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1) O que é Payback? Quais as deficiências que estão relacionadas com o uso do período de payback? Payback é o período de tempo exato necessário para recuperar o investimento inicial de um projeto, a partir das entradas de caixa. O payback não especifica qual é o período apropriado, não considera o valor do dinheiro no tempo e não reconhece o fluxo de caixa após o período de payback. 2) Qual é o critério para aceitar-rejeitar um projeto? Para que o projeto seja aceito o payback deve ser menor que o período de payback máximo aceitável, o VPL deve ser maior ou igual a zero e o TIR deve ser maior que o custo de capital. 3) O que é taxa interna de retorno de um investimento? Qual é o critério para aceitar-rejeitar um projeto? É a taxa de desconto que iguala o valor presente das entradas de caixa e o investimento inicial, resultando em VPL = 0. O TIR deve ser maior que o custo de capital para ser aceito. 4) As técnicas de TIR e VPL sempre fornecerão os mesmos resultados quanto a decisão aceitar-rejeitar um projeto? E quanto a decisão de classificação? Sim, pois a TIR baseia-se no cálculo do VPL para determinar a taxa. 5) A Indústria Guerra está em um processo de escolha do melhor, dentre dois projetos – M e N – de dispêndios de capital. Os fluxos de caixa relevantes para cada projeto são apresentados a seguir. O custo de capital da empresa é de 14% a) Calcule o Payback, o VPL e a TIR para cada projeto. Projeto M PBS = 2,85 anos (28500 / 10000 = 2,85) PBD = 3,89 anos n FC VP VP AC. 0 -R$ 28.500,00 -R$ 28.500,00 -R$ 28.500,00 1 R$ 10.000,00 R$ 8.771,93 -R$ 19.728,07 2 R$ 10.000,00 R$ 7.694,68 -R$ 12.033,39 3 R$ 10.000,00 R$ 6.749,72 -R$ 5.283,67 4 R$ 10.000,00 R$ 5.920,80 R$ 637,13 PBD = 3,89 VPL = 637,12 (HP – F CLX , 28500 CHS G CF0, 10000 G CFJ, 4 G NJ, 14 i , F NPV) TIR = 15,0863% (HP – F CLX, 28500 CHS G CF0, 10000 G CFJ, 4 G NJ, F IRR) Projeto N PBS = 2,67 n FC FC AC 0 -27000 -27000 1 11000 -16000 2 10000 -6000 3 9000 3000 4 8000 PBS = 2 + ABS(-6000/9000) = 2,67 PBD = 3,76 n FC VP VP AC. 0 -R$ 28.500,00 -R$ 27.000,00 -R$ 27.000,00 1 R$ 11.000,00 R$ 9.649,12 -R$ 17.350,88 2 R$ 10.000,00 R$ 7.694,68 -R$ 9.656,20 3 R$ 9.000,00 R$ 6.074,74 -R$ 3.581,46 4 R$ 8.000,00 R$ 4.736,64 R$ 1.155,18 PBD = 3,76 VPL = 1155,18 F CLX, 27000 CHS G CF0, 11000 G CFJ, 10000 G CFJ, 9000 G CFJ, 8000 G CFJ, 14 i, F NPV TIR = 16,1935% F CLX, 27000 CHS G CF0, 11000 G CFJ, 10000 G CFJ, 9000 G CFJ, 8000 G CFJ, F IRR b) Faça um resumo das preferências determinadas, de acordo com cada técnica e indique qual projeto você recomendaria. Explique porque. De acordo com a técnica payback simples, o projeto M é vantajoso pois o investimento é recuperado em menos tempo. Porém analisando o payback descontado o projeto N é vantajoso, pois considerando-se o custo de capital de 14% o investimento é recuperado antes. Levando em consideração o VPL o projeto N é vantajoso pois garante maior retorno do investimento no mesmo período de tempo. E baseando-se no valor da TIR o projeto N é o melhor pois garante uma taxa maior que o custo de capital e maior que a TIR do projeto M. Eu recomendaria o projeto N pelo melhor resultado levando em consideração o prazo total de 4 períodos.
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