AVALIAÇÃO DE EMPRESAS

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Quando uma empresa compra uma organização, ela pode fazer isso adquirindo seus ativos ou o seu patrimônio líquido. Para algumas pessoas, isso pode parecer a mesma coisa, mas existem importantes diferenças.
Uma das principais é que, quando se compra o patrimônio líquido, também se adquire as dívidas, ou seja, se uma empresa comprar os ativos (os maquinários, o estoque, os imóveis ou, até mesmo, a marca) de outra empresa por R$ 1 milhão, por exemplo, isso significa que o desembolso total será de R$ 1 milhão. Agora, se ela comprar o patrimônio líquido de uma empresa por R$ 1 milhão, o desembolso total dependerá de quanto essa empresa deve e dos demais passivos que ela tem. Neste caso, se a empresa adquirida deve R$ 2 milhões (em impostos a fornecedores ou a bancos), o desembolso final será de R$ 3 milhões, ou seja, se o valor total dos ativos não for igual ou superior a esse total, a compra do patrimônio líquido não terá sido um bom negócio.
É possível que as dívidas de uma empresa se acumulem até superarem o valor de seus ativos. Quando isso ocorre, o mercado costuma perguntar se esse tipo de empresa vale mais "viva ou morta". Isso quer dizer que a mesma empresa tem um determinado valor se continuar operando e outro valor se decidir encerrar suas atividades e vender seus ativos. Algumas vezes, existem algumas implicações jurídicas (se a empresa pode encerrar suas atividades naquele momento, etc.) que não serão abordadas nesta unidade. Para simplificar o entendimento, imagine que você comprou, por meio de um financiamento, uma casa que vale R$ 500 mil. Suponha que, em determinado momento, a sua dívida com a casa é de R$ 750 mil. Você poderia pensar o que é melhor: pagar R$ 750 mil por uma casa que vale R$ 500 mil ou entregar a casa aos credores e comprar uma casa equivalente por R$ 500 mil (neste caso, você estaria abandonando uma dívida de R$ 250 mil). É claro que alguns outros custos devem ser considerados, mas pagar R$ 750 mil por algo que vale R$ 500 mil não parece ser uma boa ideia.
Com base nessas informações, tente elaborar uma fórmula de avaliação, uma comparação que demonstre quando se deve optar por comprar o patrimônio líquido de uma empresa e quando se deve optar por comprar apenas os seus ativos. Lembre-se de relacionar a(s) dívida(s) que a empresa tem.
PADRÃO DE RESPOSTA ESPERADO
Embora possam existir algumas variações, a fórmula básica deve ser parecida com a que se segue:
Valor do patrimônio líquido < Valor dos ativos da empresa – Valor da(s) dívida(s)
Portanto, pode-se dizer que compensa comprar o patrimônio líquido de uma empresa se o valor deste for menor do que o valor de seus ativos menos as suas dívidas. Caso isso não seja verdade, a melhor opção será comprar o seu ativo.
MINHA RESPOSTA
Embora possam existir algumas variações, a fórmula básica deve ser parecida com a que se segue: Valor do patrimônio líquido < Valor dos ativos da empresa – Valor da(s) dívida(s) Portanto, pode-se dizer que compensa comprar o patrimônio líquido de uma empresa se o valor deste for menor do que o valor de seus ativos menos as suas dívidas. Caso isso não seja verdade, a melhor opção será comprar o seu ativo.
5)
Um dos três sócios de uma grande empresa pretende vender sua participação aos outros dois sócios (todos têm a mesma participação), mas eles não conseguem chegar a um consenso sobre quanto vale a empresa. O sócio que quer vender sua parte espera receber um terço do valor dos ativos da empresa, enquanto os outros querem pagar um terço do patrimônio líquido. Você foi contratado para identificar o valor correto da empresa. Com base nessa situação, assinale a alternativa que contém a CORRETA justificativa:
a)
Você informará que o correto é o pagamento de um terço do patrimônio líquido. Contudo, se a empresa tiver poucas dívidas e o ativo estiver bem valorado, é possível chegar a uma composição amigável e pagar um pouco mais, mas nunca além de um terço do valor dos ativos.
RESPOSTA CORRETA
Embora a definição legal seja exatamente pelo valor do patrimônio líquido, uma disputa judicial pode sair mais caro para a empresa do que pagar um pouco mais, nunca acima do valor dos ativos.
b)
Você informará que o correto é a empresa tomar uma decisão democrática. Como a maioria dos sócios acha que se deve pagar um terço do patrimônio líquido, esse valor é o que deve ser utilizado.
RESPOSTA INCORRETA
A legislação protege os chamados "sócios minoritários" contra atos da maioria. Imagine uma situação na qual a maioria achasse que os sócios minoritários não deveriam receber nada. Isso seria muito injusto.
c)
Você explicará que não existe uma definição sobre o assunto e recomendará que a empresa leve essa questão para a justiça decidir, cabendo a todos aceitar o que for determinado pelo juiz.
RESPOSTA INCORRETA
Já existem definições sobre o assunto, o que não impede que, em algumas situações, a empresa leve esta questão para a justiça decidir.
d)
Você informará que o correto é o pagamento de um terço dos ativos. Contudo, se a empresa tiver poucas dívidas e o ativo estiver bem valorado, é possível chegar a uma composição amigável e pagar um pouco mais.
RESPOSTA INCORRETA
O pagamento acima do valor proporcional aos ativos é ilegal e pode levar à punição de todos os sócios, inclusive o que deixou a empresa, especialmente se ela apresentar dificuldade de pagar os outros credores.
Enviada em
25/08/2021 10:31
e)
Você informará que qualquer valor entre um terço do patrimônio líquido e um terço dos ativos pode ser considerado um valor correto. Contudo, se a empresa tiver poucas dívidas e o ativo estiver bem valorado, é possível chegar a uma composição amigável e pagar um pouco mais.
RESPOSTA INCORRETA
Além do pagamento acima do valor dos ativos ser ilegal, não se pode considerar como correto qualquer valor entre um terço do patrimônio líquido e um terço dos ativos. É preciso ter uma lógica na determinação do valor.
4)
Imagine que você trabalha em uma grande empresa e foi selecionado(a) para avaliar se a aquisição de uma empresa menor é um bom negócio. As informações que lhe passaram foram as seguintes: os ativos da empresa valem R$ 1 milhão e o total das dívidas com terceiros é de R$ 600 mil. Com base apenas nessas informações, assinale a alternativa que representa a CORRETA justificativa:
a)
Se a empresa menor estiver à venda por R$ 600 mil, é um bom negócio para a sua empresa adquiri-la, pois há ganho de valor.
RESPOSTA INCORRETA
Como o total das dívidas com terceiros é de R$600 mil, pagar mais R$600 mil por ela só seria interessante se o valor de seus ativos fosse superior a R$1,2 milhão, o que não é o caso.
b)
Se a empresa menor estiver à venda por R$ 400 mil, é um bom negócio para a sua empresa adquiri-la, pois há ganho de valor.
RESPOSTA INCORRETA
Não se pode afirmar que há ganho de valor, afinal, pagar R$400 mil e assumir R$600 mil de dívidas tem o mesmo resultado que o valor da empresa, R$1 milhão.
c)
Só será um bom negócio se a empresa estiver à venda por mais de R$ 400 mil.
RESPOSTA INCORRETA
Como a empresa vale R$1 milhão e possui R$600 mil de dívidas, não há razão em pagar mais de R$400 mil por seus ativos.
Enviada em
25/08/2021 10:31
d)
Só será um bom negócio se a empresa estiver à venda por menos de R$ 400 mil.
RESPOSTA CORRETA
Como a empresa vale R$ 1 milhão e possui R$600 mil de dívidas, qualquer valor abaixo de R$400 mil por seus ativos será um ganho para a sua empresa.
e)
Não é possível avaliar se a aquisição da empresa será um bom negócio apenas com os dados informados.
RESPOSTA INCORRETA
É possível avaliar se a aquisição da empresa será um bom negócio, apenas com os dados informados.
3)
Imagine que você estava assistindo uma entrevista com um dos maiores investidores do mundo e, em determinado momento, ele comentou que é preciso sempre verificar se a empresa vale mais "viva ou morta". Entre as alternativas, assinale a que contém o CORRETO entendimento sobre essa expressão:
a)
Uma empresa "viva" é aquela líder de mercado, a que mais vende, enquanto uma empresa "morta" é aquela que vende pouco.
RESPOSTAINCORRETA
Esta expressão não está relacionada ao volume de vendas.
Enviada em
25/08/2021 10:31
b)
Uma empresa "viva" é aquela cujo produto é o mais famoso, cuja marca é a mais conhecida, enquanto uma empresa "morta" é aquela sem produtos famosos ou com produtos pouco conhecidos.
RESPOSTA INCORRETA
Esta expressão não está relacionada a um produto famoso ou a uma marca conhecida ou não.
c)
Uma empresa "viva" é aquela que continuará operando, mesmo se for comprada por outra, enquanto uma empresa "morta" é aquela que deixará de existir após a sua compra.
RESPOSTA CORRETA
Esta expressão está relacionada diretamente com a continuidade da empresa após a sua aquisição.
d)
Uma empresa "viva" é aquela que funciona nos finais de semana e nos feriados, enquanto uma empresa "morta" é aquela que só funciona de segunda a sexta-feira.
RESPOSTA INCORRETA
Esta expressão não está relacionada com os dias de atividade da empresa.
e)
Uma empresa "viva" é aquela onde as pessoas trabalham com forte espírito de equipe e seus funcionários têm orgulho de dizer que trabalham lá, enquanto uma empresa "morta" é aquela onde as pessoas trabalham de forma isolada e desmotivada.
RESPOSTA INCORRETA
Esta expressão não está relacionada à motivação dos funcionários de uma empresa.
2)
Imagine que você é o(a) professor(a) de um curso de pós-graduação de avaliação de empresas e, logo na primeira aula, um aluno lhe perguntou a diferença entre avaliar o ativo de uma empresa e avaliar o seu patrimônio líquido. Como o curso ainda está no início, assinale a alternativa que contém a CORRETA explicação dada ao aluno:
a)
Você explicou que o valor total dos ativos é igual à soma do patrimônio líquido (dívida com os sócios) com os demais passivos (dívidas com terceiros), ou seja, somente se a dívida com terceiros for igual a zero, o total dos ativos será igual ao total do patrimônio líquido.
RESPOSTA CORRETA
Esta explicação está correta. Se fosse colocado em fórmula, teríamos: Ativos = patrimônio líquido + passivos com terceiros.
b)
Você explicou que não seria possível apresentar a diferença entre avaliar o ativo de uma empresa e avaliar o seu patrimônio líquido já na primeira aula, pois, antes disso, seria necessário discutir todos os detalhes do patrimônio líquido e as características dos demais passivos.
RESPOSTA INCORRETA
Para explicar a diferença entre avaliar o ativo de uma empresa e avaliar o seu patrimônio líquido, não é necessário apresentar todos os detalhes do patrimônio líquido e todas as características dos demais passivos.
c)
Você explicou que o valor total do patrimônio líquido é igual à soma do ativo (dívida com os sócios) com os demais passivos (dívidas com terceiros), ou seja, somente se a dívida com terceiros for igual a zero, o total dos ativos será igual ao total do patrimônio líquido.
RESPOSTA INCORRETA
O ativo não é a dívida com os sócios, e o patrimônio líquido não é igual a soma do ativo com os demais passivos.
Enviada em
25/08/2021 10:31
d)
Você explicou que o valor total do patrimônio líquido é, necessariamente, igual ao dos demais passivos (dívidas com terceiros), ou seja, somente se a dívida com terceiros for igual a zero, o total dos ativos será igual ao total do patrimônio líquido.
RESPOSTA INCORRETA
Embora possa acontecer de o valor do patrimônio líquido ser igual ao dos demais passivos, isso terá sido mera coincidência, e não uma obrigatoriedade.
e)
Você explicou que o valor total dos ativos é igual à soma do patrimônio líquido (dívida com os sócios) dos demais passivos (dívidas com terceiros), ou seja, somente se a dívida com os sócios for igual a zero, o total dos ativos será igual ao total do patrimônio líquido.
RESPOSTA INCORRETA
Se a dívida com os sócios for igual a zero, não há patrimônio líquido e, pela legislação brasileira, toda empresa deve possuir um patrimônio líquido.
1)
Imagine que você é o(a) proprietário(a) de uma empresa e ficou sabendo que seu principal concorrente está com sérios problemas financeiros: ele encontra-se muito endividado. Seu concorrente deseja fundir a empresa dele com a sua ou vendê-la para você. Com base no que foi visto nesta unidade e considerando essa situação, assinale a alternativa que contém a postura CORRETA:
a)
Você não quer saber os detalhes, pois não deseja ajudar o concorrente, e, se a empresa dele falir, você estará aumentando o valor de sua própria empresa.
RESPOSTA INCORRETA
Como gestor de uma empresa, você deve estar sempre atento a todas as oportunidades de negócio. Decidir antes de saber os detalhes nunca é a melhor opção.
b)
Você quer saber todos os detalhes para não cometer o mesmo erro e, assim, aumentar o valor de sua própria empresa.
RESPOSTA INCORRETA
Apesar de estar correta a afirmação de que saber os detalhes é importante para não cometer o mesmo erro, é preciso entender que, em avaliação de empresas, quem hoje é seu concorrente, amanhã pode ser seu sócio.
Enviada em
25/08/2021 10:31
c)
Você finge ajudar seu concorrente para que ele lhe conte todos os segredos comerciais, pois o seu interesse é aumentar o valor de sua própria empresa.
RESPOSTA INCORRETA
Além de ser uma atitude antiética, fingir ajudar o concorrente pode trazer problemas legais. Além disso, é preciso entender os detalhes antes de tomar uma decisão.
d)
Você escuta tudo o que o seu concorrente tem a dizer, pois adquirir o patrimônio líquido da empresa dele aumentará o valor de sua própria empresa.
RESPOSTA INCORRETA
Se a empresa do concorrente estiver muito endividada, você poderá reduzir o valor de sua própria empresa ao adquirir o patrimônio líquido da empresa dele.
e)
Você escuta tudo o que o seu concorrente tem a dizer, afinal, adquirir os ativos da empresa dele, por um bom preço, aumentará o valor de sua própria empresa.
RESPOSTA CORRETA
Ao adquirir os ativos de outra empresa, por um bom preço, você aumentará o valor de sua própria empresa.