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CENTRO UNIVERSITÁRIO ESTÁCIO DO CEARÁ CURSO DE ADMINISTRAÇÃO – ANÁLISE DE INVESTIMENTOS E ORÇAMENTO EMPRESARIAL Prof. Marcílio Nascimento de Farias - MSC. EXERCÍCIOS AV1 – 2,0 DOIS PONTOS 1. A criação de riqueza econômica para o acionista ocorre quando: a) a empresa apresenta lucro contábil; b) os acionistas recebem dividendos da empresa; c) o valor da ação da empresa não se desvaloriza no mercado; d) o resultado das operações da empresa excede ao custo total de suas fontes de financiamento; e) a empresa possui uma baixa estrutura de custos fixos. 2. O custo de capital próprio deve ser maior que o custo do capital de terceiros devido aos seguintes motivos, EXCETO: a) o risco incorrido pelos acionistas é maior que o risco assumido pelos credores; b) os acionistas incorrem em maior incerteza com relação ao retorno sobre os seus recursos, enquanto os credores têm o pagamento dos juros definidos por um contrato; c) em Finanças, admite-se que as taxas de juros básicas da economia tendem a superar os retornos exigidos pelos acionistas das empresas; d) para as dívidas junto a terceiros, a empresa possui o benefício da dedutibilidade dos encargos financeiros no cálculo do Imposto de Renda; e) os credores têm certas garantias de recebimento do montante da dívida acrescido de juros, enquanto os acionistas não têm certeza da valorização da ação e do pagamento de dividendos. 3. Uma empresa, necessitando de recursos para adquirir um equipamento para sua linha de produção, está avaliando o custo de um empréstimo oferecido por uma instituição financeira. Sabendo que o valor a ser financiado é de $ 500.000,00, e que a taxa de juros cobrada pelo Banco é de 18% a.a. para essa modalidade de empréstimo, calcule o custo do capital de terceiros líquido do IR em que a empresa irá incorrer. Admita uma alíquota de IR de 34%, e desconsidere outras taxas cobradas pelo Banco para a concessão do empréstimo. 4. Um analista obteve as seguintes informações das demonstrações contábeis de uma empresa: – Despesas Financeiras : $ 65.000,00 – Passivos Onerosos (Total) : $ 214.500,00 – Alíquota de IR : 34% Analisando diversas outras medidas econômicas, foram levantados os seguintes dados da empresa e do mercado: – Beta da empresa : 0,90 – Taxa livre de risco : 10% – Retorno do mercado : 25% Com base nessas informações, proceda aos cálculos do custo do capital de terceiros da empresa (Ki) e do custo do capital próprio (Ke) com base no modelo do CAPM, e responda se, nessa economia, o Ke é maior que o Ki conforme preconizado pela Teoria de Finanças. 5. A Cia GAD apresentou EBIT de 50 milhões no último demonstrativo de resultado. Sabendo- se que a alíquota do imposto de renda é 34%. O passivo total corresponde a 148,0 milhões e o Patrimônio Líquido de 182,0 milhões. Calcular o Retorno sobre o ativo (ROA). 6. CONSIDERE OS FLUXOS DE CAIXA A SEGUIR INVESTIMENTO FC 1 FC 2 FC 3 FC 4 FC 5 (10.000) 4.000 5.000 6.000 7.000 8.000 (10.000) 8.000 7.000 6.000 5.000 4.000 Determine de ambos: (custo de capital de 20% a.a. )O payback simples e descontado, a taxa interna de retorno, o valor presente liquido, o índice de lucratividade e escolha o melhor projeto justificando. 7. Assinale V para VERDADEIRO, ou F para FALSO, nas alternativas abaixo. ( ) O lucro, conforme apurado pelos princípios contábeis consagrados, representa uma medida de eficiência econômica, pois deduz dos resultados do exercício os custos do capital próprio e do capital de terceiros alocados pela empresa em suas decisões de ativo. ( ) Imagem, participação de mercado, estratégia financeira, tecnologia, distribuição e logística, potencial de lucro etc., são considerados na determinação do valor econômico de uma empresa. ( ) A distribuição de dividendos leva em consideração se o retorno gerado pela empresa é superior ao custo de oportunidade do acionista. ( ) As ações das empresas brasileiras são negociadas em bolsa de valores,sendo que as ações ordinárias são mais negociadas, pois no Brasil existe uma grande diluição do capital votante. ( ) Commercial Paper é uma nota promissória de curto prazo, emitida por uma sociedade tomadora de recursos para financiar seu capital de giro. As taxas são geralmente mais baixas devido à eliminação da intermediação financeira. 8. O diretor financeiro de uma empresa elaborou os fluxos de caixa de dois projetos de investimento: Alfa e Beta. Sendo a taxa de atratividade definida de 20% a.a., pede-se selecionar o melhor projeto (maior atratividade econômica). Justifique sua escolha. PROJETOS ANO 0 ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4 ALFA (1.680.000) 616.000 420.000 1.722.560 121.851 BETA (840.000) 392.000 448.000 560.000 121.851
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