METODOLOGIA DO VALOR CONTÁBIL, DO VALOR DE MERCADO E DO VALOR DE LIQUIDAÇÃO

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2.Metodologia do valor contábil, Metodologia do Valor Patrimonial de
Mercado, Metodologia do Valor de Liquidação
 
2.1 Metodologia do valor contábil (Continuação do Módulo anterior)
Como esse método é baseado no valor do Patrimônio Líquido, é necessário
assegurar a capacidade de financiamento próprio da empresa, e para isso
precisamos fazer uma análise da empresa. Os índices que demonstram a real
situação da empresa devem ser usados, os índices rentabilidade do PL,
rotatividade de vendas, e rotatividade do lucro operacional foram abordados no
módulo 1, nesse módulo serão abordados os índices Imobilização com Recursos
Próprios quemostra a proporção do capital próprio que está financiando as
imobilizações, a alavancagemque mostra a proporção entre dividas e capital dos
proprietários no financiamento dos ativos e a cobertura de juros com o PL que
mostra quantas vezes o capital próprio cobre o pagamento dos juros ou despesas
financeiras.
 
2.1.1 Imobilização com Recursos Próprios (IPL) 
 
Mostra em que proporção o capital próprio está financiando as imobilizações, ou
seja, maquinas equipamentos, veículos e instalações.
 
IPL = Imobilizado
 Patrimônio Líquido
 
Índice Ano 1 Ano 2 Situação
Técnica 
 
IPL 0,70 0,75 
 desfavorável 
 
Interpretação: Para cada $ 1,00 de capital próprio, 75% ou $ 0,75 estão
investidos no Imobilizado, a situação piorou em relação ao Ano 1. 
 
 
2.1.2 Alavancagem
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Mostra a proporção entre as dívidas e o capital dos proprietários no financiamento
dos ativos.
 
Alavancagem = Passivo
 Patrimônio Liquido
 
Índice Ano 1 Ano 2 Situação
Técnica 
 
Alavancagem 1,70 1,35 favorável 
 
Interpretação: Para cada $ 1,00 de capital próprio, e empresa tem $ 1,35 de
dívidas, a situação melhorou em relação ao Ano 1. 
 
 
2.1.3 Cobertura de Juros com Patrimônio Líquido (CJ PL)
 
Mostram quantas vezes o capital próprio cobre o pagamento dos juros ou
despesas financeiras.
 
CJ = Patrimônio Liquido
 Despesas Financeiras
 
Índice Ano 1 Ano 2 Situação
Técnica 
 
CJ 2,70 4,00 favorável 
 
Interpretação: O capital próprio cobre quatro vezes as despesas financeiras. A
situação melhorou em relação ao Ano 1. 
 
 
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2.2 Metodologia do Valor Patrimonial de Mercado 
 
Nessa metodologia utilizada para a determinação do Valor da Empresa (VE), os
valores contábeis do Ativo, Passivo e Patrimônio líquido, devem ser iguais ou
muito próximos aos seus valores de mercado. Para isso é necessária a reavaliação
e atualização do valor dos ativos e passivos, considerando efeitos de variáveis
como depreciação, amortização, exaustão, inflação, taxa de juros, paridade
cambial etc. 
 
A depreciação quando corresponder à perda do valor dos direitos que tem por
objeto bens físicos sujeitos a desgastes ou perda de utilidade por uso, ação da
natureza ou obsolescência.
 
A amortização quando corresponder à perda do valor do capital aplicado na
aquisição de direitos da propriedade industrial ou comercial e quaisquer outros
com existência ou exercício de duração limitada, ou cujo objeto sejam bens de
utilização por prazo legal ou contratualmente limitado.
 
A exaustão: quando corresponder à perda do valor, decorrente da sua exploração,
de direitos cujo objeto seja recursos minerais ou florestais, ou bens aplicados
nessa exploração.
 
Os ajustes da inflação, taxa de juros e a paridade cambial são aplicadas tanto em
itens do ativo como do passivo até a data de publicação do balanço. Por exemplo,
as obrigações em moeda estrangeira, com clausula de paridade cambial, serão
convertidas em moeda nacional a taxa de cambio em vigor na data do balanço. Os
estoques e imobilizados devem ser atualizados pelo valor de mercado
 
Valor da Empresa (Patrimônio Líquido) = Valor do Ativo Total Ajustado - Valor do
Passivo Total Ajustado
 
 
2.3. Metodologia do Valor de Liquidação
 
Nessa metodologia o valor da empresa corresponde ao preço possível de eventual
venda dos bens e direitos no mercado, no estado em que se encontrarem, caso as
atividades sejam encerradas. Nessa situação, comumente verifica-se que os ativos
da empresa são realizados em valores inferiores aos registrados nos relatórios
gerenciais e demonstrações contábeis.
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Essa metodologia é recomendada para empresas que não possuem mercado para
venda como um negócio, ou seu valor é inferior ao valor da soma de seus ativos,
pois, neste caso, a melhor opção é a venda individual dos ativos. O normal é que
as empresas possuam um valor superior do que a simples soma de seus ativos,
pois elas possuem ativos intangíveis (como marcas, participação de mercado e
conhecimentos tecnológicos) que não estão em suas demonstrações contábeis.
 
Valor da Empresa (Patrimônio Líquido) = Valor do Ativo Total Ajustado - Valor do
Passivo Total Ajustado
 
 
1) com base no Balanço Patrimonial da Cia ABC, calcular a Imobilização com
Recursos Próprios e assinalar a alternativa correta:
 
 Balanço Patrimonial
ATIVO X8
Ativo Circulante R$ 71.750,00
Realizável a Longo Prazo R$ 15.000,00
Imobilizado R$ 23.750,00
Total do Ativo R$ 110.500,00
PASSIVO X8
Passivo Circulante R$ 45.750,00
Passivo Não Circulante R$ 27.250,00
Patrimônio Líquido R$ 37.500,00
Total do Passivo R$ 110.500,00
 
 
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 Demonstração de Resultado
Contas X8
Receita Líquida R$ 171.700,00
(-) Custo das Merc.
Vendidas R$ 130.000,00
Lucro Bruto R$ 41.700,00
(-) Despesas
Operacionais R$ 25.700,00
Lucro Operacional R$ 16.000,00
(-) Imposto de Renda R$ 5.500,00
Lucro Líquido R$ 10.500,00
 
a) 0,39.
b) 0,63.
c) 0,14.
d) 0,37.
e) 0,53.
 
 
resp.: alternativa b, 23.750/37.500
 
Exercício 1:
Considere as Demonstrações Contábeis da Cia XYZ:
 Balanço Patrimonial
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ATIVO X8
Ativo Circulante R$ 77.250,00
Realizável a Longo Prazo R$ 22.500,00
Imobilizado R$ 34.000,00
Total do Ativo R$ 133.750,00
PASSIVO X8
Passivo Circulante R$ 54.250,00
Passivo Não Circulante R$ 37.500,00
Patrimônio Líquido R$ 42.000,00
Total do Passivo R$ 133.750,00
 Demonstração de Resultado
Contas X8
Receita Líquida R$ 161.700,00
(-) Custo das Merc. Vendidas R$ 130.000,00
Lucro Bruto R$ 31.700,00(-) Despesas Operacionais R$ 21.700,00
Lucro Operacional R$ 10.000,00
(-) Imposto de Renda R$ 3.500,00
Lucro Líquido R$ 6.500,00
Com base nas Demonstrações Contábeis acima apresentadas, calcule a Imobilização com Recursos
Próprios e assinale a alternativa correta:
A)
0,72
B)
0,81
C)
0,44
D)
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0,67
E)
0,53
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(B)
Comentários:
B) 
Exercício 2:
Considere as Demonstrações Contábeis da Cia XYZ: 
 Balanço Patrimonial
ATIVO X8
Ativo Circulante R$ 77.250,00
Realizável a Longo Prazo R$ 22.500,00
Imobilizado R$ 34.000,00
Total do Ativo R$ 133.750,00
PASSIVO X8
Passivo Circulante R$ 54.250,00
Passivo Não Circulante R$ 37.500,00
Patrimônio Líquido R$ 42.000,00
Total do Passivo R$ 133.750,00
 Demonstração de Resultado
Contas X8
Receita Líquida R$ 161.700,00
(-) Custo das Merc. Vendidas R$ 130.000,00
Lucro Bruto R$ 31.700,00
(-) Despesas Operacionais R$ 21.700,00
Lucro Operacional R$ 10.000,00
(-) Imposto de Renda R$ 3.500,00
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Lucro Líquido R$ 6.500,00
Com base nas Demonstrações Contábeis acima apresentadas, calcule a Alavancagem e assinale a
alternativa correta: 
A)
3,18
B)
3,76
C)
3,34
D)
3,55
E)
3,95
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(A)
Comentários:
A) 
Exercício 3:
A avaliação de empresas pode assumir dois pressupostos: descontinuidade ou continuidade. No caso da
descontinuidade o Método utilizado para avaliar a empresa é o do Valor de Liquidação. Leia com atenção
as afirmativas abaixo, relativas ao método do valor de liquidação.
O método do valor de liquidação:
I considera o valor da empresa como sendo o valor de reposição dos bens e direitos que formam seu
Ativo.
II utiliza a premissa de que a empresa é uma operação em continuidade.
III considera que a empresa que não possui mercado para venda como um negócio, ou seu valor como
negócio é inferior ao valor da soma de seus ativos.
IV considera que o valor dos ativos individualmente tende a ser superior ao valor dos registros contábeis e
gerenciais.
V define o valor da empresa como soma dos ativos individuais.
Está correto o afirmado em
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A)
I e II.
B)
III e IV.
C)
III, somente.
D)
II, somente.
E)
IV e V.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(C)
Comentários:
C) 
Exercício 4:
Considere as Demonstrações Contábeis da Cia XYZ:
 Balanço Patrimonial
ATIVO X8
Ativo Circulante R$ 71.750,00
Realizável a Longo Prazo R$ 15.000,00
Imobilizado R$ 23.750,00
Total do Ativo R$ 110.500,00 
PASSIVO X8
Passivo Circulante R$ 45.750,00
Passivo Não Circulante R$ 27.250,00
Patrimônio Líquido R$ 37.500,00
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Total do Passivo R$ 110.500,00
 Demonstração de Resultado
Contas X8
Receita Líquida R$ 171.700,00
(-) Custo das Merc. Vendidas R$ 130.000,00
Lucro Bruto R$ 41.700,00
(-) Despesas Operacionais R$ 25.700,00
Lucro Operacional R$ 16.000,00
(-) Imposto de Renda R$ 5.500,00
Lucro Líquido R$ 10.500,00
Com base nas Demonstrações Contábeis acima apresentadas, calcule a Alavancagem e assinale a
alternativa correta:
A)
1,39
B)
1,63
C)
1,14
D)
1,95
E)
1,53
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(D)
Comentários:
D) 
Exercício 5:
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Considere as Demonstrações Contábeis da Cia Delta: 
 Balanço Patrimonial
ATIVO X8
Ativo Circulante R$ 71.750,00
Realizável a Longo Prazo R$ 15.000,00
Imobilizado R$ 23.750,00
Total do Ativo R$ 110.500,00
PASSIVO X8
Passivo Circulante R$ 45.750,00
Passivo Não Circulante R$ 27.250,00
Patrimônio Líquido R$ 37.500,00
Total do Passivo R$ 110.500,00
 Demonstração de Resultado
Contas X8
Receita Líquida R$ 171.700,00
(-)Custo das Merc. Vendidas R$ 130.000,00
Lucro Bruto R$ 41.700,00
(-)Despesas Financeiras R$ 25.700,00
Lucro Operacional R$ 16.000,00
(-) Imposto de Renda R$ 5.500,00
Lucro Líquido R$ 10.500,00
Com base nas Demonstrações Contábeis acima apresentadas, calcule a Cobertura de Juros com o PL e
assinale a alternativa correta:
A)
1,39
B)
1,73
C)
2,14
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D)
1,67
E)
1,46
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(E)
Comentários:
E) 
Exercício 6:
Observe os dados financeiros da Cia. Vermon SA, considerando que em 2016 a inflação foi de 5,75%:
Balanço Patrimonial
ATIVO 31/12/2015 PASSIVO 31/12/2015
Ativo Circulante 160.628 Passivo Circulante 67.296
Disponível 79.628 Fornecedores 20.000
Clientes 55.000 Empréstimos 15.000
Estoques 26.000 Impostos a Pagar 14.680
 Dividendos a Pagar 17.616
Ativo Não Circulante 115.900 Passivo Não Circulante 34.000
Realizável a LP 2.000 Financiamentos 4.000
Veículos 34.000 Empréstimos 30.000
Máquinas e
Equipamentos 110.000 
(-) Depreciação (30.100) PATRIMÔNIO LÍQUIDO 175.232
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Acumulada
 Capital Social 130.000
 Reservas de Lucros 45.232
 
Total 276.528 Total 276.528
Com base nas demonstrações contábeis acima apresentadas e utilizando Metodologia do Valor
Patrimonial de Mercado, obtém-se o seguinte valor da empresa:
A)
$ 221.262,84
B)
$175.232,00
C)
$ 260.027,64
D)
$185.307,84
E)
Com base nessas demonstrações contábeis é impossível determinar valor da empresa. 
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(D)
Comentários:
D) 
Exercício 7:
Considere a seguinte situação:
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Se o valor da empresa foi definido com base na soma de seus ativos, avaliados individualmente com base
em seu estado de conservação, subtraídos seus passivos, podemos dizer que na avaliação dessa
empresafoi adotada a Metodologia 
A)
do Valor Contábil.
B)
do Valor Patrimonial de Mercado.
C)
do Valor de Liquidação.
D)
do Preço/Lucro ou Metodologia de Capitalização dos Lucros.
E)
dos Múltiplos de Faturamento ou Múltiplos de Lucro.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(C)
Comentários:
C) 
Exercício 8:
O uso da Metodologia do Valor Patrimonial de Mercado para determinar o valor da empresa
A)
considera apenas o valor dos ativos, avaliados pelo preço de mercado, mediante laudos que comprovem
seu valor.
B)
parte do pressuposto de que esse valor é definido com base na atualização monetária do Patrimônio
Líquido, que utiliza índices de inflação ou correção monetária.
C)
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é indicada para empresas recentemente constituídas ou empresas cujas demonstrações contábeis estejam
com os valores de seus ativos e passivos atualizados.
D)
considera o valor da empresa equiparado ao valor de mercado dos bens e direitos que formam seu Ativo.
E)
utiliza dados da correção monetária e da correção monetária integral, em conformidade com as práticas
indicadas pela legislação vigente.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(C)
Comentários:
C) 
Exercício 9:
Assinale a afirmativa incorreta:
O uso da Metodologia do Valor de Liquidação para determinar o valor da empresa
A)
considera o valor da empresa como sendo o valor de mercado dos bens e direitos que formam seu Ativo.
B)
utiliza a premissa de que a empresa é uma operação em descontinuidade e o ativos devem ser valorizados
a preços de reposição.
C)
é recomendado a empresas que não possuem mercado para venda como um negócio ou cujo valor como
negócio é inferior ao valor da soma de seus ativos.
D)
deve considerar que normalmente, em função da negociação envolvida, o valor individual dos ativos tende
a ser superior ao valor dos registros contábeis e gerenciais.
E)
é definido como sendo a soma dos ativos individuais, subtraindo-se o passivo.
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O aluno respondeu e acertou. Alternativa(D)
Comentários:
D) 
Exercício 10:
Considere as Demonstrações Contábeis da Cia ABC: 
 Balanço Patrimonial
ATIVO X8
Ativo Circulante R$ 71.750,00
Realizável a Longo Prazo R$ 15.000,00
Imobilizado R$ 23.750,00
Total do Ativo R$ 110.500,00
PASSIVO X8
Passivo Circulante R$ 45.750,00
Passivo Não Circulante R$ 27.250,00
Patrimônio Líquido R$ 37.500,00
Total do Passivo R$ 110.500,00
 Demonstração de Resultado
Contas X8
Receita Líquida R$ 171.700,00
(-) Custo das Merc. Vendidas R$ 130.000,00
Lucro Bruto R$ 41.700,00
(-) Despesas Operacionais R$ 25.700,00
Lucro Operacional R$ 16.000,00
(-) Imposto de Renda R$ 5.500,00
Lucro Líquido R$ 10.500,00
Com base nas demonstrações contábeis acima apresentadas, calcule a Alavancagem e assinale a
alternativa correta:
A)
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3,91
B)
4,76
C)
3,14
D)
3,55
E)
2,95
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(E)
Comentários:
E) 
Exercício 11:
O valor de uma empresa foi apurado pela diferença entre a soma dos ativos avaliados individualmente com
base em seu valor de venda e os seus passivos. Com base nessas informações podemos concluir que a
Metodologia de Avaliação de Empresas adotada foi a
A)
do Valor Contábil.
B)
do Valor Patrimonial de Mercado.
C)
do Preço/Lucro.
D)
dos Múltiplos de Lucro.
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E)
do Valor de Liquidação.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(E)
Comentários:
E) 
Exercício 12:
Considere as Demonstrações Contábeis da Cia XYZ:
 Balanço Patrimonial
ATIVO X7 X8
Ativo Circulante R$ 71.750,00 R$ 77.250,00
Realizável a Longo Prazo R$ 15.000,00 R$ 22.500,00
Imobilizado R$ 23.750,00 R$ 34.000,00
Total do Ativo R$ 110.500,00 R$ 133.750,00
 
PASSIVO X7 X8
Passivo Circulante R$ 45.750,00 R$ 44.250,00
Passivo Não Circulante R$ 22.250,00 R$ 37.500,00
Patrimônio Líquido R$ 42.500,00 R$ 52.000,00
Total do Passivo R$ 110.500,00 R$ 133.750,00
Com base nas demonstrações contábeis acima apresentadas e utilizando a Metodologia do Valor Contábil,
obtém-se o seguinte valor da empresa:
A)
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Em X7 o Valor da Empresa era de R$ 110.500,00 e aumentou em X8 para R$ 133.750,00.
B)
Em X7 o Valor da Empresa era de R$ 71.750,00 e aumentou em X8 para R$ 77.250,00.
C)
Em X7 o Valor da Empresa era de R$ 45.750,00 e aumentou em X8 para R$ 54.250,00.
D)
Em X7 o Valor da Empresa era de R$ 42.500,00 e aumentou em X8 para R$ 52.000,00.
E)
Em X7 o Valor da Empresa era de R$ 86.750,00 e aumentou em X8 para R$ 99.750,00.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(D)
Comentários:
D) 
Exercício 13:
Sobre a utilização da Metodologia do Valor de Liquidação na determinação do valor da empresa, assinale
a afirmativa correta:
A)
Considera o valor da empresa como sendo o valor de aquisição dos bens e direitos que formam seu Ativo.
B)
Utiliza a premissa de que a empresa é uma operação em continuidade, em que o valor dos ativos
individuais não deve ser incluído no cálculo.
C)
É uma técnica recomendada para empresas que não possuem mercado para venda como um negócio, ou
seu valor como negócio é inferior ao valor da soma de seus ativos.
D)
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O valor dos ativos individualmente tende a ser superior ao valor dos registros contábeis e gerenciais,
normalmente em função da negociação envolvida.
E)
O valor da empresa é definido como sendo a soma dos ativos individuais adicionando-se o passivo.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(C)
Comentários:
C) 
Exercício 14:
O valor de uma empresa foi determinado com base na soma de seus ativos, avaliados a preço de
mercado, subtraídos seus passivos. Com base nessas informações podemos concluir que a Metodologia
de Avaliação de Empresas adotada foi a
A)
do Valor Contábil.
B)
do Valor Patrimonial de Mercado.
C)
do Valor de Liquidação.
D)
do Preço/Lucro ou Metodologia de Capitalização dos Lucros.
E)
dos Múltiplos de Faturamento ou Múltiplos de Lucro.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(B)
Comentários:
B)