Atividade Individual Contabilidade Financeira FGV online

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ATIVIDADE INDIVIDUAL 
 
Matriz de atividade individual 
Disciplina: Contabilidade Financeira Módulo: FINAL 
Aluno: Lucas Renato Reina Turma: 231951/2020 
Tarefa: Atividade Individual Natura 
Introdução 
Segundo Marion (2016) a contabilidade auxilia a administração a tomar decisões, sendo assim, a mesma é 
de suma importância para nos munir de informações que posteriormente são desdobradas em ações 
concretas. 
No caso da Natura, por se tratar de uma empresa SA de capital aberto, além de servir como fim orientador 
tanto para os investidores quanto para os próprios administradores da empresa, a mesma é uma 
obrigação legal, devendo inclusive ser auditada segundo a lei nº 6.404/1976. 
Visando uma melhor visão da evolução da empresa nos anos de 2017 para 2018, seguiremos nesse 
trabalho fazendo uma análise fundamentalista das ações nesse período, discorrendo sobre o balanço e 
DRE afim de obter uma visão mais ampla sobre o momento empresarial, para isso, será utilizado a análise 
horizontal, vertical e demais indicadores de liquidez, rentabilidade, estrutura de capital, entre outros. 
Esses meios de análise que visam trazer uma visão mais ampla vêm pra sanar um problema que segundo 
Rangone (1997) tem a necessidade de ligar a administração da contabilidade à estratégia, realçando, a 
importância de se utilizar medidas não financeiras como meios de se avaliar seu desempenho. 
 Com isso em mente, seguiremos abrindo e avaliando os balanços e DRE’s da empresa referente. 
 
Análise horizontal 
 
Segundo Fernandes (1997), a análise horizontal corresponde ao estudo das variações ocorridas, em 
períodos de tempos consecutivos, nos itens que compõem esses demonstrativos. Sendo assim, 
compararemos o ano de 2017 e 2018, visando entender como a empresa se comportou nesse período de 
12 meses. 
 
 
 
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Ativos: 
Observando a evolução dos ativos, vemos que a empresa em si passou por uma redução na liquidez 
dela considerando a redução de ativos circulantes, vemos que as aplicações financeiras que estavam 
com uma alta posição em 2017 foi alocada em outros projetos, aparentemente em investimentos 
considerando que houve uma relação quase que proporcional onde saiu aproximadamente 1mi de 
ações financeiras em 2017 para entrar em pouco menos de 1 mi em investimentos. Seria necessário 
também entender posteriormente se isso afetou a honra dos executáveis de curto prazo. 
Demais posições não tiveram uma significativa diferenciação, senti apenas falta de uma linha de 
depreciação considerando a redução do imobilizado que aparentemente não foi justificada. 
 
Passivos: 
Assim como os ativos circulantes foram reduzidos, o passivo circulante enfrentou uma redução 
 
 
 
 
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proporcional, na verdade ainda mais atenuada considerando que os passivos circulantes reduziram 
quase 50% enquanto os ativos circulantes desceram apenas 20%. Vemos que a empresa passa a ter 
um melhor controle de sua liquidez considerando que os ativos circulantes diferente de em 2017, em 
2018 passam a serem maiores que os passivos, podendo indicar uma possível geração de caixa 
superior que será aberta pelo DRE. 
Vale destacar que houve uma grande redução de empréstimos e financiamentos do passivo 
cirrculante que aparentemente foram renegociados para não circulante, resultado provável da baixa 
liquidez de 2017 citada acima. 
Apesar do não aumento significativo de posição de estoque da Natura, vemos que a folha com 
obrigações trabalhistas quase dobrou, indicando que alguma movimentação possa estar sendo 
planejada para 2019. 
 
 
Patrimônio Líquido: 
O ano de 2018 não apresentou uma grande evolução para Natura, sendo que a receita líquida gerada foi 
pouco maior que 2017, vale lembrar que não foi desconsiderada a inflação dessa evolução que pode tornar 
o cenário um pouco mais preocupante. O significativo aumento das despesas operacionais podem ter a ver 
com os passivos trabalhistas que mostraram alta no balanço patrimonial. 
Esse aumento de despesas não correspondido pela receita afetou diretamente o balanço, tendo um lucro 
líquido 18% inferior ao ano anterior. Uma análise de Marketshare e benchmark com a concorrência seria 
uma boa para entender melhor sobre o dimensionamento e impactos desse ano. 
 
 
 
 
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DRE: 
O ano de 2018 foi um ano positivo no sentido de geração de receita da empresa, onde conseguiram 
aumentar 8% da receita, porém, quando olhamos os custos eles foram inflados de maneira proporcional, 
subindo em 7%, com um destaque ao forte aumento das despesas operacionais que chegou a 13% e uma 
queda na valorização da equivalência patrimonial que prejudicou diretamente o resultado antes das receitas 
e despesas financeiras reduzindo-o em 2%. 
Vemos também que as despesas financeiras subiram de maneira não proporcional aos demais ativos, tendo 
um incremento 169% a mais que em 2017, afetando diretamente o lucro líquido empresarial que se 
mostrou 18% inferior ao ano de 2017. 
 
Análise vertical 
Segundo Fernandes (1997) a análise horizontal é o processo que objetiva a medição percentual de cada 
componente em relação ao total de que faz parte, sendo a mesma utilizada para entender o quanto 
cada parte representa de um todo. 
Quando analisamos verticalmente a evolução da natura nos anos de 2017 para 2018, podemos tirar 
algumas conclusões como visto abaixo. 
 
 
 
 
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Análise 2017: 
Em 2017 a empresa enfrentou problemas ligados a honra dos passivos circulantes, mostrando um passivo 
circulante 10% superior ao ativo circulante com empréstimos e financiamentos elevados, representando 
30% do passivo. Vemos que o ativo não circulante também se encontra muito elevado, com 56% do 
patrimônio atrelado a investimentos. 
 
Observando o DRE do ano de 2017, vemos que os produtos natura apresentam uma ótima margem 
bruta, com aproximadamente 60%, porém, quando colocamos na ponta do lápis o que eles estão 
gastando com desperar de vendas, operacionais e administrativas, vemos que o balanço é formente 
impactado e caso não fosse o resultado de equivalência patrimonial do ano (provavelmente 
proveniente da valorização de ativos da empresa, algo não tão usual de se ver lançado positivo dentro 
de balanços) o balanço da natura teria quase que impactado em 50% a menos na linha final. 
De qualquer forma, considerando todos os demais proventos vemos que a empresa exerceu um lucro 
líquido de 11,42%, sendo um bom resultado para o setor que posteriormente será avaliado pelas 
análises de cálculo de rentabilidade. 
 
 
 
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Análise 2018: 
Diferente do cenário 2017, a natura apresentou um melhor equilíbrio ao honrar seus passivos de curto 
prazo, com uma possível renegociação dos empréstimos e financiamentos. Os ativos não circulantes ainda 
se concentram muito em investimentos, tendo inclusive aumentado de 2017 para 2018. Natura antes de 
tudo é uma empresa que trabalha diretamente com a venda de produtos físicos, acho estranho o estoque 
representar tão pouco da posição deles de ativos, mas provavelmente isso se dá por ser um final de ano 
onde as empresas normalmente prezam pela liquidez, de qualquer forma, se o cenário fosse esse, os ativos 
disponíveis e circulantes deveriam estar significativamente inflados. 
 
 
Em 2018 vemos que o custo dos materiais e serviços foi levemente reduzido, porém, as despesas 
operacionais e demais despesas novamente tiveram alto impacto no resultado da empresa, sendo que 
novamente a equivalência patrimonial auxiliou o resultado empresarial, porém, de maneira mais tímida 
quando comparado com 2017. Isso é mostrado de maneira clara como impacto posteriormente onde 
 
 
 
 
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aliado com o desequilíbrio das receitas e despesas financeiras fez com que o ano tenha gerado um menor 
lucro líquido, de apenas 8,66% da receita. 
 
Cálculo dos índices de liquidez 
Analisando a liquidez da natura, quando falamos na liquidez imediata,vemos que ela é inferior a 100%, 
portanto, a empresa se necessário não conseguiria honrar 100% dos passivos circulantes em D0. Falando 
especificamente na liquidez corrente, vemos uma forte evolução onde a empresa saiu de um limiar não 
saudável em 2017 para um mais saudável em 2018 com inclusive uma sobra de caixa. 
A liquidez seca por sua vez considera a redução de estoque, afinal, por mais que seja ativo circulante pode 
ser que tenha o tempo da liquidação do mesmo, mostrando-se ainda assim com um limiar saudável em 
2018 ultrapassando 100% do passivo circulante. 
Quando analisamos a liquidez geral, vemos que a empresa retrocedeu levemente em 2018 provavelmente 
proveniente do aumento dos empréstimos em passivo não circulante de 43%, mas ainda assim não foi um 
resultado muito significativo. 
Vale lembrar que a empresa apresentou um bom giro de estoque, com redução de 2017 para 2018. 
 
 
Cálculo da estrutura de capital 
Analistando a estrutura de capital, vemos que a empresa reduziu seu endividamento entre o ano de 
2017 para 2018, sendo que seu passivo circulante passou a ter menor representatividade de acordo 
com o índice de composição do individamento. 
 
 
 
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Vemos que o patrimônio líquido da mesma se encontrou menos imoobilizado quando comparado 
entre o ano de 2017 para 2018, provavelmente proveniente de aporte em capital e aumento do 
patrimônio líquido entre os anos. Outo ponto positivo foi a redução do IRNC, mostrando que a 
empresa tem caminhado para um cenário de redução da dívida deixando seus ativos menos 
imobilizados que no ano anterior. 
 
 
 
 
Cálculo da lucratividade 
A empresa de 2017 para 2018 não teve muita variação na margem bruta dos itens, conseguindo inclusive 
uma margem levemente superior operacional quando comparada com 2017, porém, a margem líquida foi 
muito comprometida com uma redução de 3% proveniente de despesas financeiras da Natura que tiveram 
um algo incremento. 
 
 
 
Cálculo da rentabilidade 
Quando falamos da rentabilidade da empresa, vemos que a empresa por mais que tenha um giro de ativo 
levemente superior comparado com 2017 com uma maior geração de caixa, ela teve sua rentabilidade 
diretamente comprometida, sendo que comparando a rentabilidade do PL, a mesma teve uma redução de 
mais de 50% e redução de ROI de 33%. 
 
 
 
 
 
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Conclusão sobre a situação econômica e financeira da empresa 
A Natura nos anos de 2017 e 2018 apresentou um bom resultado econômico, com geração de caixa e ROI 
positivos, porém, houve uma forte queda nos índices de lucratividade e rentabilidade nesse período. 
Podemos entender que esse “sacrifício” da rentabilidade foi dado com objetivo de equilibrar as contas 
considerando que houve uma redução nos índices de endividamento geral e aumento no PL, porém, a 
brusca queda pode ser preocupante para acionistas, afinal, o ROI foi reduzido em 33%. 
O mercado de beleza como um todo vem apresentando um bom crescimento no decorrer dos anos, com 
grandes players de mercado no Brasil como a Natura, Boticário, Unilever, Colgate-Palmolive, entre outros, 
sendo uma constante batalha pra obtenção de marketshare, por mais que a natura tenha conseguido 
aumentar sua geração de caixa, vemos que a geração de lucro comprometida pode refletir esse mercado 
mais acirrado, sendo necessário para o próximo ano focar na redução de despesas que garantam a 
vitalidade do crescimento da empresa com margens mais saudáveis para mercado. 
Outro ponto de atenção para gestão empresarial foi o crescimento desacerbado das despesas financeiras 
que mais que dobraram de tamanho de um ano para outro, no demais, a empresa se mostra saudável e 
com bom domínio de sua operação, mantendo um bom giro de estoque, boas margens brutas, reduzindo 
seu endividamento e melhorando sua liquidez. 
 
Referências bibliográficas 
 
FERNANDES, Pedro Onofre. Análise de balanços no setor público: em que consiste a análise de balanços e 
qual a sua importância para o setor público? Revista Brasileira de Contabilidade, 1997. 
MARION, José Carlos. Contabilidade empresarial. 11. Ed. São Paulo, 2006. 
RANGONE, Andrea. Linking organizational effectiveness, key success factors and performance measures: 
an analytical framework. Management Accounting Research, Vol.8, 1997.