ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTARIA II - 13

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15/07/2021 Avaliação Online - SGE ESAB 
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202107ADP10231 - Administração Financeira e Orçamentária II 
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A- A A+ PIB Colorido 
Questão 1 : É uma das agências de classificação de risco, exceto: 
Acertou! A resposta correta é a opção A 
Justificativa: 
A. Goldman Sachs é somente uma instituição financeira e não realiza classificação de risco. 
A Goldman Sachs 
Standard & Poors 
C Fitch 
Moody's 
Questão 2 : 
Você calculou que a covariância entre o retorno de CSAN3 e IBOV11 (um ETF que replica o lbovespa), usando a função COVAR do Excel, é de 0,0065. 
Usando a função VAR, você calculou que a variância do IBOV11 é de 0,0046. Qual o beta da regressão linear 
Retc .ÇAN3 — fL -4- Ret IBOV11+ E ? 
Acertou! A resposta correta é a opção B 
Justificativa: 
B. Basta aplicar a definição do beta aos dados informados. Beta = 0,0065 / 0,0046 = 1,41. 
A 1,31 
1,41 
C 1,51 
D 1,61 
Questão 3 : Os Juros sobre Capital Próprio são:> 
Acertou! A resposta correta é a opção A 
Justificativa: 
A. Para que o JCP tenha o beneficio fiscal da divida, é necessário que se limitem a 50% do lucro líquido (ou acumulado) da firma, e 
seu montante não pode exceder a TJLP sobre o capital próprio. Os JCP são isentos de IR para a firma, enquanto que os acionistas 
pagam 15% de IR na fonte. 
Um tipo de dividendo brasileiro, no qual uma quantia em dinheiro é desembolsada pela firma como num dividendo, só que 
A como num pagamento de juros, permite-se o abatimento desse pagamento do resultado. Para que isso ocorra é necessário 
o cumprimento de certas condições. 
O pagamento de juros aos bancos quando estes, ao invés de conceder um empréstimo, tornam-se sócios da firma. Como 
são bancos, esses pagamentos recebem um tratamento fiscal diferenciado, permitindo que a firma usufrua do beneficio 
fiscal da dívida. 
C Uma forma encontrada para permitir que empresas operando sob o regime de lucro presumido possam usufruir do 
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benefício fiscal da dívida. Para tanto, permite-se que as firmas descontem o pagamento de juros sobre o patrimônio líquido 
limitado à TJLP. 
Um instrumento exclusivamente fiscal que consiste no desconto do resultado de juros fictícios, calculado como a taxa SELIC 
média do período sobre o patrimônio líquido médio do período. 
Questão 4 : O CAPM pode ser uma alternativa ao Modelo de Gordon para estimar o custo de capital próprio, que resolve muitos dos problemas. Porém, 
além das críticas intrínsecas ao CAPM em si, um problema que também afeta o Modelo de Gordon persiste: 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção D 
Justificativa: Em ambos modelos, é necessário que haja preços de mercado para estimar o custo de capital próprio. Porém, no caso do 
CAPM há uma saída, que veremos no futuro. 
A É preciso que a firma pague dividendos de forma relativamente constante há algum tempo. 
Usa uma taxa de crescimento dos dividendos constante. 
C Não considera explicitamente o risco da firma. 
• É necessário que a firma seja listada em bolsa. 
Questão 5 : Mais recentemente, tem-se falado no MINT (México, Indonésia, Nigéria e Turquia) como novas promessas entre os emergentes. Isso se deveu 
a: 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção B 
Justificativa: 
B. Em especial, Brasil e Rússia vêm enfrentando sérias dificuldades econômicas. Em ambos os casos observa-se que houve uma série 
de falhas estratégicas e táticas dos governos centrais, que desorganizaram os níveis micro e macroeconômicos, além da falha em 
conduzir reformas estruturantes necessárias ao aumento de produtividade. 
A Os BRICS tornaram-se desenvolvidos e deixaram de ser emergentes. 
O 
Vários dos BRICS estão enfrentando problemas e não estão entregando o desempenho que se esperava deles. 
C Os MINT quiseram criar um grupo à imagem dos BRICS, assim como o Mercosul foi criado à imagem da União Europeia. 
O O governo americano resolveu apostar nos MINT, enquanto o governo russo apoia os BRICS. 
Questão 6: 
O CAPM liga o excesso de retorno de um ativo ao retorno de mercado por meio do beta. No caso, o retorno de mercado refere-se: 
Acertou! A resposta correta é a opção D 
Justificativa: 
D. Quando se constrói o CAPM, parte-se da hipótese que é possível medir o retorno de todos os ativos da economia. Porém, como 
isso é impraticável, implementa-se o CAPM com uma aproximação, geralmente um índice de bolsa de valores. 
A Ao retorno de uma carteira composta por todas as ações negociadas numa bolsa de valores. 
Ao retorno de uma carteira composta pelas principais ações negociadas numa bolsa de valores, como o lbovespa no Brasil 
OU O S&P 500 nos EUA. 
C Ao retorno de todos os ativos arriscados negociados em bolsa, como ações, opções e ETFs (Exchange Traded Funds). 
O Ao retorno de todos os ativos arriscados transacionados na economia. 
Questão 7 : 
Suponha uma firma com oportunidade de investimento no valor de R$2 milhões. O fluxo de caixa gerado por esse investimento é e R$950 mil por três 
períodos e o custo de capital é de 12%. A estrutura de capital alvo é de 33% dívida e 67% de capital próprio e o lucro retido é de R$1,6 milhões. Qual o 
VPL esperado do projeto? Usando o modelo residual de dividendos, qual percentual do lucro seria distribuído em dividendos? 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção D 
Justificativa: 
D. Primeiro, devemos verificar se o investimento é rentável. Calculando o VPL do projeto [-2000 + VP(12%;3;-950)}, temos um VPL de 
281,74 > 0. Como é rentável realizar o investimento, devemos usar o lucro retido para nos financiar de acordo com a estrutura de 
capital alvo. No caso, 2000 * 0,67 = 1340 devem ser financiados via capital próprio. Com isso, somente 1600— 1340 = 260 do lucro 
seriam distribuídos como dividendos, ou seja, 260/ 1600 = 0,1625. 
A R$281.740; 0% 
Negativo; 100% 
C R$281.740; 33% 
D R$281.740; 16,25% 
Questão 8: 
Uma empresa apresenta um custo de capital próprio de 18% a.a. e um custo de capital de terceiros de 14% a.a. Dos R$2.500.000 que compõe seu capital 
total, R$900.000 são capital próprio. O Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC) se a empresa estiver sujeita a uma alíquota de imposto de renda de 
30% e se ela estiver sujeita ao regime de Lucro Presumido é de, respectivamente: 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção B 
Justificativa: 
B. Sob o regime de lucro real, a firma pode descontar o IR. Portanto, seu CMPC será de 1600/2500 * 0,14 * (1- 0,30) + 900/2500 * 
0,18 = 0,1275. Já se operar sob lucro presumido, o IR não pode ser descontado, e seu CMPC será 1600/2500 * 0,14 + 900/2500 * 
0,18 = 0,1544. 
A 12,25% e 14,45% 
12,75% e 15,44% 
https://sge.esab.edu.brialuno/saladeaula/avaliacaoonline/761880 2/3 
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C 12,50% e 14,54% 
D 12,15% e 15,55% 
Questão 9 : A Hipótese de Mercado Eficiente diz que: 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção D 
Justificativa: 
D. A HEM diz que a cada instante os preços incorporam toda a informação disponível, ou seja, que o mercado seria 
informacionalmente eficiente, com toda nova informação sendo incorporada aos preços. 
A O mercado é eficiente por ser rápido e ter baixos custos de transação, e por isso operar nele é extremamente fácil e barato. 
O mercado é eficiente por distribuir de forma eficiente toda a riqueza, ou seja, não é possível fazer uma pessoa mais rica 
sem tornar uma outra mais pobre. 
O mercado é eficiente por ser privado, cabendo ao Estado somente regular seu funcionamento. Assim, evitam-seas 
ineficiências inerentes ao setor público. 
Nenhuma das respostas acima. 
Questão 10: 
Podemos afirmar sobre a Teoria do Pássaro na Mão (TPM): 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção C 
Justificativa: 
C. Dividendos hoje são mais certos que possíveis ganhos de capital amanhã, daí o nome da teoria. 
A Postula que os acionistas preferem ganhos de capital via reinvestimento dos lucros a receber dividendos. A intuição é que os 
ganhos de capital têm menos risco que dividendos. 
Postula que os acionistas preferem ganhos de capital via reinvestimento dos lucros a receber dividendos. A intuição é que os 
ganhos de capital apresentam ganhos maiores do que dividendos. 
Postula que os acionistas preferem receber dividendos hoje a esperar futuros ganhos de capital via reinvestimento dos 
lucros. A intuição é que os dividendos têm menos risco que potenciais ganhos de capital. 
Postula que os acionistas preferem receber dividendos hoje a esperar futuros ganhos de capital via reinvestimento dos 
lucros. A intuição é que os dividendos têm ganhos maiores do que ganhos de capital. 
Tempo Gasto 
C 
C 
00:10:06 
Maior pontuação: 
2.0 
Pontuação: 
1.0 
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