aula 2 - lista

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1. Explique as principais características dos investimentos em títulos de renda fixa em relação a formas de remuneração, agentes envolvidos e riscos.
São títulos que presentam uma dívida sendo essa dívida em favor do credor (investidor) que adquire os títulos de um agente devedor (emissor). Os títulos de renda fixa são remunerados pelo pagamento de juros calculados sobre o valor do principal mais o montante obtido pelo seu deságio ou desconto no momento da "aquisição" em relação ao valor nominal (valor de face) no vencimento. Como investidores, existem diversos tipos de agentes: empresas, investidores individuais (comuns ou qualificados), governos e investidores institucionais (fundos de investimento, fundos de pensão, etc.). Como emissores: empresas, instituições financeiras, pessoas físicas, governos, etc.
2. O que mede a duration de um título?
Mede o tempo médio de recebimento dos fluxos de caixa ponderado pelos prazos e considerado e descontados pela taxa de retorno dos rendimento do título. A duration é um importante indicador de risco das taxas de juros dos títulos de renda fixa.
3. Calcule o rendimento anual efetivo e a duration de Macaulay para uma debênture com vencimento em três anos que paga semestralmente cupom de juros de 10% a.a., com capitalização. O título é vendido com deságio de 3,55% sobre o seu valor de face de R$ 1.000,00 cada um. Rendimento: 5,59% ao semestre e 11,50% ao ano. Duration: 5,33 semestres.
4. Considerando os recebíveis abaixo. Calcule a duration de Macaulay expressa em dias considerando uma taxa de desconto de 2% a.m. para todas as duplicatas.
 
	 
Valor de Face da duplicata
	Número de Dias até o vencimento
	R$ 100.000,00
	28
	R$ 150.000,00
	32
	R$ 200.000,00
	36
	R$ 250.000,00
	30
	R$ 70.000,00
	37
	FV = R$ 770.000,00
	d = ?
	taxa de juros
	2,00%
	 
	 
	Valor de Face da duplicata
	Número de Dias até o vencimento
	Valor Presente
	Valor Presente ponderado
	R$ 100.000,00
	28
	R$ 98.168,73
	R$ 2.748.724,44
	R$ 150.000,00
	32
	R$ 146.864,81
	R$ 4.699.673,86
	R$ 200.000,00
	36
	R$ 195.303,39
	R$ 7.030.922,17
	R$ 250.000,00
	30
	R$ 245.098,04
	R$ 7.352.941,18
	R$ 70.000,00
	37
	R$ 68.311,08
	R$ 2.527.510,02
	 
	Total
	R$ 753.746,05
	R$ 24.359.771,67
	
	Duration (dias)
	32,32
	
5. Sendo um título de renda fixa com as seguintes características:
· Preço atual: $ 908,58
· Prazo: 11 meses
· Valor Nominal (VN) = $ 1.000,00
· Qual é o rendimento esperado (ao ano)?
Se a taxa de juros de mercado (inesperadamente) aumentar para 13% no dia seguinte, qual será o ganho ou perda?
Rendimento anual = 11,025% ao ano (calculando i (taxa), considerando FV = 1000; PV = 908,59; n = 11/12). O preço vai cair de $ 908,59 para $ 894,01 (calculando o PV considerando i = 13% e FV = 1.000 e n= 11/12). Portanto uma perda percentual de 1,6%
LISTA 3
. 1. O que são títulos públicos? Quem emite esses títulos e quem os adquire? Quais os principais títulos existentes no mercado?
São títulos de dívida emitidos pelo Tesouro Nacional e Negociados no chamado mercado aberto onde são promovidos leilões formais e informais pelo Banco Central onde diversas instituições financeiras participam. Os principais títulos negociados no mercado são: LTN (Letras do Tesouro Nacional), LFT (Letras Financeiras do Tesouro) e NTN (Notas do Tesouro Nacional).
2. Explique sucintamente como funciona o mercado aberto de títulos públicos no Brasil e qual a relação desse mercado com a taxa SELIC?
O Mercado aberto é o mercado operado pelo Banco Central onde as instituições financeiras participam juntamente com os Dealers que operam nos leilões comprando e vendendo títulos. O SELIC (Sistema Especial de Liquidação e Custódia) é o sistema onde são registradas e liquidadas as operações com títulos públicos no mercado aberto. A taxa média das negociações é apurada pelo sistema e divulgada pelo mercado diariamente (TMS - Taxa Média Selic).
3. Você comprou uma LTN no Tesouro Direto pagando uma PU de R$ 945,550000. O prazo do título é de 75 dias úteis. Determine a taxa over anual efetiva do título.
20,698% ao ano over.
4. Você comprou uma LFT cuja taxa anual é de 0,27%. Há 791 dias úteis entre a data de liquidação (inclusive) e a data de vencimento (exclusive). A taxa-meta Selic no dia da compra era de 19,25%. O fator Selic entra a data-base (1º de julho de 2000) e a data da compra é de 2,270735459. Calcule o VNA, o VNA projetado na data de liquidação, a Cotação (%) e o PU da LFT.
VNA = R$ 2.270,735459
VNA Projetado = R$ 2.272,32239
Cotação = 99,15721%
PU = R$ 2.253,17149