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Associação Carioca de Ensino Superior Centro Universitário Carioca AVALIAÇÃO: AV1( ) AV2( x ) AV3( ) DISCIPLINA: Analise de Investimentos NOME: MATRÍCULA: UNIDADE: RC TURMA: 132 NOTA: RUBRICA DO PROFESSOR: José Otavio INSTRUÇÕES 1.Preencha o cabeçalho acima de forma legível. 2 - Esta prova deverá ser desenvolvida e respondida, obrigatoriamente, a caneta azul ou preta, sob pena de não ser atribuída, ao estudante, a possibilidade de revisão e não serão consideradas respostas rasuradas. 3 - Esta prova é individual e sem consulta. 4 - As dúvidas sobre a prova deverão ser sanadas antes do seu início. 5 - A prova é composta por questões objetivas e/ou discursivas, cujos valores são divulgados na folha de questões. 6 - A duração da prova corresponderá até um tempo da aula, conforme determinado pelo docente. 7 - Comece a responder às questões, somente ao ser dada a ordem para iniciar. Ao ser anunciado o término da prova, não escreva mais nada e entregue ao docente. 8 - Em princípio, a prova não poderá ser interrompida e nenhum estudante poderá sair da sala durante a sua realização. Em caso de necessidade urgente de saída de um estudante que não concluiu a prova, por motivo de saúde ou de serviço, desde que autorizado pelo professor, a nota da prova corresponderá ao que foi realizado pelo aluno até o momento da saída da sala. 9 - Durante a prova é proibido ter em seu poder qualquer tipo de material particular (celular, tablet, livros, papéis, bolsas, equipamentos eletrônicos e outros) que não estiver autorizado previamente p elo docente. O equipamento deverá ser desligado e guardado. Somente será permitido que na mesa/cadeira fique caneta, lápis e borracha. 10 - O estudante que for surpreendido dando ou recebendo qualquer auxílio para execução da prova ou servindo -se de equipamentos eletrônicos, livros, apostilas, dicionários, notas ou qualquer outro material não autorizado, que tenha conservado incorretamente em seu poder terá grau 0 (zero) atribuído a sua prova, independente das sanções disciplinares que lhe vierem a ser impostas. Se necessário, será convidado a se retirar do local da prova. 11 - Ao cometer qualquer ato de indisciplina, o estudante será advertido. Se reincidir, será convidado a se retirar do local da pr ova. 12 - É obrigatória a assinatura do estudante na pauta de prova, sob pena de não ter corrigida sua prova, bem como a possibilidade de vista e revisão de prova. 13 - Aluno que não está na pauta da turma não está autorizado a realizar a prova. 14 - Na aplicação da prova, o aluno deverá permanecer na sala por, no mínimo, 30 minutos. Somente depois de decorridos trinta minutos de prova, o aluno será autorizado a entregar a prova e se retirar da sala. 15 - Após a saída do primeiro aluno da sala de prova, não está autorizado o ingresso de aluno atrasado, na sala, para realização da prova. 16 - A revisão de nota somente poderá ser solicitada pelo aluno em até 7 (sete) dias úteis, após a data de publicação das notas de cada avaliação. http://www.unicarioca.br/index.php QUESTÕES vale 2,0 Desenvolva os cálculos. 1) O método mais comum de determinação do capital próprio é o CAPM (Capital Asset Pricing Model). Esse modelo foi desenvolvido para explicar o comportamento dos preços de títulos e fornecer um mecanismo que possibilita aos investidores avaliar o impacto do investimento proposto num titulo sobre o risco e o retorno da carteira como um todo. Em linhas gerais, o CAPM, ou coeficiente de custo do capital próprio, resulta da soma da taxa de retorno dos títulos sem risco e da taxa de risco sistemático da empresa (beta), multiplicada pela taxa de prêmio relativa ao risco de mercado. O β (beta) representa o risco da empresa. Assim A empresa “Alegria nos Estudos Ltda” obteve lucro operacional no último ano e deseja investir esse lucro em um novo negócio. Desenvolva os cálculos para a taxa mínima de retorno exigida pelo investidor, considerando a fórmula do CAPM. para : β = 1,80. Taxa Livre de Risco: Rƒ (Remuneração de um ativo livre de risco) = 15% Retorno esperado pelo investimento (Rm) = 20% Ks = Rf + β x (Rm – Rf) Ks = 0,15 + 1,80 x (0,20 – 0,15) = 0,24 x 100 = 24% 2) O Sr Marcus aplicou no mercado de risco, comprando ano passado 500 ações da TBA por R$37,00 por ação. Recebeu um dividendo total de R$1500,00 durante o ano. Atualmente a ação está cotada a R$40,00. Considerando ainda que o Sr Marcos tem R$8.000 para investir na operação, podemos encontrar resultados dos investimentos para: I) a taxa dividendo;. 3,00 / 37,00 = 0,08108 x 100 = 8,11% II) o ganho total; e 40 x 500 + 1500 = 21.500,00 – 18.500,00 (investimento inicial) = 3.000,00 III) o investimento der R$8.000, quanto ganharia de valor líquido. = 1.297,60 Ganho de Capital = (40,00 – 37,00) / 37 = 0,8108 x 100 = 8,11% = 8,11% + 8,11% = 16,22% ==> 8.000 x 1,1622 = 9.297,60 – 8.000,00 = 1.297,60 7) 3)Um investidor tem 4 fluxos de caixas com investimentos inicial na data zero. Desenvolva os cálculos co e comente quais projetos são mais rentáveis e não rentáveis nos fluxos apresentados abaixo. Para responder é é necessário VPL e TIR. Considere a taxa de mercado de 25% ao ano. Pr Propostas Investimentos (R$) Fluxos A -390.000 210.000 180.000 120.000 100.000 B -580.000 90.000 130.000 470.000 710.000 C -260.000 40.000 40.000 200.000 200.000 D -850.000 520.000 410.000 390.000 390.000 Resposta: conforme a planilha abaixo, os projetos mais rentáveis são o Projeto B (com TIR de 32,08% e o Projeto D (com TIR de 37,84%) e também considerando que as taxas são maiores que a taxa de mercado, e os menos rentáveis são o Projeto A (com a TIR 24,27%) e o Projeto C (com a TIR 22,01) , considerando que a TIR foi menor que a taxa de mercado. 25% 0 1 2 3 4 VPL TIR Projeto A - 390.000,00 210.000,00 180.000,00 120.000,00 100.000,00 -4.400,00 24,27% Projeto B - 580.000,00 90.000,00 130.000,00 470.000,00 710.000,00 106,656,00 32,08% Projeto C - 260.000,00 40.000,00 40.000,00 200.000,00 200.000,00 - 18,080,00 22,01% Projeto D - 850.000,00 520.000,00 410.000,00 390.000,00 390.000,00 187.824,00 37,84% 4) Uma composição ideal entre capital de terceiros e capital próprio é aquela que leva a empresa ao menor custo médio ponderado de capital , a qual pode ser tratada como estrutura ótima de capital. Para isto, a empresa deve planejar uma estrutura de capital que deseja atingir, cujas fontes são valorizadas a preços de mercado. A tabela 1 apresenta as fontes de capital de um projeto de uma fabrica, com respectivas participações e custos. TABELA 1 - Fontes de capital - R$ Fontes de capital Valores Participações (%) Custo (%) CMPC (%) Passivo circulante Debêntures 100.000 13,33 14,06 1,87 Empréstimos 200.000 26,67 14,61 3,90 Patrimônio Líquido Ações ordinárias 300.000 40,00 18,50 7,40 Ações preferencias 150.000 20,00 16,50 3,30 Total 750.000 100% 16,47 Com base na tabela elabore os cálculos e aponte o custo médio ponderado de capital. Custo Médio Ponderado: 16,47% Compare com as taxas de retorno de 13%, 15% e 18%, aponte qual seria taxa que tornaria o projeto viável. Com base nos cálculos acima, somente é aceitável a Taxa de Retorno de 18%, pois é maior que o custo de capital. Para as outras taxas que deveria ser observado: viável ouinviável? Comente. As outras taxas (13% e 15%) são inviáveis devido ao retorno ser menor que o Custo Médio Ponderado (16,47%).
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