Gabarito Exercício 9

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1)
	Balanço Patrimonial
	Ativo Circulante	0.4	Passivo Circulante	0.7
	Ativo Não Circulante	3.6	Dívida de Longo Prazo	1.0
	Ações Ordinárias	2
	Lucros Retidos	0.3
	Ativo Total	4.0	Passivo Total	4.0
	Dividendos	0.1
	DRE
	ROE=LL/PL	17.4%	Vendas 	2	Vendas Projetadas	2.4
	Taxa de dividendos = Div/LL	25.0%	Lucro Líquido	0.4
	Taxa de Retenção de Lucro (b) = 1 - taxa de dividendos	75.0%
	Taxa de crescimento sustentável (ROE X b / 1 – ROE X b)	15.0%
	Acréscimo de vendas	20%
	Margem de Lucro = LL/vendas	20.0%
	Novo LL = Margem Lucro x Vendas projetadas	R$ 0.48
	Projeção Acrescimo Lucros Retidos = LL Projetado x (1-Taxa dividendo)	R$ 0.36
	% Variação nas vendas (V2-V1)/V1	20%
	Total Ativos 2013	R$ 4.0
	Projeção Total Ativos (x1,2)	R$ 4.8
	Projeção Passivo Circulante (x1,2)	R$ 0.84
	Projeção Lucros Retidos (LR) = LR 2013 + projeção com adição	R$ 0.66
	Projeção Passivo & PL	R$ 4.50
	Necessidade de Financiamento Externo	R$ 0.30
2)
	dívida/capital próprio 	0.5
	Alavancagem (ativo/PL)	1.5
	margem de lucro (LL/Vendas)	3%
	taxa de distribuição de dividendos 	40%
	Intensidade de Capital (Ativo/Vendas)	1
	a) taxa de crescimento sustentável
	O ROE é de 0,03 x 1 x 1,5 = 	4.50%
	A taxa de retenção é de 1 − 0,40 = 0,60. O crescimento sustentável, portanto, é de 0,045(0,60)/[1 - 0,045(0,60)] = 2,77%.
	b) Como você avaliaria, caso a Missionário definisse que pretende obter uma taxa de crescimento sustentável de 10% e planejasse atingir esse objetivo aumentando as margens de lucro
	Para que a empresa atinja uma taxa de crescimento de 10%, a margem de lucro terá de subir. Para ver isso, assuma que o crescimento sustentável é igual a 10% e depois calcule a margem de lucro (ML):"
 
A citação fornecida é uma diretriz. Verifique a exatidão de cada citação antes de usar.
	0,10 = ML(1,5)(0,6)/[1 − ML(1,5)(0,6)]
	ML = 0,1/0,99 = 10,1%
	Para que o plano seja bem-sucedido, o aumento necessário da margem de lucro é substancial, de 3% para cerca de 10%. Isso talvez não seja possível.