
se transformarão em dívidas. O procedimento de análise daí decorrente 
resultará em um quociente de liquidez corrente de 
 
a) 0,50. 
b) 1,25. 
c) 1,32. 
d) 1,12. 
e) 1,19. 
 
Resolução 
 
Índice de Liquidez Corrente 
O índice de Liquidez Corrente mostra o quanto a empresa possui 
em dinheiro, bens e direitos realizáveis no curto prazo, para fazer face 
as suas dívidas a serem pagas no mesmo período. Ou seja, mostra a 
capacidade de a empresa pagar suas dívidas de curto prazo. 
 
Liquidez Corrente (LC) = AC/PC 
 
Onde, 
AC = Ativo Circulante; 
PC = Passivo Circulante. 
 
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A interpretação isolada deste índice é a seguinte: quanto maior a liquidez 
corrente, melhor, pois mostra que a empresa possui condições de pagar suas 
dívidas de curto prazo. 
 
Se: 
LC > 1 ⇒ o Ativo Circulante é mais que suficiente para pagar as dívidas de 
curto prazo. 
 
LC = 1 ⇒ o Ativo Circulante é igual ao Passivo Circulante. 
 
LC < 1 ⇒ o Ativo Circulante é insuficiente para pagar as dívidas de curto 
prazo. 
 
Ativo Circulante 
Disponibilidades R$ 25.000,00 
Estoques de bens R$ 10.000,00 
Créditos de curto prazo R$ 31.000,00 
Total do Ativo Circulante R$ 66.000,00 
 
Passivo Circulante 
Exigibilidades de curto prazo R$ 50.000,00 
 
Liquidez Corrente = AC/PC = 66.000/50.000 = 1,32 
GABARITO: C 
 
364.(AFRFB-2009-Esaf) Assinale abaixo a opção que indica uma afirmativa 
verdadeira. 
 
a) A análise financeira é utilizada para mensurar a lucratividade, a 
rentabilidade do capital próprio, o lucro líquido por ação e o retorno de 
investimentos operacionais. 
b) A análise contábil subdivide-se em análise de estrutura; análise por 
quocientes; e análise por diferenças absolutas. 
c) A análise econômica é a tradicionalmente efetuada por meio de indicadores 
para análise global e a curto, médio e longo prazos da velocidade do giro dos 
recursos. 
d) A análise da alavancagem financeira é utilizada para medir o grau de 
utilização do capital de terceiros e seus efeitos na formação da taxa de retorno 
do capital próprio. 
e) A verdadeira análise das demonstrações contábeis se restringe à avaliação 
de ativos e passivos utilizando-se dos princípios e demais regras constantes, 
das Normas Brasileiras de Contabilidade, da lei das S.A. e do regulamento do 
Imposto de Renda. 
 
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9
Resolução 
 
Primeiramente, temos que pensar. Para que serve essa tal Análise das 
Demonstrações Contábeis. Bom, a resposta é: depende. Como assim 
professor? Por que depende? Simples, porque depende do usuário. 
 
Por exemplo, para os sócios controladores ou administradores da empresa a 
análise das demonstrações contábeis servirá para a tomada de decisões 
gerenciais. 
 
Por outro lado, para os acionistas minoritários, como você ou alguém de sua 
família que, com a popularização das aplicações em renda variável, comprou 
ações da Petrobrás ou da Vale do Rio Doce, a análise das demonstrações 
contábeis servirá para que você ou seu familiar decida se ficará com as ações 
ou venderá as ações. 
 
Agora, pense comigo. Suponha que uma empresa decida fazer um 
financiamento bancário para expansão de suas atividades comerciais. O banco 
poderá ou não conceder o financiamento após uma análise da saúde financeira 
da empresa por meio de suas demonstrações contábeis. Ou seja, o banco 
também utiliza análise das demonstrações contábeis para decidir se 
emprestará ou não dinheiro a determinada empresa. 
 
Finalmente, o mais importante (rs). Os fiscos federal, estaduais ou municipais 
também fazem análise das demonstrações contábeis, para verificar se está 
tudo dentro da estrita legalidade e se as empresas estãorecolhendo os 
tributos de forma correta. 
 
Podemos dividir a análise das demonstrações contábeis em: análise financeira, 
análise contábil e análise econômica. 
 
A análise financeira é utilizada para mensurar o fluxo financeiro da empresa e 
pode ser dividida em: 
 
- análise de liquidez: são elaborados indicadores que demonstram a 
capacidade da empresa liquidar seus compromissos com terceiros. 
 
Mas, professor, o que é liquidez? Liquidez se refere à disponibilidade de 
caixa no futuro próximo, após considerar os compromissos 
financeiros do respectivo período. 
 
- análise de solvência: é avaliada a capacidade de solvência da empresa a 
médio e longo prazos, por meio da composição ou junção de vários tipos de 
índices. 
 
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E agora, o que é solvência? Solvência se refere à disponibilidade de 
caixa no longo prazo para cumprir os compromissos financeiros nos 
respectivos vencimentos. 
 
A análise econômica pode ser dividida em: 
 
- análise de rentabilidade: é avaliada a capacidade de a empresa remunerar o 
capital investido, mediante a geração de lucros, em termos de atividades 
operacionais e não operacionais. 
 
O que é rentabilidade? Rentabilidade refere-se ao resultado que 
possibilita a análise do retorno sobre o investimento realizado na 
empresa. 
 
- análise de produtividade ou lucratividade: é avaliada a capacidade dos 
elementos ativos da empresa para produzir elementos de receitas e de ganhos. 
 
O que é lucratividade? Lucratividade é a relação do valor do lucro com o 
montante de vendas, ou seja, divide-se o valor do lucro pelo volume de 
vendas (lucro líquido/vendas). 
 
- análise de rotatividade: onde são elaborados índices capazes de medir a 
capacidade de medir o giro ou rotação de certos elementos patrimoniais, cujos 
resultados podem causar alterações na rentabilidade da empresa. 
 
A análise contábil pode ser dividida em análise vertical ou de estrutura, análise 
por quocientes ou índices (obtidos nas demonstrações contábeis) e análise 
horizontal ou de evolução. Calma! Não precisa ficar nervoso(a)! Veremos esses 
conceitos mais adiante. 
 
Vamos analisar as alternativas: 
 
a) A análise financeira é utilizada para mensurar a lucratividade, a 
rentabilidade do capital próprio, o lucro líquido por ação e o retorno de 
investimentos operacionais. 
A análise financeira é utilizada para mensurar o fluxo financeiro da empresa e 
não está relacionada com a lucratividade, a rentabilidade do capital próprio, o 
lucro líquido por ação ou o retorno de investimentos operacionais. A alternativa 
está incorreta. 
 
b) A análise contábil subdivide-se em análise de estrutura; análise por 
quocientes; e análise por diferenças absolutas. 
A análise contábil pode ser dividida em análise de estrutura, análise por 
quocientes e análise de evolução. A alternativa está incorreta. 
 
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c) A análise econômica é a tradicionalmente efetuada por meio de indicadores 
para análise global e a curto, médio e longo prazos da velocidade do giro dos 
recursos. 
Não é somente a velocidade do giro dos recursos que está relacionada à 
análise econômica das empresas. A alternativa está incorreta. 
 
d) A análise da alavancagem financeira é utilizada para medir o grau de 
utilização do capital de terceiros e seus efeitos na formação da taxa de retorno 
do capital próprio. 
A análise da alavancagem financeira procura mensurar, para cada real ganho 
no giro ou emprego do ativo, quantos reais vão em benefício do patrimônio 
líquido, ou seja, qual é o lucro dos proprietários e acionistas para cada real 
ganho pela empresa nas aplicações em ativo. Ou seja, a análise da 
alavancagem financeira é utilizada para medir o grau de utilização do capital 
de terceiros e seus efeitos na formação da taxa de retorno do capital próprio. 
A alternativa está correta. 
 
e) A verdadeira análise das demonstrações contábeis se restringe à avaliação 
de ativos e passivos utilizando-se dos princípios e demais regras constantes, 
das Normas Brasileiras de Contabilidade, da lei das S.A. e do regulamento do 
Imposto de Renda. 
A verdadeira análise das demonstrações contábeis não se restringe à avaliação 
de ativos e passivos. Além disso, há que se ressaltar que as Normas Brasileiras 
de Contabilidade, a lei das S.A. e o regulamento do Imposto de Renda não 
podem influenciar na análise das empresas. A alternativa está incorreta. 
GABARITO: D 
 
365.(AFRFB-2009-Esaf) A seguir, são apresentados dados do balanço 
patrimonial da empresa Comercial Analisada S.A., simplificados para facilidade 
de cálculos: 
 
Caixa R$ 10.000,00 
Duplicatas a Receber (a longo prazo) R$ 8.000,00 
Duplicatas a Pagar R$ 13.000,00 
Bancos c/Movimento R$ 22.000,00 
Títulos a Pagar (a longo prazo) R$ 9.000,00 
Capital Social R$ 60.000,00 
Mercadorias R$ 30.000,00 
Financiamentos Bancários R$ 31.000,00 
Contas a Receber R$ 15.000,00 
Reservas de Lucros R$ 7.000,00 
 
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Elaborando a análise das demonstrações financeiras dessa empresa, o 
Contador encontrará os seguintes elementos: 
 
a) Liquidez Seca = 1,07. 
b) Liquidez Corrente = 1,45. 
c) Liquidez Imediata = 1,75. 
d) Liquidez Geral = 0,71. 
e) Grau de Endividamento = 0,57. 
 
Resolução 
 
Vamos estudar os conceitos para resolver a questão: 
 
Índice de Liquidez Corrente 
O índice de Liquidez Corrente mostra o quanto a empresa possui 
em dinheiro, bens e direitos realizáveis no curto prazo, para fazer face 
as suas dívidas a serem pagas no mesmo período. Ou seja, mostra a 
capacidade de a empresa pagar suas dívidas de curto prazo. 
 
Liquidez Corrente (LC) = AC/PC 
 
Onde, 
AC = Ativo Circulante; 
PC = Passivo Circulante. 
 
A interpretação isolada deste índice é a seguinte: quanto maior a liquidez 
corrente, melhor, pois mostra que a empresa possui condições de pagar suas 
dívidas de curto prazo. 
 
Se: 
LC > 1 ⇒ o Ativo Circulante é mais que suficiente para pagar as dívidas de 
curto prazo. 
 
LC = 1 ⇒ o Ativo Circulante é igual ao Passivo Circulante. 
 
LC < 1 ⇒ o Ativo Circulante é insuficiente para pagar as dívidas de curto 
prazo. 
 
Índice de Liquidez Imediata 
O índice de Liquidez Imediata mostra o quanto a empresa possui 
em dinheiro, para fazer face as suas dívidas a serem pagas no curto 
prazo. Ou seja, mostra o percentual de dívidas de curto prazo que a 
empresa tem condições de liquidar imediatamente. 
 
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Liquidez Imediata (LI) = DISP/PC 
 
Onde, 
DISP = Disponível: Caixa + Depósitos Bancários à Vista + Numerários 
em Trânsito + Aplicações de Liquidez Imediata (vencimento em até 90 
dias); 
PC = Passivo Circulante. 
 
A interpretação isolada deste índice é a seguinte: quanto maior a liquidez 
imediata, melhor, pois mostra que a empresa possui condições de 
pagar suas dívidas de curto prazo. 
 
Índice de Liquidez Seca ou Liquidez Ácida 
O índice de Liquidez Seca mostra a porcentagem de dívidas de 
curto prazo que podem ser liquidadas com a utilização de itens 
monetários de maior liquidez do ativo circulante. 
 
O índice de liquidez seca pode ser considerado um aprimoramento do índice 
de liquidez corrente, visto que não considera os estoques, que, como 
são necessários à própriaatividade da empresa, podem ser considerados como 
uma espécie de investimento permanente do ativo circulante. 
 
Liquidez Seca (LS) = (AC – Estoques)/PC 
 
A interpretação isolada deste índice é a seguinte: quanto maior a liquidez 
seca, melhor, pois mostra que a empresa possui condições de pagar 
suas dívidas de curto prazo. 
 
Índice de Liquidez Geral 
O índice de Liquidez Geral mostra o quanto a empresa possui 
em dinheiro, bens e direitos realizáveis a curto e longo prazo, para 
fazer face as suas dívidas totais. 
 
Liquidez Geral (LG) = (AC + ANC “RLP”)/(PC + PNC “LP”) 
Onde, 
ANC “RLP” = Ativo Não Circulante - Realizável a Longo Prazo; 
PNC “LP” = Passivo Não Circulante - Longo Prazo. 
 
A interpretação isolada deste índice é a seguinte: quanto maior a liquidez 
geral, melhor, pois mostra que a empresa possui condições de pagar 
suas dívidas totais. Regra geral, para considerar uma empresa com condição 
favorável, é necessário que a liquidez geral seja maior que 1. 
 
 
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14
Índice ou Grau de Endividamento 
Representa o percentual de recursos de terceiros que 
financiam o ativo. 
 
IE = (PC + PNC “LP”)/(AC + ANC) = Capital de Terceiros/Ativo Total 
 
IE = 1/Margem de Garantia ou Índice de Solvência 
 
A interpretação isolada deste índice é a seguinte: quanto maior o índice de 
endividamento, pior, pois mostra que a empresa está utilizando mais 
recursos de terceiros para financiar o ativo. 
 
Também é possível calcular o índice de endividamento da seguinte forma: 
 
IE = (PC + PNC “LP”)/PL 
 
Onde, 
PC + PNC “LP” = Capital de Terceiros 
PL = Patrimônio Líquido = Capital Próprio 
 
Vamos à resolução da questão: 
 
Ativo 
Ativo Circulante R$ 77.000,00 
Caixa R$ 10.000,00 
Bancos c/Movimento R$ 22.000,00 
Mercadorias R$ 30.000,00 
Contas a Receber R$ 15.000,00 
Ativo Não Circulante 
Realizável a Longo Prazo R$ 8.000,00 
Duplicatas a Receber (a longo prazo) R$ 8.000,00 
Total do Ativo R$ 85.000,00 
 
Passivo 
Passivo Circulante R$ 44.000,00 
Duplicatas a Pagar R$ 13.000,00 
Financiamentos Bancários R$ 31.000,00 
Passivo Não Circulante 
Longo Prazo R$ 9.000,00 
Títulos a Pagar (a longo prazo) R$ 9.000,00 
Patrimônio Líquido R$ 67.000,00 
Capital Social R$ 60.000,00 
Reservas de Lucros R$ 7.000,00 
Total do Passivo R$ 120.000,00 
(o balancete não está fechado) 
 
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Nome Fórmula 
Liquidez Corrente LC = AC/PC = 77.000/44.000 = 1,75 
Liquidez Imediata LI = DISP/PC = (10.000 + 22.000)/44.000 = 0,73 
Liquidez Seca LS = (AC – Estoques)/PC = (77.000 – 30.000)/44.000 = 1,07 
Liquidez Geral LG = (AC + ANC “RLP”)/(PC + PNC “LP”) = 
= (77.000 + 8.000)/(44.000 + 9.000) = 1,60 
Grau de Endividamento GE = (PC + PNC “LP”)/Ativo Total = (44.000 + 9.000)/85.000 
= 0,62 
GABARITO: A 
366.(AFRF-2000-Esaf) Considere os dados abaixo e assinale a opção 
correta. 
Custo de Mercadorias Vendidas 12 
Duplicatas a Receber - valor médio 5 
Estoque de Mercadorias - valor médio 4 
Passivo Circulante 6 
Patrimônio Líquido 4 
Vendas a Prazo 20 
Vendas à Vista 8 
 
(a) o prazo de rotação dos estoques é de 120 dias 
(b) o quociente de rotação de estoque é 7 
(c) o quociente de rotação do capital próprio é 5 
(d) o prazo de rotação dos créditos é de 120 dias 
(e) o quociente de rotação dos créditos é de 120 dias 
 
Resolução 
 
I – Cálculo do Quociente de Rotação de Estoques: 
Quociente de Rotação de Estoques = CMV/Estoque Médio = 12/4 = 3 
 
II – Cálculo do Prazo Médio de Rotação de Estoques (PMRE): 
PMRE = (Estoque Médio/CMV) x DP = 4/12 x 360 = 360/3 = 120 dias 
 
III – Cálculo do Quociente de Rotação ou Giro de Créditos: 
Quociente de Rotação ou Giro de Créditos = Valor do Recebimento de 
Clientes/Clientes ou Duplicatas a Receber “Saldo Médio” 
 
Não há como calcular o recebimento de clientes: 
 
Duplicatas a Receber – Saldo Inicial ? 
(+) Vendas = 20 + 8 28 
(-) Duplicatas a Receber – Saldo Final ? 
Recebimento de Clientes ? 
 
 
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IV – Cálculo do Quociente de Rotação do Capital Próprio: 
Quociente de Rotação do Capital Próprio = ROL/PL Médio 
 
Considerando que: 
Receita Líquida de Vendas (RLV) = Rec. Operacional Líquida (ROL) = 28 (não 
há deduções das vendas no exercício) 
 
Quociente de Rotação do Capital Próprio = 28/4 = 7 
GABARITO: A 
 
367.(AFRF-2000-Esaf) A aquisição, à vista, de um computador para o setor 
de vendas 
(a) altera, para maior, o quociente de liquidez seca 
(b) reduz o quociente de liquidez imediata 
(c) não altera o quociente de liquidez geral 
(d) não altera o quociente de liquidez imediata 
(e) não altera o quociente de liquidez seca 
 
Resolução 
 
I – Aquisição de um computador para o setor de vendas, à vista: 
 
Móveis e Utensílios - Computador (Ativo Não Circulante – Imobilizado) 
a Bancos (Ativo Circulante) 
 
Ou seja, houve: 
- Aumento do Ativo Não Circulante – Imobilizado; 
- Redução do Ativo Circulante. 
 
II – Análise das alternativas: 
 
(a) altera, para maior, o quociente de liquidez seca 
LS = (AC – Estoques)/PC 
No lançamento em questão, houve uma redução do Ativo Circulante e, 
consequentemente, uma redução do Índice de Liquidez Seca. A alternativa 
está incorreta. 
 
(b) reduz o quociente de liquidez imediata 
LI = DISP/PC 
No lançamento em questão, houve uma redução do Disponível (Bancos) e, 
consequentemente, uma redução do Índice de Liquidez Imediata. A 
alternativa está correta. 
 
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(c) não altera o quociente de liquidez geral 
LG = (AC + ANC “RLP”)/(PC + PNC “LP”) 
No lançamento em questão, houve uma redução do Ativo Circulante e, 
consequentemente, uma redução do Índice de Liquidez Geral. A alternativa 
está incorreta. 
 
(d) não altera o quociente de liquidez imediata 
A alternativa está incorreta, pois reduz o índice de liquidez imediata. 
 
(e) não altera o quociente de liquidez seca 
A alternativa está incorreta, pois reduz o índice de liquidez seca. 
GABARITO: B 
368.(AFRF-2000-Esaf) Ao promover a análise de balanços da Cia. 
Argentum, o Contador-analista apurou a “Margem de Garantia” de 2,30. 
Quando essa empresa comprou equipamentos a prazo por R$ 400,00, vendeu 
mercadorias a prazo por R$ 500,00, ganhando R$ 200,00 e pagou R$ 100,00 
de despesas administrativas, esse quociente foi drasticamente alterado. 
Referida alteração ocorreu com o aumento de 
 
(a) R$ 900,00 no numerador e de R$ 500,00 no denominador 
(b) R$ 500,00 no numerador e de R$ 400,00 no denominador 
(c) R$ 500,00 no numerador e de R$ 300,00 no denominador 
(d) R$ 200,00 no numerador e de R$ 100,00 no denominador 
(e) R$ 100,00 no numerador e de R$ 400,00 no denominador 
 
Resolução 
 
Índice de Solvência ou Margem de Garantia 
Representa a capacidade de a empresa pagar suas dívidas de 
curto e longo prazo com os recursos totais do ativo. 
 
Margem de Garantia (MG) = (Ativo Total)/(PC + PNC “LP”) 
 
A interpretação isolada deste índice é a seguinte: quanto maior a margem 
de garantia, melhor, pois mostra que a empresa possui condições de 
pagar suas dívidas totais. 
 
MG (inicial) = Ativo Total/(PC + PNC “LP”) = 2,30 
 
I – Compra de Equipamentos a Prazo= R$ 400,00 
 
 Equipamentos (ANC – Imobilizado) 
 a Duplicatas a Pagar (PC) 400 
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 MG (I) = (Ativo Total + 400)/(PC + 400 + PNC “LP”) 
 
II – Venda de Mercadorias a Prazo = R$ 500,00; Lucro na Venda = R$ 
200,00; Despesas Administrativas = R$ 100,00 
 
 Duplicatas a Receber (Ativo Circulante) 
 a Receita de Vendas (Receita) 500 
 
 MG (II) = (Ativo Total + 400 + 500)/(PC + 400 + PNC “LP”) 
 
 Lucro na Venda = Receita de Vendas – CMV ⇒200 = 500 – CMV ⇒ 
 ⇒ CMV = 500 – 200 = 300 
 
 CMV (Despesa) 
 A Mercadorias (Ativo Circulante) 300 
 
 MG (II´) = (Ativo Total + 400 + 500 - 300)/(PC + 400 + PNC “LP”) 
 
 Despesas Administrativas (Despesa) 
 a Caixa (Ativo Circulante) 100 
 
MG (Final) = (Ativo Total + 400 + 500 – 300 - 100)/(PC + 400 + PNC “LP”) 
⇒ MG (Final) = (Ativo Total + 500)/(PC + 400 + PNC “LP”) 
 
Ou seja, houve um aumento de 500 no numerador e de 400 no 
denominador. 
GABARITO: B 
369.(AFTN-1998-Esaf) A empresa Simplificada, para conhecimento do 
mercado, publicou as seguintes informações sobre seu patrimônio: 
- não há recursos realizáveis a longo prazo; 
- o quociente de solvência é 2,5 mas apenas R$ 10.000,00 são exigibilidades 
de longo prazo; 
- estas, as exigibilidades não circulantes, contidas no Grupo Patrimonial 
chamado "Passivo Exigível a Longo Prazo", têm um coeficiente de estrutura 
patrimonial (Análise Vertical) igual a 0,05; 
- 60% dos recursos aplicados estão financiados com capital próprio; 
- o quociente de liquidez corrente é de 1,4, enquanto que a liquidez imediata 
alcança apenas o índice 0,4. 
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Considerando que os cálculos da análise supra indicada estão absolutamente 
corretos, não havendo nenhuma outra informação a ser utilizada, podemos 
afirmar que, no Balanço Patrimonial, o valor 
(a) do Patrimônio Líquido é: R$ 200.000,00 
(b) do Ativo Circulante é: R$ 120.000,00 
(c) do Ativo Permanente é: R$ 88.000,00 
(d) do Passivo Circulante é: R$ 80.000,00 
(e) das disponibilidades é: R$ 28.000,00 
 
Resolução 
 
I – Ativo Não Circulante – Realizável a Longo Prazo = 0 
 
II – Índice de Solvência = Ativo Total/(PC + PNC “LP”) = 2,5 
Passivo Não Circulante – Longo Prazo = PNC “LP” = 10.000 
⇒Ativo Total = 2,5 x (PC + 10.000) ⇒ Ativo Total = 2,5 x PC + 25.000 
III – As exigibilidades não circulantes, contidas no Grupo Patrimonial 
chamado "Passivo Exigível a Longo Prazo", têm um coeficiente de 
estrutura patrimonial (Análise Vertical) igual a 0,05: 
PNC “LP” = 0,05 x Passivo Total ⇒Passivo Total = 10.000/0,05 = 200.000 
IV - 60% dos recursos aplicados estão financiados com capital próprio: 
Capital Próprio = 60% x Passivo Total = 60% x 200.000 = 120.000 
⇒ Patrimônio Líquido = Capital Próprio = 120.000 
 
Ativo Total = Passivo Total = Capital Próprio + Capital de Terceiros ⇒ 
⇒ 200.000 = 120.000 + Capital de Terceiros ⇒ 
⇒Capital de Terceiros = 80.000 
 
Capital de Terceiros = PC + PNC “LP” ⇒ 80.000 = PC + 10.000 ⇒ 
⇒ PC = 70.000 
 
Para conferir (do item II): 
Ativo Total = 2,5 x PC + 25.000 = 2,5 x 70.000 + 25.000 = 200.000 
Ativo Total = Passivo Total (ok) 
 
V - quociente de liquidez corrente é de 1,4, enquanto que a liquidez 
imediata alcança apenas o índice 0,4. 
 
LC = AC/PC = 1,4 ⇒ AC/70.000 = 1,4 ⇒AC = 1,4 x 70.000 ⇒ 
⇒ AC = 98.000 
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Como não há ANC “RLP”: Ativo Total = AC + ANC-Inv, Imo, Int ⇒ 
⇒ ANC-Inv, Imo, Int = 200.000 – 98.000 = 102.000 
 
LI = Disponibilidades/PC = 0,4 ⇒ Disponibilidades = 0,4 x 70.000 ⇒ 
⇒ Disponibilidades = 28.000 
GABARITO: E 
370.(AFTN-1998-Esaf) A empresa Tersec S/A demonstra seu patrimônio em 
apenas quatro grupos: Ativo Circulante, Ativo Permanente, Passivo Circulante 
e Patrimônio Líquido. 
O seu Capital Próprio, no valor de R$ 13.000,00, está formado do Capital 
registrado na Junta Comercial e de reservas já contabilizadas na ordem de 
30% do capital social. 
O grau de endividamento dessa empresa foi calculado em 35%. 
O quociente de liquidez corrente foi medido em 1,2. 
Levando em linha de conta apenas as informações acima, podemos calcular o 
capital de giro próprio da empresa Tersec S/A, no valor de 
(a) R$ 8.333,33 
(b) R$ 12.000,00 
(c) R$ 8.400,00 
(d) R$ 8.450,00 
(e) R$ 1.400,00 
 
Resolução 
 
Patrimônio 
Ativo Circulante 
Ativo Permanente (Atual: Ativo Não Circulante – Investimentos, Imobilizado e 
Intangível) 
 
Passivo Circulante 
Patrimônio Líquido 
(Não há passivo não circulante) 
 
Capital Próprio = 13.000 
Grau de Endividamento = 35% = Capital de Terceiros/Ativo Total ⇒ 
⇒ Capital de Terceiros = 0,35 x Ativo Total (I) 
 
Ativo Total = Passivo Total = Capital de Terceiros + Capital Próprio ⇒ 
⇒ Ativo Total = Capital Terceiros + 13.000 (II) 
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(II) ⇒ (I) 
Capital de Terceiros = 0,35 x (Capital de Terceiros + 13.000) ⇒ 
⇒ 0,65 x Capital de Terceiros = 0,35 x 13.000 = 4.550 ⇒ 
⇒ Capital de Terceiros = 7.000 
 
Capital de Terceiros = PC + PNC = PC + 0 ⇒ Capital de Terceiros = PC ⇒ 
⇒ PC = 7.000 
 
Liquidez Corrente = AC/PC ⇒ 1,2 = AC/7.000 ⇒ 
⇒ AC = 8.400 
 
Capital Circulante Líquido ou Capital de Giro Líquido 
Mostra a diferença entre o ativo circulante e o passivo 
circulante, e representa a parcela de capital (curto prazo) aplicada 
pela empresa em seu ciclo operacional. 
 
Capital Circulante Líquido (CCL) = AC – PC 
 
Como: 
AC + ANC = PC + PNC + PL ⇒ 
⇒ AC – PC = CCL = (PNC + PL) – ANC ⇒ 
⇒ CCL = PNC + PL – ANC ⇒ 
⇒ CCL = Recursos Não Correntes – Aplicações Não Correntes 
 
Onde, 
PNC = Passivo Não Circulante 
ANC = Ativo Não Circulante 
PNC + PL = Recursos Não Correntes 
ANC = Aplicações Não Correntes 
 
O Capital de Giro Próprio (CGP), também conhecido como Capital Circulante 
Próprio (CCP), corresponde ao excesso do capital próprio (PL) sobre as 
aplicações não correntes. 
 
CGP = PL – ANC “RLP” – ANC “Inv., Imob. e Intag.” 
 
Onde, 
ANC “Inv., Imob. e Intag.” = Ativo Não Circulante “Investimentos”, 
“Imobilizado” e “Intangível”. 
 
No caso da questão temos: 
CCL = AC – PC = 8.400 – 7.000 = 1.400 
GABARITO: E 
 
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Empresa: CIA. BOREAL 
Saldos, sem indicação da natureza, dos Balancetes Finais já ajustados de 19X1 
e 19X2. 
 Saldos finais Saldos finais 
 Contas 31.12.19X1 31.12.19X2 
 Caixa 1.000,00 2.000,00 
 Bancos c/Movimento 7.000,00 3.000,00 
 Lucros/Prejuízos 
 Acumulados 5.950,00 25.050,00 
 Dupl. a Receber 15.000,00 25.000,00 
 Enc.Trabal. a Recolher 10.000,00 35.000,00 
 Desp. Antecipadas 5.000,00 10.000,00 
 Financ. Bancários 6.500,00 7.000,00 
 Capital Social 10.550,00 21.100,00 
 Depr. Acumulada 1.000,00 7.500,00 
 Créd. Coligadas - 
 Trans.Não-Operacionais 10.000,00 12.500,00 
 Imobilizado Técnico 29.000,00 75.000,00 
 Reserva de Capital 10.550,00 21.100,00 
 Fornecedores 18.000,00 15.000,00 
 Obrigações Tributárias 11.000,00 25.000,00 
 Part. Societárias 2.000,00 6.000,00 
 Contas a Pagar 2.000,00 6.000,00 
 Estoques 8.000,0035.000,00 
 Reserva Legal 1.000,00 5.000,00 
 Prov.p/Dev.Duvidosos 450,00 750,00 
 
Observações Importantes: 
- todas as obrigações são exigíveis a curto prazo, exceto os Financiamentos 
Bancários contraídos em 19X1, pelo prazo de 10 anos, com carência de 
principal e juros por 4 anos; 
- a classificação das contas obedece às normas legais específicas para as 
Sociedades por Ações; 
- a empresa tem por norma interna não vender com prazo de recebimento 
superior a 180 dias; esta regra também é válida para Despesas Antecipadas. 
Analise a natureza dos saldos fornecidos e assinale, nas questões 353 a 357, 
relacionadas com os Balanços Patrimoniais, a opção que completa 
corretamente cada resposta. 
 
371.(AFTN-1996-Esaf-Adaptada) O Capital de Giro da empresa, em 19X2, 
é 
 
a) $ 1.250 negativo 
b) $ 6.750 negativo 
c) $ 6.750 positivo 
d) $ 1.250 positivo 
e) $ 5.750 negativo 
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23
Resolução 
 
Capital Circulante Líquido (CCL) = AC – PC 
 
Ativo Circulante (19X2) 
Caixa 2.000,00 
Bancos c/Movimento 3.000,00 
Dupl. a Receber 25.000,00 
Desp. Antecipadas 10.000,00 
Estoques 35.000,00 
Prov.p/Dev.Duvidosos (750,00) 
Ativo Circulante (19X2) 74.250,00 
 
Passivo Circulante (19X2): 
Enc.Trabal. a Recolher 35.000,00 
Fornecedores 15.000,00 
Obrigações Tributárias 25.000,00 
Contas a Pagar 6.000,00 
Passivo Circulante (19X2) 81.000,00 
CCL (19X2) = AC – PC = 74.250 – 81.000 = (6.750) 
GABARITO: B 
 
372.(AFTN-1996-Esaf) Os Ativos Circulantes de 19X1 e 19X2 somam, 
respectivamente, 
 
a) $ 45.550 e $ 86.750 
b) $ 74.250 e $ 35.550 
c) $ 35.550 e $ 10.000 
d) $ 35.550 e $ 74.250 
e) $ 30.000 e $ 73.500 
 
Resolução 
 
Ativo Circulante (19X1) 
Caixa 1.000,00 
Bancos c/Movimento 7.000,00 
Dupl. a Receber 15.000,00 
Desp. Antecipadas 5.000,00 
Estoques 8.000,00 
Prov.p/Dev.Duvidosos (450,00) 
Ativo Circulante (19X1) 35.550,00 
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Ativo Circulante (19X2) 
Caixa 2.000,00 
Bancos c/Movimento 3.000,00 
Dupl. a Receber 25.000,00 
Desp. Antecipadas 10.000,00 
Estoques 35.000,00 
Prov.p/Dev.Duvidosos (750,00) 
Ativo Circulante (19X2) 74.250,00 
GABARITO: D 
 
373.(AFTN-1996-Esaf) O valor do Capital Próprio de 19X1 soma 
 
a) $ 5.950 
b) $ 47.500 
c) $ 75.550 
d) $ 10.550 
e) $ 28.050 
 
Resolução 
 
Capital Próprio = Patrimônio Líquido 
 
Capital Próprio (19X1) 
Lucros/Prejuízos Acumulados 5.950,00 
Capital Social 10.550,00 
Reserva de Capital 10.550,00 
Reserva Legal 1.000,00 
Capital Próprio (19X1) 28.050,00 
GABARITO: E 
 
374.(AFTN-1996-Esaf) Comparativamente, o nível de endividamento da 
empresa nos dois períodos indica um (uma) 
 
a) menor endividamento em 19X2 
b) maior endividamento em 19X2 
c) menor endividamento em 19X1 
d) gradual aumento de endividamento a cada período 
e) tendência a apresentar um passivo a descoberto 
 
Resolução 
 
Índice de Endividamento: 
IE = (PC + PNC LP)/(AC + ANC) = Capital de Terceiros/Ativo Total 
 
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25
I – Índice de Endividamento (19X1): 
Ativo Circulante (19X1) 
Caixa 1.000,00 
Bancos c/Movimento 7.000,00 
Dupl. a Receber 15.000,00 
Desp. Antecipadas 5.000,00 
Estoques 8.000,00 
Prov.p/Dev.Duvidosos (450,00) 
Ativo Circulante (19X1) 35.550,00 
 
Ativo Não Circulante (19X1) 
Créd. Coligadas – 
Trans.Não-Operacionais 10.000,00 
Imobilizado Técnico 29.000,00 
(-) Depreciação Acumulada (1.000,00) 
Part. Societárias 2.000,00 
Ativo Não Circulante (19X1) 40.000,00 
 
Total do Ativo 75.550,00 
 
Passivo Circulante (19X1): 
Enc.Trabal. a Recolher 10.000,00 
Fornecedores 18.000,00 
Obrigações Tributárias 11.000,00 
Contas a Pagar 2.000,00 
Passivo Circulante (19X1) 41.000,00 
 
Passivo Não Circulante (19X1) 
Financ. Bancários 6.500,00 
 
Patrimônio Líquido (19X1) 
Lucros/Prejuízos Acumulados 5.950,00 
Capital Social 10.550,00 
Reserva de Capital 10.550,00 
Reserva Legal 1.000,00 
Patrimônio Líquido (19X1) 28.050,00 
 
Total do Passivo 75.550,00 
IE (19X1) = (41.000 + 6.500)/75.550 = 62,87% 
 
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26
II – Índice de Endividamento (19X2): 
 
Ativo Circulante (19X2) 
Caixa 2.000,00 
Bancos c/Movimento 3.000,00 
Dupl. a Receber 25.000,00 
Desp. Antecipadas 10.000,00 
Estoques 35.000,00 
Prov.p/Dev.Duvidosos (750,00) 
Ativo Circulante (19X2) 74.250,00 
 
Ativo Não Circulante (19X2) 
Créd. Coligadas – 
Trans.Não-Operacionais 12.500,00 
Imobilizado Técnico 75.000,00 
(-) Depreciação Acumulada (7.500,00) 
Part. Societárias 6.000,00 
Ativo Não Circulante (19X2) 93.500,00 
Total do Ativo 160.250,00 
 
Passivo Circulante (19X2): 
Enc.Trabal. a Recolher 35.000,00 
Fornecedores 15.000,00 
Obrigações Tributárias 25.000,00 
Contas a Pagar 6.000,00 
Passivo Circulante (19X2) 81.000,00 
 
Passivo Não Circulante (19X2) 
Financ. Bancários 7.000,00 
 
Patrimônio Líquido (19X2) 
Lucros/Prejuízos Acumulados 25.050,00 
Capital Social 21.100,00 
Reserva de Capital 21.100,00 
Reserva Legal 5.000,00 
Patrimônio Líquido (19X2) 72.250,00 
 
Total do Passivo 160.250,00 
 
IE (19X2) = (81.000 + 7.000)/160.250 = 54,91% 
IE (19X2) < IE (19X1) 
GABARITO: A 
 
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27
375.(AFTN-1996-Esaf) A variação do Capital Circulante Líquido (CCL) indica 
 
a) que a empresa está em fase pré-falimentar 
b) um crescimento negativo do CCL 
c) um crescimento positivo do CCL 
d) uma situação de insolvência verificada em 19X2 
e) uma situação de insolvência verificada em 19X1 
 
Resolução 
 
CCL (19X2) = AC – PC = 74.250 – 81.000 = (6.750) 
 
Ativo Circulante (19X1) 
Caixa 1.000,00 
Bancos c/Movimento 7.000,00 
Dupl. a Receber 15.000,00 
Desp. Antecipadas 5.000,00 
Estoques 8.000,00 
Prov.p/Dev.Duvidosos (450,00) 
Ativo Circulante (19X1) 35.550,00 
 
Passivo Circulante (19X1): 
Enc.Trabal. a Recolher 10.000,00 
Fornecedores 18.000,00 
Obrigações Tributárias 11.000,00 
Contas a Pagar 2.000,00 
Passivo Circulante (19X1) 41.000,00 
 
CCL (19X1) = AC – PC = 35.550 – 41.000 = (5.450) 
Logo, o CCL está com um crescimento negativo. 
GABARITO: B 
 
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28
376.(Profissional Básico-Formação de Contabilidade-BNDES-2011-
Cesgranrio) Uma companhia está estudando duas alternativas de 
investimento com as seguintes características: 
 
Alternativa Valor do 
Investimento 
Fluxos de Caixa 
Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 
I 2.000.000,00 250.000,00 450.000,00 600.000,00 700.000,00 800.000,00 
II 2.400.000,00 500.000,00 700.000,00 600.000,00700.000,00 800.000,00 
 
Com base exclusivamente nas informações acima, o payback efetivo das duas 
alternativas, em anos, é: 
 
Alternativa I Alternativa II 
(A) 4 3,64 
(B) 3,57 3,64 
(C) 4 3,86 
(D) 3,86 4 
(E) 3,64 3,57 
 
Resolução 
 
Prazo de Retorno (Payback Period) 
Representa o prazo necessário para que seja recuperado o custo do 
capital aplicado em um investimento ou projeto. Há que se ressaltar que, 
quanto maior o período analisado, maior será a ineficiência deste indicador, 
pois os graus de incerteza e risco também aumentam. 
 
Prazo de Retorno (PR) 
PR = Valor do Investimento/Valor do Fluxo de Caixa Esperado 
 
Exemplo: Suponha que Eugênio queira investir R$ 20.000,00 em uma 
empresa de calçados e o retorno mensal, sem considerar juros, é de R$ 
500,00. Logo, o prazo de retorno do investimento será de: 
 
Prazo de Retorno = 20.000/500 = 40 meses 
 
Prazo de Retorno Descontado (Payback Descontado) 
Neste caso, deve-se considerar a taxa de juros e que os fluxos esperados 
nem sempre são constantes. 
 
Prazo de Retorno Descontado (PRD) 
PRD = Valor Atual do Investimento Líquido/Valor Atual das Entradas 
ou Saídas de Caixa 
 
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29
Exemplo: Suponha que Eugênio queira montar uma empresa de material 
esportivo e deseja recuperar seu investimento em 2 anos. Ele possui três 
oportunidades livres de risco, com investimento inicial de R$ 100.000,00, com 
os seguintes fluxos de caixa para os próximos quatro anos (suponha uma taxa 
de juros anual de 10%): 
 
 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 
Alternativa 1 50.000 60.000 65.000 75.000 
Alternativa 2 20.000 120.000 -
30.000 
80.000 
Alternativa 3 100.000 10.000 80.000 
 
Como Eugênio deseja recuperar todo o seu investimento em dois anos, vamos 
inicialmente verificar qual seria o valor presente das alternativas até o ano 2: 
 
Valor Presente (Alternativa 1) = 50.000/(1,1) + 60.000/(1,1)2 
Valor Presente (Alternativa 1) = 45.454 + 49.596 = 95.041 
 
Valor Presente (Alternativa 2) = 20.000/(1,1) + 120.000/(1,1)2 
Valor Presente (Alternativa 2) = 18.181 + 99.173 = 117.355 
 
Valor Presente (Alternativa 3) = 100.000/(1,1) + 10.000/(1,1)2 
Valor Presente (Alternativa 3) = 90.909 + 8.264 = 99.173 
 
Considerando somente os dois primeiros anos, observa-se que a única 
alternativa que atende às pretensões de Eugênio (recuperar o investimento em 
2 anos) é a alternativa 2. 
 
Entretanto, caso analisássemos todo o período (até o Ano 4), conforme 
calculado abaixo, é possível verificar que a alternativa 2 seria a pior alternativa 
entre as três alternativas possíveis. 
 
Valor Presente (Alternativa 1) = 50.000/(1,1) + 60.000/(1,1)2 + 65.000/(1,1)3 
+ 75.000/(1,1)4 
Valor Presente (Alternativa 1) = 45.454 + 49.596 + 48.835 + 51.226 = 
Valor Presente (Alternativa 1) = 195.102 
 
Valor Presente (Alternativa 2) = 20.000/(1,1) + 120.000/(1,1)2 + (-
30.000)/(1,1)3 + 80.000/(1,1)4 
Valor Presente (Alternativa 2) = 18.181 + 99.173 – 22.539 + 54.641 = 
Valor Presente (Alternativa 2) = 149.457 
 
Valor Presente (Alternativa 3) = 100.000/(1,1) + 10.000/(1,1)2 + 
80.000/(1,1)3 
Valor Presente (Alternativa 3) = 90.909 + 8.264 + 60.105 = 159.278 
 
 
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30
Calculo do prazo de retorno descontado até o ano 4: 
 
Prazo de Retorno Descontado (Alternativa 1) = 100.000/195.102 = 0,51 
Prazo de Retorno Descontado (Alternativa 2) = 100.000/149.457 = 0,67 
Prazo de Retorno Descontado (Alternativa 3) = 100.000/159.278 = 0,63 
 
Ou seja, quanto menor o prazo de retorno descontado, melhor. 
 
Vamos à resolução da questão: 
 
Alternativa Valor do 
Investimento 
Fluxos de Caixa 
Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 
I 2.000.000,00 250.000,00 450.000,00 600.000,00 700.000,00 800.000,00 
II 2.400.000,00 500.000,00 700.000,00 600.000,00 700.000,00 800.000,00 
 
Para a alternativa I temos os seguintes dados: repare que, como a questão 
não falou em juros, não utilizaremos o payback descontado. 
 
Investimento Inicial = R$ 2.000.000,00 
 
Ano 1 = R$ 250.000,00 (entrada de recursos) 
Ano 2 = R$ 450.000,00 (entrada de recursos) 
Ano 3 = R$ 600.000,00 (entrada de recursos) 
Ano 4 = R$ 700.000,00 (entrada de recursos) 
Ano 5 = R$ 800.000,00 (entrada de recursos) 
 
Repare que, ao final do ano 4 (após 4 anos), a empresa já recuperou os R$ 
2.000.000,00 do investimento inicial (R$ 250.000,00 + R$ 450.000,00 + R$ 
600.0000,00 + R$ 700.000,00 = R$ 2.000.000,00). 
 
Portanto, o prazo de retorno da alternativa I é 4 anos. 
 
Prazo de Retorno da Alternativa I = 4 anos 
 
Para a alternativa II temos os seguintes dados: repare que, como a questão 
não falou em juros, não utilizaremos o payback descontado. 
 
Investimento Inicial = R$ 2.400.000,00 
 
Ano 1 = R$ 500.000,00 (entrada de recursos) 
Ano 2 = R$ 700.000,00 (entrada de recursos) 
Ano 3 = R$ 600.000,00 (entrada de recursos) 
Ano 4 = R$ 700.000,00 (entrada de recursos) 
Ano 5 = R$ 800.000,00 (entrada de recursos) 
 
Repare que, ao final do ano 3 (após 3 anos), a empresa já recuperou R$ 
1.800.000,00 do investimento inicial (R$ 500.000,00 + R$ 600.000,00 + R$ 
700.0000,00 = R$ 1.800.000,00). 
 
Portanto, para chegar ao prazo de retorno (payback period) do investimento 
inicial, falta recuperar R$ 600.000,00 (R$ 2.400.000,00 – R$ 1.800.000,00 = 
R$ 600.000,00). 
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31
Contudo, o valor recuperado no ano 4 foi de R$ 700.000,00. Logo, para achar 
o prazo de retorno correto, faremos uma regra de três simples: 
 
R$ 700.000,00 (valor recuperado no ano 4) ===� 1 ano 
R$ 600.000,00 (valor que falta para atingir o investimento inicial) ===� T 
 
700.000 x T = 600.000 x 1 ano ⇒ 
⇒ T = 600.000/700.000 ⇒ 
⇒ T = 5/7 ⇒ 
⇒ T = 0,86 ano 
 
Prazo de Retorno da Alternativa II = 3 anos + 0,86 ano = 3,86 anos 
GABARITO: C 
 
377.(Contador Junior-Petrobras-2011-2-Cesgranrio) Na análise da 
liquidez de certa empresa, o analista apurou os seguintes índices: Liquidez 
Corrente = 1,26 e Liquidez Seca = 1,01. As fórmulas para o cálculo de tais 
índices foram 
 
No mesmo balanço da apuração acima o estoque foi evidenciado em R$ 
1.250.000,00. Então, o Ativo Circulante da empresa, em reais, é 
 
(A) 1.262.500,00 
(B) 1.575.000,00 
(C) 1.590.750,00 
(D) 5.000.000,00 
(E) 6.300.000,00 
 
Resolução 
 
Liquidez Corrente = 1,26 
Liquidez Seca = 1,01 
Estoque = R$ 1.250.000,00 
Liquidez Corrente = 1,26 = AC/PC ⇒PC = AC/1,26 (I) 
 
Liquidez Seca = 1,01 = (AC – Estoques)/PC ⇒ 
⇒ 1,01 = (AC – 1.250.000)/PC ⇒ 
⇒ AC – 1.250.000 = 1,01 x PC (II) 
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32
Substituindo (II) em (I): 
AC – 1.250.000 = 1,01 x AC/1,26 ⇒ 
⇒ 1,26 x AC – 1,26 x 1.250.000 = 1,01 x AC ⇒ 
⇒ 1,26 x AC – 1,01 x AC = 1,26 x 1.250.000 ⇒ 
⇒ 0,25 x AC = 1,26 x 1.250.000 ⇒ 
⇒ AC = 1,26 x 1.250.000/0,25 ⇒ 
⇒ AC = 1,26 x 5.000.000 ⇒ 
⇒ AC = 6.300.000 
GABARITO: E 
 
378.(Contador Junior-Petrobras-2011-2-Cesgranrio) A Cia. Marlamir S/A 
está estudando alternativas de investimento, como pode ser observado no 
quadro abaixo. 
 
Projetos Investimento 
Inicial 
Fluxos de Caixa 
Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 
I 1.500.000,00 300.000,00 700.000,00 1.000.000,00 600.000,00 800.000,00 
II 1.500.000,00 400.000,00 500.000,00 600.000,00 1.100.000,00 1.300.000,00III 2.500.000,00 800.000,00 700.000,00 500.000,00 2.000.000,00 4.500.000,00 
 
O payback efetivo, em anos, de cada um dos projetos, presentes no quadro 
acima é 
 
Projeto I Projeto II Projeto III 
(A) 2,21 1,92 1,47 
(B) 2,40 2,00 1,85 
(C) 2,50 3,00 3,25 
(D) 2,60 3,20 3,40 
(E) 2,82 3,33 3,55 
 
Resolução 
 
Para a alternativa I temos os seguintes dados. 
 
Investimento Inicial = R$ 1.500.000,00 
 
Ano 1 = R$ 300.000,00 (entrada de recursos) 
Ano 2 = R$ 700.000,00 (entrada de recursos) 
Ano 3 = R$ 1.000.000,00 (entrada de recursos) 
Ano 4 = R$ 600.000,00 (entrada de recursos) 
Ano 5 = R$ 800.000,00 (entrada de recursos) 
 
Repare que, ao final do ano 2 (após 2 anos), a empresa já recuperou R$ 
1.000.000,00 do investimento inicial (R$ 300.000,00 + R$ 700.000,00 = R$ 
1.000.000,00). 
 
Portanto, para chegar ao prazo de retorno (payback period) do investimento 
inicial, falta recuperar R$ 500.000,00 (R$ 1.500.000,00 – R$ 1.000.000,00 = 
R$ 500.000,00). 
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33
Contudo, o valor recuperado no ano 3 foi de R$ 1.000.000,00. Logo, para 
achar o prazo de retorno correto, faremos uma regra de três simples: 
 
R$ 1.000.000,00 (valor recuperado no ano 3) ===� 1 ano 
R$ 500.000,00 (valor que falta para atingir o investimento inicial) ===� T 
 
1.000.000 x T = 500.000 x 1 ano ⇒ 
⇒ T = 500.000/1.000.000 ⇒ 
⇒ T = 1/2 ⇒ 
⇒ T = 0,50 ano 
 
Prazo de Retorno da Alternativa I = 2 anos + 0,50 ano = 2,50 anos 
Para a alternativa II temos os seguintes dados. 
 
Investimento Inicial = R$ 1.500.000,00 
 
Ano 1 = R$ 400.000,00 (entrada de recursos) 
Ano 2 = R$ 500.000,00 (entrada de recursos) 
Ano 3 = R$ 600.000,00 (entrada de recursos) 
Ano 4 = R$ 1.100.000,00 (entrada de recursos) 
Ano 5 = R$ 1.300.000,00 (entrada de recursos) 
 
Repare que, ao final do ano 3 (após 3 anos), a empresa já recuperou os R$ 
1.500.000,00 do investimento inicial (R$ 400.000,00 + R$ 500.000,00 + R$ 
600.000,00 = R$ 1.500.000,00). 
 
Prazo de Retorno da Alternativa II = 3 anos 
 
Para a alternativa III temos os seguintes dados. 
 
Investimento Inicial = R$ 2.500.000,00 
 
Ano 1 = R$ 800.000,00 (entrada de recursos) 
Ano 2 = R$ 700.000,00 (entrada de recursos) 
Ano 3 = R$ 500.000,00 (entrada de recursos) 
Ano 4 = R$ 2.000.000,00 (entrada de recursos) 
Ano 5 = R$ 4.500.000,00 (entrada de recursos) 
 
Repare que, ao final do ano 3 (após 3 anos), a empresa já recuperou R$ 
2.000.000,00 do investimento inicial (R$ 800.000,00 + R$ 700.000,00 + R$ 
500.000,00 = R$ 2.000.000,00). 
 
Portanto, para chegar ao prazo de retorno (payback period) do investimento 
inicial, falta recuperar R$ 500.000,00 (R$ 2.000.000,00 – R$ 1.500.000,00 = 
R$ 500.000,00). 
 
Contudo, o valor recuperado no ano 4 foi de R$ 2.000.000,00. Logo, para 
achar o prazo de retorno correto, faremos uma regra de três simples: 
 
R$ 2.000.000,00 (valor recuperado no ano 4) ===� 1 ano 
R$ 500.000,00 (valor que falta para atingir o investimento inicial) ===� T 
 
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34
2.000.000 x T = 500.000 x 1 ano ⇒ 
⇒ T = 500.000/2.000.000 ⇒ 
⇒ T = 1/4 ⇒ 
⇒ T = 0,25 ano 
Prazo de Retorno da Alternativa III = 3 anos + 0,25 ano = 3,25 anos 
GABARITO: C 
 
379.(Contador Junior-Petrobras-2011-2-Cesgranrio) A Cia. Minesso S/A, 
realizando análise de investimentos em capital de giro, está estudando duas 
alternativas, conforme se observa abaixo. 
Itens Investimento ZZ em 
Capital de Giro 
Investimento YY em 
Capital de Giro 
Ativo Circulante 950.000 1.900.000 
Ativo Imobilizado 3.000.000 3.000.000 
Total Ativo 3.950.000 4.900.000 
Passivo Circulante 900.000 650.000 
Passivo Não Circulante 550.000 1.750.000 
Patrimônio Líquido 2.500.000 2.500.000 
Total Passivo 3.950.000 4.900.000 
Além disso, sabe-se que: 
 
• O custo de capital de curto prazo atinge 25%, e o de longo prazo atinge 
35%. 
• A empresa apresenta um lucro operacional bruto de R$ 800.000,00. 
• A alíquota do IR é de 25%. 
 
Considerando exclusivamente as informações acima, o retorno, em percentual, 
sobre o Patrimônio Líquido dos investimentos ZZ e YY, respectivamente, foi 
 
(A) 13,45% e 1,25% 
(B) 12,72% e 1,18% 
(C) 11,48% e 0,75% 
(D) 11,22% e 0,71% 
(E) 11,10% e 0,65% 
 
Resolução 
 
Rentabilidade do Capital Próprio ou Retorno sobre o Patrimônio 
Líquido 
Este índice mostra a rentabilidade da empresa em relação ao 
seu capital próprio, representado pelo patrimônio líquido, ou seja, indica 
quanto de prêmio os acionistas ou proprietários da empresa estão obtendo em 
relação aos seus investimentos no empreendimento. 
 
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35
Retorno sobre o Patrimônio Líquido (RSPL) = LLEx/PLM 
Onde, 
PLM = Patrimônio Líquido Médio 
PLM = (Saldo Inicial do PL + Saldo Final do PL - LLEx)/2 
 
A interpretação isolada deste índice é a seguinte: quanto maior o retorno 
sobre o patrimônio líquido, melhor o prêmio dos acionistas ou 
proprietários em relação ao capital investido na empresa. 
 
I – Retorno sobre o Patrimônio Líquido do Investimento ZZ 
 
Patrimônio Líquido = 2.500.000 
 
I.1 - Cálculo das despesas financeiras, considerando os valores dados: 
 
Custo do Capital de Curto Prazo = 25% 
Custo do Capital de Longo Prazo = 35% 
Capital de Curto Prazo (Passivo Circulante) = 900.000 
Capital de Longo Prazo (Passivo Não Circulante) = 550.000 
 
Capital de Curto Prazo (Passivo Circulante) 900.000 
(x) Custo do Capital de Curto Prazo 25% 
Despesas Financeiras de Curto Prazo 225.000 
 
Capital de Longo Prazo (Passivo Não Circulante) 550.000 
(x) Custo do Capital de Curto Prazo 35% 
Despesas Financeiras de Longo Prazo 192.500 
 
Despesas Financeiras de Curto Prazo 225.000 
(+) Despesas Financeiras de Longo Prazo 192.500 
Total de Despesas Financeiras 417.500 
 
I.2 - Cálculo do Lucro Líquido do Exercício (LLEx): 
 
Alíquota do Imposto de Renda (dado da questão) = 25% 
 
Lucro Operacional Bruto 800.000 
(-) Despesas Financeiras (417.500) 
(=) Lucro Operacional Líquido 382.500 
(-) Imposto de Renda = 25% x 382.500 (95.625) 
Lucro Líquido do Exercício 286.875 
 
I.3 - Cálculo do Retorno sobre o Patrimônio Líquido: 
 
Retorno sobre o Patrimônio Líquido (RSPL) = LLEx/PLM ⇒ 
⇒RSPL = 286.875/2.500.000 = 11,48% 
 
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36
II – Retorno sobre o Patrimônio Líquido do Investimento YY 
 
Patrimônio Líquido = 2.500.000 
 
II.1 - Cálculo das despesas financeiras, considerando os valores 
dados: 
 
Custo do Capital de Curto Prazo = 25% 
Custo do Capital de Longo Prazo = 35% 
Capital de Curto Prazo (Passivo Circulante) = 650.000 
Capital de Longo Prazo (Passivo Não Circulante) = 1.750.000 
 
Capital de Curto Prazo (Passivo Circulante) 650.000 
(x) Custo do Capital de Curto Prazo 25% 
Despesas Financeiras de Curto Prazo 162.500 
Capital de Longo Prazo (Passivo Não Circulante) 1.750.000 
(x) Custo do Capital de Curto Prazo 35% 
Despesas Financeiras de Longo Prazo 612.500 
 
Despesas Financeiras de Curto Prazo 162.500 
(+) Despesas Financeiras de Longo Prazo 612.500 
Total de Despesas Financeiras 775.000 
 
II.2 - Cálculo do Lucro Líquido do Exercício (LLEx): 
 
Alíquota do Impostode Renda (dado da questão) = 25% 
 
Lucro Operacional Bruto 800.000 
(-) Despesas Financeiras (775.000) 
(=) Lucro Operacional Líquido 25.000 
(-) Imposto de Renda = 25% x 25.000 (6.250) 
Lucro Líquido do Exercício 18.750 
 
II.3 - Cálculo do Retorno sobre o Patrimônio Líquido: 
 
Retorno sobre o Patrimônio Líquido (RSPL) = LLEx/PLM ⇒ 
⇒RSPL = 18.750/2.500.000 = 0,75% 
GABARITO: C 
 
380.(Técnico de Contabilidade Junior-Petrobras-2011-2-Cesgranrio) 
Numa empresa, que levanta periodicamente o índice de alavancagem 
financeira, foram apurados os seguintes indicadores: 
 
• custo da dívida (CD) 8,0 % 
• retorno sobre o ativo (RsA) 12,5 % 
• retorno sobre o patrimônio líquido (RsPL) 14,0 % 
• alíquota do imposto de renda 25,0% 
 
Com base exclusivamente nas informações acima, o Grau de Alavancagem 
Financeira (GAF) da empresa foi de 
 
 
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37
(A) 1,75 
(B) 1,56 
(C) 1,19 
(D) 1,12 
(E) 0,89 
 
Resolução 
 
Grau de Alavancagem Financeira 
Este índice procura mensurar, para cada real ganho no giro ou emprego do 
ativo, quantos reais serão em benefício do patrimônio líquido, ou seja, qual é 
o lucro dos proprietários e acionistas para cada real ganho pela 
empresa nas aplicações em ativo. 
 
Pelas considerações acima, pode-se calcular este índice, simplesmente, por 
meio da comparação entre as taxas de despesas financeiras e a taxa de 
retorno do ativo. Ou seja, suponha que uma empresa consiga aplicar recursos 
em ativo de forma que estas aplicações gerem um retorno de 30%. Por outro 
lado, a porcentagem de despesas sobre o saldo médio da dívida é de 25%. 
Logo, pode-se afirmar que a empresa possui uma alavancagem positiva, isto é, 
o efeito da aplicação dos recursos de financiamento e empréstimo sobre o 
patrimônio líquido é positivo. 
 
GAF = (Rentabilidade do Capital Próprio com a utilização de Capitais 
de Terceiros)/ (Rentabilidade do Capital Próprio sem a utilização de 
Capitais de Terceiros) 
 
GAF = [(LLEx/PLM)]/[(LLEx + DF)/(ATM)] 
Onde, 
LLEx = Lucro Líquido do Exercício; 
PLM = Patrimônio Líquido Médio = (Saldo Inicial do PL + Saldo Final do 
PL - LLEx)/2 
DF = Despesas Financeiras 
ATM = Ativo Total Médio 
 
A Cesgranrio tem adotado uma variação da fórmula acima, conforme 
abaixo: 
GAF = [(Lucro Operacional/PLM)]/[(Lucro Operacional + DF)/(ATM)] 
 
GAF > 1 ⇒alavancagem financeira favorável (positiva), pois a utilização de 
capitais de terceiros aumentou a rentabilidade do patrimônio líquido. 
 
GAF = 1 ⇒ alavancagem financeira indiferente (nula), pois a utilização de 
capitais de terceiros não alterou a rentabilidade do patrimônio líquido. 
 
GAF < 1 ⇒ alavancagem financeira desfavorável (negativa), pois a utilização 
de capitais de terceiros diminuiu a rentabilidade do patrimônio líquido. 
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38
A interpretação isolada deste índice é a seguinte: quanto maior o grau de 
alavancagem financeira, melhor, pois melhor será o efeito da aplicação 
dos recursos de financiamento e empréstimo sobre o patrimônio 
líquido. 
 
Vamos à resolução da questão: 
 
GAF = Retorno sobre o Patrimônio Líquido/Retorno sobre o Ativo ⇒ 
⇒ GAF = 14,0%/12,5% = 14/12,5 = 1,12 
GABARITO: D 
 
381.(Contador Junior-Auditoria Interna-Transpetro-2011-Cesgranrio) 
Na revisão analítica, o auditor externo deve preparar pessoalmente, de 
preferência, um papel de trabalho com as seguintes informações: 
 
• saldo das contas do balanço patrimonial em 20X1 e 20X0; 
• valor mensal por conta de receitas e despesas em 20X1; 
• valor total por conta das receitas e despesas de 20X1 e 20X0. 
 
Preparados os papéis de trabalho, o auditor deve calcular os índices 
econômico-financeiros como parte dos serviços de revisão analítica. A 
comparação dos índices da mesma empresa, em vários exercícios sociais, ou 
com os índices de outras empresas, preferencialmente do mesmo ramo e do 
mesmo porte, permite que o auditor avalie que contas apresentam flutuações 
incomuns e que deverão ser alvo de uma análise mais detalhada. No decorrer 
de uma revisão analítica, o auditor apurou o índice de capitais próprios, pela 
seguinte fórmula de apuração: 
 
PL/TA 
Onde, 
PL = patrimônio líquido 
TA = total do ativo 
 
O resultado apurado fornece ao auditor o índice da 
 
(A) parcela dos ativos de curto prazo financiados pelo patrimônio líquido em 
que um índice baixo mostra um pequeno endividamento de curto prazo. 
(B) parcela dos ativos financiada por recursos próprios em que um índice baixo 
mostra que a empresa está bastante endividada. 
(C) parcela dos ativos financiados por recursos de terceiros em que um índice 
baixo mostra que a empresa está muito endividada a curto prazo. 
(D) participação do patrimônio líquido no financiamento dos ativos circulantes 
em que um índice baixo indica um forte comprometimento desses ativos para 
liquidar os passivos exigíveis, na data dos respectivos vencimentos. 
(E) participação dos capitais próprios no financiamento dos recursos aplicados 
no ativo: investimento, imobilizado e intangível, em que um alto índice poderá 
evidenciar problemas de caixa. 
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39
Resolução 
 
O resultado apurado fornece ao auditor o índice da parcela dos ativos 
financiada (ativo total) por recursos próprios (patrimônio líquido). 
Portanto, quanto maior o índice, menor o endividamento da empresa, 
pois a maior parte dos ativos está sendo financiada por recursos 
próprios. Por outro lado, quanto menor o índice, maior o 
endividamento da empresa, pois há mais capital de terceiros para 
financiar os ativos. 
GABARITO: B 
 
382.(Analista-Contabilidade-Finep-2011-Cesgranrio) Ao analisar as 
Demonstrações Contábeis da Novela S/A, companhia de capital fechado, o 
analista apurou um Índice de Liquidez Corrente de 1,60. Tal Índice é apurado 
pela fórmula ILC = AC / PC, onde ILC = Índice de Liquidez Corrente; AC = 
Ativo Circulante e PC = Passivo Circulante. Pela técnica da Análise pelo Avesso, 
o grau de liberdade da empresa é 
 
(A) 1,6 vezes o valor do Passivo Circulante 
(B) 37,5% dos investimentos realizados no Ativo Circulante 
(C) 60% das origens de recursos do Passivo Circulante 
(D) 62,5% dos investimentos no Ativo Circulante 
(E) 160% dos investimentos no Ativo Circulante 
 
Resolução 
 
Índice de Liquidez Corrente = AC/PC = 1,60 ⇒ 
⇒ AC = 1,60 x PC 
 
Análise pelo Avesso: 
PC = AC/1,60 ⇒ 
⇒ PC = 0,625 x AC ⇒ 
⇒ PC/AC = 0,625 ⇒ 
⇒ 1/Índice de Liquidez Corrente = 0,625 
 
Grau de Liberdade da Empresa = 1 – 1/Liquidez Corrente ⇒ 
⇒ Grau de Liberdade da Empresa = 1 – 1/1,60 ⇒ 
⇒ Grau de Liberdade da Empresa = 1 – 0,625 ⇒ 
⇒ Grau de Liberdade da Empresa = 0,375 = 37,5% dos investimentos 
realizados no ativo circulante 
GABARITO: B 
 
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383.(Contador Junior-Área Contábil-Transpetro-2011-Cesgranrio) 
Informações de empresas do segmento da indústria têxtil: 
 
Empresas Alfa Beta Gama Delta Épsilon 
Patrimônio 
Líquido (R$) 
455.678,90 512.113,40 678.356,32 718.100,99 856.347,77 
Capitais de 
terceiros (R$) 
309.861,65 337.994,84 440.931,61 502.670,69 530.935,62 
 
 
Ao se considerar o índice de Participação de Capitais de Terceiros (PCT), a 
empresa que apresenta o maior endividamento é a 
 
(A) Alfa 
(B)Beta 
(C) Gama 
(D) Delta 
(E) Épsilon 
 
Resolução 
 
Participação de Capitais de Terceiros 
Este índice mostra o percentual de capitais de terceiros em 
relação ao patrimônio líquido, demonstrando a dependência da 
empresa em relação aos recursos externos. 
 
Participação de Capitais de Terceiros (PCT) = (PC + PNC “LP”)/PL 
 
A interpretação isolada deste índice é a seguinte: quanto maior o índice de 
participação de capitais de terceiros, pior, visto que, há um maior risco 
em investir na empresa que possui grande dependência de recursos 
externos. 
 
Garantia de Capital de Terceiros 
Indica a garantia proporcionada pelo patrimônio líquido da 
empresa aos seus credores. Quanto maior o valor do PL, maior é a 
garantia. 
 
Garantia de Capital de Terceiros (GCT) = 1/Participação de Capital de Terceiros 
 
GCT = PL/(PC + PNC “LP”) 
 
A interpretação isolada deste índice é a seguinte: quanto maior o índice de 
garantia de capitais de terceiros, melhor, visto que, há um menor risco 
em investir na empresa que possui menos dependência de recursos 
externos. 
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Vamos à resolução da questão: 
 
Participação de Capitais de Terceiros (PCT) = (PC + PNC “LP”)/PL 
Capital de Terceiros = PC + PNC “LP” 
 
PCT (Alfa) = 309.861,65/455.678,90 = 0,68 
PCT (Beta) = 337.994,84/512.113,40 = 0,66 
PCT (Gama) = 440.931,61/678.356,32 = 0,65 
PCT (Delta) = 502.670,69/718.100,99 = 0,70 
PCT (Épsilon) = 530.935,62/856.347,77 = 0,62 
 
Portanto, a empresa que apresenta maior endividamento é a Delta, 
pois possui um maior valor de participação do capital de terceiros. 
GABARITO: D 
 
384.(Contador Junior-Área Contábil-Transpetro-2011-Cesgranrio) Uma 
companhia está em fase de planejamento orçamentário. O lucro operacional do 
período orçado foi definido em R$ 258.000,00. Como a margem operacional 
projetada foi 7,50%, a receita projetada pela empresa, em reais, foi 
 
(A) 3.820.520,00 
(B) 3.715.245,00 
(C) 3.666.666,00 
(D) 3.558.620,00 
(E) 3.440.000,00 
 
Resolução 
 
Margem Operacional 
Este índice compara o lucro operacional líquido em relação às 
vendas líquidas do período, fornecendo o percentual de lucro operacional que a 
empresa alcança em relação ao seu faturamento. 
 
Margem Operacional (MOP) = Lucro Operacional (LOL)/ROL 
 
Planejamento orçamentário 
Lucro Operacional do Período Orçado (Estimado) = R$ 258.000,00 
Margem Operacional Projetada = 7,50% = 0,075 
 
Margem Operacional (MOP) = Lucro Operacional (LOL)/ROL ⇒ 
⇒ 0,075 = 258.000/ROL ⇒ 
⇒ ROL = 258.000/0,075 ⇒ 
⇒ ROL = 3.440.000,00 
GABARITO: E 
 
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385.(Contador Junior-Área Contábil-Transpetro-2011-Cesgranrio) 
Dados extraídos da contabilidade de uma empresa. 
 
Itens R$ 
Lucro operacional antes de encargos financeiros 125.000,00 
Encargos Financeiros (14% x R$ 250.000,00) 35.000,00 
Total dos Ativos 500.000,00 
Patrimônio Líquido 250.000,00 
 
Considerando-se exclusivamente as informações acima, a alavancagem 
financeira da empresa, no período, foi 
 
(A) 1,18 
(B) 1,22 
(C) 1,33 
(D) 1,44 
(E) 1,56 
 
Resolução 
 
Itens R$ 
Lucro operacional antes de encargos financeiros 125.000,00 
Encargos Financeiros (14% x R$ 250.000,00) 35.000,00 
Total dos Ativos 500.000,00 
Patrimônio Líquido 250.000,00 
 
Cálculo do Lucro Líquido do Exercício: 
 
Lucro operacional antes de encargos financeiros 125.000,00 
(-) Encargos Financeiros (14% x R$ 250.000,00) (35.000,00) 
Lucro Operacional 90.000,00 
 
GAF = [(Lucro Operacional/PLM)]/[(Lucro Operacional + DF)/(ATM)] ⇒ 
⇒ GAF = (90.000/250.000)/[90.000 + 35.000)/500.000] ⇒ 
⇒ GAF = 0,36/[125.000/500.000] ⇒ 
⇒ GAF = 0,36/0,25 = 1,44 
GABARITO: D 
 
386.(Contador Junior-Petrobras-2011-Cesgranrio) A Cia. Pantanal S/A 
está estudando duas alternativas de investimento, com as características 
abaixo. 
 
Projetos Investimento 
Inicial (R$) 
Fluxo de Caixa 
 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 
P 3.000.000,00 600.000,00 800.000,00 1.500.000,00 1.800.000,00 
Q 5.000.000,00 2.000.000,00 2.500.000,00 1.500.000,00 1.800.000,00 
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43
Considerando-se exclusivamente essas informações, o período de payback 
efetivo da alternativa Q, em anos, é 
 
(A) 3,23 
(B) 2,92 
(C) 2,86 
(D) 2,55 
(E) 2,33 
 
Resolução 
 
Para o projeto Q temos os seguintes dados: repare que, como a questão não 
falou em juros, não utilizaremos o payback descontado. 
 
Investimento Inicial = R$ 5.000.000,00 
 
Ano 1 = R$ 2.000.000,00 (entrada de recursos) 
Ano 2 = R$ 2.500.000,00 (entrada de recursos) 
 
Repare que, ao final do ano 2 (após 2 anos), a empresa já recuperou R$ 
4.500.000,00 do investimento inicial (R$ 2.000.000,00 + R$ 2.500.000,00 = 
R$ 4.500.000,00). 
 
Portanto, para chegar ao prazo de retorno (payback period) do investimento 
inicial, falta recuperar R$ 500.000,00 (R$ 5.000.000,00 – R$ 4.500.000,00 = 
R$ 500.000,00). 
 
Contudo, o valor recuperado no ano 3 foi de R$ 1.500.000,00. Logo, para 
achar o prazo de retorno correto, faremos uma regra de três simples: 
 
R$ 1.500.000,00 (valor recuperado no ano 3) ===� 1 ano 
R$ 500.000,00 (valor que falta para atingir o investimento inicial ===� x 
 
x = 500.000 x 1 ano/1.500.000 ⇒ 
⇒ x = 1 ano/3 ⇒ 
⇒ x = 0,33 ano 
 
Prazo de Retorno = 2 anos + 0,33 ano = 2,33 anos 
GABARITO: E 
 
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387.(Contador Junior-Petrobras-2011-Cesgranrio) A Cia. Planaltina S/A 
apresentou as seguintes demonstrações contábeis em 31/12/2009: 
 
Balanço Patrimonial DRE 
Ativo (R$) Contas Valores (R$) 
Ativo Circulante 3.000.000,00 Receita Líquida 15.000.000,00 
Ativo Não Circulante 3.000.000,00 CPV (9.000.000,00) 
Total do Ativo 6.000.000,00 Lucro Bruto 6.000.000,00 
Passivo Desp. de Vendas (1.500.000,00) 
Passivo Circulante 1.500.000,00 Desp. Administrativa (2.500.000,00) 
Patrimônio Líquido 4.500.000,00 Desp. Financeira (300.000,00) 
Total do Passivo 6.000.000,00 Lucro Operacional 1.700.000,00 
 Prov. p/ IR (35%) (595.000,00) 
 Lucro Líquido 1.105.000,00 
 
Sabendo-se que a empresa utiliza a alavancagem financeira como ferramenta 
de avaliação do desempenho operacional e desconsiderando-se qualquer efeito 
inflacionário na avaliação, o Grau de Alavancagem Financeira (GAF) da 
empresa no exercício foi de 
 
(A) 1,55 
(B) 1,49 
(C) 1,38 
(D) 1,13 
(E) 1,10 
 
Resolução 
 
Itens R$ 
Lucro Operacional 1.700.000,00 
Despesas Financeiras 300.000,00 
Total dos Ativos 6.000.000,00 
Patrimônio Líquido 4.500.000,00 
 
GAF = [(Lucro Operacional/PLM)]/[(Lucro Operacional + DF)/(ATM)] ⇒ 
⇒ GAF = (1.700.000/4.500.000)/[1.700.000 + 300.000)/6.000.000] ⇒ 
⇒ GAF = 0,3778/[2.000.000/6.000.000] ⇒ 
⇒ GAF = 0,3778/0,3333 = 1,13 
GABARITO: D 
 
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45
Considere os dados a seguir para responder às questões de nos 388 e 389. 
 
Após o levantamento do Balanço Patrimonial, determinada sociedade de 
economia mista federal apresentou os seguintes valores contábeis: 
 
Grupo/Contas R$ 
Ativo Circulante 250.000,00 
Ativo Não Circulante Realizável a Longo Prazo 180.000,00 
Ativo Imobilizado120.000,00 
Total do Ativo 550.000,00 
Passivo Circulante 220.000,00 
Passivo Não Circulante 200.000,00 
Patrimônio Líquido 130.000,00 
Total do Passivo 550.000,00 
 
388.(Analista de Gestão Corporativa-Contabilidade-Empresa de 
Pesquisa Energética-2010-Cesgranrio-Adaptada) A liquidez corrente 
corresponde a 
 
(A) 0,88 
(B) 1,13 
(C) 1,92 
(D) 1,95 
(E) 2,50 
 
Resolução 
 
Ativo Circulante = 250.000,00 
Passivo Circulante = 220.000,00 
 
Liquidez Corrente (LC) = AC/PC = 250.000/220.000 ⇒ 
⇒ Liquidez Corrente (LC) = 1,136 
GABARITO: B 
 
389.(Analista de Gestão Corporativa-Contabilidade-Empresa de 
Pesquisa Energética-2010-Cesgranrio-Adaptada) O grau de 
endividamento geral é igual a 
 
(A) 3,38 
(B) 1,25 
(C) 0,98 
(D) 0,80 
(E) 0,56 
 
Resolução 
 
Índice (ou Grau) de Endividamento: Representa o percentual de recursos 
de terceiros que financiam o ativo. 
 
IE = (PC + PNC “LP”)/(AC + ANC) = Capital de Terceiros/Ativo Total 
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46
Onde, 
PC = Passivo Circulante 
PNC “LP” = Passivo Não Circulante “Longo Prazo” (exigível) 
AC = Ativo Circulante 
ANC = Ativo Não Circulante 
 
Ativo Circulante = 250.000,00 
Ativo Não Circulante Realizável a Longo Prazo = 180.000,00 
Ativo Imobilizado = 120.000,00 
Total do Ativo = 550.000,00 
 
Passivo Circulante = 220.000,00 
Passivo Não Circulante = 200.000,00 
 
IE = Capital de Terceiros/Ativo Total ⇒ 
⇒ IE = (220.000 + 200.000)/550.000 ⇒ 
⇒ IE = 420.000/550.000 ⇒ 
⇒ IE = 0,764 ≈ 0,80 
GABARITO: D 
 
390.(Contador Junior-Petrobras-2010-Cesgranrio) Dados extraídos das 
demonstrações contábeis da Cia. Brandeburgo S.A.: 
 
Ativo 2007 2008 
Ativo Circulante 126.000,00 186.000,00 
Ativo Não Circulante 74.000,00 214.000,00 
 Realizável a Longo Prazo 14.000,00 64.000,00 
 Imobilizado 60.000,00 150.000,00 
Total Ativo 200.000,00 400.000,00 
Passivo 2007 2008 
Passivo Circulante 56.000,00 90.000,00 
Passivo Não Circulante 14.000,00 10.000,00 
Patrimônio Líquido 130.000,00 300.000,00 
Total Passivo 200.000,00 400.000,00 
 
Considerando exclusivamente as informações acima, a variação, em 
percentual, da composição do endividamento (perfil da dívida) em 2008, em 
relação a 2007, em percentual, foi 
 
(A) 12,50% 
(B) (50,00%) 
(C) (61,90%) 
(D) 80,00% 
(E) 130,77% 
 
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47
Resolução 
 
Composição do Endividamento 
Este índice mostra o quanto da dívida total da empresa deverá 
ser pago no curto prazo, isto é, mostra a relação das dívidas de curto prazo 
com as dívidas de longo prazo. 
 
Composição do Endividamento (CE) = PC/(PC + PNC “LP”) 
 
A interpretação isolada deste índice é a seguinte: quanto maior a 
composição do endividamento, pior, visto que, quanto mais dívidas de 
curto prazo a empresa tiver que pagar, maior a pressão para geração 
de recursos, de modo que a empresa possa honrar seus compromissos. 
 
Passivo 2007 2008 
Passivo Circulante 56.000,00 90.000,00 
Passivo Não Circulante 14.000,00 10.000,00 
 
CE = PC/(PC + PNC “LP”) 
 
CE (2007) = 56.000/(56.000 + 14.000) = 56.000/70.000 = 0,80 
CE (2008) = 90.000/(90.000 + 10.000) = 90.000/100.000 = 0,90 
 
Variação = CE (2008)/CE (2007) – 1 ⇒ 
⇒ Variação = 0,90/0,80 – 1 ⇒ 
⇒ Variação = 1,125 – 1 ⇒ 
⇒ Variação = 0,125 = 12,50% 
GABARITO: A 
 
391.(Contador Junior-Petrobras-2010-Cesgranrio) Observe os dados 
abaixo, em reais, referentes ao exercício de 2008. 
• Caixa e Bancos 125.000,00 
• Custo das Mercadorias Vendidas 1.307.550,00 
• Duplicatas a Receber 324.000,00 
• Estoques 278.000,00 
• Passivo Circulante 515.000,00 
• Vendas do Período 2.111.000,00 
Considerando exclusivamente as informações acima, o Prazo Médio de 
Recebimento de Vendas (PMRV) referente somente a este exercício social, em 
dias, sem arredondamento e desprezando todas as casas decimais, será 
(Dado: considerar nos cálculos o ano comercial) 
 
(A) 24 
(B) 34 
(C) 45 
(D) 55 
(E) 76 
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48
Resolução 
 
Prazo Médio de Recebimento das Vendas (PMRV) 
PMRV = (Duplicatas a Receber Médio/Vendas a Prazo) x DP (I) 
 
Giro (ou Rotação) das Duplicatas a Receber = Vendas a 
Prazo/Duplicatas a Receber Médio ⇒ 
⇒ 1/Giro das Duplicatas a Receber = Duplicatas a Receber 
Médio/Vendas a Prazo (II) 
 
Substituindo (II) em (I): 
 
PMRV = DP/Giro das Duplicatas a Receber ⇒ 
⇒ Giro das Duplicatas a Receber = DP/PMRV 
 
Onde, 
 
Duplicatas a Receber Médio = (Saldo Inicial de Duplicatas a Receber + Saldo 
Final de Duplicatas a Receber)/2; 
 
DP = Dias do Período Considerado 
(360 dias para um ano; 30 dias por mês). 
 
A interpretação isolada deste índice é a seguinte: quanto maior o prazo 
médio de recebimento das vendas, pior, pois a empresa leva mais 
tempo para receber o dinheiro referente às vendas a prazo. 
 
Finalmente, da fórmula do giro das duplicatas a receber temos: 
 
Giro (ou Rotação) das Duplicatas a Receber = Vendas a Prazo/Duplicatas a 
Receber Médio ⇒ 
⇒Duplicatas a Receber Médio = Vendas a Prazo/Giro das Duplicatas a 
Receber 
As “duplicatas a receber médio” são denominadas investimento médio em 
duplicatas a receber. 
 
Vamos à resolução da questão: 
 
I – Cálculo da Receita Operacional Líquida: como não há deduções de 
vendas (devoluções, abatimentos, descontos incondicionais e impostos 
sobre vendas), a receita operacional líquida será igual às vendas do 
período. 
 
Receita Operacional Líquida = Vendas do Período = 2.111.000,00 (como a 
questão não especificou considere que todas as vendas são a prazo) 
 
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49
II – Cálculo do Prazo Médio de Recebimento de Vendas (PMRV) 
referente somente a este exercício social, em dias, sem 
arredondamento e desprezando todas as casas decimais, será (Dado: 
considerar nos cálculos o ano comercial) 
 
Duplicatas a Receber = 324.000,00 (como não há saldo inicial, este saldo já 
deve ser considerado como saldo médio) 
Dias do Período (DP) = 360 dias (ano comercial) 
PMRV = [Duplicatas a Receber Médio/Vendas a Prazo] x DP ⇒ 
⇒ PMRV = (324.000/2.111.000) x 360 ⇒ 
⇒ PMRV = 0,153 x 360 ⇒ 
⇒ PMRV = 55,25 dias ≈ 55 dias 
(desprezando todas as casas decimais) 
GABARITO: D 
 
392.(Contador Junior-Petrobras-2010-Cesgranrio) A Cia. Amazonas S.A. 
apresentou as informações a seguir (em reais). 
 
Elementos/Anos 2007 2008 
Ativo Circulante 187.563,00 235.671,00 
Passivo Circulante 164.128,00 202.459,00 
 
Considerando exclusivamente as informações acima, a variação do Capital 
Circulante Líquido (CCL) em 2008, em relação a 2007, em reais, é 
 
(A) 8.108,00 
(B) 8.331,00 
(C) 9.777,00 
(D) 23.435,00 
(E) 33.212,00 
 
Resolução 
 
Capital Circulante Líquido (CCL) = AC – PC 
 
Elementos/Anos 2007 2008 
Ativo Circulante 187.563,00 235.671,00 
Passivo Circulante 164.128,00 202.459,00 
 
CCL (2007) = AC – PC = 187.563 – 164.128 = 23.435 
CCL (2008) = AC – PC = 235.671 – 202.459 = 33.212 
 
Variação do CCL = CCL (2008) – CCL (2007) ⇒ 
⇒ Variação do CCL = 33.212 – 23.435 ⇒ 
⇒ Variação do CCL = 9.777 
GABARITO: C 
 
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50
393.(Contador Junior-Petrobras-2010-Cesgranrio)Dados extraídos das 
demonstrações financeiras da Companhia Apolo S.A.: 
 
Itens R$ 
Ativo Circulante 30.000.000,00 
Ativo Não Circulante 30.000.000,00 
Passivo Exigível (Curto e Longo Prazo) 35.000.000,00 
Patrimônio Líquido 25.000.000,00 
Lucro Operacional antes dos Encargos Financeiros 9.000.000,00 
Encargos Financeiros 3.500.000,00 
Lucro Operacional após os Encargos Financeiros 5.500.000,00 
 
Considerando exclusivamente os dados acima, o GAF – Grau de Alavancagem 
Financeira é (Nota: apresente a resposta somente com duas casas decimais, 
arredondando a segunda casa decimal) 
 
(A) 1,58 
(B) 1,47 
(C) 1,33 
(D) 1,25 
(E) 1,04 
 
Resolução 
 
Como a questão não informou os saldos iniciais e finais, utilizar os valores 
como saldos médios. 
 
Ativo Circulante = 30.000.000 
Ativo Não Circulante = 30.000.000 
Ativo Total = 30.000.000 + 30.000.000 = 60.000.000 
Patrimônio Líquido = 25.000.000 
Lucro Operacional após Encargos Financeiros = 5.500.000 
Encargos Financeiros = 3.500.000 
 
GAF = [(Lucro Operacional/PLM)]/[(Lucro Operacional + DF)/(ATM)] ⇒ 
⇒ GAF = [(5.500.000/25.000.000)]/[(5.500.000 + 3.500.000)/60.000.000] 
⇒ GAF = 0,22/(9.000.000/60.000.000) ⇒ 
⇒ GAF = 0,22/0,15 ⇒ 
⇒ GAF = 1,467 = 1,47 
GABARITO: B 
 
394.(Contador Junior-Petrobras-Biocombustível-2010-Cesgranrio) 
Dados extraídos da análise gerencial sobre a alavancagem financeira da 
Companhia Arco-Íris S.A. em dezembro de 2009: 
 
• Lucro Líquido (antes de IR e CSL) R$ 335.000,00 
• Patrimônio Líquido R$ 1.675.000,00 
• Grau de Alavancagem Financeira (GAF) 1,25 
• Total do Ativo R$ 2.500.000,00 
 
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51
Com base exclusivamente nos dados acima, o valor da despesa financeira 
considerada na análise gerencial realizada pela empresa foi, em reais, de 
 
(A) 53.333,33 
(B) 55.000,00 
(C) 60.000,00 
(D) 65.000,00 
(E) 66.666,66 
 
Resolução 
 
Lucro Líquido (antes de IR e CSL) = R$ 335.000,00 (corresponde ao lucro 
operacional) 
 
Patrimônio Líquido = R$ 1.675.000,00 
Grau de Alavancagem Financeira (GAF) = 1,25 
Total do Ativo = R$ 2.500.000,00 
 
GAF = [(Lucro Operacional/PLM)]/[(Lucro Operacional + DF)/(ATM)] ⇒ 
⇒1,25 = [(335.000/1.675.000)]/[(335.000 + DF)/2.500.000] ⇒ 
⇒1,25 x (335.000 + DF)/2.500.000 = 335.000/1.675.000 ⇒ 
⇒ 1,25 x (335.000 + DF)/2.500.000 = 0,20 ⇒ 
⇒ 335.000 + DF = 0,20 x 2.500.000/1,25 ⇒ 
⇒ 335.000 + DF = 0,20 x 2.000.000 ⇒ 
⇒ 335.000 + DF = 400.000 ⇒ 
⇒ DF = 400.000 – 335.000 ⇒ 
⇒ DF = 65.000 
GABARITO: D 
 
395.(Contador Junior-Petrobras-Biocombustível-2010-Cesgranrio) Na 
análise das demonstrações contábeis da Companhia Ramos, de capital 
fechado, o analista apurou um índice de liquidez corrente igual a 1,25. Tal 
índice demonstra que o 
 
(A) passivo representa 25% do ativo total. 
(B) ativo total representa 125% do passivo. 
(C) grau de liberdade do ativo circulante é de 20%. 
(D) comprometimento do ativo total é de 20%. 
(E) endividamento de curto prazo representa 20% do ativo circulante. 
 
Resolução 
 
Liquidez Corrente (LC) = AC/PC 
Onde, 
AC = Ativo Circulante; 
PC = Passivo Circulante. 
 
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52
LC = 1,25 = AC/PC ⇒ 
⇒ AC = 1,25 x PC ⇒ 
⇒ PC = AC/1,25 ⇒ 
⇒ PC = AC x 1/1,25 ⇒ 
⇒ PC = 0,80 x AC ⇒ 
⇒ PC = 80% x AC 
 
Portanto, o grau de liberdade do ativo circulante (o percentual do ativo 
circulante que é maior que o passivo circulante) é de: 
Grau de Liberdade = AC – PC = AC – 80% x AC = (1 – 0,80) x AC ⇒ 
⇒Grau de Liberdade = 0,20 x AC = 20% x AC 
GABARITO: C 
 
 
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53
Bizu da Prova 
 
Questão Bizu 
362 Prazo Médio de Rotação dos Estoques (PMRE) 
PMRE = (Estoque Médio/CMV) x DP (I) 
Giro (ou Rotação) de Estoques = CMV/Estoque Médio ⇒ 
1/Giro dos Estoques = Estoque Médio/CMV (II) 
Substituindo (II) em (I): 
PMRE = DP/Giro de Estoques ⇒ 
⇒ Giro de Estoques = DP/PMRE 
Onde, 
Estoque Médio = (Estoque Inicial + Estoque Final)/2; 
CMV = Custo das Mercadorias Vendidas; 
DP = Dias do Período Considerado 
(360 dias para um ano; 30 dias por mês). 
363 Liquidez Corrente (LC) = AC/PC 
Onde, 
AC = Ativo Circulante 
PC = Passivo Circulante 
364 A análise financeira é utilizada para mensurar o fluxo financeiro da empresa e 
não está relacionada com a lucratividade, a rentabilidade do capital próprio, o 
lucro líquido por ação ou o retorno de investimentos operacionais. 
A análise contábil pode ser dividida em análise de estrutura, análise por 
quocientes e análise de evolução. 
A análise da alavancagem financeira procura mensurar, para cada real ganho no 
giro ou emprego do ativo, quantos reais vão em benefício do patrimônio líquido, 
ou seja, qual é o lucro dos proprietários e acionistas para cada real ganho pela 
empresa nas aplicações em ativo. Ou seja, a análise da alavancagem financeira é 
utilizada para medir o grau de utilização do capital de terceiros e seus efeitos na 
formação da taxa de retorno do capital próprio. 
365 Liquidez Corrente = AC/PC 
Liquidez Imediata = DISP/PC 
Liquidez Seca = (AC – Estoques)/PC 
Liquidez Geral = (AC + ANC “RLP”)/(PC + PNC “LP”) 
Grau de Endividamento = (PC + PNC “LP”)/Ativo Total 
Onde: 
AC = Ativo Circulante 
PC = Passivo Circulante 
DISP = Disponibilidades 
ANC “RLP” = Ativo Não Circulante Realizável a Longo Prazo 
PNC “LP” = Passivo Não Circulante “Longo Prazo” 
366 Quociente de Rotação ou Giro de Créditos = Valor do Recebimento de 
Clientes/Clientes ou Duplicatas a Receber “Saldo Médio” 
Quociente de Rotação do Capital Próprio = ROL/PL Médio 
Onde, 
ROL = Receita Operacional Líquida ou Receita Líquida de Vendas 
PL = Patrimônio Líquido 
367 Liquidez Imediata = DISP/PC 
Liquidez Seca = (AC – Estoques)/PC 
Liquidez Geral = (AC + ANC “RLP”)/(PC + PNC “LP”) 
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54
368 Margem de Garantia (MG) = (Ativo Total)/(PC + PNC “LP”) 
369 Índice de Solvência = Ativo Total/(PC + PNC “LP”) 
Índice de Solvência = 1/Grau de Endividamento 
370 Índice ou Grau de Endividamento = (PC + PNC “LP”)/Ativo Total 
PC + PNC “LP” = Capital de Terceiros 
Capital Circulante Líquido (CCL) = AC – PC 
371 Capital Circulante Líquido (CCL) = AC – PC 
372 Despesas Antecipadas: conta de natureza devedora, classificada no ativo 
circulante, quando nada for informado na questão em relação à data em que as 
despesas serão incorridas (curto prazo ou longo prazo). 
373 Capital Próprio = Patrimônio Líquido 
374 Índice ou Grau de Endividamento = (PC + PNC “LP”)/Ativo Total 
Ativo Total = AC + ANC 
ANC = Ativo Não Circulante (composto do ativo realizável a longo prazo, 
investimentos, imobilizado e intangível) 
375 Capital Circulante Líquido (CCL) = AC – PC 
 
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55
Memorize para a Prova 
 
Qualquer análise das demonstrações financeiras, para sem bem feita e ter 
utilidade, deverá ser comparada com, pelo menos, uma das alternativas a 
seguir enunciadas: 
 
a) Série histórica da mesma empresa (temporal); 
b) Padrões previamente estabelecidos pela administração da empresa; 
c) Quocientes das empresas pertencentes ao mesmo ramo de 
atividade, médias, modas de tais quocientes (intraempresarial); 
d)Certos parâmetros de interesse regional, nacional ou internacional. 
 
Para realizar a análise das demonstrações contábeis, há algumas observações 
importantes: 
 
I) Duplicatas Descontadas: são classificadas com passivo, tendo em vista 
que, caso o cliente não pague na data do vencimento, a empresa é obrigada a 
pagar para o banco e transformar as duplicatas descontadas em duplicatas em 
cobrança. 
 
II) Passivo Não Circulante – Receitas Diferidas: como representam 
recursos próprios da empresa, se incorpora, geralmente, ao Patrimônio 
Líquido, para efeitos de análise. 
 
III) Participações Estatutárias de Empregados e Diretores 
(Administradores): na demonstração do resultado do exercício (DRE) 
aparecem após o lucro após o imposto de renda, mas, para fins de análise, 
normalmente, são consideradas como despesas operacionais, para apuração 
do lucro operacional líquido. 
 
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56
Abaixo seguem as fórmulas mais comuns de aparecer em provas: 
 
 Nome Fórmula 
1 Análise Vertical AVn (Percentual de Participação) = (Valor do 
Elemento/Valor Total) 
2 Análise Horizontal AH em 20Xi = (Conta em análise em 20Xi)/(Conta 
em análise no Ano-Base) 
3 Liquidez Corrente LC = AC/PC 
4 Liquidez Imediata LI = DISP/PC 
5 Liquidez Seca LS = (AC – Estoques)/PC 
6 Liquidez Geral LG = (AC + ANC “RLP”)/(PC + PNC “LP”) 
7 Margem de Garantia MG = (Ativo Total)/(PC + PNC “LP”) 
8 Capital Circulante 
Líquido 
CCL = AC – PC 
9 Capital de Giro 
Próprio 
CGP = PC – ANC “RLP” – ANC “Inv., Imob. e 
Intang.” 
10 Índice de 
Endividamento 
IE = (PC + PNC “LP”)/(AC + ANC) = Capital de 
Terceiros/Ativo Total 
 
IE = 1/Margem de Garantia ou Índice de Solvência 
 
IE = (PC + PNC Longo Prazo)/PL = Capital de 
Terceiros/Patrimônio Líquido = PCT 
11 Imobilização do 
Patrimônio Líquido 
IPL = ANC “Inv., Imob. e Intang.”/PL 
12 Imobilização do 
Capital de Longo 
Prazo 
 
INC = ANC “Inv., Imob. e Intang.”/(PNC + PL) 
13 Participação de 
Capitais de Terceiros 
PCT = (PC + PNC “LP”)/PL 
 
Garantia de Capital de Terceiros (GCT) = 
1/Participação de Capital de Terceiros 
14 Composição do 
Endividamento 
CE = PC/(PC + PNC “LP”) 
15 Lucro Líquido por 
Ação 
LLA = Lucro Líquido do Exercício/Número Total de 
Ações 
16 Valor Patrimonial por 
Ação 
VPA = Patrimônio Líquido/ Número Total de Ações 
17 Prazo de Retorno da 
Ação ou Índice 
Preço/Lucro ou 
Retorno do Capital 
Aplicado 
PRE = Valor de Mercado da Ação/Lucro Líquido por 
Ação 
18 Prazo de Retorno 
Financeiro da Ação 
PRF = Valor de Mercado da Ação/Dividendo por 
Ação 
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19 Dividendo por Ação DA = Dividendos Propostos/Total de Ações 
20 Payout Payout = Dividendos por Ação/Lucro por Ação 
21 Dividend Yeld ou 
Retorno de Caixa 
Dividend Yeld = Dividendo por Ação/Preço de 
Mercado da Ação = 1/PRF 
22 Prazo de Retorno Prazo de Retorno = Valor do Investimento/Valor 
do Fluxo de Caixa Esperado 
23 Prazo de Retorno 
Descontado 
Prazo de Retorno Descontado = Valor Atual do 
Investimento Líquido/Valor Atual das 
Entradas/Saídas de Caixa 
24 Rentabilidade do 
Ativo ou Retorno 
sobre o Ativo ou 
Retorno dos 
Investimentos 
ROI = LLEx/ATM ou LOL/ATM 
ROI = LLEx/ATM = LLEx/ROL * ROL/ATM = 
Margem Líquida x Giro do Ativo 
ROI = LOL/ATM = LOL/VL * VL/ATM = Margem 
Operacional x Giro do Ativo 
 
25 Rentabilidade do 
Capital Próprio ou 
Retorno sobre o 
Patrimônio Líquido 
ROE = LLEx/PLM 
26 Rentabilidade 
Financeira 
RF = LLEx/(Capital Social + Reservas) 
 
27 Margem Bruta MB = Lucro Bruto (LB)/ROL 
28 Margem Líquida ou 
Lucratividade sobre 
Vendas 
ML = LLEx/ROL 
29 Margem Operacional MOP = LOL/ROL 
30 Giro do Ativo GA = ROL/ATM 
31 Prazo Médio de 
Rotação dos Estoques 
PMRE = (Estoque Médio/CMV) x DP 
 
Giro (ou Rotação) de Estoques = CMV/Estoque 
Médio 
 
PMRE = DP/ Giro (ou Rotação) de Estoques 
32 Prazo Médio de 
Recebimento das 
Vendas 
PMRV = (Duplicatas a Receber Médio/Vendas a 
Prazo) x DP 
 
Giro (ou Rotação) das Duplicatas a Receber = Dias 
do Período/PMRV 
 
PMRV = DP/Giro das Duplicatas a Receber 
33 Investimento Médio 
em Duplicatas a 
Receber 
IMDR = Vendas a Prazo/Giro 
34 Prazo Médio de 
Pagamento das 
Compras 
PMPC = (Fornecedores Médio/Compras a Prazo) x 
DP 
Giro (ou Rotação) das Compras = Compras a 
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58
Prazo/Fornecedores Médio 
PMPC = DP/Giro das Compras 
35 Ciclo Operacional Ciclo Operacional = PMRE + PMRV 
36 Ciclo Financeiro Ciclo Financeiro = PMRE + PMRV – PMPC 
37 Grau de Alavancagem 
Financeira 
 
Grau de Alavancagem Financeira 
GAF = (Rentabilidade do Capital Próprio com a 
utilização de Capitais de Terceiros)/ (Rentabilidade 
do Capital Próprio sem a utilização de Capitais de 
Terceiros) 
GAF = [(LLEx/PLM)]/[(LLEx + DF)/(ATM)] 
GAF > 1 ⇒alavancagem financeira favorável (positiva), 
pois a utilização de capitais de terceiros aumentou a 
rentabilidade do patrimônio líquido. 
GAF = 1 ⇒ alavancagem financeira indiferente (nula), 
pois a utilização de capitais de terceiros não alterou a 
rentabilidade do patrimônio líquido. 
GAF < 1 ⇒ alavancagem financeira desfavorável 
(negativa), pois a utilização de capitais de terceiros 
diminuiu a rentabilidade do patrimônio líquido. 
 
AC = Ativo Circulante 
PC = Passivo Circulante 
ANC = Ativo Não Circulante 
PNC = Passivo Não Circulante 
PL = Patrimônio Líquido 
DISP = Disponibilidades 
ANC “RLP” = Ativo Não Circulante – Realizável a Longo Prazo 
PNC “LP” = Passivo Não Circulante – Longo Prazo 
ANC (Inv., Imob. e Intang.) = Ativo Não Circulante – Investimentos, 
Imobilizado e Intangível 
PL = Patrimônio Líquido 
LLEx = Lucro Líquido do Exercício 
ATM = Ativo Total Médio 
PLM = Patrimônio Líquido Médio 
ROL = Receita Operacional Líquida (Receita Líquida de Vendas) 
LOL = Lucro Operacional Líquido 
C = Compras Líquidas 
 
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Lista de Questões Comentadas e Resolvidas Nesta Aula 
 
362.(Analista Técnico-Controle e Fiscalização-Susep-2010-Esaf) Se o 
prazo médio de rotação de estoques de uma empresa é de apenas 45 dias, 
pode-se afirmar que 
 
a) para um CMV (Custo das Mercadorias Vendidas) de R$ 5.000,00, o estoque 
médio necessário é de R$ 1.000,00. 
b) o coeficiente de rotação de estoques é igual a 7 (sete). 
c) para um estoque médio de R$ 300,00, o CMV (Custo das Mercadorias 
Vendidas) é de R$ 2.400,00. 
d) o estoque inicial de mercadorias tem valor idêntico ao valor final do mesmo 
estoque. 
e) para um CMV (Custo das Mercadorias Vendidas) de qualquer valor, é 
necessário um estoque médio 1/3 (um terço) maior. 
 
363.(Analista Técnico-Controle e Fiscalização-Susep-2010-Esaf) A 
nossa empresa iniciou o processo de análise financeira de seu patrimônio, 
referente ao exercício de 2008, executando os cálculos de alguns quocientes 
necessários, a partir dos seguintes dados: 
 
Resultado de Exercícios Futuros R$ 5.200,00 
Lucro Líquido do Exercício R$ 7.400,00 
Patrimônio Líquido R$ 52.800,00 
Exigibilidades de curto prazo R$ 50.000,00 
Exigibilidades de longo prazo R$ 12.000,00 
Disponibilidades R$ 25.000,00 
Estoques de bens R$ 10.000,00Créditos de curto prazo R$ 31.000,00 
Créditos de longo prazo R$ 8.000,00 
 
Pelo exame procedido, verificou-se não haver nenhuma possibilidade de que os 
resultados de exercícios futuros tenham sua devolução exigida, portanto, não 
se transformarão em dívidas. O procedimento de análise daí decorrente 
resultará em um quociente de liquidez corrente de 
 
a) 0,50. 
b) 1,25. 
c) 1,32. 
d) 1,12. 
e) 1,19. 
 
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364.(AFRFB-2009-Esaf) Assinale abaixo a opção que indica uma afirmativa 
verdadeira. 
 
a) A análise financeira é utilizada para mensurar a lucratividade, a 
rentabilidade do capital próprio, o lucro líquido por ação e o retorno de 
investimentos operacionais. 
b) A análise contábil subdivide-se em análise de estrutura; análise por 
quocientes; e análise por diferenças absolutas. 
c) A análise econômica é a tradicionalmente efetuada por meio de indicadores 
para análise global e a curto, médio e longo prazos da velocidade do giro dos 
recursos. 
d) A análise da alavancagem financeira é utilizada para medir o grau de 
utilização do capital de terceiros e seus efeitos na formação da taxa de retorno 
do capital próprio. 
e) A verdadeira análise das demonstrações contábeis se restringe à avaliação 
de ativos e passivos utilizando-se dos princípios e demais regras constantes, 
das Normas Brasileiras de Contabilidade, da lei das S.A. e do regulamento do 
Imposto de Renda. 
 
365.(AFRFB-2009-Esaf) A seguir, são apresentados dados do balanço 
patrimonial da empresa Comercial Analisada S.A., simplificados para facilidade 
de cálculos: 
 
Caixa R$ 10.000,00 
Duplicatas a Receber (a longo prazo) R$ 8.000,00 
Duplicatas a Pagar R$ 13.000,00 
Bancos c/Movimento R$ 22.000,00 
Títulos a Pagar (a longo prazo) R$ 9.000,00 
Capital Social R$ 60.000,00 
Mercadorias R$ 30.000,00 
Financiamentos Bancários R$ 31.000,00 
Contas a Receber R$ 15.000,00 
Reservas de Lucros R$ 7.000,00 
 
Elaborando a análise das demonstrações financeiras dessa empresa, o 
Contador encontrará os seguintes elementos: 
 
a) Liquidez Seca = 1,07. 
b) Liquidez Corrente = 1,45. 
c) Liquidez Imediata = 1,75. 
d) Liquidez Geral = 0,71. 
e) Grau de Endividamento = 0,57. 
 
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366.(AFRF-2000-Esaf) Considere os dados abaixo e assinale a opção 
correta. 
 
Custo de Mercadorias Vendidas 12 
Duplicatas a Receber - valor médio 5 
Estoque de Mercadorias - valor médio 4 
Passivo Circulante 6 
Patrimônio Líquido 4 
Vendas a Prazo 20 
Vendas à Vista 8 
 
(a) o prazo de rotação dos estoques é de 120 dias 
(b) o quociente de rotação de estoque é 7 
(c) o quociente de rotação do capital próprio é 5 
(d) o prazo de rotação dos créditos é de 120 dias 
(e) o quociente de rotação dos créditos é de 120 dias 
 
367.(AFRF-2000-Esaf) A aquisição, à vista, de um computador para o setor 
de vendas 
 
(a) altera, para maior, o quociente de liquidez seca 
(b) reduz o quociente de liquidez imediata 
(c) não altera o quociente de liquidez geral 
(d) não altera o quociente de liquidez imediata 
(e) não altera o quociente de liquidez seca 
368.(AFRF-2000-Esaf) Ao promover a análise de balanços da Cia. 
Argentum, o Contador-analista apurou a “Margem de Garantia” de 2,30. 
Quando essa empresa comprou equipamentos a prazo por R$ 400,00, vendeu 
mercadorias a prazo por R$ 500,00, ganhando R$ 200,00 e pagou R$ 100,00 
de despesas administrativas, esse quociente foi drasticamente alterado. 
Referida alteração ocorreu com o aumento de 
 
(a) R$ 900,00 no numerador e de R$ 500,00 no denominador 
(b) R$ 500,00 no numerador e de R$ 400,00 no denominador 
(c) R$ 500,00 no numerador e de R$ 300,00 no denominador 
(d) R$ 200,00 no numerador e de R$ 100,00 no denominador 
(e) R$ 100,00 no numerador e de R$ 400,00 no denominador 
 
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369.(AFTN-1998-Esaf) A empresa Simplificada, para conhecimento do 
mercado, publicou as seguintes informações sobre seu patrimônio: 
- não há recursos realizáveis a longo prazo; 
- o quociente de solvência é 2,5 mas apenas R$ 10.000,00 são exigibilidades 
de longo prazo; 
- estas, as exigibilidades não circulantes, contidas no Grupo Patrimonial 
chamado "Passivo Exigível a Longo Prazo", têm um coeficiente de estrutura 
patrimonial (Análise Vertical) igual a 0,05; 
- 60% dos recursos aplicados estão financiados com capital próprio; 
- o quociente de liquidez corrente é de 1,4, enquanto que a liquidez imediata 
alcança apenas o índice 0,4. 
Considerando que os cálculos da análise supra indicada estão absolutamente 
corretos, não havendo nenhuma outra informação a ser utilizada, podemos 
afirmar que, no Balanço Patrimonial, o valor 
(a) do Patrimônio Líquido é: R$ 200.000,00 
(b) do Ativo Circulante é: R$ 120.000,00 
(c) do Ativo Permanente é: R$ 88.000,00 
(d) do Passivo Circulante é: R$ 80.000,00 
(e) das disponibilidades é: R$ 28.000,00 
370.(AFTN-1998-Esaf) A empresa Tersec S/A demonstra seu patrimônio em 
apenas quatro grupos: Ativo Circulante, Ativo Permanente, Passivo Circulante 
e Patrimônio Líquido. O seu Capital Próprio, no valor de R$ 13.000,00, está 
formado do Capital registrado na Junta Comercial e de reservas já 
contabilizadas na ordem de 30% do capital social. O grau de endividamento 
dessa empresa foi calculado em 35%. O quociente de liquidez corrente foi 
medido em 1,2. Levando em linha de conta apenas as informações acima, 
podemos calcular o capital de giro próprio da empresa Tersec S/A, no valor de 
(a) R$ 8.333,33 
(b) R$ 12.000,00 
(c) R$ 8.400,00 
(d) R$ 8.450,00 
(e) R$ 1.400,00 
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Empresa: CIA. BOREAL 
Saldos, sem indicação da natureza, dos Balancetes Finais já ajustados de 19X1 
e 19X2. 
 Saldos finais Saldos finais 
 Contas 31.12.19X1 31.12.19X2 
 Caixa 1.000,00 2.000,00 
 Bancos c/Movimento 7.000,00 3.000,00 
 Lucros/Prejuízos 
 Acumulados 5.950,00 25.050,00 
 Dupl. a Receber 15.000,00 25.000,00 
 Enc.Trabal. a Recolher 10.000,00 35.000,00 
 Desp. Antecipadas 5.000,00 10.000,00 
 Financ. Bancários 6.500,00 7.000,00 
 Capital Social 10.550,00 21.100,00 
 Depr. Acumulada 1.000,00 7.500,00 
 Créd. Coligadas - 
 Trans.Não-Operacionais 10.000,00 12.500,00 
 Imobilizado Técnico 29.000,00 75.000,00 
 Reserva de Capital 10.550,00 21.100,00 
 Fornecedores 18.000,00 15.000,00 
 Obrigações Tributárias 11.000,00 25.000,00 
 Part. Societárias 2.000,00 6.000,00 
 Contas a Pagar 2.000,00 6.000,00 
 Estoques 8.000,00 35.000,00 
 Reserva Legal 1.000,00 5.000,00 
 Prov.p/Dev.Duvidosos 450,00 750,00 
 
Observações Importantes: 
- todas as obrigações são exigíveis a curto prazo, exceto os Financiamentos 
Bancários contraídos em 19X1, pelo prazo de 10 anos, com carência de 
principal e juros por 4 anos; 
- a classificação das contas obedece às normas legais específicas para as 
Sociedades por Ações; 
- a empresa tem por norma interna não vender com prazo de recebimento 
superior a 180 dias; esta regra também é válida para Despesas Antecipadas. 
Analise a natureza dos saldos fornecidos e assinale, nas questões 353 a 357, 
relacionadascom os Balanços Patrimoniais, a opção que completa 
corretamente cada resposta. 
 
371.(AFTN-1996-Esaf-Adaptada) O Capital de Giro da empresa, em 19X2, 
é 
 
a) $ 1.250 negativo 
b) $ 6.750 negativo 
c) $ 6.750 positivo 
d) $ 1.250 positivo 
e) $ 5.750 negativo 
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372.(AFTN-1996-Esaf) Os Ativos Circulantes de 19X1 e 19X2 somam, 
respectivamente, 
 
a) $ 45.550 e $ 86.750 
b) $ 74.250 e $ 35.550 
c) $ 35.550 e $ 10.000 
d) $ 35.550 e $ 74.250 
e) $ 30.000 e $ 73.500 
 
373.(AFTN-1996-Esaf) O valor do Capital Próprio de 19X1 soma 
 
a) $ 5.950 
b) $ 47.500 
c) $ 75.550 
d) $ 10.550 
e) $ 28.050 
 
374.(AFTN-1996-Esaf) Comparativamente, o nível de endividamento da 
empresa nos dois períodos indica um (uma) 
 
a) menor endividamento em 19X2 
b) maior endividamento em 19X2 
c) menor endividamento em 19X1 
d) gradual aumento de endividamento a cada período 
e) tendência a apresentar um passivo a descoberto 
 
375.(AFTN-1996-Esaf) A variação do Capital Circulante Líquido (CCL) indica 
 
a) que a empresa está em fase pré-falimentar 
b) um crescimento negativo do CCL 
c) um crescimento positivo do CCL 
d) uma situação de insolvência verificada em 19X2 
e) uma situação de insolvência verificada em 19X1 
 
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376.(Profissional Básico-Formação de Contabilidade-BNDES-2011-
Cesgranrio) Uma companhia está estudando duas alternativas de 
investimento com as seguintes características: 
 
Alternativa Valor do 
Investimento 
Fluxos de Caixa 
Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 
I 2.000.000,00 250.000,00 450.000,00 600.000,00 700.000,00 800.000,00 
II 2.400.000,00 500.000,00 700.000,00 600.000,00 700.000,00 800.000,00 
 
Com base exclusivamente nas informações acima, o payback efetivo das duas 
alternativas, em anos, é: 
 
Alternativa I Alternativa II 
(A) 4 3,64 
(B) 3,57 3,64 
(C) 4 3,86 
(D) 3,86 4 
(E) 3,64 3,57 
 
377.(Contador Junior-Petrobras-2011-2-Cesgranrio) Na análise da 
liquidez de certa empresa, o analista apurou os seguintes índices: Liquidez 
Corrente = 1,26 e Liquidez Seca = 1,01. As fórmulas para o cálculo de tais 
índices foram 
 
No mesmo balanço da apuração acima o estoque foi evidenciado em R$ 
1.250.000,00. Então, o Ativo Circulante da empresa, em reais, é 
 
(A) 1.262.500,00 
(B) 1.575.000,00 
(C) 1.590.750,00 
(D) 5.000.000,00 
(E) 6.300.000,00 
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378.(Contador Junior-Petrobras-2011-2-Cesgranrio) A Cia. Marlamir S/A 
está estudando alternativas de investimento, como pode ser observado no 
quadro abaixo. 
 
Projetos Investimento 
Inicial 
Fluxos de Caixa 
Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 
I 1.500.000,00 300.000,00 700.000,00 1.000.000,00 600.000,00 800.000,00 
II 1.500.000,00 400.000,00 500.000,00 600.000,00 1.100.000,00 1.300.000,00 
III 2.500.000,00 800.000,00 700.000,00 500.000,00 2.000.000,00 4.500.000,00 
 
O payback efetivo, em anos, de cada um dos projetos, presentes no quadro 
acima é 
 
Projeto I Projeto II Projeto III 
(A) 2,21 1,92 1,47 
(B) 2,40 2,00 1,85 
(C) 2,50 3,00 3,25 
(D) 2,60 3,20 3,40 
(E) 2,82 3,33 3,55 
 
379.(Contador Junior-Petrobras-2011-2-Cesgranrio) A Cia. Minesso S/A, 
realizando análise de investimentos em capital de giro, está estudando duas 
alternativas, conforme se observa abaixo. 
Itens Investimento ZZ em 
Capital de Giro 
Investimento YY em 
Capital de Giro 
Ativo Circulante 950.000 1.900.000 
Ativo Imobilizado 3.000.000 3.000.000 
Total Ativo 3.950.000 4.900.000 
Passivo Circulante 900.000 650.000 
Passivo Não Circulante 550.000 1.750.000 
Patrimônio Líquido 2.500.000 2.500.000 
Total Passivo 3.950.000 4.900.000 
Além disso, sabe-se que: 
• O custo de capital de curto prazo atinge 25%, e o de longo prazo atinge 
35%. 
• A empresa apresenta um lucro operacional bruto de R$ 800.000,00. 
• A alíquota do IR é de 25%. 
 
Considerando exclusivamente as informações acima, o retorno, em percentual, 
sobre o Patrimônio Líquido dos investimentos ZZ e YY, respectivamente, foi 
 
(A) 13,45% e 1,25% 
(B) 12,72% e 1,18% 
(C) 11,48% e 0,75% 
(D) 11,22% e 0,71% 
(E) 11,10% e 0,65% 
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380.(Técnico de Contabilidade Junior-Petrobras-2011-2-Cesgranrio) 
Numa empresa, que levanta periodicamente o índice de alavancagem 
financeira, foram apurados os seguintes indicadores: 
• custo da dívida (CD) 8,0 % 
• retorno sobre o ativo (RsA) 12,5 % 
• retorno sobre o patrimônio líquido (RsPL) 14,0 % 
• alíquota do imposto de renda 25,0% 
Com base exclusivamente nas informações acima, o Grau de Alavancagem 
Financeira (GAF) da empresa foi de 
 
(A) 1,75 
(B) 1,56 
(C) 1,19 
(D) 1,12 
(E) 0,89 
 
381.(Contador Junior-Auditoria Interna-Transpetro-2011-Cesgranrio) 
Na revisão analítica, o auditor externo deve preparar pessoalmente, de 
preferência, um papel de trabalho com as seguintes informações: 
• saldo das contas do balanço patrimonial em 20X1 e 20X0; 
• valor mensal por conta de receitas e despesas em 20X1; 
• valor total por conta das receitas e despesas de 20X1 e 20X0. 
Preparados os papéis de trabalho, o auditor deve calcular os índices 
econômico-financeiros como parte dos serviços de revisão analítica. A 
comparação dos índices da mesma empresa, em vários exercícios sociais, ou 
com os índices de outras empresas, preferencialmente do mesmo ramo e do 
mesmo porte, permite que o auditor avalie que contas apresentam flutuações 
incomuns e que deverão ser alvo de uma análise mais detalhada. No decorrer 
de uma revisão analítica, o auditor apurou o índice de capitais próprios, pela 
seguinte fórmula de apuração: 
PL/TA 
Onde, 
PL = patrimônio líquido 
TA = total do ativo 
O resultado apurado fornece ao auditor o índice da 
(A) parcela dos ativos de curto prazo financiados pelo patrimônio líquido em 
que um índice baixo mostra um pequeno endividamento de curto prazo. 
(B) parcela dos ativos financiada por recursos próprios em que um índice baixo 
mostra que a empresa está bastante endividada. 
(C) parcela dos ativos financiados por recursos de terceiros em que um índice 
baixo mostra que a empresa está muito endividada a curto prazo. 
(D) participação do patrimônio líquido no financiamento dos ativos circulantes 
em que um índice baixo indica um forte comprometimento desses ativos para 
liquidar os passivos exigíveis, na data dos respectivos vencimentos. 
(E) participação dos capitais próprios no financiamento dos recursos aplicados 
no ativo: investimento, imobilizado e intangível, em que um alto índice poderá 
evidenciar problemas de caixa. 
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382.(Analista-Contabilidade-Finep-2011-Cesgranrio) Ao analisar as 
Demonstrações Contábeis da Novela S/A, companhia de capital fechado, o 
analista apurou um Índice de Liquidez Corrente de 1,60. Tal Índice é apurado 
pela fórmula ILC = AC / PC, onde ILC = Índice de Liquidez Corrente; AC = 
Ativo Circulante e PC = Passivo Circulante. Pela técnica da Análise pelo Avesso, 
o grau de liberdade da empresa é 
 
(A) 1,6 vezes o valor do Passivo Circulante 
(B) 37,5% dos investimentosrealizados no Ativo Circulante 
(C) 60% das origens de recursos do Passivo Circulante 
(D) 62,5% dos investimentos no Ativo Circulante 
(E) 160% dos investimentos no Ativo Circulante 
 
383.(Contador Junior-Área Contábil-Transpetro-2011-Cesgranrio) 
Informações de empresas do segmento da indústria têxtil: 
 
Empresas Alfa Beta Gama Delta Épsilon 
Patrimônio 
Líquido (R$) 
455.678,90 512.113,40 678.356,32 718.100,99 856.347,77 
Capitais de 
terceiros (R$) 
309.861,65 337.994,84 440.931,61 502.670,69 530.935,62 
 
 
Ao se considerar o índice de Participação de Capitais de Terceiros (PCT), a 
empresa que apresenta o maior endividamento é a 
 
(A) Alfa 
(B) Beta 
(C) Gama 
(D) Delta 
(E) Épsilon 
 
384.(Contador Junior-Área Contábil-Transpetro-2011-Cesgranrio) Uma 
companhia está em fase de planejamento orçamentário. O lucro operacional do 
período orçado foi definido em R$ 258.000,00. Como a margem operacional 
projetada foi 7,50%, a receita projetada pela empresa, em reais, foi 
 
(A) 3.820.520,00 
(B) 3.715.245,00 
(C) 3.666.666,00 
(D) 3.558.620,00 
(E) 3.440.000,00 
 
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385.(Contador Junior-Área Contábil-Transpetro-2011-Cesgranrio) 
Dados extraídos da contabilidade de uma empresa. 
Itens R$ 
Lucro operacional antes de encargos financeiros 125.000,00 
Encargos Financeiros (14% x R$ 250.000,00) 35.000,00 
Total dos Ativos 500.000,00 
Patrimônio Líquido 250.000,00 
 
Considerando-se exclusivamente as informações acima, a alavancagem 
financeira da empresa, no período, foi 
 
(A) 1,18 
(B) 1,22 
(C) 1,33 
(D) 1,44 
(E) 1,56 
 
386.(Contador Junior-Petrobras-2011-Cesgranrio) A Cia. Pantanal S/A 
está estudando duas alternativas de investimento, com as características 
abaixo. 
 
Projetos Investimento 
Inicial (R$) 
Fluxo de Caixa 
 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 
P 3.000.000,00 600.000,00 800.000,00 1.500.000,00 1.800.000,00 
Q 5.000.000,00 2.000.000,00 2.500.000,00 1.500.000,00 1.800.000,00 
 
Considerando-se exclusivamente essas informações, o período de payback 
efetivo da alternativa Q, em anos, é 
 
(A) 3,23 
(B) 2,92 
(C) 2,86 
(D) 2,55 
(E) 2,33 
 
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387.(Contador Junior-Petrobras-2011-Cesgranrio) A Cia. Planaltina S/A 
apresentou as seguintes demonstrações contábeis em 31/12/2009: 
 
Balanço Patrimonial DRE 
Ativo (R$) Contas Valores (R$) 
Ativo Circulante 3.000.000,00 Receita Líquida 15.000.000,00 
Ativo Não Circulante 3.000.000,00 CPV (9.000.000,00) 
Total do Ativo 6.000.000,00 Lucro Bruto 6.000.000,00 
Passivo Desp. de Vendas (1.500.000,00) 
Passivo Circulante 1.500.000,00 Desp. Administrativa (2.500.000,00) 
Patrimônio Líquido 4.500.000,00 Desp. Financeira (300.000,00) 
Total do Passivo 6.000.000,00 Lucro Operacional 1.700.000,00 
 Prov. p/ IR (35%) (595.000,00) 
 Lucro Líquido 1.105.000,00 
 
Sabendo-se que a empresa utiliza a alavancagem financeira como ferramenta 
de avaliação do desempenho operacional e desconsiderando-se qualquer efeito 
inflacionário na avaliação, o Grau de Alavancagem Financeira (GAF) da 
empresa no exercício foi de 
 
(A) 1,55 
(B) 1,49 
(C) 1,38 
(D) 1,13 
(E) 1,10 
 
Considere os dados a seguir para responder às questões de nos 388 e 389. 
 
Após o levantamento do Balanço Patrimonial, determinada sociedade de 
economia mista federal apresentou os seguintes valores contábeis: 
 
Grupo/Contas R$ 
Ativo Circulante 250.000,00 
Ativo Não Circulante Realizável a Longo Prazo 180.000,00 
Ativo Imobilizado 120.000,00 
Total do Ativo 550.000,00 
Passivo Circulante 220.000,00 
Passivo Não Circulante 200.000,00 
Patrimônio Líquido 130.000,00 
Total do Passivo 550.000,00 
 
388.(Analista de Gestão Corporativa-Contabilidade-Empresa de 
Pesquisa Energética-2010-Cesgranrio-Adaptada) A liquidez corrente 
corresponde a 
 
(A) 0,88 
(B) 1,13 
(C) 1,92 
(D) 1,95 
(E) 2,50 
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389.(Analista de Gestão Corporativa-Contabilidade-Empresa de 
Pesquisa Energética-2010-Cesgranrio-Adaptada) O grau de 
endividamento geral é igual a 
 
(A) 3,38 
(B) 1,25 
(C) 0,98 
(D) 0,80 
(E) 0,56 
 
390.(Contador Junior-Petrobras-2010-Cesgranrio) Dados extraídos das 
demonstrações contábeis da Cia. Brandeburgo S.A.: 
 
Ativo 2007 2008 
Ativo Circulante 126.000,00 186.000,00 
Ativo Não Circulante 74.000,00 214.000,00 
 Realizável a Longo Prazo 14.000,00 64.000,00 
 Imobilizado 60.000,00 150.000,00 
Total Ativo 200.000,00 400.000,00 
Passivo 2007 2008 
Passivo Circulante 56.000,00 90.000,00 
Passivo Não Circulante 14.000,00 10.000,00 
Patrimônio Líquido 130.000,00 300.000,00 
Total Passivo 200.000,00 400.000,00 
 
Considerando exclusivamente as informações acima, a variação, em 
percentual, da composição do endividamento (perfil da dívida) em 2008, em 
relação a 2007, em percentual, foi 
 
(A) 12,50% 
(B) (50,00%) 
(C) (61,90%) 
(D) 80,00% 
(E) 130,77% 
 
391.(Contador Junior-Petrobras-2010-Cesgranrio) Observe os dados 
abaixo, em reais, referentes ao exercício de 2008. 
 
• Caixa e Bancos 125.000,00 
• Custo das Mercadorias Vendidas 1.307.550,00 
• Duplicatas a Receber 324.000,00 
• Estoques 278.000,00 
• Passivo Circulante 515.000,00 
• Vendas do Período 2.111.000,00 
 
Considerando exclusivamente as informações acima, o Prazo Médio de 
Recebimento de Vendas (PMRV) referente somente a este exercício social, em 
dias, sem arredondamento e desprezando todas as casas decimais, será 
(Dado: considerar nos cálculos o ano comercial) 
 
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72
(A) 24 
(B) 34 
(C) 45 
(D) 55 
(E) 76 
 
392.(Contador Junior-Petrobras-2010-Cesgranrio) A Cia. Amazonas S.A. 
apresentou as informações a seguir (em reais). 
 
Elementos/Anos 2007 2008 
Ativo Circulante 187.563,00 235.671,00 
Passivo Circulante 164.128,00 202.459,00 
 
Considerando exclusivamente as informações acima, a variação do Capital 
Circulante Líquido (CCL) em 2008, em relação a 2007, em reais, é 
 
(A) 8.108,00 
(B) 8.331,00 
(C) 9.777,00 
(D) 23.435,00 
(E) 33.212,00 
 
393.(Contador Junior-Petrobras-2010-Cesgranrio) Dados extraídos das 
demonstrações financeiras da Companhia Apolo S.A.: 
 
Itens R$ 
Ativo Circulante 30.000.000,00 
Ativo Não Circulante 30.000.000,00 
Passivo Exigível (Curto e Longo Prazo) 35.000.000,00 
Patrimônio Líquido 25.000.000,00 
Lucro Operacional antes dos Encargos Financeiros 9.000.000,00 
Encargos Financeiros 3.500.000,00 
Lucro Operacional após os Encargos Financeiros 5.500.000,00 
 
Considerando exclusivamente os dados acima, o GAF – Grau de Alavancagem 
Financeira é (Nota: apresente a resposta somente com duas casas decimais, 
arredondando a segunda casa decimal) 
 
(A) 1,58 
(B) 1,47 
(C) 1,33 
(D) 1,25 
(E) 1,04 
 
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394.(Contador Junior-Petrobras-Biocombustível-2010-Cesgranrio) 
Dados extraídos da análise gerencial sobre a alavancagem financeira da 
Companhia Arco-Íris S.A. em dezembro de 2009: 
 
• Lucro Líquido (antes de IR e CSL) R$ 335.000,00 
• Patrimônio Líquido R$ 1.675.000,00 
• Grau de Alavancagem Financeira (GAF)1,25 
• Total do Ativo R$ 2.500.000,00 
 
Com base exclusivamente nos dados acima, o valor da despesa financeira 
considerada na análise gerencial realizada pela empresa foi, em reais, de 
 
(A) 53.333,33 
(B) 55.000,00 
(C) 60.000,00 
(D) 65.000,00 
(E) 66.666,66 
 
395.(Contador Junior-Petrobras-Biocombustível-2010-Cesgranrio) Na 
análise das demonstrações contábeis da Companhia Ramos, de capital 
fechado, o analista apurou um índice de liquidez corrente igual a 1,25. Tal 
índice demonstra que o 
 
(A) passivo representa 25% do ativo total. 
(B) ativo total representa 125% do passivo. 
(C) grau de liberdade do ativo circulante é de 20%. 
(D) comprometimento do ativo total é de 20%. 
(E) endividamento de curto prazo representa 20% do ativo circulante. 
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GABARITO: 
 
 
 
362 – C 
363 – C 
364 – D 
365 – A 
366 – A 
367 – B 
368 – B 
369 – E 
370 – E 
371 – B 
372 – D 
373 – E 
374 – A 
375 – B 
376 – C 
377 – E 
378 – C 
379 – C 
380 – D 
381 – B 
382 – B 
383 – D 
384 – E 
385 – D 
386 – E 
387 – D 
388 – B 
389 – D 
390 – A 
391 – D 
392 – C 
393 – B 
394 – D 
395 – C 
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75
Bibliografia 
 
Lei das Sociedades Anônimas com as alterações trazidas pela Lei no 11.638/07 
e pela Lei no 11.941/09. 
 
Normas do Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC). www.cpc.org.br 
 
Normas do Conselho Federal de Contabilidade (CFC). www.cfc.org.br 
 
Normas da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). www.cvm.gov.br 
 
FIPECAFI, Manual de Contabilidade Societária (aplicável a todas as 
sociedades). São Paulo. Editora Atlas. 2010. 
 
MORAES JUNIOR, José Jayme. Contabilidade Geral. Rio de Janeiro. Elsevier 
Editora. 3a Edição. 2011.