ENTENDENDO INDICAÇÕES ECONOMICOS E FINANCEIROS TEMA 7 TAXA SELIC E DI CETIP OS JUROS NO BRASIL

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Entendendo e Interpretando Indicadores 
Econômicos e Financeiros
Tema 7: Taxa Selic e DI Cetip: os juros no Brasil
Bloco 1 – Sistema econômico versus sistema 
financeiro
Prof.ª Tânia Gofredo
Sistema econômico versus sistema financeiro
Para se entender o conceito de sistema econômico versus sistema 
financeiro, é importante primeiramente trazer à luz da discussão o 
principal problema tratado em economia que é a escassez.
A escassez surge do pressuposto de que as necessidades humanas são 
infinitas, e os bens ou os meios de satisfazê-las são sempre finitos. 
No contexto das decisões econômicas, tem-se a decisão do consumo, da 
poupança e do investimento, portanto, a ciência econômica estuda esses 
comportamentos.
Sistema econômico versus sistema financeiro
Agentes do sistema (famílias, empresas e governo):
superavitários: são os agentes que decidem poupar mais os recursos 
financeiros obtidos do que consumir e, portanto, são os que ofertam 
dinheiro ao mercado;
deficitários: são os agentes que decidem consumir mais do que poupar os 
seus recursos financeiros e, portanto, são os que necessitam (demandam) 
de dinheiro do mercado;
intermediadores: são os facilitadores que viabilizam o encontro dos agentes 
superavitários com os deficitários (sistema financeiro).
Sistema econômico versus sistema financeiro
Sistema financeiro
É o conjunto de instituições e instrumentos que viabilizam o fluxo financeiro 
entre os poupadores e os tomadores de recursos na economia.
É o sistema que organiza, controla e desenvolve as ações entre poupadores 
e tomadores. 
Função: alocação correta dos recursos na economia.
Sistema econômico versus sistema financeiro
Sistema financeiro nacional
Busca atender a todas as demandas e/ou necessidades do mercado, 
tendo esse sistema um papel normativo, supervisor e operador dos 
recursos financeiros. 
Mercado financeiro: é parte integrante do sistema financeiro nacional.
Classificação: mercado de crédito, cambial, de capitais e monetário.
Sistema econômico versus sistema financeiro
Mercado de crédito: é nesse mercado que as instituições financeiras captam recursos 
dos agentes superavitários e os emprestam aos agentes deficitários. A remuneração
é feita pela diferença entre seu custo de captação e o que cobram dos tomadores, 
cujo nome é o spread. O banco garante a operação, ou seja, assume o risco.
Mercado de câmbio: é nesse mercado que são negociadas trocas de moedas 
estrangeiras por moeda nacional e/ou outras operações que envolvam transações 
que são realizadas no comércio exterior, como, por exemplo: envio ou recebimento 
de moedas.
Mercado de capitais: é nesse mercado que os agentes superavitários (ofertantes de 
recursos) emprestam seus recursos diretamente aos agentes deficitários 
(demandantes de recursos). Essa é outra característica importante que diferencia o 
mercado de crédito do mercado de capitais. O banco tem o papel de uma prestadora 
de serviços, ou seja, não assume os riscos da operação.
Sistema econômico versus sistema financeiro
Mercado monetário: será abordado juntamente com o conceito de DI –
depósito interfinanceiro.
Renda fixa: nos investimentos em renda fixa, a remuneração, ou sua forma 
de cálculo, é previamente definida no momento da aplicação. Um papel 
(investimento) de renda fixa tem definidas: a) a data de emissão; b) a data 
de resgate (ou a definição de recompra); c) o prazo de duração; e d) a taxa 
de rentabilidade (ou também um índice de correção).
Renda variável: nos investimentos em títulos de renda variável, o investidor 
não tem como saber, previamente, qual será a rentabilidade da aplicação.
Sistema econômico versus sistema financeiro
Sistemas e câmaras de liquidação e custódia
Selic – Sistema Especial de Liquidação e Custódia: é um sistema eletrônico 
onde são lançadas pelos participantes/instituições financeiras as compras, 
vendas e a liquidação financeira das operações realizadas diariamente com 
títulos públicos federais.
Cetip – Central de Custódia e Liquidação Financeira de Títulos Privados: é 
uma empresa de capital privado e funciona como um sistema eletrônico 
que processa as compras e vendas diárias de títulos privados, tais como: 
CDI, debêntures, letras hipotecárias, letras de câmbio, commercial papers.
Entendendo e Interpretando Indicadores 
Econômicos e Financeiros
Tema 7: Taxa Selic e DI Cetip: os juros no Brasil
Bloco 2 – Taxa Selic e Índice DI Cetip: conceitos
Prof.ª Tânia Gofredo
Taxa Selic e índice DI Cetip
Taxa Selic, que é divulgada a cada reunião do Conselho de Política 
Monetária do Banco Central do Brasil (COPOM), considerada como a taxa 
básica de juros do país.
Taxa Selic que é definida pelo próprio Banco Central com a seguinte 
definição:
“Taxa Selic é a taxa média ajustada dos financiamentos diários apurados no 
sistema Selic para os títulos federais”.
Taxa Selic e índice DI Cetip
Índice DI Cetip e o mercado monetário
“As transferências de recursos a curtíssimo prazo, em geral com prazo de 
um dia, como aquelas realizadas entre as próprias instituições financeiras 
ou entre elas e o Banco Central, são realizadas no chamado mercado 
monetário. Trata-se de um mercado utilizado basicamente para controle da 
liquidez da economia, no qual o Banco Central intervém para condução da 
Política Monetária.” (CVM, 2014, p. 31)
Taxa Selic e índice DI Cetip
Índice DI Cetip
O que é depósito interfinanceiro (DI): é um “instrumento financeiro 
destinado à transferência de recursos entre instituições financeiras. 
Negociado exclusivamente entre essas instituições, o depósito 
interfinanceiro (DI) é um título privado de renda fixa que auxilia no 
fechamento de caixa dos bancos. 
As negociações entre os bancos geram a taxa DI Cetip, e é referência 
para a maior parte dos títulos de renda fixa ofertados ao investidor. É 
hoje o principal benchmark do mercado. 
Taxa Selic e índice DI Cetip
Cálculo da taxa Selic
O cálculo da taxa Selic, tem a taxa expressa sob forma anual e a 
fórmula pode ser conhecida por meio do Artigo 2º da circular 
nº 3.671, de 18 de outubro de 2013.
O site do banco disponibiliza os fatores diários, bem como a taxa 
mensal e acumulada no ano.
Taxa Selic e índice DI Cetip
Cálculo do índice DI Cetip
Considerado como benchmark para a rentabilidade de demais títulos de 
renda fixa, como, por exemplo: debêntures, CDI, letras de câmbio ou outros.
Características do índice informadas pela Cetip
Data de início: 2/1/2008
Valor inicial ou base do índice: 10.000,00 pontos
Precisão: duas casas decimais, com arredondamento
Forma de valorização: o índice é valorizado diariamente pelo fator de 100% 
do DI Cetip do dia útil imediatamente anterior.
Taxa Selic e índice DI Cetip
Cálculo do índice DI Cetip
Fórmula de cálculo da valorização do índice DI Cetip:
Em que:
índice DI Cetipdn: número índice do dia “n”, valorizado pelo fator diário do 
DI Cetip do dia “n-1”, apurado com 2 (duas) casas decimais com 
arredondamento;
fator Didn: fator da taxa DI Over do dia “n-1” expressa ao dia, calculado com 
8 (oito) casas decimais, com arredondamento, apurado conforme fórmula:
Taxa Selic e índice DI Cetip
Cálculo do índice DI Cetip
Em que:
DIdn-1: taxa DI Over do dia “n-1”, apurada e divulgada pela Cetip com base 
nos depósitos interfinanceiros prefixados, pactuados por um dia entre 
instituições de grupos econômicos distintos (extragrupo), expressa ao ano 
de 252 dias úteis, utilizada com 2 (duas) casas decimais.
Referências
VASCONCELLOS, M. A. S.; PINHO, D. B. (Orgs.) Manual da economia. 6. ed. 
São Paulo: Saraiva, 2013.
DANA, S. Introdução a finanças empresariais. 1. ed. São Paulo: Érica, 2015.
GREMAUD, A.P.; VASCONCELLOS, M.A.S.; TONETO JR., R. Economia 
brasileira contemporânea. 4. ed. São Paulo: Saraiva, 2002.
COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS. Mercado de valores mobiliários 
brasileiro. 3. ed. Rio de Janeiro: Comissão de Valores Mobiliários, 2014.
CETIP – CENTRAL DE CUSTÓDIA E LIQUIDAÇÃO FINANCEIRA DE TÍTULOS 
PRIVADOS. Disponível em: <https://www.cetip.com.br/captacao-bancaria/di>. Acesso em: 1 ago. 2018.
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	Sistema econômico versus sistema financeiro
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	Taxa Selic e índice DI Cetip
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	Taxa Selic e índice DI Cetip
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	Referências
	Número do slide 18