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CENTRO UNIVERSITÁRIO AUGUSTO MOTA
Administração/Contabilidade/Controladoria
CONTROLADORIA
Rio de Janeiro
2020
CENTRO UNIVERSITÁRIO AUGUSTO MOTA
Administração/Contabilidade/Controladoria 
CONTROLADORIA
Trabalho acadêmico apresentado ao curso de Administração/ Controladoria/ Contabilidade, do Centro Universitário Augusto Motta (UNISUAM), como requisito parcial para a obtenção da aprovação da disciplina Controladoria.
Orientador: Marcelo Jacomo Lemos
Rio de Janeiro, 2020
Sumário
INTRODUÇÃO ............................................................................................................. 4 1. ALAVANCAGEM FINANCEIRA ......................................................................... 5 2. EBIT ........................................................................................................ 7 3. EBITDA ............................................................................................... 7 4. NOPAT .................................................................................................... 8 5. EVA ......................................................................................................... 8 6. ANÁLISE DO CAPITAL DE GIRO PELO MODELO FLEURIET .................. 9 CONCLUSÃO ............................................................................................10 BIBLIOGRAFIA ........................................................................................11
INTRODUÇÃO
Este trabalho tem por objetivo relatar os indicadores de uma empresa de capital aberto listada na Bolsa de Valores, no qual aprendemos com todo conteúdo abordado em aula. A empresa escolhida é a Magazine Luiza: Magazine Luiza S/A, que tem como sua Atividade Econômica Principal Lojas de departamentos ou magazines, tendo como principais serviços venda de diversos itens como eletrodomésticos, móveis, viagens, alimentos, perfumaria etc. Criada na década de 50, em Franca, interior de São Paulo, hoje a empresa atua em todo Brasil.
DESENVOLVIMENTO
1. ALAVANCAGEM FINANCEIRA 
Todas as informações financeiras da empresa são analisadas pela contabilidade: o faturamento, as despesas, o patrimônio e os investimentos. É feita a gestão das variações quantitativas e qualitativas no patrimônio da empresa, por meio da qual se revela a saúde financeira da empresa, que é imprescindível para a tomada de decisões que visam a continuidade do negócio.
Alavancagem é a Estratégia utilizada para aumentar a rentabilidade, através do endividamento, ou seja, capital emprestado de terceiros, ou outros instrumentos financeiros. O objetivo é aumentar o retorno potencial de um investimento, a fim de aumentar a participação nos lucros de seus acionistas.
Existem dois tipos de Alavancagem, a financeira e a operacional, que é dada pela relação entre as receitas operacionais e o Lucro Antes de Juros e Imposto de Renda (LAJIR).
Alavancagem Financeira é o nível de endividamento na estrutura de capital da empresa, feito para maximizar o retorno do capital investido para que sejam comprados mais ativos. O objetivo é evitar que as operações sejam financiadas pelo patrimônio da empresa. Ou seja, baseia-se na captação de recursos de terceiros, entre eles: empréstimos, debêntures, ações preferenciais e outros. 
Sua importância está na relação que deve existir entre o lucro antes dos juros e do imposto de renda (LAJIR ou EBIT) e o lucro por ação (LPA), ou seja, devem-se maximizar os efeitos da variação do LAJIR sobre os lucros por ação dos proprietários de uma empresa.
Embora aparentemente seja uma ferramenta positiva para o desenvolvimento da empresa, podendo impulsionar a rentabilidade, ela pode oferecer riscos no que diz respeito à criação de dívidas da empresa que a utiliza, portanto deve ser utilizada com cautela.
Grau de Alavancagem Financeira
O Grau de Alavancagem Financeira (GAF) apresenta os efeitos da variação ocorrida no Lucro Antes dos Juros e do Imposto de Renda (LAJIR), que refletem no Lucro Líquido (LL).
Quanto maior for o índice de GAF da organização, maior é o endividamento e, claro, o risco financeiro. Em compensação, quanto maior esse índice maior também é a chance de sucesso, ou seja, maiores ganhos.
Calculo de Grau de Alavancagem Financeira GAF
Se e somente se, dentro da estrutura de capital de uma empresa, existir a presença de capital de terceiros, que requer uma remuneração a qual chamamos de juros, existirá a alavancagem financeira. O Retorno sobre o Ativo Total (RAT) deve ser superior ao custo do capital próprio e de terceiros ou capital oneroso.
O GAF deve ser calculado e associado com algumas variações existentes na área administrativa e financeira de uma empresa, podemos encontrá-lo pela seguinte fórmula:
GAF = Retorno sobre o Patrimônio Líquido (RPL) / Retorno sobre o Ativo Total (RAT)
O valor do RPL evidencia a relação entre o lucro líquido e o patrimônio líquido da seguinte maneira:
RPL = Lucro Líquido / Patrimônio Líquido
Assim como, o valor do RAT é dado pela relação entre o Lucro Depois do Imposto de Renda e Antes do Juros (LDIRAJ) e o Ativo total da empresa, de acordo com a seguinte fórmula:
RAT = Lucro depois do Imposto de Renda e antes dos juros / Ativo Total
O Grau de Alavancagem Financeira é expresso em índice. Sendo que:
GAF = 1: alavancagem financeira é nula.
GAF > 1: alavancagem financeira favorável; o capital de terceiros está contribuindo para gerar retorno adicional a favor do acionista.
GAF < 1: alavancagem financeira desfavorável; o capital de terceiros está consumindo o patrimônio líquido.
De acordo com os dados extraídos do Balanço Patrimonial, bem como da Demonstração de Resultado do Exercício da empresa analisada temos:
AT = 8.796.741
PL = 2.302.872
LL = 597.429
LDIRAJ = 597.429
RPL = LL / PL --> RPL = 597.429 / 2.302.872 --> RPL = 0,259428
RAT = LDIRAJ / AT --> RAT = 597.429 / 8.796.741 --> RAT = 0,067915
GAF = RPL / RAT --> GAF = 0,259428 / 0,067915 --> GAF = 3,82
2. EBIT 
EBIT significa “lucro antes dos juros e tributos”, que acabou gerando a sigla: LAJIR. Demonstra apenas o lucro operacional da empresa, sem incluir despesas ou receitas financeiras. O cálculo do EBIT contabiliza apenas a geração de recursos provenientes das atividades operacionais, deixando de fora as receitas obtidas por efeitos financeiros e também os gastos com impostos.
Receita de vendas 15.590,40
(-) Custo de vendas (11.053,00)
(-) Despesa operacionais (3.455,70)
(=) EBITIDA = 1.081,70
(-) Depreciação e Amortização (163,69)
(=) EBIT 918,01
3. EBITDA
 
EBITDA significa Lucros antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização, que é a tradução da expresvsão em inglês Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization.
O cálculo do EBITDA permite conhecer quanto a companhia está gerando de caixa com base exclusivamente em suas atividades operacionais, desconsiderando os impactos financeiros e dos impostos.Esse indicador financeiro, também conhecido como LAJIDA, é bastante utilizado por empresas de capital aberto e por analistas, uma vez que permite verificar o real desempenho da companhia em dado período sem a influência de fatores difíceis de serem mensurados.
Lucro Líquido = 597.429
IRPJ e CSSL = - 189.434
D. Financeira = - 294.688
Total = 113.307
4. NOPAT 
NOPAT é a sigla para "Net Operating Profit After Taxes" ou, em português, Lucro Operacional Líquido Após os Impostos. 
Esse indicador financeiro demonstra o lucro real das empresas por se tratar de uma métrica que, ao contrário das demais criadas com objetivo similar, desconta todos os tributos incidentes sobre a operação de um negócio além da depreciação.
Esse segundo aspecto é especialmente importante para a atividade industrial, que possui elevados investimentos em maquinário. E, como é sabido, esse tipo de ativotem o alto valor de depreciação, o que impacta qualquer avaliação ligada a valor econômico de uma empresa. 
Calculo do NOPAT
O NOPAT pode ser calculado pela simples dedução de custos e despesas operacionais, o que inclui depreciações e amortizações, ajustes específicos para cada modelo de negócio, além dos tributos sobre o lucro.
Para operacionalização do cálculo, existem diferentes formas que podem ser aplicadas, sendo a principal delas a seguinte: 
NOPAT = EBIT * (1 – Impostos)
*EBIT = Lucro antes de Juros e Imposto de Renda
Para efeito de comparação, o EBIT representa a geração operacional de caixa da empresa, sem levar em consideração os efeitos das despesas financeiras e impostos. 
NOPAT = 918,01 x ( 1- 34%) = 605,886
5. EVA
O Economic Value Added (EVA) é o lucro econômico que uma empresa obteve em determinado período. Também chamado de valor econômico agregado, o EVA mede o desempenho financeiro da empresa com base na riqueza que ela efetivamente criou, após se deduzir o custo do capital investido do seu lucro operacional.
Fórmula:
LUCRO OPERACIONAL LÍQUIDO APÓS IMPOSTOS – (CAPITAL TOTAL x WACC)
Lucro Operacional – 1.082
(-) Impostos sobre lucro (34%) – 368
(=) Capital operacional líquido – 2.854
WACC $ 25,44%
(=) EVA. (12)
A extrema participação de capitais de terceiros, que manteve a MAGALU com
alto endividamento no período analisado resultou na ausência de geração de riqueza
no período 2018.
6. ANÁLISE DO CAPITAL DE GIRO PELO MODELO FLEURIET 
	Capital de Giro Líquido
	R$ 1.023,80
	Necessidade de Capital de Giro
	R$ 910,50
	Saldo de Tesouraria
	R$ 113,30
O indicador capital de giro líquido simula o valor líquido das aplicações, deduzidas das dívidas a curto prazo, processadas no ativo circulante da empresa, ou seja, é obtido da subtração do ativo circulante pelo passivo circulante. Já o indicador necessidade de capital de giro representa o montante de investimentos em ativos operacionais de curto prazo não cobertos por passivos operacionais de curto prazo, obtido pela subtração do ativo circulante operacional pelo passivo circulante operacional. O saldo de tesouraria, por sua vez é a diferença entre o capital de giro líquido e a necessidade de capital de giro, ou seja, é ele quem mensura o risco de curto prazo da empresa. 
Durante este período a empresa apresentou um CGL positivo, o que indica que sempre existiu uma folga com recursos passivos de longo prazo disponíveis para suprir um assincronismo no fluxo de caixa da empresa. Ao observarmos a necessidade de capital de giro, é notório que a demanda foi inferior à oferta, um capital de giro líquido superior à necessidade de capital de giro é um dado tranquilo para os acionistas, investidores e analistas de crédito. O ativo circulante manteve-se maior que o passivo circulante durante todo o período, a adaptação dessa análise para ativos e passivos operacionais indica que a NCG foi decorrente do mesmo processo que o CGL (capital de giro líquido), com ativos operacionais maiores que os passivos operacionais. Dado que CGL > NCG em todo o período, o Saldo de Tesouraria apresentou positivo durante todo o período. O que ratifica o financiamento das operações por recursos de longo prazo.
CONCLUSÃO
Com isso, pode-se concluir que a empresa ganhou liquidez neste período e consequentemente diminuiu seu risco de curto prazo. 
REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS
Disponível em: <https://gerandoempreendedores.com.br/alavancagem-financeira-o-que-e-e-como-fazer/>
Disponível em: <https://www.sunoresearch.com.br/artigos/alavancagem-financeira/>
Disponível em: <https://www.treasy.com.br/blog/alavancagem-financeira-operacional/>
Disponível em: <http://www.danielnogueira.com.br/EBITDA_EBIT.pdf>
Disponível em: <https://www.treasy.com.br/blog/ebit-x-ebitda-o-que-sao-estes-indicadores-e-qual-a-diferenca-entre-eles/>
Disponível em: <https://maisretorno.com/blog/termos/n/nopat/amp>
Disponível em: <https://www-sunoresearch-com-br.cdn.ampproject.org/v/s/www.sunoresearch.com.br/artigos/economic-value-added-eva/amp/?amp_js_v=a6&amp_gsa=1&usqp=mq331AQHKAFQCrABIA%3D%3D#aoh=16061037573756&referrer=https%3A%2F%2Fwww.google.com&amp_tf=Fonte%3A%20%251%24s&ampshare=https%3A%2F%2Fwww.sunoresearch.com.br%2Fartigos%2Feconomic-value-added-eva%2F>
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