Curva LM Teoria - Conjuntura Brasileira - Trabalho Finalizado

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Graduação em Engenharia de Produção 
 
 
BEATRIZ MEDEIROS 
GUILHERME MEDEIROS 
LUANA VENTURA 
PEDRO PAES 
SARAH DE SOUZA 
 
 
 
 
 
CURVA LM TEORIA 
 
 
 
 
 
 
 
 
RIO DE JANEIRO 
2020 
BEATRIZ MEDEIROS, GUILHERME MEDEIROS, LUANA VENTURA, PEDRO 
PAES E SARAH DE SOUZA 
 
 
 
 
 
 
 
 
CURVA LM TEORIA 
 
 
 
Atividade em grupo da disciplina de Conjuntura 
Brasileira ministrada pelo professor Luís Carlos 
Loureiro e apresentada ao curso de Engenharia de 
Produção da Universidade Veiga de Almeida como 
requisito parcial para a aprovação na mesma 
 
 
 
 
 
 
 
RIO DE JANEIRO 
2020 
SUMÁRIO 
 
1 INTRODUÇÃO .............................................................................................................................. 4 
2 CURVA LM .................................................................................................................................... 5 
2.1. História .................................................................................................................... 5 
2.2. Definição .................................................................................................................. 5 
2.2.1. Curva Demanda por Moeda ...................................................................................... 6 
3 MERCADO MONETÁRIO E DEMANDA POR MOEDA ........................................................ 7 
3.1. Mercado monetário ................................................................................................. 7 
3.2. Demanda por moeda .............................................................................................. 8 
4 DESLOCAMENTO DE CURVAS .............................................................................................. 9 
4.1. Deslocamento e inclinações da Curva de Demanda por Moeda ........................ 9 
4.1.1. Motivos ......................................................................................................................... 9 
4.1.2. Consequências ......................................................................................................... 10 
4.2. Deslocamento e inclinações da Curva LM ......................................................... 10 
4.2.1. Motivos ....................................................................................................................... 10 
4.2.2. Consequências ......................................................................................................... 11 
5 CONCLUSÃO ............................................................................................................................. 12 
REFERÊNCIAS .................................................................................................................................. 13 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
FIGURAS 
 
Figura 1: Curva demanda por moeda ............................................................................................... 6 
Figura 2: Ponto de equilíbrio Curva LM ............................................................................................ 6 
Figura 3: Gráfico taxa de juros x demanda por saldos monetários Curva de Demanda por 
Moeda .................................................................................................................................................... 9 
Figura 4: Gráfico taxa de juros x Renda/Produto Curva LM ........................................................ 11 
 
 
 
 
 
 
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1 INTRODUÇÃO 
Este trabalho tem como objetivo definir a curva LM, sua história, a maneira 
como se relaciona com a oferta, demanda e juros da moeda. A curva LM é uma 
ferramenta muito utilizada na macroeconomia a fim de analisar o comportamento 
global de uma economia e os efeitos de eventuais ações ao nível da política 
monetária e fiscal. 
No modelo Hicks-Hansen, a curva LM representa o equilíbrio da moeda no 
mercado monetário, geralmente apresentada em gráficos relacionando duas 
variáveis: taxa de juros (eixo vertical), renda/produto real (eixo horizontal). 
Esse modelo foi criado para análise macroeconômica no âmbito acadêmico 
por meio da análise da Teoria Geral do Emprego do Juro e da Moeda, é uma teoria 
oposta ao liberalismo e afirma que o Estado não deve intervir nos processos 
econômicos ou intervir o mínimo possível. 
Este trabalho está divido da seguinte forma, no primeiro capítulo é realizada 
uma breve introdução sobre o tema, no segundo capítulo será discorrido sobre a 
curva LM, qual sua origem e os tipos de curva. No terceiro capítulo será apresentado 
o mercado monetário e a demanda por moeda, no quarto capítulo será explicado 
sobre o deslocamento de curvas, quais os motivos e as consequências, no quinto 
capítulo será apresentada a conclusão retirada desse trabalho, e por último, as 
referências utilizadas para a elaboração. 
 
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2 CURVA LM 
2.1. História 
 Esse modelo foi desenvolvido por John Hicks em 1937 com o objetivo de 
matematizar a análise macroeconômica no campo acadêmico através da Teoria 
Geral do Emprego do Juro e da Moeda de John Keynes. Durante a crise da Bolsa de 
Nova York em 1929, Keynes chegou à conclusão de que o liberalismo não consegue 
reverter os problemas da crise e reconstruir a economia. Então ele começa a afirmar 
que os Estados Unidos só conseguiriam se reerguer quando um estado de bem-
estar social fosse criado estimulando o poder de consumo, e consequentemente, a 
economia do país. Assim, o governo passa a ter um papel mais ativo na economia, 
eliminando a crise e reduzindo os riscos de uma recessão. 
 Hicks tinha como objetivo principal reunir as principais ideias de Keynes para 
criar um modelo de equações que relacionava mercados de bens, monetários e de 
ativos, e ao mesmo tempo, resumia suas próprias ideias em modelos geométricos 
através de gráficos com duas curvas, sendo uma delas a curva LM (equilíbrio no 
mercado monetário) 
 Hicks observou que a demanda por moeda depende do nível da renda, 
pessoas de maior renda demandam bens e serviços de forma crescente o que gera 
alto procura de moeda, já Keynes acredita que a taxa de juros era determinada pela 
oferta e pela demanda de moeda. O modelo foi aperfeiçoado posteriormente por 
Alvin Hansen dando origem a síntese de Hicks-Hansen, que relaciona os mercados 
de bens e moedas. 
 
2.2. Definição 
A curva LM faz parte do Modelo IS-LM é muito utilizada na economia para 
equilibrar o mercado monetário. É representada graficamente relacionando a curva 
de demanda por saldos reais e da oferta real da moeda, que é a quantidade nominal 
da moeda – determinada pelo Banco Central de cada país – sobre o preço da 
moeda no mercado monetário internacional. É composta também pela taxa de juros 
e níveis de renda/produtos, de forma que a demanda por moeda seja igual a oferta. 
Essa curva usa as moedas e os títulos para definir a dinâmica de equilíbrio do 
mercado, por isso, a política monetária é capaz de provocar o deslocamento da 
curva LM. 
 
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2.2.1. Curva Demanda por Moeda 
 A taxa de juros e a demanda por saldos reais monetários dão origem a curva 
de demanda por moeda, como podemos observar na Figura 1. Quanto maior a taxa 
de juros menor a demanda. 
 
Figura 1: Curva demanda por moeda 
 
Para encontrar o ponto de equilíbrio é necessário identificar o ponto de 
interseção entre a constante da oferta real da moeda e a curva de demanda por 
moeda, como podemos observar na Figura 2. 
 
Figura 2: Ponto de equilíbrio Curva LM 
 
 
 
 
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3 MERCADO MONETÁRIO E DEMANDA POR MOEDA 
É de suma importância explicarmos um pouco sobre o mercado monetário e a 
demanda pela moeda, para assim facilitar o entendimento da curva LM. 
 
3.1. Mercado monetário 
O mercado monetário é uma das linhas existentes no mercado financeiro, 
junto com o mercado de capitais. Ele é responsável por fazer financiamentos de 
curto prazo, podendo ter duraçãode ate um ano. Diante desses financiamentos que 
permite o controle da liquidez monetária no país. 
O mercado monetário negocia papeis comerciais, certificado de depósitos 
(CD) e título do tesouro. Ele compra e vende títulos, com isso o banco central e as 
instituições financeiras conseguem trabalhar a regulação da economia, com o 
aumento ou a redução da moeda que está em circulação. 
No mercado monetário existe dois tipos de títulos, o título público e o privado. 
O público são aqueles emitidos pelo governo, podemos denominar como o Tesouro 
Nacional. Já os títulos privados, são aqueles que as empresas privadas emitem para 
a captação financeiras, como por exemplo os bancos. 
Os títulos públicos, são de suma importância para o governo, pois permite o 
financiamento dos gastos públicos e permite que investidores comprem papeis da 
dívida emitidas pelo governo federal. 
No mercado monetário existe dois tipos de papeis no Tesouro Direto, o 
Prefixado (LTN), que são títulos com uma taxa de rentabilidade definida no momento 
da compra, assim saberá quanto irá receber futuramente. O segundo é a Selic, esse 
título está ligado a taxa Selic, que é a taxa básica de juros da economia, ou seja, o 
rendimento é próximo a taxa básica de juros do Brasil. 
Os títulos privados mais comum é o Certificado de Deposito Bancário (CDB), 
que é onde os investidores podem emprestar seu dinheiro ao banco, tendo uma 
rentabilidade maior a longo prazo, mas eles possuem uma data de vencimento, e 
pode também ser negociados, podendo ter uma certa perda na rentabilidade. Essas 
características são importantes para garantir a liquidez no mercado monetário. 
Outro modelo de título privado são as empresas não financeiras, a mesma 
pode oferecer títulos como Notas promissórias, que funcionam como similar com o 
CDB, porem tem um prazo menor e não consegue receber antes do prazo, para isso 
teria que vender esse título a terceiros. 
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3.2. Demanda por moeda 
A demanda por moeda é um dos fatores que definem o procedimento 
econômico de um país, ou seja, a autoridade monetária precisa ofertar uma 
quantidade de moeda que atenda a sua demanda em um determinado período, de 
forma a manter o adequado funcionamento da economia. 
Uma moeda é uma forma de dinheiro normalmente emitida pelas autoridades 
públicas numa determinada jurisdição. O que lhe permite fazê-lo é o facto de 
empresas e lares a aceitarem para pagamento de dívidas. As 3 principais funções 
da moeda são: 
• Instrumento de troca: através dela que são realizadas a maior parte das 
transações financeiras e econômicas. Sem restrições, são aceitas em todo 
tipo de compra de bens e mercadorias ou serviços. 
• Unidade de medida: é através dela que se torna possível definir o preço dos 
bens e serviços, expresso através de números. 
• Reserva de valor: pois podemos optar por guardar, acumulando e formando 
um patrimônio, para no futuro usar para alguma compra almejada. 
 
O motivo para as pessoas reterem ativos financeiros em vez de aplicá-los, é 
explicada por dois fatores, são eles: 
1) A não existência de coincidência entre recebimento e pagamentos, as 
pessoas precisam reter ativos monetários durante o intervalo entre os 
recebimentos, para poder saldar seus compromissos. 
2) As despesas imprevistas é outro motivo que faz as pessoas reter moeda. 
A imprevisibilidade e a falta de sincronismo entre recebimentos e 
pagamentos, são os dois motivos essenciais. 
 
 
 
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4 DESLOCAMENTO DE CURVAS 
No mercado monetário pode-se observar a existência de duas curvas, a 
Curva de Demanda por Moeda e a Curva LM. As curvas sofrem variações à medida 
que fatores externos são aplicados. 
Ao analisarmos o comportamento dessas curvas, relacionaremos 
evidentemente com a oferta real de moeda no mercado monetário, a taxa de juros e 
a renda/produto. 
 
4.1. Deslocamento e inclinações da Curva de Demanda por Moeda 
 
4.1.1. Motivos 
O gráfico da Curva de Demanda por Moeda sofrerá deslocamento ou 
inclinação de acordo com a variação: 
• Taxa de Juros – Quanto maior a taxa de juros, menor é a demanda por moeda; 
• Demanda por saldos monetários – Pode sofrer variação mediante à alguns 
fatores, no entanto os principais são: 
o Preço da moeda – A variação é inversamente proporcional à demanda, ou 
seja, quanto menor for o preço da moeda, maior será a demanda pela compra 
desta moeda, devido a alta ou baixa valorização; 
o Oscilação de Renda – Em relação a uma mesma oferta por moeda, a 
variação da renda impacta diretamente a variação da demanda. O aumento 
da renda faz com que a curva desloque para direita, por gerar uma maior 
escassez de dinheiro disponível para empréstimo já a redução da renda, por 
sua vez, desloca a curva para a esquerda. 
 
Figura 3: Gráfico taxa de juros x demanda por saldos monetários Curva de Demanda por Moeda 
 
 
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4.1.2. Consequências 
O deslocamento da curva de demanda por moeda traz consequências 
relacionadas a taxa de juros e a necessidade ou demanda da moeda. 
Quando há uma movimentação para a direita, implica diretamente no 
aumento na taxa de juros ou na necessidade por moeda. No entanto, quando há 
uma movimentação para a esquerda, impacta na diminuição na taxa de juros ou na 
necessidade por moeda. 
 
4.2. Deslocamento e inclinações da Curva LM 
Para gerar um deslocamento ou inclinação na curva LM, é preciso que haja 
uma alteração no ponto de equilíbrio do mercado monetário. 
 
4.2.1. Motivos 
• Fatores que afetam a inclinação da curva LM: 
o A queda da demanda de moeda por transações e precauções; 
o A elasticidade da demanda de moeda em relação a taxa de juros. 
• Fatores que deslocam a curva LM: 
o Um dos fatores que pode ocasionar o deslocamento da curva é a oferta da 
moeda, afetada pelas alterações em políticas monetárias. Além disso, se 
houver uma alteração na quantidade nominal de moeda, imposta pelo Banco 
Central, a oferta real da moeda é alterada ocasionando a alteração do ponto 
de equilíbrio; 
o Outro fator é a mudança na demanda de moeda por transações e precaução, 
ocasionada pela variação nos hábitos ou pelas expectativas sobre a inflação 
futura, afetando a velocidade - renda da moeda; 
o Por fim, pode ocorrer devido à alteração na demanda de moeda por 
especulação, ocasionada pela variação nas expectativas sobre rentabilidade 
futura. 
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Figura 4: Gráfico taxa de juros x Renda/Produto Curva LM 
 
 
4.2.2. Consequências 
O deslocamento da curva para a esquerda, significa que existe um aumento 
na taxa de juros, sendo assim, há um impacto negativo na demanda por moeda. No 
entanto, caso o deslocamento seja para a direita, a demanda por moeda aumenta, 
uma vez que são cobrados baixos juros. Ambos para uma variação de taxa a uma 
mesma renda. 
Além disso, para uma variação da renda, a uma mesma taxa, ocorres 
alterações na demanda por moeda. Dessa forma, tem-se a tendência de aumento da 
demanda por moeda com o intuito de suprir a nova necessidade. Porém, cria-se a 
necessidade de aumentar a taxa de juros para que a demanda por moeda diminua 
novamente, a fim de equilibrar novamente o mercado monetário. 
 
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5 CONCLUSÃO 
A curva LM representa o equilíbrio do mercado monetário com o mercado de 
títulos. Ela representa a procura por liquidez que se satisfaz com a oferta de moeda. 
Isso significa que quanto maior o produto, maior é a procura por moeda. 
Nesta curva, especificamente, a taxa de juros é aumentada com o objetivo de 
suprir um excesso de procura de moeda. Isso acontece quando o produto passa a 
operar com um valor mais elevado. Vale destacar que dentro do comportamento 
esperado de liquidez e oferta, a taxa de juros e o produto são proporcionais. Isso 
quer dizer que o aumento acontece na mesma proporção. 
No mercado monetário pode-se observar a existência de duas curvas, a Curva 
de Demanda por Moeda e a Curva LM. As curvas sofrem variações à medida que 
fatoresexternos são aplicados. A movimentação da Curva de Demanda pode 
ocorrer para a esquerda ou para a direita. O gráfico da Curva de Demanda por 
Moeda poderá sofrer deslocamento ou inclinação de acordo com a variação: taxa de 
Juros e demanda por saldos monetários. Quando há uma movimentação para a 
direita, implica diretamente no aumento na taxa de juros ou na necessidade por 
moeda. No entanto, quando há uma movimentação para a esquerda, impacta na 
diminuição na taxa de juros ou na necessidade por moeda 
Para gerar um deslocamento ou inclinação na curva LM, é preciso que haja uma 
alteração no ponto de equilíbrio do mercado monetário. Os fatores que afetam a 
inclinação da curva são queda da demanda de moeda por transações e precauções 
e elasticidade da demanda de moeda em relação a taxa de juros. Já os fatores que 
deslocam a curva LM são a oferta da moeda, alteração na quantidade nominal de 
moeda, mudanças na demanda de moeda por transações e precaução, alteração na 
demanda de moeda por especulação. 
Portanto, essa curva é especialmente usada para medir a eficácia das políticas 
fiscais e monetárias. Afinal, o que as medidas adotadas fazem é manipular a oferta e 
a demanda. 
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REFERÊNCIAS 
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