DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA

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DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
· Despesas com ativos fixos
As despesas com ativos fixos são valores pagos por ativos imobilizados, tais como máquinas ou imóveis. Também incluem despesas com ativos intangíveis, como patentes.
Em geral, para dar continuidade às suas operações, uma empresa que possui uma vantagem competitiva durável gasta uma fatia menor de seu lucro com despesas com ativos fixos do que uma que não possui vantagem competitiva durável.
EX: A Coca-Cola, uma das companhias favoritas de Buffett há muito tempo, lucrou nos últimos 10 anos um total de US$ 20,21 por ação e gastou apenas US$ 4,01 por ação, ou 20% do seu lucro total, em despesas com ativos fixos no mesmo período. A Moody's lucrou US$ 14,24 por ação nos últimos 10 anos e gastou irrisórios US$ 0,84 por ação, ou 6% do seu lucro total, em despesas com ativos fixos.
Historicamente, as companhias com uma vantagem competitiva durável têm gastado uma porcentagem bastante pequena de seu lucro líquido em despesas com ativos fixos. A Wrigley, por exemplo, gasta anualmente cerca de 49%; a Altria, aproximadamente 20%; a Procter &. Gamble, 28%; a Pepsico, 36%; a American Express, 23%; a Coca-Cola, 20%; e a Moody's, 6%. Buffett descobriu que, se uma companhia está historicamente gastando 50% ou menos do seu lucro líquido anual em despesas com ativos fixos, aquele é um bom lugar para procurarmos uma vantagem competitiva durável. Se ela está constantemente gastando menos de 25%, é muito provável que isso aconteça por causa da existência de uma vantagem competitiva durável a seu favor. 
· Recompra de ações
As empresas que têm uma vantagem competitiva durável a seu favor ganham muito dinheiro. Se não quiserem ficar com o dinheiro parado, não puderem reinvestir no negócio existente ou não conseguirem encontrar um novo negócio no qual investir, elas poderão pagar dividendos aos seus acionistas ou usar o dinheiro para recomprar suas ações.
Um truque que Buffett adora é usar parte do dinheiro excedente da companhia para recomprar suas próprias ações. Isso reduz o número de ações em circulação - o que aumenta a participação dos acionistas restantes na empresa - e aumenta o lucro por ação da companhia, o que acaba acarretando uma alta na cotação da ação.
Para descobrir se uma companhia está recomprando suas ações, vá até a demonstração de fluxo de caixa e dê uma olhada em Fluxo de caixa de atividades de investimento. Lá, você encontrará um lançamento chamado "Emissão (resgate) de ações, líquido". Esse lançamento indica o total líquido das vendas e recompras das ações da empresa. Se esta recompra as próprias ações ano após ano é porque provavelmente tem uma vantagem competitiva durável que está gerando todo o caixa extra para que isso possa ser feito. 
Em outras palavras, um dos indicadores da presença de uma vantagem competitiva durável é um "histórico" de recompra ou cancelamento das próprias ações.