Aula 06 - Período de Retorno do Investimento - Payback Simples e Descontado

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INDICADORES FINANCEIROS PARA 
ANÁLISE DE INVESTIMENTOS
Período de Retorno do Investimento - Payback
AULA 06
BRUNI
Comparação e técnicas
Fluxo de Caixa
Técnicas
Custo de Capital
Prof. Me. Diêgo Henrique Matos Pinheiro
BRUNI
Duas métricas usuais
Payback simples
Payback descontado
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Primeiro prazo …
Payback simples
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BRUNI
Payback simples
Análise do prazo de recuperação do capital investido, sem desconto do custo de capital
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Tempo
-500,00
Cálculo do PBS
FCs no final do ano FCs distribuído no ano PBS = 2 + 50/400 =
2,13 anos
BRUNI
Companhia Nana Neném Ltda.
200,00
250,00
400,00
-500
-300
-50
	Ano	FC	Saldo
	0	-500	 -500
	1	200	
	2	250	
	3	400	
350
-300
-50
350
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Cia do Balaco Baco S.A.
	Ano	Fluxo de Caixa Comum
	0	-800
	1	300
	2	350
	3	400
	4	450
Calcule o PBS
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	Fluxo de Caixa Acumulado
	-800
	
	
	
	
BRUNI
-800,00
-500,00
-150,00
250,00
	Ano	FC	Saldo
	0	-800	
	1	300	
	2	350	
	3	400	
	4	450	
700,00
PBS = 2 +
150
400
= 2,38 anos
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BRUNI
Vantagens do PBS
Simples
Fácil de calcular
Fácil de entender
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Perigos do PBS
Não considera o valor do dinheiro no tempo
Miopia financeira
Visão curta
Analisa até a recuperação do capital investido
Payback Descontado
Outras técnicas devem ser empregadas
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Segundo prazo …
Payback descontado
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Payback descontado
Análise do prazo de recuperação do capital investido, com descapitalização
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Para considerar o $ no tempo
É preciso trazer todo o fluxo de caixa a valor presente!
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Do exemplo anterior …
Tempo
-500,00
200,00
250,00
400,00
Considerando juros iguais a 10% a. a.
BRUNI
Para trazer a valor presente
VF = VP (1+ i)n
VP=VF÷(1+ i)n
Fórmula dos juros compostos
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Usando a HP12C
Funções financeiras
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Funções financeiras
[n] – Calcula o número de períodos
[i] – Calcula a taxa
[PV] – Calcula o Valor Presente [PMT] – Calcula a Prestação
[FV] – Calcula o Valor Futuro
[CHS] – Troca o sinal
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BRUNI
Fluxo de Caixa do Projeto
	Ano	Fluxo de Caixa Comum	Operação	Fluxo de Caixa Descontado	Fluxo de Caixa Acumulado
	0	-500			
	1	200			
	2	250			
	3	400			
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Taxa de Juros de 10% ao ano
BRUNI
Trazendo a valor presente
500 ÷ (1+0,10)0
-500,00
-500,00
200 ÷ (1+0,10)1
181,82
-318,18
250 ÷ (1+0,10)2
206,61
-111,57
	Ano	FC	Operação	FCA	FCD
	0	-500			
	1	200			
	2	250			
	3	400			
400 ÷ (1+0,10)3
300,53
188,96
Cálculo do PBD
FCs no final do ano FCs distribuído no ano
PBD = 2 + 111,57/300,53 = 2,37 anos
BRUNI
Calcule o PBD
	Ano	FC
	0	-800
	1	300
	2	350
	3	400
	4	450
Considere juros igual a 14% a.a.
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Solução preenchida
	Ano	FC	Usando a HP12C	Descontado	Acumulado
			[f] [Reg]		
	0	-800	800 CHS [FV] 14 [i] 0 [n] PV	-800,00	-800,00
	1	300	300 [FV] 1 [n] PV	263,16	-536,84
	2	350	350 [FV] 2 [n] PV	269,31	-267,53
	3	400	400 [FV] 3 [n] PV	269,99	2,46
	4	450	450 [FV] 4 [n] PV	266,44	268,90
PBD = 2 +
267,53
269,99
= 2,99 anos
BRUNI
Pontos fortes e fracos
Vantagens
Considera o valor do dinheiro no tempo
Fácil de entender
Desvantagens
Maior complexidade algébrica
É preciso conhecer os Juros
Miopia permanece
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BRUNI
A miopia persiste …
BRUNI
Uso do payback
Payback
Prazo máximo
tolerável
<
>
Aceito!!!
Rejeito!!!
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INDICADORES FINANCEIROS PARA 
ANÁLISE DE INVESTIMENTOS
Período de Retorno do Investimento – Payback
EXERCÍCIOS
AULA 07