GESTÃO FINANCEIRA

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Gestão Financeira
Aula 1
1.1 Capital de giroFerramenta externa
Capital de giro
Apresentação
Nesta Unidade de Aprendizagem, você vai identificar o que é Capital de Giro e aprender a calcular a Necessidade de Capital de Giro (NCG) das empresas.
Bons estudos.
Ao final desta Unidade de Aprendizagem, você deve apresentar os seguintes aprendizados:
· Identificar as contas contábeis que compõem o Capital de Giro.
· Diferenciar Necessidade de Capital de Giro ocasional de Necessidade de Capital de Giro constante.
· Resolver cálculos da Necessidade de Capital de Giro (NCG).
Desafio
É sabido que Capital de Giro são os “recursos que sustentam as operações empresariais diárias”. Isso é válido para todo tipo de empresa, da padaria da esquina à maior multinacional do planeta e até para governos. No caso das empresas, esse recurso pode ser dos próprios sócios ou ter sido obtido através de empréstimos (financeiros ou não).
Embora Capital de Giro seja o termo mais utilizado, na prática, as empresas se preocupam mesmo é com a Necessidade de Capital de Giro (NCG), ou seja, a necessidade permanente de recursos causada pelo fato de as saídas de caixa (pagamentos) ocorrerem antes das entradas de caixa (recebimentos). Chamando-se de “ativo cíclico” ou "operacional" a soma das contas cíclicas do ativo circulante e de "passivo cíclico" ou "operacional" a soma das contas cíclicas do passivo circulante, a Necessidade de Capital de Giro pode ser assim definida: NCG = ativo cíclico - passivo cíclico.
Sendo: ativo cíclico - passivo cíclico = duplicatas a receber + estoques (e outras contas a receber de natureza operacional) e passivo cíclico = fornecedores + impostos + salários a pagar (e outras contas a pagar de natureza operacional).
Uma NCG positiva indica que a empresa precisa de recursos para financiar seu ciclo operacional. Quando a empresa não consegue crédito junto aos seus parceiros “naturais”, ela é, normalmente, obrigada a recorrer a empréstimos bancários. Nesses casos, o risco de insolvência tende a aumentar, mas há exceções, por exemplo, no caso de empresas cujos ciclos são tão longos que, para não sobrecarregar seus parceiros comerciais, elas acabam preferindo recorrer a empréstimos bancários.
Para resolver este Desafio, você deverá explicar por que a NCG é mais crítica no Brasil do que em outros países, tanto para as empresas como para os consumidores finais.
Escreva sua resposta no campo abaixo:
​O grande problema da NCG no Brasil é que, quando as empresas precisam recorrer a empréstimos bancários para supri-la, elas encontram os juros mais altos do mundo. Não havendo outra solução, as empresas pagam esses altos juros e acabam repassando tais custos financeiros aos consumidores finais, por meio do aumento do preço dos produtos, ou seja, os altos juros afetam a todos, mesmo aqueles que não fazem uso direto deles.
Infográfico
O Infográfico mostra um “recorte” do balanço patrimonial das empresas. Se forem considerados os tamanhos de cada quadrado como uma proporcionalidade dos valores de cada conta, fica fácil visualizar “o tamanho” da NCG.
Conteúdo do Livro
O cálculo do capital de giro é extremamente importante para que gestores e empreendedores conheçam a situação financeira do seu negócio, assim, será possível tomar decisões que estejamc de acordo com as necessidades da empresas e que de fato, representem as disponibilidades de recursos que ela possua no período.
Um ponto importante que deve ser considerado no cálculo do capital de giro é que a partir dele os empresários possuam uma grande oportunidade de tomar decisões mais acertivas e que possibilitem o destaque em um mercado extremamente competitivo.
Nesse capítulo será possíel observar vários elementos do capitl de giro e de como ele pode colaborar para todos os negócios.
Boa leitura.
Dica do Professor
O vídeo a seguir trata do Capital de Giro e da NCG. Confira!
Exercícios
Respostas enviadas em: 25/03/2022 19:14
1. 
Você foi convidado para realizar um treinamento para os novos funcionários da empresa em que trabalha. O tema da sua apresentação será Capital de Giro. Dentre os muitos detalhes que você vai comentar, marque a alternativa que apresenta a linha principal do seu discurso:
Resposta incorreta.
A. 
Capital de Giro é, necessariamente, um recurso aportado pelos sócios.
Capital de giro também pode ter recursos de terceiros.
Resposta incorreta.
B. 
Capital de Giro é, necessariamente, um recurso, recursos de terceiros.
Capital de giro também pode ter recursos dos sócios.
Resposta incorreta.
C. 
Quando o Capital de Giro conta com recursos de terceiros, isso indica grande fragilidade financeira da empresa.
O fato do capital de giro possuir recursos de terceiros não significa, necessariamente, fragilidade financeira da empresa.
Resposta incorreta.
D. 
O melhor para a empresa é que seu Capital de Giro seja composto por recursos próprios.
Recursos próprios podem ter um custo mais elevado para a empresa do que determinados tipos de capital de terceiros, assim, não se pode generalizar. Cada situação deve ser avaliada.
Você acertou!
E. 
Em alguns casos, será melhor para a empresa que seu Capital de Giro seja composto por recursos próprios, em outros por capital de terceiros e, ainda, há casos em que o melhor será parte com capital de sócios, parte com capital de terceiros.
É preciso avaliar cada caso e decidir, com base no custo de cada tipo de capital, qual é a melhor equação para o capital de giro da empresa.
2. 
Você foi contratado por uma grande empresa para analisar a variação da NCG entre o ano passado e o ano atual. Eles lhe forneceram as seguintes informações (valores em reais):
Ano passado:
• Duplicatas a receber: 100.000,00
• Estoques: 250.000,00
• Fornecedores: 180.000,00
• Impostos (passivo): 85.000,00
• Salários a pagar: 60.000,00
Ano atual:
• Duplicatas a receber: 105.000,00
• Estoques: 250.000,00
• Fornecedores: 175.000,00
• Impostos (passivo): 85.000,00
• Salários a pagar: 60.000,00
Diante dos dados apresentados, marque a alternativa que indica CORRETAMENTEo valor da variação da NCG e a avaliação desta em relação aos benefícios para a empresa:
Resposta incorreta.
A. 
Como as contas de estoques, impostos e salários a pagar não tiveram variação, a NCG é a mesma nos dois anos. Por isso, nem foi bom, nem foi ruim para a empresa.
A variação da NCG foi de R$ 10.000,00, e isso indica que a empresa precisa de mais recursos para financiar seu ciclo operacional. Confira o cálculo:​​​​​​​
Resposta incorreta.
B. 
A variação da NCG foi a variação das duplicatas a receber (R$ 5.000,00), e isso foi bom para a empresa, pois significa que ela tem mais a receber.
A variação da NCG foi de R$ 10.000,00, e isso indica que a empresa precisa de mais recursos para financiar seu ciclo operacional. Confira o cálculo:​​​​​​​
Você acertou!
C. 
A variação da NCG foi de R$ 10.000,00, e isso foi ruim para a empresa, pois aumentou a sua demanda por recursos.
A variação da NCG foi de R$ 10.000,00, e isso indica que a empresa precisa de mais recursos para financiar seu ciclo operacional. Confira o cálculo:​​​​​​​
Resposta incorreta.
D. 
A variação da NCG foi de R$ 10.000,00, e isso foi bom para a empresa, pois aumentou a demanda por recursos.
A variação da NCG foi de R$ 10.000,00, e isso indica que a empresa precisa de mais recursos para financiar seu ciclo operacional. Confira o cálculo:​​​​​​​
Resposta incorreta.
E. 
A variação da NCG foi de R$ 15.000,00, e isso foi bom para a empresa, pois aumentou a sua demanda por recursos.
A variação da NCG foi de R$ 10.000,00, e isso indica que a empresa precisa de mais recursos para financiar seu ciclo operacional. Confira o cálculo:​​​​​​​
3. 
Sua empresa produz cadeiras para escritório e atende a empresas particulares e públicas em todo o Brasil. Recentemente, vocês venceram uma concorrência para fornecer uma grande quantidade de cadeiras para um importante órgão público. Em função disso, seu estoque deverá ter um aumento de 35%. Os números atuais da empresa são (valores em reais):
• Duplicatas a receber: 80.000,00• Estoques: 100.000,00
• Fornecedores: 60.000,00
• Impostos (passivo): 50.000,00
• Salários a pagar: 55.000,00
Considerando que as demais contas não sofrerão alterações, assinale a alternativa que apresenta a CORRETA variação na NCG de sua empresa:
Você acertou!
A. 
A variação da NCG será de R$ 35.000,00.
Confira o cálculo:
​​​​​​​
Resposta incorreta.
B. 
A NCG cairá de R$ 15.000,00 para R$ 50.000,00.
Confira o cálculo:
​​​​​​​
Resposta incorreta.
C. 
A NCG irá variar 35%; como ela, atualmente, é R$ 15.000,00, irá para R$ 20.250,00.
Confira o cálculo:
​​​​​​​
Resposta incorreta.
D. 
Apenas com estes dados não é possível calcular a nova NCG.
Confira o cálculo:
​​​​​​​
Resposta incorreta.
E. 
A NCG subirá de R$ 15.000,00 para R$ 50.000,00
Confira o cálculo:
​​​​​​​
4. 
Capital de Giro são os recursos que a empresa precisa manter para financiar suas atividades. Quando o Capital de Giro é composto (em parte ou totalmente) por capital de terceiros, é CORRETO afirmar que:
Resposta incorreta.
A. 
O seu custo será sempre mais elevado do que se fosse totalmente composto por capital próprio.
Recursos próprios podem ter um custo mais elevado do que determinados tipos de capital de terceiros.
Resposta incorreta.
B. 
O capital de terceiros (que compõe o Capital de Giro) é sempre financeiro e juros sempre serão devidos.
Nem sempre o capital de terceiros é financeiro e, mesmo quando é financeiro, nem sempre juros serão devidos.
Você acertou!
C. 
O capital de terceiros (que compõe o Capital de Giro) pode também ser composto por matéria-prima.
Isso acontece quando, por exemplo, um fornecedor entrega material à empresa, para que esta elabore e venda seus produtos.
Resposta incorreta.
D. 
O Capital de Giro não pode ser composto por capital de terceiros.
O capital de giro pode ser composto por capital de terceiros e capital próprio.
Resposta incorreta.
E. 
Os dois únicos tipos de capital de terceiros que podem compor o Capital de Giro são fornecedores e bancos (recursos de empréstimos financeiros).
Alguns tipos de impostos e até salários a pagar podem compor o capital de giro das empresas.
5. 
Um aumento de R$ 20.000,00 na NCG de uma empresa pode ser suportado pelas seguintes contas, com seus respectivos custos e limites máximos:
• Fornecedores – custo: 0,5% ao mês – limite: R$ 15.000,00.
• Empréstimos bancários – custo: 5% ao mês – limite: R$ 50.000,00.
• Capital dos sócios – custo: 1,5% ao mês – limite: R$ 20.000,00.
Com base nessas informações, marque a alternativa que traz a MELHOR opção para a empresa, com a respectiva justificativa:
Resposta incorreta.
A. 
Nenhuma das opções é viável, pois todas têm algum custo mensal.
Não é pelo fato de possuir custo mensal que não existe alternativa viável.
Resposta incorreta.
B. 
Suportar toda a variação com capital dos sócios, pois os fornecedores não têm limite suficiente, e os juros dos empréstimos bancários são maiores.
Esta não é a melhor opção para a empresa, pois as fontes se esgotam.
Você acertou!
C. 
Suportar R$ 15.000,00 da variação com recursos dos fornecedores e R$ 5.000,00 com capital dos sócios, assim, optando-se sempre pelos menores juros, em seus respectivos limites.
A melhor opção é sempre pelo menor juro mensal, em seu limite máximo, partindo, quando necessário, para o segundo capital de menor custo e, assim, sucessivamente.
Resposta incorreta.
D. 
Suportar toda a variação com empréstimos bancários, pois seu limite é maior.
Essa é a pior opção para a empresa, pois o custo de capital terceiro se esgota.
Resposta incorreta.
E. 
Dividir os R$ 20.000,00 entre fornecedores e capital dos sócios, em qualquer proporção, sendo que o mais importante é evitar empréstimos bancários.
O erro está em “qualquer proporção”.
Na prática
Veja agora um exemplo sobre Capital de Giro:
1.2 Planejamento do desempenho financeiro futuroFerramenta externa
Planejamento do desempenho financeiro futuro
Apresentação
As informações contidas nos demonstrativos financeiros auxiliam a área de planejamento em desenvolver ferramentas de planejamento referente ao desempenho das organizações.
Nesta Unidade de Aprendizagem, você vai identificar como é desenvolvido o planejamento do desempenho financeiro futuro das empresas.
Bons estudos.
Ao final desta Unidade de Aprendizagem, você deve apresentar os seguintes aprendizados:
· Identificar os termos das demonstrações financeiras que auxiliam na previsão de eventos futuros.
· Relacionar as ações da empresa com seus respectivos impactos financeiros.
· Comparar indicadores financeiros e projetar seus próximos resultados.
Desafio
O bom conhecimento das demonstrações contábeis financeiras não é útil apenas aos contadores, afinal, o planejamento financeiro (ao qual estão subordinadas todas as atividades da empresa) é apresentado utilizando-se as demonstrações contábeis, ainda que com viés financeiro. Sabe-se também que, independentemente do tamanho da empresa, quanto mais profissional for sua administração, mais atenção será dada ao planejamento financeiro.
Logo, para resolver este Desafio, você como gerente de planejamento financeiro da empresa, deverá explicar por que a maioria das empresas começa a elaboração de seus planejamentos financeiros estipulando os preços que serão cobrados pelos seus produtos e a previsão de suas vendas, para tentar prever o lucro que obterão no final do próximo ano contábil.
Escreva sua resposta no campo abaixo:
​A maioria das empresas começa suas estimativas com base na previsão de vendas, ou seja, previsão do quanto a empresa pretende vender, de quais matérias-primas serão adquiridas, dos recursos contratados de mão de obra, de transporte, etc.
Esta previsão é baseada no histórico da própria empresa, aliada aos dados do mercado onde está estabelecida e as tendências da economia do país.
Ou seja, a grande maioria das despesas variáveis de qualquer empresa é uma decorrência do volume de vendas e, consequentemente, de produção (se a empresa for produzir o que for vender). Os demais custos são fixos (não variam de acordo com o volume de vendas) e, como o próprio nome diz, estes são fáceis de calcular, pois são fixos.
Então, estimando-se corretamente o volume de vendas, têm-se os custos variáveis, e, conhecendo os custos fixos, basta somá-los para obter o custo total da empresa.
Por fim, sabendo-se o preço dos produtos que serão vendidos, ao multiplicá-los pelo volume de vendas, a receita da empresa se torna conhecida. E, então, basta subtrair os custos previstos da receita esperada para que o lucro se torne uma variável conhecida.
Infográfico
Para a devida tomada de decisão identificar o lucro almejado nas operações é uma condição importante para a gestão.
No Infográfico a seguir como as empresas preveem seu lucro total esperado, partindo do volume de vendas e dos preços dos produtos que irão vender.
Conteúdo do Livro
O planejamento financeiro possui entre as suas principais funções a tarefa funcional de orientar o planejamento, ou seja, de indicar a direção que o planejamento estratégico financeiro deve seguir. Normalmente são ações que visam a permanência da organização no mercado e a sua sustentabilidade econômico financeira.
No capítulo O planejamento do desempenho financeiro futuro você irá aprender sobre como as demonstrações e índices financeiros auxiliam a tomada de decisão.
Boa leitura.
Dica do Professor
A profissionalização da gestão empresarial é uma necessidade nos dias atuais, pela crescente competitividade existente no mercado. Não atentar para este novo posicionamento torna o provável planejamento financeiro inócuo, pois não haverá um acompanhamento adequado para controlar as variáveis de mercado e conduzir a empresa à melhores resultados.
Na Dica do Professor, você irá compreender como é desenvolvido o planejamento do desempenho financeiro futuro das empresas.
Exercícios
Respostas enviadas em: 25/03/2022 21:07
1. 
Você foi convidado para ministrar uma palestra em um seminário sobre planejamento do desempenho financeiro das empresas e escolheu o tema “sazonalidade”. Posto isso,assinale a alternativa que indica com assertividade um item a ser levantado sobre planejamento do desempenho financeiro da empresa:
Resposta incorreta.
A. 
A sazonalidade importa pouco no planejamento financeiro, pois as pequenas oscilações ao longo do ano não o impactam de modo significativo, afinal, ele é anual.
Além da relevância no planejamento financeiro, a sazonalidade depende do tipo de empresa. Algumas serão afetadas anualmente e outras em ciclos mais longos (a venda de televisões, por exemplo, tem um ciclo diferente a cada quatro anos, quando acontece a Copa do Mundo de Futebol).
Resposta incorreta.
B. 
A sazonalidade impacta no desempenho financeiro da organização, pela variação cambial das exportações.
Além da relevância no planejamento financeiro, a sazonalidade depende do tipo de empresa. Algumas serão afetadas anualmente e outras em ciclos mais longos (a venda de televisões, por exemplo, tem um ciclo diferente a cada quatro anos, quando acontece a Copa do Mundo de Futebol).
Resposta incorreta.
C. 
A importância da sazonalidade vai depender de cada tipo de empresa, mas sempre de forma anualizada.
Além da relevância no planejamento financeiro, a sazonalidade depende do tipo de empresa. Algumas serão afetadas anualmente e outras em ciclos mais longos (a venda de televisões, por exemplo, tem um ciclo diferente a cada quatro anos, quando acontece a Copa do Mundo de Futebol).
Você acertou!
D. 
A importância da sazonalidade é relevante no planejamento e resultado financeiro, pois depende de cada tipo de empresa e nem sempre será apenas de forma anualizada.
Além da relevância no planejamento financeiro, a sazonalidade depende do tipo de empresa. Algumas serão afetadas anualmente e outras em ciclos mais longos (a venda de televisões, por exemplo, tem um ciclo diferente a cada quatro anos, quando acontece a Copa do Mundo de Futebol).
Resposta incorreta.
E. 
A importância da sazonalidade vai depender de cada tipo de empresa e das oscilações econômicas.
Além da relevância no planejamento financeiro, a sazonalidade depende do tipo de empresa. Algumas serão afetadas anualmente e outras em ciclos mais longos (a venda de televisões, por exemplo, tem um ciclo diferente a cada quatro anos, quando acontece a Copa do Mundo de Futebol).
2. 
Você foi contratado para prestar consultoria a uma empresa que enfrenta o seguinte dilema: como prever com exatidão as despesas com juros se, para isso, é necessário conhecer o total do endividamento. Além disso, para calcular esse total, é preciso saber quanto será gasto com o pagamento de juros. A empresa ouviu falar que existem duas alternativas. Assinale a alternativa que contém a colocação MAIS ADEQUADA:
Resposta incorreta.
A. 
Você vai explicar que é necessário estabelecer um dos valores e, com base neste, calcular o outro, que será uma meta a atingir.
Calcular levando em conta uma margem de erro e/ou utilizar uma planilha eletrônica são alternativas mais adequadas para calcular o endividamento da empresa.
Você acertou!
B. 
Você vai explicar que uma alternativa é aceitar certa margem de erro em ambas as previsões, e a outra é utilizar planilhas eletrônicas para solucionar a equação. Em ambos os casos, não se deve esperar uma precisão muito grande.
Calcular levando em conta uma margem de erro e/ou utilizar uma planilha eletrônica são alternativas mais adequadas para calcular o endividamento da empresa.
Resposta incorreta.
C. 
Você vai analisar os dados da empresa e levantar o preciso ponto de equilíbrio entre as duas contas.
Calcular levando em conta uma margem de erro e/ou utilizar uma planilha eletrônica são alternativas mais adequadas para calcular o endividamento da empresa.
Resposta incorreta.
D. 
Você vai utilizar “regra de três” para determinar a melhor solução.
Calcular levando em conta uma margem de erro e/ou utilizar uma planilha eletrônica são alternativas mais adequadas para calcular o endividamento da empresa.
Resposta incorreta.
E. 
Você vai explicar que a despesa com juros deverá ser a mesma do ano anterior.
Calcular levando em conta uma margem de erro e/ou utilizar uma planilha eletrônica são alternativas mais adequadas para calcular o endividamento da empresa.
3. 
Você é o responsável pelo planejamento do desempenho financeiro da área de vendas de uma grande empresa e tem as seguintes informações:
- Receita Total Anual de vendas do período (ano) anterior: R$ 7.910,00
- Quantidade de produtos vendidos no período anterior: 565 unidades
- O setor após analisar o contexto macro e micro econômico prevê que as vendas em quantidade do período atual deverão ser 20% superiores ao período passado. E que o preço médio dos produtos vendidos deverá ser reajustado em 15%.
Considerando tais informações, assinale a alternativa que apresenta CORRETAMENTE o preço unitário médio do ano anterior e a receita projetada do ano atual:
Você acertou!
A. 
O preço será R$ 14,00, e a receita do ano atual será R$ 10.915,80.
Confira os cálculos:
​​​​​​​
Resposta incorreta.
B. 
O preço não há como ser determinado , mas a receita do ano atual será R$ 10.915,80.
É possível determinar o preço, veja o cálculo:
​​​​​​​
Resposta incorreta.
C. 
A receita do ano atual não há como ser determinada , mas o preço será R$ 14,00.
É possível determinar a receita, veja o cálculo:
​​​​​​​
Resposta incorreta.
D. 
O preço será R$ 14,00, e a receita do ano atual será R$ 19.015,80.
Confira o cálculo:
​​​​​​​
Resposta incorreta.
E. 
O preço será R$ 16,10, e a receita do ano atual será R$ 10.915,80.
Este preço é o do ano atual. Confira o cálculo:
​​​​​​​
4. 
Considerando a continuidade do planejamento financeiro da área de vendas, as seguintes informações foram identificadas:
- Receita Total Anual de vendas do período (ano) anterior: R$ 7.910,00
- Quantidade de produtos vendidos no período anterior: 565 unidades
- O setor após analisar o contexto macro e micro econômico prevê que as vendas do período atual deverão ser 20% superior ao período passado. E que o preço médio dos produtos vendidos deverá ser reajustado em 15%.
Baseada nestas premissas a diretoria da empresa solicitou que você projetasse o lucro total esperado para o próximo período (ano) e você recebeu as seguintes informações:
- O custo variável unitário médio no período anterior era de R$ 3,50 e sofrerá um reajuste de 10%.
- O custo fixo total foi de R$ 2.700,00 e reduzirá em 12%.
Com essas novas informações, assinale a alternativa que apresenta o lucro total esperado CORRETO para o ano atual:
Resposta incorreta.
A. 
O lucro previsto será de R$ 10.915,80.
Essa é a receita anual, confira os cálculos:
​​​​​​​
Resposta incorreta.
B. 
O lucro previsto será de R$ 2.610,30.
Esse é o custo variável total, confira os cálculos:
​​​​​​​
Resposta incorreta.
C. 
O lucro previsto será de R$ 2.410,71.
Esse é o custo fixo, confira os cálculos:
​​​​​​​
Resposta incorreta.
D. 
O lucro previsto será de R$ 5.021,01.
Esse é o custo total, confira os cálculos:
​​​​​​​
Você acertou!
E. 
O lucro previsto será de R$ 5.929,50.
Confira os cálculos:
​​​​​​​
5. 
Ao apresentar para a direção da empresa o valor projetado do lucro total esperado à diretoria (R$ 5.929,50), os diretores perceberam que cometeram um erro e lhe pediram para recalculá-lo.
Pois o custo fixo total de R$ 2.700,00, sofrerá um reajuste de 12%, em vez da redução anteriormente informada.
Realize o ajuste necessário e assinale a alternativa que apresenta o lucro total esperado CORRETO para o ano atual:
Resposta incorreta.
A. 
O lucro previsto será de R$ 10.915,80.
Esta é a receita anual, confira os cálculos:
​​​​​​​
Resposta incorreta.
B. 
O lucro previsto será R$ 2.610,30.
Este é o custo variável total, confira os cálculos:
​​​​​​​
Você acertou!
C. 
O lucro previsto será R$ 5.281,50.
Confira os cálculos:
​​​​​​​
Resposta incorreta.
D. 
O lucro previsto será R$ 5.021,01.
Este é a custo total, confira os cálculos:
​​​​​​​
Resposta incorreta.
E. 
O lucro previsto será R$ 5.894,79.
Este era o lucro previsto antes, com redução dos custos fixos. Confira os cálculos:​​​​​​​
Na prática
O conhecimento do endividamento da empresa é uma premissa para a composição do planejamento financeiro. Assim pode-se projetar os custos com os juros dos recursos captados e relacionar com o resultado que é a lucratividade. Quando esta prática é desenvolvida pelos gestores o resultado é presente.
Na Prática você vai conhecer um exemplo que ocorre no mercado siderúrgico.
Aula 2
2.1 Avaliação de empresasFerramenta externa
Avaliação de empresas
Apresentação
Nesta Unidade de Aprendizagem, você vai conhecer importantes aspectos na avaliação de empresas.
Bons estudos.
Ao final desta Unidade de Aprendizagem, você deve apresentar os seguintes aprendizados:
· Identificar o que é mais importante na avaliação de empresas.
· Diferenciar avaliação de ativo de avaliação de patrimônio líquido.
· Comparar as opções de compra de uma empresa que continuará em operação ou que encerrará suas atividades.
Desafio
Quando uma empresa compra uma organização, ela pode fazer isso adquirindo seus ativos ou o seu patrimônio líquido. Para algumas pessoas, isso pode parecer a mesma coisa, mas existem importantes diferenças.
Uma das principais é que, quando se compra o patrimônio líquido, também se adquire as dívidas, ou seja, se uma empresa comprar os ativos (os maquinários, o estoque, os imóveis ou, até mesmo, a marca) de outra empresa por R$ 1 milhão, por exemplo, isso significa que o desembolso total será de R$ 1 milhão. Agora, se ela comprar o patrimônio líquido de uma empresa por R$ 1 milhão, o desembolso total dependerá de quanto essa empresa deve e dos demais passivos que ela tem. Neste caso, se a empresa adquirida deve R$ 2 milhões (em impostos a fornecedores ou a bancos), o desembolso final será de R$ 3 milhões, ou seja, se o valor total dos ativos não for igual ou superior a esse total, a compra do patrimônio líquido não terá sido um bom negócio.
É possível que as dívidas de uma empresa se acumulem até superarem o valor de seus ativos. Quando isso ocorre, o mercado costuma perguntar se esse tipo de empresa vale mais "viva ou morta". Isso quer dizer que a mesma empresa tem um determinado valor se continuar operando e outro valor se decidir encerrar suas atividades e vender seus ativos. Algumas vezes, existem algumas implicações jurídicas (se a empresa pode encerrar suas atividades naquele momento, etc.) que não serão abordadas nesta unidade. Para simplificar o entendimento, imagine que você comprou, por meio de um financiamento, uma casa que vale R$ 500 mil. Suponha que, em determinado momento, a sua dívida com a casa é de R$ 750 mil. Você poderia pensar o que é melhor: pagar R$ 750 mil por uma casa que vale R$ 500 mil ou entregar a casa aos credores e comprar uma casa equivalente por R$ 500 mil (neste caso, você estaria abandonando uma dívida de R$ 250 mil). É claro que alguns outros custos devem ser considerados, mas pagar R$ 750 mil por algo que vale R$ 500 mil não parece ser uma boa ideia.
Com base nessas informações, tente elaborar uma fórmula de avaliação, uma comparação que demonstre quando se deve optar por comprar o patrimônio líquido de uma empresa e quando se deve optar por comprar apenas os seus ativos. Lembre-se de relacionar a(s) dívida(s) que a empresa tem.
Escreva sua resposta no campo abaixo:
​Embora possam existir algumas variações, a fórmula básica deve ser parecida com a que se segue:
Valor do patrimônio líquido < Valor dos ativos da empresa – Valor da(s) dívida(s)
Portanto, pode-se dizer que compensa comprar o patrimônio líquido de uma empresa se o valor deste for menor do que o valor de seus ativos menos as suas dívidas. Caso isso não seja verdade, a melhor opção será comprar o seu ativo.
Infográfico
Neste Infográfico, você vai observar duas situações, nas quais o tamanho das barras representa o valor financeiro. Na situação A, os ativos, em verde, valem mais do que as dívidas da empresa com terceiros (fornecedores, impostos, bancos, etc.). Assim, há uma sobra de valor, representada na cor azul. Já na situação B, a relação se inverte, ou seja, os ativos valem menos do que as dívidas e, dessa maneira, ocorre uma falta de valor, representada em vermelho.
Conteúdo do Livro
Para saber mais sobre a avaliação de empresas, leia um trecho selecionado do Capítulo 9 - Avaliação de Empresas e Reestruturação Corporativa, da obraAnálise para administração financeira, de Robert C. Higgins.
Boa leitura.
Dica do Professor
No vídeo a seguir, você vai entender como decidir se a melhor opção é a compra do patrimônio líquido ou a compra dos ativos de uma empresa.
Exercícios
Respostas enviadas em: 26/03/2022 07:19
1. 
Imagine que você é o(a) proprietário(a) de uma empresa e ficou sabendo que seu principal concorrente está com sérios problemas financeiros: ele encontra-se muito endividado. Seu concorrente deseja fundir a empresa dele com a sua ou vendê-la para você. Com base no que foi visto nesta unidade e considerando essa situação, assinale a alternativa que contém a postura CORRETA:
Resposta incorreta.
A. 
Você não quer saber os detalhes, pois não deseja ajudar o concorrente, e, se a empresa dele falir, você estará aumentando o valor de sua própria empresa.
Como gestor de uma empresa, você deve estar sempre atento a todas as oportunidades de negócio. Decidir antes de saber os detalhes nunca é a melhor opção.
Resposta incorreta.
B. 
Você quer saber todos os detalhes para não cometer o mesmo erro e, assim, aumentar o valor de sua própria empresa.
Apesar de estar correta a afirmação de que saber os detalhes é importante para não cometer o mesmo erro, é preciso entender que, em avaliação de empresas, quem hoje é seu concorrente, amanhã pode ser seu sócio.
Resposta incorreta.
C. 
Você finge ajudar seu concorrente para que ele lhe conte todos os segredos comerciais, pois o seu interesse é aumentar o valor de sua própria empresa.
Além de ser uma atitude antiética, fingir ajudar o concorrente pode trazer problemas legais. Além disso, é preciso entender os detalhes antes de tomar uma decisão.
Resposta incorreta.
D. 
Você escuta tudo o que o seu concorrente tem a dizer, pois adquirir o patrimônio líquido da empresa dele aumentará o valor de sua própria empresa.
Se a empresa do concorrente estiver muito endividada, você poderá reduzir o valor de sua própria empresa ao adquirir o patrimônio líquido da empresa dele.
Você acertou!
E. 
Você escuta tudo o que o seu concorrente tem a dizer, afinal, adquirir os ativos da empresa dele, por um bom preço, aumentará o valor de sua própria empresa.
Ao adquirir os ativos de outra empresa, por um bom preço, você aumentará o valor de sua própria empresa.
2. 
Imagine que você é o(a) professor(a) de um curso de pós-graduação de avaliação de empresas e, logo na primeira aula, um aluno lhe perguntou a diferença entre avaliar o ativo de uma empresa e avaliar o seu patrimônio líquido. Como o curso ainda está no início, assinale a alternativa que contém a CORRETA explicação dada ao aluno:
Você acertou!
A. 
Você explicou que o valor total dos ativos é igual à soma do patrimônio líquido (dívida com os sócios) com os demais passivos (dívidas com terceiros), ou seja, somente se a dívida com terceiros for igual a zero, o total dos ativos será igual ao total do patrimônio líquido.
Esta explicação está correta. Se fosse colocado em fórmula, teríamos: Ativos = patrimônio líquido + passivos com terceiros.
Resposta incorreta.
B. 
Você explicou que não seria possível apresentar a diferença entre avaliar o ativo de uma empresa e avaliar o seu patrimônio líquido já na primeira aula, pois, antes disso, seria necessário discutir todos os detalhes do patrimônio líquido e as características dos demais passivos.
Para explicar a diferença entre avaliar o ativo de uma empresa e avaliar o seu patrimônio líquido, não é necessário apresentar todos os detalhes do patrimônio líquido e todas as características dos demais passivos.
Resposta incorreta.
C. 
Você explicou que o valor total do patrimônio líquido é igual à soma do ativo (dívida com os sócios) com os demais passivos (dívidascom terceiros), ou seja, somente se a dívida com terceiros for igual a zero, o total dos ativos será igual ao total do patrimônio líquido.
O ativo não é a dívida com os sócios, e o patrimônio líquido não é igual a soma do ativo com os demais passivos.
Resposta incorreta.
D. 
Você explicou que o valor total do patrimônio líquido é, necessariamente, igual ao dos demais passivos (dívidas com terceiros), ou seja, somente se a dívida com terceiros for igual a zero, o total dos ativos será igual ao total do patrimônio líquido.
Embora possa acontecer de o valor do patrimônio líquido ser igual ao dos demais passivos, isso terá sido mera coincidência, e não uma obrigatoriedade.
Resposta incorreta.
E. 
Você explicou que o valor total dos ativos é igual à soma do patrimônio líquido (dívida com os sócios) dos demais passivos (dívidas com terceiros), ou seja, somente se a dívida com os sócios for igual a zero, o total dos ativos será igual ao total do patrimônio líquido.
Se a dívida com os sócios for igual a zero, não há patrimônio líquido e, pela legislação brasileira, toda empresa deve possuir um patrimônio líquido.
3. 
Imagine que você estava assistindo uma entrevista com um dos maiores investidores do mundo e, em determinado momento, ele comentou que é preciso sempre verificar se a empresa vale mais "viva ou morta". Entre as alternativas, assinale a que contém o CORRETO entendimento sobre essa expressão:
Resposta incorreta.
A. 
Uma empresa "viva" é aquela líder de mercado, a que mais vende, enquanto uma empresa "morta" é aquela que vende pouco.
Esta expressão não está relacionada ao volume de vendas.
Resposta incorreta.
B. 
Uma empresa "viva" é aquela cujo produto é o mais famoso, cuja marca é a mais conhecida, enquanto uma empresa "morta" é aquela sem produtos famosos ou com produtos pouco conhecidos.
Esta expressão não está relacionada a um produto famoso ou a uma marca conhecida ou não.
Você acertou!
C. 
Uma empresa "viva" é aquela que continuará operando, mesmo se for comprada por outra, enquanto uma empresa "morta" é aquela que deixará de existir após a sua compra.
Esta expressão está relacionada diretamente com a continuidade da empresa após a sua aquisição.
Resposta incorreta.
D. 
Uma empresa "viva" é aquela que funciona nos finais de semana e nos feriados, enquanto uma empresa "morta" é aquela que só funciona de segunda a sexta-feira.
Esta expressão não está relacionada com os dias de atividade da empresa.
Resposta incorreta.
E. 
Uma empresa "viva" é aquela onde as pessoas trabalham com forte espírito de equipe e seus funcionários têm orgulho de dizer que trabalham lá, enquanto uma empresa "morta" é aquela onde as pessoas trabalham de forma isolada e desmotivada.
Esta expressão não está relacionada à motivação dos funcionários de uma empresa.
4. 
Imagine que você trabalha em uma grande empresa e foi selecionado(a) para avaliar se a aquisição de uma empresa menor é um bom negócio. As informações que lhe passaram foram as seguintes: os ativos da empresa valem R$ 1 milhão e o total das dívidas com terceiros é de R$ 600 mil. Com base apenas nessas informações, assinale a alternativa que representa a CORRETA justificativa:
Resposta incorreta.
A. 
Se a empresa menor estiver à venda por R$ 600 mil, é um bom negócio para a sua empresa adquiri-la, pois há ganho de valor.
Como o total das dívidas com terceiros é de R$600 mil, pagar mais R$600 mil por ela só seria interessante se o valor de seus ativos fosse superior a R$1,2 milhão, o que não é o caso.
Resposta incorreta.
B. 
Se a empresa menor estiver à venda por R$ 400 mil, é um bom negócio para a sua empresa adquiri-la, pois há ganho de valor.
Não se pode afirmar que há ganho de valor, afinal, pagar R$400 mil e assumir R$600 mil de dívidas tem o mesmo resultado que o valor da empresa, R$1 milhão.
Resposta incorreta.
C. 
Só será um bom negócio se a empresa estiver à venda por mais de R$ 400 mil.
Como a empresa vale R$1 milhão e possui R$600 mil de dívidas, não há razão em pagar mais de R$400 mil por seus ativos.
Você acertou!
D. 
Só será um bom negócio se a empresa estiver à venda por menos de R$ 400 mil.
Como a empresa vale R$ 1 milhão e possui R$600 mil de dívidas, qualquer valor abaixo de R$400 mil por seus ativos será um ganho para a sua empresa.
Resposta incorreta.
E. 
Não é possível avaliar se a aquisição da empresa será um bom negócio apenas com os dados informados.
É possível avaliar se a aquisição da empresa será um bom negócio, apenas com os dados informados.
5. 
Um dos três sócios de uma grande empresa pretende vender sua participação aos outros dois sócios (todos têm a mesma participação), mas eles não conseguem chegar a um consenso sobre quanto vale a empresa. O sócio que quer vender sua parte espera receber um terço do valor dos ativos da empresa, enquanto os outros querem pagar um terço do patrimônio líquido. Você foi contratado para identificar o valor correto da empresa. Com base nessa situação, assinale a alternativa que contém a CORRETA justificativa:
Você acertou!
A. 
Você informará que o correto é o pagamento de um terço do patrimônio líquido. Contudo, se a empresa tiver poucas dívidas e o ativo estiver bem valorado, é possível chegar a uma composição amigável e pagar um pouco mais, mas nunca além de um terço do valor dos ativos.
Embora a definição legal seja exatamente pelo valor do patrimônio líquido, uma disputa judicial pode sair mais caro para a empresa do que pagar um pouco mais, nunca acima do valor dos ativos.
Resposta incorreta.
B. 
Você informará que o correto é a empresa tomar uma decisão democrática. Como a maioria dos sócios acha que se deve pagar um terço do patrimônio líquido, esse valor é o que deve ser utilizado.
A legislação protege os chamados "sócios minoritários" contra atos da maioria. Imagine uma situação na qual a maioria achasse que os sócios minoritários não deveriam receber nada. Isso seria muito injusto.
Resposta incorreta.
C. 
Você explicará que não existe uma definição sobre o assunto e recomendará que a empresa leve essa questão para a justiça decidir, cabendo a todos aceitar o que for determinado pelo juiz.
Já existem definições sobre o assunto, o que não impede que, em algumas situações, a empresa leve esta questão para a justiça decidir.
Resposta incorreta.
D. 
Você informará que o correto é o pagamento de um terço dos ativos. Contudo, se a empresa tiver poucas dívidas e o ativo estiver bem valorado, é possível chegar a uma composição amigável e pagar um pouco mais.
O pagamento acima do valor proporcional aos ativos é ilegal e pode levar à punição de todos os sócios, inclusive o que deixou a empresa, especialmente se ela apresentar dificuldade de pagar os outros credores.
Resposta incorreta.
E. 
Você informará que qualquer valor entre um terço do patrimônio líquido e um terço dos ativos pode ser considerado um valor correto. Contudo, se a empresa tiver poucas dívidas e o ativo estiver bem valorado, é possível chegar a uma composição amigável e pagar um pouco mais.
Além do pagamento acima do valor dos ativos ser ilegal, não se pode considerar como correto qualquer valor entre um terço do patrimônio líquido e um terço dos ativos. É preciso ter uma lógica na determinação do valor.
Na prática
Na prática, ao avaliar uma empresa, deve-se ter o cuidado de verificar em qual momento estão os investimentos feitos por ela. Veja um exemplo:
2.2 Análise funcional ou dinâmicaFerramenta externa
Análise funcional ou dinâmica
Apresentação
Nesta Unidade de Aprendizagem, você vai trabalhar as principais funcionalidades da análise funcional ou dinâmica e identificar as seis possibilidades encontradas nas estruturas financeiras das empresas.
Bons estudos.
Ao final desta Unidade de Aprendizagem, você deve apresentar os seguintes aprendizados:
· Diferenciar necessidade de capital de giro (NCG), saldo de tesouraria (T) e capital de giro (CDG).
· Comparar as seis possibilidades encontradas nas estruturas financeiras das empresas.
· Identificar a situação da empresa em cada uma dessas seis possibilidades.Desafio
Existem a análise da liquidez tradicional, realizada por meio dos indicadores “clássicos” (liquidez imediata, geral, corrente e seca), e a análise dinâmica, que traz uma visão mais abrangente, a qual, além de trazer as mesmas informações da análise tradicional, traz subsídios que permitem a escolha de ações que irão melhorar os resultados encontrados, ou seja, identifica o que fazer para tornar boa uma situação ruim, e também o que fazer para tornar ótima uma situação boa.
Para chegar a tais informações, é necessário avaliar, conjuntamente: a necessidade de capital de giro (NCG), o saldo de tesouraria (T) e o capital de giro (CDG). Veja a fórmula de cada um deles:
• Necessidade de capital de giro: ativo cíclico (ou operacional) – passivo cíclico (ou operacional).
• Saldo de tesouraria: ativo errático (ou de curto prazo) – passivo errático (ou de curto prazo).
• Capital de giro: passivo permanente (ou de longo prazo) – ativo permanente (ou de longo prazo).
Observe que, enquanto as fórmulas de NCG e T subtraem os respectivos passivos dos respectivos ativos, a fórmula de CDG subtrai o ativo do passivo. Isso traz uma informação importante, pois, quando o resultado da fórmula for positivo, a NCG e o T serão aplicações de recursos, enquanto o CDG será a fonte de recursos. E, é claro, quando o resultado for negativo, a situação se inverte: a NCG e o T serão fontes de recursos e o CDG será a aplicação de recursos. Com base nessas informações, comente cada uma das situações a seguir:
Escreva sua resposta no campo abaixo:
​ Embora a resposta não precise conter as mesmas palavras, o importante é observar que a sequência das situações parte da pior (letra a) para a melhor (letra f). Veja cada uma delas:
a) NCG > 0, CDG < 0, T < 0: esta é a pior situação possível, pois a NCG precisa ser financiada, mas a empresa não dispõe nem de recursos de longo prazo (o CDG, o que seria o ideal), nem de curto prazo (T) para este fim. Depende de empréstimos bancários de curto prazo, aumentando seu risco financeiro e seus custos de operação.
b) NCG < 0, CDG < 0, T < 0: situação ainda complicada, pois, apesar de não depender de empréstimos bancários de curto prazo, as aplicações de longo prazo são financiadas pelo ciclo financeiro. Qualquer redução nas vendas ou inadimplência por parte no pagamento de seus clientes afetarão diretamente o caixa da empresa.
c) NCG < 0, CDG < 0, T > 0: situação um pouco melhor que a anterior, pois a empresa conta com algum recurso de curto prazo para equilibrar suas contas. Porém, continua exposta a situações de mercado (redução nas vendas ou inadimplência por parte no pagamento de seus clientes).
d) NCG > 0, CDG > 0, T < 0: embora não seja a ideal, pelo menos as contas de longo prazo encontram-se equilibradas, com o próprio CDG financiando a NCG. É possível que enfrente, de tempos em tempos, dificuldades de curto prazo (pela T negativa), mas o bom acompanhamento financeiro é o suficiente para evitar maiores problemas.
e) NCG > 0, CDG > 0, T > 0: situação muito boa. As contas de longo prazo encontram-se equilibradas, e sobram recursos no curto prazo (T positiva). A única questão é saber como a empresa fará para financiar novos projetos.
f) NCG < 0, CDG > 0, T > 0: situação ótima. Além de existir folga de caixa no curto prazo (T positiva), sobra o capital de giro próprio e a NCG é negativa, tornando-se uma fonte de recursos. Todo o trabalho do administrador financeiro deve ser voltado para manter esta situação.
Infográfico
Veja a seguir como a NCG, o T e o CDG se misturam e formam um “funil”, cujo resultado é o objetivo da análise dinâmica.
Conteúdo do Livro
Leia agora o artigo O modelo dinâmico de análise econômico-financeira de empresas: uma aplicação nas companhias distribuidoras de energia elétrica do sul do Brasil, de Saulo Fabiano Amâncio Vieira e Wellington Bueno, sobre o modelo dinâmico, assunto abordado nesta unidade.
Boa leitura.
Dica do Professor
O vídeo a seguir detalha a análise funcional e seus fatores: capital de giro, tesouraria e necessidade de capital de giro.
Exercícios
Respostas enviadas em: 26/03/2022 09:22
1. 
Uma grande empresa está analisando a substituição da análise da liquidez tradicional pela análise dinâmica. Como essa substituição envolve um investimento de valor considerável, você foi contratado para explicar a principal diferença entre a análise da liquidez tradicional e a análise dinâmica. Assinale a alternativa que apresenta uma explicação CORRETA sobre essa diferença:
Você acertou!
A. 
A principal diferença é que a análise tradicional apenas diz se a empresa vai bem ou não, enquanto a análise dinâmica, além de dar essas informações, traz subsídios que permitem a escolha de ações que irão melhorar os resultados encontrados.
Enquanto a análise tradicional apenas diz se a empresa vai bem ou não, a análise dinâmica também traz subsídios que permitem a escolha de ações que irão melhorar os resultados encontrados.
Resposta incorreta.
B. 
A principal diferença é que a análise tradicional apenas diz quando a empresa vai bem, enquanto a análise dinâmica, além de dar essas informações, também informa quando a empresa não vai bem, de maneira geral.
Além de a análise dinâmica também informar quando a empresa vai bem, não é apenas isso que ela faz, ela aponta o que é possível fazer para ela ir ainda melhor.
Resposta incorreta.
C. 
A principal diferença é que a análise tradicional apenas diz se a empresa não vai bem, enquanto a análise dinâmica, além de dar essas informações, também informa quando a empresa vai bem, de maneira geral.
Além de a análise dinâmica também informar quando a empresa vai bem, não é apenas isso que ela faz, ela aponta o que é possível fazer para ela ir ainda melhor.
Resposta incorreta.
D. 
A principal diferença é que a análise dinâmica apenas diz se a empresa vai bem ou não, enquanto a análise tradicional, apesar de não dar essas informações, traz subsídios que permitem a escolha de ações que irão melhorar os resultados encontrados.
Além da análise tradicional não trazer os subsídios informados, a análise dinâmica faz não lhe diz apenas vai bem ou não.
Resposta incorreta.
E. 
A principal diferença encontra-se na tomada de decisões, pois a análise tradicional exige uma abordagem clássica de eventuais problemas, enquanto a análise dinâmica permite abordagens mais modernas e rápidas.
Nem se pode afirmar que a análise tradicional exige abordagem clássica de eventuais problemas, como que a análise dinâmica permite abordagens mais modernas e rápidas. O tipo de abordagem não está, obrigatoriamente, relacionado com o tipo de análise.
2. 
Você está estudando para um concurso e acredita que irão perguntar sobre as diferenças entre as fórmulas da NCG, do T e do CDG. Além de conhecer bem cada uma das fórmulas, você observou que duas delas têm uma característica que as difere da terceira. Assinale a alternativa que apresenta a diferença CORRETA entre as fórmulas:
Resposta incorreta.
A. 
Enquanto as fórmulas da NCG e do T subtraem os respectivos ativos dos respectivos ativos, a fórmula do CDG subtrai o ativo do passivo
Não faz sentido as fórmulas da NCG e T subtraírem os respectivos ativos dos respectivos ativos. Se isso for feito, o resultado sempre será igual a zero
Resposta incorreta.
B. 
Enquanto as fórmulas da NCG e do T subtraem os respectivos passivos dos respectivos ativos, a fórmula do CDG subtrai o ativo do ativo
Não faz sentido a fórmula do CDG subtrair o respectivo ativo do ativo. Se isso for feito, o resultado sempre será igual a zero
Você acertou!
C. 
Enquanto as fórmulas da NCG e do T subtraem os respectivos passivos dos respectivos ativos, a fórmula do CDG subtrai o ativo do passivo
Considerando-se a ordem de apresentação das fórmulas, como sendo NCG, T e após CDG, bem como as suas respectivas fórmulas ou suas derivações, temos:
*NCG: NCG = PMR - PMP (prazo médio de recebimento - prazo médio de pagamento).
NCG = ACop - Pcop (ativo circulante operacional - passivo circulante operacional).
NCG (CtR + Est) - CtP (contas a receber+ valor em estoque - contas a pagar). Em todas as possíveis fórmulas do NCG se verifica que “se subtraem os respectivos passivos dos respectivos ativos”.
*T = ACf - PCf (ativo circulante financeiro - passivo circulante financeiro) Nesta fórmula do T também se verifica que “se subtraem os respectivos passivos dos respectivos ativos”.
*CDG: CDG = PnC - AnC (passivo não circulante - ativo não circulante).
Nesta fórmula do CDG se verifica que “subtrai o ativo do passivo”
Resposta incorreta.
D. 
Enquanto as fórmulas da NCG e do T subtraem os respectivos ativos dos respectivos passivos, a fórmula do CDG subtrai o ativo do passivo.
As fórmulas da NCG e T não subtraem os respectivos ativos dos respectivos passivos.
Resposta incorreta.
E. 
Enquanto as fórmulas da NCG e do T subtraem os respectivos passivos dos respectivos ativos, a fórmula do CDG subtrai o passivo do ativo.
A fórmula do CDG não subtrai o passivo do ativo.
3. 
Você foi contratado por um banco internacional para realizar a análise dinâmica de algumas empresas. As únicas informações que lhe passaram foram os valores da NCG, do T e do CDG. Antes de começar os trabalhos, um dos diretores do banco lhe perguntou como você faria para identificar quando esses fatores são a fonte ou a aplicação de recursos. Assinale a alternativa que apresenta a resposta CORRETA:
Resposta incorreta.
A. 
Apenas com os dados informados, não é possível afirmar com 100% de certeza quando esses fatores são uma fonte ou uma aplicação de recursos.
Com os dados informados, é possível afirmar, com 100% de certeza, quando estes fatores são fonte ou aplicação de recursos.
Resposta incorreta.
B. 
Quando a NCG é maior do que o CDG, ela é a aplicação de recursos e o CDG é a fonte de recursos. O T sempre será a fonte de recursos.
Não se pode afirmar que, pelo fato da NCG ser maior que o CDG, ela será aplicação de recursos e o CDG será fonte de recursos. Além disso, não se pode afirmar que o T sempre é a fonte de recursos.
Resposta incorreta.
C. 
Quando a NCG é menor do que o CDG, ela é a aplicação de recursos e o CDG é a fonte de recursos. O T sempre será a fonte de recursos.
Não se pode afirmar que o T sempre é a fonte de recursos.
Resposta incorreta.
D. 
Quando o resultado da fórmula for positivo, a NCG e o T serão as aplicações de recursos, enquanto o CDG será a fonte de recursos. Quando o resultado for negativo, a situação se inverterá: a NCG e o T serão as aplicações de recursos e o CDG será a fonte de recursos.
Pelo que aponta a alternativa, a NCG e o T sempre serão fontes de recursos, seja o resultado da fórmula positivo ou negativo, o que não acontece na realidade.
Você acertou!
E. 
Quando o resultado da fórmula for positivo, a NCG e o T serão as aplicações de recursos, enquanto o CDG será a fonte de recursos. Quando o resultado for negativo, a situação se inverterá: a NCG e o T serão as fontes de recursos e o CDG será a aplicação de recursos.
Estas são as condições que definem quando a NCG, o T e o CDG serão a fonte e aplicação de recursos.
4. 
Você é um excelente profissional, por isso, sua fama no mercado é tão boa que existem duas empresas disputando a sua contratação. Antes de tomar a sua decisão, você pediu algumas informações para cada uma das empresas e, após fazer a análise, observou as seguintes situações:
​​​​​​​Como você pretende ficar bastante tempo no seu novo emprego, assinale a alternativa que contém a empresa que você escolheria para trabalhar com a justificativa CORRETA:
Resposta incorreta.
A. 
Empresa B. Você gosta de desafios, e esta empresa apresenta uma situação mais complexa do que a empresa A, assim, você vai poder demonstrar toda a sua habilidade.
Não se pode afirmar que a Empresa B apresenta uma situação mais complexa que a Empresa A.
Resposta incorreta.
B. 
Empresa A. Você não gosta de desafios, e esta empresa apresenta uma situação mais complexa do que a empresa B, assim, você não vai precisar trabalhar demais.
Independente de qual empresa apresenta a situação mais complexa, não se deve escolher um emprego pretendendo trabalhar menos. Ambas as empresa exigirão a mesma dedicação, apenas de formas diferentes.
Resposta incorreta.
C. 
Empresa A. Você não gosta de desafios, e esta empresa apresenta uma situação mais tranquila do que a empresa B, assim, você vai trabalhar o mesmo tanto em cada empresa, mas da maneira que já está acostumado.
Não se pode AFIRMAR que a Empresa A apresenta uma situação mais tranquila que a Empresa B.
Você acertou!
D. 
Empresa B. Você percebeu que esta empresa apresenta uma situação mais tranquila do que a empresa A, assim, você vai poder conhecer melhor a empresa antes de enfrentar algum grande desafio.
A Empresa B, apesar de não apresentar uma situação ideal, está com as contas de curto prazo melhor equacionadas, assim, você terá mais tempo para conhecer a empresa e adotar as medidas corretas de maneira mais precisa.
Resposta incorreta.
E. 
Empresa A ou B. Ambas as empresas encontram-se desequilibradas, uma apenas no curto prazo e a outra apenas no longo prazo.
Não se pode dizer que ambas encontram-se desequilibradas, além disso, há uma inversão no curto e longo prazo apresentados.
5. 
Você estava participando de um programa de televisão, no qual acontecia um debate financeiro interessante, e, de repente, o repórter lhe perguntou o que você considerava pior: ter uma necessidade de capital de giro negativa ou um saldo de tesouraria negativo. Assinale a alternativa que apresenta a resposta CORRETA e a justificativa:
Resposta incorreta.
A. 
O pior é ter um saldo de tesouraria negativo, pois ele atua no curto prazo, enquanto uma necessidade de capital de giro negativa, embora também seja ruim para a empresa, atua no longo prazo.
Não se pode dizer que “necessidade de capital de giro negativa, embora também seja ruim para a empresa, atua no longo prazo”.
Resposta incorreta.
B. 
Ambas as situações são ruins, a pior vai depender do tipo de empresa.
O fato de a situação ser ruim ou não, independe do tipo de empresa.
Resposta incorreta.
C. 
O pior vai depender do mercado. Se o mercado estiver bom e a empresa estiver vendendo muito, o pior será a necessidade de capital de giro negativa. Por outro lado, se as vendas estiverem fracas, o pior será ter um saldo de tesouraria negativo.
O mercado bom ou ruim não altera a interpretação deste problema.
Você acertou!
D. 
Uma necessidade de capital de giro negativa tida pela empresa não é ruim, ao contrário, é bom para a empresa. O pior, entre todos esses fatores, é ter um saldo de tesouraria negativo.
Apesar de passar uma impressão “estranha”, uma necessidade de capital de giro negativa é boa para a empresa.
Resposta incorreta.
E. 
O pior é ter um saldo de tesouraria negativo, pois ele atua no longo prazo, enquanto uma necessidade de capital de giro negativa, embora também seja ruim para a empresa, atua no curto prazo.
Saldo de tesouraria atua no curto prazo, enquanto necessidade de capital de giro atua no longo prazo.
Na prática
No dia a dia, acontecem situações em que é necessário optar pela que prejudicará menos a empresa. Veja a seguir:
Aula 3
3.1 Administração do crescimento IFerramenta externa
Administração do crescimento I
Apresentação
O sonho de todo empreendedor é ver o seu negócio nascer e se desenvolver. Nada é mais prazeroso que ver aquela ideia se tornar um grande negócio, porém o crescimento pode trazer preocupações ao gestor, caso não seja algo muito bem planejado. Por isso, a empresa tem que se estruturar para um crescimento demasiadamente lento ou acelerado, identificando os riscos envolvidos e maneiras de minimizá-los.
Nesta Unidade de Aprendizagem, identificaremos os riscos que as empresas devem enfrentar quando o seu crescimento é muito rápido ou mais lento que o necessário.
Bons estudos.
Ao final desta Unidade de Aprendizagem, você deve apresentar os seguintes aprendizados:
· Identificar os riscos que as empresas com crescimento acelerado têm.
· Comparar os riscos de crescimento acelerado com os riscos de crescimento lento.
· Diferenciar as medidasque as empresas devem tomar em cada um dos casos (crescimento acelerado ou crescimento lento).
Desafio
Sustentável é uma palavra a cada dia mais relacionada à natureza e à ecologia. Sempre que ouvimos que uma empresa deve ter um crescimento sustentável, imaginamos que ela deve poluir pouco e contribuir para a evolução da sociedade em que atua. Da mesma forma que a palavra sustentável é utilizada para indicar que os recursos naturais estão sendo utilizados da melhor forma. Em finanças, crescimento sustentável significa crescer sem acabar com os recursos financeiros da empresa.
Você pode estar querendo perguntar “mas crescer cada vez mais não é o objetivo de toda empresa?” A resposta é sim, o objetivo de toda empresa deve ser crescer, contudo, por mais estranho que possa parecer, crescer rápido demais pode levar uma empresa à falência.
Para resolver este desafio, você deverá pesquisar e explicar porque o crescimento acelerado pode levar uma empresa a quebrar. Embora a falência possa acontecer de diversas maneiras, procure encontrar as razões financeiras para isso.
Escreva sua resposta no campo abaixo:
​ O crescimento acelerado pode levar uma empresa a quebrar de diversas maneiras, as mais comuns são pelo esgotamento de recursos próprios ou pelo excesso de endividamento. Vamos explicar melhor cada um deles: para uma empresa crescer, é necessário que ela seja capaz de produzir mais produtos (se for uma indústria) ou prestar uma quantidade maior de serviços ou, ainda, uma mistura destes dois componentes.
Em todos esses casos, isso significa aumentar a capacidade de atendimento ao cliente mas, na prática, para que isso aconteça de fato, é necessário investir recursos financeiros (ou na aquisição de mais máquinas, para empresas que produzem bens ou na contratação de mais funcionários, para empresas que prestam serviços). O problema é quando os atuais sócios da empresa não possuem esses recursos, não tendo como investirem, ou seja, a empresa cresce em vendas, mas não consegue aumentar sua produção (ou atendimento) e acaba falindo por frustrar as expectativas de seus clientes, fornecedores e demais parceiros comerciais.
Uma alternativa a esta falta de recursos dos sócios seria a empresa obter financiamentos bancários, para poder adquirir mais máquinas ou contratar mais funcionários. O problema é que estes financiamentos, especialmente no Brasil, trazem elevadas despesas financeiras com o pagamento dos juros. Se estas novas despesas forem maiores do que o lucro que a empresa obterá no seu crescimento, ela acabará tendo que “pagar mais do que tem a receber” e, assim, se tornará inadimplente.
Além destes custos variáveis, é importante observar que determinados custos fixos também acabam não sendo totalmente fixos, durante um crescimento acelerado. O exemplo mais simples de entender é o de uma fábrica que tem como custo fixo o aluguel de um galpão, para armazenar seus produtos. Com seu crescimento, ela passa a ter que alugar um galpão maior, ou mais galpões, de forma que o custo com o aluguel, antes fixo, passa a ter um aumento.
Infográfico
O infográfico a seguir mostra a dificuldade de se calcular o custo total das empresas diante do seu crescimento, devido ao fato de que os custos variáveis "dão saltos” (sempre que é necessário adquirir novas máquinas ou contratar mais funcionários) e os custos que deveriam ser fixos, na prática, apresentam um aumento.
Esta visão aborda os problemas que podem surgir a partir do crescimento da empresa, em especial, se o crescimento projetado não for bem dimensionado, e este vier a trazer problemas, especialmente de ordem financeira, ou seja, de liquidez.
Conteúdo do Livro
Leia um trecho do capítulo Administração do Crescimento retirado do livro Análise para Administração Financeira, de Robert C. Higgins e aprofunde seus conhecimentos sobre a administração do crescimento.
Boa leitura.
Dica do Professor
Este vídeo trata dos riscos que as empresas devem enfrentar quando o seu crescimento é muito rápido, ou mais lento que o necessário. Veja a seguir.
Exercícios
Respostas enviadas em: 27/03/2022 06:43
1. 
As vendas da sua empresa estão crescendo muito rápido, mas você está preocupado se este crescimento é financeiramente sustentável, ou seja, se ele não esgotará os recursos financeiros da empresa. Assim, para controlar a situação, você decidiu verificar, mensalmente o(a)
Resposta incorreta.
A. 
volume de vendas e o prazo médio de entrega.
Embora o volume de vendas possa ter uma leve relação com o controle financeiro, o prazo médio de entrega não possui nenhuma relação direta com este controle.
Você acertou!
B. 
esgotamento de recursos próprios e o excesso de endividamento.
O controle da situação financeira deve ser feito acompanhando estes dois indicadores.
Resposta incorreta.
C. 
diferença entre as datas de pagamento aos fornecedores e as datas de recebimento dos clientes.
Embora estes sejam fatores importantes para o fluxo de caixa da empresa, eles podem variar sem interferir na saúde financeira.
Resposta incorreta.
D. 
preço pago pela matéria-prima e o valor de venda dos produtos acabados.
Embora estes sejam fatores importantes para a lucratividade da empresa, eles podem variar sem interferir na saúde financeira desta.
Resposta incorreta.
E. 
volume das despesas financeiras.
Não importa o volume, mas o valor total das despesas financeiras. Além disso, verificar apenas as despesas financeiras não é o suficiente para manter a boa saúde financeira da empresa. Se as receitas crescerem na mesma (ou em maior) proporção, não haverá nenhum problema financeiro.
2. 
Você foi contratado por uma empresa para ajudá-la a enfrentar o seguinte dilema: a quantidade de produtos requeridos pelos clientes é maior do que a capacidade da empresa de produzi-los. No entanto, mesmo trabalhando todos os turnos e fazendo o máximo de “hora extra”, a produção não consegue atender a todos os pedidos dentro do prazo estabelecido. Assinale a alternativa que diz respeito à sua colocação para solucionar o problema:
Resposta incorreta.
A. 
Você explicará que isso não é um problema, pois os clientes estão acostumados a receber produtos fora do prazo, o importante é continuar vendendo cada vez mais, garantindo o crescimento da empresa a qualquer custo.
Esta opção não retrata mais a realidade do mercado, pois os clientes estão cada dia mais exigentes e não aceitam atraso nas entregas.
Resposta incorreta.
B. 
Você explicará que isso é um pequeno problema e que, para solucioná-lo, basta aumentar o prazo de entrega informado, ajustando-o à capacidade produtiva. Assim, os clientes continuarão comprando da empresa, mesmo que leve mais tempo para receber a encomenda. O importante é continuar vendendo cada vez mais e garantindo o crescimento da empresa a qualquer custo.
Esta opção parte de um pressuposto que pode não ser verdadeiro. Em nenhum momento foi afirmado que os clientes estão dispostos a esperar mais tempo para adquirir os produtos da empresa. Um aumento no prazo de entrega pode levar os clientes a decidirem por comprar os produtos dos concorrentes, fazendo as vendas da empresa caírem bastante.
Você acertou!
C. 
Você explicará que isso é um problema grave e que deve ser tratado imediatamente. As novas vendas já devem informar o prazo de entrega correto, mesmo que alguns clientes desistam da compra. Também devem ser comparadas as opções de aumento da capacidade produtiva da empresa, para adequá-la à demanda. O importante é proteger a boa imagem da empresa de satisfazer o cliente, garantindo, assim, um crescimento sustentável.
Por mais “doloroso” que possa ser, para uma empresa, perder vendas, esta é a opção correta, afinal, o não cumprimento dos prazos estabelecidos com os clientes afetará a sua imagem e seu crescimento futuro.
Resposta incorreta.
D. 
Você explicará que isso é um problema grave, mas que só pode ser tratado no médio prazo. Devem ser comparadas as opções de aumento da capacidade produtiva da empresa, para adequá-la à demanda, mas, enquanto isso, manter o prazo de entrega informado, mesmoque este não seja cumprido. O importante é proteger a fama da empresa de entregar rápido, mesmo que alguns clientes fiquem insatisfeitos, garantindo, assim, um crescimento sustentável da empresa.
Não há como proteger a fama da empresa se alguns clientes ficarem insatisfeitos.
Resposta incorreta.
E. 
Você explicará que isso é um problema passageiro, o qual se resolverá sozinho. Enquanto isso, a empresa deve manter o prazo de entrega informado, mesmo que este não seja cumprido. Basta dar um desconto, ou enviar algum brinde, que os clientes continuarão comprando sem reclamar. O importante é continuar vendendo cada vez mais, garantindo o crescimento da empresa a qualquer custo.
Embora alguns clientes possam ficar satisfeitos com um desconto e/ou brinde, esta satisfação não pode ser generalizada, pois há muitos que não aceitam atrasos nas entregas.
3. 
Um grande amigo seu possui uma empresa que está crescendo rapidamente, mas sem recursos financeiros para adquirir outras máquinas e contratar mais funcionários, fatores indispensáveis à manutenção deste crescimento. Conversando com você sobre este problema, ele lhe pediu uma opinião sobre empréstimos bancários. Entre as alternativas, assinale a mais ADEQUADA:
Você acertou!
A. 
Você dirá a seu colega que ele deve ter muito cuidado, verificar as taxas e prazos de pagamento, pois o problema é que estes financiamentos trazem despesas financeiras devido aos juros. Se estas novas despesas forem maiores do que o lucro que a empresa obterá no seu crescimento, ela acabará tendo que “pagar mais do que tem a receber” e, assim, acabar inadimplente.
Não existe “resposta pronta” para este tipo de problema, é sempre necessário verificar as taxas e prazos de pagamento.
Resposta incorreta.
B. 
Você recomendará a ele nunca pegar empréstimos bancários, os juros sempre são altos e nenhuma empresa é capaz de gerar caixa para pagá-los.
Não se pode afirmar que os juros sempre são altos, pois existem financiamentos específicos com juros baixos, e também não se pode dizer que nenhuma empresa é capaz de gerar caixa para pagá-los, pois diversas empresas geram caixa suficiente para isso.
Resposta incorreta.
C. 
Você recomendará a ele só pegar empréstimos bancários se os juros forem de 1% ao mês, ou menos.
O simples fato dos juros serem de 1% ao mês, ou menos, não garante que a empresa será capaz de pagar os empréstimos.
Resposta incorreta.
D. 
Você recomendará a ele pegar empréstimos, independente dos juros, por poucos meses, apenas para resolver este problema, garantindo, assim, a continuidade do crescimento da empresa.
Mesmo que sejam por poucos meses, não se deve pegar empréstimos, independente dos juros.
Resposta incorreta.
E. 
Você recomendará a ele só pegar empréstimos bancários que permitam ser renegociados no futuro, pois, caso aconteça algum imprevisto, ele poderá estender o prazo de pagamento, garantindo a continuidade do crescimento da empresa.
O simples fato de um empréstimo ser renegociável não garante que ele seja pago, pois não se sabe se a empresa continuará crescendo.
4. 
Você foi convidado para ministrar uma palestra sobre custos fixos e variáveis. Durante sua apresentação, um dos presentes perguntou qual é o impacto do crescimento das vendas em ambos os custos. Sendo assim, assinale a opção que apresenta a resposta mais adequada ao questionamento do participante:
Resposta incorreta.
A. 
Os custos variáveis variam de forma idêntica ao volume de vendas, ou seja, no caso do crescimento de vendas, eles aumentam. Já os custos fixos, como o próprio nome diz, não variam, permanecem fixos indefinidamente.
Nem se pode afirmar que os custos variáveis variam de forma idêntica à variação no volume de vendas, nem que os custos fixos permanecem fixos indefinidamente.
Resposta incorreta.
B. 
Os custos variáveis variam de forma idêntica à variação no volume de vendas, ou seja, no caso do crescimento de vendas, os custos variáveis aumentam. Já os custos fixos variam de forma não proporcional às vendas.
Não se pode afirmar que os custos variáveis variam de forma idêntica à variação no volume de vendas, nem que os custos fixos variam de forma não proporcional a eles.
Resposta incorreta.
C. 
Tanto os custos variáveis como os custos fixos podem variar ou não.
Os custos variáveis, como o próprio nome já indica, podem variar.
Você acertou!
D. 
Os custos variáveis costumam variar de proporcionalmente ao volume de vendas, exceto quando se obtém economia de escala. Já os custos fixos somente irão variar se o aumento nas vendas depender de algum tipo de investimento.
Os custos variáveis costumam variar proporcionalmente ao volume de vendas, exceto quando se obtém uma economia de escala (obter descontos para compras de maior volume, otimização no transporte, por exemplo). E os custos fixos somente irão variar se o aumento nas vendas depender de algum tipo de investimento (aquisição de equipamento, aluguel de nova fábrica etc.).
Resposta incorreta.
E. 
Quando o crescimento nas vendas é relativamente pequeno (25% ou menos) nem os custos variáveis nem os custos fixos variam. Se o crescimento é menor do que isso, ambos, necessariamente, variam.
Não existe um percentual que garante a não variação dos custos.
5. 
Uma empresa que vem crescendo muito está analisando o investimento em uma expansão da sua capacidade produtiva e você foi contratado(a), como consultor(a), para orientar nas principais dificuldades. Assinale a opção que apresenta o seu parecer CORRETO:
Resposta incorreta.
A. 
É preciso verificar apenas os custos variáveis. Se o investimento for reduzir os custos variáveis, a empresa deve investir, pois isso aumentará seus lucros.
Um aumento nos lucros dependerá mais do que a simples redução dos custos variáveis, outros fatores precisam ser verificados.
Você acertou!
B. 
Antes de se pensar em investir, é preciso verificar se o crescimento das vendas é momentâneo ou permanente. Se for momentâneo, deve-se tentar atender esta demanda com a realização de horas extras e só investir se o crescimento for permanente. Além disto, o retorno sobre o valor investido deve ser maior que os seus custos.
O aumento de capacidade produtiva deve ocorrer somente se houver demanda permanente e investimento a um custo menor do que os lucros obtidos com as novas vendas, ou então a empresa terá prejuízo ao investir.
Resposta incorreta.
C. 
A empresa deve aproveitar o crescimento das vendas e investir na expansão da sua capacidade produtiva, mesmo que seja necessário recorrer a financiamentos bancários.
Antes de recorrer a financiamentos bancários, é preciso verificar outros fatores.
Resposta incorreta.
D. 
A empresa só deve investir na expansão da sua capacidade produtiva se não precisar recorrer a financiamentos bancários.
É preciso verificar outros fatores, antes de decidir investir.
Resposta incorreta.
E. 
A economia mundial não se encontra em um período favorável, por isso seu parecer é de aguardar antes de realizar quaisquer investimentos.
Sendo este ou não um período favorável para a economia mundial, os investimentos na empresa dependem de muitos outros fatores.
Na prática
Crescer é o “sonho dourado” de todo empreendedor. O problema é que na pressa para crescer, os gestores se esquecem de verificar as bases financeiras que irão garantir tal crescimento.
3.2 Avaliando oportunidades de investimento IFerramenta externa
Avaliando oportunidades de investimento I
Apresentação
Nesta Unidade de Aprendizagem, identificaremos as principais técnicas de fluxo de caixa descontado, comparando suas vantagens e desvantagens.
Bons estudos.
Ao final desta Unidade de Aprendizagem, você deve apresentar os seguintes aprendizados:
· Identificar as principais técnicas de fluxo de caixa descontado.
· Comparar as vantagens e desvantagens de cada técnica apresentada.
· Resolver cálculos de fluxo de caixa descontado.
Infográfico
O VPL é composto pela soma do valor presente de cada parcela. Cada parcela possui o mesmo valor em sua respectiva data, contudo, quanto mais distante estiver a parcela do início, maiorserá a parte “corroída” pelos juros, conforme infográfico a seguir.
Dica do Professor
No vídeo a seguir explicaremos as vantagens e as desvantagens de cada técnica de avaliação de investimentos. Confira!
Exercícios
Respostas enviadas em: 27/03/2022 08:59
1. 
Uma grande empresa te contratou para comparar dois investimentos, ambos no valor de R$100,00, pelo método de payback. Abaixo estão, em sequência, os retornos anuais de cada um deles.
a) 15, 20, 20, 20, 25 e 15
b) 20, 15, 15, 15, 15, 15, 25 e 35.
Assinale a alternativa que possui sua CORRETA resposta:
Resposta incorreta.
A. 
O payback do projeto “b” é melhor por que o seu primeiro retorno anual é maior do que o primeiro retorno do projeto “a”.
O payback não está relacionado apenas ao valor do primeiro retorno anual.
Resposta incorreta.
B. 
O payback do projeto “b” é melhor, porque ele possui mais retornos do que o projeto “a”.
O payback não está relacionado somente à quantidade de retornos de cada projeto.
Resposta incorreta.
C. 
O payback do projeto “a” é melhor, porque ele possui mais retornos do que o projeto “b”.
O projeto “b”, que possui mais retornos que o projeto “a”, e o payback não estão relacionado à quantidade de retornos de cada projeto.
Você acertou!
D. 
O payback do projeto “a” é melhor, porque ele retorna o valor investido (R$100,00) antes do projeto “b”.
O projeto “a” retorna R$100,00 no 5º ano, enquanto o projeto “b” só alcança este valor no 7º ano .
Resposta incorreta.
E. 
O payback do projeto “b” é melhor, porque a soma total de seus retornos é maior do que a soma total dos retornos do projeto “a”.
O payback não está relacionado à soma total de retornos.
2. 
Ainda com os dados do exercício anterior, após realizar o cálculo, você observou que a empresa, se utilizar apenas o resultado do payback, pode acabar optando pelo investimento menos interessante. Assinale abaixo a alternativa que contém sua justificativa CORRETA para isso:
Você acertou!
A. 
O projeto com melhor payback tem um total de retornos anuais menor do que o projeto com o pior payback.
Esta é a principal limitação do método payback. Ele desconsidera os retornos anuais após o investimento inicial ter sido “pago”. Podemos ver que o projeto “a”, com melhor payback, tem o total de R$115,00 em retornos anuais, enquanto o projeto “b” tem o total de R$155,00.
Resposta incorreta.
B. 
O projeto com pior payback tem um retorno melhor do que o projeto com melhor payback.
Esta frase não faz sentido: como é que o projeto com pior payback poderia tem um retorno melhor, sendo que o retorno, neste caso, está diretamente relacionado ao payback?
Resposta incorreta.
C. 
O projeto com pior payback tem um retorno pior do que o projeto com melhor payback.
Embora a frase tenha sentido, ela não está respondendo ao que foi perguntado.
Resposta incorreta.
D. 
Você observou que cometeu um erro de cálculo e, por isso, a resposta do primeiro exercício levará a empresa a tomar a indevida decisão.
O erro não está no cálculo, mas na interpretação do resultado.
Resposta incorreta.
E. 
Os projetos se equivalem, ou seja, a empresa pode escolher qualquer um deles que obterá o mesmo resultado final.
Os projetos não se equivalem.
3. 
Você foi convidado para ministrar uma palestra, apresentando a principal vantagem do método VPL sobre o método de payback. Utilizando os seus conhecimentos sobre o assunto, assinale a alternativa CORRETA:
Resposta incorreta.
A. 
O payback é superior ao VPL por conseguir calcular em quanto tempo um investimento retorna o valor investido.
Embora esteja correto que o payback consegue calcular em quanto tempo um investimento retorna o valor investido, isto não o torna superior ao VPL.
Resposta incorreta.
B. 
O VPL é superior ao payback por conseguir calcular em quanto tempo um investimento retorna o valor investido.
O método que consegue calcular em quanto tempo um investimento retorna o valor investido é o payback, não o VPL.
Resposta incorreta.
C. 
O payback é superior ao VPL por acumular os valores de retorno até atingir o valor total investido.
O VPL também acumula os valores de retorno até atingir-se o valor total investido.
Você acertou!
D. 
O VPL é superior aopayback por considerar o valor do dinheiro no tempo, ou seja, considera os juros.
Exatamente por levar em consideração os juros, o VPL é um método de análise de investimentos superior ao payback.
Resposta incorreta.
E. 
O payback considera o valor do dinheiro no tempo, ou seja, considera os juros.
O payback não considera o valor do dinheiro no tempo.
4. 
Você foi contratado para prestar consultoria a uma empresa que não consegue decidir em qual projeto ela deve investir. As informações de cada projeto estão abaixo. A empresa ainda lhe informou que ela pode investir, no máximo, R$300,00, mas, que o montante não investido não terá retorno nenhum, pois ficará no caixa da empresa.
a) Projeto X – Investimento total de R$100 e VPL de R$ 115,00.
b) Projeto W – Investimento total de R$250 e VPL de R$285,00.
c) Projeto Y – Investimento total de R$200,00 e VPL de R$220,00.
Com base nestas informações, assinale a melhor alternativa de investimentos com a CORRETA justificativa.
Resposta incorreta.
A. 
A empresa deve realizar o investimento no projeto W, pois é o que teve o maior VPL.
Embora o projeto W tenha o maior VPL, somente isso não é justificativa para que a empresa invista nele.
Resposta incorreta.
B. 
A empresa deve realizar o investimento no projeto X, pois é o que teve o menor VPL.
Não faz sentido a empresa investir no projeto com o menor VPL.
Resposta incorreta.
C. 
A empresa deve realizar o investimento no projeto Y, pois é o que possuiu o VPL médio.
Não faz sentido a empresa investir no VPL médio.
Você acertou!
D. 
A empresa deve realizar o investimento nos projetos X e Y, pois é a soma deles que apresentará o maior VPL possível total.
A empresa pode investir um máximo de R$300,00, que é a soma dos VPL’s dos projetos X e Y, que apresentarão o maior VPL possível total.
Resposta incorreta.
E. 
A empresa deve realizar o investimento nos projetos W e Y, pois é a soma deles que apresentará o maior VPL total.
Embora a soma dos VPLs dos projetos W e Y apresente o maior VPL total, não é possível para a empresa investir neles, pois o máximo que ela pode investir é R$300,00, e estes projetos, juntos, demandariam um investimento total de R$450,00.
5. 
Você é o responsável pelo planejamento financeiro de uma grande empresa e tem que avaliar, dentre os dois projetos abaixo, qual trará um ganho maior. Você vai avaliar os projetos de acordo com o VPL de cada um.
a) Projeto Ômega: investimento inicial de R$100,00 (obtidos através de um empréstimo de 8% ao ano) e com retorno anuais de R$32,50, nos cinco primeiros anos.
b) Projeto Delta: investimento inicial de R$90,00 (obtidos através de um empréstimo de 11% ao ano) e com retorno anuais de R$ 27,50, nos cinco primeiros anos.
Observação: o cálculo deve ser realizado em notação de calculadora científica, por exemplo, a HP 12 C ou em Microsoft Excel.
Assinale a alternativa que contém sua decisão CORRETA e a respectiva justificativa.
Resposta incorreta.
A. 
A empresa deve escolher o Projeto Ômega, pois ele tem juros menores que o Projeto Delta.
O VPL é um critério decisivo na escolha de um projeto. Veja o cálculo:
Clique aqui
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Resposta incorreta.
B. 
A empresa deve escolher o Projeto Ômega, pois ele tem retornos anuais maiores que o Projeto Delta.
O VPL é um critério decisivo na escolha de um projeto. Veja o cálculo:
Clique aqui
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Você acertou!
C. 
A empresa deve escolher o Projeto Ômega, pois ele tem VPL maior que o Projeto Delta.
O VPL é um critério decisivo na escolha de um projeto. Veja o cálculo:
Clique aqui
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Resposta incorreta.
D. 
A empresa deve escolher o Projeto Delta, pois ele tem retornos anuais maiores que do Projeto Ômega.
O VPL é um critério decisivo na escolha de um projeto. Veja o cálculo:
Clique aqui
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Resposta incorreta.
E. 
A empresa deve escolher o Projeto Delta, pois ele tem os juros menores que do Projeto