Gabarito das Autoatividades de Finanças nas Empresas

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Gabarito das Autoatividades
FINANÇAS NAS EMPRESAS
(GFI)
2011/1
Módulo V
3UNIASSELVI
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GABARITO DAS AUTOATIVIDADES
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GABARITO DAS AUTOATIVIDADES DE
FINANÇAS NAS EMPRESAS
UNIDADE 1
TÓPICO 1
1 Defina finanças.
R.: Finanças é arte de gerir recursos.
2 Descreva como estão classificadas as atividades empresariais, com suas 
principais características.
R.: • ATIVIDADES OPERACIONAIS: são as atividades de contas integrantes 
da Demonstração do Resultado, que geram o lucro (ou prejuízo) operacional. 
Exemplos: compras de matérias-primas, vendas, salários, aluguel etc.
• ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS: são as contas classificadas no balanço 
patrimonial, em investimentos temporários e em ativo permanente. Exemplos: 
compras de maquinaria, integralização de capital de empresas controladas, 
aplicações financeiras a curto e longo prazos etc.
• ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS: são as que refletem os efeitos das 
decisões tomadas sobre a forma de financiamento das atividades de operações 
e de investimentos. Correspondem às contas do passivo financeiro e no 
patrimônio líquido. Exemplos: captação de empréstimos bancários, emissão 
de debêntures, integralização de capital da empresa etc.
 
3 Qual é a função da administração financeira?
R.: Captar recursos para manter as atividades do negócio.
4 Cite duas funções do administrador financeiro.
R.: • Aplicar os fundos excedentes.
• Elaborar os relatórios para a administração executiva.
5 Qual o objetivo econômico das empresas?
R.: Objetiva o lucro.
6 Qual a relação da administração financeira com a contabilidade?
R.: O administrador financeiro tem que saber interpretar os relatórios contábeis 
para nortear suas decisões.
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7 Qual é a relação da administração financeira com a economia?
R.: O administrador financeiro tem que estar atento às variáveis do segmento 
em que está inserido para melhor traçar suas decisões.
8 Quais são as atividades empresariais relacionadas às finanças?
R.: Atividades de financiamentos e investimentos.
9 Qual a estrutura organizacional da administração financeira dentro de uma 
empresa de médio e grande porte?
R.: Diretoria financeira, auditoria, contabilidade e financeiro.
10 Diferencie recursos próprios de recursos de terceiros.
R.: • Recursos próprios são os capitais dos sócios e acionistas.
• Recursos de terceiros são os capitais dos bancos, principalmente.
11 Diversas atividades são executadas em uma empresa. Classifique as 
atividades a seguir relacionadas em: Operacional ( O ), Investimento ( I ) e 
Financiamento ( F ), de acordo com a sua natureza.
(F) Captação de empréstimos.
(O) Compra de mercadorias para revenda.
(O) Compra de material de consumo.
(O) Venda de itens do ativo fixo.
(O) Venda de estoques de produtos acabados.
(O) Recebimento de duplicatas.
(O) Gasto com elaboração da produção.
(I) Compra de máquinas.
(F) Venda de ações.
(O) Pagamento de segurança terceirizada.
12 Qual é a diferença entre regime de caixa e regime de competência?
R.: • Competência mede resultado econômico.
• Caixa mede resultado financeiro.
13 O que é análise marginal?
R.: O agente financeiro deverá estar atento ao segmento onde está inserida 
a organização, referente a riscos internos e externos.
14 O que é o aparelho circulatório do dinheiro? 
R.: O aparelho circulatório é a relação entre as contas do passivo circulante 
e as contas do ativo circulante, ou seja, o capital de giro da empresa.
15 O que é a organização dos movimentos de fundo?
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R.: A organização do movimento de fundos é o controle que o financeiro 
deverá exercer sobre o fluxo de caixa, em relação às entradas e saídas de 
caixa, seguindo as normas, principalmente em relação ao pagamento de 
cheques e garantias.
TÓPICO 2
Agora vamos aos exercícios práticos, que são muito importantes para 
você assimilar o conteúdo.
1 Calcular o Custo Médio Ponderado de Capital – CMPC bruto anual da 
empresa Santa Catarina, que possui a seguinte estrutura de capital:
$ 900.000,00 de capitais próprios a um custo de 13% a. a.
$ 400.000,00 de capitais de terceiros a um custo de 22% a. a. 
2 Calcular o CMPC bruto anual da empresa Só Malhas, que possui a seguinte 
estrutura de capital: 
$ 190.000,00 de capitais de terceiros a um custo de 13% a. a. 
$ 120.000,00 de capitais próprios a um custo de 12,75% a. a.
3 Calcule o CMPC bruto e líquido anual do capital da empresa Cachaça Pura, 
a partir dos seguintes dados: 
Capital próprio $15.000,00, custo de 23% ao ano.
Capital de terceiros $16.000,00, custo de 15% ao semestre.
Alíquota do IR: 30%
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4 A empresa Rio Verde comprou computadores no valor de R$ 500.000,00, 
sendo que utilizou recursos próprios no valor de R$ 50.000,00 e financiou o 
restante junto a um banco da nossa cidade. Considerando que o custo de 
capital próprio é de 1,3% ao mês e o custo do financiamento é de 18% ao 
ano, calcule o CMPC bruto ao ano.
5 Suponhamos que a empresa Aliança tome um empréstimo de R$ 200.000,00 
no Banco Azul a uma taxa de 17% ao semestre. Calcule: a taxa de juros bruta 
e líquida, ao ano, considerando uma alíquota de Imposto de Renda de 34%. 
6 A empresa Brasil tomou um empréstimo de R$ 400.000,00 no Banco XYZ 
a uma taxa de 4% ao mês. Calcule:
a) A taxa de juros bruta anual paga neste empréstimo. 
b) A taxa de juros líquida, sabendo-se que as despesas financeiras possuem 
benefício fiscal no Imposto de Renda de 30%. 
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7 A Cia Portos está analisando uma nova proposta de investimento, para isto 
necessitará de capital de $ 500.000.000,00.
Para tal, pretende buscar recursos no exterior no valor de USD 
100.000.000,00, sendo a uma taxa de conversão de $ 1,70, e juros de 2,5% 
a. a., sobre a moeda nacional.
Também buscará junto ao BNDES um financiamento na ordem de $ 
250.000.000,00, a juros de 6% a.a., o restante do valor utilizará recursos 
próprios, sendo que os acionistas estão exigindo retorno de 9% a.a.
Considerando um Imposto de Renda de 30%, calcule o custo médio 
ponderado líquido da companhia.
8 Calcule o custo médio bruto e líquido conforme estrutura de capital a seguir:
Capital próprio= $ 100.000,00 a um custo de 9.00% a.a.
Capital de terceiros $ 400.000,00 a um custo de 6,00% a.a.
Imposto de Renda= 30%
9 Uma empresa adquiriu novos equipamentos no valor de $ 1.800.000, sendo 
que utilizou recursos próprios no valor de $ 720.000 e financiou em um banco 
o valor de $ 1.080.000. Considerando que o custo de capital próprio é de 
9% a.a., o custo do financiamento é de 6% a.a., e a alíquota do Imposto de 
Renda é de 30%, calcular o CMPC bruto e líquido.
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10 Calcular o custo médio ponderado de capital (CMPC), bruto e líquido, de 
uma empresa com a seguinte estrutura de capital:
- Total de capital: $ 2.500.000,00
- Capital próprio: 10%
- Capital de terceiros: 90%
- Custo do capital próprio: 9,00% a. a.
- Custo do capital de terceiros: 6,00% a. a.
- Alíquota de Imposto de Renda: 30%.
TÓPICO 3
1 Baseado no que você aprendeu no Caderno de Estudos, descreva com 
suas palavras o que você entendeu sobre o valor econômico agregado (EVA). 
R.: O Valor Econômico Agregado, resumidamente, é adicionar e demonstrar 
ao acionista, que o seu dinheiro está aumentando de valor.
2 Baseando-se nos dados da seguinte estrutura patrimonial, calcule o custo 
médio ponderado de capital bruto e líquido e o ativo operacional líquido.
ATIVO PASSIVO
Ativo Operacional $ 6.000 Passivo Operacional $ 2.000
Capital de Terceiros $ 1.000 
Capital Próprio$ 3.000
Total $ 6.000 Total $ 6.000 
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- Custo dos Capitais de Terceiros (bruto): 6% a.a.;
- Custo dos Capitais Próprios (bruto): 9% a.a.;
- Alíquota do Imposto de Renda: 30%.
R.: AOL = AO – PO
AOL = 6.000,00 – 2.000,00
AOL = $ 4.000,00
3 Uma empresa tem investimento em imobilizado em $ 100.000,00, destes, 
$ 60.000,00 foram tomados junto a bancos, a uma taxa de 6% a. a., a 
diferença são recursos próprios a um custo de 9% a.a. A empresa apresenta 
um resultado operacional líquido livre de impostos no valor de $ 50.000,00.
Pede-se:
Calcule o EVA pelos três métodos.
Resultado operacional líquido = $ 50.000,00
Custo capital de terceiros = ($ 3.600,00)
6% ($ 60.000,00)
Custo do capital próprio = ($ 3.600,00)
9% ($ 40.000,00)
Valor econômico agregado = $ 42.800,00
EVA = Lucro operacional – [WACC x Investimento]
EVA = $ 50.000,00 – [7,20% x $ 100.000,00]
EVA = $ 42.800,00
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EVA = [ROI – WACC] x Investimento
EVA = [50% - 7,20% ] x 100.000,00
EVA = $ 42.800,00
4 Qual é o valor do Ativo Operacional Líquido?
R.: O ativo operacional líquido é a diferença entre o ativo operacional e o 
passivo operacional.
5 Baseado nos dados a seguir, calcule a seguir o que se pede.
- Ativo Operacional $ 50.000
- Passivo Operacional $ 20.000 
- Capital de Terceiros $ 10.000
- Capital Próprio $ 20.000
- Custo do Capital de Terceiros 6% 
- Custo do Capital Próprio 9%
- Alíquota de Imposto de Renda 30%
a) Montar a estrutura patrimonial.
ATIVO PASSIVO
Ativo operacional $ 50.000,00 Passivo operacional $ 20.000,00
Capital de terceiros $ 10.000,00
Capital próprio $ 20.000,00
b) Qual o valor do ativo operacional líquido?
AOL = AO – PO
AOL= 50.000 – 20.000
AOL= $ 30.000,00
c) Qual o custo médio ponderado de capital (CMPC)?
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6 De acordo com os eventos a seguir, elabore o demonstrativo sob a ótica 
contábil e financeira, da empresa Brasil, tendo como data-base o primeiro 
trimestre de 20xx.
a) Vendeu mercadorias à vista no valor de R$ 3000.000,00.
b) Venda de mercadorias, no mês de março para recebimento em 90 dias, 
R$ 500.000,00.
c) Pagou comissões para vendedores no valor de $ 45.000,00, do ano anterior.
d) Pagou aluguel no valor de R$ 20.000,00. 
Contábil Financeiro
3.000.000,00 3.000.000,00
 500.000,00
 (45.000,00)
(20.000,00) (20.000,00)
$3.480.000,00 $2.935.000,00
7 A CIA XY realizou, no primeiro semestre de 20xx, as seguintes transações:
a) Vendeu mercadorias no valor de R$ 5.000.000,00, à vista.
b) Comprou um caminhão para uso da empresa no valor de R$ 250.000,00, 
com pagamento à vista, sendo que recebeu um desconto de R$ 10.000,00.
c) Pagou salários no valor de R$ 350.000,00.
d) Pagou comissões de vendedores no valor de R$ 35.000,00.
e) Pagou juros sobre operações bancárias no valor de R$ 7.000,00.
f) Pagou despesas de combustíveis no valor de R$ 35.000,00.
g) Pagou serviços de vigilância no valor de R$ 30.000,00.
Baseado nos eventos acima, elabore o demonstrativo contábil e financeiro.
Evento Contábil Financeiro
a 5.000.000, 5.000.000,
b 10.000, (240.000,) 
c (350.000,) (350.000,)
d (35.000) (35.000,)
e (7.000,) (7.000,)
f (35.000,) (35.000,)
g (30.000,) (30.000,)
Total $4.553.000,00 $4.303.000,00
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8 A empresa Transporte 101 Ltda., teve durante o exercício social de 200X, 
a seguinte movimentação:
a) Vendeu mercadorias no valor de R$ 7.000.000,00, sendo que recebeu 
40% dentro do exercício social de 200x.
b) Pagou salários no valor de R$ 385.000,00.
c) Pagou aluguel no valor de R$ 44.000,00.
d) Recebeu uma duplicata referente ao exercício anterior no valor de R$ 
100.000,00.
Com base nos dados apresentados, prepare um demonstrativo de 
resultado (visão do contador) em demonstrativo de fluxo de caixa (visão do 
administrador financeiro).
Demonstrativo de resultado Demonstrativo de fluxo de caixa
7.000.000,00
(385.000,00)
($ 44.000,00)
2.800.000,00
(385.000,00)
($ 44.000,00)
$ 100.000,00
$ 6.571.000,00 $ 2.471.000,00
9 Calcular o Custo Médio Ponderado de Capital - CMPC bruto anual da 
empresa Costa Azul Ltda, que possui a seguinte estrutura de Capital:
R$ 850.000,00 de capitais próprios a um custo de 2% ao trimestre.
R$ 150.000,00 de capitais de terceiros a um custo de 10% em 420 dias.
10 Calcule o CMPC líquido anual do capital da empresa Araçatuba Ltda, a 
partir dos seguintes dados: 
R$ Custo
Capital próprio 200.000,00 13,5% em 270 dias.
Capital de terceiros 200.000,00 6,5% ao ano.
Alíquota do IR: 30%
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11 A empresa Porto Belo comprou máquinas no valor de R$ 1000.000,00, 
sendo que utilizou recursos próprios no valor de R$ 500.000,00 e financiou 
o restante junto a um banco da nossa cidade. Considerando que o custo de 
capital próprio é de TJLP 6,0% a. a. e o custo do financiamento é de 3,5% 
ao bimestre, calcule o CMPC líquido anual, considerando para efeito de 
Imposto de Renda 30%.
12 A CIA Vale do Rio Vermelho, de acordo com o planejamento estratégico 
anual, necessita de capital de giro no valor de R$ 8.000.000,00, para 
movimentar suas atividades, sendo que deste, 40% são buscados nos bancos 
a um custo de 0,80% ao mês. Levando-se em consideração que o custo do 
capital próprio é de 6,5% a. a., e a alíquota do IR de 30%, calcule o custo 
líquido anual dos recursos alocados.
UNIDADE 2
TÓPICO 1
1 O que você entende por análise de investimentos?
R.: São técnicas avançadas, utilizando-se da matemática financeira, estatística 
e informática criar mecanismos que minimizem os riscos inerentes sobre o 
capital, de forma tangível, ou seja, valores numéricos.
 
2 Defina investimento?
R.: É o processo de avaliar e selecionar investimentos de longo prazo 
mediante detalhamento dos fluxos de caixa projetados, ou, podemos dizer 
que é o processo de elaboração de um projeto.
 
3 Quais são os tipos de decisões para a escolha de novos projetos?
R.: Expansão, ativos fixos, novos produtos e projetos obrigatórios.
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4 O que são projetos mutuamente excludentes?
R.: São dois ou mais projetos conflitantes, que para a decisão de escolher 
um, implica o descarte de outros.
 
5 O que são projetos independentes?
R.: É quando a escolha de um projeto, não implica o descarte de outro.
TÓPICO 2
1 A empresa está interessada em investir $ 600.000 em um projeto que 
apresenta o fluxo de caixa registrado na tabela seguinte:
Anos Capitais Acumulado
00 - 600.000 - 600.000
01 120.000 - 480.000
02 150.000 - 330.000
03 200.000 - 130.000
04 220.000 90.000
05 150.000 240.000
06 180.000 420.000
07 80.000 500.000
Considerando que o critério da empresa é aceitar projetos de investimento 
de capital que tenham PBS menor que quatro anos, verificar se esse projeto 
deve ser aceito aplicando o método do payback.
PSB = 3 + 130 = 3,59 ou 3 anos, 7 meses 
 220
2 A tabela seguinte apresenta o fluxo de caixa anual de um novo projeto de 
investimento. Calcular o payback simples.
Anos Capitais Acumulado
00 - 110.000 - $110.000
01 45.000 - $65.000
02 50.000 - $15.000
03 50.000 $ 35.000
04 60.000 $ 95.000
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Anos Capitais Acumulado 
00 - 15.000 -15.000
01 2.500 -12.500
02 3.500 -9.000
03 4.250 -4.750
04 5.000 250
05 5.800 6.050
PBS = 3 + 4750 = 3,95 ou 3 anos, 11 meses
 5000
4 O fluxo de caixa anual de um novo projeto de investimento está apresentado 
na tabela seguinte. Sabendo que a empresa aceita projetos com PBS menores 
que três anos, verificar se esse projeto deve ser aceito aplicando o método 
do PBS.
Anos Capitais Acumulado
00 - 225.000 -225.000
01 85.000 -140.000
02 90.000 -50.000
03 105.000 55.000
04 120.000 175.000
05 135.000 310.000
06 150.000 460.000
PBS = 2 + 50 = 2,48 ou 2 anos, 5 meses
 105
5 Qual o payback do projeto que apresenta o fluxo de caixa a seguir?
 0 1 2 3 4 5
-10.000 3.000 4.000 1.000 7.000 8.000 
PBS = 3 + 2000 = 3,29 ou 3 anos e 3 meses
 7000
> 
3 Com base no fluxo de caixa apresentado na tabela abaixo, verificar se o 
projeto deve ser aceito, aplicando o método do payback simples, sabendo 
que a empresa rejeita projetos com PBS maior que três anos.
PBS = 2 + 15 = 2,30 ou 2 anos e 4 meses
 50
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6 Uma empresa está tentando avaliar a viabilidade de investir $ 95.000 em 
um equipamento cuja vida útil é de cinco anos. A empresa estimou as receitas 
líquidas conforme a tabela abaixo. Calcular o período de payback para o 
investimento proposto e apurar qual o valor do fluxo de caixa no quinto ano.
Anos Capitais Acumulado
0 (95.000) -95.000
1 20.000 -75.000
2 25.000 -50.000
3 30.000 -20.000
4 35.000 15.000
5 40.000 55.000
7 Considere-se investimento de R$ 150.000,00 que gere retornos líquidos 
anuais de R$ 45.000,00, a partir do final do primeiro ano, durante cinco anos. 
Levando-se em consideração que a empresa não aceita projetos com prazo 
de retorno superior a cinco anos, analise de acordo com o método PBS se o 
projeto deverá ser aceito, ou não.
Ano Capital Acumulado
00 -150.000
01 45.000
02 45.000
03 45.000
04 45.000
05 45.000
PBS = 150.000 = 3,000 3 anos, 4 meses
 45.000
= < >
8 Considere-se um projeto com investimento conforme fluxo de caixa abaixo:
 Ano 00 01 02 03 04
 Fluxo -$310.000 $85.000 $90.000 $102.000 $119.000 
Levando-se em consideração que a empresa aceita projetos com PBS 
menor que quatro anos, analise se o projeto deverá ser aceito. 
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Ano Capital Acumulado
00 -310.000 -310.000
01 85.000 -225.000
02 90.000 -135.000
03 102.000 -33.000
04 119.000 86.000
PBS = 2 + 3 + 33 = 3 + 0,27 = < > 3 anos, 3 meses
 119
9 Uma empresa está analisando a alternativa de um novo investimento no 
valor de R$ 250.000,00. Estima uma receita anual de R$45.000,00 durante 
cinco anos. Levando-se em consideração que a empresa não aceita projetos 
com tempo de maturação superior a quatro anos, calcule o payback, sem 
incidência de juros. Comente o resultado.
Ano Capital Acumulado
00 -250.000
01 45.000
02 45.000
03 45.000
04 45.000
05 45.000
PBS = 250 = 5,56 = 5 anos, 7 meses 
 45
10 Calcule o valor do payback simples:
 Ano 0 1 2 3 4 5
Fluxo -$350.000. $85.000 $100.000 $105.000 $110.000 $112.000
(valores em reais) 
Analise o projeto, levando-se em consideração que a empresa não aceita 
projetos superiores a cinco anos. 
18 GABARITO DAS AUTOATIVIDADES UNIASSELVI
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Ano Capital Acumulado
00 -350.000 -350.000
01 85.000 -265.000
02 100.000 -165.000
03 105.000 -60.000
04 110.000 50.000
05 112.000 162.000
PBS = 3 + 60 = 3 + 0,55 = 3,55 = 3 anos, 7 meses 
 110
TÓPICO 2
1 Calcular o payback descontado, considerando o custo de capital igual a 9% 
a.a. Dizer se o projeto deve ou não ser aceito, considerando o prazo máximo 
tolerado pela empresa de 2,5 anos, e interpretar o resultado final do projeto.
Anos Capitais Valor Presente Acumulado
00 - 110.000 -110.000 -110.000
01 45.000 41.284,40 -68.715,60
02 50.000 42.084,00 -26.632,00
03 50.000 38.609,17 11.977,58
04 60.000 42.505,51 54.483,09
PBD= 2 + 26.632 = 2,69 ou 2 anos, 8 meses
 38.609
2 Calcular o PBD considerando o custo de capital igual a 9% a.a. e que a 
empresa rejeita projetos com PBD superiores a três anos. Comentar sobre 
a aceitação ou não do projeto e o seu resultado final.
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Anos Capitais Valor Presente Acumulado 
00 - 15.000 -15.000 -15.000
01 2.500 2.293,57 -12.706,42
02 3.500 2.945,88 -9.760,54
03 4.250 3.281,78 -6.478,76
04 5.000 3.542,13 -2.936,64
05 5.800 3.769,60 832,96
PBD = 4 + 2.936, 64 = 4,77 ou 4 anos, 9 meses
 3.769,60 
3 Para um investimento foram desenvolvidas duas alternativas que têm o 
mesmo valor de investimento, porém com retornos diferentes, conforme 
registrado abaixo: 
Anos Capitais Vlr. Presente Acumulado Capitais Vlr. Presente Acumulado
00 (450.000) -450.000 -450.000 (450.000) -450.000 -450.000
01 150.000 137.614,67 -312.385,3 100.000 91.743,12 -358.256,8
02 150.000 126.251,99 -186.133,3 100.000 84.167,99 -274.088,8
03 150.000 115.827,52 -70.305,80 100.000 77.218,34 -196.870,5
04 120.000 85.011,02 14.705,22 100.000 70.842,52 -126.028,0
05 80.000 51.994,51 66.699,74 100.000 64.993,14 - 61.034,8
Analisar as duas alternativas aplicando o método do PBD, considerando 
que a empresa aceita projetos de investimento que tenham PBD de até três 
anos e que o custo de capital da empresa é de 9% a.a. 
Proj. B não recupera o investimento.
PBD(A)= 3 + 70.305,80 = 3,58 ou 3 anos,7 meses
 120.000
4 A empresa Aves e Ovos tem um payback descontado de três anos. Caso a 
empresa tenha que decidir se deve aceitar algum deles, qual seria o escolhido 
considerando um custo de capital de 6%?
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Anos Capital Vlr. Presente Acumulado Capital Vlr. Presente Acumulado
00 (50.000) -50.000 -50.000 (120.000) -120.000 -120.000
01 32.000 30.188,67 -19.811,32 65.000 61.320,75 -58.679,2
02 32.000 28.479,88 8.668,56 65.000 57.849,77 -829,48
03 20.000 65.000 54,575,25 53.745,77
04 20.000 65.000
05 20.000 50.000
PBD(A) = 1 + 19.811,32 = 1,69 ou 1 ano, 8 meses
 28.479,88
PBD(B) = 2 + 829 = 2 anos
 54.575
5 O fluxo de caixa anual de um novo projeto de investimento está apresentado 
na tabela seguinte. Sabendo que a empresa aceita projetos com PBD máximo 
de quatro anos e que o custo de capital da empresa é de 9% a.a., verificar 
se esse projeto deve ser aceito. 
 t = 0 t = 0 
Anos Capitais Vlr. Presente Acumulado
00 - 225.000 -225.000 -225.000
01 85.000 77.981,65 -147.018,3
02 90.000 75.751,20 -71.267,15
03 105.000 81.079,26 9.812,12
04 120.000 85.011,02 94.823,14
05 135.000 87.740,73 182.563,87
06 150.000 89.440,10 272.003,97
PBD = 2 + 71.267,15 = 2,87 ou 2 anos,10meses
 81.079,26
6 Considere um investimento de R$ 150.000,00 que gere retornos líquidos 
anuais de R$ 45.000,00, a partir do final do primeiro ano, durante cinco anos. 
Levando-se em consideração que a empresa não aceita projetos com prazo 
de retorno superior a cinco anos, analise de acordo com o método PBD se o 
projeto deverá ser aceito, considerando uma TMA de 8% a.a. 
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Ano Capital Valor Presente Acumulado
 00 -150.000 -150.000 -150.000
01 45.000 41.666,67 -108.333,33
02 45.000 38.580,25 -69.753,09
03 45.000 35.722,45 -34.030,63
04 45.000 33.076,34 -954,29
05 45.000 30.626,24 29.671,95
PBD = 4 + 954,29 = 4,031 = < > 4 anos, 11 dias 
 30.626, 24
7 Considere-se um projeto com investimento conforme fluxo de caixa abaixo:
 Ano 00 01 02 03 04
 Fluxo -$310.000 $85.000 $90.000 $102.000 $119.000 
 
Levando-se em consideração que a empresa aceita projetos com PBD 
menor que quatro anos, analise se o projeto deverá ser aceito, a uma TMA 
de 8,5% a.a.
Ano Capital Valor Presente Acumulado
00 -310.000 -310.000 -310.000
01 85.000 78.341,01 -231.658,99
02 90.000 76.450,97 -155.208,01
03 102.000 79.856,63 -75.351,38
04 119.000 85.867,34 10.515,95
PBD = 3 + 75.351,38 = 3 + 0,87 = 3,87 3 anos, 11 meses
 85.867,34 
= < >
8 Uma empresa está analisando a alternativa de um novo investimento no 
valor de R$ 250.000,00.
Estima uma receita anual de R$45.000,00 durante cinco anos. Levando-se 
em consideração que a empresa não aceita projetos com tempo de maturação 
superior a cinco anos, calcule o payback, levando-se em consideração um 
custo de oportunidade de 1,7532% a.m. Comente o resultado. 
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Ano Capital Valor Presente Acumulado
00 -250.000 -250.000 -250.000
01 45.000 36.528,82 -213.471,18
02 45.000 29.652,32 -183.818,86
03 45.000 24.070,32 -159.748,55
04 45.000 19.539,11 -140.209,43
05 45.000 15.860,90 -124.348,53
R.: O projeto não apresenta tempo de maturação suficiente para atingir o 
ponto de equilíbrio, ou seja, recuperar o investimento, embora apresente 
resultado econômico positivo.
9 Calcule o valor do payback descontado do fluxo de caixa a seguir, 
considerando uma TMA de 2,0174% ao mês. Analise o projeto, levando-se 
em consideração que a empresa não aceita projetos superiores a sete anos. 
Ano Capital Valor Presente Acumulado
00 -350.000 -350.000 -350.000
01 85.000 66.884,87 -283.115,12
02 100.000 61.918,15 -221.196,98
03 105.000 51.158,32 -170.038,66
04 130.000 49.840,15 -120.198,51
05 180.000 54.302,20 -65.896,31
06 200.000 47.477,07 -18.419,24
07 220.000 41.094,68 22.675,44
PBS = 6 + 18419,24 = 6 + 0,44 = 6,44 = 6 anos, 5 meses 
 41094,68
10 Determine o PBD do seguinte fluxo de caixa:
a) ano 0 ano 1 ano 2 ano 3 ano 4 ano 5
 -$150.000 $90.000 $91.000 $105.000 $150.000 $150.000 
TMA = 1,1203% a.m.
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Ano Capital Valor Presente Acumulado
00 -150.000 -150.000 -150.000
01 90.000 78.737,63 -71.262,37
02 91.000 69.649,98 -1.612,39
03 105.000 70.308,64 68.696,25
04 150.000 87.871,99 156.568,25
05 150.000 76.875,91 233.444,16
PBD = 2 + 1612, 39 = 2 + 0,022 = 2 anos, 8 dias
 70308,64 
TÓPICO 2
1 Uma empresa está fazendo um projeto para o lançamento de um novo tipo 
de panelas. O analista estabeleceu os seguintes dados do projeto:
 t = 0 t = 0 
Data Capitais Vlr. Presente Acumulado
00 (400) -400 -400
01 100 90,90 -309,09
02 100 82,64 -226,44
03 100 75,13 -151,31
04 100 68,30 -83,01
05 190 117,97 34,96159
Com esses dados, verificar se o projeto deve ser aceito, aplicando o 
método do valor presente líquido, considerando o custo de capital da empresa 
de 10% a.a.
F REG
400 chs g cfo
100 g cfj
4 g nj
190 g cfj
10 i
F NPV = $ 34.961,60
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2 Um projeto de investimento apresenta o fluxo líquido registrado na tabela 
abaixo. Se o custo de capital é de 9% ao ano, verificar se este projeto deve 
ser implantado aplicando o método do VPL. 
Anos Capitais
 00 (1000)
01 250 
02 300 
03 350
04 400 
05 550 
R. VPL = $ 33,15
F reg
1000 chs g cfo
250 g cfj
300 g cfj
350 g cfj
400 g cfj
550 g cfj
9 i
F npv = 392.958,36
3 Seja o fluxo de caixa anual após os impostos registrado na tabela seguinte:
Anos Capitais
00 (30.000)
01 7.000
02 7.500
03 8.200
04 9.000
05 12.000
Se o custo de capital da empresa é igual a 16% a.a., determinar se esse 
projeto de investimento deve ser aceito aplicando o método do VPL.
30000 chs g cfo; 
7000 g cfj; 
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7500 g cfj; 
8200 g cfj; 
9000 g cfj; 
12000 g cfj; 
16 i, 
F NPV= -($2.454,43)
4 A construção de um laboratório levará dois anos e custará $ 50.000, 
distribuídos da seguinte maneira: $ 30.000 na data 0 e $ 20.000 na data 1, 
e os retornos começarão no final do terceiro ano. O fluxo de caixa após os 
impostos é o seguinte:
Anos Capitais
00 (30.000)
01 (20.000)
02 0
03 10.000
04 14.000
05 18.000
06 22.000
07 26.000
Verificar se o projeto deve ser aceito pelo método VPL, sendo o custo de 
capital de 10% ao ano.
30000chs g cfo; 
20000 chs g cfj; 
0 g cfj; 
10000 g cfj; 
14000 g cfj; 
18000 g cfj; 
22000 g cfj; 
26000 g cfj; 
10 i 
F NPV = $ 5.830,64
5 Comparar as seguintes alternativas de investimento para um custo de 
capital de 8% ao ano.
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Alternativa Investimento Inicial Receita Líquida/Ano Vida Útil
A $ 50.000 $ 15.000 05 anos
B $ 80.000 $ 23.000 05 anos
50000 chs g cfo; 15000 g cfj; 5 g nj; 8 i; F NPV = $ 9.890,65
80000 chs g cfo; 23000 g cfj; 5 g nj; 8 i; F NPV = $11.832,33
6 Com as informações do exercício 5, calcular o VPL considerando como 
taxas de custo de capital 0%, 5%, 10%, 15% e 20%.
I VPL “A” VPL “B “
0% 25.000 35.000
5% 14.942,15 19.577,96
10% 6.861,80 7.188,09
15% 282,32 -2.900,43
20% -5.140,81 11.215,92
7 A fábrica de tecidos Maré Mansa está em dúvida sobre qual é a melhor 
alternativa de investimento, conforme demonstrado na planilha a seguir:
 Ano Capital A Capital B
 00 ($500.000,00) ($350.000,00)
 01 $180.600,00 $170.000,00
 02 $ 185.780,00 $175.100,00
 03 $182.640,00 $175.200,00
 04 $165.800,00 $185.200,00
 05 $117.300,00 $170.300,00
Sabendo-se que o custo de oportunidade do referido investimento é de 
1,035% ao mês, calcule as alternativas pelo método VPL, analisando qual 
das alternativas deverá ser aceita.
500000 chs g cfo; 180600 g cfj; 185780 g cfj; 182640 g cfj; 165800 g cfj; 
117300 g cfj; 13,15 i = f NPV = 95.189,52
350000 chs g cfo; 170000g cfj; 175100 g cfj; 175200 g cfj; 185200 g cfj; 170300 
g cfj; 13,15 i = f NPV = 262.755,29
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8 Determine o Valor Presente Líquido (VPL) do seguinte fluxo de caixa:
a) ano 0 ano 1 ano 2 ano 3 ano 4 ano 5
 -$250.000 $80.000 $90.000 $100.000 $120.000 $150.000 
i = TMA = 1,5% a.m.
250000 chs g cfo; 80000 g cfj; 90000 g cfj; 100000 g cfj; 120000 g cfj; 150000 
g cfj; 19,56 I; f NPV = 58.496,72
9 Calcule o valor do payback descontado:
 ano 0 1 2 3 4 5
Fluxo -$300.000 $80.000 $80.000 $90.000 $100.000 $150.000
(valores em reais) TMA = 2,10% ao mês.
Análise o projeto, levando-se em consideração que a empresa não aceita 
projetos superiores a cinco anos. 
300000 chs g cfo; 80000 g cfj; 80000 g cfj; 90000 g cfj; 100000 g cfj; 150000 
g cfj; 28,32 i; f NPV = - 66.500,87
10 Uma empresa está analisando a melhor alternativa de investimento, 
conforme demonstrado na planilha abaixo:
 Ano Capital A CapitalB
 00 ($700.000,00) ($600.000,00)
 01 $180.600,00 $170.000,00
 02 $ 185.780,00 $185.100,00
 03 $182.640,00 $175.200,00
 04 $185.800,00 $185.200,00
 05 $177.300,00 $170.500,00
Sabendo-se que o custo de oportunidade do referido investimento é de 
0,75% ao mês, calcule as alternativas pelo método VPL, analisando qual das 
alternativas deverá ser aceita.
700000 chs g cfo; 180600g cfj; 185780 g cfj; 182640 g cfj; 185800 g cfj; 177300 
g cfj; 9,3807i; f NPV = 3.000,11
600000 chs g cfo; 170000 g cfj; 185100 g cfj; 175200 g cfj; 185200 g cfj; 
170500 g cfj; 9,3807 i; f NPV = 82.293,23
11 O Sr. Valério emprestou R$ 5.000,00 hoje (momento zero), ao Sr. Manoel 
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Joaquim, que lhe prometeu pagar R$ 3.000,00 daqui a 30 dias e R$ 3.750,00 
daqui a 60 dias.
Sabendo que a TMA é de 1% ao mês, calcule o valor presente líquido.
5000 chs g cfo; 3000 g cfj; 3750 g cfj; 1 i; f NPV= 1.646,41
TÓPICO 2
1 Verificar se o projeto abaixo deve ser aplicado, analisando pelo método da 
TIR e considerando que o custo de capital é de 20% a.a.
Datas Capitais
00 (1.000)
01 250
02 300
03 350
04 400
05 550
R.: TIR = 21,31%.
1000 chs g cfo; 250 g cfj; 300g cfj; 350 g cfj; 400 g cfj; 550 g cfj; F IRR = 
21,31% a.p.
2 Verificar se o projeto deve ou não ser aceito, aplicando o método da TIR, 
considerando o custo de capital de 16% a.a.
Datas Capitais
00 (30.000)
01 7.000
02 7.500
03 8.200
04 9.000
05 12.000
R.: TIR = 12,73% 
30000 chs g cfo; 7000 g cfj; 7500 g cfj; 8200 g cfj; 9000 g cfj; 12000 g cfj; F 
IRR = 12,73% a.p.
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3 Analisar se o projeto para a instalação de um laboratório que apresenta o 
fluxo de caixa abaixo deve ser recomendado pelo método da TIR, sabendo-
se que o custo de capital da empresa é de 11% ao ano.
Data Capitais
00 (30.000)
01 (20.000)
02 0
03 10.000
04 14.000
05 18.000
06 22.000
07 26.000
R.: TIR = 12,61% 
30000 chs g cfo; 20000 chs g cfj; 0 g cfj; 10000 g cfj; 14000 g cfj; 18000 g cfj; 
22000 g cfj; 26000 g cfj; F IRR = 12,61% a.p.
4 Um projeto tem um custo inicial de $ 3500. Seus fluxos de caixa são: $ 500 
no primeiro ano, $ 1500 no segundo, $ 2500 no terceiro. Qual é a TIR? Sendo 
o custo de capital da empresa de 9%, deveríamos fazer este investimento?
R.: Considerando a taxa interna de retorno de 10,95%, e a TMA de 9%, o 
investimento deveria ser realizado, porém, depende da intenção do dono 
do capital, será que ele está disposto a ganhar tão pouco, levando-se em 
consideração as incertezas de retorno. 
3500 chs g cfo, 500 g cfj; 1500 g cfj; 2500 g cfj; F IRR = 10,95% a.p.
5 Quais são as TIR dos fluxos de caixa abaixo? Qual o projeto que seria 
aceito se o custo de capital da empresa fosse de 20% a.a.?
Anos Fluxo de Caixa “A” Fluxo de Caixa “B”
00 (3.000) (5.000)
01 1.500 4.500
02 1.200 1.100
03 800 800
04 300 300
05 100 1.000
06 200 500
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R.: TIR projeto “A” = 15,86%. TIR projeto “B” = 29,29%.
3000 chs g cfo; 1500 g cfj; 1200 g cfj; 800 g cfj; 300 g cfj; 100 g cfj; 200 g cfj; 
F IRR=15,86% a.p.
5000 chs g cfo; 4500 g cfj; 1100 g cfj; 800 g cfj; 300 g cfj; 1000 g cfj; 500 g 
cfj; F IRR=29,29% a.p.
6 Um projeto que gera fluxo de caixa conforme tabela a seguir vale a pena ser 
implantado se a taxa de retorno exigida é de 15%? E se for exigido retorno 
de 22%?
Anos Capitais
 00 (1.500)
01 400
02 400
03 400
04 400
05 400
06 400
07 400
R.: TIR = 18,58%. 
1500 chs g cfo; 400 g cfj; 7 g nj; F IRR= 18,58% a.p.
TÓPICO 2
1 Fazer a análise incremental dos projetos abaixo, mutuamente excludentes, 
considerando que a taxa de retorno requerida para esses investimentos é 
de 20% ao período, e definir qual projeto deverá ser escolhido utilizando o 
método da TIR.
Desafiante Desafiado Desafiado - Desafiante
Períodos Projeto A Projeto B Análise Incremental (B- A)
00 (100.000) (200.000) (100.000)
01 60.000 30.000 (30.000)
02 50.000 40.000 (10.000)
03 40.000 180.000 140.000
04 40.000 200.000 160.000
TIR 27% a.p.
VPL 26.234,57
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Cálculo pela HP12c
100000 chs g cfo; 30000 chs g cfj; 10000 chs g cfj; 140000 g cfj; 160000 g 
cfj; 20 i;
FNPV = 26.234,57 e FIRR 27% a.p.
O projeto B deverá ser escolhido, já que a TIR é maior que a TMA.
2 Uma empresa tem dois projetos para modernizar a sua linha de produção, 
sendo que são projetos mutuamente excludentes, ou seja, a aceitação de 
um projeto elimina o outro. Avaliar os projetos pela análise incremental, 
considerando duas hipóteses de custo de capital: 8% e 12%, e definir a 
escolha pelo método da TIR.
ANOS PROJETO A PROJETO B B – A
0 (50.000) (80.000) (30.000)
1 15.000 23.000 8.000
2 15.000 23.000 8.000
3 15.000 23.000 8.000
4 15.000 23.000 8.000
5 15.000 23.000 8.000
TIR 10,42% a.a.
VPL-8% 1.941,68
VPL-12% (1.161,79)
Cálculo pela HP 12C
30000 chs g cfo; 8000 g cfj; 5 g nj; 8 I; F NPV = 1.941,68; 12 I; F NPV = - 
1.161,79; 
F IRR = 10,42% a.a.
Com uma TMA a 8%a.a., o projeto B deverá ser escolhido, já que a TIR é 
de 10,42%.
Com a TMA de 12%a.a., os dois projetos são inviáveis.
3 A empresa Perfil S/A está analisando dois projetos mutuamente excludentes. 
O seu custo de capital é de 12%, e os seus fluxos de caixa foram estimados 
conforme demonstrado na tabela abaixo. Calcular o VPL e a TIR de cada 
projeto. Efetuar a análise incremental e avaliar qual projeto deverá ser aceito, 
baseando-se exclusivamente pelo método da TIR.
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Períodos Projeto Alfa Projeto Beta Beta - Alfa
0 (85.000) (130.000) (45.000)
1 40.000 25.000 (15.000)
2 35.000 35.000 -0-
3 30.000 45.000 15.000
4 10.000 50.000 40.000
5 5.000 55.000 50.000
VPL -
TIR -
VPL incremental - - 6.075,91
TIR incremental - - 14,78% a.a.
Cálculo pela calculadora HP 12 C
45000 chs g cfo; 15000 chs g cfj; 0 g cfj; 15000 g cfj; 40000 g cfj; 50000 g cfj; 
12 i; F NPV = 6.075,91 e F IRR 14,78% a.a.
O projeto B deverá ser escolhido, já que a TIR é de 14,78% a.a.
4 Analisar os investimentos abaixo, que são mutuamente excludentes, 
considerando o custo de capital de 15%. Qual projeto deverá ser escolhido 
utilizando o método da TIR?
Períodos Projeto C Projeto D D – C
0 (100.000) (100.000) -0-
1 60.000 15.000 (45.000)
2 50.000 20.000 (30.000)
3 40.000 90.000 50.000
4 40.000 110.000 70.000
TIR 24,03% a.a.
Cálculo pela calculadora HP 12 C
 0 g cfo; 45000 chs g cfj; 30000 chs g cfj; 50000 g cfj; 70000 g cfj, f IRR = 24,03
O projeto D deverá ser escolhido, levando-se em consideração uma TIR de 
24,03%a.a.
5 Fazer a análise incremental dos projetos a seguir, mutuamente excludentes, 
considerando que a taxa de retorno requerida para esses investimentos é 
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de 16% ao período, e definir qual projeto deverá ser escolhido utilizando o 
método da VPL, e o porquê da escolha.
Desafiante Desafiado Desafiado - Desafiante
Períodos Projeto A Projeto B Análise Incremental (B- A)
00 -150.000 -200.000 -50.000
01 60.000 30.000 -30.000
02 50.000 20.000 -30.000
03 50.000 130.000 80.000
04 40.000 200.000 160.000
VPL 41.462,23
Escolhido projeto B, porque de acordo com a regra do VPL, se o valor 
do VPL da diferença do (B-A), for maior que zero, logo, o projeto B deverá 
ser aceito.
6 Fazer a análise incremental dos projetos a seguir, mutuamente excludentes, 
considerando que a taxa de retorno requerida para esses investimentos é 
de 10% ao período, e definir qual projeto deverá ser escolhido utilizando o 
método da TIR ou VPL, e o porquê da escolha.
Desafiante Desafiado Desafiado - Desafiante
Períodos Projeto A Projeto B Análise Incremental(B- A)
00 -100.000 -200.000 -100.000
01 60.000 30.000 -30.000
02 50.000 40.000 -10.000
03 40.000 180.000 140.000
04 40.000 200.000 160.000
TIR 27,00
VPL 78.929,03
Escolhido projeto B, porque de acordo com a regra do VPL, se o valor 
do VPL da diferença do (B-A), for maior que zero, logo, o projeto B deverá 
ser aceito.
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TÓPICO 3
1 A empresa detectou uma boa oportunidade de investir $ 3.500.000 em 
novos equipamentos e instalações para lançar uma nova linha de produtos 
com o objetivo de aumentar sua participação no mercado de refrigerantes. 
O pessoal da empresa responsável pela elaboração de projetos preparou o 
fluxo de capitais das vendas e custos anuais apresentados na tabela seguinte, 
onde todos os dados reais foram divididos por 1.000.
Se a duração do projeto é de seis anos, o valor residual é nulo, a 
depreciação é linear durante os anos do projeto e a alíquota do Imposto de 
Renda igual a 35%. Se o custo de capital da empresa é 12% ao ano, pede-se 
verificar se este projeto deve ser aceito.
Ano V. Líquidas Materiais MOD Energia Outros Total de custos
1 $2.550 $ 950 $ 350 $ 110 $ 50 $ 1.460
2 $2.650 $1.000 $ 365 $ 120 $ 65 $ 1.550
3 $2.800 $1.100 $ 385 $ 130 $ 75 $ 1.690
4 $2.850 $1.150 $ 400 $ 135 $ 80 $ 1.765
5 $3.000 $1.300 $ 450 $ 145 $ 95 $ 1.990
6 $3.000 $1.300 $460 $150 $100 $2.010
Solucione com os dados da tabela acima construindo o fluxo de caixa.a
0 1 2 3 4 5 6
+ Receitas $2.550 $2.650 $2.800 $2.850 $3.000 $3.000
- Custos $1.460 $1.550 $1.690 $1.765 $1.990 $2.010
- depreciação $ 583 $ 583 $ 583 $ 583 $ 583 $ 583
Lucro tributável $ 507 $ 517 $ 527 $ 502 $ 427 $ 407
- IR 35% $ 177 $ 181 $ 184 $ 176 $ 149 $ 142
Lucro Líquido $ 329 $336 $342 $326 $277 $ 264
+ Depreciação $583 $583 $583 $583 $583 $583
CGC $913 $919 $926 $909 $861 $848
- Investimento $3.500
TMA 12%
VPL $207,27
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O VPL de $ 202,27, mostra que o projeto deverá ser aceito.
2 Continuando o exercício anterior, vamos considerar que no final do sexto 
ano, toda a instalação é vendida e a empresa recebe o valor líquido de $ 
550.000. Sendo que os demais dados se manterão inalterados.
R.: VPL $383,397
0 1 2 3 4 5 6
+RECEITAS $2.550 $2.650 $2.800 $2.850 $3.000 $3.000
-CUSTOS $1.460 $1.550 1.690 $1.765 $1.990 $2.010
-DEPRECIAÇÃO $583 $583 $583 $583 $583 $583
LUCRO TRIBUTÁVEL $507 $517 $527 $502 $427 $407
(-)IR 35% $177 $181 $184 $176 $149 $142
LUCRO LÍQUIDO $329 $336 $342 $326 $277 $264
+DEPRECIAÇÃO $583 $583 $583 $583 $583 $583
FCO $913 $919 $926 $909 $861 $848
- INVESTIMENTOS $3.500.000
+VALOR RESIDUAL $550
(-)IR 35% $193
FCI ($3.500.000) $913 $919 $926 $909 $861 $1.205
T.M.A. 12%
VPL $383.397,00
3 Continuando o exercício, vamos incluir o capital de giro, no valor de $ 
650.000,00, a ser recuperado no sexto ano, sem incidência de tributação, 
também sem valor residual.
R.: VPL $118,413
0 1 2 3 4 5 6
+RECEITAS $2.550 $2.650 $2.800 $2.850 $3.000 $3.000
-CUSTOS $1.460 $1.550 1.690 $1.765 $1.990 $2.010
-DEPRECIAÇÃO $583 $583 $583 $583 $583 $583
LUCRO TRIBUTÁVEL $507 $517 $527 $502 $427 $407
(-)IR 35% $177 $181 $184 $176 $149 $142
LUCRO LÍQUIDO $329 $336 $342 $326 $277 $264
+DEPRECIAÇÃO $583 $583 $583 $583 $583 $583
FCO $913 $919 $926 $909 $861 $848
- INVESTIMENTOS $3.500.000
CAPITAL DE GIRO $650.000,00 0
+RECUPERAÇÃO C.G. $650
FCI ($4.150.000) $913 $919 $926 $909 $861 1.498
T.M.A. 12%
VPL ($118.413,00)
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4 Agora vamos fazer uma outra simulação de viabilidade do investimento, 
considerando um valor contábil igual a zero, com equipamentos totalmente 
depreciados, porém, no sexto ano haverá a venda por $ 550.000,00. Manifeste 
sua opinião em relação à aceitação ou rejeição do investimento.
0 1 2 3 4 5 6
+RECEITAS $2.550 $2.650 $2.800 $2.850 $3.000 $3.000
-CUSTOS $1.460 $1.550 1.690 $1.765 $1.990 $2.010
-DEPRECIAÇÃO $583 $583 $583 $583 $583 $583
LUCRO TRIBUTÁVEL $507 $517 $527 $502 $427 $407
(-)IR 35% $177 $181 $184 $176 $149 $142
LUCRO LÍQUIDO $329 $336 $342 $326 $277 $264
+DEPRECIAÇÃO $583 $583 $583 $583 $583 $583
FCO $913 $919 $926 $909 $861 $848
- INVESTIMENTOS $3.500.000
+Valor Residual $550
- IR 35% $193
-CAPITAL DE GIRO $650.000,00 0
+RECUPERAÇÃO C.G. $650
FCI ($4.150.000) $913 $919 $926 $909 $861 1.855
T.M.A. 12%
VPL $62.708
5 As receitas e os custos de um projeto de investimentos estão apresentadas 
na tabela seguinte. O valor do investimento em novos equipamentos é igual 
a $ 1.000.000,00. Considerando que a duração do projeto é de cinco anos, a 
depreciação é total e linear durante os cinco anos do projeto, o valor residual 
é nulo e a alíquota de Imposto de Renda igual a 35%, pede-se verificar se 
o projeto deve ser aceito aplicando, após os impostos, um custo de capital 
igual a 10% ao ano.
1 2 3 4 5
+ RECEITAS $1.200.000 $1.450.000 $1.600.000 $1.890.000 $1.950.000
- CUSTOS $750.000 $850.000 $950.000 $1.150.000 $1.320.000
0 1 2 3 4 5
LUCRO BRUTO $450 $600 $650 $740 $630
-DEPRECIAÇÃO $200 $200 $200 $200 $200
LUCRO ANTES IR $250 $400 $450 $540 $430
- ir 35% $87,50 $140 $157,50 $189 $150,50
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LUCRO APÓS IR $162,50 $260 $292,50 $351 $279,50
+DEPRECIAÇÃO $200 $200 $200 $200 $200
FCO ($1000) $362,50 $460 $492,50 $551 $479,50
TMA 10%A.A.
VPL $621,12793
6 Os analistas de investimentos de uma empresa multinacional, tradicionalmente 
operando no ramo de aditivos para óleos lubrificantes, obtiveram os valores 
das receitas e custos do projeto de investimento para a produção de um 
novo aditivo, conforme indicado na tabela a seguir. O valor do investimento 
necessário em novos equipamentos e instalações é de $ 5.000.000,00. 
Considerando que a vida útil do projeto é de cinco anos, o valor residual é nulo, 
a depreciação é total e linear durante os cinco anos do projeto e a alíquota 
de IR é 35%, pede-se verificar se este projeto deve ser aceito, considerando 
uma TMA de 12% ao ano.
1 2 3 4 5
+ RECEITAS $7.000.000 $7.500.000 $8.000.000 $8.200.00 $8.400.000
- CUSTOS $5.200.000 $5.400.000 $5.800.000 $6.100.000 $6.350.000
LUCRO BRUTO $1.800 $2.100 $2.200 $2.100 $2.050
-DEPRECIAÇÃO $1.000 $1.000 $1.000 $1.000 $1.000
LUCRO ANTES IR $800 $1.100 $1.200 $1.100 $1.050
-IR 35% $280 $385 $420 $385 $367.50
LUCRO APÓS IR $520 $715 $780 $715 $682,50
+DEPRECIAÇÃO $1.000 $1.000 $1.000 $1.000 $1.000
FCO ($5.000.000,00) $1.520 $1.715 $1.780 $1.715 $1.682,50
TMA 12%AA
VPL $ 1.035,90839
7 Continuando o projeto fluxo anterior. Quando o diretor de Novos Investi-
mentos recebeu a proposta do projeto, criticou, pois considerou injusta a falta 
de capital de giro. O analista argumentou não ser necessário incluir capital 
de giro, devido às características do novo investimento quando comparado 
com as linhas de aditivos existentes. Entretanto, verificaria a real necessidade 
do investimento para o capital de giro. Após estudos, o analista chegou à 
conclusão de que seria necessário investir $ 1.500.000,00 em capital de giro. 
Mantendo inalterados os demais dados, pede-se:
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- Verificar se o projeto continua sendo aceito;
- Comparar os dois VPL’s. 
1 2 3 4 5
+ RECEITAS $7.000.000 $7.500.000 $8.000.000 $8.200.00 $8.400.000
- CUSTOS $5.200.000 $5.400.000 $5.800.000 $6.100.000 $6.350.000
LUCRO BRUTO $1.800 $2.100 $2.200 $2.100 $2.050
-DEPRECIAÇÃO $1.000 $1.000 $1.000 $1.000 $1.000
LUCRO ANTES IR $800 $1.100 $1.200 $1.100 $1.050
-IR 35% $280 $385 $420 $385 $367.50
LUCRO APÓS IR $520 $715 $780 $715 $682,50
+DEPRECIAÇÃO $1.000 $1.000 $1.000 $1.000 $1.000
FCO ($5.000.000,00) $1.520 $1.715 $1.780 $1.715 $1.682,50
+ CAPITAL DE GIRO ($1.500.000,00) $1.500
($6.500.000,00 $3.182.50
TMA 12%AA
VPL $ 387,04867
O valor $ 648.859,72 igual a diferença de $ 1.035.908,39e $ 387.048,67 
é o custo, na data zero, do uso do capital de giro na taxa de juros igual a 
12% a.a.
8 Continuando a discussão sobre o fluxo de caixa do projeto. Quando o 
diretor de Novos Investimentos observou a previsão de capital de giro, pediu 
para incluir no fluxo de caixa incremental a expectativa de um valor residual 
de 15% do investimento. Mantendo os demais dados inalterados, pede-se:
- Verificar a nova proposta de VPL;
- Comparar e analisar a diferença entre os valores dos VPL’s.
1 2 3 4 5
+ RECEITAS $7.000.000 $7.500.000 $8.000.000 $8.200.00 $8.400.000
- CUSTOS $5.200.000 $5.400.000 $5.800.000 $6.100.000 $6.350.000
LUCRO BRUTO $1.800 $2.100 $2.200 $2.100 $2.050
-DEPRECIAÇÃO $1.000 $1.000 $1.000 $1.000 $1.000
LUCRO ANTES IR $800 $1.100 $1.200 $1.100 $1.050
-IR 35% $280 $385 $420 $385 $367.50
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LUCRO APÓS IR $520 $715 $780 $715 $682,50
+DEPRECIAÇÃO $1.000 $1.000 $1.000 $1.000 $1.000
FCO ($5.000.000,00) $1.520 $1.715 $1.780 $1.715 $1.682,50
+ CAPITAL DE GIRO ($1.500.000,00) $1.500
VALOR RESIDUAL $750
-ir 35% ($262,50)
($6.500.000,00 $3.670,00
TMA 12%AA
VPL $ 663.669,26
O valor $ 276.620,59 é igual a diferença entre os valores dos VPL’s $ 
663.669,26 e $ 387.048,67, sendo a contribuição do valor residual, na data 
zero, com uma TMA de 12%.
Você observou a importância do detalhamento dos valores de um projeto. A 
análise criteriosa vai determinar o sucesso ou fracasso de um investimento. 
9 Determinada companhia contratou uma consultoria para analisar a 
viabilidade de um projeto de investimento, cujo valor inicial será de $ 
20.000.000,00, somente em máquinas e equipamentos. Para a instalação 
desses ativos será necessário desembolsar em materiais e mão de obra os 
valores de $ 600.000,00 e $ 200.000,00, respectivamente. Por se tratar de 
tecnologia importada, haverá um treinamento de pessoal no valor total de $ 
200.000,00. Considerar que todas essas atividades acontecem na data “0” 
do fluxo de caixa, lembrando também que a consultoria cobrou $ 150.000,00 
de honorários e após o estudo a equipe consultora demonstrou um fluxo de 
receitas e custos conforme a seguir:
Dados adicionais: IR 35%; TMA 9% a.a.; depreciação linear durante cinco 
anos; considerar valores divididos por 1.000.
(-) Valor novos ativos
(-) Instalação – materiais
(-) Instalação – mão de obra
(-) despesas de treinamento
(-) Investimento relevante na data ‘0’
1 2 3 4 5
+ RECEITAS $10.000 $12.000 $13.000 $14.000 $16.000
- CUSTOS $5.000 $6.000 $6.500 $6.000 $7.000
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LUCRO BRUTO $5.000 $6.000 $6.500 $8.000 $9.000
-DEPRECIAÇÃO $4.200 $4.200 $4.200 $4.200 $4.200
LUCRO ANTES IR $ 800 $1.800 $2.300 $3.800 $4.800
-IR 35% $280 $630 $805 $1.330 $1.680
LUCRO APÓS IR $520 $1.170 $1.495 $2.470 $3.120
+DEPRECIAÇÃO $4.200 $4.200 $4.200 $4.200 $4.200
FCO ($21.000.000,00) $4.720 $5.370 $5.695 $6.670 $7.320
+ CAPITAL DE GIRO
VALOR RESIDUAL
-ir 35%
TMA 9%AA
VPL $ 1.730.375,62
10 Seguindo a análise do projeto anterior. Ao tomar conhecimento do 
resultado, a diretoria considerou um retorno muito baixo, levando-se em 
consideração os valores do investimento. Entretanto, solicitou um novo teste, 
alimentando uma expectativa de venda no valor de $ 5.000.000,00 no final do 
quinto ano, por considerar que tais equipamentos são tecnologia de ponta. 
Demais dados continuam inalterados.
LUCRO BRUTO $5.000 $6.000 $6.500 $8.000 $9.000
-DEPRECIAÇÃO $4.200 $4.200 $4.200 $4.200 $4.200
LUCRO ANTES IR $ 800 $1.800 $2.300 $3.800 $4.800
-IR 35% $280 $630 $805 $1.330 $1.680
LUCRO APÓS IR $520 $1.170 $1.495 $2.470 $3.120
+DEPRECIAÇÃO $4.200 $4.200 $4.200 $4.200 $4.200
FCO ($21.000.000,00) $4.720 $5.370 $5.695 $6.670 $7.320
+ CAPITAL DE GIRO
VALOR RESIDUAL $5.000
-ir 35% ($1.750)
$10.570
TMA 9%AA
VPL $ 3.842.652,62
11 Com a substituição de uma máquina importante no processo produtivo 
da empresa será obtida uma redução de custos, conforme fluxo a seguir. O 
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valor da nova máquina, incluídas todas as despesas de instalação, é igual 
a $ 325.000,00 e será depreciada de forma linear e total no prazo de cinco 
anos, sendo que valores residuais do novo equipamento e do equipamento 
substituído são iguais a zero. Se o custo de capital da empresa é 10% a.a. e 
a alíquota de IR é 35%, pede-se verificar se a substituição deve ser aceita.
R.: $ 330
1 2 3 4 5
Redução de custos $ 85.000 $ 95.000 $ 100.000 $ 105.000 $ 105.000
Ano 1 Ano2 Ano3 Ano4 Ano5
Receitas $ 85.000 $ 95.000 $100.000 $105.000 $105.000
- depreciação $ 65.000 $ 65.000 $ 65.000 $ 65.000 $ 65.000
LAIR $ 20.000 $ 30.000 $ 35.000 $ 40.000 $ 40.000
- Imposto de Renda $ 7.000 $ 10.500 $ 12.250 $ 14.000 $ 14.000
Lucro após IR $ 13.000 $ 19.500 $ 22.750 $ 26.000 $ 26.000
+ depreciação $ 65.000 $ 65.000 $ 65.000 $ 65.000 $ 65.000
C.G. de Caixa $ 78.000 $ 84.500 $ 87.750 $ 91.000 $ 91.000
VPL= $329,74
TIR = 10,03%a.a
12 Continuando com o problema 11, como o VPL é baixo, próximo a 
zero, o analista considera prudente repetir a análise incluindo a venda do 
equipamento novo.
Pede-se verificar se a substituição deve ser aceita, considerando que a 
empresa receberá o valor de $ 80.000,00 pela venda da máquina totalmente 
depreciada, considerando que a alíquota do Imposto de Renda é de 35%. 
R.: $ 32.618
Ano 1 Ano2 Ano3 Ano4 Ano5
Receitas $ 85.000 $ 95.000 $100.000 $105.000 $105.000
- depreciação $ 65.000 $ 65.000 $ 65.000 $ 65.000 $ 65.000
LAIR $ 20.000 $ 30.000 $ 35.000 $ 40.000 $ 120.000
- Imposto de Renda $ 7.000 $ 10.500 $ 12.250 $ 14.000 $ 42.000
Lucro após IR $ 13.000 $ 19.500 $ 22.750 $ 26.000 $ 78.000
+ depreciação $ 65.000 $ 65.000 $ 65.000 $ 65.000 $ 65.000
C.G. de Caixa $ 78.000 $ 84.500 $ 87.750 $ 91.000 $ 143.000
VPL= $32617,65
TIR = 13,51%a.a
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13 O gerente de produção da empresa MEGA considera que a máquina 
enfardadeira, embora esteja operando bem, com custos anuais de $ 
25.000,00, deverá ser substituída em dois anos. Para tanto, solicitou 
orçamento junto ao vendedor de uma máquina nova, moderna, que custará 
$ 28.000,00, com custos anuais de $ 18.000,00. Considerando uma TMA de 
6% a.a., uma depreciação linear de cinco anos e valor residual igual a ZERO, 
verifique se a substituição deverá ser recomendada.
R.: ($578)
Ano1 Ano2 Ano2 Ano4 Ano5
Custo velha $25.000 $25.000 $25.000 $25.000 $25.000
Custo nova $18.000 $18.000 $18.000 $18.000 $18.000
Receita $ 7.000 $ 7.000 $ 7.000 $ 7.000 $ 7.000
-Depreciação $ 5.600 $ 5.600 $ 5.600 $ 5.600 $ 5.600
LAIR $ 1.400 $ 1.400 $ 1.400 $ 1.400 $ 1.400
-IR (35%) $ 490 $ 490 $ 490 $ 490 $ 490
Lucro após IR $ 910 $ 910 $ 910 $ 910 $ 910
+ Deprec. $ 5.600 $ 5.600 $ 5.600 $ 5.600 $ 5.600
C.G. Caixa $ 6.510 $ 6.510 $ 6.510 $ 6.510 $ 6.510
VPL $ 577,51
TIR 5,23%a.a
14 Ao perceber que a operação poderia não se concretizar, o vendedor sugeriu 
comprar a máquina antiga por $ 3.500,00. Mantendo demais premissas 
inalteradas, verifique se a operação deverá ser aceita na nova proposta. 
R.: $1.697,00
Ano1 Ano2 Ano2 Ano4 Ano5
Custo velha $25.000 $25.000 $25.000 $25.000 $25.000
Custo nova $18.000 $18.000 $18.000 $18.000 $18.000
Receita $ 7.000 $ 7.000 $ 7.000 $ 7.000 $ 7.000
-Depreciação $ 5.600 $ 5.600 $ 5.600 $ 5.600 $ 5.600
LAIR $ 1.400 $ 1.400 $ 1.400 $ 1.400 $ 1.400
-IR (35%) $ 490 $ 490 $ 490 $ 490 $ 490
Lucro após IR $ 910 $ 910 $ 910 $ 910 $ 910
+ Deprec. $ 5.600 $ 5.600 $ 5.600 $ 5.600 $ 5.600
C.G. Caixa $ 6.510 $ 6.510 $ 6.510 $ 6.510 $ 6.510
VPL $ 1.697,49
TIR 8,39%a.a
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Observação: A partir do momento que se apresentou a condição de compra 
da máquina antiga, houve ganho de capital, logo, terá quetributar 35% sobre 
o preço de venda, veja o cálculo a seguir:
Preço de venda da máquina = 3.500 x 35%(IR) = $ 1.225,00
Valor líquido = 3.500 – 1.225 = 2.275,00
Valor do investimento inicial = 28.000 – 2.275 = 25.725,00
O valor de 25.725,00 será utilizado como investimento inicial para cálculo 
do VPL e da TIR.
UNIDADE 3
TÓPICO 1
Empresa Fantasia S/A 
ATIVO
Descrição da Conta 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2009
Ativo Total 160.931.966 116.328.355 93.027.149
Ativo Circulante 122.834.821 89.842.036 71.919.689
Disponibilidades 34.221.443 23.690.043 9.940.880
Caixa e Bancos 829.855 2.011.944 1.346.459
Aplicações Financeiras 33.391.588 21.678.099 8.594.421
Clientes 36.369.416 24.757.207 29.438.034
Estoques 36.289.417 21.707.744 19.756.493
Outros 15.954.545 19.687.042 12.784.282
Títulos Valores Mobiliários 4.766.133 5.753.172 1.527.771
Impostos a Recuperar 5.114.277 5.320.274 4.452.684
Outras Contas a Receber 5.963.481 8.551.451 6.754.176
Despesas Antecipadas 110.654 62.145 49.651
Ativo Não Circulante 38.097.145 26.486.319 21.107.460
Ativo Realizável a Longo Prazo 1.863.951 1.855.128 522.253
Créditos Diversos 1.863.951 1.855.128 522.253
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Depósitos Judicais 1.507.043 1.498.220 165.345
Incentivos Fiscais 260.013 260.013 260.013
Empréstimos Compulsórios 96.895 96.895 96.895
Ativo Permanente 36.233.194 24.631.191 20.585.207
Investimentos 160.000 213.580 169.711
Imobilizado 36.073.194 24.417.611 20.415.496
Descrição da Conta 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2009
Passivo Total 160.931.966 116.328.355 93.027.149
Passivo Circulante 65.888.331 35.010.719 22.213.479
Empréstimos bancários 30.618.482 14.305.799 6.331.047
Fornecedores 7.062.038 2.536.854 1.560.084
Impostos, Taxas e Contribuições 6.787.674 2.086.866 1.841.626
Dividendos a Pagar 6.952.919 4.535.171 3.596.774
Juros sobre o Capital Próprio 4.161.168 3.477.296 3.596.774
Dividendos 2.791.751 1.057.875 0
Provisão Férias e Encargos Sociais 1.685.315 1.765.753 1.748.200
Outros 12.781.903 9.780.276 7.135.748
Salários e Encargos Sociais 3.734.158 2.804.373 1.919.215
Participação dos Empregados 2.288.699 1.777.397 1.258.053
Participação dos Administradores 3.171.872 1.925.683 1.300.927
Comissões e Fretes sobre Vendas 2.363.576 1.998.096 2.067.862
Outras Contas a Pagar 1.223.598 1.274.727 589.691
Passivo Não Circulante 3.207.656 4.917.722 6.594.876
Passivo Exigível a Longo Prazo 3.207.656 4.917.722 6.594.876
Empréstimos bancários 1.034.409 4.750.158 6.463.866
Provisões 2.173.247 167.564 131.010
Provisão para Contigências 2.173.247 167.564 131.010
Patrimônio Líquido 91.835.979 76.399.914 64.218.794
Capital Social Realizado 55.000.000 55.000.000 33.000.000
Reservas de Capital 0 0 103.216
Reservas de Lucro 36.835.979 21.399.914 31.115.578
Legal 4.466.686 3.034.513 3.786.386
Retenção de Lucros 32.369.293 18.365.401 27.329.192
PASSIVO
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Baseado nos demonstrativos acima calcule o que se pede, dos três 
exercícios:
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TÓPICO 1
1 Os indicadores de liquidez têm por finalidade visar:
a) ( ) a capacidade de pagamento de uma empresa no curto prazo.
b) ( ) a capacidade de pagamento de uma empresa no longo prazo.
c) (x) a capacidade de pagamento de uma empresa no curto e no longo prazo.
d) ( ) a capacidade de pagamento de uma empresa no médio e no longo prazo.
2 É o indicador de liquidez que mede a capacidade de pagamento de uma 
empresa no curto prazo.
a) (x) Indicador de liquidez corrente.
b) ( ) Indicador de liquidez seca.
c) ( ) Indicador de liquidez geral.
d) ( ) Indicador de liquidez imediata.
3 É o indicador de liquidez que mede a disponibilidade de dinheiro em caixa.
a) ( ) Indicador de liquidez corrente.
b) ( ) Indicador de liquidez seca.
c) ( ) Indicador de liquidez geral.
d) (x) Indicador de liquidez imediata.
4 É o indicador de liquidez que mede a capacidade de pagamento de uma 
empresa, sem que haja a necessidade de vender seus estoques. 
a) ( ) Indicador de liquidez corrente.
b) (x) Indicador de liquidez seca.
d) ( ) Indicador de liquidez geral.
e) ( ) Indicador de liquidez imediata.
5 É o indicador de liquidez que mede a capacidade de pagamento de 
uma empresa no curto e longo prazo, calculando a relação entre os ativos 
realizáveis no curto e longo prazo com os passivos exigíveis.
a) ( ) Indicador de liquidez corrente.
b) ( ) Indicador de liquidez seca.
c) (x) Indicador de liquidez geral.
d) ( ) Indicador de liquidez imediata.
6 Os indicadores de endividamento servem para:
a) (x) medir as fontes passivas de recursos de uma empresa.
b) ( ) medir as fontes ativas de recursos de uma empresa.
c) ( ) medir as fontes de recursos ativas e passivas de uma empresa.
d) ( ) medir os ativos líquidos que compõem o patrimônio liquido. 
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7 O indicador de endividamento de curto prazo é a relação entre:
a) (x) os capitais de terceiros de curto prazo e o patrimônio líquido.
b) ( ) os capitais de terceiros de curto e longo prazo e o patrimônio líquido.
c) ( ) os capitais de terceiros de longo prazo e o patrimônio líquido.
d) ( ) os capitais de terceiros de curto prazo e os capitais de terceiros de longo 
prazo.
8 O indicador de endividamento total é a relação entre:
a) ( ) os capitais de terceiros de curto prazo e o patrimônio líquido.
b) (x) os capitais de terceiros de curto e longo prazo e o patrimônio líquido.
c) ( ) os capitais de terceiros de longo prazo e o patrimônio líquido.
d) ( ) os capitais de terceiros de curto prazo e os capitais de terceiros de longo 
prazo.
9 São os indicadores que identificam o quanto de recursos foram aplicados 
no ativo permanente da empresa e quais são suas fontes de financiamento. 
Estamos falando dos:
a) (x) indicadores de imobilização. 
b) ( ) indicadores de endividamento.
c) ( ) indicadores de liquidez.
d) ( ) indicadores econômicos.
10 Os indicadores de recursos não circulantes
a) (x) mostram quanto dos recursos próprios e de terceiros de longo prazo 
se encontram imobilizados no ativo fixo.
b) ( ) mostram quanto dos recursos próprios e de terceiros de curto prazo 
se encontram imobilizados no ativo fixo.
c) ( ) mostram quanto dos recursos próprios e de terceiros de curto prazo se 
encontram imobilizados no ativo circulante.
d) ( ) mostram quanto dos recursos próprios e de terceiros de curto prazo se 
encontram imobilizados no ativo realizável a longo prazo.
11 É o indicador que mostra a proporção de cada cem unidades monetárias 
de recursos próprios que estão financiando o ativo permanente. Estamos 
falando do:
a) ( ) indicador imobilização do ativo circulante.
b) ( ) indicador imobilização do ativo permanente.
c) (x) indicador imobilização do patrimônio líquido.
d) ( ) indicador imobilização do passivo exigível a longo prazo.
12 Os indicadores de atividade são importantes para:
a) (x) determinar o ciclo operacional.
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b) ( ) medir a liquidez de uma empresa.
c) ( ) determinar o grau de endividamento.
d) ( ) determinar o grau de imobilização.
13 Determina o prazo médio que uma empresa leva para pagar suas contas. 
Estamos falando de:
a) (x) prazo médio de pagamento.
b) ( ) prazo médio de recebimento.
c) ( ) prazo médio de estoques.
d) ( ) ciclo financeiro.
14 Determina o prazo médio que uma empresa leva para receber suas contas. 
Estamos falando de:
a) ( ) prazo médio de pagamento.
b) (x) prazo médio de recebimento.
c) ( ) prazo médio de estoques.
d) ( ) ciclo financeiro.
15 Determina o prazo médio que uma empresa leva para vender suas 
mercadorias. Estamos falando de:
a) ( ) prazo médio de pagamento.
b) ( ) prazo médio de recebimento.c) (x) prazo médio de estoques.
d) ( ) ciclo financeiro.
TÓPICO 2
Resolva os exercícios a seguir sobre Ciclo Operacional e Ciclo Financeiro.
1 Dados: 
Item Valor inicial Valor final Média
Estoque 10.000 5.000 7.500
Dupl. a receber 3.000 2.000 2.500 
Dupl. a pagar 4.000 4.000 4.000
Total de vendas: 80.000
C.M.V: 40.000
- Prazo Médio de Recebimento (PMR) = 
50 GABARITO DAS AUTOATIVIDADES UNIASSELVI
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- Prazo Médio de Estoque (PME) = 
- Prazo Médio de Pagamento (PMP) = 
- Ciclo operacional: PME + PMR = 73 DIAS + 11 DIAS = 84 DIAS
- Ciclo financeiro: Ciclo operacional – PMP = 84 DIAS – 36 DIAS = 48 DIAS
 
2 Calcular o ciclo operacional e o ciclo financeiro e fazer o gráfico:
Estoques $ 60.000
Dupls. a receber (clientes) $ 80.000 
Dupls. a Pagar (fornecedores) $ 90.000 
Vendas a prazo $ 200.000 
C.M.V. $ 120.000 
- Prazo Médio de Recebimento (PMR) = 
- Prazo Médio de Estoques (PME) = 
- Prazo Médio de Pagamento (PMP) = 
- Ciclo operacional: PME + PMR = 182 DIAS + 146 DIAS = 328 DIAS
- Ciclo financeiro: Ciclo operacional – PMP =328 DIAS – 274 DIAS = 54 DIAS
51UNIASSELVI
NEAD
GABARITO DAS AUTOATIVIDADES
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N
A
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E
S
A
S
3 Calcular o ciclo operacional e o ciclo financeiro e fazer o gráfico:
Item Valor inicial Valor final Média
Estoque 4.000 6.000 5.000
Clientes 7.000 11.000 9.000 
Fornecedores 5.000 7.000 6.000
Total de vendas: 70.000
C.M.V: 35.000
- Prazo Médio de Recebimento (PMR) = 
- Prazo Médio de Estoques (PME) = 
- Prazo Médio de Pagamento (PMP) = 
- Ciclo Operacional: PME + PMR = 47 DIAS + 52 DIAS = 99 DIAS
- Ciclo Financeiro: Ciclo Operacional – PMP = 99 DIAS – 63 DIAS = 36 DIAS
4 Assinale V para as sentenças verdadeiras e F para as falsas.
1) (V) Quanto mais longo for o ciclo de caixa, mais financiamento será 
necessário.
2) (V) O ciclo de caixa diminui à medida que a empresa é capaz de aumentar 
o período de contas a pagar.
3) (V) Quanto menor for o ciclo de caixa, menor será o investimento da 
empresa em estoques e/ou contas a receber.
4) (V) Ciclo de caixa negativo significa que o período médio de pagamento 
(PMP) é maior que o ciclo operacional.
5) (V) O ciclo de caixa de uma empresa pode ser mais longo do que o seu 
ciclo operacional.
52 GABARITO DAS AUTOATIVIDADES UNIASSELVI
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S
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TÓPICO 3
1 Um borderô de duplicatas no valor de $ 15.000,00 foi descontado junto a uma 
instituição financeira, a uma taxa de 2,5% am. Sabendo-se que o prazo médio 
dos títulos foi de 75 dias, calcule o valor líquido creditado para a empresa.
VA = VN(1-in)
VA = 15000(1 – 0,0008333 x 75)
VA = 14.062,54
2 Determine qual foi a taxa mensal cobrada de um cliente, que recebeu 
a importância de $ 6.534,00 de um agente financeiro, ao descontar uma 
duplicata no valor de $ 6.850,00 pelo prazo de 35 dias.
VA = VN(1- in)
6534 = 6850(1 – 35 i)
I = 0,00131804 x 100 = 0,13804 x 30 = 3,9541% a.m.
3 Uma duplicata de $ 7.500,00 foi descontada junto a uma instituição financeira 
gerando um valor líquido de $7.342,00. Sabendo-se que a taxa cobrada foi 
de 12,50% aa, determine qual foi o prazo de antecipação.
VA = VN (1 – in )
7342 = 7500 ( 1 – 0,125n)
N = 0,168533 anos x 12 = 2 meses
4 Uma duplicata gerou uma quantia líquida de 3.858,00, sendo descontada 
a uma taxa de 1,80% am, faltando 62 dias para o seu vencimento. Calcule 
o valor nominal da duplicata.
VA = VN ( 1- in)
3858 = VN ( 1 – 0,0006 x 62)
VN = $ 4.007,06
5 Uma nota promissória de $ 9.000,00 foi antecipada em 45 dias, junto a uma 
instituição financeira a uma taxa de 1,25% am. Qual foi o valor do desconto?
D = VN x i x n
D = 9000 x 0,000416667 x 45
D = $ 168,75
6 Uma empresa descontou 10 títulos junto a um agente financeiro, no valor 
de $ 125.500,00, sendo que recebeu líquido a importância de $ 122.345,00. 
Sabendo-se que o prazo médio do borderô foi de 45 dias, determine a taxa 
mensal do desconto.
VA = VN ( 1-in)
53UNIASSELVI
NEAD
GABARITO DAS AUTOATIVIDADES
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A
S
122345 = 125500 ( 1-45 i)
I = 0,0005586 x 100 = 0,05586 x 30 = 1,6759% a.m.
7 Um cheque no valor de $ 3.850,00 foi descontado junto a um banco, 60 
dias antes do vencimento, sendo que o sacador da referida ordem recebeu 
líquido $ 3.500,00. Qual foi a taxa mensal de desconto?
VA = VN ( 1 – in)
3500 = 3850 ( 1 – 2 i)
I = 4,5454% a.m.
8 Um título de crédito no valor de $ 5.650,00 foi descontado 70 dias antes 
do seu vencimento, resultando num valor líquido de $ 4.956,00. Qual foi a 
taxa mensal da operação?
VA = VN (1-in)
4956 = 5650 ( 1- 70 i)
I = 0,001754741 x 3000 = 5,2642% a.m.
9 Um borderô de 25 títulos totalizando $ 18.890,00, com prazo médio de 38 
dias, resultou num crédito na conta da empresa no valor de $ 16.768,00. Qual 
foi a taxa mensal do desconto?
VA = VN (1- in)
16768 = 18890 ( 1 – 38 i)
I = 0,002956173 x 3000 = 8,8685% a.m.
10 Uma empresa antecipou uma duplicata de $ 10.500,00 junto a um 
agente financeiro, pelo prazo de 33 dias, recebendo líquido a importância de 
$9.859,00. Calcule a taxa mensal da operação.
VA = VN ( 1 – in)
9859 = 10500 ( 1 – 33i)
I = 0,001849928 x 3000 = 5,5498% a.m.
TÓPICO 3
1 São bens sujeitos à hipoteca:
a) ( ) prédios, veículos e navios.
b) (x) prédios, navios e locomotivas.
c) ( ) somente prédios.
d) ( ) somente veículos.
2 São garantias sobre empréstimos:
a) ( ) hipoteca.
b) ( ) aval.
54 GABARITO DAS AUTOATIVIDADES UNIASSELVI
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c) ( ) alienação fiduciária.
d) (x) todas estão corretas.
3 Duplicatas são:
a) (x) recursos oriundos de vendas a prazo.
b) ( ) recursos oriundos de vendas à vista.
c) ( ) recursos oriundos de previsão de vendas.
d) ( ) recursos oriundos de recebimento antecipado.
4 O desconto de duplicatas é uma operação:
a) ( ) em que o cliente antecipa o dinheiro junto ao banco.
b) ( ) que beneficia o fluxo de caixa.
c) ( ) quando o sacado não paga o cedente assume a responsabilidade.
d) (x) todas as alternativas estão corretas.
5 Vantagens da cobrança de títulos.
a) ( ) Aumenta o deposito à vista do banco.
b) ( ) Fideliza o cliente junto ao banco.
c) ( ) Aumenta o ganho de tarifas para o banco.
d) (x) Todas as alternativas estão corretas.
6 O Imposto sobre Operações Financeiras incide sobre:
a) ( ) caderneta de poupança.
b) (x) empréstimos.
c) ( ) cheque.
d) ( ) duplicatas.