GESTAO ESTRATEGICA DE ATIVOS E ENDIVIDAMENTO EMPRESARIAL

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Gestão estratégica de ativos e endividamento empresarial
Professor(a): Cristiano dos Santos Machado (Mestrado acadêmico)
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questões consultando o material de estudos, mas lembre-se de cumprir o prazo estabelecido. Boa
prova!
Uma empresa tem um projeto de expansão que deverá ser realizado integralmente com capital
próprio, no entanto, o fluxo de caixa futuro da empresa não irá suportar esse investimento.
Analisando a situação, qual alternativa a seguir descreve uma solução adequada para a empresa?
Alternativas:
Contratar um empréstimo com garantias.
Vender as ações existentes no mercado secundário e gerar caixa para o projeto.
Emitir novas ações para subscrição e integralização dos sócios.  CORRETO
Utilizar recursos internos via retenção de resultado líquido.
Contratar um financiamento de longo prazo.
Código da questão: 38896
Ao compararmos o processo de recuperação judicial (RJ) e a reestruturação de passivos,
podemos dizer que a RJ traz uma proteção maior para a empresa, pois:
Alternativas:
A RJ permite renegociar os passivos com vantagens para a empresa, enquanto a reestruturação
de passivos não possui essa vantagem.
Na RJ, os credores não podem solicitar a falência da empresa enquanto durar o processo de
recuperação, já a reestruturação de passivos não possui essa característica.  CORRETO
A RJ precisa ser decretada por um juiz, o que garante que a empresa irá pagar os credores, e a
reestruturação de passivos não é homologada por um juiz.
Na RJ, a empresa estabelece um plano de recuperação judicial que garante que os credores irão
receber, mas a reestruturação de passivos não tem essa garantia.
O processo de RJ garante que a empresa conseguirá recuperar sua capacidade de pagamentos,
já a reestruturação de passivos não recupera a capacidade de pagamentos.
Código da questão: 38932
A ____________ diz que as decisões de utilização de recursos são tomadas de acordo com uma
ordem de preferência, primeiro os recursos internos, depois dívidas, depois emissão de novas
ações.
Assinale a alternativa que preenche corretamente a lacuna.
Alternativas:
Teoria do trade-off.
Teoria de agência e do free cash flow.
Teoria do market timing.
Teoria convencional.
Teoria da hierarquização das fontes de financiamento.  CORRETO
Resolução comentada:
como a empresa não possui caixa suficiente, a alternativa viável para utilizar capital próprio
será a emissão de novas ações.
Resolução comentada:
a RJ garante a proteção contra pedidos de falência da empresa enquanto durar o processo.
Como a reestruturação de passivos não possui esse tipo de proteção, caso a empresa não
honre seus pagamentos, poderá sofrer um pedido de falência.
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Código da questão: 38870
Analise qual empresa é mais dependente de capital de terceiros, considerando que todas elas
possuem 40% de seus ativos classificados como ativo não circulante:
Empresa A – Possui relação P/AT = 80%.
Empresa B – Não possui endividamento de longo prazo e sua relação IRP = 50%.
Empresa C – Possui relação CT/CP = 10%.
Assinale a alternativa correta:
Alternativas:
A Empresa B possui maior dependência.
A Empresa C possui maior dependência.
A Empresa A possui maior dependência.  CORRETO
A Empresa A possui a mesma dependência que a Empresa B, pois os indicadores somam 100%.
Os indicadores apresentados não estão relacionados à dependência de capital de terceiros pela
empresa.
Código da questão: 38849
Uma empresa que paga IR pela alíquota de 30%, analisa três alternativas para distribuir
dividendos para seus acionistas, a saber:
I – Distribuir $ 500.000 na forma de dividendos.
II – Distribuir $ 400.000 como dividendos e $ 100.000 como juros sobre capital próprio (JSCP).
III – Fazer a recompra de 10% da base de ações no mercado e distribuir $ 500.000 na forma de
dividendos.
Analise as opções supracitadas e identifique qual delas trará maior benefício para a empresa e, em
seguida, assinale a alternativa correta:
Alternativas:
Alternativa II, pois os acionistas não precisarão pagar IR.
Alternativa I, pois os acionistas não precisarão pagar imposto de renda.
Alternativa I, pois a empresa poderá abater o pagamento de dividendos do IR.
Alternativa II, pois o JSCP irá reduzir o IR a ser pago pela empresa.  CORRETO
Alternativa III, pois o valor dos dividendos por ação será maior.
Resolução comentada:
a teoria da hierarquização das fontes de financiamento define que as empresas possuem
preferências internas na escolha das fontes de financiamento e irão definir suas estruturas de
acordo com essas preferências.
Resolução comentada:
a Empresa A utiliza 80% de capital de terceiros para financiar seus ativos, Relação P/AT = 0,8
Resolução comentada:
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Código da questão: 38926
Em relação ao capital de giro líquido (CGL), considere as afirmativas a seguir:
I. O CGL será negativo sempre que a empresa possuir um passivo circulante maior que seu ativo
circulante.
II. Um CGL negativo significa que a empresa utiliza recursos de longo prazo para financiar seus
ativos de curto prazo.
III. O CGL igual a zero significa que a empresa não tem necessidade de capital de giro.
Estão corretas somente as afirmativas:
Alternativas:
Somente I.  CORRETO
I, II e III.
Somente III.
I e II.
II e III.
Código da questão: 38873
Identifique se são (V) verdadeiras ou (F) falsas as afirmativas abaixo:
( ) Na teoria convencional, o WACC é constante, independente da estrutura de capital
( ) Na teoria de MM, o custo de capital próprio é constante
( ) O valor máximo da empresa será atingido com a maximização do WACC
Identifique a alternativa que apresenta a sequência correta, respectivamente.
Alternativas:
V – V – V.
V – V – F.
F – F – F.  CORRETO
F – F – V.
V – F – V.
Código da questão: 38857
O planejamento financeiro de uma empresa que fabrica chocolates identificou que, para a
Páscoa deste ano, terá um aumento sazonal dos estoques de $ 15.000, um aumento de contas a
receber de $ 20.000 e o valor total de suas contas a pagar será de $ 85.000, comparado ao valor
médio de contas a pagar de $ 75.000.
Analise qual ação a empresa deve tomar para financiar sua NCG caso tenha uma abordagem de
equilíbrio:
Alternativas:
A produção de páscoa poderá ser financiada com o lucro das vendas.
ao pagar parte dos dividendos como JSCP, a empresa terá uma redução no seu IR, mesmo
que isso acabe elevando o pagamento de impostos para os acionistas.
Resolução comentada:
I – Correta: o CGL negativo significa que a empresa possui passivo circulante maior que o
seu ativo circulante. II – Errada: CGL negativo significa que o ativo circulante é integralmente
coberto pelo passivo circulante. III – Errada: caso o CGL seja zero, significa que existe uma
igualdade de volume entre ativos circulantes e passivos circulantes, mas a necessidade de
capital de giro (NCG) pode ser diferente de zero.
Resolução comentada:
na teoria convencional, o WACC é variável e tem um valor mínimo. Na teoria de MM, o custo
de capital próprio cresce proporcional à utilização de capital de terceiros. O valor máximo da
empresa será atingido com a minimização do WACC.
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10)
Fazer um financiamento de curto prazo para cobrir sua NCG adicional de $ 15.000.
Fazer um financiamento de longo prazo para cobrir sua NCG adicional de $ 70.000.
A empresa deverá buscar financiamentos de curto prazo para cobrir a NCG de $ 25.000. 
CORRETO
Os sócios devem aportar $ 25.000 para cobrir a NCG para a produção de Páscoa.
Código da questão: 38877
Uma empresa contratou um empréstimo com prazo total de 24 meses, valor de $ 24.000,
carência de 12 meses para pagamento do principal e sem carência para o pagamento de juros.
Calcule o valor das amortizações mensais, considerando que estas serãoconstantes e, em seguida,
assinale a alternativa correta:
Alternativas:
$ 12.000.
$ 24.000.
$ 2.000.  CORRETO
$ 500.
$ 1.000.
Código da questão: 38903
Uma empresa possui uma necessidade de caixa bem previsível para os próximos três meses.
Além disso, o gestor financeiro identificou que os desembolsos serão homogêneos ao longo
desses três meses.
O modelo de gestão de caixa mais indicado, nesse caso, seria o modelo de Miller e Orr.
PORQUE 
O caso apresenta necessidade de caixa bem conhecida e linear ao longo do tempo.
Analisando as afirmações acima, conclui-se que:
Alternativas:
As duas afirmações são falsas.
As duas afirmações são verdadeiras e a segunda justifica a primeira.
A primeira afirmação é verdadeira e a segunda é falsa.
A primeira afirmação é falsa e a segunda é verdadeira.  CORRETO
As duas afirmações são verdadeiras e a segunda não justifica a primeira.
Resolução comentada:
como a empresa usa uma abordagem de equilíbrio, precisamos primeiramente calcular a
NCG sazonal. Veja que a variação sazonal de contas a pagar é de $ 85.000 - $ 75.000 =
$10.000. Usando a equação para NCG:
Resolução comentada:
o prazo do empréstimo são 24 meses e a carência para pagamento do principal é de 12
meses, portanto o prazo para pagamento do principal são 12 meses. Calculando o valor das
amortizações, temos:
Resolução comentada:
a primeira alternativa é falsa, pois o modelo mais indicado é o modelo de lote econômico,
porém a segunda alternativa é verdadeira.
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Código da questão: 38884
Prazo de agendamento: 15/05/2020 - 04/06/2020
Código Avaliação: 10303773
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