Multiplicador Monetário, o que é

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Mostra o grau de expansão da base monetária (B), (moeda primária emitida),
através dos empréstimos dos bancos comerciais, e consequente criação de meios
de pagamentos (M1). Ou seja, os meios de pagamento são um múltiplo da base
monetária:
M1 = mB
onde:
m = multiplicador da base monetária
c = taxa de retenção do público = PMPP / M
d = taxa de depósitos à vista = DV / M
R1 = taxa de encaixe dos bancos comerciais = R1 / DV
R2 = taxa de reservas dos bancos comerciais = R2 / DV
DV = depósitos à vista
1
( 1 2)
m
c d R R
=
+ +
O multiplicador monetário
2
Fatores que afetam o multiplicador:
• Taxa de reservas bancárias (% reservas dos bancos comerciais sobre os
depósitos à vista ou R/DV);
• Taxa de retenção de moeda pelo público (% de moeda em poder do
público sobre os meios de pagamento – PMPP/M).
Um aumento dessas taxas diminui o valor do multiplicador. Por exemplo,
dados de dezembro de 2016, em R$ milhões:
PMPP = 21.185 DV = 29.522 (R) = 15.018
1 21.185 29.522 50.707 1,4
21.185 15.018 36.203
M PMPP DVm
B PMPP R
+ +
= = = = =
+ +
Portanto, um aumento de, por exemplo, R$ 1 bilhão da base monetária, leva a um aumento de R$ 
1,4 bilhões no saldo dos meios de pagamentos.
O multiplicador monetário
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Resumindo: equações importantes para a prova!
O multiplicador monetário
1
( 1 2)
m
c d R R
=
+ +
Lembre também que:
M1= PMPP + DV
B= PMPP + R
Como são muito parecidos, isso cai muito na prova!
O multiplicador monetário mostra que a oferta de moeda é um 
múltiplo da base monetária.
Utilize essa fórmula, quando numa questão for lhe apresentado 
apenas o valor de d, já que c+d=1.
m= 1/(1-d(1-R))
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FUNDATEC - Auditor do Estado (CAGE RS)/2014
A política monetária do Banco Central e o comportamento do sistema bancário e 
dos depositantes podem alterar o volume dos meios de pagamentos, aspectos que 
estão captados no multiplicador monetário. Considere que:
A proporção dos encaixes bancários totais / depósitos à vista é 0,3;
A proporção de papel-moeda em poder do público / depósitos à vista é 0,2.
Analise as afirmações seguintes sobre esse tema:
I. Uma expansão de R$ 10 bi da base monetária eleva o agregado M1 em R$ 21,4 bi.
II. Elevando-se a proporção dos encaixes bancários totais / depósitos à vista, o 
multiplicador dos meios de pagamentos será reduzido.
III. Aumentando-se a proporção de papel-moeda em poder do público / depósitos à 
vista, o multiplicador monetário também aumentará.
Quais estão corretas?
a) Apenas I.
b) Apenas II.
c) Apenas I e II.
d) Apenas I e III.
e) Apenas II e III.
Gabarito: B
QUESTÕES
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Resolução:
I. 
r = 0,3
c = 0,2 (então, d = 0,8)
O multiplicador monetário será:
m = 1 / (c + d(R1+R2))
m = 1 / (0,2 + 0,3.0,8)
m = 2,08
M1 = m.B= 2,08*10 = 20,8
II. Correta. Quanto maior o “R”, menor o multiplicador, já que o 
BC reterá mais moeda e menos o bancos terão para emprestar.
III. Errada. Quanto maior PMPP/DV, menor será o multiplicador, 
pois haverá mais moeda na mão das pessoas e menos moeda 
para os bancos emprestar e logo “multiplicar”. 
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FUNDATEC - Auditor do Estado (CAGE RS)/2014
A forma como a oferta de moeda é criada, em um regime sem lastro, é importante para orientar a 
atuação do Banco Central.
Considere isoladamente cada operação descrita a seguir e assinale com o número
1 – se a operação for um fator de expansão da base monetária; ou 
2 – se for um fator de redução da base monetária; ou 
3 – se não afetar a base monetária.
( ) O Banco Central cede moeda aos bancos comerciais na forma de empréstimos de emergência. 
( ) Crédito de empréstimo por parte de banco comercial a cliente particular. 
( ) A compra títulos do governo em poder do público, por parte do Banco Central. 
( ) Nas operações de câmbio de dado dia, o Banco Central vendeu mais moeda estrangeira do que 
comprou.
( ) Financiamento concedido pelo Banco Central a banco comercial, através da janela do redesconto.
A ordem correta de preenchimento dos parênteses, de cima para baixo, é:
a) 1 – 2 – 1 – 2 – 1.
b) 1 – 3 – 1 – 2 – 1.
c) 1 – 3 – 1 – 2 – 2.
d) 2 – 1 – 2 – 1 – 3.
e) 2 – 2 – 3 – 3 – 2.
Gabarito: B
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FUNDATEC - Auditor-Fiscal da Receita Estadual (SEFAZ RS)/2009
A moeda desempenha um papel fundamental em todas as economias modernas, em particular 
por ser um meio de troca aceitável, bem como reserva de valor. As políticas monetárias têm 
importantes efeitos sobre preços, taxa de juros e taxa de câmbio.
Assinale com V (verdadeiro) ou F (falso) as seguintes afirmações sobre esse tema.
( ) Obtém-se o agregado Base Monetária pela soma do montante de moeda em circulação mais 
reservas.
( ) Redesconto é uma operação do Banco Central com os bancos, pela qual aquele concede 
empréstimo a estes mediante compra de títulos do Tesouro Nacional.
( ) O multiplicador monetário mostra que a oferta de moeda é um múltiplo da base monetária.
( ) O montante de papel moeda em circulação é a soma dos encaixes dos bancos comerciais e 
dos depósitos à vista nos bancos comerciais.
A sequência correta de preenchimento dos parênteses, de cima para baixo, é
a) F - F - V - V.
b) V - F - V - F.
c) V - V - V - F.
d) F - V - F - V.
e) V - F - V - V.
Gabarito: B
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QUESTÃO DE PROVA
Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) 2010 (2ª edição)
Cargo: Analista Socioeconômico / Questão 48
Banca: Fundação CESGRANRIO (CESGRANRIO)
O multiplicador da base monetária é definido como sendo o
A.produto interno bruto ÷ meios de pagamento.
B.aumento da demanda agregada ÷ expansão monetária que 
causou o aumento.
C.total de meios de pagamento ÷ base monetária.
D.total de empréstimos bancários ÷ capital próprio dos 
bancos.
E.número de vezes que a moeda no país precisa circular para 
comprar o PIB anual.
Gabarito: C
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QUESTÃO DE PROVA
Instituto Federal de Educação, Ciência e Tecnologia de Brasília (IFB) 2010
Cargo: Professor de Ensino Básico - Área Gestão Financeira / Questão 80
Banca: Centro de Seleção e de Promoção de Eventos UnB (CESPE)
Considerando que bancos centrais normalmente têm o controle 
monetário de seus países visando ao controle inflacionário e 
equilíbrio fiscal, julgue os itens subsequentes.
Mesmo com uma taxa de reservas bancárias de 100%, bancos 
comerciais podem criar moeda em uma economia.
C.Certo
E.Errado
Gabarito: E
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QUESTÃO DE PROVA
Companhia do Metropolitano de São Paulo - SP (Metrô/SP) 2008
Cargo: Analista Trainee - Área Economia / Questão 49
Banca: Fundação Carlos Chagas (FCC)
É uma causa de redução do multiplicador da base monetária
A.Aumento da percentagem da moeda em poder do público em 
relação ao total dos meios de pagamento.
B.Diminuição dos limites dos redescontos de liquidez para as 
instituições financeiras.
C.Aumento da percentagem que os depósitos à vista do público nos 
bancos comerciais representam do total dos meios de pagamento.
D.Aumento da tributação compensado por igual acréscimo nos gastos 
governamentais.
E.Aumento dos gastos do governo financiado exclusivamente pela 
colocação de títulos públicos em operações de mercado aberto.
Gabarito: A
QUESTÕES
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QUESTÃO DE PROVA
TCE/SC 2016
Cargo: Auditor Fiscal de Controle Externo - Área Controle Externo -
Especialidade: Economia / Questão 65
Banca: Centro de Seleção e de Promoção de Eventos UnB (CESPE)
Considerando os principais agregados monetários e suas relações 
com a atividade econômica, julgue os itens que se seguem. 
Reduzir a razão [papel-moeda em poder do público]/[volume dos 
depósitos à vista nos bancos comerciais] implica redução do 
multiplicador monetário.
C.Certo
E.Errado
Gabarito Banca: C
Deveria ter sido E
QUESTÕES
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QUESTÃO DE PROVA
ERRATA:
Essa questão deveria ter sido anulada.
Veja: 
Reduzir a razão [papel-moeda em poder do público]/[volume dos 
depósitos à vista nos bancos comerciais] implica redução do 
multiplicador monetário.
Reduzir PMPP/DV significa ou reduzir PMPP ou aumentar DV (ou 
ambos, nessas direções). Assim, a segunda opção, aumentar o DV
elevaria o m e não reduziria.
Pela fórmula queconhecemos, m = (PMPP + DV)/(PMPP+R) já 
podemos ver que a relação entre m e DV é direta e m e R é inversa.
QUESTÕES
13
QUESTÃO DE PROVA
ANPEC (1992 – nº 9)
Sobre o multiplicador monetário, classifique as afirmativas como verdadeiras ou falsas:
1) Seu valor aumenta quando aumenta a razão entre o papel-moeda em poder do público e o volume dos 
depósitos à vista feitos pelo público nos bancos comerciais.
2) Exceto em casos extremos, o valor do multiplicador monetário é sempre maior do que 1 (um).
3) Quanto maior for a razão entre o encaixe total dos bancos comerciais e o volume dos depósitos à vista 
do público nesses bancos, maior será o valor do multiplicador monetário.
1) Falsa. O multiplicador monetário mantém relação direta com o montante dos depósitos efetuados. 
Quando aumenta a propensão do público a reter notas em vez de depositá-las em bancos, reduz a 
capacidade destes de conceder empréstimos, reduzindo, por consequência, o multiplicador monetário.
2) Verdadeira. O valor do multiplicador bancário assume valor unitário somente quando o montante 
destinado à reserva exaure o valor dos depósitos, ou seja, quando tudo o que for depositado for mantido 
pelos bancos como reserva. Como não é possível que a taxa de encaixe seja maior do que 100%, o 
multiplicador da moeda assume, exceto em casos extremos, valores superiores a um.
3) Falsa. Como o multiplicador bancário é inversamente proporcional à razão encaixe/depósitos, quanto 
maior esta for, menor aquele será.
QUESTÕES
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QUESTÃO DE PROVA
CESPE - BANCO DO BRASIL – 2010
O multiplicador monetário é uma variável que indica, dada a base monetária, 
o volume de meios de pagamento que está circulando na economia em 
determinado momento. Com relação ao multiplicador monetário, assinale a 
opção correta. 
(A) Se o multiplicador da economia corresponde a 2,0 e o BACEN fez a base 
monetária variar em 250 milhões, então os meios de pagamentos foram 
expandidos em 125 milhões. 
(B) Expansão dos meios de pagamento pode originar-se de redução da base 
monetária. 
(C) Redução dos meios de pagamento pode originar-se da diminuição da 
relação encaixe total/depósitos à vista nos bancos comerciais.
(D) Expansão dos meios de pagamento pode originar-se de aumento da 
proporção dos meios de pagamento retida pelo público sob a forma de 
depósitos à vista nos bancos comerciais.
(E) O encaixe total depende de percentual fixado pelo BACEN.
Gabarito: D
QUESTÕES
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QUESTÃO DE PROVA
Agência Nacional de Transportes Terrestres (ANTT) 2013
Cargo: Especialista em Regulação de Serviços de Transportes Terrestres - Área 
Economia / Questão 78
Banca: Centro de Seleção e de Promoção de Eventos UnB (CESPE)
Considerando os conceitos de agregados monetários, julgue o próximo item.
Em uma economia em que 20% dos meios de pagamento são detidos na 
forma de papel-moeda e 10% dos depósitos à vista são mantidos pelos 
bancos como reservas, o multiplicador monetário deve ser igual a 4.
C.Certo
E.Errado
Gabarito: E
QUESTÕES
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ERRATA
m = multiplicador da base monetária
c = taxa de retenção do público = PMPP / M
d = taxa de depósitos à vista = DV / M
R = encaixes totais dos bancos comerciais/depósitos a vista 
nos bancos comerciais
M = 1/(0,20 + 0,8*(0,1)
M = 4,8
Gabarito: E
1
( 1 2)
m
c d R R
=
+ +
QUESTÕES
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QUESTÃO DE PROVA
ESAF – GESTOR – 2009
Considere os seguintes coeficientes de comportamento monetário: 
M1 = meios de pagamentos
c = (papel-moeda em poder do público/M1)
d = (depósitos a vista nos bancos comerciais/M1)
R = (encaixes totais dos bancos comerciais/depósitos a vista nos 
bancos comerciais) 
Considerando que c = d/3 e R = 0,3, o valor do multiplicador da base 
monetária será de, aproximadamente, 
a) 2,105 
b) 3,103 
c) 1,290
d) 1,600 
e) 2,990
Gabarito: A
QUESTÕES
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Atenção, principalmente nas provas da ESAF
Quando o examinador apenas dá um dos valores, c ou d, ele está querendo saber 
se você sabe que c+d=1 e como usar essa informação. Assim, não caia no erro de 
tentar substituir na fórmula original. Utilize a fórmula abaixo, que nada mais é do 
que uma alteração algébrica da formula original, considerando que agora só temos 
c ou d, e que sempre, c+d=1.
C=D/3 e R=0,3, qual o m?
m= 1/(1-d(1-R))
c + d = 1, então d = 0,75
m= 1/(1-0,75(1-0,3) 
M= 1/(1-0,75*0,7)
m= 2,105 
Gabarito: E
QUESTÕES
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QUESTÃO DE PROVA
Ministério da Justiça (MJ) 2009
Cargo: Economista / Questão 36
Banca: FUNRIO
Supondo que a razão moeda em circulação/depósitos seja 
igual a 0,005 e a razão reservas/depósitos igual a 0,02, o 
multiplicador monetário dessa economia é igual a 
aproximadamente
A.40
B.60
C.50
D.30
E.20
Gabarito: A
QUESTÕES
20
QUESTÃO DE PROVA
Errata: Solução:
Novamente o examinador apresentou apenas os valores parciais, ou seja, temos C e R. Qual a 
solução?
Temos de utilizar a fórmua apresentada para esses casos, na suposição certa de que c+d=1.
Assim, 
C+d=1
0,005 + d=1
D= 0,0995
M= 1/1-d(1-R)
M= 1/1-0,995(1-0,02)
M = 40,16
QUESTÕES
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QUESTÃO DE PROVA
Tribunal de Justiça - RO (TJ/RO) 2012
Cargo: Analista Judiciário - Área Economista / Questão 29
Banca: Centro de Seleção e de Promoção de Eventos UnB (CESPE)
Assinale a opção correta, no que se refere à economia monetária.
A.Quando maior for a velocidade de circulação da moeda, maior será o multiplicador 
monetário.
B.Os meios de pagamentos são, por definição, iguais à soma do papel moeda em poder 
do público mais a reserva bancária.
C.Se, em uma economia, as reservas bancárias forem iguais aos depósitos à vista, então 
o multiplicador monetário será igual a 1.
D.No Brasil, o Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES), por ser 
um banco, é capaz de criar moeda. Para tanto, basta que a instituição realize uma 
operação de empréstimo.
E.Se o banco central local reduzir o compulsório sobre depósitos à vista dos bancos 
comerciais, então haverá elevação dos meios de pagamentos da economia.
Gabarito: C
QUESTÕES
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QUESTÃO DE PROVA
Ministério Público da União (MPU) 2007
Cargo: Analista - Área Pericial Economia / Questão 55
Banca: Fundação Carlos Chagas (FCC)
Instruções: Utilize as seguintes informações, e somente elas, para responder as 
questões.
Papel-moeda em circulação............................................................................... 1.400
Depósitos a vista do público nos bancos comerciais....................................... 11.900
Depósitos compulsórios dos bancos comerciais no Banco Central ................. 4.100
Caixa, em moeda corrente, dos bancos comerciais............................................ 100
Papel-moeda em poder do público.................................................................. 1.300
O multiplicador dos meios de pagamento é
A.2,0
B.2,1
C.2,3
D.2,4
E.2,5
Gabarito: D
QUESTÕES
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Solução
m = m1/B
m = PMPP + DV/PMPP + R
m = 1300 + 11900/1300 + 4100
m = 2,4
QUESTÕES
QUESTÃO DE PROVA
Banco da Amazônia S/A - AM (BASA/AM) 2012
Cargo: Técnico Científico - Área Economia / Questão 105
Banca: Centro de Seleção e de Promoção de Eventos UnB (CESPE)
Nível: Superior
Com base nos instrumentos e medidas utilizados pelo BACEN e pelos 
bancos comerciais para controlar a oferta monetária, julgue os 
próximos itens, considerando especialmente o objetivo de redução das 
pressões inflacionárias geradas por demanda excessiva.
O aumento da taxa dos depósitos compulsórios pelos bancos 
comerciais, bem como pelo BACEN, diminui a demanda agregada.
C.Certo
E.Errado
Gabarito: C
QUESTÕES
QUESTÃO DE PROVA
Ministério Público Estadual - MS (MPE/MS) 2013
Cargo: Analista - Área Economia / Questão 62
Banca: Fundação Getúlio Vargas (FGV)
O Banco Central é o órgão responsável pela determinação e condução da 
política monetária, que lança mão de diversos instrumentos para expandir 
ou contrair a oferta monetária no país.
Nesse sentido, o Banco Central reduz a oferta monetária, sem ambiguidade, 
quando
A.eleva a taxa de reservas compulsórias ereduz a taxa de redesconto.
B.eleva a taxa de reservas compulsórias e compra títulos públicos junto ao 
mercado.
C.aumenta a taxa de redesconto e compra títulos públicos junto ao mercado.
D.limita os empréstimos de assistência à liquidez e vende títulos públicos junto 
ao mercado.
E.reduz a taxa de reservas compulsórias e amplia os prazos dos títulos relativos 
ao redesconto.
Gabarito: D
QUESTÕES
QUESTÃO DE PROVA
Superintendência da Zona Franca de Manaus - AM (Suframa/AM) 2014
Cargo: Economista / Questão 86
Banca: Centro de Seleção e de Promoção de Eventos UnB (CESPE)
Nível: Superior
Acerca dos agregados monetários, bem como dos instrumentos e efeitos 
econômicos das políticas monetária e fiscal, julgue os itens subsequentes. 
Os meios de pagamentos ampliados (M2) correspondem à soma dos meios de 
pagamentos restritos (M1) com os depósitos especiais remunerados, 
depósitos de poupança e títulos emitidos por instituições depositárias.
C.Certo
E.Errado
Gabarito: C
QUESTÕES
QUESTÃO DE PROVA
Câmara dos Deputados (CD) 2014
Cargo: Analista Legislativo - Área Consultor Legislativo / Questão 181
Banca: Centro de Seleção e de Promoção de Eventos UnB (CESPE)
Nível: Superior
Com relação à política monetária, julgue os itens a seguir. 
Os instrumentos tradicionais de política monetária são a taxa de redesconto, 
o recolhimento compulsório e as operações de compra e venda de títulos 
públicos, as quais são destinadas a regular a liquidez geral da economia e 
condicionam diretamente o volume de moeda e a taxa de juros.
C.Certo
E.Errado
Gabarito: C
QUESTÕES
QUESTÃO DE PROVA
Instituto Federal de Educação, Ciência e Tecnologia de Brasília (IFB) 2010
Cargo: Professor de Ensino Básico - Área Gestão Financeira / Questão 79
Banca: Centro de Seleção e de Promoção de Eventos UnB (CESPE)
Nível: Superior
Considerando que bancos centrais normalmente têm o controle 
monetário de seus países visando ao controle inflacionário e equilíbrio 
fiscal, julgue os itens subsequentes.
Base monetária de um país consiste das reservas bancárias mais papel 
moeda emitido por este país.
C.Certo
E.Errado
Gabarito: C
QUESTÕES
QUESTÃO DE PROVA
Instituto Federal de Educação, Ciência e Tecnologia de Brasília (IFB) 2010
Cargo: Professor de Ensino Básico - Área Gestão Financeira / Questão 80
Banca: Centro de Seleção e de Promoção de Eventos UnB (CESPE)
Nível: Superior
Considerando que bancos centrais normalmente têm o controle 
monetário de seus países visando ao controle inflacionário e equilíbrio 
fiscal, julgue os itens subsequentes.
Mesmo com uma taxa de reservas bancárias de 100%, bancos comerciais 
podem criar moeda em uma economia.
C.Certo
E.Errado
Gabarito: E
QUESTÕES
QUESTÃO DE PROVA
Procuradoria Geral do Estado - MT (PGE/MT) 2016 (2ª edição)
Cargo: Analista PGE - Área Economista / Questão 57
Banca: Fundação Carlos Chagas (FCC)
Nível: Superior
Considerando que os depósitos à vista de um país são objeto de 
recolhimento compulsório de 7% e de reserva voluntária de 5%, um 
aumento autônomo e inicial de $ 1.000,00 nos depósitos à vista irá gerar, 
pelo multiplicador monetário, um aumento final na oferta monetária 
equivalente a ($)
A.12.000,00.
B.8.333,33.
C.14.285,71.
D.20.000,00.
E.7.000,00.
M = 1/(0,07 + 0,05) = 8,33*1000, pois M1 = m*B 
Gabarito: B
QUESTÕES
QUESTÃO DE PROVA
Tribunal de Contas Estadual - SC (TCE/SC) 2016
Cargo: Auditor Fiscal de Controle Externo - Área Controle Externo -
Especialidade: Economia / Questão 65
Banca: Centro de Seleção e de Promoção de Eventos UnB (CESPE)
Considerando os principais agregados monetários e suas relações 
com a atividade econômica, julgue os itens que se seguem. 
Reduzir a razão [papel-moeda em poder do público]/[volume dos 
depósitos à vista nos bancos comerciais] implica redução do 
multiplicador monetário.
C.Certo
E.Errado
Gabarito: C
QUESTÕES
QUESTÃO DE PROVA
Tribunal de Contas Estadual - SC (TCE/SC) 2016
Cargo: Auditor Fiscal de Controle Externo - Área Controle Externo -
Especialidade: Economia / Questão 67
Banca: Centro de Seleção e de Promoção de Eventos UnB (CESPE)
Nível: Superior
Considerando os principais agregados monetários e suas relações com a 
atividade econômica, julgue os itens que se seguem. 
O aumento do papel-moeda em poder do público aumenta a magnitude do 
multiplicador monetário.
C.Certo
E.Errado
Gabarito da banca: C
Recurso: está ERRADO!
QUESTÕES
QUESTÃO DE PROVA
Solução:
M = M1/B = (PPMP + DV)/(PMPP + R)
M = (100 + 0)/(100+0)
M = 1
Agora, elevando o PMPP...
M = 200+0/200+0
*M = 1
Ou
M = 10 + 10/10+0 = 2
M*= 20+10/20+0 = 1,5
QUESTÕES
QUESTÃO DE PROVA
Ministério da Saúde 2013
Cargo: Economista / Questão 66
Banca: Centro de Seleção e de Promoção de Eventos UnB (CESPE)
Nível: Superior
Julgue os itens a seguir, relativos às contas do sistema monetário.
O multiplicador monetário é igual à razão entre os depósitos à 
vista em bancos comerciais e o papel moeda em poder do 
público.
C.Certo
E.Errado
Gabarito: E
QUESTÕES
QUESTÃO DE PROVA
Senado Federal (SF) 2002
Cargo: Consultor Legislativo - Área Economia / Agricultura / 
Questão 3
Banca: Centro de Seleção e de Promoção de Eventos UnB 
(CESPE)
O estudo dos fenômenos monetários é fundamental à 
compreensão do funcionamento das economias de mercado. 
Em face desse assunto, julgue os itens abaixo.
Quando a razão reserva-depósito é reduzida, o multiplicador 
monetário eleva-se, contribuindo, assim, para a expansão do 
estoque monetário.
C.Certo
E.Errado
Gabarito: C
QUESTÕES