Análise das Demonstrações Contábeis -revisao

Prévia do material em texto

Análise das Demonstrações Contábeis
Aula REVISAO 24/05/2021
* RESUMO DA INTRODUÇÃO
1. Objetivos gerais 
• evidenciar a utilidade da análise da situação econômico‑financeira das empresas como instrumento de tomada de decisões; 
• focalizar a análise das demonstrações contábeis 
+
0
• desenvolver e analisar, com o aluno, instrumental teórico e prático em06
[- análise dos demonstrativos contábeis, visando gerar informações para a tomada de decisões empresariais e comparação os com os mesmos segmentos dos vários agentes econômicos; 
• capacitar os estudantes a elaborar e interpretar as demonstrações contábeis com rigor técnico e imprimir um sentido gerencial à análise, extraindo informações úteis e relevantes para o processo decisório das organizações.
Análise das Demonstrações Contábeis
Aula REVISAO 24/05/2021
* OBJETIVOS DA ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
• os investidores identificam, por meio dos relatórios contábeis, a situação econômico‑financeira da empresa e decidem sobre as melhores alternativas de investimento; 
• os fornecedores de bens e serviços a crédito, que utilizam os relatórios contábeis para analisar a capacidade de pagamento da empresa compradora; 
• os bancos (instituições financeiras) que usam os relatórios para aprovar empréstimos, financiamentos, limite de crédito etc.;
• o governo, que não só usa os relatórios com a finalidade de arrecadar impostos, como também para dados estatísticos, no sentido de melhor redimensionar a economia (IBGE, por exemplo); 
• os sindicatos, que utilizam os relatórios para determinar a produtividade do setor, fator preponderante para reajuste de salários; 
• outros interessados, como funcionários, órgãos de classes, pessoas e diversas instituições, como a CVM (Comissão de Valores Mobiliários), o CRC (Conselho Regional de Contabilidade), concorrentes etc.
2
Análise das Demonstrações Contábeis
* OBJETIVOS DA ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
Segundo Matarazzo (2003):
	As demonstrações financeiras fornecem uma série de dados sobre a empresa, de acordo com regras contábeis. A análise de balanço transforma esses dados em informações e será tanto mais eficiente quanto melhores informações produzir. 
• dados: são números ou descrição de objetos ou eventos que, isoladamente, não provocam nenhuma reação no leitor; 
• informações: representam, para quem as recebe, uma comunicação que pode produzir reação ou decisão, frequentemente acompanhada de um efeito surpresa.
Análise das Demonstrações Contábeis
* EXEMPLO DE ANÁLISE
Demonstrações Financeiras (grendene.com.br)
* EMBASAMENTO LEGAL DAS ANÁLISES
A escrituração contábil obedecerá à Lei 6.404 de 1976
Art. 177. A escrituração da companhia será mantida em registros permanentes, com obediência aos preceitos da legislação comercial e desta Lei e aos princípios de contabilidade geralmente aceitos, devendo observar métodos ou critérios contábeis uniformes no tempo e registrar as mutações patrimoniais segundo o regime de competência;
§ 3o As demonstrações financeiras das companhias abertas observarão, ainda, as normas expedidas pela Comissão de Valores Mobiliários e serão obrigatoriamente submetidas a auditoria por auditores independentes nela registrados.
§ 4º As demonstrações financeiras serão assinadas pelos administradores e por contabilistas legalmente habilitados. 
Análise das Demonstrações Contábeis
* EMBASAMENTO LEGAL DAS ANÁLISES
	A legislação vigente, Lei nº 6.404/76 devidamente complementada com as Leis nº 11.638/07 e nº 11.941/09, e com os pareceres do Comitê de Pronunciamentos Contábeis – CPC, portarias dos órgãos fiscalizadores, Comissão de Valores Mobiliários CVM, Banco Central – BACEN, Conselho Federal de Contabilidade – CFC e outras entidades que definiram essa estrutura, definem os seguintes relatórios ou demonstrativos para as empresas sociedades anônimas: 
• Relatório da administração; 
• Balanço Patrimonial – BP; 
• Demonstração do Resultado do Exercício – DRE; 
• Demonstração da Mutação do Patrimônio Líquido – DMPL; 
• Demonstração do Fluxo de Caixa – DFC; 
• Demonstração do Valor Agregado – DVA; 
• Notas explicativas; 
• Parecer da auditoria independente; 
• Parecer do conselho fiscal.
Análise das Demonstrações Contábeis
Aula – 08/03/2021
* Métodos de Análise das Demonstrações Financeiras
• Indicadores financeiros: 
– índices de liquidez: medem a capacidade de pagamento da empresa; 
– índice de endividamento: estabelece o montante de dívidas assumidas pela empresa e se tem condições de assumir mais dívidas; 
– índice de atividade: mostra em número de dias os prazos para recebimento das vendas a prazo, os pagamentos das compras a prazo para o estoque, bem como o número de dias necessários para a renovação dos estoques.
• Indicadores econômicos: 
– índices de rentabilidade: contém os diversos índices de rentabilidade, como taxa de retorno sobre o investimento e sobre o patrimônio líquido, entre outros; em geral, mede a potencialidade da empresa de gerar receitas de vendas.
Análise das Demonstrações Contábeis
Aula –15/03/2021
Nível introdutório 
No nível introdutório, apenas alguns indicadores básicos são abordados, a partir de três pontos fundamentais: 
• liquidez – situação financeira; 
• rentabilidade – situação econômica; 
• endividamento – estrutura de capital.
Análise das Demonstrações Contábeis
Aula – 15/03/2021
Nível intermediário 
A análise pode ser aprofundada com a complementação dos demais demonstrativos contábeis, tais como: DMPL, DFC, DVA e DRE. Basicamente, complementando as informações e análises efetuadas no nível introdutório.
Análise das Demonstrações Contábeis
Aula – 15/03/2021
	São índices extraídos das demonstrações contábeis por meio de confrontos entre contas ou grupos de contas. 
	Índice é a relação entre contas ou grupo de contas das demonstrações contábeis, que visa evidenciar determinado aspecto da situação econômico‑financeira de uma empresa.
Índices
A interpretação dos quocientes pode ser feita em três etapas: 
interpretação isolada; 
2. interpretação conjunta; 
3. comparação com quocientes padrão.
	Após a obtenção de um índice, não podemos afirmar de imediato se ele é ruim, regular ou bom. O índice obtido não é análise em si. Essa se dará a partir da obtenção de um conjunto de índices suficientes para se fazer juízo da demonstração analisada. É necessário, portanto, ao tratarmos com um índice:
• compará‑lo com índices do setor de atividade da empresa (padrão); 
• verificar se ele foi apurado de forma consistente; 
• examinar uma série histórica (vários exercícios).
Análise das Demonstrações Contábeis
Aula – 15/03/2021
Análise Vertical e Análise Horizontal
	A análise dos balanços financeiros de qualquer companhia pode ser feita de duas maneiras: por meio da análise vertical ou horizontal.
Análise vertical foca em um mesmo período
	A análise vertical é realizada “de cima para baixo”, por isso recebe o nome vertical. Ela analisa apenas uma coluna de dados, comparando setores ou áreas da empresa dentro de um mesmo período.
	Essa é a principal característica da análise vertical: ela busca compreender detalhes sobre o funcionamento da empresa no mesmo período. Essa avaliação é utilizada, por exemplo, para entender qual a participação de diferentes setores de uma empresa na receita da companhia. 
Características da análise vertical:
Análise de cima para baixo
Comparação entre setores ou áreas
Foco em um mesmo período de tempo.
Análise das Demonstrações Contábeis
Aula – 15/03/2021
Análise Vertical e Análise Horizontal
	A análise dos balanços financeiros de qualquer companhia pode ser feita de duas maneiras: por meio da análise vertical ou horizontal.
Análise horizontal foca na variação ao longo do tempo
	Já a análise horizontal é realizada em uma mesma linha, comparando o setor ou área com ele mesmo, em um período diferente. Geralmente, esse tipo de avaliação é feita entre trimestres ou anos, e permite compreender o desempenho de cada setor da empresa separadamente.
	Enquanto a análise vertical olha para diferentessetores no mesmo período, a análise horizontal olha para o mesmo setor em diferentes períodos. 
As principais características da análise horizontal são, portanto: 
* Análise em linha
* Comparação dentro de um mesmo setor ou área 
* Análise da variação do setor no tempo (trimestres ou anos).
Análise das Demonstrações Contábeis
Aula – 15/03/2021
Quando usar a análise vertical
A análise vertical pode ser uma ótima opção para começar a entender o resultado, porque ela deve ser utilizada quando você quer descobrir, dentro da organização, quais são os setores mais relevantes e as áreas que têm maior participação no resultado.
Com essa informação, você pode direcionar e focar a sua análise no que é mais relevante, sem desperdiçar tempo ou recursos em uma área que tem pouco impacto real para a empresa.
Além disso, a análise vertical pode ser utilizada para comparar os setores e entender o que a empresa está fazendo bem e onde está deixando a desejar. Ela passa uma fotografia atual do momento.
Quando usar a análise horizontal
Já a análise horizontal deve ser utilizada quando você quer comparar um indicador com ele mesmo, entendendo a sua variação ao longo do tempo.
Será que a empresa aumentou seu lucro líquido? Será que vendeu mais, conquistou mais clientes? E a dívida, avançou ou diminuiu?
Todas essas análises são feitas por meio da análise horizontal, o que permite traçar uma tendência e projetar cenários futuros, se o desempenho se mantiver. 
Na prática, enquanto a análise vertical mostra uma fotografia do momento, a análise horizontal entrega um filme, porque mostra a comparação entre diferentes períodos.
Seja qual for o seu tipo de análise preferido, ambas são importantes e devem ser valorizadas pelo investidor.
Análise das Demonstrações Contábeis
Aula – 26/04/2021
Índices de Atividades
	Nesse grupo, estudaremos quantos dias a empresa demora, em média, para receber suas vendas, para pagar suas compras e para renovar seus estoques. Nas fórmulas dos índices de atividades, serão sempre usados valores médios (duplicatas a receber, estoques e fornecedores).
	
	Os índices de atividades indicam as rotações sofridas pelo capital e por valores empregados na produção, explicitando quantas vezes foram empregados e recuperados. 	
	Sabemos que o lucro é o principal objetivo de um empreendimento, assim sendo, é imprescindível que se saiba como estão fluindo os negócios, quanto tempo se leva para recuperar os investimentos, pagar os fornecedores e receber dos clientes, enfim, se o seu ciclo operacional condiz com a sua realidade. 
	Uma das principais contribuições dos indicadores de atividade é levar ao conhecimento dos interessados a situação operacional da empresa, mostrando se está com estoques vultuosos demais, se as vendas condizem com a estrutura de produção e se os prazos de pagamento estão equivalentes aos prazos de recebimento. 
Análise das Demonstrações Contábeis
Aula – 26/04/2021
Índices de Atividades
	Os principais indicadores de atividades que possibilitam conhecer a evolução da atividade operacional da empresa são:
• prazo médio de estoque – PME;
• prazo médio de recebimento – PMR;
• prazo médio de pagamento – PMP
• rotação de ativo.
Que combinados resultam nos: 
• ciclo operacional; 
• ciclo financeiro = PMR + PME – PMP
Análise das Demonstrações Contábeis
Aula – 26/04/2021
Índices de Atividades
Prazo Médio de Recebimento – PMR
O prazo médio de recebimento é o período compreendido entre o momento em que foram efetuadas as vendas e o momento do pagamento dessas vendas.
Indica quanto tempo em média a empresa leva para receber as suas vendas. Nesse caso, devemos estar atentos para a quantidade de vendas a prazo e os prazos concedidos. Quanto maior os prazos concedidos e maior a quantidade de vendas a prazo, pior para a empresa, pois os seu prazo de recebimento será bastante dilatado, comprometendo, dessa forma, o seu capital de giro.
Duplicatas a receber médias
 Vendas brutas
= PMR
Esse indicador mostra quantos dias em média a empresa espera para receber suas vendas. 
Interpretação: quanto menor, melhor.
X 360
Análise das Demonstrações Contábeis
Aula – 26/04/2021
Índices de Atividades
Prazo Médio de Pagamento – PMP
O prazo médio de pagamento é o período compreendido entre o momento em que foram efetuadas as compras e o momento de seu pagamento.
	Fornecedores médios 
	 Compras
= PMP
X 360
Esse indicador diz quantos dias em média a empresa espera para pagar suas compras.
Interpretação: quanto maior, melhor
Análise das Demonstrações Contábeis
Aula – 26/04/2021
Índices de Atividades
Prazo Médio de Estoques – PME
	Estoques médios 
 Custos das vendas
= PME
X 360
O prazo médio de rotação dos estoques é o período compreendido entre o tempo em que permanece armazenado até o momento da venda. O seu volume depende da política de estocagem e do volume de vendas. 
Quanto maior o volume de vendas, mais rápida será a rotação dos estoques, e em menos tempo o ativo será recuperado. 
Análise das Demonstrações Contábeis
Aula – 26/04/2021
Índices de Atividades
Tabela
	Fornecedores médios 
	 Compras
= PMP
X 360
	INDICES			Interpretação
	Prazo Médio de Recebimento – PMR
	Duplicatas receber médias
 Vendas brutas	Mostra quantos dias em média a empresa espera para receber suas vendas.	quanto menor, melhor
	Prazo Médio de Pagamento – PMP
	Fornecedores médios
 Compras
	diz quantos dias em média a empresa espera para pagar suas compras.
	quanto maior, melhor
	Prazo Médio de Estoques – PME
	 Estoques médios
 Custo das vendas	Quanto maior o volume de vendas, mais rápida será a rotação dos estoques, e em menos tempo o ativo será recuperado.	quanto menor, melhor
X 360
X 360
X 360
Análise das Demonstrações Contábeis
Aula – 26/04/2021
Índices de Atividades
Ciclo operacional
O ciclo operacional compreende desde a aquisição da matéria prima, sua transformação em produto acabado, sua estocagem até que seja vendido, o período em que são efetuados os pagamentos aos fornecedores e o período do recebimento das vendas. 
O ciclo operacional compara os prazos de pagamento e de recebimento e a rotação dos estoques. Essa comparação é de fundamental importância para o empreendimento, pois evidencia a atividade principal da empresa, sua evolução, seu retorno e sua eficiência
Análise das Demonstrações Contábeis
Aula – 26/04/2021
Índices de Atividades
Ciclo Financeiro
O ciclo financeiro é o período compreendido entre a efetivação dos pagamentos e o recebimento dos clientes. É o período em que a empresa financia o ciclo operacional. Esse intervalo de tempo não deve ser muito grande, pois tornaria o ciclo operacional muito oneroso.
Análise das Demonstrações Contábeis
Aula – 26/04/2021
Índices de Atividades
Fórmulas
Ciclo Econômico = Prazo Médio de Estocagem (PME)
Ciclo Operacional = Ciclo Econômico (PME) + Prazo Médio de Recebimento (PMR)
Ciclo Financeiro = Ciclo Operacional - Prazo Médio de Pagamento a Fornecedores (PMP)
Análise das Demonstrações Contábeis
Aula – 17/05/2021
EBITDA
	Ebitda é a sigla em inglês Earning Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization que em português é, “Lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização”. É um indicador muito utilizado para avaliar empresas de capital aberto.
	Com ele, é possível descobrir quanto a empresa está gerando com suas atividades operacionais, não incluindo investimentos financeiros, empréstimos e impostos.
	Dessa forma, a divulgação do Ebitda é uma forma de o investidor descobrir qual é a realidade financeira da companhia e se ela está melhorando sua competitividade e a sua eficiência ano a ano.
“O Ebitda mostra o potencial de geração de caixa de um negócio, pois indica quanto dinheiro é gerado pelos ativos operacionais.”
Segundo a Instrução CVM nº 527/2012 da Comissão de Valores Mobiliários, toda empresa deve calcular o EBITDA com base “nos números apresentados nas demonstrações contábeis de propósito geral”. 
Análise das DemonstraçõesContábeis
Aula – 17/05/2021
EBITDA
Para chegar ao valor do EBITDA, primeiro você precisa entender cada um dos elementos que compõem esse indicador.
* Lucro operacional líquido: é o valor obtido pela empresa após a dedução das despesas operacionais da receita líquida, ou seja, o lucro gerado unicamente pela operação do negócio
* Juros: são os percentuais cobrados sobre o valor de empréstimos e financiamentos da empresa
* Receitas financeiras: são as receitas oriundas de suas aplicações financeiras em instituições financeiras.
* Impostos: compreendem toda a carga tributária cobrada com base nos resultados da empresa (Ex: IRPJ e CSLL)
* Depreciação: é a perda de valor gradual de produtos e equipamentos ao longo do tempo, como ocorre com veículos usados  
* Amortização: é a perda de valor de bens intangíveis que possuem direitos ou existência limitada (Ex: marcas e patentes) 
EBTIDA = Lucro Operacional Líquido + Tributos/Impostos + Depreciação + Amortização + Despesa Financeira(Juros)
Lucro operacional líquido = Receita líquida - CVM - Despesas operacionais 
Análise das Demonstrações Contábeis
Aula – 17/05/2021
EBITDA
Margem EBITDA = (EBITDA / Receita líquida) x 100
Supondo que a empresa do exemplo anterior tenha uma receita líquida de R$ 800 milhões no período, o resultado seria uma margem EBITDA de aproximadamente 16,2%.
Teoricamente, quanto maior for esse percentual, mais lucrativa  é a operação da organização. 
Por exemplo, se uma empresa possui lucro líquido de R$ 100 milhões, depreciações de R$ 10 milhões e amortizações de R$ 20 milhões, o EBITDA será de R$ 130 milhões 
Análise das Demonstrações Contábeis
Aula – 17/05/2021
EBITDA
Receita Operacional Bruta: 		R$ 15.000,00
(-) Deduções da Receita Bruta: 	(R$ 2.000,00)
(=) Receita Operacional Líquida: 	R$ 13.000,00
(-) Custo dos Produtos Vendidos: 	(R$ 7.000,00)
(=) Lucro Bruto: 			R$ 6.000,00
(-) Despesas Operacionais: 		(R$ 3.500,00)
Despesas com Vendas: 		(R$ 2.200,00)
Despesas Gerais e Administrativas: (R$ 1.300,00)
(=) Lucro Operacional Líquido: 	R$ 2.500,00
(-) IRPJ e CSLL: 			(R$ 2.800,00) 
= Prejuizo:			(R$ 300,00)
Com o valor do lucro operacional, fica fácil encontrar o EBITDA:
(=) Lucro Operacional (Resultado antes de IRPJ e CSLL): R$ 2.500,00
(+) Depreciação: R$ 150,00
(+) Amortização: R$ 100,00
(=) EBITDA: R$ 2.750,00
(=) Margem EBITDA: 21%.
Análise das Demonstrações Contábeis
Aula – 17/05/2021
Um erro comum de investidores é considerar apenas o EBITDA para avaliar a saúde financeira da empresa.
O problema é que esse indicador não revela se a organização está muito endividada, se paga juros muito altos ou se possui equipamentos ultrapassados, por exemplo. 
Sua função é mostrar apenas o potencial de geração de caixa, e não a performance financeira como um todo. 
Por isso, ele é útil nos processos de valuation (avaliação de empresas) dos investidores, mas não dispensa o uso de indicadores como faturamento, margem de lucro, liquidez corrente, lucratividade e rentabilidade.
Análise das Demonstrações Contábeis
Aula – 17/05/2021
Vantagens do Ebitda
Entre elas, estão:
* Identificar e acompanhar a evolução da eficiência e produtividade da empresa
* Analisar a capacidade de geração de caixa isoladamente
* Comparar empresas de diferentes setores ou países, já que se trata de um indicador universal
* Acompanhar a evolução da geração de caixa
Desvantagens do Ebitda
Por outro lado, o EBITDA tem suas desvantagens:
* Não é confiável para avaliar a saúde financeira da empresa como um todo
* Pode omitir dívidas e comprometimento dos recursos com juros
* Não mostra se a empresa possui maquinário obsoleto 
* Omite a alta alavancagem da empresa
* Não pode ser o único indicador avaliado em uma análise
* Não mostra o verdadeiro volume em caixa 
* Pode esconder manobras contábeis.