Contorladoria - A2

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Folha de Exercícios em sala – Controladoria 
 
• Produção: 100.000 unidades 
• Vendas: 80.000 unidades 
• PV: 100,00 
• Matéria – Prima: 5.250.000,00 
• Mão de Obra: 2.420.000,00 
• Custos fixos: 1.052.000,00 
• Despesas variáveis: 264.000,00 
• Depreciação inclusa nos custos fixos: 152.000,00 
• Pagamento de Empréstimos: 250.000,00 
• Investimentos: 2.900.000,00 
• Custo de Oportunidade: 12% 
Pede-se 
a) PEC 
b) Receita no PEC 
c) DRE no PEC 
d) PEE 
e) Receita no PEE 
f) PEF 
g) Receita no PEF 
h) Margem de risco da empresa 
i) Resultado da empresa 
j) Estoque 
Custeio Variável 
Custeio Absorção 
 
CV = 
𝐶𝑈𝑆𝑇𝑂𝑆 𝑉𝐴𝑅𝐼Á𝑉𝐸𝐼𝑆
𝑃𝑅𝑂𝐷𝑈ÇÃ𝑂
= 
5.250.000,00 + 2.420.000,00
100.000
= 76,70 
DV = 
𝐷𝐸𝑆𝑃𝐸𝑆𝐴𝑆 𝑉𝐴𝑅𝐼Á𝑉𝐸𝐼𝑆
𝑉𝐸𝑁𝐷𝐴𝑆
=
264.000,00
80.000,00
= 3,30 
MC = PV − (CV + DV) 
MC = 100 − (76,70 + 3,30) 
MC = 20,00 
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 
a) PEC 
PEC = 
𝐶𝐷𝐹
𝑀𝐶
= 
1.052.000,00
20,00
= 52.600,00 
 
b) RECEITA NO PEC 
 
PV x QUANTIDADE VENDIDA = 100 x 52.600 = 5.260.000,00 
 
c) DRE NO PEC 
(=) RECEITA = 5.260.000,00 = 5.260.000,00 
Variáveis 
Custo = Produção 
Despesa = Vendas 
(-) CPV = (76,70 x 52.600) = (4.034.420,00) 
(-) DV = (3,30 x 52.600) = (173.580,00) 
(=) Lucro Bruto = = 1.052.000,00 
(-) Custo Fixos = = (1.052.000,00) 
(=) Resultado Operacional = 0 
 
d) Ponto de equilíbrio econômico (PEE) 
 
PEE = 
𝐶𝐷𝐹 + 𝐿𝐷
𝑀𝐶
= 
1.052.000 + 348.000
20
= 70.000 
 
𝐿𝐷 = 2.900 𝑥 12% = 348.000 
 
e) Receita no PEE 
700.000 𝑥 100 = 7.000.000,00 
 
f) Ponto de equilíbrio financeiro (PEF) 
 
PEF = 
𝐶𝐷𝐹 − 𝐷𝑁𝐷 + 𝑃𝐴𝐺𝐴𝑀𝐸𝑁𝑇𝑂𝑆 (𝐴𝑀𝑂𝑅𝑇𝐼𝑍𝐴ÇÃ𝑂 𝐷𝐴 𝐷Í𝑉𝐼𝐷𝐴)
𝑀𝐶
 
𝑃𝐸𝐹 = 
1.052.000 − 152.000 + 200.000
20
 
𝑃𝐸𝐹 = 55.000 𝑈𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠 
 
G) Receita no PEF 
55.000 𝑥 100 = 5.500.000,00 
 
H) Margem de Risco / Segurança 
𝑄𝑇𝐷 = 
𝑄𝑇𝐷 (𝑃𝑅𝑂𝐷𝑈𝑍𝐼𝐷𝐴) − 𝑄𝑇𝐷 (𝑃𝐸𝐶)
𝑄𝑇𝐷 (𝑃𝑅𝑂𝐷𝑈𝑍𝐼𝐷𝐴)
 𝑥 100 
𝑄𝑇𝐷 = 
100.000 − 52.600
100.000
 𝑥 100 = 47,40% 
 
i) Resultado da empresa 
 Vendas (unidades) 80.000 
(-) PEC (unidades) (52.600) 
(=) Ganho (unidades) 21.400 
 
Lucro = 27.400 x 20 = 548.000 
 
j) Estoque 
 
Físico = QTD (produzida) – QTD (Vendida) 
Físico = 100.000 – 80.000 
Físico = 20.000 
 
 
 
 
 
 
Financeiro 
Estoque 
Físico = 20.000 
Custo Variável 76,70 76,70 
Custo físico 10,52 0 
87,22 76,70 
Estoque (Físico x Custo) 1.744.000 1.534.000 
 
2- A Companhia Alfa informou o seguinte 
Ativo 100.000,00 
Lucro Operacional 10.000,00 
IR 2.000,00 
Alternativa 
Investimento 100.000,00 
Rentabilidade 5% 
 
Analise se a cia teve valor econômico agregado 
𝐸𝑉𝐴 = 𝑁𝑂𝑃𝐴𝑇 − (𝐴𝑇𝐼𝑉𝑂 𝑥 %𝐶𝑂) 
𝐸𝑉𝐴 = (10.000 − 2.000) − (100.000 𝑥 5%) 
𝐸𝑉𝐴 = 8.000 − 5.000 
𝐸𝑉𝐴 = 3.000 
Rentabilidade adicionada 
𝑅𝐴 = 
𝐸𝑉𝐴
𝐴𝑇𝐼𝑉𝑂
= 
3.000
100.000
 𝑥 100 = 3%. 
3- A cia A informou 
EBIT 80.000,00 
Ativo 600.000,00 
IR 3,5% 
Taxa de Oportunidade 8% 
 
 Apurar o EVA e se cabível a rentabilidade adicional. 
𝐸𝑉𝐴 = 𝑛𝑜𝑝𝑎𝑡 − (𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑥 % 𝐶𝑜) 
𝐸𝑉𝐴
𝐴𝑇𝐼𝑉𝑂
= 
4.000
600.000
 𝑥 100 = 0,66% 
𝐸𝑉𝐴 = (80.000 − 28.000) − (600.000 𝑥 8%) 
𝐸𝑉𝐴 = 52.000 − 48.000 
𝐸𝑉𝐴 = 4.000 
 
4 – A empresa B com ativo de 1.600.000,00 gerou um EBIT de 160.000,00. Sabendo que a 
alíquota de IR suportada é de 40% e a rentabilidade mínima desejada é de 75%. Comente sob o 
enfoque de valor econômico agregado (EVA). 
𝐸𝑉𝐴 = 𝑛𝑜𝑝𝑎𝑡 − (𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑥 % 𝐶𝑜) 
𝐸𝑉𝐴
𝐴𝑇𝐼𝑉𝑂
= 
−24.000
1.600.000
 𝑥 100 = −1,5% 
𝐸𝑉𝐴 = (160.000 − 64.000) − (1.600.000 𝑥 7,5%) 
𝐸𝑉𝐴 = 96.000 − 120.000 
𝐸𝑉𝐴 = −24.000 
 O investimento dá um prejuízo de 1,5% 
Lista 6 
5.1 – Uma empresa apresentou em 2012, um EBIT de $35.000,00 gerado por um ativo 
operacional líquido de $500.000,00. Considerando um custo de oportunidade de 5% ao ano e 
uma alíquota de imposto de renda de 25%, determine se houve valor econômico adicionado. 
Explique. 
𝐸𝐵𝐼𝑇 = 35.000 𝐸𝑉𝐴 = 𝑛𝑜𝑝𝑎𝑡 − (𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑥 %𝐶𝑜) 
𝐴𝑇𝐼𝑉𝑂 = 500.000 𝐸𝑉𝐴 = (35.000 − 8.750) − (500.000 𝑋 5%) 
𝐶𝑂 = 5% 𝐸𝑉𝐴 = 26.250 − 25.000 
𝐼𝑅 = 25% 𝐸𝑉𝐴 = 1.250 
 
𝐸𝑉𝐴
𝐴𝑇𝐼𝑉𝑂
= 
1.250
500.000
 𝑥 100 = 0,25% 
5.2 – As anotações a seguir foram realizadas pelo analista financeiro de uma companhia, na 
avaliação do desempenho do período em análise: 
Alíquota de Imposto de Renda = 25% 
Capital de terceiros = R$ 1.200,00 
Capital Próprio = R$ 4.800,00 
Custo de oportunidade dos acionistas = 20% 
ROI (Retorno sobre o Investimento) = 22% 
Taxa bruta paga ao capital de terceiros = 16% 
Investimento da Companhia = Ativo Total 
 Considerando as anotações do analista financeiro, apresente a medida de valor para o 
acionista, (spread do capital próprio) apurado pela companhia, pelo Valor Econômico Agregado 
(VEA) 
𝑅𝑂𝐼 = 
𝐿𝑈𝐶𝑅𝑂
𝐴𝑇𝐼𝑉𝑂
= 22% = 
𝐿𝑈𝐶𝑅𝑂
(𝐶𝑇𝐸𝑅 + 𝐶𝑃𝑅𝑂)
= 22% =
𝐿𝑈𝐶𝑅𝑂
1.200 + 4.800
 
0,22 = 
𝐿𝑈𝐶𝑅𝑂
6.000
= 0,22 𝑥 6.000 = 𝐿𝑈𝐶𝑅𝑂 = 1.320 
𝐸𝑉𝐴 = 𝐿𝑈𝐶𝑅𝑂 − (𝐶𝑈𝑆𝑇𝑂 𝐶𝑇𝐸𝑅) − (𝐶𝑈𝑆𝑇𝑂 𝐶𝑃𝑅𝑂) 
𝐸𝑉𝐴 = 1.320 − (1.200 𝑥 16%) − (4.800 𝑥 20%) 
𝐸𝑉𝐴 = 1.320 − 192 − 960 
𝐸𝑉𝐴 = 1.320 − 192 𝑥 (1 − 0,25) − 960 
𝐸𝑉𝐴 = 1.320 − 144 − 960 
𝐸𝑉𝐴 = 216 
5.3 – Os dados abaixo foram extraídos da contabilidade da Cia. LL S/A. 
Anos 2009 2010 
Custo de Oportunidade 8% 10% 
Lucro Líquido 1.500.000,00 2.500.000,00 
Ativo Operacional 8.500.000,00 9.800.000,00 
Patrimônio Líquido 10.000.000,00 12.000.000,00 
 
 Considerando o indicador EVA (Economic Value Added) ou VEA (Valor Econômico 
Agregado), apresente o resultado do EVA, em 2009 e 2010, respectivamente: 
2009 
𝐶𝑢𝑠𝑡𝑜 𝐶𝑃𝑅𝑂 = 10.000.000 𝑥 8% = 800.000 
𝐸𝑉𝐴 = 𝐿𝑈𝐶𝑅𝑂 𝐿Í𝑄𝑈𝐼𝐷𝑂 − 𝐶𝑃𝑅𝑂 
𝐸𝑉𝐴 = 1.500.000 − 800.000 
𝐸𝑉𝐴 = 700.000 
2010 
𝐶𝑢𝑠𝑡𝑜 𝐶𝑃𝑅𝑂 = 12.000.000 𝑥 10% = 1.200.000 
𝐸𝑉𝐴 = 𝐿𝑈𝐶𝑅𝑂 𝐿Í𝑄𝑈𝐼𝐷𝑂 − 𝐶𝑈𝑆𝑇𝑂 𝐶𝑃𝑅𝑂 
𝐸𝑉𝐴 = 1.500.000 − 1.200.000 
𝐸𝑉𝐴 = 1.300.000 
5.4 – Sejam as seguintes informações financeiras 
Caixa R$ 1.500,00 
Contas a pagar R$ 9.000,00 
Custo do capital investido R$ 20.000,00 
Depreciação R$ 5.000,00 por período 
Estoques R$ 2.500,00 
Lucro operacional Líquido R$ 110.000,00 
Lucro Bruto R$ 120.000,00 
Contas a receber R$ 9.000,00 
 
 Considerando os valores acima, calcule o Valor Econômico Agregado (VEA). 
110.000 − 20.000 = 90.000 
5.5 – O Valor Econômico Agregado (EVA), calculado pela diferença entre o lucro operacional e o 
custo de capital, é utilizado para medir a riqueza criada pela empresa para os respectivos 
acionistas. 
Admita que as informações abaixo são as demonstrações financeiras de uma empresa 
hipotética. 
Lucro operacional: R$ 385.000,00 
Capital Próprio: R$ 512.400,00 
Custo de capital próprio: 15% 
Capital de terceiros: R$ 341.600,00 
Custo de capital de terceiros: 10% 
Com base no exposto, demonstre o cálculo do indicador de desempenho EVA, apurado nas 
demonstrações da empresa considerada. 
𝐸𝑉𝐴 = 𝐿𝑈𝐶𝑅𝑂 − 𝐶𝑈𝑆𝑇𝑂 𝐷𝑂 𝐶𝐴𝑃𝐼𝑇𝐴𝐿 
𝐸𝑉𝐴 = 385.000 − (341.600 𝑥 10%) − (512.400 𝑥 15%) 
𝐸𝑉𝐴 = 237.980 
Lista 8 
6 – O valor econômico agregado é uma medida de criação de valor identificada com o 
desempenho operacional da empresa que indica se tal empesa está criando ou destruindo valor. 
Neste contexto, uma companhia apresentou as seguintes informações: 
Capital fico: R$ 10.000.000,00 
Capital de giro R$ 5.000.000,00 
Estrutura de capitais 
Capital de terceiros: 40% 
Taxa bruta de 8% ao ano. 
Resultado operacional: R$ 1.800.000,00 já deduzido de IR e CSLL de 30 % 
 Sabendo que os seus acionistas têm uma expectativa de remuneração mínima de 12%, 
cabe apurar e comentar o valor econômico agregado por essa companhia. 
𝐸𝑉𝐴 = (𝑅𝑂𝐼 − 𝐶𝑀𝑃𝐶) 𝑥 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑖𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜𝐶𝑀𝑃𝐶 = 𝐶𝑢𝑠𝑡𝑜 𝑀é𝑑𝑖𝑜 𝑃𝑜𝑛𝑑𝑒𝑟𝑎𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 
𝐶𝑀𝑃𝐶 = 40% 𝑥 (8% 𝑥 (100% − 30%)) + (60% 𝑥 12%) 
𝐶𝑀𝑃𝐶 = 0,4 𝑥 (0,08 𝑥 (1 − 0,03)) + (0,6 𝑥 0,12) 
𝐶𝑀𝑃𝐶 = (0,4 𝑥 0,056) + 0,072 
𝐶𝑀𝑃𝐶 = 0,0224 + 0,072 = 0,00944 𝑥 100% = 9,44% 
𝑅𝑂𝐼 = 
1.800.000
15.000.000
 𝑥 0,12 𝑥 12% 
𝐸𝑉𝐴 = (0,12 − 0,0944) 𝑥 15.000.000 
𝐸𝑉𝐴 = 0,0256 𝑥 15.000.000 
𝐸𝑉𝐴 = 384.000 
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 
FORMA ALTERNATIVA 
15.000.000 𝑥 40% = 6.000.000 
15.000.000 𝑥 60% = 9.000.000 
𝐶𝑇𝐸𝑅 = 6.000.000 𝑥 8% = 480.000 
𝐺𝐴𝑁𝐻𝑂 𝐷𝐸 𝐼𝑅 = (30% 𝑥 480.000) = (144.000) 
= 33.600 
𝐶𝑃𝑅𝑂 = 9.000.000 𝑥 12% = 1.080.000 
 1.416.000 
% 𝐶𝑀𝑃𝐶 = 
1.416.000
15.000.000
= 0,0944 𝑥 100 = 9,44% 
LUCRO = 1.800.000 
(-) JUROS = (1.416.000) 
(=) EVA 384.000 
6.2 – As anotações realizadas pelo analista financeiro de uma companhia 
Alíquota de Imposto de Renda: 25% 
Capital de terceiros: R$ 1.200,00 
Capital próprio: R$ 4.800,00 
O investimento da companhia: Ativo total 
Custo de oportunidade dos acionistas: 20% 
ROI (Retorno sobre o investimento): 22% 
Taxa bruta paga ao capital de terceiros: 16% 
Considerando-se exclusivamente as anotações feitas pelo analista financeiro, calcule a medida 
de valor para o acionista, apurado pela companhia como valor econômico agregado (VEA). 
 
 
𝐶𝑇𝐸𝑅 = 1.200 = 0,2 
𝐶𝑃𝑅𝑂 = 4.800 = 0,4 
 6.000 1,0 
𝐶𝑀𝑃𝐶 = 0,2 𝑥 0,16 𝑥 (1 − 0,25) + 0,8 𝑥 0,2 
𝐶𝑀𝑃𝐶 = 0,024 + 0,16 
𝐶𝑀𝑃𝐶 = 0,1840 𝑥 100 = 18,40% 
 
𝐸𝑉𝐴 = (0,22 − 0,1840) 𝑥 6.000 
𝐸𝑉𝐴 = 216 
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 
𝑅𝐸𝐴𝐼𝑆 
𝐿𝐿 = 22% 𝐽𝑈𝑅𝑂𝑆 𝐶𝑇𝐸𝑅 = 1.200 𝑥 16% = 192 
𝐿𝐿 = 22% 𝑥 6.000 (−)𝐺𝐴𝑁𝐻𝑂 𝐷𝐸 𝐼𝑅 (25% 𝑥 192) = 48 
𝐿𝐿 = 1.320 𝐶𝑈𝑆𝑇𝑂 𝐶𝑇𝐸𝑅 = 144 
 
𝐶𝑈𝑆𝑇𝑂 𝐶𝑃𝑅𝑂 = 4.800 𝑥 20% = 960 
𝐶𝑈𝑆𝑇𝑂 𝐷𝑂 𝐶𝐴𝑃𝐼𝑇𝐴𝐿 = 1.104 
 
𝐸𝑉𝐴 = 𝐿𝑈𝐶𝑅𝑂 − 𝐶𝑈𝑆𝑇𝑂 𝐶𝐴𝑃𝐼𝑇𝐴𝐿 
𝐸𝑉𝐴 = 1.320 − 1.104 
𝐸𝑉𝐴 = 216 
 
6.3 – Os dados abaixo foram extraídos da contabilidade da Cia. Lântida S/A 
Anos 2009 2010 
Custo de Oportunidade 8% 10% 
Lucro Líquido 1.500.000,00 2.500.000,00 
Ativo Operacional 8.500.000,00 9.800.000,00 
Patrimônio Líquido 10.000.000,00 12.000.000,00 
 
 Considerando o indicador EVA, apresente o valor EVA em 2009 e 2010. 
𝐸𝑉𝐴(2009) = 1.500.000 − (10.000.000 𝑥 8%) 
𝐸𝑉𝐴(2009) = 1.500.000 − 800.000 
𝐸𝑉𝐴(2009) = 700.000 
 A CIA agregou valor. 
𝐸𝑉𝐴(2010) = 2.500.000 − (12.000.000 𝑥 10%) 
𝐸𝑉𝐴(2010) = 2.500.000 − 1.200.000 
𝐸𝑉𝐴(2010) = 1.300.000 
 A CIA agregou valor 
6.4 – O EVA, calculado pela diferença entre o lucro operacional e o custo de capital, é uma 
ferramenta utilizada para medir a riqueza criada pela empresa para os acionistas. Neste 
contexto a companhia apresentou as seguintes anotações gerenciais. 
Lucro operacional: R$ 374.068,80 
Capital de terceiros: R$ 341.000,00 
Capital próprio: R$ 512.400,00 
Custo de capital de terceiros: 10% 
Custo de oportunidade: 15% 
Alíquota de IR: 32% 
Demonstrar o EVA 
𝐶𝑇𝐸𝑅 = 341.000 = 0,3996 
𝐶𝑃𝑅𝑂 = 512.400 = 0,6004 
 = 853.400 = 1,0000 
 
𝐶𝑀𝑃𝐶 = 0,3996 𝑥 0,1 𝑥 (1 − 0,32) + 0,6004 𝑥 0,15 
𝐶𝑀𝑃𝐶 = 0,1172 
 
𝑅𝑂𝐼 = 
374.068,80
853.400
= 0,4383 
 
𝐸𝑉𝐴 = (0,4383 − 0,1172) 𝑥 853.400 
𝐸𝑉𝐴 = 274.026,74 
6.5 – As informações abaixo foram extraídas das demonstrações financeiras de uma empresa. 
Caixa: R$ 2.500,00 
Contas a receber: R$ 10.000,00 
Contas a pagar: R$ 6.000,00 
Custo do capital investido: R$ 20.000,00 
Depreciação: R$ 5.000,00 por período 
Estoques: R$ 2.500,00 
Lucro operacional líquido: R$ 100.000,00 
Lucro bruto: R$ 120.000,00 
Considerando-se os valores acima, o VEA em reais foi de: 
ESTA QUESTÃO NÃO SERÁ COBRADA NA PROVA. 
7. Folha 9 
7.1 – Comento os termos técnicos – conceituais em que consiste: 
(a) EBIT – Lucro antes dos juros e imposto de renda 
(b) EBTIDA – Lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização 
(c) Custo de oportunidade – Remuneração mínima esperada 
(d) Despesas financeiras líquidas – Custo do capital de terceiros menos as receitas financeiras 
(e) Imposto de Renda – Tributação sobre o lucro 
(f) Controller – Profissional contador responsável pelo planejamento, controle e administração 
financeira. 
(g) Grau de alavancagem financeira – É o grau da capacidade da empresa transformar capital de 
terceiros em próprio. Indica a capacidade da estrutura de capitais para gerar lucro 
(h) Lucratividade – Ganho em relação a origem do ganho 
(i) Rentabilidade – Ganho em relação ao investimento para obtê-lo 
(j) Custo de capital de terceiros – Remuneração do capital de terceiros. Relação ... 
(k) Custo do capital próprio 
(l) Estrutura de capitais – Combinação de capitais para financiar as operações da empresa. 
7.2 – Uma sociedade Empresária financia suas atividades com 70% de capital de terceiros. 
Sabendo que o custo médio do capital do mercado é de 10%, que os acionistas esperam uma 
remuneração mínima de 11,5% para seus investimentos e que o imposto de renda e CSLL 
suportado é de 28%, apresente o CMPC do capital utilizado por essa sociedade. 
CTER = 70% → 0,7 CCTER = 10% → 0,1 
CPRO = 30% → 0,3 CCPRO = 11,5% → 0,115 
𝐶𝑀𝑃𝐶 = (𝐶𝑇𝐸𝑅 𝑥 𝐶𝐶𝑇𝐸𝑅 𝑥 (1 − 𝐼𝑅)) + (𝐶𝑃𝑅𝑂 𝑥 𝐶𝐶𝑃𝑅𝑂) 
𝐶𝑀𝑃𝐶 = (0,7 𝑥 0,1 𝑥 (1 − 0,28)) + (0,3 𝑥 0,115) 
𝐶𝑀𝑃𝐶 = 0,0504 + 0,0345 = 0,0849 𝑥 100 = 8,49% 
7.3 – Sabendo que uma empresa com um capital total de 400.000,00 obteve em suas operações 
um lucro bruto de 96.000,00, com despesas operacionais de 36.000,00 e imposto de renda de 
10.800,00. Sabendo que o custo de oportunidade médio é de 4,5% comente o VEA dessa 
empresa 
𝐸𝑉𝐴 = 𝑁𝑂𝑃𝐴𝑇 − (𝐴𝑇𝐼𝑉𝑂 𝑥 %𝐶𝑂) 𝑁𝑂𝑃𝐴𝑇 = 𝐿𝐿 − 𝐼𝑅 
𝐸𝑉𝐴 = 49.200 − (400.000 𝑥 0,045) 𝑁𝑂𝑃𝐴𝑇 = 96.000 − 10.200 − 36.000 
𝐸𝑉𝐴 = 49.200 − 18.000 𝑁𝑂𝑃𝐴𝑇 = 49.200 
𝐸𝑉𝐴 = 31.200 
 
7.4 – Uma empresa com ativo total de 1.000.000,00 obteve em suas operações um lucro 
operacional de 50.000,00 e imposto de renda de 9.000,00. Sabendo que os acionistas 
pretendem uma remuneração mínima de 4,5% comente o VEA dessa empresa. 
𝐸𝑉𝐴 = 𝑁𝑂𝑃𝐴𝑇 − (𝐴𝑇𝐼𝐶𝑂 𝑥 %𝐶𝑂) 𝑁𝑂𝑃𝐴𝑇 = 𝐿𝐵 − 𝐼𝑅 
𝐸𝑉𝐴 = 41.000 − (1.000.000 𝑥 4,5%) 𝑁𝑂𝑃𝐴𝑇 = 50.000 − 9.000 
𝐸𝑉𝐴 = 41.000 − 45.000 𝑁𝑂𝑃𝐴𝑇 = 41.000 
𝐸𝑉𝐴 = −4.000 
7.5 – A David Ortiz Motors tem uma estrutura de capital – alvo de 40% de dívida e 60 % de capital 
próprio. O rendimento até o vencimento de seus títulos de dívida de longo prazo em circulação 
é de 9% e a alíquota de seus impostos é de 40%. O CFO da Ortiz calculo o WACC da empresa 
como sendo de 9,96%. Com base nas informações, qual é o custo de capital próprio da empresa? 
𝐶𝑇𝐸𝑅 = 40% → 0,04 𝐶𝐶𝑇𝐸𝑅 = 9% → 0,09 𝐼𝑅 = 40% → 0,04 
𝐶𝑃𝑅𝑂 = 60% → 0,06 𝑊𝐴𝐶𝐶 = 9,96% → 0,0996 
𝐶𝑀𝑃𝐶 = (𝐶𝑇𝐸𝑅 𝑥 𝐶𝑇𝐸𝑅 𝑥 (1 − 𝐼𝑅) + (𝐶𝑃𝑅𝑂 𝑥 𝐶𝐶𝑃𝑅𝑂) 
0,0996 = (0,4 𝑥 0,09 𝑥 (1 − 0,4)) + (0,6 𝑥 𝐶𝐶𝑃𝑅𝑂) 
0,0996 = 0,0216 = 0,6 𝑥 𝐶𝐶𝑃𝑅𝑂 → 0,078 = 0,6 𝐶𝐶𝑃𝑅𝑂 
𝐶𝐶𝑃𝑅𝑂 =
0,078
0,6
= 0,13 𝑥 100 = 13% 
7.6 – A companhia suporta IR de 15% e CSLL de 9%, apurou que um mix de seus produtos tem 
rentabilidade de 10,5%. Para produzir essa linha a companhia teria que captar recursos no 
mercado financeiro a uma taxa nominal de 15%. Comente fundamentalmente qual a decisão 
que tomaria como controller da companhia. 
15% 𝑥 (1 − (0,15 − 0,09)) 
15% 𝑥 (1 − 0,24) 
15% 𝑥 0,76 = 11,4% 
Não fazer pois o custo é maior que a remuneração.7.7 – A companhia apresentou as seguintes informações parciais de suas demonstrações 
contábeis: Ativo total 1.600.000,00; capital de terceiros 5.000.000,00; lucro bruto 600.000,00; 
lucro líquido 423.400,00; vendas à vista 1.000.000,00 e vendas a prazo 1.920.000,00. 
Considerando as informações recebidas e os procedimentos técnico contábeis aplicáveis a 
lucratividade e rentabilidade demonstre a rentabilidade do ativo utilizando o método DUPONT 
𝐺𝐴 = 
(1.000.000 + 1.920.00)
1.600.000
= 
2.920.000
1.600.000
= 1,825 
𝑀𝐿 = 
423.400
(1.000.000 + 1.920.000)
= 
423.400
2.920.000
= 0,145 𝑋 1,825 = 0,2646 𝑋 100 = 26,46%