Balanço de Pagamentos

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ESTRUTURA DO BALANÇO DE PAGAMENTOS
No balanço de pagamentos, são registradas todas as transações econômicas que o país realiza com o resto do mundo, num determinado período de tempo.
O balanço de pagamentos registra todas as transações entre residentes e não residentes de um país num determinado período de tempo. Definem-se como residentes de um país todas as pessoas, físicas ou jurídicas, que tenham esse país com seu principal centro de interesse.
No Brasil, o Balanço de Pagamentos é elaborado pelo Banco Central, com base no registro das transações efetuadas por residentes e não residentes.
Na contabilização desses registros, adotamos a regra das partidas dobradas:
		Toda transação que cria um direito constitui um crédito
	Toda transação que cria uma obrigação constitui um débito.
De modo geral, podemos considerar que toda entrada de divisas corresponde a um crédito e toda saída a um débito.
Créditos:
		exportações de bens e serviços
	recebimento de doações e indenização de estrangeiros
	Recebimento de empréstimos de estrangeiros
	recebimento de reembolso de capital do estrangeiro
	vendas de ativos para estrangeiros
	Recebimentos de fretes, etc
Débitos:
	importações de bens e serviços
	pagamentos de doações e indenizações a estrangeiros
	pagamentos de capital emprestados por estrangeiros
	reembolsos de capital a estrangeiros
	compras de ativos de estrangeiros
	pagamentos de fretes etc.
BALANÇA DE TRANSAÇÕES CORRENTES
Se essa conta for superavitária, isto significa que o país está recebendo recursos que podem ser utilizados:
			(i) no pagamento de compromissos assumidos anteriormente (diminuição do endividamento externo)
	(ii) para investimento do país no exterior (aumento do controle do país sobre empreendimentos no exterior)
	(iii) para aumentar as reservas do país.
	Se essa conta for deficitária, isto implica a necessidade de:
	(i) contrair empréstimos no exterior (aumentando o endividamento externo);
	(ii) contrair investimentos estrangeiros no país (aumentando o controle de estrangeiros sobre empreendimentos no país);
	(iii) diminuir as reservas do país.
O saldo do Balanço de Transações Correntes é chamado poupança Poupança Externa.
Quando há déficit nas transações correntes, há Poupança Externa Positiva. Significa que, em termos reais (não financeiros), estamos absorvendo recursos reais do resto do mundo, que permitem o financiamento do consumo e do investimento do país. A contrapartida financeira desse fluxo real é o aumento do endividamento do país. 
Quando ocorre superávit no Balanço de Transações Correntes, há Poupança Externa Negativa, no sentido de que estamos transferindo bens e serviços para o resto do mundo. nclui as exportações (X) e as importações (M)
		X < M DÉFICIT
		X > M SUPERÁVIT 
Para determinar o valor das exportações podemos considerar preços FOB ou preços CIF
BALANÇA COMERCIAL
OB - Free on Bord - despesas incluídas no valor das mercadorias são as incorridas até o embarque da mercadoria
CIF - Cost, Insurance, and Freight - que são incluídas no valor das mercadorias, além do custo, o frete e o seguro do seu transporte até o destino.
FOB - Free on Bord / CIF - Cost, Insurance, and Freight
Exemplo: Exportação de 70 geladeiras para Cingapura, via Porto de Santos
			Preço FOB/Santos: US$ 10.196,50
			Custo de frete: US$ 80/metro cúbico + taxa de combustível de 9,8% + taxa de utilização do porto de 7,0%
	Volume das 70 geladeiras: 70 metros cúbicos
	Custo do frete: US$ 6.680,00
	Seguro: coeficiente de 1,0495 sobre o valor (soma) do custo e frete, aumentado em 10%
	Custo do seguro: US$ 194,83
	Preço CIF/Cingapura: US$ 17.071,33
Para o cálculo da Balança Comercial, utilizamos as exportações a preços FOB, já que as despesas com seguros e fretes estão incluídas na Balança de Serviços Os principais fatores que determinam o Saldo da Balança Comercial são:
			O nível de renda da economia
	O nível de renda do resto do mundo
	A taxa de câmbio
	Os termos de troca
BALANÇA DE SERVIÇOS
Representa as negociações internacionais dos chamados bens invisíveis ou intangíveis, e os rendimentos de investimentos. Possui as seguintes subcontas:
			Transportes e seguros
	Viagens internacionais
	Rendas de capital (juros da dívida externa; remessa de lucros)
	Diversos (royalties, patentes, assistência técnica, comissões, aluguel de equipamentos, filmes, etc.)
	Transferências unilaterais (ou donativos)
MOVIMENTO (BALANÇA) DE CAPITAIS
grupa as contas que representam modificações nos direitos e obrigações de residentes no país para com não residentes. Esta conta inclui:
		Investimentos (diretos ou de carteira)
	Reinvestimentos
	Empréstimos e Financiamentos a longo (> 10 anos) e médio prazo (> 5 anos)
	Empréstimos de Curto Prazo ( < 1 ano);
	Amortizações (pagamentos do principal);
	Capitais a curto prazo (capitais especulativos, de alta volatibilidade).
ERROS E OMISSÕES
Surgem em função de equívocos existentes no registro de operações do país com o exterior. Inúmeras contas são registradas com valores estimados, o que impede a equivalência perfeita entre os créditos e os débitos.
TRANSAÇÕES COMPENSATÓRIAS (FINANCIAMENTO OFICIAL COMPENSATÓRIO)
Balança de Transações Correntes + Movimentos de Capitais + Erros e Omissões = Resultado do Balanço de Pagamentos
Transações Compensatórias = Resultado do Balanço de Pagamentos. Os principais itens dessa rubrica são:
			Variação de reservas
	Operações de Regularização (FMI)
	Atrasados Comerciais
ESTRUTURA DO BALANÇO DE PAGAMENTOS
Taxa de câmbio, no Brasil, é o preço em moeda nacional de uma unidade de moeda estrangeira
Exemplo: R$ 1,65/US$ 1
		Um elevação da taxa de câmbio significa desvalorização.
	Uma redução da taxa de câmbio significa valorização.
Uma desvalorização cambial tende a desestimular as importações e estimular as exportações, pois, no mercado interno, encarece os bens importados e aumenta a renda dos exportadores e, no mercado externo, barateia os bens que o país exporta.
Uma valorização cambial tem o efeito inverso
Exemplo 1:
		Taxa de Câmbio (nominal) em 20/05/2017 = R$ 3,2/dólar
	Preço em Dólares de uma calça de brim feita na China = US$ 10
	Preço em Reais da calça chinesa no Brasil = US$ 10 x 3,2 = R$ 42,00
		Taxa de Câmbio (nominal) em 05/06/2018 = R$ 3,84/dólar
	Preço em Dólares da calça chinesa no Brasil = US$ 10 x 3,84= R$ 38,40
		∆% do preço da calça em Reais
	38,4 – 42,0 x 100 = - 8,6 %
42,0
Conclusão: o produto importado fica mais barato, estimulando as importações.
		Taxa de câmbio nominal = relação entre quantidade de moedas 
Exemplo: R$ 3,84/US$ 1
	Taxa de câmbio real = relação de preços entre o produto nacional e o produto estrangeiro. Reflete a competitividade da produção doméstica em relação à externa.
	Taxa de câmbio efetiva = ponderação de diversas taxas reais de câmbio de acordo com a importância dos parceiros comerciais
	A taxa de câmbio real é influenciada tanto pela variação nos preços (inflação) dentro e fora do país, quanto pela variação da taxa de câmbio nominal (valorização ou desvalorização do câmbio)
TAXA DE CÂMBIO REAL 
Exemplo 1 (Variação de Preços, ou seja, inflação):
		Taxa de Câmbio (nominal) em 21/05/2016= R$ 1,64/dólar
	Taxa de Câmbio (nominal) em 21/05/2018 = R$ 1,84/dólar
		Preço em Reais de um automóvel no Brasil em 21/05/2006= 
	R$ 30.000
	Preço em Dólares do mesmo automóvel nos EUA = US$ 18.500
		Preço em Dólares de um automóvel no Brasil em 21/05/201
	R$ 30.000/1,64 = US$ 18.292
		Taxa de Câmbio Real do automóvel = 18.292/18.500 = 0,99
	O carro brasileiro era 1% mais barato que o americano
		Preço em Dólares do automóvel brasileiro em 21/05/2018 = 
	R$ 36.000
	R$ 36.000/1,84 = US$ 19.565
Taxa de Câmbio Real do automóvel = 19.565/18.500 = 1,06
	O carro brasileiro é, agora, 6% caro que o americano
Exemplo 2 (Variação na taxa de câmbio):
		Taxa de Câmbio (nominal) em 20/05/2017 = R$ 3,20/dólar
	Taxa de Câmbio (nominal) em 21/05/2018 = R$1,87/dólar
		Preço em Reais de um automóvel no Brasil  = R$ 50.000
	Preço em Dólares do mesmo automóvel nos EUA = US$ 16.000
		Preço em Dólares do automóvel brasileiro em 20/05/2017 
	R$ 50.000/3,212 = US$ 15.566
		Taxa de Câmbio Real do automóvel = 15.566/16.000 = 0,97
	O carro brasileiro era 3% mais barato que o americano
		Preço em Dólares do automóvel brasileiro em 20/05/2018
	R$ 50.000/1,87 = US$ 26.737
		Taxa de Câmbio Real do automóvel = 26.737/16.000 = 1,67
	O carro brasileiro é, agora, 90% caro que o americano
		E = eP*/P
	E = taxa real de câmbio
	e = taxa de câmbio nominal
	P* = índice de preços do país estrangeiro
	P = índice de preços no mercado nacional
	A inflação interna tende a encarecer os produtos de exportação e tornar mais baratos os produtos importados
	A inflação externa tende a encarecer os produtos que importamos e estimular nossas exportações
PROPRIEDADE DO PODER DE COMPRA (Purchase Power Parity – PPP) E A LEI DO PREÇO ÚNICO
De acordo com a Lei do Preço Único, na ausência de custos de transporte, mercadorias exatamente iguais deveriam ter o mesmo preço em qualquer parte do mundo. Como o preço de muitas mercadorias e de serviços não comercializáveis (non tradebles) tendem a ser mais baixos em economias pobres, um dólar compra mui
mais coisas, por exemplo, na China, do que nos Estados Unidos.
Assim, a conversão do PIB de um país pobre em dólares a taxas de câmbio de mercado subestima a verdadeira dimensão de sua economia em termos de produto real (quantidade de mercadorias produzidas x preço).
Se o PIB chinês for convertido em dólares usando taxas de câmbio de mercado, o resultado seria US$ 2,7 trilhões, em 2006, apenas 20% dos US$ 13,2 trilhões do PIB americano e o quarto maior do mundo. 
Aos preços vigentes nos Estados Unidos, entretanto o PIB chinês seria muito maior (quantidade de mercadorias produzidas na China x preço dessas mesmas mercadorias nos EUA)
Com o objetivo de corrigir essa distorção foi desenvolvido o conceito de “Paridade de Poder de Compra”.
Por meio desse conceito procura-se medir o tamanho real de cada economia eliminando-se as distorções produzidas pelas diferenças de preços.
Numa escala PPP, portanto, o Banco Mundial classifica a China como a segunda maior economia do mundo, com um PIB de US$ 10 trilhões.
Há vários modos de se calcular a Paridade de Poder de Compra entre duas moedas:
O Índice Big Mac, compilado, pela revista “The Economist” é uma medida aproximada do PPP.
Assim, se um Big Mac, que é rigorosamente igual em qualquer lugar do mundo, custa U$ 4 dólares nos Estados Unidos e o seu preço em yuans na China, convertido em dólares americanos, corresponde a U$ 1 dólar, isso quer dizer que o poder de compra de um dólar na China é 4 vezes maior que nos Estados Unidos,
Isso quer dizer que um PIB de dólares correntes na China de US$ 2,5 bilhões equivale na realidade, em termos de mercadorias efetivamente produzidas, a US$ 10 bilhões.
Estimativas mais sofisticadas são produzidas pelo Programa de
Comparação Internacional do Banco Mundial.
São coletados preços de mais de 800 produtos e serviços em países do mundo inteiro e por meio deles se estabelece um escala PPP.
As comparações entre países baseadas no “dólar PPP”, entretanto, não é isenta de críticas, por diversos motivos:
O comércio internacional é feito com base em dólares correntes, de modo que, na medida em que as economia se abrem ao comércio, a tendência é valer a Lei do Preço Unico.
Além disso, o conceito de “Dólar PPP” desconsidera:
			Custos de transação
	Diferenças nas cestas de consumo
REGIMES CAMBIAIS
A determinação da taxa de câmbio (preço da moeda estrangeira expresso em moeda nacional) é influenciada por dois fatores:
		Oferta e demanda de divisas (forças de mercado)
	Decisões administrativas do governo
Da combinação desses fatores, resultam três regimes cambiais:
	Câmbio flutuante
	Câmbio fixo
	Regime misto
CÂMBIO FIXO
No regime de câmbio fixo a taxa é determinada pelo governo, que se compromete a comprar e vendar divisas , por meio do Banco Central, a um determinado preço fixado pelo governo.
CÂMBIO FLEXÍVEL OU FLUTUANTE 
No regime de câmbio flexível, a taxa de câmbio é determinada pelo mercado, de modo a equilibrar a oferta e 
REGIME MISTO DE FLUTUAÇÃO “SUJA”
Regime misto ( que pode ser ou não de bandas cambiais) a taxa de câmbio varia dentro de determinados limites estabelecidos pela política econômica do país. É também chamado de regime de flutuação suja (dirty floating).
O CRESMIMENTO DAS EXPORTAÇÕES E SEUS DETERMINANTES
Volume de importações: depende da renda nominal e taxa de câmbio real
Volume de exportações: depende da renda do resto do mundo e da taxa de câmbio real
Instrumentos para ajuste do Balanço de Pagamentos
		Desvalorização cambial
	Elevação das tarifas de importação
	Estabelecimento de cotas de importação
	Concessão de subsídios às exportações
	Controle de capitais
	Redução do nível de atividade econômica (recessão)
	Elevação da taxa interna de juros
Luciana Ramos Mendonça – Contábeis – 4º Período