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PROJETO INTREGRADOR MULTIDICIPLINAR 5
AREZZO&CO
UNIVERSIDADE PAULISTA - UNIP
GOIÂNIA
2020
GOIÂNIA 
2020
 
RAFAEL ALVES NOGUEIRA FERREIRA 
RA – 0519427
PROJETO INTEGRADOR MULTIDICIPLINAR – PIM V 
AREZZO&CO
Resumo 
 Esse trabalho acadêmico tem como objetivo apresentar dados da Arezzo&CO, uma empresa que teve que se reinventar logo em seus primeiros anos para não falir, mudou seu estilo de negócio e se tornou uma das maiores organizações de calçados, bolsas e acessórios femininos do mundo.
 O objetivo desse projeto integrador e reunir e analisar de forma qualitativa dados concedidos pela própria empresa, com relação tributaria, colocando em pratica o aprendizado na matéria de Planejamento Tributário, as DRE´S analisando de forma indicativa conforme aprendemos nas aulas de Analise de Demonstrações Financeiras. Por últimos a matéria de Matemática Financeira, onde é representado os riscos que a empresa se expõe com a taxas cambiais e financiamentos. 
Palavra chave : Arezzo, Planejamento Tributário, Analise de Demonstrações Financeiras e Matemática Financeira.
Abtract 
 This academic work aims to present data from Arezzo & CO, a company that had to reinvent itself in its early years to avoid bankruptcy, changed its business style and became one of the largest women's footwear, handbags and accessories organizations in the world. 
 The objective of this integrative project is to collect and qualitatively analyze data granted by the company itself, with respect to taxation, putting into practice the learning in the matter of Tax Planning, the DRE´s analyzing in an indicative way as we learned in the Financial Statements Analysis classes. Finally, the subject of Financial Mathematics, which represents the risks that the company is exposed to with exchange rates and financing. 
 Keyword: Arezzo, Tax Planning, Analysis of Financial Statements and Financial Mathematics
Sumário
Introdução	7
Historia e marcas da Arezzo&Co	8
Planejamento Tributário	10
ICMS	12
COFINS	13
SALES TAX	13
CSLL & IRPJ	13
IPVA	14
IPTU	14
Subvenções Governamentais	15
Analise de demonstrações financeiras	16
Balanço Patrimonial	16
Demonstração do resultado em exercício	16
Demonstrativo de fluxo de caixa	18
 Indicadores financeiros	20
índices de liquidez	20
Índices de endividamento	20
Índices de atividade	20
 Indicadores econômicos	20
Índices de rentabilidade	20
Indicadores de lucratividade	20
Indicador de endividamento	20
Matemática financeira	21
Sistema de Amortização Constante	22
Sistema de amortização misto	22
Sistema de Amortização Americano	22
CAPEX	23
endividamento	24
Riscos Financeiros	25
Risco de liquidez	25
Conclusão	27
Referencias	29
Introdução
O projeto integrador multidisciplinar V (PIM V) tem como função preparar gestores financeiros para o mercado de trabalho, colocando os aprendizados das aulas em pratica na forma de um estudo de caso em determinada empresa, 
Nesse projeto apresentaremos a empresa Arezzo&CO, uma empresa de capital aberto que comercializa sapatos, bolsas, cintos, acessórios e proprietária de seis marcas se tornando uma das maiores empresa do ramo nacional e internacional. 
O projeto multidisciplinar integrador e uma pesquisa quantitativa elaborada em cima de dados fornecidos pela a Arezzo&CO, o PIM V desenvolve as habilidades adquiridas através das aulas as matérias que você acompanhara nesse trabalho acadêmico será Planejamento Tributário, Analise das Demonstrações Financeiras e Matemática Financeira 
Planejamento Tributário acompanharemos o decorrer dos impostos e suas classificações, federal, estadual e municipal e os principais impactos na companhia. 
Analise das Demonstrações Financeiras, demostraremos balaços patrimoniais, demonstrativos de resultado de exercícios, demonstrativo de fluxo de caixa, com comparativo entrem períodos anteriores e oque são indicadores financeiros. 
A Matemática Financeira assim como as outras matérias e fundamental no processo de tomada de decisão, advir as taxas de juros, sistemas de financiamento, e os principais riscos financeiros que a empresa se expõe. 
Historia e marcas da Arezzo&Co 
Tudo se inicia no ano de no ano de 1972 no estado de Minas Gerais, mais preciso na cidade de Belo Horizonte, a Arezzo & CO foi fundada por Andersom Birman, que tinha como negócio o ramo de calçados masculinos, no em tanto era um mercado pouco lucrativo pela baixa demanda de vendas, o Sr Birman decidiu mudar sua fabricação para o público feminino, se tornando referência em calçados, bolsas e acessórios femininas no Brasil e no exterior. 
Os números da Arezzo&Co atualmente gira em mais de 14,5 milhões de pares de calçados por ano, além de bolsas e acessórios, a Arezzo&Co assenhorear marcas como: 
imagem de dilvulgaçao de marcas (teleconferência de resultados 4t2019 p4)
Arezzo – e a marca mais conceituada é premiada, visa produzir calcados e bolsas das mais alta qualidade com o design contemporâneo, dita tendência em todas as idades. 
Schutz – a marca fundada em 1995, traz o espirito da mulher jovem, com calçados e bolsas ousadas.
Anacapri – a maca foi fundada em 2008, com a intensão de vender produtos acessíveis e cheia de personalidades sem abrir mão do conforto e da praticidade. 
Alexandre Birman – marca criada em 2009, visando se torna referencia no brasil em sapatos de luxo, a marca tem grande conhecimento no exterior, por ser modelos exclusivos e únicos. 
Fiever – criada no ano de 2015 como uma marca que transmite juventude, e inovação.
Alme – nasceu em 2018 com a função de atender uma demanda de mercado por sapatos confortáveis e casual para todas ocasiões.
Vans – a Arezzo&Co e a distribuidora exclusiva da marca Vans no Brasil desde do ano de 2019, a marca foca na cultura jovem, autencidade e progressão. 
 
Tabela 01: Numero de lojas no mercardo ineterno quarto trimestre do ano de 2019
	
	Franquias 
	Lojas Próprias
	Multimarcas
	Arezzo
	432
	10
	1185
	Schutz
	72
	17
	1062
	Anacapri
	185
	3
	1643
	Alexandre Birman
	-
	6
	25
	Fiever
	1
	5
	442
	Alme
	1
	3
	283
Grafico 01: representação de market share.
Planejamento Tributário 
No Brasil existem três classes de tributos, municipais, estaduais e federais. Segundo um estudo feito pela Confederação Nacional da Industria a (CNI), a soma destes impostos faz com que o país tenha uma das maiores taxas de impostos no Mundo, sendo pessoa jurídica é pessoa jurídica. Sendo responsável do entorno de um terço do PIB nacional.
Sendo que alguns impostos são cobrados em cima do lucro da empresa, pessoa física, valor de terreno, a ideia e que estes impostos tendem a aumentar com o passar dos anos daí se torna fundamental o conhecimento sobre impostos e algumas tributações.
O planejamento tributário tem a função de evitara a incidência do imposto, diminuir o valor pago em tributos e adiar o pagamento do tributo. Algumas empresas possuem algum tipo de incentivo dado pelos governos ou prefeituras, mais a falta de conhecimento prejudica os gestores.
Para que o planejamento tributário seja feito de maneira eficaz o gestor deve saber analisar as seguintes oportunidades deixadas pela legislação, as famosas “lacunas”, saber utilizar o fluxo de caixa para trabalhar a favor da instituição, alguns tributos podem ser pagos após o vencimento sem ser cobrado taxa de juros. Impostos com ICMS E IPI são impostos não cumulativos, ou seja conseguimos pagar esses impostos com o credito tributário. 
Tabela 02: Tributos brasileiros 
ICMS 
O Imposto diante Circulação de Mercadorias e Serviços(ICMS) e um tributo de responsabilidade estadual que recai sobre produtos distintos, essa tributação vale a todos itens a serem comercializado, indiferente se o produto e fabricado no pais ou importado. 
O valor do imposto e calculado de acordo com o estado em que a empresa se reside, a chamada alíquota que tem uma pequena diferença ente estados Exemplo: Um bem no valor de R$ 1000 Reais e sobre ele incide uma tarifa de 17% (valor aplicado RioGrande do Sul), o cálculo seria feito da seguinte maneira:
R$ 1.000,00 X 17% = R$ 1.170,00
Ou seja, neste caso o valor do ICMS deste produto seria de R$ 170,00. Totalizando R$ 1.170,00
 (FIGURA 02 dres pg 60 )
A Companhia obteve o trânsito em julgado na ação judicial referente ao reconhecimento da ilegalidade de inclusão do crédito presumido de ICMS na base de cálculo do IRPJ e CSLL, na ação judicial referente ao crédito de IRPJ pela alteração na forma de apuração de incentivo fiscal do programa de alimentação do trabalhador e na ação judicial referente ao reconhecimento da ilegalidade da inclusão do ICMS na base do Pis e da Cofins. 
Desta forma, a Companhia reconhece o direito da compensação dos valores recolhidos indevidamente, no montante de R$52.687 classificados nas linhas de outras receitas (despesas) e em contrapartida um montante de R$6.749 referente honorários advocatícios e outras despesas relativas aos processos classificados em despesas administrativas, equalizando um efeito líquido no resultado do exercício findo em 31 de dezembro de 2019 no montante de R$45.938.
Pg111 dres
COFINS 
Contribuição para o Financiamento da Seguridade Social(COFINS) é o tributo de contribuição de esfera federal, que incide sobre a receita bruta das instituições, no qual capita dinheiro para financiar a previdência social, serviços de saúde pública e os demais programas de assistência social.
Juntamente a COFINS, também é cobrado o PIS (Programas de Integração Social). Normalmente os dois impostos são mencionados como PIS/COFINS – como se fossem apenas um tributo. Ambos recaí sobre a mesma base de cálculo, porem tratam de duas alíquotas diferentes, que apenas são somadas no momento do recolhimento e pagas ao mesmo tempo. Enquanto a COFINS é destinada a seguridade social, o PIS financia programas de integração social do empregado.
 
SALES TAX
É um imposto norte-americano que incide sobre vendas convencional, ou seja, varejo, e cobrado por comercialização do produto final as empresas que revendem mercadorias não pagam esse imposto, somente o cliente final, a Arezzo soma o valor da alíquota que varia de estado para estado em cima de sua mercadoria.
CSLL & IRPJ 
O Imposto de renda de pessoa jurídica e um imposto federal apenas para empresas com exceção do MEI, e um o imposto de renda também e tributado para pessoas físicas já com a nomenclatura o IRPF, cada empresa recebe uma alíquota diferente, uma vantagem do IRPJ e que ele pode ser pago por trimestre ou em uma única vez como ocorre com IRPF.
Contribuição Social sobre Lucro Liquido(CSLL) e um tributo pago afim de financiar a seguridade social no qual incide sobre o lucro liquido do período anterior como base. 
. (DFP - Demonstrações Financeiras Padronizadas - 31/12/2019 - AREZZO INDÚSTRIA E COMÉRCIO S.A pg75
 imposto de renda pessoa jurídica (“IRPJ”) e a contribuição social sobre o lucro líquido (“CSLL”) diferidos são calculados sobre os prejuízos fiscais do imposto de renda, sobre a base negativa de contribuição social e as correspondentes diferenças temporárias entre as bases de cálculo do imposto sobre ativos, passivos e valores contábeis das demonstrações financeiras. As alíquotas definidas atualmente para determinação dos tributos diferidos são de 25% para o imposto de renda e de 9% para a contribuição social. (DFP - Demonstrações Financeiras Padronizadas - 31/12/2019 - AREZZO INDÚSTRIA E COMÉRCIO S.A pg75)
IPVA 
Imposto sobre a Propriedade de Veículos Automotores (IPVA). É o tributo anual pago aos estados e municípios na proporção de cinquenta por cento para o estado e para o município, o imposto incide tem todo território nacional, cujo cada estado tem um valor a determinar seja pelo modelo e ano do veículo. 
No estado de Goiás por exemplo o mês de vencimento do IPVA e de acordo com o ultimo numero da placa, sendo assim se um veiculo tiver o numero 3 como o último número da placa , logo o imposto vence até dia 31 de março, porem o contribuinte pode efetivar o pagamento ate o prazo final de 30 de Abril.
IPTU
O imposto Predial e Territorial Urbano o chamado IPTU e o imposto cobrado em cima de terrenos residências, comerciais e públicos, desde das grandes capitais ate os pequenos municípios, é de obrigação do dono do terreno Seja pessoa física ou pessoa jurídica, o imóvel com construção predial ou não realizar o pagamento.
O IPTU e cobrado de forma diferente de cada cidade, porque quem define a forma de pagamento é o cálculo e a própria prefeitura, é normal que na mesma cidade ocorra a tributação diferente, pôs o valor do imóvel pode ser usado como base de cálculo também. 
Subvenções Governamentais
A Arezzo&CO já recebeu incentivos econômico dos estados de Espirito Santo e Rio Grande do Sul, esses incentivos são classificados em três partes. Subsidio que possibilita financiamentos com juros abaixo do mercado, doação onde o governo pode oferecer dês de maquinas, instalação e terreno e por ultimo incentivos fiscais onde o governo subsidia investimentos, reduz a alíquota de impostos estaduais.
.
O Estado do Espírito Santo, através das Portarias 088-R de 29 de outubro de 2015 e 077-R de 01 de junho de 2016, inscreveu a Companhia, por sua Controladora e uma Controlada, respectivamente, no Cadastro do Contrato de Competitividade da Secretaria de Estado de Desenvolvimento para concessão de benefício fiscal relativo ao ICMS.
O Estado do Rio Grande do Sul, através de regulamento interno estadual, beneficia os CNAE (Classificação nacional de atividade econômicas) referentes atividades de fabricação de calçados com crédito presumido de ICMS sobre suas vendas interestaduais.
Figura 11: benefícios fiscais 
Com a publicação da Lei Complementar 160 em 07 de agosto de 2017, onde os benefícios fiscais ofertados no âmbito de ICMS passam a ser caracterizados como subvenção para investimento e consequentemente não mais ofertados à tributação do Imposto de Renda e Contribuição Social, em 31 de dezembro de 2019 a Companhia constituiu Reserva para incentivos fiscais no montante de R$77.437 (R$71.785 em 31 de dezembro de 2018) referentes aos incentivos fiscais em que foi beneficiada no exercício.
Pgina 118 do dre
Analise de demonstrações financeiras 
 Saber analisar as informações é essencial na vida de um gestor, analisar balaço patrimonial, (BP), demonstração de resultados em exercício (DRE), demonstrativos da origem e aplicação dos recursos (DOAR), e demonstrativo de fluxo de caixa, (DFC). 
Saber interpretar essas demonstrações é fundamental para a tomada de decisões e elaboração de planos de ações, como financiamentos bancários, planejamento tributário, planejamentos estratégicos, planejamentos de vendas
Balanço Patrimonial 
Balanço Patrimonial e um demonstrativo contábil que mostra a situação econômica financeira de uma determinada empresa.
O balanço patrimonial é um demonstrativo contábil que registra a evolução patrimonial da empresa, ou seja, as mudanças em bens, direitos e obrigações. Aponta se houve aumento ou não, se se investiram recursos e quanto e de onde vieram os recursos.(apostilha)
Demonstração do Resultado em Exercício
Demonstração do resultado em exercício chamada também com DRE é responsável por demostrar de forma dedutiva e detalhada resultado liquido o exercício se a empresa obteve lucro ou prejuízo através da subtração :
receita – despesa
imagem 00 (dre comparativo ultimo trimestre emtre 2018/2019)
(comparativo dos 4s trimestres 2019/2018 divulgaçao de resultados 4t2019. P23)
Demonstrativo do resultado do exercício é um demonstrativo que equaciona a relação entrada e saída: quando o resultado é positivo, houve lucro; se for negativo, houve prejuízo. Tem estrutura própria, separando por natureza as contas para que se saiba onde estão os recursos da empresa. Esses dois demonstrativos são os mais importantes para análise gerencial.(apostilha) 
Demonstrativo de fluxo de caixa
Demonstrativo do fluxo de caixa tem a função de explicar as modificações, aumento e reduções ocorridas no caixa da empresa.Imagem 00 
(dre dos 4s trimestres 2019/2018 divulgaçao de resultados 4t2019. P24)
Indicadores financeiros 
índices de liquidez 
índices de liquidez mede a capacidade de pagamento da empresa
Índices de endividamento 
índices de endividamento estabelecem o montante de dívidas assumidas pela empresa e se há condições de arca com mais dívidas;
Índices de atividade 
índices de atividade mostram em número de dias os prazos para recebimento das vendas a prazo, os pagamentos das compras a prazo para o estoque, bem como prazo necessário para a reposição dos estoques
Indicadores econômicos 
Índices de rentabilidade
Os diversos índices de rentabilidade, como taxa de retorno sobre o investimento e sobre o patrimônio líquido, entre outros; em geral, medem a potencialidade da empresa de gerar receitas de vendas.
Indicadores de lucratividade
É a apresentação da eficiência de forma percentual, e também demostra o ganho que a empresa consegue atingir a parti de um trabalho.
Indicador de endividamento
Fornecem as informações sobre a capacidade da empresa em gerar lucros suficientes para que o endividamento seja devidamente quitado. 
Fonte: Suno Research em <a href="https://www.sunoresearch.com.br/artigos/indicadores-economicos/">Indicadores econômicos: as ferramentas que auxiliam um investidor</a>
Matemática financeira 
A Matemática financeira assim como as outras matérias e fundamental no processo de tomada de decisão de uma empresa, por isso um gestor financeiro tem a obrigação de dominá-la. A utilização correta da matemática financeira possibilita a busca por resultados melhores, e auxilia a achar erros seja em balanços, taxas de juros e principalmente em empréstimos.
A matemática financeira deve ser utilizada em diversas situações dentro de uma empresa, dês pagamentos de salários a financiamentos e imóveis se empresa optar em ser dona do terreno onde ela esta alocada, nem sempre a forma de pagamento avista ou a compra de terreno e a melhor opção, em certos cenários e mais atraente alugar o terreno da instituição do que adquirir. 
Juros deve ser a palavra riscada em uma boa empresa, so quem nem sempre e assim, sabemos que um empréstimo um financiamento e inevitável na vida as empresas brasileiras, ainda mais nas de pretende crescer seja em qualquer mercado. 
Encargos financeiros: representam os juros da operação, caracterizados como custo para o devedor e retorno para o credor. Eles podem ser prefixados ou pós-fixados. O que distingue essas duas modalidades é a correção (indexação) da dívida em função de uma expectativa (prefixação) ou verificação posterior (pós-fixação) do comportamento de determinado indexador (APSTILHA)
As Obrigações financeiras de uma empresa geralmente e chamada de duplicatas, prestações, nota promissórias em alguns casos ate debentures, a empresa sempre deve cumprir suas obrigações no prazo determinado pelo banco, ou outro sistema de captação de capital que a empresa utilizou. 
Prestação: é o pagamento efetuado ao longo da série de pagamentos, sendo composto de uma parcela de capital chamada amortização e uma parcela de juros. É representada por PMT (abreviatura de payment, que significa pagamento), nomenclatura aqui utilizada em função de ser a representação mais comum na maioria das calculadoras financeiras. Matematicamente, podemos agora descrever: 
Prestação = Amortização + Juros. PMT = A + INT
Sistema de Amortização Constante 
O Sistema de Amortização Constante conhecido como SAC, e um sistema de financiamento onde os valores das parcelas iram diminuindo, conforme a empresa paga as parcelas os juros vão diminuindo. A desvantagem de utilizar esse sistema é que as primeiras parcelas têm um valor superior as demais.
Sistema de Amortização Constante (SAC) O Sistema de Amortização Constante tem como característica básica as amortizações sempre iguais do valor principal, em todo o prazo da operação. O valor da amortização é facilmente obtido mediante a divisão do capital (quantia emprestada) pelo número de prestações. (APOSTILHA)
Sistema de amortização misto
O Sistema de Amortização Misto (SAM) foi criado principalmente para as operações de financiamento do Sistema Financeiro de Habitação. É a junção do Sistema de Amortização Francês (SAF) Sistema de Amortização Constante (SAC), por meio de um cálculo de média aritmética. 
Sistema de Amortização Americano 
Sistema de Amortização Americano (SAA). Tem como principal característica é que a amortização da divida e feita em uma só vez, em sua ultima parcela, onde os juros ocorrem de forma constante, observe o exemplo de uma operação de R$ 1000,00.
Prestações = Amortização + juros 
	 mês 
	 Prestação
	Amortização
	 Juros
	Saldo Devedor
	0 
	 -
	 -
	 - 
	R$ 1000,00
	1
	R$100,00
	 -
	R$100,00
	R$ 1000,00
	2
	R$100,00
	 -
	R$100,00
	R$ 1000,00
	3
	R$ 1100,00
	R$1000,00
	R$100,00
	R$ 0
Juros = 10%
CAPEX
Capex e a sigla de Capital Expenditure, e uma expressão usada nos Estados Unidos, é definida como quantidade de recursos financeiros alocados. E esse tipo de custo e feito para assegurar ou até expandir o escopo das operações de uma empresa. Por exemplo, os gastos com a construção de uma nova fábrica, ou a aquisições de frotas de veículos, são exemplos de CAPEX. (THIAGO REIS)
Na maioria das empresas o capex e demostrando de maneira subjetiva em demostraçoes financeira, principalmente no fluxo de caixa. No caso da Arezzo&CO ela tem uma parte nos seus relatórios trimestrais dedicada 
ao capex. 
Fonte: Suno Research em <a href="https://www.sunoresearch.com.br/artigos/capex/">CAPEX: entenda como analisar o investimento em bens de capital</a>
(CAPEZ EM MILHOES RESULTADO 4T2019 P14)
No quarto trimestre de 2019 a Arezzo&Co investiu R$22,0 Milhões em capex, com destaque para reforma em loja no Estados Unidos, integração de sistemas e abertura de loja em Dallas. No Brasil o capex foi usado para investir em transformação digital, em um novo centro de distribuição para a marca Vans e investiu em novos projetos na marca Schtz (Relatorio de resultados 4t2019) 
endividamento 
(resultado4t2019, p14)
Empréstimos e financiamentos As operações de empréstimos e financiamentos podem ser assim resumidas:
 (DFP - Demonstrações Financeiras Padronizadas - 31/12/2019 - AREZZO INDÚSTRIA E COMÉRCIO S.A pg86)
Riscos Financeiros 
Gerenciamento de riscos financeiros esta diretamente ligado a matemática financeiras nas empresas, existe uma ferramenta que auxilia o gestor nesses momentos que o Gerenciamento de riscos que utiliza processos como planejar, constituir, conduzir e inspecionar demonstrações financeiras e recursos humanos para abranger questões salariais e fiscais dentro da empresa 
O gerenciamento de riscos conduz informações importantes para administradores, gestores e investidores no que diz respeito as possíveis condições que a empresa está exposta, como o valor de moedas estrangeiras, falta de matéria prima, crises econômicas entre outros. 
Na Arezzo&Co o risco a exposição cambial tem uma visão mais detalhada, a empresa tem lojas nos Estados Unidos, consequentemente acaba sendo afetada pela taxa de cambio do dólar norte-americano já que alguns produtos são vendidos em dólar.
Como a empresa possui um gerenciamento de risco, com ênfase nos problemas cambiais ela administra os riscos da seguinte maneira, as exportações são feitas com financiamento que usam o cambio da moeda norte-americana como um indicador atrelado a taxa do financiamento. 
Risco de liquidez
O Risco de liquidez esta atrelado com a possibilidade da empresa não pagar seus fornecedores e obrigações, para evitar que a empresa passe por uma inadimplência com seus colaboradores e terceiros, a empresa deve ter uma reserva mínima de liquidez a diretoria deve trabalhar de forma entrelaçada com o departamento financeiro para que não atinja o risco da ruina.
O controle da liquidez e do fluxo de caixa da Companhia e suas controladas é monitorado diariamente pela Administração da Companhia, de modo a garantir que a geraçãooperacional de caixa e a captação prévia de recursos, quando necessária, sejam suficientes para a manutenção do seu cronograma de compromissos, não gerando riscos de liquidez para a Companhia e suas controladas.
(DFP - Demonstrações Financeiras Padronizadas - 31/12/2019 - AREZZO INDÚSTRIA E COMÉRCIO S.A)
 
 Conclusão 
As Analise das Demonstrações Financeiras e umas das matérias mais importantes na carreira de um gestor financeiro sem essa disciplina não seria possível realizar o Projeto Integrador Multidisciplinar V, no qual analisamos as demonstrações de resultado que a empresa nos fornece é a possibilidade verificar que a Arezzo&Co e uma empresa que demostra solidez no mercado nacional e internacional, com a comercialização de bolsas, sapatos cintos e acessórios femininos.
Uma empresa que vem tendo resultados positivos em suas demonstrações de resultado como fluxos de caixa e balanços patrimoniais, nos dois últimos anos, com o crescimento da receita e diminuição de encargos. 
A Arezzo&Co com uma empresa multinacional, através das analises das demonstrações financeiras conseguimos repara que o imposto que mais incide sobre a empresa e sem duvidas e o Imposto de Renda e a Contribuição Social, além de tributos pago as fornecedores mensalmente e encargos sobre vendas a empresa não apresenta em números concretos referente a quantia que cada imposto representa como impostos estaduais e municipais, a companhia disponibiliza apenas os números de IRPJ e CSLL. 
As informações obtidas diante relatórios das próprias instituições é analises nas demonstrações de resultado percebe que é feito um bom planejamento tributário, a empresa obteve subsídios em anos recente pelos estados de Espirito Santo e Rio Grande do Sul.
Um dos motivos de escolher a Arezzo&Co foram a possibilidade de conhecer o sistema tributário norte-americano na pratica dentro de uma instituição, porem a empresa fornecem poucos dados sobre a tributação no Estados Unidos, apenas fazem referencia de maneira generalizada sobre Sales Tax. 
A falta de informações tributarias internacionais pode se um empecilho para um futuro investidor, lendo o relatório anual da empresa e possível notar que teve um bom planejamento tributário para o processo de expansão da empresa nos Estados Unidos, colocar demonstrativos dos gastos tributários internacionais seria uma solução. 
O Processo de decisões de uma instituição está ligado as demonstrações financeiras. E as demonstrações financeiras estão ligadas as diversas informações de vários setores da empresa. A matemática financeira é uma ferramenta muito poderosa quando o gestor sabe utilizá-la da maneira corretar.
Saber as condições financeiras de uma empresa é um dos principais passos para decidir o futuro da instituição, saber quais são seus principais riscos financeiros, no caso Arezz&Co uma empresa adquiri empréstimos na moeda norte-americana com taxas imposta pelo bancos norte-americanos como uma forma de se proteger da taxa cambial do Dólar.
A matemática financeira na Arezzo&Co e utilizada na análise de juros em empréstimos, riscos que a empresa está exposta, como gerir os riscos cambiais e de liquidez. A empresa demostra um bom trabalho financeiro, os empréstimos geram um endividamento para a instituição, porem são empréstimos para expansão e crescimento da atividades da empresa, e as prestações de acordo com as demonstrações não demostra auto risco, tanto de inadimplência e de alavancagem. 
Referencias