GESTÃO FINANCEIRA

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SISTEMA DE ENSINO PRESENCIAL CONECTADO 
CURSO SUPERIOR DE TECNOLOGIA EM GESTÃO FINANCEIRA 
 
ALUNO 
 
 
 
 
 
 
 
ANÁLISE DE UM PROJETO DE EXPANSÃO E OUTRAS 
ALTERNATIVAS DE INVESTIMENTOS 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
CIDADE-ESTADO 
2020 
 
 
 
xxxxxxxxxxxxx: RA-xxxxxxxxxxxx 
 
Orientador (a): xxxxxxxxxxx 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
ANÁLISE DE UM PROJETO DE EXPANSÃO E OUTRAS 
ALTERNATIVAS DE INVESTIMENTOS 
 
Trabalho apresentado ao Curso Superior de 
tecnologia em financeira pela Universidade 
UNOPAR, como requisito parcial para obtenção de 
nota na disciplina intitulada de produção textual 
(interdisciplinar) 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
CIDADE-ESTADO 
2020 
 
 
SUMÁRIO 
 
INTRODUÇÃO ......................................................................................................................... 4 
DESENVOLVIMENTO ............................................................................................................ 5 
1 Passo 1 – Analisando a solvência do PUB “#ZéBébsTudo” ......................................... 5 
2 Passo 2 – Calculando a taxa de retorno de um investimento em renda variável ...... 7 
3 Passo 3 – Analisando o projeto de expansão Drink Truck” #SóBebs” ........................ 8 
4 Passo 4 – Compreendendo os regimes tributários ....................................................... 12 
5 Passo 5 – O uso de indicadores financeiros para a tomada de decisões ................ 14 
ANEXO.....................................................................................................................................17 
CONSIDERAÇÕES FINAIS ................................................................................................. 17 
REFERÊNCIAS ...................................................................................................................... 19 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
4 
 
INTRODUÇÃO 
 
O Brasil é um país tradicional em planejamento, mas nenhum país planejou 
passar por situação de pandemia como a que vivemos hoje e isso desencadeou 
uma queda na função do planejamento no setor financeiro. 
Logo, em um cenário de incertezas com tal, uma prática voltada ao bom 
planejamento levando em consideração os investimentos e o setor financeiro como 
um todo, se fazem de extrema importância para a garantia da manutenção da 
estabilidade e desenvolvimento do negócio. 
Escolher qual o melhor investimento, é uma constante dúvida que permeia 
quem enseja apostar ou não em um novo projeto. 
Neste contexto, nosso caso de estudo, irá explorar exatamente estas 
incertezas, diante de opções de possíveis cenários de investimento. 
Nesses termos, a presente atividade tem como objetivo geral utilizar o 
conhecimento extraído das disciplinas do presente semestre: • Análise de Crédito, 
Cobrança e Risco • Elaboração e Análise de Projetos • Planejamento Tributário • 
Mercado de Capitais • Planejamento Tributário • Capital de Giro e Análise das 
Demonstrações Financeiras e utiliza-los no caso prático “ANÁLISE DE UM 
PROJETO DE EXPANSÃO E OUTRAS ALTERNATIVAS DE INVESTIMENTOS”. 
Como objetivos específicos, tem-se de auxiliar Carlos Henrique, sócio do 
Pub #Zébebstudo que acabara de receber um inesperado aporte financeiro a 
escolher qual a melhor opção a se investir. 
Como metodologia, utilizar-se-á de pesquisas em obras físicas e digitais, bem 
como a consulta a legislação pertinente. 
 
 
 
 
 
 
5 
 
DESENVOLVIMENTO 
1 Passo 1 – Analisando a solvência do PUB “#ZéBébsTudo” 
 
 Existem vários estudos que mostram que as empresas insolventes 
começam a acusar sinais de dificuldades bem antes de chegar ao ponto crítico de 
uma falência ou concordata, e que talvez seja impossível prever uma falência com 
100% de certeza, mas é perfeitamente possível identificar aquelas que têm maiores 
possibilidades de falir em futuro não muito distante. Para ele, são as pequenas e 
médias empresas as que estão mais expostas à insolvência. (KANITZ, 1978). 
 Observando aspectos de solvência, utilizaremos a análise de 
discriminação Linear baseada no modelo de previsão de insolvência de Kanitz como 
ferramenta para estabelecer o grau de solvência. 
 Para isto, realizasse uma análise através as informações extraídas da 
Demonstração de Resultados do Exercício (DRE) e do Balanço Patrimonial (BP) 
anual. 
INFORMAÇÕES COLETADAS VALORES 
Lucro líquido 120,000.00 
Patrimônio líquido 70,000.00 
Ativo circulante 30,000.00 
Ativo realizável a longo prazo 15,000.00 
Exigível total = Passivo Circulante + Passivo Não Circulante 30,000.00 
Estoque 20,000.00 
Passivo circulante 25,000.00 
Exigível a longo prazo 10,000.00 
 
Índices de Liquidez 
X
1,714285714 Rentabilidade 
6 
 
1 
X
2 1,5 Liquidez 
X
3 0,4 Liquidez Seca 
X
4 1,2 Liquidez Corrente 
X
5 0,428571429 Grau de endividamento 
 
Modelo econométrico analítico de discriminação linear, fórmula: 
Índice de Solvência Kanitz = 0,05 X1 + 1,65 X2 + 3,55 X3 – 1,06 X4 – 0,33 X5 
Z Kanitz 2,567285714 
0,05 x1 0,085714286 
1,65 x2 2,475 
3,55 x3 1,42 
1,06 x4 1,272 
0,33 x5 0,141428571 
 
 
 
 
 
7 
 
 
O índice ponderado de Kanitz indica que a empresa está em estado solvente 
entre 0 e 7, ou seja, sem problemas financeiros. 
Outros aspectos positivos e negativos devem ser considerados nesta análise. 
Um único aspecto negativo observado nesta análise, é que o passivo 
circulante é o índice de liquidez seca, que indica que a empresa não conseguiria 
quitar todos suas dívidas dentro do exercício atual, sem a venda de seus estoques. 
Este aspecto não é preocupante, pois pode ser dado ao momento da 
empresa quando realizado o BP e DRE. 
Os aspectos positivos, que observamos, é o índice de liquidez geral de 1,5, 
demonstrando que a empresa possui recursos para honrar todas suas obrigações, 
caso necessário; além da rentabilidade acima de 1,71 que indica um Lucro Líquido 
no período superior ao Patrimônio Líquido, e também um pequeno grau de 
endividamento. 
Neste contexto, pondera-se de maneira positiva o empréstimo a ser 
concedido pela instituição financeira. 
 
2 Passo 2 – Calculando a taxa de retorno de um investimento em renda 
variável 
 O CAPM (Capital Asset Pricing Model), ou Modelo de Precificação de Ativos 
Financeiros (MPAF), é utilizado em finanças para determinar a taxa de retorno 
teórica apropriada de um determinado ativo em relação a uma carteira de mercado 
perfeitamente diversificada. O modelo leva em consideração a sensibilidade do ativo 
ao risco não-diversificável (também conhecido como risco sistêmico ou risco de 
mercado), representado pela variável conhecida como índice beta ou coeficiente 
beta (β), assim como o retorno esperado do mercado e o retorno esperado de um 
ativo teoricamente livre de riscos. Então, utilizando desta técnica, vamos auxiliar 
Carlos Henrique na melhor alternativa de investimento, determinando a taxa mínima 
da ação da empresa NTGY3 exigida pelo investidor. 
 (CAPM): entende-se como o custo de oportunidade que poderia se ter ao 
aplicar um capital em diferentes investimentos com o mesmo nível / taxa de risco. 
Para calcular este custo de oportunidade, temos a seguinte fórmula: 
https://pt.wikipedia.org/wiki/Finan%C3%A7as
https://pt.wikipedia.org/wiki/%C3%8Dndice_beta
https://pt.wikipedia.org/w/index.php?title=Teoricamente&action=edit&redlink=1
8 
 
 
CAPM= 3 + [(1,75 x (15-3)] 
CAPM= 7 + (1,75 x 12) 
CAPM= 3 + 21 
CAPM= 24% 
Onde: 
RF = taxa livre de risco (é um ativo que não apresenta risco de liquidez). 
β = Beta da empresa (é uma medida para volatilidade do preço de uma ação 
em relação a uma carteira teórica ou referencial). 
RM = Taxa de retorno do mercado acionário (é o retorno médio esperado 
pelos acionistas em relação a uma carteira teórica ou referencial). 
A taxa mínima de retorno esperada para o investimento deve ser de 24 % em 
paralelo ao risco estabelecido. 
 
3 Passo3 – Analisando o projeto de expansão Drink Truck” #SóBebs” 
. A segunda opção de investimento que Carlos Henrique analisa, seria ampliar 
seu próprio negócio e colocar em atividade o Drink Truck “#SóBebs”; para isso, faz-
se necessário conhecer seu Valor Presente Líquido e sua Taxa Interna de Retorno, 
que nortearão a sua decisão. 
O investimento inicial necessário, seria a aquisição de um veículo novo, com 
valor estimado de R$ 15.000,00 e uma vida útil de 5 anos, sem residual. Com uma 
pesquisa de mercado, Carlos Henrique concluiu que a previsão de venda é do Drink 
Truck será: 
- 500 combos de bebidas e petiscos por mês. 
- Preço de venda médio de R$ 22,00 / unidade. 
- Custos variáveis de R$ 7,00 por unidade. 
- Custo fixo total é de R$ 2.000,00 mensais 
 
9 
 
Com base nos dados fornecidos, elabora-se o fluxo de caixa mensal, de 
acordo com a estrutura DRE. 
 
DRE Projeção 
Receita Bruta (PV x Quantidade) R$ 11.000,00 
(-) Impostos sobre o faturamento (8%) R$ 880,00 
(=) Receita líquida R$ 10.120,00 
(-) CV total (CV x Quantidade) R$ 3.500,00 
(=) Margem de contribuição R$ 6.620,00 
(-) Custos fixos totais R$ 2.000,00 
(-) Depreciação mensal R$ 250,00 
(=) LAIR R$ 4.370,00 
(-) Impostos sobre o lucro (5% sobre a LAIR) R$ 218,50 
(=) Lucro líquido R$ 4.151,50 
(+) Depreciação mensal R$ 250,00 
(=) Fluxo de caixa mensal R$ 4.401,50 
 
 
Com base nas informações encontradas, vamos calcular o VPL (valor 
presente líquido) e a TIR (taxa interna de retorno), considerando o período de 
exploração do negócio de 5 anos. 
A Taxa Mínima de Atratividade (TMA), será a mesma encontrada no cálculo 
CAPM. 
O Valor Presente Líquido (VPL) é calculado para sabermos qual o valor atual 
de um investimento, bem como a sua rentabilidade. 
 O VPL é o resultado que o investimento proporcionará no final do 
projeto, utilizando a TMA. Contudo representa o valor do caixa projetado, diminuindo 
o custo, onde identifica-se o resultado financeiro do investimento. Para Casarotto e 
10 
 
Kopittke (2008, p. 116) VPL é composto de um cálculo simples onde, “Em vez de se 
distribuir o investimento inicial durante sua vida (custo de recuperação do capital), 
deve-se somar os demais termos do fluxo de caixa para somá-los ao investimento 
inicial de cada alternativa. Escolhe-se aquela que apresentar melhor Valor Presente 
Líquido”. 
A fórmula para o cálculo da VPL é a seguinte: 
 
 
FC = Fluxo de caixa 
TMA = Taxa mínima de atratividade (utilizaremos CAPM) 
j = período de cada fluxo de caixa 
A TIR é um método que reflete a taxa dos fluxos de caixa líquidos periódicos, 
ou seja, as entradas de caixa menos as saídas, dentro de um determinado período, 
normalmente um ano, calculado para todo o investimento. Segundo Hoji (2010), a 
TIR é conhecida também como taxa de desconto do fluxo de caixa, é uma taxa de 
juros implícita numa série de pagamentos (saídas) e recebimentos (entradas). 
Quando utilizada como taxa de desconto resulta em Valor Presente Líquido (VPL) 
igual a zero. 
FC = Fluxos de caixa 
i = período de cada investimento 
N = período final do investimento 
Nesta fórmula temos um somatório que atualiza cada um dos valores do fluxo de 
caixa que geram entrada de dinheiro ao investidor, subtraído do investimento inicial: 
11 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Fluxos Períodos Correção 
R$ 4.401,50 1 R$ 3.549,60 
R$ 4.401,50 2 R$ 2.862,58 
R$ 4.401,50 3 R$ 2.308,53 
R$ 4.401,50 4 R$ 1.861,72 
R$ 4.401,50 5 R$ 1.501,39 
R$ 4.401,50 6 R$ 1.210,79 
R$ 4.401,50 7 R$ 976,45 
R$ 4.401,50 8 R$ 787,46 
R$ 4.401,50 9 R$ 635,05 
R$ 4.401,50 10 R$ 512,13 
R$ 4.401,50 11 R$ 413,01 
R$ 4.401,50 12 R$ 333,07 
R$ 4.401,50 13 R$ 268,61 
R$ 4.401,50 14 R$ 216,62 
R$ 4.401,50 15 R$ 174,69 
R$ 4.401,50 16 R$ 140,88 
R$ 4.401,50 17 R$ 113,61 
R$ 4.401,50 18 R$ 91,62 
R$ 4.401,50 19 R$ 73,89 
R$ 4.401,50 20 R$ 59,59 
R$ 4.401,50 21 R$ 48,06 
R$ 4.401,50 22 R$ 38,75 
R$ 4.401,50 23 R$ 31,25 
R$ 4.401,50 24 R$ 25,20 
R$ 4.401,50 25 R$ 20,33 
R$ 4.401,50 26 R$ 16,39 
R$ 4.401,50 27 R$ 13,22 
R$ 4.401,50 28 R$ 10,66 
R$ 4.401,50 29 R$ 8,60 
R$ 4.401,50 30 R$ 6,93 
R$ 4.401,50 31 R$ 5,59 
R$ 4.401,50 32 R$ 4,51 
R$ 4.401,50 33 R$ 3,64 
R$ 4.401,50 34 R$ 2,93 
R$ 4.401,50 35 R$ 2,37 
R$ 4.401,50 36 R$ 1,91 
R$ 4.401,50 37 R$ 1,54 
R$ 4.401,50 38 R$ 1,24 
R$ 4.401,50 39 R$ 1,00 
R$ 4.401,50 40 R$ 0,81 
R$ 4.401,50 41 R$ 0,65 
R$ 4.401,50 42 R$ 0,52 
R$ 4.401,50 43 R$ 0,42 
R$ 4.401,50 44 R$ 0,34 
R$ 4.401,50 45 R$ 0,28 
R$ 4.401,50 46 R$ 0,22 
R$ 4.401,50 47 R$ 0,18 
R$ 4.401,50 48 R$ 0,14 
R$ 4.401,50 49 R$ 0,12 
R$ 4.401,50 50 R$ 0,09 
R$ 4.401,50 51 R$ 0,08 
R$ 4.401,50 52 R$ 0,06 
R$ 4.401,50 53 R$ 0,05 
R$ 4.401,50 54 R$ 0,04 
R$ 4.401,50 55 R$ 0,03 
R$ 4.401,50 56 R$ 0,03 
R$ 4.401,50 57 R$ 0,02 
R$ 4.401,50 58 R$ 0,02 
R$ 4.401,50 59 R$ 0,01 
R$ 4.401,50 60 R$ 0,01 
Totais R$ 18.339,54 
Valor Investimento -R$ 15.000,00 
VPL R$ 3.339,54 
TIR 29,34% 
12 
 
4 Passo 4 – Compreendendo os regimes tributários 
 
As principais obrigações tributárias são o IRPJ (imposto de renda pessoa 
jurídica) a Contribuição Social sobre Lucro Líquido (CSLL), o Programa de 
Integração Social/ Programa de Formação do Patrimônio do Servidor (PIS/PASEP) a 
Contribuição para o Financiamento da Seguridade Social (Cofins). 
O Lucro Presumido é um regime tributário simplificado para a apuração do 
Imposto de Renda Pessoa Jurídica (IRPJ) e da Contribuição Social sobre o Lucro 
Líquido (CSLL) devidos pela pessoa jurídica. 
As principais características do Lucro Presumido é a presunção do lucro da 
empresa no período de recolhimento. Ou seja, a empresa não calcula os impostos 
com base no lucro realmente auferido no período, mas sim em uma presunção de 
acordo com as características da empresa. 
Na prática, é feita a aplicação de uma alíquota definida em lei sobre o 
faturamento bruto das empresas para encontrar a base de cálculo do IRPJ e da 
CSLL. Essas alíquotas estão previstas em uma tabela e variam entre 1,6% e 32% – 
de acordo com a atividade desenvolvida. 
 
Lucro Real 
A apuração feita pelo Lucro Real é feita com base no lucro líquido auferido no 
período – ao contrário da presunção que é feita no Lucro Presumido. Esse lucro 
líquido pode ser calculado através da subtração entre a receita e as despesas 
dedutíveis. 
O Lucro Real pode ser recolhido de forma trimestral ou anual (por estimativa 
ou receita bruta). Por ser um regime tributário mais complexo, muitos empresários 
têm a ideia de que os valores recolhidos serão maiores do que nos demais regimes, 
mas nem sempre é isso o que ocorre na prática. 
Todas as empresas brasileiras podem optar pelo Lucro Real. Porém, existem 
várias situações em que as empresas são obrigadas a optar por esse regime 
tributário. O artigo 14 da Lei 9.718 de 27 de novembro de 1998 prevê que estão 
obrigadas à apuração do lucro real as pessoas jurídicas: 
 
“I – cuja receita total no ano-calendário anterior seja superior ao limite de R$ 
78.000.000,00 (setenta e oito milhões de reais) ou proporcional ao número 
13 
 
de meses do período, quando inferior a 12 (doze) meses; 
II – cujas atividades sejam de bancos comerciais, bancos de investimentos, 
bancos de desenvolvimento, caixas econômicas, sociedades de crédito, 
financiamento e investimento, sociedades de crédito imobiliário, sociedades 
corretoras de títulos, valores mobiliários e câmbio, distribuidoras de títulos e 
valores mobiliários, empresas de arrendamento mercantil, cooperativas de 
crédito, empresas de seguros privados e de capitalização e entidades de 
previdência privada aberta; 
III – que tiverem lucros, rendimentos ou ganhos de capital oriundos do 
exterior; 
IV – que, autorizadas pela legislação tributária, usufruam de benefícios 
fiscais relativos à isenção ou redução do imposto; 
V – que, no decorrer do ano-calendário, tenham efetuadopagamento 
mensal pelo regime de estimativa, na forma do art. 2° da Lei n° 9.430, de 
1996; 
VI – que explorem as atividades de prestação cumulativa e contínua de 
serviços de assessoria creditícia, mercadológica, gestão de crédito, seleção 
e riscos, administração de contas a pagar e a receber, compras de direitos 
creditórios resultantes de vendas mercantis a prazo ou de prestação de 
serviços (factoring). 
VII – que explorem as atividades de securitização de créditos imobiliários, 
financeiros e do agronegócio.” 
 
Simples Nacional 
O Simples Nacional é um regime que difere bastante do Lucro Presumido e 
do Lucro Real. Trata-se de uma alternativa criada para simplificar o recolhimento de 
tributos para micro e pequenas empresas – que possuem um faturamento de até 
R$4.800.000,00 durante o ano. 
Criado pela Lei Complementar nª 123/2006, o Simples Nacional tem como 
sua principal característica o recolhimento de diversos tributos de forma unificada 
em um único documento de arrecadação. Os tributos recolhidos dessa forma são: 
Programa de Integração Nacional – PIS, Contribuição para o Financiamento 
da Seguridade Social – Cofins, Instituto Nacional de Seguridade Social – INSS, 
Imposto sobre Produtos Industrializados – IPI, Imposto sobre Circulação de 
Mercadorias e Serviços – ICMS, Imposto sobre Circulação de Serviços – ISS, 
Contribuição Social sobre o Lucro Líquido – CSLL, Imposto de Renda da Pessoa 
Jurídica – IRPJ. 
14 
 
 As alíquotas aplicadas para calcular o valor devido variam de acordo 
com a atividade realizada e com o faturamento auferido no período. Além disso, é 
preciso destacar que dentro do Simples Nacional também estão enquadrados os 
Microempreendedores Individuais (MEI) – que são empresário individuais que 
faturam no máximo R$ 81 mil durante o ano e possuem ainda mais facilidade para 
recolher os seus tributos. 
No caso do Drink Truck #SóBebs, por se tratar de uma empresa de pequeno 
porte e o regime tributário mais adequado seria o SIMPLES NACIONAL. 
5 Passo 5 – O uso de indicadores financeiros para a tomada de decisões 
 
Nos termos na SGA, as principais contas da empresa “SÓ CALÇADOS” foram 
apresentadas conforme quadros abaixo informados: 
 
Demonstrativo de Resultado de Exercício 2019 
Receita Operacional Bruta 3.000.000,00 
(-) Deduções de Receitas 30.000,00 
(=) Receitas Operacionais Líquidas 2.970.000,00 
(-) (Custo dos serviços prestados) 2.400.000,00 
(=) Lucro Bruto / Resultado em Vendas 570.000,00 
(-) Despesas operacionais/Custos Fixos 360.000,00 
(=) Lucro Operacional 210.000,00 
(+) Receitas Financeiras / não operacionais 4.000,00 
(-) Despesas Financeiras / não operacionais 5.000,00 
(=) Lucro antes do IR 209.000,00 
(-) IR (27,5%) 57.475,00 
(=) Lucro Líquido 151.525,00 
 
Balanço Patrimonial 2019 
 
ATIVO 1500000 PASSIVO 1340000 
Disponível 50000 Empréstimos bancários 300.000,00 
Aplicações Financeiras 45000 Impostos e obrigações 40.000,00 
Outros Créditos 5000 Fornecedores 800000 
Duplicatas a receber 950000 Outras Obrigações 200000 
Estoques 450000 
NÃO CIRCULANTE 780000 NÃO CIRCULANTE 440000 
Realizável a Longo Prazo 180000 Financiamentos 440000 
Investimento 100000 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 500000 
15 
 
Imobilizado 300000 CAPITAL + RESERVAS 400000 
Intangível 200000 LUCROS ACUMULADOS 100000 
TOTAL DE ATIVO 2280000 TOTAL PASSIVO 2.280.000,00 
 
Elabora-se os indicadores financeiros a partir dos dados obtidos da empresa: 
 
 Capital de Giro: Capital Circulante Líquido (CLL) 
CCL = Ativo Circulante – Passivo Circulante 
CCL = 1500000-1340000 
CCL = 160.000,00 
 
 Indicadores Lucratividade 
Margem Líquida = (Lucro Líquido / Receita) X 100 
Margem Líquida = (151.525,00 / 3.000.000,00) X100 
Margem Líquida = 5,0508 % 
 
Margem Bruta = (Lucro Bruto / Receita) X 100 
Margem Bruta = (570.000,00 / 3.000.000,00) X 10 
Margem Bruta = 19% 
 
Margem Operacional = (Lucro Operacional / Receita Líquida) 
Margem Operacional = (210.000,00 / 2.970.000,00) x 100 
Margem Operacional = 7,07% 
 
 Indicadores de Liquidez 
Liquidez Corrente = Ativo Circulante / Passivo Circulante 
Liquidez Corrente = 1.500.000,00 / 1.340.000,00 
Liquidez Corrente = 1,1194 
 
Liquidez Seca = (Ativo Circulante – Estoques) / Passivo Circulante 
Liquidez Seca = (1.500.000,00 – 450.000,00) / 1.340.000,00 
Liquidez Seca = 1.050.000,00 / 1.340.000,00 
Liquidez Seca = 0,7835 
 
16 
 
 Retorno sobre o Ativo (ROA) 
ROA = (Lucro Líquido / Ativo Total) X 100 
ROA = (151.525.00 / 2.280.000,00) X100 
ROA = 6,6458 % 
 Retorno sobre o capital próprio (ROE) 
ROE = Lucro Líquido / Patrimônio Líquido x 100 
ROE = 30,31% 
 
 Conforme análise apresentada, constata-se que a empresa “SÓ CALÇADOS” 
encontra-se em uma situação estável nos termos dos seus indicadores financeiros. 
 A empresa possui Capital Circulante, pouca Margens Liquida apesar de 
positiva, bem como indicador de liquidez ligeiramente positivo. 
 Apenas a liquidez seca que está negativo, justificado pela conta de 
“ESTOQUES” da empresa. 
 
 
 
17 
 
ANEXO 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
18 
 
CONSIDERAÇÕES FINAIS 
 
Conclui-se que o modelo gestacional exigido hoje, requer dos seus gestores, 
gerenciamento eficiente dos recursos, observadas, ainda, as normas que regem. 
Em se tratando de solvência, o grau de solvência encontrado no PUB 
#ZéBébsTudo é de 2,5672, pondera-se de maneira POSITIVA a liberação do 
empréstimo, 
No que se refere as taxas de retorno, a possibilidade de ganho em renda 
variável, seria de 15%, desconsiderando os riscos. O cálculo de CAPM demonstrou 
que o retorno do ativo deveria ser de 24%. 
Nos termos da análise do projeto de extensão A VPL encontrada no projeto 
de expansão do Drink Truck #SóBebs foi R$ 3.339,54 e a TIR de 29,34%. O projeto 
é viável, pois apresenta VPL positiva, e a TIR encontrada é superior a TMA (taxa 
mínima de atratividade) que é de 24%. 
Em se tratando dos regimes tributários, constatou-se que o Drink Truck 
#SóBebs, é uma empresa de pequeno porte e o regime tributário mais adequado 
seria o SIMPLES NACIONAL. 
Por fim, no tocante aos indicadores financeiros a “SÓ CALÇADOS”, apresenta 
os seguintes índices financeiros: Capital de Giro: Capital Circulante Líquido (CLL) - 
160.000,00; Margem Líquida = 5,0508 %; Margem Bruta = 19%; Margem 
Operacional = 7,07%; Liquidez Corrente = 1,1194; Liquidez Seca = 0,7835; ROA = 
6,6458 %; ROE = 30,31%. Embora os resultados tenham sido positivos, foram pouco 
favoráveis. Além disso, o melhor investimento para Carlos Henrique, é a expansão 
de seu negócio com o Drink Truck, pois apresenta VPL positivo, TIR acima da Taxa 
Mínima de Atratividade. 
 
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REFERÊNCIAS 
 
BRASIL. LEI Nº 9.718, DE 27 DE NOVEMBRO DE 1998. Aplica-se no âmbito da 
legislação tributária Federal. Disponível em: 
<http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/LEIS/L9718.htm> Acesso em: 09 out 2020. 
 
CASAROTTO FILHO, N. C. & KOPITTKE, B. H. Análise de investimentos. 10ª 
Edição. São Paulo: Atlas, 2008. 
 
CHAVES, Francisco Coutinho. Planejamento tributário na prática: gestão 
tributária aplicada / Francisco Coutinho Chaves. – 4. ed. – São Paulo: Atlas, 2017. 
 
FRANÇA, Clévia Israel Faria. Elaboração e Análise de Projetos – 1. ed - Londrina: 
Editora e Distribuidora Educacional S.A., 2016. 
 
HOJI, M. Administração financeira e orçamentária: matemática financeira 
aplicada, estratégias financeiras, orçamento empresarial. 8ª Edição. São Paulo: 
Atlas, 2010. 
 
SINATORA, José Roberto Pereira. Mercado de Capitais – 1. ed - Londrina: Editora 
e Distribuidora Educacional S.A., 2016. 
 
KANITZ, S. C. Como prever falências. São Paulo: McGraw-Hill, 1978 
 
 
http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/LEIS/L9718.htm