Prova Presencial - Derivativos Financeiros

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Derivativos Financeiros
1. Avaliação Presencial
2. Avaliação Presencial - 15A121
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Questão 1
Completo
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Texto da questão
Marque (V) Verdadeiro ou (F) Falso:
(     ) O strangle é uma variante do straddle, pois também envolve compra de opção de compra e compra de opção de venda, ambas com as mesma datas de vencimento. Mas aqui os preços de exercícios são diferentes, Pe1 e Pe2, respectivamente, da put e da call, com Pe1 < Pe2. Os prêmios são dados por c e p, levando ao valor final c + p. Estes prêmios são menores do que os do straddle, visto que o Pe2 é maior do que o Pe da call do straddle, e Pe1 é menor do que o Pe da put do straddle. O direito de comprar um ativo a um preço de exercício mais baixo é mais caro do que o direito de comprar um ativo com preço de exercício mais alto, considerando tudo mais igual.
(     ) No strangle, o titular da posição necessita de mercados mais voláteis do que na estratégia straddle, para que ocorram ganhos financeiros, já que os preços de exercícios são diferentes, e por isso criam uma base horizontal entre eles.
Escolha uma opção:
a. F, V.
b. V, F.
c. F, F.
d. V, V.
Questão 2
Completo
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Texto da questão
As opções reais em um projeto de investimento levarão em consideração características que não são consideradas em análises de projetos convencionais; entre estas características estão:
Escolha uma opção:
a. Opção para expandir.
b. Opção de postergar o investimento.
c. Todas as alternativas corretas.
d. Opção para parar temporariamente a operação.
Questão 3
Completo
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Texto da questão
Suponhamos, como exemplo, que uma mercadoria apresenta custo de carrego igual a 10% de seu preço, e que o convenience yield dela representa 5% de seu preço. Qual o preço futuro que deve vigorar no mercado se o preço da mercadoria é 100?
Considere o prazo como sendo igual a 1.
Se o mercado estiver em equilíbrio, isto é, sem oportunidades de arbitragem devemos ter, F1 = 100 . (1 + 0,1 – 0,05) = 105.
Suponhamos que o mercado futuro esteja com cotação igual a 106,00.
Qual seria a maneira de aproveitar a oportunidade de arbitragem apresentada?
A estratégia para aproveitar a oportunidade de arbitragem seria:
(       ) (1) Vender os contratos futuros da mercadoria a 106,00; (2) Comprar a mercadoria por 100,00; (3) Pagar os custos líquidos, 5; (4) Vender a mercadoria com os contratos futuros e obter 1 de lucro.
Escolha uma opção:
Verdadeiro
Falso
Questão 4
Completo
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Texto da questão
Para observar a validade da relação paridade put-call, consideremos que um investidor construa duas carteiras de investimento:
Carteira 1 – nesta carteira, ele compra a opção de compra e vende a opção de venda. O custo desta carteira é dado por C – P, que representa a diferença entre o prêmio pago pela compra da opção de compra e o prêmio recebido pela venda da opção de venda.
Carteira 2 – nesta segunda carteira, o investidor compra o ativo-objeto, que será considerado uma ação, e toma empréstimo igual ao valor presente do preço de exercício da opção de compra, o que significa que o empréstimo deve gerar exatamente o valor Pe na data do vencimento da opção.
Escolha uma opção:
Verdadeiro
Falso
Questão 5
Completo
Atingiu 1,00 de 1,00
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Texto da questão
Os derivativos podem apresentar graus de complexidade elevados em suas estruturas e nos seus apreçamentos. Marque (V) Verdadeiro ou (F) Falso:
(    ) Embora a maioria dos contratos de derivativos celebrados comporte estruturas financeiras de complexidades moderadas, estas operações também podem apresentar sofisticações significativas, como foi o caso, por exemplo, da operação executada pela empresa Procter & Gamble na década de 1990; ela contratou uma operação de swap, cujos fluxos financeiros dependiam do spread de juros na curva de rendimentos dos títulos do Tesouro norte-americano, operação na qual o banco Bankers Trust era a contraparte, e que acabou sendo processado judicialmente pela empresa por discordâncias quanto aos riscos da operação.
(    ) Libor significa: London Interbank Offer Rate e representa a taxa de oferta interbancária cotada em dólares (mas também negociada em outras moedas) negociada no mercado Eurodólar (dólares “fora” dos EUA).
Escolha uma opção:
a. V, V.
b. F, F.
c. V, F.
d. F, V.
Questão 6
Completo
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Texto da questão
O contrato de swap foi comparado com o contrato futuro ao longo do exemplo anterior. No entanto, algumas diferenças entre esses contratos devem ser ressaltadas, com o objetivo de mostrar as vantagens e desvantagens de cada uma delas entre si.
Apresentaremos três diferenças entre essas duas operações financeiras.
	Com os contratos futuros, a operação é feita pela bolsa de futuros e, por isso, o risco da contraparte é atenuado pela posição de margens de garantias, ajustes diários, e reduzido ainda mais pela Bolsa onde a transação financeira é realizada.
	Resposta 1
	Esta possibilidade não existe nos contratos futuros, já que eles vencem em data determinada pela bolsa de futuros. No caso de futuro de DI na BM&F Bovespa o vencimento se dá no primeiro dia útil de cada mês, ou seja, ele reflete a taxa DI no último dia do mês anterior.
	Resposta 2
	os contratos futuros são padronizados, enquanto que os swaps são ajustados entre as partes. Isto significa que os swaps podem ter prazos de vencimentos variados e, portanto, de forma diferente da padronização de tempo característica das bolsas de futuros.
	Resposta 3
	A liquidação antecipada da posição em um swap é mais complicada do que a liquidação antecipada de uma posição com contratos futuros. Nas operações de swaps, uma parte que queira antecipar a liquidação deste contrato deve procurar a contraparte e tentar negociar a interrupção do contrato antes de seu vencimento, ou alternativamente tentar negociar este contrato com uma terceira parte.
	Resposta 4
	Nos contratos de swap existe o risco de crédito da contraparte, exceto se a operação for registrada em uma Bolsa ou instituição que assuma o risco de crédito das partes.
	Resposta 5
	Se em um contrato de swap, por exemplo, uma empresa recebe a taxa de juros DI, ela pode abrir posição vendida em contratos futuros de DI para tentar anular financeiramente o contrato de swap; mas deve atentar para o fato de que o contrato de swap continuará, de fato, em vigor, com os riscos de crédito nele existentes permanecendo, somente, seus fluxos financeiros sendo compensados.
	Resposta 6
Questão 7
Completo
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Texto da questão
Um produtor de café deseja garantir o preço de sua produção que será vendida seis meses à frente. Ele teme que os preços do café possam cair no mercado internacional; o suficiente para reduzir substancialmente ou mesmo eliminar sua margem de lucro. Associe corretamente.
	outra possibilidade para o produtor de café seria realizar um contrato de swap (troca), no qual ele receberia um preço pelo café, que seria estabelecido no início desta operação, portanto, prefixado, e pagaria o preço do café que vigorasse no mercado internacional no dia da entrega do produto.
	Resposta 1
	o produtor de café pode tentar estabelecer a fixação
dos preços do café, que será vendido, diretamente com os compradores do produto.
	Resposta 2
	utilizando contatos futuros que são negociados em bolsas de futuros.
	Resposta 3
	o produtor de café pode adquirir o direito de vender café a um determinado preço mínimo, acertado hoje, para a entrega do produto em seis meses. Este direito de venda é chamado de opção de venda.
	Resposta 4
Questão 8
Completo
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Texto da questão
Associe as alternativas:
	quanto mais alto for o preço de exercício, para um dado preço do ativo, menor será o prêmio da opção de compra, pois as chances de exercício diminuem, e maior será o prêmio da opção de venda, porque as chances de exercício aumentariam.Resposta 1
	o efeito das taxas de juros sobre o preço de uma opção de compra é positivo, e sobre uma opção de venda é negativo. Com juros mais elevados, a compra da opção de compra permite que os recursos, a serem utilizados para a compra futura do ativo, sejam capitalizados a taxas de juros mais elevadas. No caso da opção de venda ocorre o contrário, a venda futura do ativo implica em não receber juros mais elevados até a venda do ativo ao seu preço de exercício.
	Resposta 2
	quanto mais alto for a preço do ativo-objeto, maior deve ser o prêmio da opção de compra, para um dado preço de exercício, haverá mais chance da opção ser exercida, e menor será o prêmio da opção de venda, pelo motivo oposto.
	Resposta 3
	quanto maior a volatilidade maior a chance de exercício, tanto da opção de compra quanto da opção de venda. Assim, o efeito da volatilidade é positivo no preço de ambas. Maior volatilidade aumenta a incerteza sobre o preço futuro do ativo, o que significa que aumenta a chance de perdas para o lançador de uma opção e, portanto, o preço de uma opção de compra ou de venda deste ativo aumenta.
	Resposta 4
	o efeito do tempo de expiração é positivo para calls e puts, ou seja, quanto maior for o tempo de vencimento para uma opção, maior será o valor desta, já que tem mais tempo para que a opção alcance preços de ativo que a coloquem na situação de serem exercidas.
	Resposta 5
Questão 9
Completo
Atingiu 1,00 de 1,00
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Texto da questão
 Marque (V) Verdadeiro ou (F) Falso:
(   ) os instrumentos derivativos, por exigirem pequenos valores monetários em relação à posição financeira assumida com estes instrumentos, constituem operações alavancadas e, por isso, permitem criar situações de risco elevado.
(   ) o especulador no mercado de derivativos pode ser caracterizado como aquele (indivíduo ou instituição) que assume posições em derivativos cujos objetos de contratos não estão relacionados com a atividade principal do indivíduo ou instituição.
(   ) hedger - a atuação deles tende a estabelecer uma determinada relação entre preços à vista e futuros, como, por exemplo, entre a cotação do dólar no mercado à vista e no mercado futuro, ou entre o preço do petróleo à vista e futuro etc.
(   ) market makers são agentes que cotam preços de compra e venda de derivativos negociados em Bolsas, procurando garantir, dessa maneira, liquidez aos contratos negociados, e, por isso, influenciam na formação de preços.
Escolha uma opção:
a. V, V, F, F.
b. V, V, V, V.
c. nenhuma das alternativas
d. V, V, F, V.
e. F, V, V, V.
Questão 10
Completo
Atingiu 1,00 de 1,00
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Texto da questão
A taxa de câmbio que levaria à igualdade de retorno entre aplicar no Brasil e nos EUA, conforme equação, é dada por:
E1 = (1+i) . E0 / (1+i*+λ)
Assim, a taxa de câmbio E1 deve ser igual a (1,125) . (2,3) / (1 + 2,5% + 4,5%), ou seja, igual a R$2,4182/US$. Se a taxa de câmbio final (ao fim do investimento) for R$2,4182/US$, as aplicações nos dois países gerarão o mesmo retorno em dólares.
Retorno em dólares no Brasil (cupom cambial no Brasil): 1,07% (= 2,3 . 1,125 / 2,4182), ou 7%.
Retorno em dólares nos EUA, já considerando o risco Brasil: 1,07% (= 1 + 2,5% + 4,5%), ou 7%.
Escolha uma opção:
Verdadeiro
Falso
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2.ª diferença
1.ª diferença
3.ª diferença
3.ª diferença
4.ª alternativa
1.ª alternativa
2.ª alternativa
3.ª alternativa
Preço de exercício (Pe)
Taxa de juros (r)
Preço do ativo-objeto (Pa)
Volatilidade (s
)
Tempo de vencimento (T)