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Ponto de
equilíbrio e
Alavancagem
G E S T Ã O F I N A N C E I R A E
O R Ç A M E N T Á R I A I
01
 Discutir alavancagem, estrutura de
capital, análise do ponto de
equilíbrio, ponto de equilíbrio
operacional e o efeito da variação
dos custos sobre ele.
O que você vai aprender hoje
Objetivos
da aula
 Compreender os conceitos de
alavancagem operacional,
financeira e total e as relações
entre eles.
Receita
Custo
Custo Receita
Receita
Custo
Lucro
Custo x volume x lucro
Prejuízo
Ponto de
equilíbrio
Análise
CVL
Margem de
contribuição
Ponto de
equilíbrio
Margem de
segurança
Alavancagem
Operacional
Q = CF
p - CVu
Determina o nível de operações necessário para cobrir a
totalidade dos custos e para avaliar a lucratividade
associada a diferentes níveis de vendas
Custos operacionais fixos
ponto de equilíbrio
= ponto de equilíbrio operacional da empresa
Alavancagem
operacional
Q
A alavancagem resulta do uso
de ativos ou fundos a custo
fixo para multiplicar os
retornos aos proprietários da
empresa.
De modo geral, aumentá-la resulta em maior
retorno e risco, ao passo que reduzi-la, diminui
ambos. (GITMAN, 2010)
Alavancagem
05
DRE e Alavancagem
- Custo dos produtos vendidos
- Despesas operacionais
-/+ Juros
= Lucro antes de juros e IR (LAJIR)
p x q+ Receita de vendas
= Lucro Líquido antes do IR (LAIR)
- Imposto de Renda
= Lucro Líquido (LL) 
= Lucro bruto q (p- CVu)
CVu x q
custos operacionais fixos
DRE e Alavancagem
- Custo dos produtos vendidos
- Despesas operacionais
-/+ Juros
= Lucro antes de juros e IR (LAJIR)
+ Receita de vendas
= Lucro Líquido antes do IR (LAIR)
- Imposto de Renda
= Lucro Líquido (LL) 
= Lucro bruto
Alavancagem
Total
Alavancagem
Operacional
Alavancagem
Financeira
GAO =
 variação % no lucro operacional
 variação % no volume de atividades
GAO =
alavancagem
operacional
Revela como uma alteração no volume de atividades
influência no resultado operacional. Uso dos custos
operacionais fixos para ampliar os efeitos de variações nas
vendas sobre o LAJIR.
MC
MC - CF
ou
RVt - CVt
RVt - CVt - CF
>1 = existência de alavancagem
Usando os dados da Alpha Cia., calcule o GAO tendo como ponto de
referência 1.000 unidades vendidas e duas situações: aumento de
50% e redução de 50% nas vendas. Dados da companhia: Preço de
Venda - R$ 10,00, Custo Variável Unitário - R$ 5,00 e Custos
Fixos - R$ 2.500,00.
Exemplo:
GAF =
variação % no lucro líquido (LPA)
 variação % no LAJIR
GAF =
alavancagem
ROE
ROA
LL/PL
LAJIR/AT
>1 = existência de alavancagem
ou
financeira
Efeito de tomar recursos de terceiros a determinado custo,
aplicando-os nos ativos com uma taxa de retorno. A
diferença vai para os proprietários e altera o seu retorno
sobre o Patrimônio Líquido. Podem ser: juros de dívidas e
dividendos preferenciais.
Uma empresa que acabou de ser
fundada com investimento de R$
50 mil, dos quais R$ 20 mil para
aplicações em ativo imobilizado e
os R$ 30 mil restantes para o
capital de giro. Suponha que as
taxas de juros para os
financiamentos sejam de 12%a.a.
e que se espera um lucro de R$ 8
mil por ano, antes dos encargos
financeiros. 
Exemplo:
- CPV 60.000
- D. operacionais 12.000
+ RV 100.000
= Lucro Líquido 8.000
= Lucro bruto 40.000 
- D. vendas 20.000
Considere o retorno do investimento realizado na empresa
admitindo-se as seguintes formas de financiamento:
a) participação exclusiva de capital próprio
b) 50% de financiamento por capital de terceiros 
Exemplo:
GAT =
variação % no lucro líquido (LPA)
 variação % nas vendas
GAT =
alavancagem
q (p - CVu)
q (p-CVu) - CF - i - (dp x 1/(1-t))
GAO x GAF
>1 = existência de alavancagem
ou GAT =
total
Uso potencial de custos fixos, tanto operacionais quanto
financeiros, para ampliar os efeitos de variações nas
vendas sobre o lucro por ação da empresa
A Cables Ind., uma fabricante de cabos para computadores,
espera vender 20.000 unidades a R$ 5,00 cada no próximo
ano e precisa cobrir as seguintes obrigações: custos
operacionais variáveis de R$ 2,00 por unidade, custos
operacionais fixos de R$ 10.000,00, despesa financeira de R$
20.000,00 e dividendos preferenciais de R$ 12.000,00. A
empresa paga 40% de IR e tem 5.000 ações em circulação.
Os níveis de lucro por ação associados a vendas esperadas de
20.000 unidades e as vendas de 30.000 unidades são
apresentados a seguir: 
Exemplo:
Exemplo:
Você tem
alguma
dúvida?
Professora Juliara Fonseca
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