Aula 06 - Administração Financeira (slide)

Prévia do material em texto

Administração Financeira
Daniel Ferreira
Caixe
Aula 6
Agenda
	Demonstrações contábeis (BP e DRE)
	Custo de capital de terceiros
	Custo total de capital
	ROIC e ROE
	EVA
*
Balanço Patrimonial
*
Ativo Total
Passivo Total
Patrimônio Líquido
Ativo Circulante
Ativo Não Circulante
Passivo Circulante
Passivo Não Circulante
*
DRE
*
RECEITA BRUTA DE VENDAS/SERVIÇOS
(-) Descontos Concedidos e Devoluções
(-) Impostos Sobre as Vendas
(=) Receita Líquida
(-) CPV e/ou Serviços Prestados
(=) Resultado Bruto
(-/+) Despesas/Receitas
Resultado Operacional
(-) IR e Contribuição Social
(=) Resultado Líquido do Exercício
DRE
Cuidado: “Para a administração financeira, o genuíno lucro operacional é formado pelas operações da empresa, independentemente da maneira como essas operações encontram-se financiadas” (ASSAF NETO, 2010, p. 119). Nas companhias não financeiras, esse lucro é formando antes das despesas financeiras, ou seja, é um lucro antes dos juros dos capitais de terceiros. O lucro operacional líquido do imposto de renda, denotado pela sigla NOPAT, é utilizado no cálculo do retorno sobre o capital investido da firma (ROIC), como mostra a fórmula (14):
O lucro líquido é o resultado que pertence aos acionistas. Depende das decisões de ativos (operações) e passivos (despesas financeiras). A relação entre lucro líquido e investimento só tem sentido se o investimento for o capital de propriedade dos acionistas, ou seja, o patrimônio líquido (ASSAF NETO, 2010). Por isso, a remuneração dos proprietários é calculada por meio da rentabilidade do patrimônio líquido (ROE), como indica a expressão (17):
*
*
*
Estes dados são anuais
*
Custo total de capital
*
Exemplo
*
	Fonte	Investimento	Custo de capital
	PL	R$ 400.000	14%
	PO	R$ 600.000	10% (líquido)
ROIC
*
Falar que o capital investido é normalmente o médio, mas utiliza-se o inicial tb.
FAZER AQUI UM EXEMPLO DO CÁLCULO DO ROIC ESCREVENDO NA LOUSA.
*
ROE
*
FALAR QUE O IDEAL É O PL MÉDIO. FAZER AQUI UM EXEMPLO DO CÁLCULO DO ROE ESCREVENDO NA LOUSA.
*
EVA®
Lucro econômico (lucro residual);
Economic Value Added (EVA ®) (Stern Stewart & Co):
Ajustes contábeis.
*
EVA Contábil
*
EVA Contábil
*
EVA Contábil
*
	EVA	Retorno X Custo de Capital	Criação X Destruição de Valor
	EVA> 0	ROIC > WACC / ROE > Ke	Criou valor.
	EVA= 0	ROIC = WACC / ROE = Ke	Não criou nem destruiu valor.
	EVA< 0	ROIC < WACC / ROE < Ke	Destruiu valor.
Administração Financeira
Daniel Ferreira
Caixe
Atividade 6
Atividade 6
*
Calcule o ROE e o EVA contábil da empresa “Green”, no exercício de 2010, a partir das informações abaixo.
	(em R$)
	Lucro Líquido	145.000
	Patrimônio Líquido (médio)	1.000.000
	Beta da ação 	2,0
	Retorno da carteira de mercado	10%
	Retorno do ativo livre de risco	5%
Atividade 6
*
Atividade 6
*
Atividade 6
*