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Vinícius Simões EFEITO TANZI Pelo lado da Receita ou da Despesa Tem haver pelo fato da elevada taxa de inflação sobre o resultado orçamentário. Pela Receita Significa uma perda de arrecadação real em decorrência de uma elevada taxa de inflação associada a defasagem de tempo entre a ocorrência do fato gerador do tributo e seu efetivo recolhimento. (ruim para o Governo)- Indexação- forma de proteção criada pelo governo, entretanto não surgiu efeito. Pela Despesa Quando o Governo de maneira proposital adia pagamentos, mas ao fazer os pagamentos os faz sem corrigi-los. Critérios para Aprovação do Resultado Fiscal (R-D) *Setor Público Consolidado é importante correlacionar com o PIB *Juros Nominais= juros mais inflação *Resultado nominal= tudo que o Governo arrecadou menos tudo que o Governo gastou. *Resultado operacional= é o resultado limpo, sem inflação. *Resultado Primário= é retirado o juros da dívida (RO - Juros da dívida) Política Monetária Gestão estratégica do volume de moeda em situação do mercado financeiro, feita pelo banco Central, através dos mecanismos: (Física ou Estrutural) -Gestão da taxa Selic -Open-Market -Taxa de Redesconto -Depósitos Compulsória *Independência dos diretores do Banco Central (não podem ser demitidos) O Banco Central no Brasil não é independente, mas na época de Lula foi informalmente independente. Já nos EUA o Banco Central é protegido por lei (independente), entretanto na hora da crise alia-se ao Governo. O Banco Central Europeu é um exemplo de que de fato é independente, não se abalando a pressões políticas regionais. Essa independência é tida como uma facilidade para a contenção da inflação. -Tipos de Política Monetária -Expansionista Aumenta a Liquidez; Diminui a Taxa de Juros; = Aumenta o consumo; Aumenta o PIB. -Contracionista Reduz a liquidez (Tira a moeda de circulação); Aumentam as taxas de juros; = Diminui o Consumo; Diminui o Investimento Privado; Aumentam o Desemprego; Diminui a Inflação de demanda. As Ferramentas de Gestão da Política Monetária >Gestão da Taxa Básica de Juros É a taxa de juros que o Governo paga a aqueles que emprestam dinheiro para o Governo, nas operações pós-fixadas. *SELIC. >Open Market (Mercado Aberto dos Títulos Públicos) O Banco Central operando no mercado de títulos, venda e resgate de títulos, com o objetivo de controlar a liquidez. >Taxa de Redesconto Existe um Mercado Interbancário que é criado pelos bancos, NÃO INCLUI O BANCO CENTRAL. RAET ( regime de administração especial temporária ): O banco continua a operar, mas os diretores são afastados, e quanto às ações perdem valor, e o Banco Central entra no banco como interventor. >Depósitos Compulsórios Tendendo a 0% seria a política expansionista, já a 100% seria a política Contracionista. O dinheiro não acaba pois existe um fenômeno endógeno de moeda pelo mercado bancário, que é explicado pelo multiplicador da Política Monetária. O depósito compulsório é uma das formas de atuação de um Banco Central para garantir o poder de compra da moeda, e, em menor escala, para execução da política monetária. Política Cambial A gestão estratégica da taxa de câmbio feita pelo Banco Central, ela impacta diretamente sobre o Balanço de pagamentos. A taxa de câmbio é a relação de paridade entre as moedas. O balanço de pagamento é um documento oficial que vai registrar todas as entradas e saídas de moeda estrangeira no país, de operações que passem pelo mercado bancário, entre residentes e não residentes do país, no período de um ano. Residente é aquele que reside juridicamente no país. ( Serviços e Rendas é bilateral) e (Transações unilaterais) Balanço de capital é a entrada e saída de relações patrimoniais. 1 - Balanço Comercial 2- Balanço de Serviços e Rendas ● Fretes ● Aluguéis ● Royalties ● Serviços Empresariais Diversos (Arquitetura, Engenharia, Tecnologia, Auditoria) ● Salários de funcionários internacionais em trânsito ● Viagens internacionais = Cartões de Crédito (compras) ● Remessa de Lucro das Multinacionais ● Rendimentos de Aplicações Financeiras * ● Juros da Dívida Externa* 3- Balanço de Transações Unilaterais ● Entrada menos saída de doações (Remittances) 1+2+3=4 Balanço das Transações Correntes 5- Balanço de Capital Operações ligadas a bancos, bolsa de valores e aplicações. ● IEDs- Investimento Estrangeiro Direto ● Aplicações no mercado financeiro (renda fixa / renda variável) ● Operações Patrimoniais Diversas ● Entradas e saídas de amortizações da Dívida Externa (Pagar o valor original da dívida) ● Novos Empréstimos Internacionais Concedidos e Contraídos. 4+5=6 - Balanço de Pagamentos Risco Soberano -> Tendência do país de dar calote >Desvalorização (Aumenta a exportação e diminui a importação = BC > 0 Superavit) política cambial expansionista. (Aumento da demanda, do PIB, do emprego, da inflação de Demanda, da inflação de custo) > Valorização Diminui a exportação e maior importação = BC < 0 Tendência do Déficit. Queda da inflação de Demanda, do Emprego, do PIB, da Inflação da Demanda, da Inflação de Custos. ● CONTROLE CAMBIAL - Câmbio Fixo O Banco Central define a taxa de câmbio de forma arbitrária e o mercado não apita. Normalmente é feito quando o banco central está com pouca reserva. - Câmbio com Flutuação Suja O banco Central determina limites superior e inferior, aplicando rédias para a variação. - Câmbio totalmente flutuante A taxa de câmbio é definida pela força econômica e o banco central aceita.
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