Certificações do Mercado Financeiro - E-book - versão 032020

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Guia Completo 
sobre as 
Certificações do 
Mercado 
Financeiro 
Ivens Gasparotto, CFA 
Tudo que você precisa saber 
sobre as principais 
certificações do mercado 
financeiro 
2 
 
Por que ter certificações do Mercado Financeiro? 4 
O que eu fiz para passar nas provas? 5 
Certificações ANBIMA - Rede Bancária 6 
CPA-10 8 
Provas 8 
Inscrições 8 
Conteúdo e Material de Estudos 9 
CPA-20 11 
Provas 11 
Inscrições 11 
Conteúdo e Material de Estudos 12 
CEA 14 
Provas 14 
Inscrições 15 
Conteúdo e Material de Estudos 15 
Outras certificações importantes 18 
ANCORD 19 
O que é um Agente Autônomo de Investimento? 19 
Provas 20 
Inscrições 20 
Conteúdo e Material de Estudos 20 
CFP 22 
Provas 23 
Inscrições 23 
Conteúdo e Material de Estudos 24 
Credenciamento CFP 25 
CGA 26 
Provas 26 
Inscrições 27 
Conteúdo e Material de Estudos 28 
CGA para CFA 28 
CNPI 30 
Provas 30 
Inscrições 31 
Conteúdo e Material de Estudos 32 
Credenciamento CNPI e Analista de Valores Mobiliários 33 
CFA 35 
Provas 35 
Inscrições 37 
Conteúdo e Material de Estudos 37 
3 
 
Credenciamento e manutenção 39 
CFA Society 40 
Dica para saber o nível do seu inglês 40 
 
 
 
4 
 
Por que ter certificações do Mercado Financeiro? 
 
Se você pensa em trabalhar, ou já trabalha no mercado financeiro, com certeza já ouviu falar 
muito sobre certificações. 
 
Provavelmente, você deve estar até confuso com tantas siglas parecidas e não deve nem 
saber por onde começar, qual certificação tirar e, principalmente, qual delas te ajudará a 
atingir seus objetivos profissionais. 
 
A ideia é deste e-book é simplificar este assunto para você. 
 
Ao longo dos meus 15 anos como profissional do mercado financeiro, acabei passando por 
várias funções e cada uma delas exigia uma certificação diferente. Para isso, tirei a 
certificação da ANCORD, o CNPI e o CGA. 
 
Além disso, com o tempo, descobri que existem também certificações que não são 
obrigatórias, mas que servem como um grande diferencial para progressão na carreira. Com 
isso em mente, tirei o CFA, a principal certificação em finanças do mundo. 
 
Ao fim deste e-book, você conhecerá as principais certificações do mercado financeiro, 
saberá para que elas servem e quando é a melhor hora para tirar cada uma delas. Além 
disso, darei dicas práticas sobre elas, seja porque eu mesmo as fiz ou porque ao longo de 
minha carreira ministrei diversos cursos para profissionais que as queriam alcançar. 
 
A primeira dica que sempre dou para quem vai fazer certificações é: por mais que você 
domine a matéria, estude para a certificação com material específico e questões voltadas 
para aquela prova! 
 
Sendo bem prático, em primeiro lugar, você precisa saber o conteúdo para passar na prova. 
Esse conteúdo será importante depois, mas somente a prática vai te levar a evoluir 
profissionalmente. Certificação é sobre passar na prova. 
 
No futuro falarei mais sobre a prática e o dia-a-dia dos profissionais de investimentos, seja 
você gerente de banco, agente autônomo, Private Banker, Consultor de Valores ou 
Planejador Financeiro. 
 
Neste -ebook, falarei sobre: CPA-10; CPA-20; CEA; CFP; CNPI; CGA e CFA. 
 
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O que eu fiz para passar nas provas? 
 
Passar em qualquer prova de certificação exige estudo direcionado para aquela prova. 
Mesmo que você tenha domínio do assunto, seja porque trabalha com isso ou porque cursou 
uma faculdade, pós ou mestrado na área, é crucial que você se prepare para a prova com 
material específico. 
 
Eu posso falar isso com propriedade, pois, a primeira vez em que fui fazer a prova do Level I 
do CFA Program reprovei. Na época, havia acabado de voltar de uma temporada de 
estudos numa das principais universidades de finanças do mundo, a London Business School, 
acabado de passar no CGA e tinha quase uma década de carreira no mercado financeiro. 
Não estudei pelo material específico para o CFA, não passei. Simples assim. 
 
Entendi o recado, estudei pelo material específico da prova e passei nos três exames em 
sequência, coisa que apenas 20% dos candidatos conseguem. 
 
Sempre que fui aprovado em provas de certificação, segui os seguintes passos: 
 
1. Utilizei material de estudo específico para a prova que desejava passar; 
2. Estudei uma carga horária alta para cada exame. Isso varia com a complexidade do 
exame. Para o CNPI, por exemplo, estudei cerca de um mês, para o CFA estudei 6 
meses para cada prova, mais ou menos, 300h por exame. 
3. Li todo o material indicado para cada certificação. 
4. Sempre reservei 30% do tempo total de estudos para exercícios. Nas últimas semanas 
de estudos o foco sempre foram exercícios e simulados. 
 
Certificações tem a grande vantagem de que é você quem faz seu cronograma de estudos, 
mas também tem a grande desvantagem de que é você quem faz seu cronograma de 
estudos. 
 
Brincadeiras à parte, passar em qualquer certificação só depende de seu esforço e disciplina. 
Neste e-book explicarei um pouco sobre as principais certificações, para que elas servem, 
colocarei links importantes para que você, dicas de estudos e um poco de minha experiência 
neste mundo. 
 
 
Em razão da pandemia de COVID-19, todas as certificações 
sofreram mudanças em seus cronogramas de provas. Por 
este motivo, diversas datas aqui indicadas estão 
desatualizadas. Como estas mudanças continuam 
ocorrendo, sem previsão de regularização, confira sempre 
as datas prováveis dos exames nos links oficiais indicados 
nestes e-book. 
6 
 
Certificações ANBIMA - Rede Bancária 
 
As certificações ANBIMA são a porta de entrada para a maioria dos participantes do 
mercado financeiro. São elas: CPA-10, CPA-20 e CEA. 
 
Elas abrem portas para atuação no segmento de agências bancárias e plataformas de 
atendimento. Ou seja, se você quer trabalhar em uma agência bancária, você precisa tirar 
uma destas certificações. 
 
Por que eu digo que estas certificações são a principal porta de entrada para o mercado 
financeiro? 
 
Veja estes números! 
 
CERTIFICAÇÃO EM NÚMEROS 
Certificações Emitidas 
CPA-10 421.674 
CPA-20 151.006 
CEA 8.624 
CGA 3.770 
Total 585.074 
Inscrições 1.122.159 
Referência: dezembro/2019 
fonte: 
https://www.anbima.com.br/pt_br/educar/educar.htm 
 
São mais de 580 mil pessoas certificadas! 
 
https://www.anbima.com.br/pt_br/educar/educar.htm
7 
 
No passado, nem todos os gerentes possuíam estas certificações. Isso mudou! Hoje em dia, 
elas são obrigatórias na grande maioria dos processos seletivos dos grandes bancos. Ter uma 
delas é essencial para sua carreira na rede bancária. 
 
Para isso você precisará investir seu tempo, para estudar com afinco para aquela certificação 
que pretende tirar, e dinheiro, pois para fazer cada uma das provas você precisa pagar 
para agendar sua prova. Abaixo, o custo de inscrição de cada uma delas1: 
 
 
Exame Associado Não associado 
CPA-10 R$ 272,00 R$ 327,00 
CPA-20 R$ 429,00 R$ 514,00 
CEA R$ 717,00 R$ 860,00 
CGA (módulo) R$ 573,00 R$ 688,00 
CGA (módulo CFA) R$ 573,00 R$ 688,00 
 
 
Lembrando que todas as informações oficiais para as provas da ANBIMA podem ser 
consultados diretamente no edital das provas, disponível neste link. 
 
Além disso, para manter suas certificações da ANBIMA, de tempos em tempos, você tem que 
passar por um processo de atualização, as regras de cada um deles está disponível neste 
link. Você será informado pela ANBIMA, ou seu RH, quando fora a hora de se atualizar. 
 
Na sequência você saberá mais detalhes sobre cada uma destas certificações e entenderá 
para que serve cada uma delas e o porquê da diferença de preços. 
 
 
 
1 Fevereiro/2020 
https://www.anbima.com.br/pt_br/autorregular/codigos/certificacao.htm
https://www.anbima.com.br/pt_br/educar/cursos/atualizacoes-de-certificacao/atualizacoes-de-certificacao.htm
https://www.anbima.com.br/pt_br/educar/cursos/atualizacoes-de-certificacao/atualizacoes-de-certificacao.htm8 
 
CPA-10 
 
A CPA-10 é a primeira das certificações oferecidas pela ANBIMA. Ela se destina àqueles 
profissionais que atuam ou desejam atuar com a distribuição de investimentos em agências 
bancárias ou plataformas de atendimento. 
 
Esta é a certificação mais básica e, por consequência, a mais fácil de todas as que falaremos 
neste e-book. 
 
Com ela, você estará habilitada para trabalhar nas agências do segmento Varejo dos 
grandes bancos. Se você quer trabalhar com clientes de alta renda, vá direto para o capítulo 
sobre CPA-20. Você não precisa da CPA-10 para tirar a CPA-20! 
 
Provas 
 
As provas da CPA-10 ocorrem em diversas cidades do Brasil, com grande recorrência. Você 
consegue verificar a disponibilidade em sua cidade neste link. Algumas cidades possuem 
diversas datas por semana! 
 
As provas ocorrem em centros de testes informatizados, ou seja, as provas são feitas em 
computador e, por isso, os resultados são obtidos de forma bem rápida, normalmente, no dia 
útil seguinte ao que você fez a prova, mas a espera pode demorar até 5 dias úteis. 
 
A prova é composta de 50 questões de múltipla escolha, com 4 (quatro) alternativas de 
resposta cada, e você tem 2h30 para completar a prova. 
 
Para ser aprovado, você precisa acertar 70% das questões, ou seja, 35 acertos. 
 
Para fazer a prova da CPA-10 não é necessário, nem permitido, levar calculadora. A prova 
não possui questões que exijam cálculo. 
 
Inscrições 
 
Para se inscrever, basta acessar este link e fazer tudo de forma eletrônica. 
 
Se você for vinculado à uma instituição associada à ANBIMA ou aderente aos Códigos 
ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas (Instituições Participantes) sua inscrição é mais 
https://www.anbima.com.br/pt_br/educar/certificacoes/cpa-10.htm
https://www.anbima.com.br/pt_br/educar/calendario-de-provas.htm
https://www.anbima.com.br/pt_br/educar/quero-me-certificar/inscricao.htm
9 
 
barata. Consulte seu RH sobre isso antes de fazer sua inscrição na prova. Eles certamente 
poderão te ajudar. 
 
Profissionais de Instituições Participantes (Associados) pagam menos para fazer a prova. 
Inscrições avulsas (não associados) são um pouco mais caras. 
 
O pagamento pode ser feito por boleto ou cartão de crédito. Se você fizer pagamento via 
boleto terá que esperar a identificação do pagamento por parte da ANBIMA para conseguir 
agendar a prova, para quem usa o cartão de crédito, o agendamento é imediato, assim que 
operadora liberar a transação. 
 
Importante! Após confirmada a inscrição, você tem até 60 dias para agendar sua prova. 
 
Conteúdo e Material de Estudos 
 
De todas as certificações sobre as quais falarei aqui, a CPA-10 é a mais simples. Isso não 
quer dizer que você não precisa estudar ou que a prova é necessariamente fácil. 
 
Lembre-se! Já falei aqui, uma dica que sempre dou para quem vai fazer certificações é: por 
mais que você domine a matéria, estude para a certificação com material específico e 
questões voltadas para aquela prova! 
 
A prova é composta por sete grandes tópicos: 
 
1. Sistema Financeiro Nacional e Participantes do Mercado 
2. Ética, Regulamentação e Análise do Perfil do Investidor 
3. Conceitos Básicos de Economia e Finanças 
4. Princípios de Investimento 
5. Fundos de Investimento 
6. Instrumentos de Renda Variável e Renda Fixa 
7. Previdência Complementar Aberta: PGBL e VGBL 
 
A ótima notícia é que o material de estudos para a prova está disponível de forma gratuita 
no site da ANBIMA. Basta clicar aqui e fazer o download. 
 
https://www.anbima.com.br/pt_br/educar/certificacoes/cpa-10/material-de-estudos/material-de-estudos-cpa-10.htm
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Uma dica importantíssima! Faça muitos exercícios. Ao final de cada capítulo você encontra 
alguns, mas eu sugiro que você vá além e compre algum livro de exercícios específicos 
para a CPA-10. Existem vários no mercado. 
 
Se você não está familiarizado com o tema, talvez um curso preparatório on-line ou 
presencial possa te ajudar. Há uma grande variedade de ótimos cursos disponíveis à preços 
bem acessíveis. 
 
 
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CPA-20 
 
A CPA-20 já vai te abrir mais portas que a CPA-10. Ela é a certificação para quem atua 
ou deseja atuar com a distribuição de investimentos para clientes dos segmentos varejo alta 
renda, private, corporate e investidores institucionais em agências bancárias ou em 
plataformas de atendimento. 
A CPA-20 vai ser exigida para quem queira trabalhar no Itaú Personnalitè, Bradesco Prime, 
Santander Select ou BB Estilo, por exemplo. 
 
Além disso, quem possui a CPA-20 pode exercer as atividades de quem tem CPA-10 
também. 
 
Então, se você não tem medo de provas, pode se dedicar aos estudos e quer ter as chances 
de alçar voos maiores logo de cara, faça a CPA-20 ao invés da CPA-10. 
 
Provas 
 
As provas da CPA-20 também ocorrem em diversas cidades do Brasil, com grande 
recorrência. Você consegue verificar a disponibilidade em sua cidade neste link. Algumas 
cidades possuem diversas datas por semana! 
 
As provas ocorrem em centros de testes informatizados, ou seja, as provas são feitas em 
computador e, por isso, os resultados são obtidos de forma bem rápida, normalmente, no dia 
útil seguinte ao que você fez a prova, mas a espera pode demorar até 5 dias úteis. 
 
A prova é composta de 60 questões de múltipla escolha, com 4 (quatro) alternativas de 
resposta cada, e você tem 2h30 para completar a prova. 
 
Para ser aprovado, você precisa acertar 70% das questões, ou seja, 42 acertos. 
 
Para fazer a prova da CPA-20 não é necessário, nem permitido, levar calculadora. A prova 
não possui questões que exijam cálculo. 
 
Inscrições 
 
Para se inscrever, basta acessar este link e fazer tudo de forma eletrônica. A CPA-20 é um 
pouco mais cara que a CPA-10. 
https://www.anbima.com.br/pt_br/educar/certificacoes/cpa-20.htm
https://www.anbima.com.br/pt_br/educar/calendario-de-provas.htm
https://www.anbima.com.br/pt_br/educar/quero-me-certificar/inscricao.htm
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Se você for vinculado à uma instituição associada à ANBIMA ou aderente aos Códigos 
ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas (Instituições Participantes) sua inscrição é mais 
barata. Consulte seu RH sobre isso antes de fazer sua inscrição na prova. Eles certamente 
poderão te ajudar. 
 
Profissionais de Instituições Participantes (Associados) pagam menos para fazer a prova. 
Inscrições avulsas (não associados) são um pouco mais caras. 
 
O pagamento pode ser feito por boleto ou cartão de crédito. Se você fizer pagamento via 
boleto terá que esperar a identificação do pagamento por parte da ANBIMA para conseguir 
agendar a prova, para quem usa o cartão de crédito, o agendamento é imediato, assim que 
operadora liberar a transação. 
 
Importante! Após confirmada a inscrição, você tem até 60 dias para agendar sua prova. 
 
Conteúdo e Material de Estudos 
 
A CPA-20 está um nível acima da CPA-10. Ela te permite desempenhar mais funções e 
atender à clientes com mais grana, logo, a exigência para obter a certificação também será 
maior. É preciso estudar mais! 
 
Ainda assim, não se trata de um bicho de sete cabeças para quem se dedica. A prova não 
exige cálculos nem fórmulas, por exemplo. 
 
Ao contrário da CPA-10, a CPA-20 não possui material oficial gratuito. É preciso procurar 
um bom cursinho preparatório e livros com exercícios para a prova. Na minha opinião, 
quanto mais exercícios você fizer, mais bem preparado estará para a prova! 
 
A prova é composta por sete grandes tópicos e o programa detalhado, você encontra aqui: 
 
1. Sistema Financeiro Nacional e Participantes do Mercado 
2. Compliance Legal, Ética e Análise do Perfil do Investidor 
3. Princípios Básicos de Economia e Finanças 
4. Instrumentos de Renda Variável, Renda Fixa e Derivativos 
5. Fundos de Investimento 
6. Previdência Complementar Aberta: PGBL e VGBL 
7. Mensuração, Gestão de Performance e Riscos 
https://www.anbima.com.br/data/files/34/71/FD/96/138EF610087C4DF6192BA2A8/D%2004%2009%2011%20-%20PD%20CPA-20_versao%2010.3%20.pdf13 
 
 
 
Veja que os blocos já mudam um pouco e você terá que conhecer sobre derivativos e 
conceitos de risco como rating, Stress test e Tracking Error, por exemplo. Por isso, a 
preparação exigirá mais dedicação para quem for fazer esta prova. 
 
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CEA 
 
Dois motivos para você optar pelo CEA, de forma direta, se você se considera bom de prova, 
tem bom conhecimento sobre o mercado financeiro e deseja estudar com afinco: 1) você pode 
fazer tudo que um profissional credenciado CPA-10 ou CPA-20 faz e outras coisas mais e; 2) 
você ainda terá a opção de exercer atividades no mercado financeiro sem precisar ser 
vinculadas à um banco! 
 
Com a CEA, além de exercer as funções que um profissional certificado CPA-10 ou CPA-20 
exerce, você poderá também assessorar os gerentes de conta de clientes pessoas física em 
investimentos, podendo até indicar produtos. 
 
Além disso, caso você tenha um perfil empreendedor e queira seguir carreira solo no 
mercado financeiro, se você for um profissional certificado CEA, você pode solicitar, junto 
à CVM - Comissão de Valores Mobiliários, a autorização para exercício da atividade de 
Consultor de Valores Mobiliários. 
 
Esta é uma opção para aqueles que querem ter seu próprio negócio de aconselhamento 
financeiro, indicar produtos de investimentos e ser remunerado pelo cliente diretamente, sem 
rebates por produto vendido. 
 
Existem outras certificações que também podem ter habilitar a virar consultor (CFP, CGA, 
CNPI, CFA e ACIIA). Na minha opinião, o CEA é o caminho mais rápido e fácil. É a menor 
prova, em número de questões, dentre todas estas. 
 
Em breve, lançarei um e-book sobre as carreiras regulamentadas pela CVM. Se você baixou 
este e-book, será avisado quando isso acontecer. 
 
Provas 
 
As provas da CEA ocorrem quinzenalmente, em 20 cidades brasileiras, em centros de testes 
informatizados, ou seja, as provas são feitas em computador. Os resultados são divulgados 
pela ANBIMA em até 15 dias corridos após a prova. 
 
Neste link, você encontra a lista de datas e centros de teste de forma bem simples. Aqui, você 
consegue verificar a disponibilidade de cada data. 
 
A prova é composta de 70 questões de múltipla escolha, com 4 (quatro) alternativas de 
resposta cada, e você tem 3h30 para completar a prova. 
http://www.cvm.gov.br/
http://www.cvm.gov.br/legislacao/instrucoes/inst592.html
http://www.cvm.gov.br/legislacao/deliberacoes/deli0700/deli783.html
https://www.anbima.com.br/pt_br/noticias/divulgado-calendario-das-provas-para-cea-e-cga-em-2020.htm
https://www.anbima.com.br/pt_br/educar/calendario-de-provas.htm
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Para ser aprovado, você precisa acertar 70% das questões, ou seja, 49 acertos. 
 
Para fazer a prova da CEA, você precisará de calculadora! Você pode levar uma 
calculadora financeira ou similar não alfanumérica. 
 
Para esta prova a ANBIMA fornece as fórmulas no momento da prova. 
 
Inscrições 
 
Para se inscrever, basta acessar este link e fazer tudo de forma eletrônica. 
 
Se você for vinculado à uma instituição associada à ANBIMA ou aderente aos Códigos 
ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas (Instituições Participantes) sua inscrição é mais 
barata. Consulte seu RH sobre isso antes de fazer sua inscrição na prova. Eles certamente 
poderão te ajudar. 
 
Profissionais de Instituições Participantes (Associados) pagam menos para fazer a prova. 
Inscrições avulsas (não associados) são um pouco mais caras. 
 
O pagamento pode ser feito por boleto ou cartão de crédito. Se você fizer pagamento via 
boleto terá que esperar a identificação do pagamento por parte da ANBIMA para conseguir 
agendar a prova, para quem usa o cartão de crédito, o agendamento é imediato, assim que 
operadora liberar a transação. 
 
Importante! Após confirmada a inscrição, você tem até 60 dias para agendar sua prova. 
 
Conteúdo e Material de Estudos 
 
Assim como a CPA-20, não há material oficial de estudos para a CEA. É preciso encontrar um 
bom cursinho preparatório ou apostila e estudar por lá. Opções não faltam. Este mercado 
está muito aquecido e a competição tem melhorado substancialmente a qualidade dos 
produtos oferecidos. 
 
Das três provas disponibilizadas pela ANBIMA para quem quer seguir carreira bancária, esta 
é, sem a menor sombra de dúvidas, aquela com maior grau de dificuldade. Afinal de contas, 
você precisará fazer cálculos e utilizar fórmulas matemáticas. 
 
https://www.anbima.com.br/pt_br/educar/quero-me-certificar/inscricao.htm
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A prova é composta por sete grandes tópicos e o programa detalhado, com explicações 
sobre o que você precisa saber em cada tópico, você encontra aqui: 
 
1. Sistema Financeiro Nacional e Participantes do Mercado 
2. Princípios Básicos de Economia e Finanças 
3. Instrumentos de Renda Variável, Renda Fixa e Derivativos 
4. Fundos de Investimento 
5. Previdência Complementar Aberta: PGBL e VGBL 
6. Gestão de Carteiras e Riscos 
7. Planejamento de Investimento 
 
 
Como falei anteriormente, para quem quer trabalhar no segmento de agências bancárias, 
esta é a prova da ANBIMA mais complexa. Esta prova exige habilidades que a CPA-10 e 
CPA-20 não exigem. 
 
No programa de estudos, a ANBIMA usa termos como entender, interpretar, explicar e 
calcular. Indo mais a fundo no teste de conhecimentos, logo, exigindo mais do candidato. 
 
Para ilustrar isso, separei 10 tópicos que podem ser cobrados em prova. Veja que os temas 
vão desde cálculo de Valor Presente à conhecimento sobre Finanças Comportamentais, 
passando por produtos de renda fixa e alguns conceitos de contabilidade. 
 
1. Calcular e interpretar Valor Presente, Valor Futuro e Taxa de Desconto. (2.2.1) 
2. Calcular o retorno de um investimento em títulos de renda fixa. (3.1.3.3) 
3. Entender, calcular e explicar o processo de projeção das curvas de Juros Prefixada, 
das curvas de Cupom Cambial (dólar/euro) e das curvas de Cupom de IGP-M e IPCA. 
(3.1.5.1, 3.1.5.2 e 3.1.5.3) 
4. Entender, calcular e explicar as características dos principais títulos públicos 
negociados no mercado interno: Letras do Tesouro Nacional (LTN), Letras Financeiras 
do Tesouro (LFT) e Notas do Tesouro Nacional (NTN). (3.1.8, 3.1.8.1, 3.1.8.2 e 
3.1.8.3) 
5. Entender, interpretar e calcular o conceito LAJIDA (lucros antes de juros, impostos, 
depreciação e amortizações) ou EBITDA (earnings before interests, taxes, depreciation 
and amortization). (3.2.10.5) 
6. Entender, calcular e explicar os Contratos Futuros de Balcão de negociação de moeda 
sem entrega física (NDF – Non Deliverable Forward). (3.3.3.4) 
7. Calcular o valor do Imposto de Renda – IR – sobre operações realizadas em Bolsa de 
Valores, identificando a diferença entre as alíquotas das operações de renda 
https://www.anbima.com.br/data/files/E0/76/45/A0/D78EF610087C4DF6192BA2A8/D%2004%2021%2010%20-%20Orientacoes%20de%20Estudo%20CEA-versao%201.9%20.pdf
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variável no mercado à vista de ações, operações de day trade e operações a termo 
em bolsas de valores. (3.5.3, 3.5.3.1 e 3.5.3.2) 
8. Definir, interpretar e calcular as Medidas de Associação entre duas variáveis: 
covariância, coeficiente de correlação e coeficiente de determinação (R²). (6.1.3) 
9. Entender e explicar as principais Heurísticas (regras práticas que orientam o 
julgamento e avaliação dos investidores): (7.2.2) 
10. Entender e explicar as etapas do processo de planejamento financeiro pessoal com 
base nos padrões da PLANEJAR – Associação Brasileira de Planejadores Financeiros. 
(7.3.1) 
 
 
Não deixe isto te assustar! Certificações são assim mesmo. O próximo passo será sempre mais 
desafiador. É tudo uma questão de dedicação, disciplina e muito estudo. 
 
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Outras certificações importantes 
 
Nesta parte do e-book falarei sobre outras importantes certificações disponíveis para quem 
quer trabalhar no mercado financeiro ou, então, progredir na carreira neste mercado. 
 
Existem outrascertificações além destas, é claro, mas estas são as que estão em mais 
destaque hoje no mercado. Sem dúvida alguma, ter a certificação certa, para o objetivo 
certo, fará muita diferença em sua carreira. Por isso, conheça todas elas antes de tomar a 
decisão sobre qual certificação fazer. 
 
É importante também que você entenda o grau de complexidade de cada uma delas e 
avalie o seu real nível de conhecimento antes de tomar esta decisão. Pode ser que você tenha 
que fazer uma mais “básica” primeiro, para se acostumar com este mundo e, depois, buscar 
alçar voos maiores. Ou pode ser ainda que você tenha mais conhecimento que imagina e já 
possa dar uma salto maior, economizando assim, tempo e dinheiro. 
 
Porém, friso novamente: saiba qual o seu próximo objetivo e alinhe este objetivo à 
certificação que irá buscar. 
 
Por exemplo, se você tem o perfil mais introvertido, quer trabalhar em uma função mais 
técnica e não quer atender cliente de jeito nenhum, não acho que faça sentido você tirar a 
certificação da ANCORD, por exemplo, uma vez que ela te habilita para ser Agente 
Autônomo de Investimentos (AAI). Uma função primordialmente comercial. 
Você, talvez, deva pensar no CNPI, CGA, CFA e, talvez, até CEA ou CFP. 
 
Por outro lado, se sua grande habilidade é o lado comercial e relacionamento com pessoas, 
você tem muito a ganhar fazendo certificações como CPA-20, CEA, ANCORD e CFP, por 
exemplo. Quem sabe até mais de uma delas. Imagine que você é um AAI, logo, já possui a 
certificação da ANCORD, e quer passar a atender seus clientes de forma mais completa e 
apresentar à eles e aos seu prospects uma credencial que mostre isso. Você tem muito a 
ganhar se fizer o CFP! 
 
Enfim, você já aprendeu sobre o CPA-10, CPA-20 e CEA. Para que servem e quais portas 
estas certificações podem te abrir. Agora você aprenderá sobre outras certificações 
importantíssimas e, muitas delas, até complementares umas às outras. 
 
 
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ANCORD 
 
O Exame da ANCORD tem uma função bem específica, é o exame que você precisa passar 
para se tornar um Agente Autônomo de Investimento (AAI). Somente depois que você 
passar nesta certificação é que você pode solicitar à ANCORD o credenciamento para 
desempenhar esta função tão importante do Mercado Financeiro. 
 
O que é um Agente Autônomo de Investimento? 
 
Esta foi a minha porta de entrada para o mercado financeiro, em 2007. De lá para cá, o 
dia-a-dia de um AAI mudou muito. Naquela época, o foco principal de nosso trabalho eram 
as operações com ações, opções e commodities. Tudo girava em torno de renda variável e 
eram poucos os profissionais que atuavam com a distribuição de fundos. Renda fixa, então, 
nem pensar! Éramos mais conhecidos como “operadores de bolsa” do que qualquer outra 
coisa. 
 
Hoje, um agente autônomo é conhecido como Assessor de Investimentos. Já são quase 10 mil 
pessoas habilitadas para atividade. Os AAIs atuais tem um foco em uma gama muito mais 
completa de produtos financeiros que vão além da bolsa e da renda variável. Me arrisco a 
dizer, com alto grau de convicção que o trade de bolsa é hoje a menor parcelas dos negócios 
da esmagadora maioria dos AAIs. Fundos de Investimento, Fundos Imobiliários, renda fixa e 
COE, por exemplo, sã os produtos mais distribuídos atualmente. 
 
Por isso a importância de que os AAIs e aqueles que pretendem trabalhar com esta profissão 
tenham uma formação bem completa sobre os produtos financeiros com os quais trabalharão 
e conhecimentos sólidos sobre planejamento financeiro e alocação de investimentos. 
 
Você já deve ter percebido que, para ser um AAI, você precisa de 1) gostar dos assuntos 
investimentos e finanças; 2) ter um perfil comercial, seu dia-a-dia será lidando com 
clientes e não procurando operações no mercado ou gerindo a carteira deles. Isso quem 
faz são os analistas e gestores, respectivamente. 
 
O AAI atua como preposto de uma corretora. Você será sócio de um escritório de agentes 
autônomos, seja de forma minoritária, entrando em uma operação grande e já estabelecida, 
seja abrindo seu próprio escritório. Você não será funcionário da corretora! Estamos falando 
de empreendedorismo aqui. Carreira solo. Se você quer trabalhar em uma corretora esta não 
é a certificação para você, tente o CNPI, CFP ou CFA, a depender do que você queira fazer. 
 
Em breve, lançarei um e-book sobre as carreiras regulamentadas pela CVM. Se você baixou 
este e-book, será avisado quando isso acontecer. Lá falarei em mais detalhes sobre a função 
do agente autônomo, sobre questões legais, constituição de empresas etc. 
http://www.cvm.gov.br/menu/regulados/agentes_autonomos/sobre.html
http://www.ancord.org.br/
20 
 
Provas 
 
As provas são realizadas pela FGV - Fundação Getúlio Vargas em mais de 150 centros de 
testes espalhados pelo Brasil. A prova é realizada de forma computadorizada. Em algumas 
cidades, a disponibilidade para fazer os testes é diária. Para conferir a lista completa de 
centro de testes e os dias disponíveis, clique aqui. 
 
A prova é composta de 80 questões de múltipla escolha, com 4 (quatro) alternativas de 
resposta cada, e você tem 2h30 para completar a prova. 
 
Para ser aprovado, você precisa acertar 70% das questões, ou seja, 56 acertos. Porém, 
você não pode ter menos de 50% nos temas I, III, VIII e XV sobre os quais falarei adiante. 
 
O resultado da prova sai em até 7 dias. 
 
Para fazer a prova, você precisará de calculadora financeira! Você pode levar uma 
calculadora financeira não alfanumérica. 
 
A ANCORD não fornece as fórmulas no momento da prova. Então, estude! 
 
Para solicitar a habilitação como AAI, é preciso ter concluído o ensino médio. A certificação é 
válida por 1 ano após a divulgação dos resultados. Para quem estiver atuando como 
profissional credenciado, é necessária a renovação da certificação a cada 2 anos. 
 
Inscrições 
 
Para se inscrever, basta acessar este link e fazer tudo de forma eletrônica. O valor da prova, 
atualmente2, é de R$ 460,00. 
 
O pagamento pode ser feito apenas por boleto e neste link você encontra de forma bem 
fácil e ilustrativa tudo sobre o processo de inscrição. 
 
Conteúdo e Material de Estudos 
 
A primeira coisa que você precisa saber é que as grandes corretoras oferecem preparatórios 
gratuitos para quem quer fazer a prova da ANCORD. Aquelas que ainda não tem curso 
 
2 Fevereiro de 2020 
https://certpessoas.fgv.br/ancord/FreeAccess/CTs.aspx
https://www.anbima.com.br/pt_br/educar/quero-me-certificar/inscricao.htm
https://certpessoas.fgv.br/ancord/FreeAccess/Processo.aspx
21 
 
gratuito fazem algum arranjo do tipo: se você se vincular à corretora depois de aprovado, 
ela reembolsa seu gasto com algum curso específico. 
 
Estes cursos, porém, provavelmente exigirão alguma contrapartida sua, como um compromisso 
de se vincular àquela corretora. Se você já se decidiu sobre qual casa deseja se vincular, isso 
não será um problema. Se não se decidiu faça um curso por conta própria. Os cursos online 
giram em torno de R$ 400,00 e há várias ótimas opções. 
 
A prova é composta por doze grandes tópicos e você encontra aqui o detalhamento de cada 
um deles. Em negrito os itens nos quais você precisa ter, pelo menos, 50% de acerto para não 
ser reprovado: 
 
I. A Atividade o Agente Autônomo de Investimento 
II. Código de Conduta - Tópico recentemente excluído 
III. Lei nº 9.613/98; Circular BACEN 3461/09; 3654/13; Instrução CVM nº 
301/99 
IV. Economia 
V. Sistema Financeiro Nacional 
VI. Instituições e Intermediadores Financeiros 
VII. Administração de Risco 
VIII. Mercado de Capitais - Produtos - Modalidades Operacionais - Liquidação 
IX. Fundos de Investimento 
X. Outros Fundos de Investimento Regulados pela CVM 
XI. Securitização de Recebíveis 
XII. Clubes de Investimento 
XIII. Matemática Financeira - Conceitos Básicos 
XIV. Mercado Financeiro - Outros Produtos não classificados como valoresmobiliários - Modalidades Operacionais - Liquidação 
XV. Mercados Derivativos - Produtos - Modalidades Operacionais - Liquidação 
 
O conteúdo da prova costuma ser criticado por dar ênfase à tópicos que não são mais parte 
tão importante (ou presente) do dia-a-dia dos AAIs e negligenciar outros que são. Por isso, 
pode ser que muito do que você precise para passar nesta prova seja decoreba mesmo e, 
algumas coisas, você não verá mais no futuro. 
 
Mas é como eu sempre digo: estude o conteúdo para passar na certificação. A experiência e 
o conhecimento verdadeiro vêm da prática e de cursos especializados que você fará no 
futuro. 
https://certpessoas.fgv.br/ancord/FreeAccess/LeituraObrigatoria.aspx
22 
 
CFP 
 
A CFP - Certified Financial Planner é uma certificação existente em diversos países do mundo 
e aplicada no Brasil pela PLANEJAR - Associação Brasileira dos Planejadores Financeiros. Ela 
é voltada para os conceitos do planejamento financeiro pessoal e familiar e, por conta disso, 
aborda uma grande quantidade de temas. 
 
Apesar de ser uma certificação com presença global, presente em 26 países, as provas são 
locais. Ou seja, cada país possui uma prova e processos de certificação diferente. Então, se 
você possui o CFP no Estados Unidos, mas deseja ser reconhecido no Brasil, você precisa 
passar pelo programa brasileiro. 
 
Esta certificação vem crescendo muito no Brasil, que já é o 8º país com o maior número de 
profissionais certificados CFP, com cerca de 4 mil pessoas. 
 
A CFP é uma certificação de distinção, ou seja, ela demonstra que o profissional adere às 
boas práticas e estudou assuntos pertinentes para as suas atividades. Ela não é uma 
certificação obrigatória para nenhuma atividade específica como, por exemplo, a ANCORD 
é para o s Agentes Autônomos. 
 
No entanto, além do conhecimento adquirido para fazer a prova, a CFP vai te abrir muitas 
portas, como: 
 
1. Segmento Private - clientes com patrimônio para investimentos superiores à R$ 3 
milhões. A ANBIMA exige, em seus códigos, que 75% dos gerentes do Segmento 
Private sejam certificados CFP. Atualmente, a CFP é exigência obrigatória mínima em 
quase todos os processos seletivos para vagas de Private Bankers. Cerca de 83% do 
bankers do Brasil são certificados. Ou seja, se você quer atender às grandes fortunas, 
você precisa da CFP. 
2. A CFP é uma das certificações que são aceitas pela CVM para concessão da 
autorização para o exercício da atividade de Consultor de Valores Mobiliários. 
3. Se você já é Agente Autônomo e quer se diferenciar perante seus clientes de alta 
renda, faz todo sentido você ter a CFP também. Lembre-se seu concorrente do Private 
Bank tem esta certificação. 
4. A CFP te isenta das certificações CPA-10; CPA-20 e CEA para o exercício das 
atividades elegíveis a estas certificações 
 
https://www.planejar.org.br/certificacao/
https://www.planejar.org.br/
https://www.anbima.com.br/data/files/CF/E7/3A/CD/9FE4D6100FB0C4D6192BA2A8/F___ASS.%20JURIDICA_ANBIMA_Codigos_Codigos%20-%20versoes%20finais_Codigo%20de%20Distribuicao_2019_Codigo_Distribuicao_Produtos_Investimento_23_05_19.pdf
https://www.anbima.com.br/pt_br/noticias/certificacao-dos-bankers-deve-avancar-junto-com-educacao-continuada.htm
https://epoca.globo.com/certificacao-global-exigencia-para-atuacao-de-banker-23620345
https://epoca.globo.com/certificacao-global-exigencia-para-atuacao-de-banker-23620345
http://www.cvm.gov.br/legislacao/deliberacoes/deli0700/deli783.html
23 
 
 
Provas 
 
A prova da certificação CFP tem uma característica um pouco diferente das certificações que 
você viu até aqui. Ela é dividida em módulos que podem ser feitos de forma conjunta ou 
modular. São 6 (seis) módulos, no total. 
 
As provas ocorrem três vezes por ano, nos meses de abril, agosto e dezembro. Você pode ver 
aqui o calendário de 2020. Este ano, serão oferecidas provas nas seguintes cidades: Belo 
Horizonte - MG, Brasília - DF, Curitiba – PR, Porto Alegre – RS, Recife – PE, Rio de Janeiro – 
RJ e São Paulo – SP. 
 
As provas são feitas no papel. Por isso não se esqueça de levar caneta esferográfica de tinta 
preta ou azul e de material transparente, lápis preto nº 2 e borracha. 
 
A prova completa é composta de 140 questões de múltipla escolha, e cada módulo possui 
um tempo específico para ser completado. Se você optar por fazer todos os módulos de uma 
vez, você passará 7h05 em sala de aula. 
 
Para ser aprovado, você precisa: 1) acertar, pelo menos, 70% das questões, observado 
índice mínimo de 50% em cada módulo, caso faça todos os módulos de uma só vez ou 2) 
acertar, pelo menos, 70% em cada módulo, no prazo de até 24 meses ou 6 provas, 
contados a partir da data da primeira aprovação. 
 
Normalmente, no dia seguinte à prova, a PLANEJAR divulga o gabarito preliminar e, em até 
15 dias, o gabarito oficial. Estas datas constam no edital de cada prova. 
 
Para fazer a prova, você precisará de calculadora financeira! Você pode levar uma 
calculadora financeira não alfanumérica. 
 
Apesar de divulgar a lista de fórmulas a serem utilizadas nas provas deste ano, você não 
pode levá-la para a sala de testes. 
 
Inscrições 
 
Para se inscrever, basta acessar este link e escolher a data do exame que pretende fazer e 
finalizar o processo de forma eletrônica. 
 
https://www.planejar.org.br/exames/proximos-exames/
https://www.planejar.org.br/wp-content/uploads/2019/11/Edital_Abertura_34_35_36_Exame.pdf
https://www.planejar.org.br/wp-content/uploads/2019/11/Formulas_34_35_36_Exame.pdf
https://www.planejar.org.br/exames/proximos-exames/
24 
 
O valor do exame3 é de R$ 1.300,00 para a prova completa e de R$ 350,00 por módulo 
para quem optar pela a prova modular. Veja que a prova completa contempla um enorme 
desconto. Este é um dos motivos pelo qual sugiro a você tentar primeiro a prova completa. O 
segundo motivo você verá a seguir. 
 
O pagamento pode ser feito por cartão de crédito (parcela em até 5 vezes!!!) ou boleto 
bancário. 
 
Conteúdo e Material de Estudos 
 
Em 2019, a PLANEJAR lançou o material de estudos oficial para o exame de certificação 
CFP. Ele pode ser adquirido no site Estante do Investidor de forma modular ou completa. 
Ótima opção para quem gosta de estudar sozinho e por um preço bem acessível. 
 
Além disso, existe uma série de cursos preparatórios para o exame, online e presenciais, 
disponíveis no mercado. No site da PLANEJAR também há uma lista de cursos preparatórios 
credenciados. 
 
Como mencionei anteriormente, você pode fazer todos os módulos em um mesmo dia. Caso 
você não obtenha uma média global superior a 70%, mas tenha tido este aproveitamento em 
alguns dos módulos, você poderá fazer, em uma próxima oportunidade apenas aqueles 
módulos nos quais você não passou. 
 
Quando você faz a prova em módulos ou apenas alguns módulos, para ser aprovado, você 
precisa ter aproveitamento superior a 70% em cada um dos módulos. Por isso, sempre sugiro 
que, na primeira tentativa, o candidato faça todos os módulos. Assim ele pode compensar a 
nota de um módulo mais fraco com aquela de um módulo em que é mais forte. 
 
A prova é composta por seis módulos e você encontra aqui o detalhamento de cada um deles. 
Em 2020 a divisão de questões por módulos será a seguinte: 
 
 
Módulo Peso Nº Questões Tempo de prova 
Planejamento Financeiro e Ética 38% 53 2h40 
Gestão de Ativos e Investimentos 19% 27 1h20 
Planejamento de Aposentadoria 13% 18 55min 
 
3 em fevereiro de 2020 
https://estantedoinvestidor.com.br/
https://www.planejar.org.br/exames/cursos-preparatorios/
https://www.planejar.org.br/exames/cursos-preparatorios/
https://www.planejar.org.br/orientacoes-de-estudo/
https://www.planejar.org.br/orientacoes-de-estudo/
25 
 
Gestão de Riscos e Seguros 11% 15 45min 
Planejamento Fiscal 10% 14 45min 
Planejamento Sucessório 9% 13 40min 
 
Por ter um conteúdo extenso e bem abrangente, é necessário um bom tempode preparação 
para fazer o exame completo do CFP. A prova envolve cálculos e muitas questões práticas 
sobre planejamento sucessório, investimentos, impostos, legislação de produtos financeiros, 
como seguros e previdência privada, além de aplicações práticas dos conceitos de 
planejamento financeiro no dia-a-dia do brasileiro. 
 
Credenciamento CFP 
 
Para poder usar as três letrinhas CFP depois de seu nome, passar no exame é apenas um dos 
passos. De forma bem resumida, para utilizar esta credencial, você precisa, além de ser 
aprovado no exame: 
 
1. Ensino superior completo em curso reconhecido pelo MEC; 
2. Um ano de experiência supervisionada ou três anos de experiência não 
supervisionada no relacionamento direto com clientes pessoas física, em uma ou mais 
áreas compreendidas no escopo da Certificação CFP; 
3. Adesão ao Código de Conduta Ética e Responsabilidade Profissional da Planejar. 
 
Para manter a certificação você precisa: 
 
1. Estar em dia com o pagamento da anuidade da PLANEJAR; 
2. Aderir ao código de ética; 
3. Ter cumprido, pelo menos, 30 créditos no programa de de Educação Continuada da 
Planejar a cada dois anos. 
 
https://www.planejar.org.br/educacao-continuada/
https://www.planejar.org.br/educacao-continuada/
26 
 
CGA 
 
A CGA é, sem nenhuma dúvida, a certificação mais difícil oferecida pela ANBIMA. Esta 
certificação permite que seus detentores façam a gestão de recursos de terceiros. O gestor é 
quem emite ordens de compra e vendas de ativos, seja na carteira de seus clientes, seja por 
meio de veículos de investimentos. 
 
Se você quer gerir a carteira de seus clientes de forma independente, você precisa, após 
obter esta certificação, solicitar a junto à CVM - Comissão de Valores Mobiliários, a 
autorização para exercício da atividade de Administrador de Carteiras. 
 
Se você quer gerir veículos de investimentos dentro de uma Gestora aderente ao código 
ANBIMA, você também precisará da aprovação no CGA, mas não necessariamente da 
autorização da CVM para exercício da atividade de Administrador de Carteiras. 
 
Existem outras certificações que também podem ter habilitar a virar Administrador de 
Carteiras (CFA e ACIIA). Pela quantidade de provas oferecidas por ano, por ter seu 
conteúdo em português e pela possibilidade de se fazer ambos os módulos em um 
mesmo dia, na minha opinião, a CGA é o melhor caminho para se virar Administrador de 
Carteiras registrado na CVM. Isto não quer dizer que seja fácil, no entanto. 
 
Em breve, lançarei um e-book sobre as carreiras regulamentadas pela CVM. Se você baixou 
este e-book, será avisado quando isso acontecer. 
 
Provas 
 
As provas da CGA são trimestrais e serão realizadas nos seguintes dias: 12 de março, 4 de 
junho, 10 de setembro e 3 de dezembro. Serão realizadas nas cidades de Brasília (DF), Belo 
Horizonte (MG), Porto Alegre (RS), Rio de Janeiro (RJ) e São Paulo (SP), e em centros de 
testes informatizados, ou seja, as provas são feitas em computador. Os resultados são 
divulgados pela ANBIMA em até 15 dias corridos após a prova. 
 
É muito importante ficar atento às datas, pois as vagas costumam se esgotar rapidamente. O 
ideal é acessar o sistema da ANBIMA 90 dias antes da data na qual pretende fazer sua 
prova, verificar se a turma está aberta e já tentar fazer a inscrição. 
 
A prova é composta por dois módulos de 60 questões de múltipla escolha, com 4 (quatro) 
alternativas de resposta cada, e você tem 3h para completar o módulo. 
 
http://www.cvm.gov.br/
http://www.cvm.gov.br/legislacao/instrucoes/inst558.html
http://www.cvm.gov.br/export/sites/cvm/legislacao/deliberacoes/anexos/0700/deli740.pdf
https://www.anbima.com.br/pt_br/educar/calendario-de-provas.htm
27 
 
Para ser aprovado, você precisa acertar 70% das questões, ou seja, 42 acertos. 
O valor da inscrição é por módulo, você pode fazer ambos no mesmo dia ou, então, fazer um 
módulo por vez. Não há ordem obrigatória entre os módulos. Você pode fazer o módulo II 
antes do módulo I. Você só será certificado, porém, se passar em ambos os módulos. 
 
Agora, se você quer ter a CGA, sugiro que corra, pois, a partir do final de 2020, a prova 
passará a ter três módulos! 
 
Para fazer a prova da CGA, você precisará de calculadora! Você pode levar uma 
calculadora financeira ou similar não alfanumérica. Ao contrário da CEA, a ANBIMA não 
fornece as fórmulas para a CGA. 
 
Inscrições 
 
Para se inscrever, basta acessar este link e fazer tudo de forma eletrônica. 
 
Se você for vinculado à uma instituição associada à ANBIMA ou aderente aos Códigos 
ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas (Instituições Participantes) sua inscrição é mais 
barata. Consulte seu RH sobre isso antes de fazer sua inscrição na prova. Eles certamente 
poderão te ajudar. 
 
Profissionais de Instituições Participantes (Associados) pagam menos para fazer a prova. 
Inscrições avulsas (não associados) são um pouco mais caras. 
 
O pagamento pode ser feito por boleto ou cartão de crédito. Se você fizer pagamento via 
boleto terá que esperar a identificação do pagamento por parte da ANBIMA para conseguir 
agendar a prova, para quem usa o cartão de crédito, o agendamento é imediato, assim que 
operadora liberar a transação. 
 
Importante! Após confirmada a inscrição, você tem até 90 dias para agendar sua prova. 
 
A prova, como você já sabe, é composta por dois módulos, que podem ser feitos ambos no 
mesmo dia ou em dias diferentes (lembre-se que as provas são trimestrais!). 
 
Você pode, por exemplo, fazer os dois módulos no mesmo dia, caso passe em apenas um, 
poderá fazer o remanescente em outra ocasião. Particularmente, esta estratégia me parece a 
melhor. Quando tirei a CGA, fiz ambos os módulos no mesmo dia. Felizmente, passei em 
ambos, mas se isso não acontecesse, ok, poderia tentar de novo o módulo faltante. 
 
https://www.anbima.com.br/pt_br/noticias/nova-cga-contara-com-modulos-exclusivos-para-gestao-de-fundos-555-e-de-estruturados.htm
https://www.anbima.com.br/pt_br/noticias/nova-cga-contara-com-modulos-exclusivos-para-gestao-de-fundos-555-e-de-estruturados.htm
https://www.anbima.com.br/pt_br/educar/quero-me-certificar/inscricao.htm
28 
 
 
Conteúdo e Material de Estudos 
 
O nível de exigência da CGA é bem alto. É a certificação mais difícil do Brasil. Das grandes 
sobre as quais tratarei aqui neste e-book, só perde para o CFA em dificuldade. 
 
Por isso, esta prova exigirá alguns meses de preparação. Minha regra de bolso, que 
funcionou para que passasse em ambos os módulos de primeira, no mesmo dia, foi estudar 
cerca de 300 horas (foram 4 meses de estudos intensos) e focar no último mês em exercícios e 
simulados. 
 
Não há um material oficial. Existem bons cursos no mercado. Por ser uma prova mais difícil, 
apenas as grandes casas de cursos preparatórios oferecem material. Você estará bem 
servido seja qual for sua opção. 
 
De qualquer forma, na CGA não tem moleza. Muito cálculo, muita estatística, balanços, 
valuation, precificação de renda fixa, etc. Decore as fórmulas! Elas não serão dadas na 
prova. E não se esqueça da calculadora financeira! 
 
Outra dica é: estude Ética. São questões fáceis de acertar quando se estuda, mas mais fáceis 
ainda de se errar quando não se estuda. Não perca pontos bobos! 
 
A prova é composta por vinte e um tópicos, divididos em dois módulos e o programa 
detalhado, com explicações sobre o que você precisa saber em cada tópico, você encontra 
aqui: 
 
1. Módulo I: Métodos Quantitativos; Economia; Análise de Relatórios Financeiros; 
Finanças Corporativas; Mercados; Renda Fixa; Renda Variável; Derivativos; 
Investimentos no Exterior; Ética; Legislação e Regulação. 
2. Módulo II: Teoria Moderna de Carteiras; Modelos de Precificação; Finanças 
Comportamentais; Processo de Gestão e Política de Investimento (Investment Policy 
Statement - IPS); Formação de Expectativas, Alocação de Ativos e Rebalanceamento;Gestão de Carteiras – Renda Variável; Gestão de Carteiras – Renda Fixa; 
Investimentos Alternativos; Avaliação de Desempenho; Gestão de Risco. 
 
CGA para CFA 
 
Se você já é um CFA Charterholder, ou seja, já passou pelo principal processo de certificação 
do CFA Institute, e precisa da CGA para cumprir alguma obrigação profissional, tenho uma 
https://www.anbima.com.br/data/files/AA/D1/9E/57/9B8EF610087C4DF6192BA2A8/D%2004%2020%2010%20-%20Orientacoes%20de%20Estudo%20-%20CGA%20-%202.2%20.pdf
29 
 
boa notícia para você! Existe uma parceria entre ANBIMA e CFA Society Brazil que permite 
que você faça uma versão reduzida da CGA para obter a certificação. 
 
Trata-se de uma prova reduzida, com 50 (cinquenta) questões de múltipla escolha e 2h30min 
(duas horas e trinta minutos) de duração. 
 
Este módulo especial é composto por 10 (dez) grandes temas: Economia; Análise de Relatórios 
Financeiros; Finanças Corporativas; Mercados; Renda Variável; Renda Fixa; Derivativos; 
Ética; Legislação e Regulação; e Investimentos Alternativos. 
 
Neste link, você consegue ver os tópicos detalhados e as orientações de estudos da ANIBIMA 
para esta prova. 
 
Como o CFA é mais abrangente que a CGA, a ideia deste módulo é verificar os 
conhecimentos candidatos nos tópicos mencionados aplicados ao cenário e legislação 
brasileiros. 
 
De qualquer forma, como cálculos podem ser cobrados, é imprescindível levar sua 
calculadora financeira contigo. 
 
 
https://www.anbima.com.br/data/files/A2/74/B3/93/8D8EF610087C4DF6192BA2A8/D%2004.79.02%20-%20Orientacoes%20de%20Estudo%20-%20CGA%20para%20profissionais%20CFA%20.pdf
30 
 
CNPI 
 
O CNPI - Programa de Certificação Nacional é o programa de certificação da APIMEC que 
confere ao profissional a certificação necessária para o exercício da atividade de Analista 
de Valores Mobiliários. 
 
A APIMEC é a entidade autorizada pela CVM a fazer a autorregulação e o credenciamento 
dos Analistas de Valores Mobiliários. O CNPI é o exame de certificação obrigatório para 
quem quer trabalhar como analista de valores mobiliários. 
 
O analista é o profissional responsável pela elaboração de relatórios de análise destinados 
à publicação, divulgação ou distribuição a terceiros, ainda que restrita a clientes. É o analista 
quem faz as recomendações de compra e venda de ações ou fundos imobiliários para uma 
corretora ou banco, por exemplo. Seja esta recomendação pública ou reservada aos clientes. 
Este analista é conhecido como analista sell side. 
 
O analista tem um perfil mais técnico. É alguém que acompanha o mercado e se interessa 
pela recomendação de produtos por meio de relatórios. O analista não costuma ter contato 
com o cliente final, nem fazer recomendações individuais. 
 
Com a divulgação da instrução CVM nº 598, em 2018, e a proliferação e o sucesso de casas 
de análise tais como, Empiricus, Suno, Eleven, entre outras, a profissão passou a ser mais 
conhecida e a certificação ganhou ainda mais importância. 
 
Além disso, o CNPI pode te abrir portas também em gestoras e fundos de pensão. Mesmo 
não sendo obrigatória a certificação CNPI para ser um analista buy side (que não emite 
relatórios públicos ou para clientes) ela pode denotar, em um processo seletivo, sua 
capacidade técnica e motivação em estudar aquele assunto. 
 
Finalmente, o CNPI possui três possibilidades de certificação: CNPI (analista fundamentalista); 
CNPI-T (analista técnico); CNPI-P (Analista pleno = técnico + fundamentalista). 
 
O analista fundamentalista (CNPI) baseia seu trabalho na análise de relatórios financeiros e 
contábeis, além de uma análise da empresa, seu mercado e concorrentes. Já o analista 
técnico (CNPI-T), emite relatórios de análise com base em gráficos de preços de ações e 
demais indicadores técnicos e estatísticos. O CNPI-P pode se valer de ambos. 
 
Provas 
 
http://www.apimec.com.br/Apimec/show.aspx?id_canal=502&id_materia=1408
http://www.cvm.gov.br/menu/regulados/analistas/sobre.html
http://www.cvm.gov.br/menu/regulados/analistas/sobre.html
http://www.cvm.gov.br/legislacao/instrucoes/inst598.html
31 
 
A prova é dividida em três módulos: CB - Conteúdo Brasileiro; CG1 - Conteúdo Global 1; 
CT1 - Conteúdo Técnico 1. Falarei do conteúdo de cada módulo mais adiante. 
 
Por hora, saiba que a depender do módulo que você complete, você terá uma designação 
diferente CNPI: 
 
1. CB + CG1 = CNPI 
2. CB + CT1 = CNPI-T 
3. CB + CG1 + CT1 = CNPI-P 
 
Você pode se inscrever separadamente em cada um dos exames. Você tem 12 meses, a 
partir da primeira aprovação, para ser aprovado no(s) outro(s) módulo(s) que tiver interesse. 
Note que o CB é obrigatório para todos! 
 
As provas são realizadas nos laboratórios informatizados credenciados pela FGV ao redor 
do Brasil. Em algumas cidades, como São Paulo, você tem a prova diariamente. Verifique 
aqui a disponibilidade de datas e centros de testes em sua cidade. 
 
Cada exame é composto de 60 questões de múltipla escolha e você tem 2h para completar 
cada prova. Lembrando que elas podem ser feitas em dias diferentes. 
 
Para ser aprovado, você precisa acertar pelo menos 40 questões. O exame CG1 é dividido 
em dois módulos de 30 questões (uma única prova de 60 questões) e há a exigência de se 
acertar, pelo menos, 50% em cada um deles (além, claro, de mais de 40 questões no total) 
para ser aprovado. 
 
Os resultados são divulgados em até 5 dias úteis após a realização da prova. 
 
Para fazer a prova, você precisará de calculadora financeira! Você pode levar uma 
calculadora financeira não alfanumérica. 
 
Inscrições 
 
Para se inscrever, basta acessar este link e escolher a data do exame que pretende fazer e 
finalizar o processo de forma eletrônica. 
 
https://certpessoas.fgv.br/apimec/FreeAccess/CTs.aspx
https://certpessoas.fgv.br/apimec/FreeAccess/CTs.aspx
https://certpessoas.fgv.br/apimec/FreeAccess/Default.aspx
32 
 
O valor do exame é cobrado por módulo. Há desconto para associados APIMEC. Abaixo, a 
tabela vigente de preços4: 
 
Exame Associado APIMEC Não Associado 
CB - Conteúdo Brasileiro R$ 457,00 R$ 610,00 
CG1 - Conteúdo Global 1 R$ 571,00 R$ 762,00 
CT1 - Conteúdo Técnico 1 R$ 571,00 R$ 762,00 
 
O pagamento é feito por boleto bancário. 
 
Conteúdo e Material de Estudos 
 
Não há material oficial de estudos para este teste, mas no Manual de Candidatura, a 
APIMEC indica a bibliografia recomendada. 
 
Por experiência própria, posso afirmar que você levará muito tempo se for ler a bibliografia 
dada como exemplo pela APIMEC e, não necessariamente, estará preparado para a prova. 
Por isso, sugiro que invista em um curso preparatório. Você economizará tempo e dinheiro. 
 
Para passar em certificação você precisa se preparar para aquela prova específica! Está 
lembrado? 
 
Como o Conteúdo Brasileiro - CB é obrigatório para qualquer certificação CNPI, eu sugiro 
que você comece por ele. Depois, você pode fazer o outro exame com o qual tenha mais 
afinidade ou as demais provas caso queira ser um CNPI-P. Só não se esqueça que você tem 
até 12 meses para passar nos exames que precisa para cada certificação. 
 
Em termos de rotina de estudos, a certificação não é tão demandante quanto um CFP, CGA 
ou CFA. Seguindo o cronograma de um bom curso preparatório, em questão de alguns meses, 
a depender do nível de cada um, você estará bem preparado. 
 
Quando fiz o CNPI-T por exemplo, optei por este pois já era bem familiarizado com análise 
gráfica. Para o CT1 eu apenas li o livro Análise Técnica dos Mercados Financeiros, que faz 
 
4 vigente em fevereiro de 2020 
https://certpessoas.fgv.br/apimec/FreeAccess/ManualCandidatura.aspx
https://www.amazon.com.br/An%C3%A1lise-T%C3%A9cnica-dos-Mercados-Financeiros-ebook/dp/B076C192Q1/ref=asc_df_B076C192Q1/?tag=googleshopp00-20&linkCode=df0&hvadid=379685185386&hvpos=1o1&hvnetw=g&hvrand=14680668774624402022&hvpone=&hvptwo=&hvqmt=&hvdev=c&hvdvcmdl=&hvlocint=&hvlocphy=1001773&hvtargid=pla-811017776814&psc=133 
 
parte do rol de livros indicados pela APIMEC no manual de candidatura, e isso foi mais que 
suficiente. 
 
De qualquer forma, reflita sobre seu real preparo e, na dúvida, contrate um bom 
preparatório online. Vale o investimento. 
 
No Manual de Candidatura você tem detalhadamente o programa de cada exame. De 
forma resumida, cada prova cobra o seguinte: 
 
 
1. CB - Conteúdo Brasileiro - Sistema Financeiro Nacional, Mercado de Capitais, 
Mercado de Renda Fixa, Mercado de Derivativos, Conceitos Econômicos, Conduta e 
Relacionamento, Governança Corporativa, Relações com Investidores e 
Sustentabilidade. 
2. CG1 - Conteúdo Global 1 - Análise e Avaliação de Ações e Finanças Corporativas: 
30 questões; Contabilidade Financeira e Análise de Relatórios Financeiros: 30 
questões 
3. CT1 - Conteúdo Técnico 1 - Fundamentos da Análise Técnica; Teoria de Dow, Conceito 
de Tendência, Figuras Gráficas, Teoria das Ondas de Elliott, Padrões Candlestick; 
Indicadores, Gerenciamento de Risco, Estratégias Operacionais e Trading Systems. 
 
Credenciamento CNPI e Analista de Valores Mobiliários 
 
Depois de passar nas provas, você pode solicitar seu certificado CNPI, seja ele qual for. Para 
isso você não precisa ser associado à APIMEC, basta apenas apresentar seu diploma de 
conclusão de curso de nível superior. 
 
Veja bem, ter o certificado CNPI não te habilita automaticamente a ser um Analista de 
Valores Mobiliários. Para isso, você precisa seguir o que diz a Instrução nº 598/2018. O 
credenciamento também é feito junto à APIMEC, pelo site, no seguinte endereço: 
 
www.apimec.com.br >> Certificação >> Sobre o CNPI 
 
Uma dica para quem tem já foi aprovado até o Level II do CFA! Você pode conseguir o 
CNPI (fundamentalista) apenas fazendo o Conteúdo Brasileiro - CB. O candidato que 
comprovar aprovação no CFA, níveis I e II ou no Series 86 poderá solicitar a dispensa do 
exame CG1 e realizar somente o exame CB. Para solicitar a dispensa, o candidato deverá 
enviar à Apimec a tradução juramentada do documento que comprova a aprovação nos 
respectivos exames. 
https://certpessoas.fgv.br/apimec/FreeAccess/ManualCandidatura.aspx
34 
 
 
Para manter a certificação você precisa: 
 
1. Atualizar os dados cadastrais junto à APIMEC; e 
2. Recolher a taxa anual de atualização cadastral. 
 
Além disso, a certificação tem prazo de 5 anos e para renová-la você precisa ou 1) ser 
aprovado em exames de reciclagem ou 2) Comprovação de participação em cursos, 
seminários ou outras atividades que representem, no mínimo, 40 (quarenta) créditos de 
dedicação a sua atualização profissional. Qualquer uma das opções escolhidas deve ser 
apresentada antes do fim do prazo de 5 anos, caso contrário, você precisará fazer os 
exames novamente. 
 
 
35 
 
CFA 
 
Esta é a certificação mais almejada do mercado financeiro mundial. Sem exagero! O CFA é 
considerado mundialmente como o “gold standard” (padrão ouro) da indústria financeira. 
 
Se você for para qualquer parte do mundo e apresentar estas três letrinhas após seu nome, 
sem dúvida, muitas portas se abrirão. Não que você vá ter emprego garantido. Isso não 
existe para nenhuma certificação. Mas, pelo menos, um bom networking e respeito dos 
profissionais do mercado, você terá. Isso já é meio passo para conseguir uma boa vaga. 
 
Por ser uma certificação internacional, o CFA Program, o principal programa de certificação 
do CFA Institute, confere aos seus aprovados (os CFA Charterholders) uma designação que é 
reconhecida no mundo inteiro. As provas são iguais para todos e aplicadas em inglês, com 
isso, você consegue balizar o nível de conhecimento de seus detentores ao redor do mundo. 
 
O CFA é uma certificação de distinção, ou seja, ela não é obrigatória para nenhuma 
atividade, mas pode te habilitar para várias. No Brasil, como já vimos anteriormente neste e-
book, o CFA te credencia a exercer uma série de atividades, como: Consultor de Valores 
Mobiliários e Administrador de Carteiras, além de permitir rotas reduzidas para você 
conseguir a CGA e o CNPI. 
 
Além do reconhecimento obtido pela certificação, o CFA te permite participar das CFA 
Societies. Na minha opinião, a melhor maneira de se fazer networking no mercado financeiro 
em qualquer parte do mundo! Falarei mais a seguir. 
 
Por estes motivos, ter concluído com sucesso o processo para ser um CFA Chaterholder foi, sem 
dúvida alguma, a coisa mais difícil que fiz profissionalmente, mas também a mais gratificante. 
Se você quer ter sucesso em sua carreira no mercado financeiro, mire no CFA! 
 
Uma última curiosidade: o CFA nasceu de um sonho do Benjamin Graham, guru de ninguém 
menos que Warren Buffet e autor do livro “O Investidor Inteligente”, em ter uma certificação 
que elevasse o nível da indústria financeira. 
 
Provas 
 
O CFA Program é dividido em três provas: Level I, level II e level III. 
 
Todas as provas são em inglês e realizadas no mesmo dia em todo o mundo. As provas são 
as mesmas, não importa onde você esteja. Por isso, o CFA Institute tem uma política 
https://www.cfainstitute.org/en/programs/cfa
https://www.cfainstitute.org/
https://www.amazon.com.br/Investidor-Inteligente-Benjamin-Graham/dp/8595080801/ref=sr_1_1?adgrpid=83827289160&gclid=Cj0KCQiAwP3yBRCkARIsAABGiPo_2hlnXuPdaW6aK_oF_5mwO0XqbKTInPz9erES_4peBiffyk8RdioaAoeMEALw_wcB&hvadid=393020348123&hvdev=c&hvlocphy=1001773&hvnetw=g&hvqmt=e&hvrand=7709856259940862580&hvtargid=kwd-338782595516&hydadcr=5655_10696963&keywords=o+investidor+inteligente&qid=1583329183&sr=8-1
36 
 
extremamente rígida sobre comentários sobre quaisquer questões da prova: é proibido! Se 
você fizer isso e eles te pegarem, você é banido do programa. 
 
O Level I pode ser feito em junho ou dezembro. Os Level II e Level III somente em junho. Para 
fazer Level II você precisa ter passado no Level I e para fazer o Level III, precisa ter passado 
no Level II. 
 
Se você passou em algum Level, esta aprovação não caduca. Você pode fazer o(s) faltante(s) 
quando bem entender. 
 
Cada prova é composta por duas sessões de 3h: uma matutina e uma vespertina. 
 
As provas são feitas em papel, mas a partir de 2021, o Level I será feito em computador, em 
locais aprovados. Com isso, o CFA Institute deve oferecer provas para este Level em 
fevereiro, maio, agosto e novembro, porém dependerá da demanda de cada cidade. O 
Institute também espera oferecer mais centros de testes. No Brasil, atualmente, as provas em 
papel são oferecidas apenas em São Paulo e no Rio de Janeiro. 
 
O Level I é composto por 240 questões de múltipla escolha, sendo 120 pela manhã e 120 
pela tarde. Já o level II são 120 questões de múltipla escolha, sendo 60 pela manhã e 60 
pela tarde. A diferença é que as questões são divididas em grupos de 3 ou 4 perguntas que 
se referem à um mesmo texto base (vignettes). 
 
Finalmente, o Level III apresenta um formato diferente. A sessão matutina é escrita. Sim! 
Questões abertas. Algumas destas questões envolvem contas e você precisa mostrar seus 
cálculos de forma clara. São de 8 a 15 questões, que podem ter subitens. A parte da tarde 
são questões de múltipla escolha, sendo 60 no total. 
 
Os resultados dos Level I e II saem 60 dias após o teste e do Level III, 90 dias após o teste. 
 
Para fazer a prova, você precisará de calculadora financeira! São autorizadas as seguintes 
calculadoras: Texas Instruments BA II Plus e HP12c. 
 
As fórmulas não serão dadas com a prova e você precisará saber muitas e muitas fórmulas. 
Já já falo mais sobre isso. 
 
Sugiro que acesse este link e veja tudo isso de forma bem detalhada no site oficial do 
programa. 
 
https://info.cfainstitute.org/Transition-to-computer-based-testing.html
https://www.cfainstitute.org/en/programs/cfa/exam
37 
 
 
Inscrições 
 
Para se inscrever, basta acessar este link. Em 2020, as provas acontecerão em 6 de junho 
(Level I) e 5 dezembro (Levels I, II e III).As inscrições são cobradas em dólares e não são baratas. Por exemplo, para quem for fazer 
as provas de Dezembro de 2020, o custo é de $ 700 dólares para quem fizer a inscrição até 
25/03; $ 1.000 até 19/08 e $ 1.450 até 09/09. Ou seja, se planeje para fazer sua 
inscrição sempre com bastante antecedência. 
 
Além disso, a primeira vez que você se inscrever para um exame, você pagará uma taxa 
única de $ 450. Isto é, no primeiro ano, você pagará, pelo menos, $ 1.150. 
 
As provas são aplicadas em mais de 170 centros de testes espalhados pelo mundo e você 
pode conferir os locais aqui. No Brasil, as provas serão no Rio de Janeiro e São Paulo. 
 
Conteúdo e Material de Estudos 
 
O conteúdo de cada prova é bem extenso. Quando você se matricula, receberá acesso à 
uma área do aluno na qual, entre outras coisas, conseguirá acessar o material oficial de 
estudos e uma série de mock exams (simulados) oficiais do CFA Institute. 
 
Para que tenha uma ideia, o material oficial do Level I tem 3.295 páginas; do Level II tem 
3.250 páginas e o do Level III tem 2.564 páginas. 
 
Sendo bem sincero, até hoje, não conheci ninguém que passou nos exames utilizando apenas o 
material oficial. Todos que conheço acabaram comprando algum material preparatório 
específico. O próprio site do CFA Institute tem uma lista de fornecedores autorizados. Então, 
prepare-se para gastar mais uns $ 1.000 por exame em materiais. 
 
Eu utilizei o Essential Study Package da Kaplan Schweser para cada prova. No caso, o mais 
importante foram as apostilas, que resumem bem o conteúdo oficial, e o banco de questões. 
 
Em média, você estudará cerca de 300 horas para cada exame. Eu cronometrava as horas 
estudadas. Parei para ir ao banheiro, por exemplo, cronômetro pausado. Um pouco 
exagerado, talvez, mas deu certo para bater as 300 horas em cada prova. 
 
https://www.cfainstitute.org/en/programs/cfa/register
https://www.cfainstitute.org/en/programs/cfa/exam/test-center-locations
https://www.cfainstitute.org/-/media/documents/support/programs/cfa/CFA-Program-Quick-Start-Guide_Level-1_v1.ashx?la=en&hash=24898C7F58F11724AFEC235530403DF230B60C6B
http://cfainstitute.org/-/media/documents/support/programs/cfa/CFA-Program-Quick-Start-Guide_Level-2_v1.ashx?la=en&hash=CD98185AC3DF59FEBF452D02516951EFCBB6D0DC
https://www.cfainstitute.org/-/media/documents/support/programs/cfa/CFA-Program-Quick-Start-Guide_Level-3_v1.ashx?la=en&hash=713081FF46234A0B329E6D8FBAA3F313CCB6EB33
https://www.cfainstitute.org/en/programs/cfa/prep-providers
https://www.schweser.com/cfa/level-1/study-packages/essential
38 
 
Para bater as 300 horas eu comecei a estudar para cada uma das provas na segunda 
semana de janeiro. Fiz as provas sempre em junho. Estudava de segunda a sexta, das 6h às 
8h da manhã, e aos sábados e domingo das 9h às 17h. Confesso que eu era muito mais 
disciplinado aos fins de semana. 
 
Outra dica: programe-se para terminar de ler todo o material um mês antes da prova. 
Dedique o mês anterior à prova para fazer exercícios e simulados. Lembre-se: quanto mais 
questões você fizer, mais preparado estará para a prova. 
 
Caso você reprove algum módulo, fato que é absolutamente normal, você pode refazê-lo 
quantas vezes quiser. Eu, por exemplo, reprovei o Level I a primeira vez que o fiz 
(Dezembro/2013), passei em Junho/14 e consegui passar de primeira no Level II (junho/15) 
e Level III (junho/16). 
 
O conteúdo das provas é atualizado anualmente, mas a base é sempre mantida. Neste link 
você consegue ver o que é cobrado em cada uma das provas e entender melhor esta questão 
da atualização regular do conteúdo. Abaixo, um quadro resumindo o percentual esperado de 
questões por tópico. 
 
Se prepare, você vai precisar de muitas fórmulas e cálculos na prova, além de encontrar 
pegadinhas como, por exemplo, indicar o valor de um indicador sob a contabilidade IFRS, 
mas com dados em formato US GAAP. Entendedores, entenderão... 
 Level I Level II Level III 
Ethical and Professional Standards 15 10–15 10–15 
Quantitative Methods 10 5–10 0 
Economics 10 5–10 5–10 
Financial Reporting and Analysis 15 10–15 0 
Corporate Finance 10 5–10 0 
Equity Investments 11 10–15 10–15 
Fixed Income 11 10–15 15–20 
Derivatives 6 5–10 5–10 
Alternative Investments 6 5–10 5–10 
https://www.cfainstitute.org/en/programs/cfa/curriculum
https://www.cfainstitute.org/en/programs/cfa/curriculum
39 
 
Portfolio Management and Wealth Planning 6 10–15 35–40 
Total 100 100 100 
fonte: CFA Institute 
 
Última dica importante para a prova: não esqueça de levar seu relógio analógico. Você 
tem muitas questões a responder e pouco tempo pela frente. 
 
Credenciamento e manutenção 
 
Pronto! Você passou nos três exames. Agora, para poder se tornar um CFA Charterholder e 
usar as três letrinhas após seu nome, você precisa seguir mais alguns passos: 
 
1. Comprovar 48 meses de experiência profissional que sejam elegíveis de acordo com 
o Guideline do CFA Institute. De forma resumida, se qualificam posições full time em 
que você avaliou ou aplicou informações financeiras, econômicas ou estatísticas como 
parte do processo de tomada de decisão para investimentos. Você pode ter feito isso 
de forma direta, ou supervisionando alguém ou ainda ensinando sobre estes assuntos. 
Importante! Experiência investindo dinheiro próprio não conta. Tem que ter sido de 
forma profissional, sendo remunerado por terceiros. Se você quer ver se sua 
experiência profissional o qualifica, faça este auto exame disponível no site do CFA 
Institute. 
2. Apresentar diploma de nível superior completo. 
3. Submeter cartas de referências profissionais. Não precisam ser, necessariamente, 
cartas de ex-chefes ou supervisores, mas é melhor que sejam. De qualquer forma, 
podem ser cartas de pessoas que atestem sua experiência profissional nas atividades 
que descrevi no item acima. Se alguma das cartas for de uma pessoa que seja um 
membro ativo da CFA Society para a qual você está aplicando, você precisa enviar 
apenas duas cartas, caso contrário, são necessárias três. Aqui você tem mais detalhes 
sobre este processo. 
4. Aplique para ser um membro do CFA Institute de uma Society local. Para isso você 
pagará uma anuidade. O CFA Institute cobra USD 275 por ano e as Societies locais 
cobram valores que variam. No Brasil, o valor é de USD 75 por ano. 
 
Anualmente, você renovará sua filiação ao CFA Institute e à Society escolhida. Você precisa 
fazer isso para poder usar o CFA após seu nome. 
 
O CFA Institute possui um programa voluntário de educação continuada no qual você lança as 
atividades relacionadas à educação da qual tenha participado ao longo do ano, tais como 
cursos, estudos como leitura de artigos e livros, participação em eventos das Societies locais, 
https://www.cfainstitute.org/membership/join/work-experience
https://www.cfainstitute.org/community/membership/process/Pages/work_experience_assessment.aspx
https://www.cfainstitute.org/community/membership/process/Pages/work_experience_assessment.aspx
https://www.cfainstitute.org/en/membership/join/references
https://www.cfainstitute.org/en/membership/join/references
http://cfainstitute.org/en/membership/join
https://www.cfainstitute.org/en/membership/renew
https://www.cfainstitute.org/en/membership/professional-development/ce
40 
 
treinamentos de sua empresa, etc. Este ponto não é obrigatório para a renovação da 
certificação. 
 
CFA Society 
 
Um menção especial à participação ativa em alguma Society local é necessária. 
 
Aqui no Brasil temos a CFA Society Brazil, que fica sediada na Avenida Faria Lima, em São 
Paulo. A Society promove uma série de eventos e palestras exclusivos para membros, além de 
publicações e discussões de temas pertinentes para o cenário de investimentos no Brasil. 
 
Desde que me mudei para São Paulo, em 2017, participo ativamente da CFA Society Brazil 
como voluntário em diversas frentes. Já participei de gruposde trabalho para discutir sobre 
Previdência Privada; para apresentar resposta à audiências públicas diversas da CVM como, 
por exemplo, Open Banking e a regulação de Agentes Autônomos de Investimentos; já escrevi 
um Policy Brief sobre a posição da CFA Society Brazil a respeito da necessidade de 
atualização do mercado de distribuição no Brasil falando sobre Agentes Autônomos e 
Consultores; sou membro do Comitê de Advocacy e fui professor em cinco turmas do curso 
“Fundamentos de Finanças para Reguladores” onde tive a oportunidade de dar uma aula 
sobre Planejamento Financeiro e Gestão de carteiras para funcionários da CVM, SUSEP, 
Bacen, Polícia Federal, Previc, entre outros. 
 
Esta participação ativa me deu a oportunidade conhecer profissionais extremamente 
gabaritados, ampliar meu networking e até fazer amigos no meio. Além disso, esta 
participação me possibilitou escrever meu primeiro livro que foi publicado com a chancela da 
CFA Society Brazil: “Planejamento Financeiro Pessoal: Conceitos e Aplicações no Cenário 
Brasileiro” que você pode baixar gratuitamente neste link. 
 
Por isso, eu recomendo fortemente que você se filie à CFA Society Brazil e seja um membro 
ativo, mesmo que não more em São Paulo. Vários grupos de trabalhos são feitos via 
conference call, por exemplo. Para se filiar, você precisa ter passado no Level I, apenas. 
 
Dica para saber o nível do seu inglês 
 
As provas do CFA Program são 100% em inglês. Os materiais de estudos em inglês. Até 
existem cursos preparatórios em português, mas, na hora do “vamos ver”, tudo será testado 
em inglês. Sendo assim, é importante que você esteja seguro a respeito do seu domínio da 
língua antes de se inscrever no processo para obter a certificação. 
 
https://cfasociety.org.br/
https://cfasociety.org.br/pdf/pb/cfa_policy_brief_brazil_200121_br.pdf
https://cfasociety.org.br/pdf/books/Livro_Ivens_Gasparotto.pdf
41 
 
A forma mais efetiva de se testar isso seria fazendo a prova ou parte dela de graça, certo? 
Assim você saberia se o seu domínio do inglês na matéria específica da prova. 
 
A boa notícia é que esta solução existe! 
 
O CFA Institute possui uma certificação online gratuita e que disponibiliza o material de 
estudos para download também de forma gratuita! 
 
Esta certificação se chama CFA Institute investment Foundations Program. 
 
Minha sugestão: se inscreva na prova, baixe o material de estudos e teste, na prática, seu 
nível de inglês com o mesmo contexto e vocabulário que você encontrará nos exames do 
CFA Program. Se você notar dificuldade, aí vale a pena buscar um professor particular ou 
um curso de inglês para melhorar seu nível na língua. 
 
 
https://www.cfainstitute.org/en/programs/investment-foundations
42 
 
 
 
 
Ivens Gasparotto, CFA 
Canal Ivens 
Gasparotto, CFA 
 
 @ivensgasparotto 
 
Ivens Gasparotto, 
CFA 
Sobre o autor 
Profissional do mercado financeiro há 14 anos, 
comecei minha carreira com a distribuição de 
produtos financeiros como agente autônomo de 
investimentos. Desde 2013 mudei meu foco de 
atuação para consultoria em planejamento financeiro 
e investimentos orientados por objetivos (goal-based 
investing). 
Sou CFA Charterholder, possuo ainda a certificação 
CGA da ANBIMA, e já fui também credenciado 
CNPI-T e ANCORD. Estudei finanças na London 
Business School, Mercado de Capitais na FGV e 
administração na UnB. 
Ao longo de minha carreira trabalhei na XP 
Investimentos, empresa da qual fui sócio de 2008 a 
2016, primeiramente como gerente da filial Brasília, 
posteriormente à frente do maior escritório de AAI da 
cidade. 
Em 2013 iniciei a operação de uma Consultoria em 
planejamento financeiro, seguros e previdência que, 
em 2016, foi comprada pela Guide Investimentos. Na 
Guide fui head de seguros e previdência privada. 
Hoje me dedico à produção de conteúdo para 
profissionais de investimentos. 
 
 
Críticas e Sugestões 
Por favor, caso encontre algum erro, informação 
defasada, hiperlink com defeito ou erro de grafia 
neste e-book, me avise pelo e-mail 
ivensfilho@gmail.com. 
Assim, poderei sempre melhorar este material e 
ajudar mais pessoas. 
Críticas e sugestões de novos temas para e-books e 
vídeos também são super bem-vindos! 
https://www.youtube.com/channel/UCAzEQO2DzngPsVmmjLxlKYg
https://www.youtube.com/channel/UCAzEQO2DzngPsVmmjLxlKYg
https://www.instagram.com/ivensgasparotto/
https://www.linkedin.com/in/ivens-gasparotto-filho/
https://www.linkedin.com/in/ivens-gasparotto-filho/
mailto:ivensfilho@gmail.com
https://www.youtube.com/channel/UCAzEQO2DzngPsVmmjLxlKYg
https://www.instagram.com/ivensgasparotto/
https://www.linkedin.com/in/ivens-gasparotto-filho/