ENGIE -ANÁLISE FUNDAMENTALISTA

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ATIVIDADE DE ECONOMIA MONETÁRIA 
 
PROFESSORA DRA. JANI FLORIANO 
ALISON FELIPE JAROSZEWSKI 
 
INDICADORES FUNDAMENTALISTAS - ENGIE 
 
 
APRESENTAÇÃO DA EMPRESA 
 
A ENGIE Brasil é a maior produtora privada de energia elétrica do Brasil, com 
capacidade instalada própria de 10.211MW em 61 usinas, o que representa cerca 
de 6% da capacidade do país. A empresa possui quase 90% de sua capacidade 
instalada no país proveniente de fontes renováveis e com baixas emissões de GEE, 
como usinas hidrelétricas, eólicas, solares e biomassa; 
Com a aquisição da TAG, a ENGIE é agora também detentora da mais 
extensa malha de transporte de gás natural do país, com 4.500 km, que atravessam 
10 estados e 191 municípios; 
Além disso, o Grupo atua no Brasil na comercialização de energia no 
mercado livre e está entre as maiores empresas em geração fotovoltaica distribuída. 
A empresa possui ainda um portfólio completo em soluções integradas responsáveis 
em reduzir custos e melhorar infraestruturas para empresas e cidades, como 
eficiência energética, monitoramento e gerenciamento de energia, gestão de 
contratos de fornecimento de eletricidade, iluminação pública, sistemas de HVAC, 
telecomunicação, segurança e mobilidade urbana. Contando com 3.000 
colaboradores, a ENGIE teve no país em 2019 um faturamento de R$ 10,5 bilhões. 
 
SETOR: UTILIDADE PÚBLICA 
ATUAÇÃO: ENERGIA ELÉTRICA 
LISTAGEM: NOVO MERCADO 
QUANTIDADE DE PAPÉIS: 815.927.740 
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ANÁLISE DA SITUAÇÃO FINANCEIRA 
 
1)ANÁLISE DA LIQUIDEZ 
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1A)LIQUIDEZ GLOBAL REAL 
Mostra basicamente quantos reais a empresa tem em disponibilidade para cobrir 
cada real em dívidas. 
 
FÓRMULA 
 
EVOLUÇÃO 
 
 
ANÁLISE 
A ENGIE viu sua Liquidez Global diminuir consideravelmente nesses 10 anos, isso 
devido ao aumento nos investimentos da companhia que teve de aumentar seu 
passivo a longo prazo. De maneira geral, podemos dizer que para cada R$1 de 
dívida, existe R$0,52 no Ativo circulante e no Realizável a longo prazo. 
 
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1B)LIQUIDEZ CORRENTE 
O Índice de liquidez corrente mostra o quanto a empresa poderá dispor em recursos 
de curto prazo para honrar suas dívidas a curto prazo. 
 
FÓRMULA 
 
 
EVOLUÇÃO 
 
 
ANÁLISE 
 
A evolução consistente da liquidez da empresa é notável diante de tais números. A 
ENGIE dispõe, para cada 1 real em em dívidas a curto prazo, de 1,13 ativos 
realizáveis a curto prazo. 
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1C)CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO 
Representa proposital descompasso entre os prazos de realização dos ativos 
e vencimento dos passivos usados para financiá-los. Naturalmente, quanto maior for 
a proporção entre capital circulante líquido e ativo circulante, maior será a liquidez 
corrente e menor o risco de insolvência da empresa a curto prazo 
 
FÓRMULA 
 
 
EVOLUÇÃO 
 
 
ANÁLISE 
A empresa reverteu sua situação negativa em 2010, conseguindo gerar um ativo 
circulante maior que seu passivo, o que significa que ela consegue honrar com suas 
dívidas de curto prazo. 
 
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2)ANÁLISE DA ESTRUTURA PATRIMONIAL 
 
2A)PARTICIPAÇÃO DO EXIGÍVEL A CURTO PRAZO 
De maneira básica representa a proporção de recursos próprios com relação aos 
recursos captados no curto prazo. 
 
FÓRMULA 
 
EVOLUÇÃO 
 
ANÁLISE 
A ENGIE tem hoje, para cada R$1 em dívida, R$1,17 colocados por acionistas e 
gerados pela própria empresa. 
 
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2B)PARTICIPAÇÃO DO EXIGÍVEL TOTAL 
Participação dos recursos próprios com relação ao de terceiros. 
 
FÓRMULA 
 
 
 
EVOLUÇÃO 
 
ANÁLISE 
 
A ENGIE reduziu o capital próprio nas operações, uma vez que aumentou 
substancialmente seu endividamento para investimentos. Hoje, para cada R$1 de 
dívida, existem R$0,48 colocados pela própria empresa e seus acionistas. 
 
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2C)IMOBILIZAÇÃO DE RECURSOS PERMANENTES 
Parcela dos fundos a longo prazo que está financiando o ativo permanente. 
 
FÓRMULA 
 
 
EVOLUÇÃO 
 
 
ANÁLISE 
A partir dos números, podemos concluir que 82%do capital da ENGIE está em 
forma de Ativo Permanente. Houve interessante redução nesse percentual, que 
denota o aumento substancial no Ativo Permanente da empresa. 
 
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2D)INDEPENDÊNCIA FINANCEIRA 
Participação de recursos próprios da empresa na constituição de seu ativo. 
 
FÓRMULA 
 
EVOLUÇÃO 
 
 
 
 
 
ANÁLISE 
A empresa reduziu sua Independência Financeira quase que pela metade, o que 
significa que boa parte do ativo é financiado por capital externo. 
 
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2E)VIDA ÚTIL 
Tempo de vida teórico que resta ao ativo da empresa. 
 
FÓRMULA 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
EVOLUÇÃO 
 
ANÁLISE 
Dado o grau de expansão da empresa e o montante investido em novos ativos, não 
é de se espantar com o aumento na vida útil de seus equipamentos, que agora tem 
em média 51,65 anos de vida útil em média. 
 
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ANÁLISE DA SITUAÇÃO ECONÔMICA 
 
1)COMPROMETIMENTO DOS LUCROS 
Número de vezes que o resultado operacional cobre a remuneração devida ao 
capital de terceiros 
 
 
 
FÓRMULA 
 
EVOLUÇÃO 
 
ANÁLISE 
Segundo análise, a empresa está no padrão ideal (>2) no comprometimento de 
lucro, onde o lucro da empresa pode reduzir 2,31 vezes sem afetar a remuneração a 
terceiros. 
 
 
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2)ANÁLISE DO RETORNO 
 
2A)RETORNO SOBRE O INVESTIMENTO 
Retorno verificado no investimento total da empresa. 
 
FÓRMULA 
 
EVOLUÇÃO 
 
 
ANÁLISE 
Vemos que, em 2019, a cada R$1 investido, a companhia auferiu lucro de R$0,11. É 
um número bom, porém reduziu de 2010 pra cá, muito devido aos investimentos da 
companhia serem de longo prazo, o que compromete a comparação ATIVO X 
LUCRO. 
 
 
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2B)RETORNO SOBRE O PATRIMÔNIO LÍQUIDO 
Retorno dos recursos próprios investidos na empresa. 
 
FÓRMULA 
 
 
 
EVOLUÇÃO 
 
 
 
 
 
ANÁLISE 
Esse indicador corrige algumas distorções do ROI, pois analisa o Lucro Líquido pelo 
Patrimônio Líquido, o que resulta em um número excepcional de 33% em 2019, o 
que significa um retorno de R$0,33 para cada R$1,00 investido com capital próprio. 
 
 
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2C)RETORNO SOBRE O ATIVO 
Porcentagem dos lucros auferidos pela empresa com base em seu ativo total. 
Capacidade de geração de lucro dos seus ativos. 
 
FÓRMULA 
 
 
EVOLUÇÃO 
 
ANÁLISE 
14% do Resultado Operacional da ENGIE é proporcionado pelos seus ativos totais. 
A redução de 2010 para 2019, novamente se deve ao aumento no grau de 
investimentos da companhia voltados ao longo prazo. 
 
 
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3)DESEMPENHOS ESPECÍFICOS 
 
3A)DESEMPENHO NO MERCADO 
 
A ENGIE atua em 5 segmentos: 
 
Fonte:(https://www.engie.com.br/uploads/2020/05/Engie_RS2019.pdf) 
 
Ao final de 2019, a empresa tinha 60 usinas de geração de energia, que juntas têm 
capacidade para 10.431,2 MW, com uma produtividade média de 173,85 MW. 
 
A divisão por matriz energética fica assim: 
 
 
A Companhia vem buscando diversificar suas matrizes, para tanto efetuou a compra 
da TAG, segundo palavras da própria empresa “A aquisição da TAG marcou a 
entrada da Companhia no segmento de gás natural no país e está alinhada à 
estratégia global da ENGIE de ser líder na transição energética– o que demanda 
infraestrutura de energia sofisticada e em larga escala. Os gasodutos da TAG são 
exemplos dessa infraestrutura, colaborando para a diversificação e a 
descarbonização do mix energético brasileiro, permitindo, por exemplo, o 
desenvolvimento do mercado de biogás, ainda incipiente no país. A TAG se 
encontra significativamente contratada (cerca de 99%) por um prazo médio 
aproximado de 10 anos com a Petróleo Brasileiro S.A. (Petrobras), por meio de 
contratos vigentes. Após o vencimento desses contratos, deverá ser iniciado um 
ciclo de revisão tarifária com duração de cinco anos, sob a responsabilidade da 
Agência Nacional do Petróleo (ANP), que determinará a receita máxima permitida.” 
 
A distribuição geográfica de seus negócios se dá da seguinte forma: 
 
O cenário que se desenha para a empresa é de muitas transformações e desafios, 
dentre os quais: 
Descarbonização:​ Redução na emissão de Carbono, seguindo tendência mundial. 
Descentralização: A popularização dos Painéis Fotovoltaicos dá a possibilidade 
para que qualquer pessoa gere e venda a sua própria energia a custos competitivos. 
Digitalização: ​Automatização de serviços e controles permitem ganhos de 
eficiência, onde a empresa busca se aproveitar desse fator. 
 
A empresa também acompanha desdobramentos de mercado, para que se antecipe 
e ganhe vantagens competitivas com relação aos seus concorrentes, dentre os 
quais podemos citar: 
 
Aumento no mercado livre de energia; 
Expansão do mercado de gás natural; 
 
A dinâmica comercial da empresa também é bem diversificada: 
 
Essa boa diversificação permite a empresa ficar menos exposta a oscilações 
econômicas e fatores externos da economia, o que é uma vantagem interessante da 
empresa. 
 
3B)RECURSOS HUMANOS 
 
A ENGIE trata seus colaboradores como ativo intangível fundamental ao sucesso. 
Ao fim de 2019, a companhia registra 1.398 colaboradores ativos (aumento de 4,6% 
com relação a 2018), 81% destes são homens, que se dividem por região e idade 
da seguinte forma: 
 
Há uma forte valorização do funcionário, com promoções internas e programas 
voltados ao desenvolvimento e capacitação dos mesmos. 
 
 
CONCLUSÃO 
A ENGIE é uma empresa com resultados fantásticos e uma expansão em suas 
atividades na última década que chamam e muito a atenção do investidor. Isso 
muito devido ao setor de atuação da empresa, que é fortemente regulado e que 
depende bastante de investimentos em infraestrutura. Investimentos esses que têm 
sido feitos em um ritmo pesado e acelerado pela companhia, que vê suas 
operações dobrando de tamanho nos últimos anos. 
Como pudemos acompanhar nos indicadores, a companhia registra um bom 
desempenho de liquidez e um caixa preparado para eventuais fatores externos que 
possam comprometer sua operação. 
No entanto, é preciso que se tome cuidado com o grau de endividamento da 
empresa, que vem crescendo em um ritmo forte a fim de financiar seu crescimento. 
Um risco, por exemplo, são as intervenções governamentais que a exemplo do que 
ocorreu com o projeto Gralha Azul¹ podem comprometer a receita e até parar alguns 
de seus mais importantes projetos visando crescimento. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
¹https://valor.globo.com/empresas/noticia/2020/10/09/projeto-da-engie-no-pr-e-susp
enso-na-justica.ghtml