Mark Minervini - Resumo

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Resumo Traduzido - Mark Minervini - Trade Like a Stock Market Wizard - Negocie como um Mago do Mercado de Ações 
- Meu processo primário de pensamento começa com “Quanto eu posso perder?”, não apenas “Quanto eu posso ganhar?” 
- Para aferir lucros ao investir em ações, você precisa tomar três decisões corretas: o que comprar, quando comprar e quando vender. 
- Você precisa entender que o maior desafio não é o mercado. É você. 
- Tenha confiança na sua habilidade. Aprenda a fazer suas próprias pesquisas e pensar por você mesmo. 
- Eu vendo ações perdedoras rapidamente, o que significa assumir pequenas perdas, mas preservar a maior parte do meu capital. 
- Trading é sobre fazer dinheiro. É mais importante fazer dinheiro do que estar certo. 
- Um fator chave para a super performance: um número relativamente pequeno de ações no float. 
- Indivíduos podem reagir a surpresas que criam novas tendências de preço quase instantâneamente. 
- Atingir super performance em ações vem de fazer coisas que são diferentes daquilo que é óbvio ou popular. Isso é muitas vezes mal 
interpretado como risco. Ao observar e analisar o mercado, tenha a mente aberta e esteja disposto a fazer coisas que a maioria das 
pessoas não fará. O crescimento vem à custa do conforto. Aprenda a arriscar sua zona de conforto e sempre questionar a sabedoria 
convencional. 
- Você precisa aprender a aceitar períodos menos propícios ao seu estilo. 
- A única maneira de combater emoções paralisantes é ter um conjunto de regras com as quais você opera, com objetivos claramente 
definidos. Você é um trader ou um investidor de longo prazo? 
- Se você é um trader de curto prazo, reconheça que vender uma ação com lucro rápido e vê-la dobrar de preço não perturba você. 
No entanto, se você for um investidor de longo prazo, haverá muitas vezes em que obterá um ganho decente no curto prazo e 
devolverá tudo na busca de um movimento maior. A chave é se concentrar em um estilo particular. Depois de definir seu estilo e 
objetivos, fica muito mais fácil manter um plano e obter sucesso. 
- Muitos investidores perdem ótimas empresas durante suas fases de crescimento fenomenal devido a sua relação P/L relativamente 
alta. 
- Cinco Elementos Chave da Análise Específica do Ponto de Entrada: 
1) Tendência: enquadrar-se no modelo de tendência de alta definida. Em quase todos os casos, a tendência é identificável no 
início do avanço da super performance. Fatores específicos técnicos exibidos por modelos históricos de super performances passadas. 
A) O preço atual da ação estar acima das médias móveis de 150 e 200 dias. 
B) A média móvel de 150 dias estar acima da média móvel de 200 dias. 
C) A média móvel de 200 dias estar em tendência de alta a pelo menos um mês. 
D) A média móvel de 50 dias estar acima das médias móveis de 150 e 200 dias. 
E) O preço atual da ação estar acima da média móvel de 50 dias. 
F) O preço atual da ação estar pelo menos 30% acima do mínimo de 52 semanas. 
G) O preço atual da ação estar pelo menos a 25% do máximo de 52 semanas (quanto mais perto de um novo máximo 
melhor). 
H) Força relativa não menor do que 70, e preferencialmente acima de 80. 
2) Fundamentos: a maioria das fases de super performance é impulsionada por um aprimoramento de ganhos, receita e 
margens. Filtros baseados em crescimento de lucros, vendas e margens, força relativa e volatilidade. Fatores específicos 
fundamentalistas exibidos por modelos históricos de super performances passadas. 
3) Catalisador: seja qual for o motivo, por trás de toda super performance há sempre um catalisador que impulsiona o 
interesse institucional. Vendas e lucros reportados, surpresas históricas em vendas e lucros, crescimento e aceleração do lucro por 
ação, crescimento e aceleração das vendas, guidance emitido pela companhia, revisão das estimativas por analistas, margens de lucro, 
indústria e posição de mercado, catalisadores potenciais, performance comparada a outras ações do mesmo setor, análise dos preços 
e volumes negociados, risco de liquidez. Identificar revisões positivas em vendas e lucros, identificar suporte de volume institucional 
(demanda significativa de compra), identificar rápida apreciação baseada em desequilíbrio entre oferta e demanda. 
4) Pontos de Entrada: a maioria das ações de super performance oferece várias oportunidades para capturar um aumento 
meteórico em um ponto de entrada de baixo risco. 
5) Pontos de Saída: nem todas as ações que exibem características de super performance resultarão em ganhos. Você deve 
estabelecer pontos de stop loss para forçá-lo a sair de posições perdedoras para proteger seu capital. Por outro lado, em algum 
momento, suas ações devem ser vendidas para obter lucro. 
- Executar o trade na convergência de 4 fatores: fundamentos da companhia, preço da ação (tendência, pontos de entrada), volume 
(tendência, catalisador) e condições de mercado. 
- Super performance: a companhia faz dinheiro a uma taxa superior ou acelerada atraindo compras de institucionais. 
- Geralmente a fase de super performance ocorre quando uma ação é relativamente jovem. Preste atenção em empresas que você 
nunca ouviu falar. Preste atenção em empresas pequenas. 
- Análises históricas de ações de super performance sugerem que a relação P/L é uma das mais inúteis em Wall Street. A relação P/L 
não leva em conta o mais importante elemento para valorização do preço da ação: o futuro. 
- Quando você compra uma ação somente porque está barata, é difícil vender se ela se mover contra você porque estará ainda mais 
barata. 
- Empresas de rápido crescimento podem negociar a múlitplos de 3 ou 4 vezes acima do mercado (prêmio significativo). 
- Muitas das maiores ações vencedoras na história negociavam a 30 ou 40 vezes os lucros antes de experimentar seu maior avanço. 
As empresas de rápido crescimento com grande potencial não são encontradas nas barganhas. 
- Na maioria das vezes o dinheiro em ações é perdido não porque o P/L estava alto, e sim porque os lucros não cresceram a uma taxa 
suficiente para sustentar as expectativas. 
- Valor não move o preço das ações; pessoas movem. Mercado de ações: tudo é relativo, subjetivo e dinâmico. Toda ação carrega 
premissas, que mudam constantemente. Essas premissas são construídas e baseadas em opiniões pessoais. O preço das ações 
movimenta-se com base no que as pessoas pensam. Somente a percepção de valor pode influenciar as pessoas a comprar, não a mera 
leitura métrica de avaliação. 
- Conclusões errôneas: laggard stocks têm valor e líderes de mercado são muito caras. Investimento em valor não protege você. 
- Sou muito relutante em comprar ações de empresas negociando a um P/L excessivamente baixo, especialmente se o preço da ação 
está perto do mínimo de 52 semanas. Lembre-se, o mercado é um mecanismo de desconto que negocia no futuro, não no passado. 
Tentar comprar na condição sobrevendida e vender na condição sobrecomprada é um negócio de risco. 
- Fundamento supremo: o julgamento do mercado. 
- Eu uso o índice P/L como um indicador de sentimento que me dá uma perspectiva sobre a expectativa do investidor. Empresas que 
crescem receita em ritmo acelerado são sua melhor escolha. Procure por novas tendências emergentes que podem ter adoção em 
massa: tendências escaláveis. Ações de crescimento são movidas por crescimento. 
- Avaliar/comprar uma empresa com valor intrínseco não é negociar ações; é comprar ativos. 
- Eu não considero comprar ações em uma tendência de baixa de longo prazo. Eu quero ver interesse na ação, preferencialmente de 
grandes investidores institucionais. Não estou interessado em ser o primeiro a chegar à festa, mas quero ter certeza que há uma festa 
em andamento. 
- Uma tendência forte permanece forte até que algo ocorra para alterá-la. 
- Quatro Fases de Price Action: 
1) Fase de Negligência: poucos investidores prestando atenção na ação. Vendas, lucros e margens sem brilho ou irregulares. 
Incerteza quantoa companhia ou setor. Bear market. Preço move-se lateralmente. Tendência indefinida. Frequentemente ocorre 
após vários meses de declínio. Volume relativamente baixo. 
2) Fase de Avanço: pode começar sem aviso ou notícias. Volume significativo em dias (e semanas) de alta e volume baixo 
durante pullbacks. Preço estar entre 25 e 30% acima do mínimo de 52 semanas. Série de altas e baixas ascendentes. Novas notícias, 
um novo CEO, um negócio promissor, mudanças regulatórias. Grandes compradores institucionais. 
3) Fase de Topo: maiores volumes nos pullbacks. Volatilidade crescente (movimentos irregulares). Long trade lotado, muito 
óbvio. Maior declínio no gráfico semanal. Média de 200 dias achata e entra em tendência de baixa. 
4) Fase de Declínio: lucros desaceleram. Surpresa negativa. Maiores volumes em dias de baixa e menores volumes em dias 
de alta. Preço da ação perto do mínimo de 52 semanas. Série de baixas e altas descendentes. Médias de curto prazo abaixo das médias 
de longo prazo. 
- Depois da subida, há a relização de lucro, causando um pullback temporário, durante a qual a ação constrói uma base. Se a ação 
estiver realmente no meio de algo significativo, a tendência de longo prazo será retomada. As pausas de curto prazo permitem a ação 
digerir a alta anterior, para que possam subir ainda mais quando emergem de um período de consolidação construtivo. 
- Eu nunca coloco muita fé em minhas ideias fundamentalistas sobre uma companhia em particular sem a confirmação do mercado. 
Mesmo que você esteja correto na sua análise fundamentalista, é a percepção dos investidores que cria ordens de compra, e você vai 
precisar de grandes ordens de compra para sua ação mover-se significativamente. Tenha em mente que se a comunidade investidora 
institucional não ver o que você vê, sua ação pode ficar dormente por um período extenso. 
- O objetivo não é comprar pelo preço mais baixo, mas vender a ação por um preço significativamente maior do que você pagou no 
menor período de tempo. É assim que a super performance é alcançada. 
- É importante você aprender a detectar e a respeitar uma mudança de tendência. Há uma razão para o movimento adverso, você 
apenas não sabe ainda. Ações frequentemente atingem o topo enquanto os lucros ainda parecem bons e a história ainda parece 
intacta. Quando uma ação mostra sinais de topo, você deve confiar no que você vê, e não no que você escuta. Não escute a companhia 
ou a mídia; escute a ação. Você não pode esperar por mudanças quando o price action de uma ação torna-se volátil ou hostil. Para 
ter sucesso, você precisa respeitar a tendência e a sabedoria do mercado. 
- Seis Categorias de Empresas: 
1) Líderes de Mercado: o preço das ações das líderes de mercado sobe forte nos estágios iniciais de um rali de mercado. Estas 
empresas têm produtos e serviços superiores. Líderes de mercado em estágios de alto crescimento quase sempre parecem caras. Ver 
marca e posição de mercado, expansão para novos mercados, vendas nas mesma lojas (preços e volumes). 
2) Fortes Competidores: os produtos ou lojas da companhia podem ser menos populares ou inferiores ao do líder. Sempre 
monitore duas ou três ações de um grupo. Concentre-se nos lucros, vendas, margens, participação de mercado e força de preço 
relativa. 
3) Favoritas dos Institucionais: empresas de qualidade. Empresas maduras. Bom histórico, vendas consistentes e crescimento 
dos dividendos. 
4) Situações de Turnaround: procure por empresas com resultados fortes nos dois ou três últimos trimestres, ou por um 
trimestre capaz de mover o lucro por ação anual perto ou acima do pico anterior. 
5) Ações Cíclicas: sensíveis a economia ou aos preços das commodities. Ciclo inverso. Estoques, oferta e demanda são 
importantes variáveis para analisar. O fundo das cíclicas: os lucros estão caindo, os dividendos podem ser cortados, a relação P/L está 
alta, as notícias são ruins. O topo das cíclicas: os lucros estão subindo, os dividendos estão sendo elevados, a relação P/L está baixa, 
as notícias são geralmente boas. 
6) Líderes do Passado e Laggard Stocks: fique longe. Podem ter períodos de performance decente, geralmente breves. 
Parecem ser relativamente mais baratas que as líderes de mecado. 
- Seu portfólio deve consistir nas melhores empresas dos quatro ou cinco principais setores. Alguns grupos podem emergir tarde em 
um ciclo de alta e liderar o próximo ciclo depois de um bear market. Eu costumo deixar que ações individuais me levem a um grupo 
ou setor da indústria, adotando uma abordagem mais ascendente e não descendente. 
- Novas inovações criam novas oportunidades: trabalhar melhor, viver mais, aproveitar mais a vida, cortar custos, melhorar a 
produtividade etc. Eventos em um grupo industrial podem afetar outros grupos industriais. 
- Novas tecnologias tornam-se velhas tecnologias: penetração de mercado e eventual saturação. Progresso em tecnologias e 
manufatura gradualmente reduz o preço relativo de um produto novo. 
- Quando uma ação sofre uma grande ruptura no preço, há uma razão, e geralmente é o início de que preços menores virão. Em quase 
todos os casos, há algo fundamentalmente errado com o negócio da empresa ou a indústria. Não importa quão grande ou prestigiosa 
seja uma empresa, quando os fundamentos deterioram – leia, lucros – você nunca sabe quanto a ação irá cair. 
- Muitas ações vencedoras podem ser empresas que você nunca ouviu falar antes. 
- Três questões básicas sobre lucros: Quanto dinheiro uma empresa pode ganhar? Por quanto tempo? Quão certo? 
- Os mais influentes fatores que movem o preço das ações: lucratividade, sustentabilidade dos lucros e visibilidade. 
- Ações movem-se por duas razões básicas: antecipação e surpresa; seja positiva ou negativa. Efeitos de uma surpresa podem durar 
meses. 
- Ciclo de Maturação dos Lucros: 
Estágio 1: Value stock. 
Estágio 2: Opere aqui. Surpresa positiva  Modelos com surpresa positiva  Estimativas revisadas para cima. 
Estágio 3: Topo. Momento do lucro por ação  Growth stock  Perda do momento do lucro por ação. 
Estágio 4: Declínio. Surpresa negativa  Modelos com surpresa negativa  Estimativas revisadas para baixo. 
Estágio 1: Value stock. 
 
- As vezes uma empresa com o preço da ação nas alturas pode não estar ganhando muito dinheiro, mas a alta de preço significa que 
os investidores esperam que ela seja lucrativa no futuro. 
- Institucionais gostam de ver o seguinte: supresa no lucro, aceleração do lucro por ação, aceleração das vendas, expansão de margens, 
forte mudança no lucro anual por ação (ruptura recorrente), sinais de que a aceleração irá continuar. 
- De onde vieram os lucros? Eu prefiro lucros de alta qualidade (operações principais). Crescimento sustentável nos lucros requer 
crescimento nas vendas. Verifique a história por trás do crescimento nos lucros. 
- Combinação vencedora: expansão das vendas dos produtos atuais nos mercados atuais, expansão das vendas dos produtos atuais 
em novos mercados, expansão das margens dos produtos atuais nos mercados atuais, expansão das margens dos produtos atuais em 
novos mercados, expansão das vendas de novos produtos nos mercados atuais, expansão das vendas de novos produtos em novos 
mercados, expansão das margens de novos produtos nos mercados atuais, expansão das margens de novos produtos em novos 
mercados, redução de custos (em CPV, em VGA, em financeiros), aumentos de produtividade. 
- Pergunte-se: Existem novos produtos e serviços ou mudanças positivas na indústria? A empresa está ganhando participação de 
mercado? O mercado é dominado por apenas algumas empresas? O que a empresa está fazendo para aumentar as vendas e expandir 
as margens? O que a empresa está fazendo para diminuir custos e aumentar a produtividade? 
- Combinação perdedora: poder limitado de precificar os produtos, intensiva em capital, margens baixas e sob pressão, regulação 
pesada, competição intensa. 
- O melhor tipo de aumento de margemvem do poder de precificar a forte demanda pelos produtos de uma empresa. 
- Estude como o preço responde. Preste bem atenção ao preço de reação da ação para determinar quão bom o resultado foi/pareceu 
ser. Resposta inicial: rali ou venda forte? Continuou a cair ou recuperou? Resistências subsequentes: Segurou firme os ganhos e 
resistiu a realização de lucros? Resiliência: recuperou-se rapidamente e com força? Falhou o rali após um pullback, ou pior, venda 
forte? Para uma super performance de verdade, definitivamente não deve haver uma venda forte que quebre a perna inteira do 
movimento de alta de uma ação. 
- Em alguns casos, a reação ao guidance anunciado é mais forte que a reação ao relatório de resultados. 
- Ao lidar com lucros futuros, é importante não olhar muito longe. Investidores de growth stocks precisam ter a mentalidade “o que 
você tem feito por mim ultimamente?”. Então, foque no que a empresa está dizendo sobre o próximo trimestre e o ano fiscal corrente. 
- Compare os estoques com as vendas (tendência dos estoques x tendência das vendas). Analise os recebíveis. Analise os impostos 
pagos. 
- As margens de lucro devem aumentar quando a empresa aumenta a produtividade. As vendas devem aumentar quando a empresa 
expande para novos mercados. 
- Ações com melhor desempenho liderarão as médias do mercado nos turning points. As principais ações aparecerão primeiro e 
subirão antes das outras. Neste momento, as condições gerais do mercado ainda parecem sombrias para a maioria dos investidores 
e as notícias ainda são, na maioria das vezes, negativas e preventivas. 
- Quando você ver a rotação ocorrendo (o dinheiro saindo dos verdadeiros líderes e entrando em outros grupos), é uma aviso de que 
o rali de mercado pode estar entrando no seu estágio final. 
- Mais de 90% das ações de super performance emergem de bear markets e correções gerais de mercado. Procure por ações que 
materializam durante a pernada inicial de um novo e poderoso bull market. 
- Quando a subida é tão forte que o mercado se move cada vez mais alto, ignorando as leituras de sobrecompra, aumente sua 
exposição de acordo com seus critérios de negociação, ação por ação. 
- Para fazer muito dinheiro no mercado de ações, você precisa ter a principal tendência do mercado de ações do seu lado. 
- Muitas das melhores ações líderes tendem a ficar a frente de seus respectivos setores. Procure por ações resilientes que mantenham 
o melhor, recuperem o mais rápido e ganhem a maior porcentagem do mercado em geral. 
- É importante estudar cuidadosamente o price action de empresas individuais com desenvolvimentos positivos e fortes lucros por 
ação durante declínios do mercado. Muitas das ações com forte recuperação e aquelas que mantém-se fortes provavelmente serão 
as super performances do próximo ciclo. 
- O que procurar em um mercado com sinais de fundo: 1) Uma primeira onda de líderes de mercado emerge e constrói bases em 
degraus. 2) Proliferam-se setups de ações enquanto os líderes originais cedem relativamente pouco terreno e se recuperam 
rapidamente com qualquer venda. 3) A maioria dos líderes deve manter sua posição. 4) ) Volume nas principais médias deve ser 
observado a procura de sinais de distribuição (volume em dias de alta x volume em dias de baixa). 
- Uma ação que está em seu próprio ciclo de baixa pode resistir a um mercado forte e não ir a lugar algum. Frequentemente isso é 
indicação de perspectiva desfavorável e essas ações devem ser evitadas. 
- Cada ciclo de mercado tem uma assinatura única. Concentre-se nos fatos: preços, volumes, lucros, vendas, margens, novos produtos, 
mudanças positivas em setores. Procure por evidêncas ação por ação e empregue o melhor critério. Procure por tipos de padrões e 
price action que estão proliferando no mercado. Isto pode ajudar você a entender qual tipo de tática funcionará melhor no ciclo atual; 
- Quais ações devo comprar primeiro? Compre as mais fortes primeiro. Vindo de um bear market, eu gosto de comprar em ordem de 
breakout. Deixe que a força do mercado diga a você onde colocar seu dinheiro, não sua opinião pessoal, que raramente é um bom 
substituto da sabedoria do mercado. Opiniões não significam nada comparadas com o veredito do mercado. 
- Quando o mercado está no fundo, as melhores ações fazem seus mínimos à frente dos mínimos absolutos das médias do mercado. 
A medida que as médias do mercado fazem baixas descendentes na última etapa de queda, os líderes divergem e fazem baixas 
ascendentes. 
- A maioria das ações experimenta uma queda no preço relativamente forte após o término de uma fase de super performance. Isto 
se deve a realização de lucros e a antecipação de um crescimento mais lento a frente. 
- Os líderes tendem a fazer topo ao mesmo tempo em que o mercado geral começa a mostrar sinais de distribuição. 
- Preste atenção quando o dinheiro permanecer no mercado e rotacionar em ações atrasadas. 
- Frequentemente os líderes do próximo bull market vão emergir de áreas improváveis. Espere ver nomes desconhecidos. Atualize 
com frequência a sua lista de ações a serem observadas. Concentre-se na lista de altas de 52 semanas. Lembre-se de ouvir o que a 
ação esta dizendo a você, não os especialistas. Este é o seu melhor sistema de alerta precoce. Desligue a mídia. 
- São pessoas – emocionais, imperfeitas, ilógicas – que tomam decisões de comprar e vender. Ego, medo, ganância, esperança, 
ignorância, incompetência, reação exagerada, e muitos outros erros humanos no raciocínio e no julgamento criam todos os tipos de 
discrepâncias e, por sua vez, oportunidades. 
- Os gráficos nos permitem ver o que está acontecendo em uma ação específica a medida que compradores e vendedores se reúnem 
em um mercado de leilão. Eles refinam decisões emocionais, lógicas e até manipuladoras em uma exibição visual clara; o veredito de 
oferta e demanda. Eu devo muito do meu sucesso a precisão do meu timing, que seria virtualmente impossível sem o uso de gráficos. 
- Eu nunca aposto em minhas ideias fundamentalistas sem a confirmação do atual price action de determinada ação. Traders 
experientes utilizam análise de preço e volume como mecanismo de controlar seus trades, gerenciar risco, e aumentar as 
probabilidades de lucrar. Análise de preço e volume pode ajudar você a determinar se a ação está em acumulação ou distribuição 
(sendo comprada ou vendida em tamanho). 
- Padrões gráficos não são a causa; eles são o efeito. A oferta e demanda não dita o mercado; o comportamento humano dita. 
- A primeira informação que o gráfico nos mostra é a tendência predominante de uma ação. Para definir minha entrada, eu procuro 
por uma consolidação de preço, que é uma pausa momentânea no contexto de uma tendência de alta anterior. 
- A primeira parte do processo é qualificar os atuais padrões gráficos filtrando ações com base na tendência predominante e então 
comprar quando emergem dos períodos de consolidação antes que elas se tornem amplamente acompanhadas e óbvias. 
- Padrão de contração da volatilidade: quero ver as ações passarem de uma maior volatilidade no lado esquerdo da base de preços 
para uma menor volatilidade no lado direito. Observe a contração do volume durante a parte mais apertada da setup, no lado direito 
da base. A redução progressiva na volatilidade dos preços, que será acompanhada por uma redução no volume em pontos específicos, 
eventualmente significa que a base foi concluída. Normalmente, a maioria dos setups de contração na volatilidade é formada por 
duas a quatro contrações, embora as vezes haja cinco ou seis. 
- Uma maneira rápida de capturar o visual de uma ação: 1) Tempo: quantos dias ou semanas se passaram desde que a base começou? 
2) Preço: quão profunda foi a maior correção, quão estreita foi a menor retração a direita da base de preços? 3) Simetria: por quantas 
contrações a ação passou durante o processo de base? 
- Se uma ação está sob acumulação, uma consolidação de preço representao período em que fortes investidores absorvem mãos 
fracas. 
- Uma ação que está sob acumulação quase sempre mostrará esta característica: estreitamento no preço com contração de volume. 
É isto que você deseja ver antes de iniciar sua compra no lado direito da base. Se a ação está de fato sendo acumulada por 
institucionais, as contrações serão menores da esquerda para a direita quando a oferta é absovida por grandes compradores. 
- Você terá mais sucesso se concentrando nas ações que corrigem menos em relação as que corrigem mais. Na maioria das condições, 
ações que corrigem mais de duas ou três vezes o declínio do mercado devem ser evitadas. 
- Se uma ação avançar muito rapidamente no lado direito, isso cria uma compactação de tempo perigosa e, na maioria dos casos, a 
ação deve ser evitada, pelo menos temporariamente. Consolidação construtiva de preços tende a ter um certo grau de simetria. 
- Sempre inclua em seu pensamento que tudo o que você vê no mercado também é visível para todos os outros participantes. 
- Um regime de stop loss é essencial. Inevitavelmente, uma boa prática de stop loss irá afastar você de algumas ações vencedoras. 
- Procurando por evidências de demanda: a combinação de dias de grande demanda, pullbacks de baixo volume, vários shakeouts de 
preços na base e contração no preço fornecem evidências suficientes de que as ações estão sendo acumuladas. 
- Quando uma ação ultrapassa a linha de menor resistência, as chances são maiores de que ela se mova mais alto em um curto período 
de tempo. Este ponto representa uma área onde a venda/oferta é baixa; portanto, mesmo uma pequena quantidade de 
compra/demanda pode mover a ação para cima. 
- Quando o preço ultrapassar o pivot point com volume crescente, você pode colocar sua ordem de compra. 
- As vezes uma ação sai de um pivot point para voltar ao seu intervalo e zerar a alta do dia. Quando isso acontece, nem sempre eu 
saio de imediato. Tento esperar se a ação pode se recuperar da reversão. Claro, se a reversão for grande o suficiente para acionar 
meu stop, eu vendo e reavalio. Se a reversão fizer com que o preço feche abaixo da média móvel de 20 dias, diminui a probabilidade 
de sucesso e se torna uma decisão de julgamento; as vezes eu vendo se isso acontecer. No entanto, enquanto o preço permanecer 
acima do meu stop loss, tento dar espaço as ações. 
- Frequentemente uma ação emergirá através de um pivot point e depois recuará até ou levemente abaixo desse ponto de breakout 
inicial. Isso é normal, desde que as ações se recuperem rapidamente em alguns dias ou talvez em até duas semanas. 
- Depois de comprar uma ação emergindo de um padrão de contração da volatilidade, procure os seguintes sinais: 
1) No início do movimento, o volume deve se expandir ao longo de vários dias. 
2) Os preços geralmente sobem por alguns dias com pouca resistência. 
3) Uma reação normal ocorrerá: o volume deve diminuir em comparação com os volumes observados durante a tendência 
inicial e o preço pode se mover de alguma forma contra a tendência. 
4) Dentro de alguns dias ou talvez uma semana ou duas da reação normal, o volume deve aumentar novamente e a tendência 
dos preços deve ser retomada. 
- O padrão de cup-with-handle é, sem dúvida, a estrutura de preços mais repetível e confiável dentre todas as variações que as ações 
de super performance traçam antes que eles avancem dramaticamente no preço. 
- Cup completion cheat, or 3C, é o primeiro ponto em que você deve tentar comprar uma ação. Quando um handle se forma, 
geralmente ocorre no terço superior do cup. The cheat area é o primeiro ponto em que tento operar um padrão de cup (você não 
quer se envolver antes desse ponto). Essa pausa apresenta uma oportunidade de entrar no trade o mais cedo possível, talvez nem 
sempre com toda a sua posição. 
The Turn: 
1) Tendência de baixa: essa perna pode ocorrer durante várias semanas ou meses, e é normal experimentar grandes picos 
de preços ao longo da tendência de baixa com o aumento do volume. 
2) Tendência de alta: o preço tentará se recuperar e interromper sua tendência de baixa. Você não quer comprar ainda; é 
muito cedo. Nesse ponto, o price action e o volume carecem da confirmação necessária de que a ação atingiu o fundo do poço e 
entrou em uma nova tendência de alta. O preço começará a subir pelo lado direito, geralmente recuperando cerca de um terço a 
metade do declínio anterior; no entanto, o suprimento de oferta/venda criado durante a tendência de baixa será tipicamente forte o 
suficiente para impedir o avanço de preços e criar uma pausa ou recuo. 
3) Pausa: a ação será pausada por vários dias ou semanas e formará uma plateau area (the cheat), que deve estar dentro de 
5% a 10%, do ponto alto ao ponto baixo. Um sinal típico que indica que a ação está pronta para romper é quando o volume seca 
drasticamente, acompanhado pelo estreitamento no preço. 
4) Breakout/Rompimento: as ações sobem acima da plateau area, e você coloca a sua ordem de compra. 
- Quando uma ação se move em uma direção, uma linha de tendência pode ser traçada conectando altos e baixos. No entanto, 
volatilidade contra-tendência é comum. 
- Livermore esperava que a tendência fosse interrompida e dois pullbacks reacionários ocorressem; então, com as ações negociando 
acima da segunda reação alta, ele entraria em um trade. 
- Failure Reset, que vem de duas formas: uma falha na base, que exige a construção de uma base totalmente nova antes de poder ser 
comprada novamente e uma falha no pivot, que pode redefinir e recuperar em um pequeno número de dias. Não descarte uma ação 
apenas porque você foi stopado; se os fundamentos permanecem intactos, fique atento a uma redefinição da falha. 
- A chave para ganhar muito dinheiro em ações é alinhar fundamentos com um construtivo price action durante um ambiente geral 
de mercado saudável. Você quer todas as forças atrás de você: fundamentalistas, técnicas e tom do mercado. 
- Realmente não importa o que você pensa sobre uma ação. O que importa é o que grandes institucionais pensam, porque são eles 
que podem mover dramaticamente o preço de uma ação. Portanto, é seu trabalho encontrar as empresas que os instituicionais 
consideram valiosas. 
- Aplique estrita atenção ao price action do próprio mercado. Os mercados nunca estão errados - as opiniões costumam estar. 
Mantenha-se mentalmente flexível. 
- Concentro-me no meu trading plan e nos dois elementos que são absolutamente críticos para conquistar a longo prazo: consistência 
e gerenciamento de riscos. Para obter rentabilidade consistente, você deve proteger seus lucros e principal. 
- Quando uma ação sobe uma quantia decente em relação ao meu preço de compra, geralmente dou menos espaço no lado negativo. 
Eu entro no modo de proteção de lucro. Pelo menos protejo meu ponto de equilíbrio. 
- Você deve dar espaço para as ações flutuarem, mas essa margem tem pouco a ver com o seu ganho passado. Avalie suas ações com 
base no retorno que você espera delas no futuro versus o que você está arriscando. A cada dia, uma ação deve justificar sua confiança 
em segurá-la para obter um lucro maior. 
- Perdas trabalham contra você geometricamente. Mantenha suas perdas pequenas. 
- Como eu sei quando estou errado? Minha resposta: a ação cai. O fato de uma ação estar abaixo do seu preço de compra significa 
que você cometeu um erro no timing. 
- Toda grande correção começa como uma reação menor. A melhor maneira de ficar longe da ira do mercado é aceitar seu julgamento. 
- Boas empresas podem ser terríveis investimentos se compradas na hora errada. As empresas enfrentarão novos desafios, 
deterioração nas condições de negócios, mudanças regulatórias, etc. Frequentemente, antes que os problemas se tornem aparentes, 
o preço de uma ação cai vertiginosamente, antecipando tais desenvolvimentos. Quando surgem problemas em uma empresa pública, 
a gestão é provavelmente a pior fonte de informações. 
- Vencedores consistentesaumentam sua aposta a medida que sua posição se fortalece, e eles saem do jogo quando as chances estão 
contra eles. 
- Os melhores traders são os que reconhecem erros, cortam suas perdas com desapego e seguem em frente, preservando capital para 
a próxima oportunidade. 
- Se você considerar cada trade como apenas um dentre um milhão ao longo do tempo, fica muito mais fácil sofrer uma pequena 
perda e avançar no próximo trade. Se você permanecer disciplinado, aplicar bom senso e operar em situações de alta probabilidade, 
as probabilidades serão distribuídas ao longo do tempo e você será lucrativo. 
- No mercado de ações você está operando probabilidades, não certezas; isso significa que você não estará correto o tempo todo. 
- Seja um oportunista exigente. Seja seletivo e escolha seus pontos de entrada com muito cuidado. Espere até que as probabilidades 
sejam empilhadas a seu favor antes de agir. 
- Estar errado não é o problema. Cometer um erro não é o problema. O problema é não está disposto a aceitar o erro. O problema é 
continuar errado. 
- Muitos de seus trades fracassados podem nem ser erros de sua parte, apenas mudanças em circunstâncias impossíveis de prever. O 
verdadeiro erro ocorre quando você se recusa a fazer um ajuste depois que as coisas mudam. Estar errado é inevitável, mas 
permanecer errado é uma escolha. 
- Permaneça disciplinado e corte suas perdas. O sucesso de cortar perdas depende da sua capacidade de remover emoções - 
esperança, medo, orgulho, entusiasmo, ganância - de suas decisões de investimento. Como você lida com a perda é a diferença entre 
mediocridade e grandeza. Para um especulador, pequenas perdas são simplesmente o custo de fazer negócios. 
- Não ignore a única opinião que conta: o veredicto do mercado. 
- O objetivo da negociação de ações é ganhar dinheiro de forma consistente, realizando operações com maior potencial de 
recompensa do que risco. 
- Com o tempo, aprendi que os investidores não perdem dinheiro ou não conseguem obter um desempenho superior devido a bear 
markets ou riscos econômicos, mas devido a riscos mentais. 
- Gerenciamento de risco requer disciplina. Seu objetivo não é evitar riscos, mas gerenciar riscos: para mitigar os riscos e ter um grau 
significativo de controle sobre a possibilidade e a quantidade de perdas. 
- A melhor maneira de garantir o sucesso no mercado de ações é ter planos de contingência e atualizá-los continuamente a medida 
que você aprende e encontra novos cenários. A marca do profissional é a preparação adequada. Para executar, você deve estar 
preparado. 
- Antes da abertura de cada dia de negociação, repasse mentalmente como você lidará com cada posição com base no que pode 
acontecer durante esse dia. 
- Quatro Planos Básicos de Contingência: 
1) O stop loss inicial: o preço pelo qual eu sairei da posição se ela se mover contra mim. No momento em que o preço atinge 
o stop loss, vendo a posição sem hesitar. Uma vez que a ação avança, o ponto de venda deve ser aumentado para proteger seu lucro.
 2) A reentrada: uma correção ou um pullback que o stopa. Isso tende a ocorrer quando o mercado está enfrentando fraqueza 
geral ou alta volatilidade. No entanto, uma ação com fundamentos sólidos pode ser resetada, formando uma nova base ou um setup 
adequado. Frequentemente, o segundo setup é mais forte que o primeiro. Pode levar duas ou três tentativas para uma grande 
vencedora avançar. 
3) Vendendo com lucro: vender em um mercado forte é uma prática de traders profissionais. É importante reconhecer 
quando uma ação está subindo rapidamente e pode estar se esgotando. Você pode descarregar sua posição facilmente quando os 
compradores são abundantes. Ou você pode vender nos primeiros sinais de fraqueza imediatamente após uma queda no preço. Você 
precisa ter um plano para vender em um mercado forte e vender em um mercado fraco. 
4) O plano contra desastre: eu estou sempre preparado para o pior cenário (cisnes negros, falhas na internet, CVM, 
denúncias). Planejamento de contingência é um processo contínuo. 
- Mantenha sempre o risco em um nível inferior ao ganho médio. Seu stop loss máximo depende tanto do seu percentual de trades 
rentáveis quanto do seu lucro por trade. Uma regra prática seria cortar suas perdas em um nível da metade do seu ganho médio. 
- O problema de depender de uma alta porcentagem de trades rentáveis é que nenhum ajuste pode ser feito; você não pode controlar 
o número de ganhos e perdas. O que você pode controlar é o seu stop loss; você pode apertá-lo à medida que seus ganhos diminuem 
durante períodos difíceis. 
- O momento de pensar com mais clareza sobre onde você sairá de uma posição é antes de entrar. Quando uma ação cai na sua linha 
de venda defensiva, não há tempo para vacilar ou repensar. Não há decisão a ser tomada; foi decidida antes. Você apenas executa o 
seu plano; você deve anotar seu preço de venda antes de comprar cada ação. 
- Seu stop loss predeterminado deve ser usado como um máximo absoluto. Uma vez que a ação caiu até o seu stop loss, venda-a 
imediatamente, sem exceção ou hesitação. O mercado não se importa com o que você espera que aconteça. 
- Se você é stopado repetidamente em suas posições, pode haver apenas duas coisas erradas: 1) Seus critérios de seleção de ações 
são falhos. 2) O ambiente geral do mercado é hostil. 
- Se o mercado está entrando em uma correção ou em um bear market, mesmo bons critérios de seleção podem mostrar resultados 
ruins. Mantenha-se em sintonia com seu portfólio e, quando começar a experimentar um comportamento anormal, preste atenção. 
- Se você tiver uma série de perdas anormais, primeiro reduza sua exposição. Não tente operar maior para recuperar rapidamente 
suas perdas. Quando seu plano de negociação estiver funcionando bem, faça o contrário. 
- Growth stocks que caem após a compra (no ponto correto de entrada) não se tornam mais atraentes; elas se tornam menos 
atraentes. Quanto mais caem, menos atraentes são. O fato de uma ação não estar respondendo positivamente é uma bandeira 
vermelha de que o mercado está ignorando a ação; a percepção não está indo na sua direção. 
- Quando saio de uma posição de 100% caixa, raramente pulo com os dois pés. Entro devagar, com o foco principal em evitar grandes 
erros e perceber o momento do mercado. O momento pode vir na forma de como os preços estão agindo em geral, líderes industriais, 
tom geral do mercado e influências econômicas e políticas. Depois de perceber o momento e estabelecer meu ritmo de negociação, 
só então aumento minha exposição significativamente. 
- Paciência é a chave. Meu objetivo é operar sem esforço. Se sua operação está causando dificuldades ou estresse, algo está errado 
com seus critérios ou timing, ou você está muito exposto. 
- Hierarquia de três camadas: 1) Preservação do capital. 2) Rentabilidade consistente. 3) Retornos superiores. A chave para criar 
riqueza é preservar o capital e esperar pacientemente pela oportunidade certa de obter ganhos extraordinários. 
- Para ganhar muito dinheiro no mercado de ações, você não precisa tomar decisões do tipo tudo ou nada. Negociação de ações não 
é um negócio on-off; a mudança de caixa para ações deve ser incremental. 
- Prudência é a ordem do dia aqui. Você deve começar com “compras piloto”, iniciando posições menores que o normal; se elas derem 
certo, posições maiores devem ser adicionadas ao portfólio logo em seguida. Essa abordagem “dedo na água” ajuda a mantê-lo longe 
de problemas e a construir seu sucesso. 
- Antes de aumentar minha exposição agressivamente, olho meu portfólio para confirmação. Se o mercado é realmente saudável, eu 
deveria estar tendo sucesso com meus trades. Seja incremental no seu processo de tomada de decisão. Construa no sucesso. Subtraia 
em contratempos. Deixe seu portfólio guiá-lo. 
- Nas minhas operações, tento comprar ou aumentar uma posição na direção do trade somente depois que ele me mostra um lucro; 
mesmoque eu esteja comprando um pullback, geralmente espero a ação subir antes de ir long. A lição: nunca confie no primeiro 
preço, a menos que a posição mostre lucro. 
- Eu tenho algumas diretrizes gerais: qualquer ação que atinja um múltiplo (acima) do meu stop loss nunca deve ser permitida a 
entrada na coluna de perdas. Mova seu stop para cima quando suas ações aumentarem duas ou três vezes o seu risco, especialmente 
se esse número estiver acima do seu ganho médio histórico. Isso ajudará a protegê-lo contra perdas e a proteger seus lucros e sua 
confiança. 
- Durante períodos difíceis, seus ganhos serão menores que o normal e sua porcentagem de operações lucrativas será definitivamente 
menor do que o habitual, e, portanto, suas perdas deverão ser reduzidas para compensar (stops mais curtos). 
- Se você está operando mal e sua porcentagem de operações lucrativas está caindo abaixo do nível de 50%, a última coisa que você 
quer fazer é aumentar o espaço que você dá às suas ações no lado negativo. Isso não é uma opinião; é fato matemático. 
- Em um ambiente de mercado difícil, os lucros serão menores que o normal e as perdas serão maiores; gaps de baixas serão mais 
comuns e você provavelmente experimentará maiores derrapagens. A maneira inteligente de lidar com isso é fazer o seguinte: 
1) Estreite os stops. 
2) Contente-se com lucros menores. 
3) Se você estiver operando com o uso de alavancagem, saia da margem imediatamente. 
4) Reduza sua exposição em relação ao tamanho da sua posição, bem como ao seu comprometimento geral de capital. 
5) Uma vez que você vê sua porcentagem de operações lucrativas e o perfil de risco/retorno melhorar, você poderá começar 
a estender seus parâmetros gradualmente de volta aos níveis normais. 
- Você nunca alcançará super performance se diversificar demais e confiar na diversificação para proteção. Durante um bear market, 
quase todas as ações caem. 
- Concentre seu capital nas melhores ações - um grupo relativamente pequeno - com coisas interessantes acontecendo.