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Exercícios AV1   2,0 pontos

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CENTRO UNIVERSITÁRIO ESTÁCIO DO CEARÁ 
CURSO DE ADMINISTRAÇÃO – ANÁLISE DE INVESTIMENTOS E ORÇAMENTO EMPRESARIAL 
Prof. Marcílio Nascimento de Farias - MSC. EXERCÍCIOS AV1 – 2,0 DOIS PONTOS 
 
1. A criação de riqueza econômica para o acionista ocorre quando: 
a) a empresa apresenta lucro contábil; 
b) os acionistas recebem dividendos da empresa; 
c) o valor da ação da empresa não se desvaloriza no mercado; 
d) o resultado das operações da empresa excede ao custo total de suas fontes de 
financiamento; 
e) a empresa possui uma baixa estrutura de custos fixos. 
2. O custo de capital próprio deve ser maior que o custo do capital de terceiros devido aos 
seguintes motivos, EXCETO: 
 
a) o risco incorrido pelos acionistas é maior que o risco assumido pelos credores; 
b) os acionistas incorrem em maior incerteza com relação ao retorno sobre os seus 
recursos, enquanto os credores têm o pagamento dos juros definidos por um contrato; 
c) em Finanças, admite-se que as taxas de juros básicas da economia tendem a superar 
os retornos exigidos pelos acionistas das empresas; 
d) para as dívidas junto a terceiros, a empresa possui o benefício da dedutibilidade dos 
encargos financeiros no cálculo do Imposto de Renda; 
e) os credores têm certas garantias de recebimento do montante da dívida acrescido de 
juros, enquanto os acionistas não têm certeza da valorização da ação e do pagamento de 
dividendos. 
 
3. Uma empresa, necessitando de recursos para adquirir um equipamento para sua linha 
de produção, está avaliando o custo de um empréstimo oferecido por uma instituição 
financeira. Sabendo que o valor a ser financiado é de $ 500.000,00, e que a taxa de juros 
cobrada pelo Banco é de 18% a.a. para essa modalidade de empréstimo, calcule o custo 
do capital de terceiros líquido do IR em que a empresa irá incorrer. Admita uma alíquota de 
IR de 34%, e desconsidere outras taxas cobradas pelo Banco para a concessão do 
empréstimo. 
 
4. Um analista obteve as seguintes informações das demonstrações contábeis de uma 
empresa: 
– Despesas Financeiras : $ 65.000,00 
– Passivos Onerosos (Total) : $ 214.500,00 
– Alíquota de IR : 34% 
 
Analisando diversas outras medidas econômicas, foram levantados os seguintes dados da 
empresa e do mercado: 
– Beta da empresa : 0,90 
– Taxa livre de risco : 10% 
– Retorno do mercado : 25% 
 
Com base nessas informações, proceda aos cálculos do custo do capital de terceiros da 
empresa (Ki) e do custo do capital próprio (Ke) com base no modelo do CAPM, e responda 
se, nessa economia, o Ke é maior que o Ki conforme preconizado pela Teoria de Finanças. 
 
5. A Cia GAD apresentou EBIT de 50 milhões no último demonstrativo de resultado. Sabendo-
se que a alíquota do imposto de renda é 34%. O passivo total corresponde a 148,0 milhões e o 
Patrimônio Líquido de 182,0 milhões. Calcular o Retorno sobre o ativo (ROA). 
6. CONSIDERE OS FLUXOS DE CAIXA A SEGUIR 
INVESTIMENTO FC 1 FC 2 FC 3 FC 4 FC 5 
(10.000) 4.000 5.000 6.000 7.000 8.000 
(10.000) 8.000 7.000 6.000 5.000 4.000 
 
Determine de ambos: (custo de capital de 20% a.a. )O payback simples e descontado, a taxa 
interna de retorno, o valor presente liquido, o índice de lucratividade e escolha o melhor 
projeto justificando. 
7. Assinale V para VERDADEIRO, ou F para FALSO, nas alternativas abaixo. 
( ) O lucro, conforme apurado pelos princípios contábeis consagrados, representa uma 
medida de eficiência econômica, pois deduz dos resultados do exercício os custos do 
capital próprio e do capital de terceiros alocados pela empresa em suas decisões de 
ativo. 
( ) Imagem, participação de mercado, estratégia financeira, tecnologia, distribuição e 
logística, potencial de lucro etc., são considerados na determinação do valor 
econômico de uma empresa. 
( ) A distribuição de dividendos leva em consideração se o retorno gerado pela 
empresa é superior ao custo de oportunidade do acionista. 
( ) As ações das empresas brasileiras são negociadas em bolsa de valores,sendo que 
as ações ordinárias são mais negociadas, pois no Brasil existe uma grande diluição do 
capital votante. 
( ) Commercial Paper é uma nota promissória de curto prazo, emitida por uma 
sociedade tomadora de recursos para financiar seu capital de giro. As taxas são 
geralmente mais baixas devido à eliminação da intermediação financeira. 
 
8. O diretor financeiro de uma empresa elaborou os fluxos de caixa de dois projetos de 
investimento: Alfa e Beta. Sendo a taxa de atratividade definida de 20% a.a., pede-se 
selecionar o melhor projeto (maior atratividade econômica). Justifique sua escolha. 
 
PROJETOS ANO 0 ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4 
ALFA (1.680.000) 616.000 420.000 1.722.560 121.851 
BETA (840.000) 392.000 448.000 560.000 121.851