Resposatas_ED_Nelson_16-a-30 (1)

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Exercício 16: 
Assinale a afirmativa incorreta
O uso da metodologia do valor de liquidação para determinar o valor da empresa 
A) 
considera o valor da empresa como sendo o valor de mercado dos bens e direitos que formam seu 
Ativo.
B) 
ultiliza a premissa de que a empresa é uma operação em descontinuidade e o ativos devem ser 
valorizados a preços de reposição.
C) 
é recomendado a empresas que não possuem mercado para venda como um negócio ou cujo 
valor como negócio é inferior ao valor da soma de seus ativos.
D) 
deve considerar que normalmente, em função da negociação envolvida, o valor individual dos 
ativos tende a ser superior ao valor dos registros contábeis e gerenciais.
E) 
é definido como sendo a soma dos ativos individuais, subtraindo-se o passivo.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(D)
Comentários: 
D) Nessa metodologia o valor da empresa corresponde ao preço possível de 
eventual venda dos bens e direitos no mercado, no estado em que se 
encontrarem, caso as atividades sejam encerradas. Nessa situação, 
comumente verificasse que os ativos da empresa são realizados em valores 
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inferiores aos registrados nos relatórios gerenciais e demonstrações 
contábeis.
Exercício 17: 
Sobre a metodologia de capitalização dos lucros na definição do valor da empresa, assinale a 
afirmativa incorreta:
A) 
As limitações da metodologia podem ser atenuadas com o uso de séries históricas dos lucros e 
definição do custo do capital próprio.
B) 
Para efeito de cálculo nessa metodologia, devemos utilizar unicamente o lucro líquido.
C) 
O valor da empresa é calculado por meio da ponderação média e da capitalização dos lucros 
históricos por uma taxa de retorno ou pelo custo do capital.
D) 
Ao valor operacional da empresa devem ser acrescidos os ativos não operacionais.
E) 
O custo do capital corresponde ao risco do negócio e reflete as incertezas do mercado em que a 
empresa está inserida.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(B)
Comentários: 
B) Segundo este método o valor da empresa é calculado por meio da 
ponderação dos lucros da empresa em questão e pela capitalização desses 
lucros por uma taxa de retorno ou de custo de capital que corresponda ao 
risco do negocio e reflita a incerteza de mercado.
Exercício 18: 
A metodologia dos múltiplos de faturamento
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A) 
é uma metodologia em que se comparam os faturamentos brutos para definição do valor da 
empresa.
B) 
não considera os ativos não operacionais para cálculo do valor da empresa.
C) 
calcula o valor da empresa com base na multiplicação da Receita Líquida pelo fator Preço das 
Ações/Receita média de empresas concorrentes.
D) 
tem sua principal limitação na receita líquida que advém da contabilidade tradicional.
E) 
considera que o fator Preço das Ações/Receita média deve ser extraído de empresas concorrentes 
de porte e atividade iguais.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(D)
Comentários: 
D) Valor de mercado dividindo pela receita liquida, obtendo assim o valor de 
venda.
Exercício 19: 
Na Metodologia de Múltiplos de lucros
I o fator Preço das Ações/Lucro Operacional médio deve ser obtido de empresas concorrentes de 
porte e atividade similares.
II não são considerados os ativos não operacionais para cálculo do valor da empresa.
III há limitações de ordem prática.
Está correto o afirmado em
A) 
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I, somente.
B) 
I e II.
C) 
I e III.
D) 
II e III.
E) 
I, II e III.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(A)
Comentários: 
A) De fato, pois assim poderá fazer uma análise de valor entre as empresas 
para obtendo de proximidades de valores entre os concorrentes.
Exercício 20: 
Sabendo-se que o valor de uma empresa foi calculado por meio da soma de seus ativos, avaliados 
individualmente com base em seu estado de conservação, subtraídos seus passivos, podemos 
dizer que a Metodologia de avaliação de empresas adotada foi a 
A) 
do valor contábil.
B) 
do valor patrimonial de mercado.
C) 
do valor de liquidação.
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D) 
do preço/lucro ou metodologia de capitalização dos lucros.
E) 
dos múltiplos de faturamento ou múltiplos de lucro.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(C)
Comentários: 
C) Pois traz o valor encontrados nos ativos para valor de mercado, sendo o 
que realmente os ativos estão valendo.
Exercício 21: 
Cornell identifica quatro modelos de avaliação de empresas que são bastante difundidos. Assinale 
a alternativa que reúne os modelos de empresa identificados por esse autor:
A) 
Avaliação de ações e dívidas, avaliação pelo valor de livro ajustado, avaliação pelo fluxo de caixa 
descontado e avaliação pelo preço de mercado.
B) 
Avaliação com base na atualização monetária do Patrimônio Líquido, avaliação pelo valor de livro 
ajustado, avaliação por múltiplos de mercado e avaliação pelo fluxo de caixa descontado.
C) 
Avaliação de ações e dívidas, avaliação pelo valor de livro ajustado, avaliação por múltiplos de 
mercado e avaliação por múltiplos de faturamento.
D) 
Avaliação de ações e dívidas, avaliação pelo valor de livro ajustado, avaliação por múltiplos de 
mercado e avaliação pelo fluxo de caixa descontado.
E) 
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Avaliação de ações e dívidas, avaliação pela taxa interna de retorno, avaliação por múltiplos de 
mercado e avaliação pelo fluxo de caixa descontado.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(D)
Comentários: 
D) São os modelos que o Cornell identificou.
Exercício 22: 
Sobre a metodologia dos múltiplos de EBITDA, analise as afirmativas abaixo:
I A principal vantagem do EBITDA sobre o fluxo de caixa é a simplicidade de sua obtenção a partir 
dos demonstrativos financeiros.
II Essa metodologia considera o valor do dinheiro no tempo.
III EBITDA é o valor do potencial de geração de caixa, antes de consideradas as depreciações 
produzidas pelos ativos genuinamente operacionais.
Está correto o afirmado em
A) 
I, somente.
B) 
I e II.
C) 
I e III.
D) 
II e III.
E) 
I, II e III.
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O aluno respondeu e acertou. Alternativa(C)
Comentários: 
C) Múltiplos de EBITDA: A principal vantagem do EBITDA sobre o fluxo de 
caixa é a facilidade de sua obtenção através dos demonstrativos financeiros
Exercício 23: 
Sobre a metodologia do Economic Value Added – EVA, analise as afirmativas abaixo:
I A maior crítica ao EVA é referente ao uso de ajustes contábeis, às vezes tão arbitrários quanto as 
regras de contabilização inicialmente utilizadas.
II Uma limitação apresentada ao conceito EVA é que a base de resultados globais da empresa 
impede a identificação da contribuição gerada por área.
III As grandes virtudes do EVA, tratadas pelos autores da área, envolvem variáveis de 
gerenciamento e de participação dos envolvidos nos conceitos de criação de valor para o acionista.
Está correto o afirmado em
A) 
I, somente.
B) 
I e II.
C) 
I e III.
D) 
II e III.
E) 
I, II e III.
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O aluno respondeu eacertou. Alternativa(E)
Comentários: 
E) Economic Value Added (EVA): o valor da empresa através desse modelo 
é apurado pela adição ao capital dos acionistas do valor presente do valor 
econômico adicionado pela empresa
Exercício 24: 
Calcule o Valor da Empresa Prata SA no ano 5, pela Metodologia dos Múltiplos de Capitalização 
de Lucros com as informações a seguir:
Lucro Oper. Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5
Milhões 463 535 634 817 1.772
Considerando que a Taxa de Capitalização foi de 20% e os Ativos não Operacionais de $ 377, o 
Valor da Empresa Prata SA no ano 5 foi de 
A) 
$ 8.155,65
B) 
$ 5.564,67
C) 
$ 8.988,88
D) 
$ 7,140,21
E) 
$ 7.293,89
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O aluno respondeu e acertou. Alternativa(B)
Comentários: 
B) 463x1=463 535x2=1070 634x3=1902 817x4=3268 1772x5=8860 Soma 
dos lucros operacionais ponderados = 15.563 Soma dos fatores de 
ponderação = 15 15.563/15 = Lucros operacionais médios ponderados > 
1037,533 1037,533 / 20% = 5187,667 5187,666 + 377 (ativos não 
operacionais) = 5.564,67
Exercício 25: 
Considere que as empresas da tabela abaixo representam um mesmo setor de atuação e que têm 
os respectivos preços de ação no mercado e os Lucros por Ação calculados.
Empresa Preço de Mercado da Ação Lucro por Ação
ABC S.A. $40,00 $15,00
DEF S.A. $65,00 $18,00
XYZ S.A. $50.00 $21,00
O índice P/L utilizado para avaliação de empresa médio do setor será 
A) 
3,75
B) 
3,20
C) 
2,89
D) 
3,45
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E) 
3,84
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(C)
Comentários: 
C) 40/15= 2,67 65/18= 3,61 50/21= 2,38 Soma = 2,67 + 3,61 + 2,38 = 
8,66 8,66 / 3 = 2,89
Exercício 26: 
Considere que as empresas da tabela abaixo representam um mesmo setor de atuação e que têm 
os respectivos preços de ação no mercado e os Lucros por Ação calculados.
Empresa Preço de Mercado da Ação Lucro por Ação
Fernandópolis S.A. $43,00 $12,00
Alvarez S.A. $38,00 $15,00
Tervendo S.A. $40,00 $12,00
O índice P/L utilizado para avaliação de empresa médio do setor será 
A) 
3,15
B) 
3,00
C) 
2,88
D) 
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2,73
E) 
1,04
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(A)
Comentários: 
A) 43/12 = 3,58 38/15 = 2,53 40/12 = 3,33 Soma = 3,58 + 2,53 + 3,33 = 
3,15 3,15 / 3 = 3,15
Exercício 27: 
Calcule o valor da Cia Alfa utilizando a Metodologia dos Múltiplos de Faturamento:
Índice Preço/Faturamento Médio de empresas similares = 0,37
Faturamento = $ 26.512
Ativos Não Operacionais = $ 357
Assinale a alternativa correta:
A) 
$ 18.377,85
B) 
$ 13.122,04
C) 
$ 10.166,44
D) 
$ 22.153,77
E) 
$ 12.758,24
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O aluno respondeu e acertou. Alternativa(C)
Comentários: 
C) VE= LO D X Fator P/LO + ANO VE = 26.512 X 037 + 357 VE = 
10.166,44
Exercício 28: 
Calcule o valor da Cia Beta utilizando a Metodologia dos Múltiplos de Faturamento com as 
informações a seguir:
Índice Preço/Faturamento Médio de empresas similares = 0,75
Faturamento = $ 22.120
Ativos Não Operacionais = $ 558
Assinale a alternativa correta:
A) 
$ 18.466
B) 
$ 14.836
C) 
$ 15.212
D) 
$ 17.148
E) 
$ 12.724
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O aluno respondeu e acertou. Alternativa(D)
Comentários: 
D) VE= LO D X Fator P/LO + ANO VE = 22.120 X 0,75 + 558 VE = 
17.148,00
Exercício 29: 
Calcule o valor da Cia Gama utilizando a Metodologia dos Múltiplos de Lucro com as informações a 
seguir:
Índice Preço/Lucro Operacional Médio de empresas similares = 5,6
Lucro Operacional = $ 1.772
Ativos Não Operacionais = $ 457
Assinale a alternativa correta:
A) 
$ 15.300,65
B) 
$ 13.724,20
C) 
$ 10.380,20
D) 
$ 14.200,78
E) 
$ 12.122,34
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(C)
Comentários: 
C) É o lucro operacional vezes a média de empresas similares mais os 
ativos não operacionais. Sendo (1.772*5,6+457=10.380,20).
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Exercício 30: 
Calcule o Valor da Empresa Ouro SA no ano 5, pela Metodologia dos Múltiplos de Capitalização de 
Lucros com as informações a seguir:
Lucro Oper. Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5
Milhões 400 500 600 800 1.700
Sabendo-se a Taxa de Capitalização é de 20%, os Ativos Não Operacionais de $ 500, pode-se 
afirmar corretamente que o Valor da Empresa Ouro SA no ano 5 foi 
A) 
$ 8.155,65
B) 
$ 5.564,67
C) 
$ 8.988,88
D) 
$ 5.466,66
E) 
$ 7.293,89
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(D)
Comentários: 
D) 400X1=400 500X2=1.000 600X3=1.800 800X4=3.200 1.700X5=8.500 
Soma dos lucros op. ponderados= 14.900 Soma dos fatores de 
ponderação=15 14.900/15=lucros op. médios ponderados -->993,33 
993,33/20%=4.966,67 + 500 (ativos ñ op.)= 5.466,66
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