CEDERJ - ADM Financeira

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CEDERJ – CENTRO DE EDUCAÇÃO SUPERIOR A DISTÂNCIA DO ESTADO DO RIO DE JANEIRO
AVALIAÇÃO PRESENCIAL – APX2 – 2021.1
Curso: Engenharia de Produção 
Disciplina: Administração Financeira 
Coordenador da disciplina: Pítias Teodoro 
Tutora da disciplina: Paula Machado
ALUNO: ______________________________________MATRICULA: __________
Questão 1: 
CMPC – Custo Médio Ponderado do Capital – está ligado a estrutura de capital da empresa, é decorrente da forma como a empresa financia suas atividades operacionais a longo prazo. 
Pelo Balanço Patrimonial temos: 
Um Investimento no valor de a longo prazo na BP atual e no projetado o valor do empréstimo é de esses valores representam a quantidade de capital de terceiros na empresa a longo prazo. 
Também temos ações preferencias em um total de e ações ordinárias com um total de 
E por fim temos o Lucro Retido de no BP atual e no BP projetado. 
Assim pode se contatar que o total da estrutura de capital da empresa a Longo Prazo é de no cenário atual e de quando é projetada. 
Letra a) O CMPC atual da empresa JF.
Letra b) O CMPC projetado da empresa JF.
Questão 2: 
Letra a) Calcular o payback de cada uma das alternativas de investimento
Projeto A 
Para determinar o período de Payback do Projeto A (série mista), utilizamos a Equação
Portanto usaremos o 
Projeto B 
Como no Projeto B o fluxo de Caixa é constante, então usaremos a formula: 
Sendo assim o payback do projeto será: 
Projeto C
O projeto C também é uma série mista, então usaremos a mesma formula que usamos pro projeto A. 
Usaremos 
Letra b) Calcular o VPL de cada uma das alternativas de investimento considerando o CMPC atual
Usando a calculadora financeira temos: 
Projeto A 
Projeto B 
Projeto C 
	
	Projeto A 
	Projeto B 
	Projeto C 
	VPL 
	R$ 2275,59
	R$ 1998,57
	R$ 2137,08
Letra c) Calcular o VPL de cada uma das alternativas de investimento considerando o CMPC projetado
Projeto A 
Projeto B 
Projeto C 
	
	Projeto A 
	Projeto B 
	Projeto C 
	VPL 
	R$ 2005,11
	R$ 1849,92
	R$ 1957,21
Letra d) Calcular a TIR de cada uma das alternativas de investimento
Projeto A 
Projeto B 
Projeto C 
	
	Projeto A 
	Projeto B 
	Projeto C 
	TIR
	14,61%
	15,24%
	14,83%
Questão 3: 
Item 3.1: 
Letra a) Qual sua recomendação em relação às alternativas de investimento considerando a estrutura de capital atual e que o limite de investimento é de $50.000? Justifique, usando os resultados das técnicas de apoio à decisão de investimento (payback, VPL e TIR), inclusive, classificações conflitantes, se for o caso.
Como o limite da empresa é de o único projeto que ela conseguirá investir é no projeto B, dado que os valores iniciais dos Projetos A e C são superiores a . Porem considerando que no projeto B encontrou um payback de 3,33 anos (o menor entre os 3 projetos) que é inferior a 4 anos, que foi o tempo estimado pela empresa de recuperação do dinheiro investido, o investimento também apresentou um VPL positivo no valor de e uma TIR de que foi superior a taxa do CMPC atual de o que faz que o investimento vale a pena, já que a TIR foi superior a Taxa Mínima de Atratividade. 
Letra b) A recomendação apresentada na letra ‘a’ do item 3.1 deve ser mantida, ao considerar a estrutura de capital projetada e que há restrição de orçamento de $50.000? Justifique, usando os resultados das técnicas de apoio à decisão de investimento (payback, VPL e TIR), inclusive, classificações conflitantes, se for o caso.
Sim, pois ainda o projeto B é o único projeto que a empresa JF consegui investir já que seu limite de investimento é de . Dada a estrutura de capital projetada a única alteração é no valor do VPL que para essa estrutura de capital o VPL do projeto B passa a valer , ou seja houve uma queda no VPL, esse acontece que com a mudança na estrutura de capital a taxa do CMPC ficou maior, sendo então de , porém ainda é menor que a TIR do projeto, considerando isso, mesmo que o VPL tenha diminuído ainda compensa investir no projeto B. 
Item 3.2: 
Letra a) Qual sua recomendação em relação às alternativas de investimento considerando a estrutura de capital atual e que o limite de investimento é de $75.000? Justifique, usando os resultados das técnicas de apoio à decisão de investimento (payback, VPL e TIR), inclusive, classificações conflitantes, se for o caso.
Com um limite de a empresa JF consegue investir no projeto B ou no projeto C, dado que o VPL do projeto C é maior que o VPL do projeto B, e também que o payback do projeto C é de 	3,65 anos e a TIR de que é maior que o CMPC de , (ou seja TIR> TMA) sendo assim eu recomendaria investir no projeto C. 
Letra b) A recomendação apresentada na letra ‘a’ do item 3.2 deve ser mantida, ao considerar a estrutura de capital projetada e que há restrição de orçamento de $75.000? Justifique, usando os resultados das técnicas de apoio à decisão de investimento (payback, VPL e TIR), inclusive, classificações conflitantes, se for o caso.
Não, dado a estrutura de capital projetada há alteração nos VPL’s dos projetos, e o VPL do Projeto B demonstra uma variabilidade menor em relação ao projeto C, ou seja, quando se alavanca a estrutura de capital da empresa o projeto B sofre menos, isso implica que o projeto B é menos arriscado. Sendo assim é preferível investir no projeto B, apesar dele ainda apresenta um valor menor no VPL, porém seu payback é menor, o que mostra que o a empresa JF recuperará o dinheiro investido em um tempo menor e sua TIR é a maior. 
Item 3.2: 
Letra a) Qual sua recomendação em relação às alternativas de investimento considerando a estrutura de capital atual e que não há restrição de orçamento? Justifique, usando os resultados das técnicas de apoio à decisão de investimento (payback, VPL e TIR), inclusive, classificações conflitantes, se for o caso.
Quando se analisa os 3 projetos encontramos que o Projeto A apresenta um maior payback, ou seja, é o que vai levar mais tempo para recuperar o dinheiro investido, também apresenta a menor TIR, mas mesmo apresentando a menor TIR, a TIR do projeto ainda é maior que o CMPC atual (TMA), então vale a pena investir no projeto, e seu VPL é o maior em relação aos 3 projetos, o VPL do projeto A é maior que o VPL do projeto B e maior que o VPL do projeto C. Então levando em conta que as diferenças encontradas no payback e da TIR são menores que a diferença encontrada no VPL, então eu recomendaria o investimento no projeto A. 
Letra b) A recomendação apresentada na letra ‘a’ do item 3.3 deve ser mantida, ao considerar a estrutura de capital projetada e que não há restrição de orçamento? Justifique, usando os resultados das técnicas de apoio à decisão de investimento (payback, VPL e TIR), inclusive, classificações conflitantes, se for o caso.
Dado que com a mudança da estrutura de capital da empresa o VPL do projeto A foi o que teve a maior redução do valor, isso mostra que o projeto é mais arriscado que os demais projetos, sendo assim a recomendação anterior não é mantida. Com a alavancagem nas contas da empresa JF o projeto que teve a menor variabilidade no VPL, pois os outros indicadores (payback e TIR) não se altera com a mudança, foi o Projeto B, além disso o projeto B teve o menor payback e a maior taxa interna de retorno, sendo assim o projeto B se demonstra ser menos arriscado que os demais apesar de apresentar o menor VPL em relação a estrutura de capital projetada, porem a diferença dele para os demais diminuiu, portanto eu indicaria o projeto B. 
Questão 4: 
Letra a) Qual o impacto - risco e retorno - decorrente de uma possível variação na alavancagem total da empresa, em análises do tipo daquelas que foram realizadas na questão 3? Justifique
A empresa JF optou por aumentar sua participação de capital próprio na estrutura de capital da empresa, isso é arriscado pois o custo do capital próprio é maior que o custo de capital de terceiros, isso implicou no CMPC, que ficou maior, então diminuindo a valor presente líquido dosinvestimentos que a empresa pretendia fazer. A alavancagem realizada impactou nos retornos da empresa, e investimentos que havia um risco maior teve uma queda maior em relação aos demais. 
Letra b) Selecione alguns dados utilizados na solução das questões 1 e ou 2 e ou 3 para exemplificar a argumentação apresentada na letra ‘a’ da questão 4.
Na questão 1 temos um CMPC = 13,60% para a estrutura de capital atual, já quando se considera a estrutura de capital projetada o CMPC aumenta para 13,72% isso impacto nos VPL’s dos projetos: o VPL do projeto A que era de R$ 2.275,56 com a estrutura de capital atual, passou a ser R$2005,13 com a estrutura de capital projetada, tendo uma diminuição de R$207,43 esse valor representa uma queda de 11,88% no valor do VPL do projeto A. Já o projeto B apresentou um VPL de R$1998,55 considerando a estrutura de capital atual e R$ 1849,93 considerando a estrutura de capital projetada, a redução foi de R$148,62 que representa uma queda de 7,44%. E por último o projeto C apresentou um VPL de R$2137,05 na estrutura de capital atual e R$1927,53 na estrutura de capital projetada, sua redução foi de R$ 209,52 que representa 9,80% de queda no VPL. 
(OBS: O s dados para responder essa questão foi tirado da tabela do Excel, que tiveram uma pequena diferença em relação aso dados obtidos através da calculadora financeira).