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O que é o Rating?
Rating ou classificação de risco é usada para avaliar a capacidade de pagar uma divida que a empresa, um país, o titulo possuem, ou seja, é o credito que são dados a eles que é gradativamente vantajoso no ponto de vista econômico, pois fornece aos credores uma opinião independente sobre o risco de credito do objeto analisado aumentando sua aquisição. 
Exemplo:
Joana quer investir seu dinheiro, por isso procurou uma corretora de valores para ver qual seria a melhor opção para o estilo de vida dela. Avaliando tudo chegaram à conclusão que a melhor forma de investimento para ela seria a debentures. O atendente criou uma conta para Joana e mostrou a lista de debentures a ela, como mostra a tabela abaixo. 
Ao ver a lista Joana ficou muiuto interessada na empresa com o código RDVT11, com a taxa em 7% + IPC-A e mostrou para o seu atendente, que logo em seguida a aconselhou não investir nessa pois o rating é muito especulativo, ou seja, tem um alto risco de não receber o dinheiro de volta. Por isso mostrou a empresa com o codigo ENBR-15 que tem 9% de taxa + IMPC-A e com um rating de Aaa que é uma empresa estavel com um baixo risco de perca do dinheiro. 
Existem três principais agências globais norte-americanas (Moody’s, Standard & Poor’s e a Fitch.) que calculam o rating de credito de emissão a longo e curto prazo. Essas definições são baseadas na probabilidade de inadimplência da empresa protegendo os credores. São usadas técnicas quantitativas, como analise de balanço, fluxo de caixa e projeção de estatísticas, quanto a analise de elementos quantitativos como ambiente externo, questões jurídicas e percepções sobre o emissor e seus processos. Outra classificação que envolve garantias e proteções (HEDGE, pois não recebem a proteção do FGTS) contra os riscos previstos incorporando o fator do tempo, pois quanto maior o tempo de duração da debenture maior será a imprevisibilidade da mesma. E dessa forma chegamos à conclusão que quanto mais perto do A, menor o risco e quanto mais longe maior vai ser o risco do investimento não dar certo se baseando nas notas dadas pelas empresas. 
Existem ratings de propósitos específicos que como o próprio nome diz, são destinados especificamente para cada tipo de empresas. Usando em especial a agencia S&P são estes: Ratings Duplos (são para todas as emissões de divida que tenham uma opção de venda ou uma demanda); Rating de Credito de Fundos (são destinados aos fundos de renda administrativos ativos que possuem um valor flutuante de seus ativos); Ratings de Volatilidade de Fundos (são compostos por títulos públicos, é um investimento de renda fixa às mudanças de condições do mercado); Rating de suporte financeiro de seguradoras (esse é analisado por três formas: probabilidade de pagamento, natureza e provisões financeira e proteções normativas); Rating de capacidade financeira de seguradores de longo e curto prazo; Rating de Notas de Curto Prazo Municipais (analisam-se os fatores de liquides e de riscos do mercado. Se a nota for igual ou inferior a três anos vão receber essa nota; se for superior a três anos receberão um rating de divida em longo prazo.); Rating de avaliação de empresa de Mid - Market (representa a opinião sobre a qualidade de credito que uma empresa de Mid - Market possui relativamente a outras empresas no mesmo ramo. Analisa-se a capacidade de cumprir as dividas mesmo se o mercado em um estado ruim); Rating de Recuperação (serve unicamente para a recuperação no caso em que não houve o cumprimento do pagamento de uma emissão especifica); Ratings SPUR (analisa a capacidade individual de um devedor pagar o que deve); Ratings de Risco de Swap (representa a probabilidade de perda de uma transação Swap especifica firmada por duas contrapartes.); Rating de instrumentos de contrapartes (representa a qualidade de credito que uma parte tem em relação a uma obrigação financeira de uma contraparte com base em um pagamento final).
Existem dois tipos de rating, em escala internacional e nacional. A primeira pode ser tanto analisando a moeda local (medem a viabilidade do pagamento exigido na moeda dos pais e na jurisdição do mesmo. Excluindo os efeitos de risco de transições internacionais) tanto com a moeda nacional (que o intuito é conceder ao investidor comparar os riscos em diferentes regiões do mundo, e até mesmo de um país em especial isolado de riscos de transferências).
Em relação aos impostos pagos na debenture, vamos continuar com o exemplo acima:
Bom, ela analisa independentemente a proposta que o atendente lhe mostrou, mas fica com duvida em uma pequena parte. Quanto de imposto vou ter que pagar para adquirir essa debenture?
Na parte pintada em amarelo da tabela, em algumas colunas esta escrito isentas, pois são isentas de imposto de renda normalmente conhecidas como Debentures Incentivadas que são encorajadas pelo Estado, recebem esse nome, pois a proposta envolve alguma melhoria para a população. Chegando a conclusão de que as proposta que possuem uma porcentagem de Alíquota IR, não tem nenhuma contribuição de interesse social, consequentemente pagando uma taxa de imposto.
Joana adquire a debenture ENBR-15 analisando todos sos riscos e sai satisfeita com a aquisição.
O que são agentes fiduciários?
Os agentes fiduciários podem ser tanto pessoas físicas quanto jurídicas, possuem requisitos específicos: são encarregados de proteger os direitos de terceiros, exercendo a função de cuidar e zelar da administração da mesma forma que os seus próprios bens. No caso de uma instituição financeira somente poderá exercer essa função aqueles que estão autorizados pelo Banco Central do Brasil com o intuito de administrar ou ter a custodia de bens de terceiros. São eles que representam a comunhão dos debenturistas perante a companhia emissora.
Nas circunstancias de securitização (pratica financeira que agrupa vários tipos de ativos financeiros) os agentes fiduciários adquire poderes de representação conjunto de proprietários dos títulos, entre vários outros estão presente as debentures. Além desses poderes, existem aqueles próprios atribuídos por lei que é a 6404/76 que vem definindo e estabelecendo que a escritura da emissão publique ou privada das debentures distribuídas ou admitidas no mercado financeiro que terá obrigatoriamente a intervenção do agente fiduciário dos debentures. Também são protegidas pela mesma lei as hipóteses de inadimplência da companhia emissora, declarar, observadas as condições da escritura de emissão, previamente vencidas e cobrar o seu principal acessório, executar garantias reais e se não existirem requerer falência da companhia, entre outros.
O que é CVM?
A CVM foi criada no dia 07 de Dezembro de 1976 pela Lei 6.385. Antes desse período não havia nenhuma entidade que fizesse uma regulamentação e uma fiscalização boa no mercado de capitais. Por conta disso a Lei 6.385/76 ficou conhecida como a Lei da CVM que é uma autarquia federal que está vinculada ao Ministério da Fazendo, mas sem subordinação hierárquica. Mas com o intuito de reforçar sua autonomia e seu poder fiscalizador, criou-se a Medida Provisória nº8 (convertida na Lei 10.411/02) que tornou a CVM uma entidade autárquica em regime especial, contendo uma personalidade jurídica com patrimônios próprios, com autoridade administrativa, independente, com mandato fixo, entre outras.
CVM é a sigla para Comissão de Valores Mobiliários que tem o intuito de desenvolver, regular e fiscalizar o mercado de valores mobiliários, aplicando punições para aqueles que não cumprem as regras estabelecidas. Por conta disso, existe uma proteção para investimentos de risco dando ao adquirente (tanto empresa quanto ao publico) todas as informações necessárias para que haja uma aquisição consciente garantindo um bom investimento sem perdas.
 
Plan1
	Debêntures 
	Ativos 	Vencimento	Taxa	Indexador 	Alíquita IR	Valor minimo 	Rating 	Agencia 	Liquidez 
	CMDT23- Ceming	2/15/21	10%	IPC-A	15.00%	1163.34	A2	Moodys	no vcto.
	ECOV12- Ecovias
4/15/20	5%	IPC-A	Isento	1276.53	AA-	S&P	liq. Diaria 
	RDVT11-Rodovias do Tietê	6/15/28	7%	IPC-A	Isento	1366.04	B	S&P	liq. Diaria 
	SBESB7-Sabesp 	1/15/20	6%	IPC-A	15.00%	12907.11	A+	Moodys	no vcto.
	CBAN21- Rota das Bandeiras	7/15/24	8%	IPC-A	15.00%	15179.27	A3	Fitch	no vcto.
	ENBR15- EDP Energias	4/15/22	9%	IPC-A	Isento	11495.18	Aaa	Moodys	no vcto.
Plan2
Plan3