GABARITO 2 - FUNDO DE INVESTIMENTOS

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Questão 1/10 - Gestão de Fundos e Previdência
Considere o caso de um indivíduo que faça sua declaração de imposto de renda pelo modelo completo e cuja renda tributável total é de R$72.000 reais. Ele contribui com um PGBL, mensalmente, com o valor de R$300.
Avalie as afirmações de acordo e marque (V) para Verdadeiro e (F) para Falso:
( ) Do total da renda tributável, esse indivíduo poderá descontar R$3.600,00 e, assim, pagar menos imposto de renda.
( ) Como ele investe em um PGBL, esse indivíduo pode abater todas as contribuições e eventuais aportes realizados no ano de sua renda tributável.
( ) No final do ano, esse indivíduo poderia fazer um aporte de R$5.000,00 no plano e abater todas as contribuições da renda tributável.
( ) Caso opte por declarar no modelo simplificado, esse indivíduo poderá abater, além dos 20% de desconto simplificado, mais 12% por conta da contribuição com o PGBL
A sequência correta é:
Nota: 0.0
	
	A
	V, F, F, V
	
	B
	F, V, F, F
	
	C
	V, F, V, F
Gabarito: C
A característica fundamental do PGBL é que o há um valor de dedução de até o valor de 12% da renda bruta anual, reduzindo o IRPF a pagar. Em função dessa característica de dedução do IR, este plano é indicado para aqueles que apresentam a declaração pelo formulário completo e tributado na fonte (Aula 6, Tema 2). Essa dedução não se soma, contudo, à dedução simplificada de 20% do formulário de declaração simplificada.
	
	D
	F, V, V, V
	
	E
	V, V, V, F
Questão 2/10 - Gestão de Fundos e Previdência
Ao investir em planos de previdência privada (PGBL e VGBL), é fundamental prestar atenção nos tipos de regimes de tributação. O leão pode ficar mais manso caso você entenda como ele “trabalha”, principalmente nos investimentos em previdência. Existem dois regimes de tributação que podem ser escolhidos ao fazer um plano de previdência: tabela progressiva e tabela regressiva. (...) [Na progressiva] as alíquotas de IR (Imposto de Renda) variam de zero a 27,5%, dependendo do valor recebido no resgate do dinheiro investido. (...) [Na regressiva] as alíquotas caem ao longo do tempo – começam em 35% para as contribuições feitas em até 2 anos e caem 5 pontos percentuais a cada dois anos. (...) A alíquota chega a 10% para quantias investidas por mais de dez anos. (ANBIMA, 2018)
marque (V) para Verdadeiro e (F) para Falso:
( ) Para benefícios menores em que aplica-se a faixa de IR de 15% e na inexistência de outros rendimentos, a tabela progressiva é mais vantajosa.
( ) A tabela regressiva é interessante para planos com tempo de resgate maior.
( ) Um contribuinte que declare o seu imposto de renda no modelo completo e contribua para um PGBL pode, também, deduzir sua contribuição de sua renda tributável, até 12%.
( ) No caso de planos de previdência, as alíquotas regressivas são pouco relevantes pois os investimentos são sempre de longo prazo
A sequência correta é:
Nota: 10.0
	
	A
	V, F, F, V
	
	B
	F, V, F, F
	
	C
	V, F, V, F
	
	D
	F, V, V, V
	
	E
	V, V, V, F
Você acertou!
Gabarito: E
No PGBL há possibilidade de abatimento na declaração anual e o IR até o limite de 12%, o que não ocorre no VGBL (Aula 6, Tema 3). A aplicação da tabela regressiva é interessante para investimentos de prazo maior, desde que o rendimento total passe para a faixa de 15% de IR. Se não, a tabela progressiva inicia como isenta e avança para 7,5% antes de se tornar desvantajosa. Há investimentos de previdência de prazo mais curto, razão pela qual não se pode ignorar a regressividade da tabela de IR em certas situações.
Questão 3/10 - Gestão de Fundos e Previdência
Um século depois de criado, o desconhecido Montepio Civil da União sobrevive até os dias de hoje pagando vultosas pensões vitalícias, em média de R$ 20 mil mensais, a 237 herdeiros da alta magistratura. Em 2010, o Tesouro Nacional gastou R$ 58,6 milhões para pagar as aposentadorias ao seleto grupo de beneficiários. (...)
A queda acentuada no número de pensões pagas se deve à extinção da possibilidade de aderir ao montepio. Desde 10 de maio de 1991, quando foi revogado o decreto que regulamentava a concessão do benefício, o Ministério da Fazenda não aceita mais adesões. Os valores pagos hoje são para beneficiários de quem entrou no sistema até o início da década de 90. Mesmo assim, a liberação dessas pensões continua pressionando as contas da previdência do funcionalismo público. As contribuições adicionais feitas pelos servidores para bancar a pensão vitalícia de seus familiares são insuficientes para cobrir as despesas. (O ESTADO DE SÃO PAULO, 2011)
Sobre o montepio, como sistema de previdência social, é correto afirmar que:
Nota: 10.0
	
	A
	É baseado na lógica de capitalização, pois os herdeiros da alta magistratura recebem rendimentos de patrimônios deixados por seus ascendentes.
	
	B
	É a verdadeira fonte do déficit previdenciário no Brasil, ao desembolsar milhões de reais do tesouro para manter os pagamentos.
	
	C
	Exemplifica como o planejamento de regras previdenciárias deve considerar prazos muito longos, uma das dificuldades de gestão do sistema.
Você acertou!
Gabarito: C
As formas de montepios são antigas manifestações de Previdência Social (Aula 5, Tema 2) no Brasil, mas que perduram até hoje. Isso demonstra como as ações relativas à previdência devem ser tomadas com um horizonte temporal bastante longo - tanto em planejamento e regulamentação como no caso de participação e investimento em fundos de previdência.
	
	D
	É um modelo adotado por muitos produtos de previdência complementar, graças ao grande apelo comercial de uma renda vitalícia para um dependente.
	
	E
	Não pode ser considerado um sistema de previdência, pois não remunera o próprio participante e sim seus dependentes.
Questão 4/10 - Gestão de Fundos e Previdência
No contexto da previdência privada existem dois braços: a previdência fechada e a aberta. A fechada é aquela que é oferecida por um patrocinador aos seus funcionários (ou pelo instituidor aos seus associados) e a aberta é aquela que pode ser contratada individual ou coletivamente em agências bancárias ou companhias seguradoras.
 
As atividades da previdência fechada são supervisionadas e fiscalizadas pela Previc – Superintendência Nacional de Previdência Complementar, que também é a responsável pela execução das políticas para o regime de previdência complementar operado pelos fundos de pensão. (...) Já as atividades da previdência aberta (bem como o mercado de seguros, capitalização e resseguros) estão sujeitas à autorização, controle e fiscalização pela Susep, que é a Superintendência de Seguros Privados. (BBPREVIDENCIA, 2018)
 
Relacione os fundos de previdência complementar abaixo com o órgão que o fiscaliza:
1. PREVIC
2. SUSEP
( ) POSTALIS (Fundo de previdência dos funcionários dos correios)
( ) ITAU PGBL (Fundo de previdência privada oferecido pelo Banco Itaú)
( ) Santander Prev VGBL (Fundo de previdência privada oferecido pelo Banco Santander)
( ) PETROS (Fundo de previdência dos funcionários da Petrobras)
A sequência correta é
Nota: 10.0
	
	A
	1, 2, 2, 1
Você acertou!
Gabarito: A
Como a aprovação, supervisão e fiscalização das atividades das EFPC, estão a cargo da PREVIC e das EAPC, da SUSEP (Aula 5, Tema 4), a sequência correta é 1, 2, 2, 1 de acordo com a natureza de cada fundo.
	
	B
	2, 1, 1, 2
	
	C
	1, 2, 1, 1
	
	D
	2, 1, 2, 2
	
	E
	1, 1, 2, 1
Questão 5/10 - Gestão de Fundos e Previdência
Em fundos de pensão, deve-se monitorar a liquidez potencial por meio do controle dos fluxos de pagamentos específicos, privilegiando-se as aplicações mais líquidas em uma proporção tanto maior quanto mais próximos forem os vencimentos das obrigações. Além do acompanhamento dos fluxos de caixa, é importante recorrer à diversificação, que pode ser usada para gerenciar os dois tipos de riscos de liquidez citados anteriormente. Em particular, pode-se avaliar o trade-off entre liquidez, diversificação e retorno de ativos por meio da análise do descasamento entre ativos e passivos (REVISTA DO BNDES, 2005)
 
A dificuldade de gestão do fluxo de caixa dos fundos
de pensão está ligada ao fato de que:
Nota: 0.0
	
	A
	o prazo entre o recebimento da contribuição e o pagamento do benefício é, normalmente, de muitos anos.
	
	B
	a economia mundial é muito instável, impedindo que fundos se associem a investimentos de longo prazo.
	
	C
	existe baixa oferta de títulos de rendimentos de grande retorno e ótima segurança, como os títulos de dívida de países ricos.
	
	D
	como o volume de recursos dos fundos de pensão são escassos, é muito difícil diversificar os investimentos.
	
	E
	Deve-se garantir a disponibilidade de recursos para pagamentos, porém buscar o aumento da rentabilidade do fundo.
Gabarito: E
O risco de descasamento entre ativos e passivos deve ser tratado ao busca o pagamento de aposentadorias com menor custo e com maior segurança possível, numa troca entre a liquidez dos ativos seguros e o retorno dos ativos mais arriscado (Aula 4, Tema 3). A diversificação da carteira de investimentos (tanto em modalidade quanto em maturação) do fundo é fundamental para a gestão desse risco. Como fundos de pensão costumam ter patrimônios significativos, não é um problema diversificar.
Questão 6/10 - Gestão de Fundos e Previdência
A fiscalização dos fundos de pensão está em compasso de espera, enquanto o governo prepara a fusão do órgão responsável pela tarefa, a Previc, com a Superintendência de Seguros Privados (Susep). De acordo com técnicos da Previc ouvidos pelo GLOBO, as chamadas supervisões contínuas, que envolvem reuniões frequentes entre fiscais e dirigentes de fundos de pensão, foram suspensas. (O GLOBO, 2019)
 
Em relação à fiscalização de fundos de previdência complementar, é correto afirmar que:
Nota: 0.0
	
	A
	Fundos de pensão estão sujeitos à fiscalização tanto da SUSEP quanto da PREVIC.
	
	B
	A PREVIC é responsável por fiscalizar os planos de previdência complementar, enquanto a SUSEP fiscaliza os seguros assistenciais.
	
	C
	Entidades abertas não estão sujeitas à fiscalização da SUSEP, pois ela fiscaliza apenas as entidades fechadas de previdência complementar.
	
	D
	As entidades fechadas estão sujeitas à fiscalização da SUSEP, enquanto as entidades abertas são fiscalizadas pela PREVIC.
	
	E
	A SUSEP fiscaliza as entidades abertas, já a PREVIC é responsável por fiscalizar os fundos de pensão.
Gabarito: E
Os planos fechados (planos de pensão) são subordinados à Previc e os planos abertos de previdência privada são fiscalizados pela Superintendência Nacional de Seguros Privados (Susep), ambas vinculadas ao Ministério da Fazenda (Aula 5, Tema 5).
Questão 7/10 - Gestão de Fundos e Previdência
A maioria dos fundos de pensão fechados (previdência privada só para funcionários de grandes empresas estatais e particulares, como Petros, da Petrobras, e Previ, do Banco do Brasil) superaram as metas de 2019, até outubro. É o quarto ano seguido em que isso acontece. É importante porque garante o pagamento das aposentadorias no futuro. Entre 2013 e 2015, essas metas não foram batidas. Mas ainda há quase 30% dos fundos que estão no vermelho. Existem 623 fundos do tipo: 444 atingiram as metas, mas 179 não. Segundo dados da Abrapp (Associação Brasileira das Entidades de Previdência Complementar), até outubro, a rentabilidade média das carteiras acumulava uma variação de 10,69% em 2019, acima da meta atuarial no período, de 7,78%. A meta atuarial é o valor necessário para pagar todos os compromissos. (ECONOMIA UOL, 2020)
 
Considerando a rentabilidade dos planos de previdência, marque (V) para Verdadeiro e (F) para Falso:
( ) O investimento em um plano de previdência tende a ter um retorno melhor e mais seguro que o investimento direto em ativos, se a gestão do fundo for competente.
( ) A meta de rentabilidade de um fundo deve ser igual ou maior que a meta atuarial, para garantir a sustentabilidade do fundo.
( ) Fundos de pensão fechados e abertos são o principal mecanismo para complementar a renda na aposentadoria.
( ) Raros são os fundos que não atingem a meta atuarial, demonstrando como o investimento em previdência privada é isento de riscos.
A sequência correta é:
Nota: 0.0
	
	A
	V, F, F, V
	
	B
	F, V, F, F
Gabarito: B
O investimento em fundos de previdência está sujeito ao risco de mercado, ou seja as perdas no valor do portfólio decorrentes de oscilações nos preços e taxas de mercado. Dessa forma, o retorno do plano pode ser afetado em função das taxas de juros ou de câmbio, pelo preços de commodities e pelos preços de ações (Aula 4, Tema 3). Ainda há muitos fundos de pensão que não atingem a meta atuarial (30% deles em 2019), o que demonstra que o risco de mercado não pode ser negligenciado.
	
	C
	V, F, V, F
	
	D
	F, V, V, V
	
	E
	V, V, V, F
Questão 8/10 - Gestão de Fundos e Previdência
Ainda que para fins de classificação o VGBL seja considerado um seguro de vida, a contratação deste tipo de cobertura de risco é opcional, ou seja, nem todo mundo que contrata um VGBL pede a inclusão de um seguro de vida. Esta, aliás, é uma reclamação constante de alguns representantes do setor, que gostariam que essa opção fosse obrigatória, até porque, em termos de custo não haveria grande diferença para o investidor, visto que o custo do seguro de vida é relativamente baixo. (INFOMONEY, s.d.)
 
Analise as asserções abaixo:
I. A oferta de um VGBL pode ter o benefício destinado aos herdeiros do participante.
PORQUE
II. O objetivo do VGBL é a concessão de uma indenização em vida ao segurado.
Nota: 0.0
	
	A
	A asserção I é Verdadeira e a II é Falsa
	
	B
	A asserção I é Falsa e a II é Verdadeira
	
	C
	As duas asserções são verdadeiras e a II complementa a I
	
	D
	As duas asserções são verdadeiras, mas não estão relacionadas
Gabarito: D
O VGBL é caracterizado como uma oferta de seguro e, apesar de sua utilização em planejamento sucessório, não é o mesmo produto, não exatamente um seguro de vida. Ele objetiva a concessão de indenização em vida àqueles segurado, com contribuições regulares (Aula 6, Tema 3).
	
	E
	As duas asserções são falsas.
Questão 9/10 - Gestão de Fundos e Previdência
Entre os fundos do tipo PGBL, há os Planos com Renda Imediata (PRI), cuja estrutura é dada em termo de taxa de juros para cálculo do fator de conversão em renda. A estrutura pode ser elaborada pela própria sociedade seguradora. Ao contrário da maioria dos outros planos, ele se caracteriza pelo fato de que o participante faz uma única contribuição e, em seguida, passa a receber o benefício na forma de renda que advém do investimento dessa contribuição.
 
Analise as asserções abaixo:
I. O PRI, entre os diversos tipos de PGBL, tende a ter uma contribuição muito mais alta.
PORQUE
II. Não há tempo significativo entre a contribuição e o benefício para a acumulação de capital.
Nota: 0.0
	
	A
	A asserção I é Verdadeira e a II é Falsa.
	
	B
	A asserção I é Falsa e a II é Verdadeira.
	
	C
	As duas asserções são verdadeiras e a II complementa a I.
Gabarito: C
Há uma série de divisões para o PGBL estabelecidas pela SUSEP (Aula 6, Tema 2). Como o PRI não se aproveita dos rendimentos por um tempo considerável entre a contribuição e o benefício, a contribuição desse tipo de produto costuma ser muito mais alta que os demais.
	
	D
	As duas asserções são verdadeiras, mas não estão relacionadas.
	
	E
	As duas asserções são falsas.
Questão 10/10 - Gestão de Fundos e Previdência
Considerando que a tabela de IRPF é isenta para rendimentos até R$1.903,98 e com alíquota de 7,5% de R$1.903,99 até R$2.826,65 e que a tabela de IR regressiva é de 35% no caso de investimentos com menos de 2 anos, reduzindo-se em 5% a cada 2 anos de aplicação até o mínimo de 10%. Você está se aposentando com um plano de previdência que lhe pagará R$2 mil reais de renda por mês, sem que haja outras rendas cumulativas.
Quanto pagará de imposto de renda se o investimento já tivesse 15 anos, com tabela regressiva e progressiva, respectivamente?
Nota: 0.0
	
	A
	R$ 200 e isento
	
	B
	isento e R$ 150
	
	C
	R$ 150 e R$ 200
	
	D
	R$ 200 e R$ 150
Gabarito: D
Aplica-se a alíquota de 10% para a tabela regressiva, por já
terem se passado mais de 10 anos da aplicação, e a alíquota de 7,5% para a tabela progressiva, por conta da tabela.
	
	E
	isento nos dois casos
· 
Questão 1/10 - Gestão de Fundos e Previdência
Considere o caso de um indivíduo que faça sua declaração de imposto de renda pelo modelo completo e cuja renda tributável total é de R$72.000 reais. Ele contribui com um PGBL, mensalmente, com o valor de R$300.
Avalie as afirmações de acordo e marque (V) para Verdadeiro e (F) para Falso:
( ) Do total da renda tributável, esse indivíduo poderá descontar R$3.600,00 e, assim, pagar menos imposto de renda.
( ) Como ele investe em um PGBL, esse indivíduo pode abater todas as contribuições e eventuais aportes realizados no ano de sua renda tributável.
( ) No final do ano, esse indivíduo poderia fazer um aporte de R$5.000,00 no plano e abater todas as contribuições da renda tributável.
( ) Caso opte por declarar no modelo simplificado, esse indivíduo poderá abater, além dos 20% de desconto simplificado, mais 12% por conta da contribuição com o PGBL
A sequência correta é:
Nota: 0.0
	
	A
	V, F, F, V
	
	B
	F, V, F, F
	
	C
	V, F, V, F
Gabarito: C
A característica fundamental do PGBL é que o há um valor de dedução de até o valor de 12% da renda bruta anual, reduzindo o IRPF a pagar. Em função dessa característica de dedução do IR, este plano é indicado para aqueles que apresentam a declaração pelo formulário completo e tributado na fonte (Aula 6, Tema 2). Essa dedução não se soma, contudo, à dedução simplificada de 20% do formulário de declaração simplificada.
	
	D
	F, V, V, V
	
	E
	V, V, V, F
Questão 2/10 - Gestão de Fundos e Previdência
Ao investir em planos de previdência privada (PGBL e VGBL), é fundamental prestar atenção nos tipos de regimes de tributação. O leão pode ficar mais manso caso você entenda como ele “trabalha”, principalmente nos investimentos em previdência. Existem dois regimes de tributação que podem ser escolhidos ao fazer um plano de previdência: tabela progressiva e tabela regressiva. (...) [Na progressiva] as alíquotas de IR (Imposto de Renda) variam de zero a 27,5%, dependendo do valor recebido no resgate do dinheiro investido. (...) [Na regressiva] as alíquotas caem ao longo do tempo – começam em 35% para as contribuições feitas em até 2 anos e caem 5 pontos percentuais a cada dois anos. (...) A alíquota chega a 10% para quantias investidas por mais de dez anos. (ANBIMA, 2018)
marque (V) para Verdadeiro e (F) para Falso:
( ) Para benefícios menores em que aplica-se a faixa de IR de 15% e na inexistência de outros rendimentos, a tabela progressiva é mais vantajosa.
( ) A tabela regressiva é interessante para planos com tempo de resgate maior.
( ) Um contribuinte que declare o seu imposto de renda no modelo completo e contribua para um PGBL pode, também, deduzir sua contribuição de sua renda tributável, até 12%.
( ) No caso de planos de previdência, as alíquotas regressivas são pouco relevantes pois os investimentos são sempre de longo prazo
A sequência correta é:
Nota: 10.0
	
	A
	V, F, F, V
	
	B
	F, V, F, F
	
	C
	V, F, V, F
	
	D
	F, V, V, V
	
	E
	V, V, V, F
Você acertou!
Gabarito: E
No PGBL há possibilidade de abatimento na declaração anual e o IR até o limite de 12%, o que não ocorre no VGBL (Aula 6, Tema 3). A aplicação da tabela regressiva é interessante para investimentos de prazo maior, desde que o rendimento total passe para a faixa de 15% de IR. Se não, a tabela progressiva inicia como isenta e avança para 7,5% antes de se tornar desvantajosa. Há investimentos de previdência de prazo mais curto, razão pela qual não se pode ignorar a regressividade da tabela de IR em certas situações.
Questão 3/10 - Gestão de Fundos e Previdência
Um século depois de criado, o desconhecido Montepio Civil da União sobrevive até os dias de hoje pagando vultosas pensões vitalícias, em média de R$ 20 mil mensais, a 237 herdeiros da alta magistratura. Em 2010, o Tesouro Nacional gastou R$ 58,6 milhões para pagar as aposentadorias ao seleto grupo de beneficiários. (...)
A queda acentuada no número de pensões pagas se deve à extinção da possibilidade de aderir ao montepio. Desde 10 de maio de 1991, quando foi revogado o decreto que regulamentava a concessão do benefício, o Ministério da Fazenda não aceita mais adesões. Os valores pagos hoje são para beneficiários de quem entrou no sistema até o início da década de 90. Mesmo assim, a liberação dessas pensões continua pressionando as contas da previdência do funcionalismo público. As contribuições adicionais feitas pelos servidores para bancar a pensão vitalícia de seus familiares são insuficientes para cobrir as despesas. (O ESTADO DE SÃO PAULO, 2011)
Sobre o montepio, como sistema de previdência social, é correto afirmar que:
Nota: 10.0
	
	A
	É baseado na lógica de capitalização, pois os herdeiros da alta magistratura recebem rendimentos de patrimônios deixados por seus ascendentes.
	
	B
	É a verdadeira fonte do déficit previdenciário no Brasil, ao desembolsar milhões de reais do tesouro para manter os pagamentos.
	
	C
	Exemplifica como o planejamento de regras previdenciárias deve considerar prazos muito longos, uma das dificuldades de gestão do sistema.
Você acertou!
Gabarito: C
As formas de montepios são antigas manifestações de Previdência Social (Aula 5, Tema 2) no Brasil, mas que perduram até hoje. Isso demonstra como as ações relativas à previdência devem ser tomadas com um horizonte temporal bastante longo - tanto em planejamento e regulamentação como no caso de participação e investimento em fundos de previdência.
	
	D
	É um modelo adotado por muitos produtos de previdência complementar, graças ao grande apelo comercial de uma renda vitalícia para um dependente.
	
	E
	Não pode ser considerado um sistema de previdência, pois não remunera o próprio participante e sim seus dependentes.
Questão 4/10 - Gestão de Fundos e Previdência
No contexto da previdência privada existem dois braços: a previdência fechada e a aberta. A fechada é aquela que é oferecida por um patrocinador aos seus funcionários (ou pelo instituidor aos seus associados) e a aberta é aquela que pode ser contratada individual ou coletivamente em agências bancárias ou companhias seguradoras.
 
As atividades da previdência fechada são supervisionadas e fiscalizadas pela Previc – Superintendência Nacional de Previdência Complementar, que também é a responsável pela execução das políticas para o regime de previdência complementar operado pelos fundos de pensão. (...) Já as atividades da previdência aberta (bem como o mercado de seguros, capitalização e resseguros) estão sujeitas à autorização, controle e fiscalização pela Susep, que é a Superintendência de Seguros Privados. (BBPREVIDENCIA, 2018)
 
Relacione os fundos de previdência complementar abaixo com o órgão que o fiscaliza:
1. PREVIC
2. SUSEP
( ) POSTALIS (Fundo de previdência dos funcionários dos correios)
( ) ITAU PGBL (Fundo de previdência privada oferecido pelo Banco Itaú)
( ) Santander Prev VGBL (Fundo de previdência privada oferecido pelo Banco Santander)
( ) PETROS (Fundo de previdência dos funcionários da Petrobras)
A sequência correta é
Nota: 10.0
	
	A
	1, 2, 2, 1
Você acertou!
Gabarito: A
Como a aprovação, supervisão e fiscalização das atividades das EFPC, estão a cargo da PREVIC e das EAPC, da SUSEP (Aula 5, Tema 4), a sequência correta é 1, 2, 2, 1 de acordo com a natureza de cada fundo.
	
	B
	2, 1, 1, 2
	
	C
	1, 2, 1, 1
	
	D
	2, 1, 2, 2
	
	E
	1, 1, 2, 1
Questão 5/10 - Gestão de Fundos e Previdência
Em fundos de pensão, deve-se monitorar a liquidez potencial por meio do controle dos fluxos de pagamentos específicos, privilegiando-se as aplicações mais líquidas em uma proporção tanto maior quanto mais próximos forem os vencimentos das obrigações. Além do acompanhamento dos fluxos de caixa, é importante recorrer à diversificação, que pode ser usada para gerenciar os dois tipos de riscos de liquidez citados anteriormente. Em particular, pode-se avaliar o trade-off entre liquidez, diversificação e
retorno de ativos por meio da análise do descasamento entre ativos e passivos (REVISTA DO BNDES, 2005)
 
A dificuldade de gestão do fluxo de caixa dos fundos de pensão está ligada ao fato de que:
Nota: 0.0
	
	A
	o prazo entre o recebimento da contribuição e o pagamento do benefício é, normalmente, de muitos anos.
	
	B
	a economia mundial é muito instável, impedindo que fundos se associem a investimentos de longo prazo.
	
	C
	existe baixa oferta de títulos de rendimentos de grande retorno e ótima segurança, como os títulos de dívida de países ricos.
	
	D
	como o volume de recursos dos fundos de pensão são escassos, é muito difícil diversificar os investimentos.
	
	E
	Deve-se garantir a disponibilidade de recursos para pagamentos, porém buscar o aumento da rentabilidade do fundo.
Gabarito: E
O risco de descasamento entre ativos e passivos deve ser tratado ao busca o pagamento de aposentadorias com menor custo e com maior segurança possível, numa troca entre a liquidez dos ativos seguros e o retorno dos ativos mais arriscado (Aula 4, Tema 3). A diversificação da carteira de investimentos (tanto em modalidade quanto em maturação) do fundo é fundamental para a gestão desse risco. Como fundos de pensão costumam ter patrimônios significativos, não é um problema diversificar.
Questão 6/10 - Gestão de Fundos e Previdência
A fiscalização dos fundos de pensão está em compasso de espera, enquanto o governo prepara a fusão do órgão responsável pela tarefa, a Previc, com a Superintendência de Seguros Privados (Susep). De acordo com técnicos da Previc ouvidos pelo GLOBO, as chamadas supervisões contínuas, que envolvem reuniões frequentes entre fiscais e dirigentes de fundos de pensão, foram suspensas. (O GLOBO, 2019)
 
Em relação à fiscalização de fundos de previdência complementar, é correto afirmar que:
Nota: 0.0
	
	A
	Fundos de pensão estão sujeitos à fiscalização tanto da SUSEP quanto da PREVIC.
	
	B
	A PREVIC é responsável por fiscalizar os planos de previdência complementar, enquanto a SUSEP fiscaliza os seguros assistenciais.
	
	C
	Entidades abertas não estão sujeitas à fiscalização da SUSEP, pois ela fiscaliza apenas as entidades fechadas de previdência complementar.
	
	D
	As entidades fechadas estão sujeitas à fiscalização da SUSEP, enquanto as entidades abertas são fiscalizadas pela PREVIC.
	
	E
	A SUSEP fiscaliza as entidades abertas, já a PREVIC é responsável por fiscalizar os fundos de pensão.
Gabarito: E
Os planos fechados (planos de pensão) são subordinados à Previc e os planos abertos de previdência privada são fiscalizados pela Superintendência Nacional de Seguros Privados (Susep), ambas vinculadas ao Ministério da Fazenda (Aula 5, Tema 5).
Questão 7/10 - Gestão de Fundos e Previdência
A maioria dos fundos de pensão fechados (previdência privada só para funcionários de grandes empresas estatais e particulares, como Petros, da Petrobras, e Previ, do Banco do Brasil) superaram as metas de 2019, até outubro. É o quarto ano seguido em que isso acontece. É importante porque garante o pagamento das aposentadorias no futuro. Entre 2013 e 2015, essas metas não foram batidas. Mas ainda há quase 30% dos fundos que estão no vermelho. Existem 623 fundos do tipo: 444 atingiram as metas, mas 179 não. Segundo dados da Abrapp (Associação Brasileira das Entidades de Previdência Complementar), até outubro, a rentabilidade média das carteiras acumulava uma variação de 10,69% em 2019, acima da meta atuarial no período, de 7,78%. A meta atuarial é o valor necessário para pagar todos os compromissos. (ECONOMIA UOL, 2020)
 
Considerando a rentabilidade dos planos de previdência, marque (V) para Verdadeiro e (F) para Falso:
( ) O investimento em um plano de previdência tende a ter um retorno melhor e mais seguro que o investimento direto em ativos, se a gestão do fundo for competente.
( ) A meta de rentabilidade de um fundo deve ser igual ou maior que a meta atuarial, para garantir a sustentabilidade do fundo.
( ) Fundos de pensão fechados e abertos são o principal mecanismo para complementar a renda na aposentadoria.
( ) Raros são os fundos que não atingem a meta atuarial, demonstrando como o investimento em previdência privada é isento de riscos.
A sequência correta é:
Nota: 0.0
	
	A
	V, F, F, V
	
	B
	F, V, F, F
Gabarito: B
O investimento em fundos de previdência está sujeito ao risco de mercado, ou seja as perdas no valor do portfólio decorrentes de oscilações nos preços e taxas de mercado. Dessa forma, o retorno do plano pode ser afetado em função das taxas de juros ou de câmbio, pelo preços de commodities e pelos preços de ações (Aula 4, Tema 3). Ainda há muitos fundos de pensão que não atingem a meta atuarial (30% deles em 2019), o que demonstra que o risco de mercado não pode ser negligenciado.
	
	C
	V, F, V, F
	
	D
	F, V, V, V
	
	E
	V, V, V, F
Questão 8/10 - Gestão de Fundos e Previdência
Ainda que para fins de classificação o VGBL seja considerado um seguro de vida, a contratação deste tipo de cobertura de risco é opcional, ou seja, nem todo mundo que contrata um VGBL pede a inclusão de um seguro de vida. Esta, aliás, é uma reclamação constante de alguns representantes do setor, que gostariam que essa opção fosse obrigatória, até porque, em termos de custo não haveria grande diferença para o investidor, visto que o custo do seguro de vida é relativamente baixo. (INFOMONEY, s.d.)
 
Analise as asserções abaixo:
I. A oferta de um VGBL pode ter o benefício destinado aos herdeiros do participante.
PORQUE
II. O objetivo do VGBL é a concessão de uma indenização em vida ao segurado.
Nota: 0.0
	
	A
	A asserção I é Verdadeira e a II é Falsa
	
	B
	A asserção I é Falsa e a II é Verdadeira
	
	C
	As duas asserções são verdadeiras e a II complementa a I
	
	D
	As duas asserções são verdadeiras, mas não estão relacionadas
Gabarito: D
O VGBL é caracterizado como uma oferta de seguro e, apesar de sua utilização em planejamento sucessório, não é o mesmo produto, não exatamente um seguro de vida. Ele objetiva a concessão de indenização em vida àqueles segurado, com contribuições regulares (Aula 6, Tema 3).
	
	E
	As duas asserções são falsas.
Questão 9/10 - Gestão de Fundos e Previdência
Entre os fundos do tipo PGBL, há os Planos com Renda Imediata (PRI), cuja estrutura é dada em termo de taxa de juros para cálculo do fator de conversão em renda. A estrutura pode ser elaborada pela própria sociedade seguradora. Ao contrário da maioria dos outros planos, ele se caracteriza pelo fato de que o participante faz uma única contribuição e, em seguida, passa a receber o benefício na forma de renda que advém do investimento dessa contribuição.
 
Analise as asserções abaixo:
I. O PRI, entre os diversos tipos de PGBL, tende a ter uma contribuição muito mais alta.
PORQUE
II. Não há tempo significativo entre a contribuição e o benefício para a acumulação de capital.
Nota: 0.0
	
	A
	A asserção I é Verdadeira e a II é Falsa.
	
	B
	A asserção I é Falsa e a II é Verdadeira.
	
	C
	As duas asserções são verdadeiras e a II complementa a I.
Gabarito: C
Há uma série de divisões para o PGBL estabelecidas pela SUSEP (Aula 6, Tema 2). Como o PRI não se aproveita dos rendimentos por um tempo considerável entre a contribuição e o benefício, a contribuição desse tipo de produto costuma ser muito mais alta que os demais.
	
	D
	As duas asserções são verdadeiras, mas não estão relacionadas.
	
	E
	As duas asserções são falsas.
Questão 10/10 - Gestão de Fundos e Previdência
Considerando que a tabela de IRPF é isenta para rendimentos até R$1.903,98 e com alíquota de 7,5% de R$1.903,99 até R$2.826,65 e que a tabela de IR regressiva é de 35% no caso de investimentos com menos de 2 anos, reduzindo-se em 5% a cada 2 anos de aplicação até o mínimo de 10%. Você está se aposentando com um plano de previdência que lhe pagará R$2 mil reais de renda por mês, sem que haja outras rendas cumulativas.
Quanto pagará de imposto de renda se o investimento já tivesse 15 anos, com tabela regressiva e progressiva, respectivamente?
Nota: 0.0
	
	A
R$ 200 e isento
	
	B
	isento e R$ 150
	
	C
	R$ 150 e R$ 200
	
	D
	R$ 200 e R$ 150
Gabarito: D
Aplica-se a alíquota de 10% para a tabela regressiva, por já terem se passado mais de 10 anos da aplicação, e a alíquota de 7,5% para a tabela progressiva, por conta da tabela.
	
	E
	isento nos dois casos
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