AULA 01 - 2021 segunda #03 (1)

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22/03/2021
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Decisões de Investimentos
• Fluxo de Caixa Simples
• Fluxo de Caixa Descontado 
• VPL = Valor Presente Líquido
É a diferença entre o valor atual das entradas e o 
valor atual das saídas obtidas com o uso do custo do 
capital como taxa de desconto.
Critério de decisão: se o VPL for maior ou igual a zero, 
deve-se aceitar o projeto, caso contrário deve-se 
rejeitá-lo
Decisões de Investimentos
Taxa média de retorno: indica, aproximadamente, 
quanto % do investimento retorna à empresa por ano 
ou período
Taxa média de retorno = Fluxo de Caixa Médio
Investimento
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Decisões de Investimentos
Índice de Rentabilidade (Lucratividade): mede o 
retorno relativo ao valor atual investido
Índice de Rentabilidade= Valor atual das entradas
Valor atual das saídas
Critério de decisão: Se o índice de Rentabilidade for igual ou 
maior que 1 deve-se aceitar o projeto, caso contrário deve-se 
rejeitá-lo
Decisões de Investimentos
Prazo de Retorno do Investimento (PRI):
O cálculo do Prazo de Retorno de Investimento (PRI ou payback) mensura 
a atratividade do negócio ao mostrar qual é período necessário para que 
o investidor atinja o breakeven e recupere todo o capital o que 
investiu.
O Prazo de Retorno do Investimento (PRI) é calculado de forma absoluta, 
por meio de uma unidade de tempo e consiste, basicamente, numa 
modalidade de análise inversa à da rentabilidade.
Critério de decisão: se o PRI for MENOR ou IGUAL ao prazo total do 
projeto/investimento, deve-se aceitar o projeto, caso contrário deve-se rejeitá-
lo;
PRAZO DO RETORNO 
DO INVESTIMENTO VALOR MÉDIO DAS ENTRADAS
VALOR DO INVESTIMENTO
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Decisões de Investimentos
Taxa Interna de Retorno (TIR): 
É a taxa de desconto que iguala a zero o VPL dos 
fluxos de caixa de uma alternativa de investimentos, 
ou seja, é a taxa que faz com que o valor atual das 
entradas seja igual ao valor atual das saídas.
Critério de decisão: se a TIR for maior ou igual ao custo de 
capital, deve-se aceitar o projeto, caso contrário deve-se 
rejeitá-lo
A Taxa Interna de Retorno (TIR) é uma taxa de desconto hipotética 
que, quando aplicada a um fluxo de caixa, faz com que os valores 
das despesas, trazidos ao valor presente, seja igual aos valores dos 
retornos dos investimentos, também trazidos ao valor presente.
A Taxa Interna de Rentabilidade (TIR) é a taxa de atualização do 
projeto que dá o VPL nulo.
A Taxa Interna de Retorno de um investimento pode ser:
• Maior do que a Taxa Mínima de Atratividade: significa que o 
investimento é economicamente atrativo.
• Igual à Taxa Mínima de Atratividade: o investimento está 
economicamente numa situação de indiferença.
• Menor do que a Taxa Mínima de Atratividade: o investimento não 
é economicamente atrativo pois seu retorno é superado pelo 
retorno de um investimento com o mínimo de retorno já 
definido.
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EXERCÍCIO N° 1
A empresa ABC está pensando em lançar um novo produto. Caso ele seja fabricado e vendido 
espera-se que a sua vida econômica seja de cinco anos, após o que ele será retirado de linha. A 
tabela apresenta os efeitos da introdução desse produto sobre o restante da empresa. Espera-se um
retorno de 25% a .a . Acredita-se que ele possa ser liquidado, ao fim do prazo de 5 anos, pelo seu
valor residual de $ 75.000.
Efeitos originados pela introdução do produto
Aumento do Custo dos produtos vendidos, incluindo depreciação de $ 15.000 110.000
Despesas de vendas e administração 29.000
Compra do Equipamento 150.000
Redução da margem de contribuição de outros produtos da empresa 5.000
Investimento adicional em contas e receber e estoques 30.000
Comportamento das vendas
Ano 1 160.000
Ano 2 210.000
Ano 3 320.000
Ano 4 270.000
Ano 5 200.000
Pede-se: 1) Elaborar o Fluxo de Caixa 5) Calcular a Taxa Média de Retorno (TMR)
2) Calcular o Payback Simples 6) Calcular o Índice de Rentabilidade (IR)
3) Calcular o Payback Descontado 7) Calcular a Taxa Interna de Retorno (TIR)
4) Calcular o Valor Presente Líquido (VPL)
DECISÕES DE INVESTIMENTOS
EXERCÍCIOS
160.000 210.000 320.000 270.000 275.000
(1 + i )¹ (1 + i )² (1 + i )³ (1 + i )⁴ (1 + i )5
160.000 210.000 320.000 270.000 275.000
1,2500 1,5625 1,9531 2,4414 3,0518
160.000 210.000 320.000 270.000 275.000
(1 + i )¹ (1 + i )² (1 + i )³ (1 + i )⁴ (1 + i )5
160.000 210.000 320.000 270.000 275.000
1,6000 2,5600 4,0960 6,5536 10,4858
60,00%
78.125 + 41.199 + 26.226,04R$ VPL = -324.000 + 100.000 + 82.031 +
+ +
VPL = -324.000 + + + +
VPL = -324.000 + + +
+
+
+
+ 90.112,00R$ 110.592
+
+
-324.000 + 626.944
+ 134.400 +
VPL = -324.000 + + +
302.944
163.840 +
VPL =
VPL = -324.000 + 327.581
25,00%
VPL = -324.000 + + +
VPL = -324.000 + 128.000
VPL =
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- -
- -
INTERPOLAÇÃO 
LINEAR
TAXA 
ATRIBUIDA
TAXA 
ATRIBUIDA
X
TAXA 
APLICADA
VALOR TAXA 
ATRIBUIDA
VALOR TAXA 
ATRIBUIDA
VALOR QUE 
DEVERIA DAR
VALOR TAXA 
APLICADA
FLUXO
626.944 - 327.581 0,25 - 0,60
324.000 - 327.581 X - 0,60
X - 0,60
X - 0,60 = -3581,02 -0,35
X - 0,60 = 0,0042
x = 60,4187%
299362,98
299.363
-3.581
-0,35
160.000 210.000 320.000 270.000 275.000
(1 + i )¹ (1 + i )² (1 + i )³ (1 + i )⁴ (1 + i )5
160.000 210.000 320.000 270.000 275.000
1,6042 2,5734 4,1282 6,6225 10,6237
77.515 + 40.770 + 25.886
+ +
VPL = -324.000 + + + + +
60,4187%
VPL = -324.000 + + +
VPL = -324.000 + 99.739 + 81.604
VPL = -324.000 + 325.513 VPL =
+
1.513
61
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