Aula 3 Exemplo custos de capital de terceiros de longo prazo

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Gestão de riscos financeiros 
Técnicas de orçamento de capital 
 
Exemplo custos de capital de terceiros de longo prazo 
 
Uma empresa está promovendo a venda de obrigações pelo valor líquido de R$ 930, 
com vencimento em 10 anos, e com um valor de face de R$ 1.000. 
 
Considerando que a empresa fixou a distribuição de juros anuais em 8% (1.000 x 
8% = R$ 80) e que a alíquota de IR é de 25%, vamos determinar o custo do capital 
ANTES e DEPOIS do IR. 
 
Solução 
 
Antes do IR 
 
Basta trabalhar com um Fluxo de Caixa inverso, no qual o recebimento líquido dos 
recursos representa o investimento, e os pagamentos de juros, o retorno. 
 
Sendo assim, utilizando a calculadora financeira, podemos realizar esse cálculo da 
seguinte forma: 
 
10 n 
930 PV 
80 CHS PMT 
-1.000 CHS FV 
i 9,10% 
 
Logo, o custo do capital ANTES do IR será de 9,10% (Kd). 
 
 
Depois do IR 
 
Basta aplicar a seguinte equação: 
 
Ki = Kd x (1-T) 
Ki = 9,1 x (1-0,25) 
Ki = 6,83% 
 
Logo, o custo do capital APÓS o IR será de 6,83%.