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Macroeconomia I
Prof. Luciano Simões
Economista – UNISANTOS – 2010.
MBA em Finanças Empresariais, ESAMC - 2015
Mestre em Economia, UNIFESP – 2016.
Gerente Investimentos, Caixa Econômica Federal – (2001-2011).
Certificação ANBIMA - Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais – 2006.
Professor de Economia em Escolas de Concursos Públicos (Bancos, Receita Federal, INSS, Polícia Federal, Prefeituras) – desde 2010.
Consultor Financeiro (Subway, Cacau Show, Mucha Breja, Brasileirinho Delivery, Love Beauty Club, Mucha Breja, Fish Maria e outros), Simões Investimentos – desde 2011.
Analista Financeiro, Usiminas - 2011.
Analista Financeiro, Ultragaz - 2012.
Professor de Gestão Econômica e Financeira, SENAC – 2012.
Professor de Economia, ESAMC – desde 2013.
Orientador de Estágio em Economia, CODESP – desde 2014.
Comentarista de Economia nas TV´s (Band, SBT, Globo, Record) – desde 2015.
Professor de Análise Gráfica de Ações - CORECON – desde 2015.
Comentarista de Economia, Rádio CBN Santos – 2016.
Delegado Distrital de Santos pelo CORECON – desde 2017.
Módulo A – A Determinação da Renda Nacional: conceitos básicos
Introdução: Fluxo Circular de Renda
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“PIB é o valor de mercado...
 O PIB soma vários tipos diferentes de de bens em uma única medida de valor da atividade econômica. Utiliza-se para isso de preços de mercado. Com isso pode-se, literalmente, somar maças com laranjas, por exemplo.
“...de todos...”
O PIB é abrangente, pois ele inclui todos os itens produzidos na economia e vendidos legalmente nos mercados do país. 
“...os bens e serviços...”
O PIB inclui tanto bens tangíveis (comida, vestuário, automóveis, etc.) quanto intangíveis (cortes de cabelo, consultas médicas, faxinas, etc.).
A determinação da Renda Nacional
PIB é o valor de mercado de todos os bens e serviços finais produzidos em um país em um dado momento. 
PIB pelo lado da produção = Agropecuária + Indústria + Serviços 
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“...finais...”
No cálculo do PIB inclui-se apenas o valor dos bens e serviços finais, o que impede o erro de dupla contagem. Vale lembrar que os bens finais incorporam os bens intermediários, como matérias primas e componentes. 
“...produzidos...”
O PIB inclui bens e serviços produzidos no presente.
“...em um país...”
O PIB mede o valor da produção dentro dos limites de um país. 
“...em um dado período.”
O PIB mede o valor da produção que tem lugar em um intervalo de tempo específico, geralmente de um ano ou de um trimestre. 
A determinação da Renda Nacional
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A determinação da Renda Nacional
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A determinação da Renda Nacional
 
 Para o entendimento das transações econômicas, tanto pessoais como nacionais, fazemos uma distinção entre fluxos e estoques. Fluxo é a razão entre determinada grandeza e o tempo. A água que corre de uma torneira aberta numa banheira é um fluxo. Também é um fluxo a renda (salário) que você obtém durante um mês. O PIB de um país é um fluxo. Ou seja: o PIB é o valor de mercado de todos os bens e serviços finais produzidos em um país em um dado momento. 
 Estoque é a quantidade de algo que existe em um momento específico de tempo. Ou seja: é a água acumulada dentro da banheira. A quantidade de dinheiro que você tem depositada no banco, por exemplo, é um estoque. O capital é o estoque macroeconômico essencial. O capital de um país é constituído pelas fábricas, equipamentos, prédios, estoques de matérias-primas e produtos semi-acabados que são utilizados para produzir outros bens e serviços. O estoque de capital existente num país exerce grande influência na formação de seu PIB.
Diferença entre fluxos e estoques
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A determinação da Renda Nacional
 
 Produto Nacional Bruto (PNB): é a renda (valor agregado de todos os bens e serviços) resultante da mobilização de recursos nacionais (pertencentes a residentes permanentes no país), independentemente da nação em que esses recursos são utilizados. Em outras palavras: o PNB de um país inclui os rendimentos recebidos em decorrência de investimentos feitos por esse país no exterior; paralelamente, são deduzidos do PNB desse país os rendimentos por ele enviados ao exterior em razão de investimentos do capital estrangeiro.
 A diferença entre PNB e PIB corresponde, portanto, à renda líquida enviada ou recebida do exterior. Quando o PNB é inferior ao PIB, o país em questão remete para o exterior mais renda do que recebe. A relação inversa também se aplica. Ainda assim, na maioria dos países, incluindo os EUA, PIB e PNB são valores bastante aproximados. 
 
 PIB per capita (ou Renda per capita): representa a renda média da população do país. Assim: 
PIB per capita = PIB / População Total
Outras medidas de Renda
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				Prévia 1
Pesquisar:
1. O valor em R$ do PIB do Brasil no ano passado.
2. Pesquisar se houve crescimento ou não do PIB % nos últimos 5 anos.
3. Pesquisar a relação entre PIB e Consumo e Trazer notícias sobre consumo 
 RENDA
 DEMANDA
 PIB
PIB pelo lado da Despesa
A determinação da Renda Nacional
Demanda Agregada (DA) - mensuração do fenômeno econômico através do gasto dos agentes econômicos.
DA = C + I + G + X - M, 
Onde,
- Setor Privado
- Setor Público
- Setor Externo
PIB pelo lado da Despesa
A determinação da Renda Nacional
A determinação da Renda Nacional
 
 A despesa na economia tem muitas formas: uma família almoça no McDonald’s; a Ford constrói uma nova fábrica de automóveis; o exército encomenda um novo tipo de arma para seus soldados; e a VARIG compra um novo avião da EMBRAER. Esses são alguns exemplos de despesas.
 Conforme estudamos, o PIB inclui todas essas formas de despesas em bens e serviços produzidos internamente. Assim, poderíamos estudar melhor a composição do PIB por meio do entendimento dos vários tipos de despesas nele existentes.
 
 Para isso, chamaremos o PIB de Y. As despesas serão classificadas em quatro tipos: C (consumo); I (investimento); G (Gastos do Governo); X (Exportações); e M (Importações). Assim,
Os Elementos do PIB
Y = C + I + G + X - M
 (identidade macroeconômica básica)
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 Consumo (C): refere-se a todos os bens e serviços comprados pelas famílias e divide-se em três subcategorias: bens não-duráveis, bens duráveis e serviços. Bens não-duráveis são aqueles que duram apenas um curto período de tempo, tais como alimentos e roupas. Bens duráveis duram mais tempo como automóveis e televisores. Serviços incluem a compra de serviços pessoais como consultas médicas ou serviços de mecânicos de automóveis. O almoço da família no McDonald’s é incluído no elemento Consumo (C), já a aquisição de nova moradia (imóvel) não se inclui.
Leitura complementar: Macroeconomia, 4º edição, Olivier Blanchard, cap. 2 e 3.
Os Elementos do PIB
A determinação da Renda Nacional
Y = C + I + G + X - M
 (identidade macroeconômica básica)
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Prévia 2
Qual a importância do consumo para a economia brasileira?
Em uma situação de alto estoque o que poderia ser feito para induzir as pessoas a consumir?
Como o governo controla o consumo das famílias?
Qual o impacto de um alto consumo para o país?
 
 Investimento (I): significa a aquisição de equipamentos de capital, tais como máquinas, estoques, e construções e instalações, como uma nova fábrica da Ford. O Investimento também inclui despesas com moradias novas (a compra ou construção de uma nova casa por uma família é a única despesa desse grupo classificada como Investimento e não Consumo). De forma mais genérica, se considerarmos o Investimento como uma atividade corrente que aumenta a capacidade da economia de produzir no futuro, podemos também incluir o Investimento em capital humano. O capital humano é o conhecimento e a habilidade para produzir que são incorporados pela força de trabalho. Logo, a educação pode ser encarada como investimento em capital humano
Os Elementos do PIB
A determinação da Renda Nacional
Y = C + I + G + X - M
 (identidade macroeconômica básica)
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Prévia 3
1) Relacione a falta de investimentos com o aumento de desemprego.
2) Quais os itens quedesmotivam o investimento 	dos empresários?
3) Quais as diferenças entre o investimentos Produtivo e Bancário?
 
 Aquisições do Governo (G): são os bens e serviços adquiridos pelo Governo federal, estadual ou municipal. Essa categoria inclui, por exemplo, gastos com defesa da nação, com a construção de estradas e com os salários dos funcionários públicos. A compra de novas armas pelo exército é uma despesa do Governo. Já o pagamento realizado pelo Governo aos idosos aposentados é considerado pagamentos de transferência, porque não são feitos em troca de um bem ou serviço produzidos correntemente.
Os Elementos do PIB
A determinação da Renda Nacional
Y = C + I + G + X - M
 (identidade macroeconômica básica)
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 Examinemos o significado de cada componente das identidades abaixo: 			 	 S + T 
 Y = C + I + G + (X – M)
 
 Quando houver déficit público, ou seja, numa situação em que o Governo gasta (G) mais do que arrecada (T), teremos G > T. Por outro lado, se G < T, teremos um superávit do setor público (poupança pública positiva).
Poupança, Investimento, Orçamento do Governo e Comércio Internacional
PIB (Y) pelo lado da despesa
Alocação da Renda
Gasto
A determinação da Renda Nacional
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Prévia 4 
Quais são os gastos do Governo?
De que forma ele atua no economia?
Quais os efeitos de um governo que “gasta pouco” na economia?
Quais os efeitos de um governo que “gasta muito” na economia?
Considerações:
Grécia faliu por gasto excessivo.
Países europeus possuem alta taxa de impostos.
O governo pode fabricar moeda.
 
 Exportações Líquidas (X - M): leva em consideração o comércio com outros países. Exportações líquidas significam o valor de bens e serviços exportados menos o valor dos bens e serviços recebidos do exterior (importados). O termo “líquido” das “Exportações Líquidas” se refere ao fato de que as importações são deduzidas das exportações. Essa subtração se justifica pelo fato de que as importações de bens e serviços estão incluídas em outros componentes do PIB. Se um brasileiro compra um carro da marca BMW isso representará uma despesa (consumo) para esse cidadão. Essa despesa aumentará o Consumo, porém reduzirá as Exportações Líquidas porque é uma importação. 
Os Elementos do PIB
A determinação da Renda Nacional
Y = C + I + G + X - M
 (identidade macroeconômica básica)
Leitura complementar: Macroeconomia, 4º edição, Olivier Blanchard, cap. 18.
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 Examinemos o significado de cada componente das identidades abaixo: 				 S + T 
 Y = C + I + G + (X – M)
 
 Por fim, se X > M, haverá um superávit do setor externo. Por outro lado, se X < M haverá um déficit do setor externo (o país importa mais do exporta!). 
Note: qualquer setor (setor privado; setor público; e setor externo) que gaste ($) mais do que recebe em termos de renda terá que tomar emprestado (dentro ou fora do país) para pagar o excesso de gastos. 
PIB (Y) pelo lado da despesa
Alocação da Renda
Gasto
Poupança, Investimento, Orçamento do Governo e Comércio Internacional
A determinação da Renda Nacional
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Prévia 5 
O que é uma economia aberta?
O que é uma balança comercial?
Quais as implicações de uma alta nas exportações?
Quais as implicações de uma baixa nas exportações?
Quais as implicações de uma baixa nas importações?
Quais as implicações de uma alta nas importações?
Investimentos (I)
Gasto do Governo (G)
Exportações (X)
Poupança (S)
Impostos (T)
Importações (M)
Nível de Atividade Econômica
 A figura abaixo, ilustra a existência de Vazamentos e Injeções em uma economia qualquer (nação). Os Vazamentos são a Poupança (S), os Impostos (T) e as Importações (M). Já as Injeções são o Consumo (C), Investimento (I), o Gasto do Governo (G) e as Exportações (X). Em geral, no curto prazo, quando as Injeções são maiores que os Vazamentos ocorre um aumento da atividade econômica. Por outro lado, no curto prazo, quando as Injeções são menores que os Vazamentos em geral ocorre uma redução da atividade econômica. 
Injeções
Vazamentos
Injeções e Vazamentos em uma Economia Nacional
A determinação da Renda Nacional
Consumo (C)
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Prévia 6
Apresentação dos grupos em classe.
Justifique pela teoria a situação atual do país.
Em sua opinião, qual deveria ser as atitudes macroeconômicas aplicadas para a saída da crise?
Em equilíbrio: 
Y (PIB) = DA (Demanda Agregada)
PIB pelo lado da Despesa
A determinação da Renda Nacional
A determinação da Renda Nacional
 
 Mas o PIB é o melhor indicador do bem-estar econômico de uma sociedade?
Para conhecermos mais profundamente o grau de bem-estar sócio-econômico de uma nação, devemos também considerar outros indicadores. Alguns dos mais importantes:
 Índice de Desenvolvimento Humano (IDH);
 Esperança de vida ao nascer;
 Taxa de analfabetismo; e
 Distribuição de Renda.
PIB e bem-estar econômico
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A determinação da Renda Nacional
 
 Legislação do salário mínimo;
 Programas de renda mínima;
 Imposto de renda negativo (sistema tributário capaz de transferir renda entre dos mais ricos para os mais pobres);
 Gastos governamentais com o bem-estar social (saúde, educação, moradia, alimentação, etc.);
 Etc.
Distribuição de renda: algumas possibilidade de políticas para a redução da pobreza
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Prévia 7
Quais os impactos que os programas sociais geram na economia?
Quais são as possibilidades de uma melhora nas condições sociais mantendo o equilíbrio observado no fluxo de renda?
Módulo B - 
Moeda
Moeda é definida como um ativo utilizado, em geral, nas transações (compra e venda) de bens e serviços numa sociedade.
Funções da Moeda:
Meio de troca: aquilo que os compradores dão aos vendedores quando desejam adquirir bens e serviços.
Unidade de Conta: instrumento que as pessoas usam para anunciar preços e registrar débitos;
Reserva de Valor: aquilo que as pessoas usam para transferir poder aquisitivo do presente para o futuro.
Leitura complementar: Macroeconomia, 4º edição, Olivier Blanchard, cap. 4
O que é Moeda?
Funções da Moeda
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Moeda na Economia Brasileira
Funções da Moeda
		Moeda	Definição
	Moeda	M0	Moeda em poder do público (papel-moeda e moedas metálicas)
		M1	M0 + Depósitos à vista nos bancos comerciais.
	Quase-moeda
(Esses ativos não podem ser utilizadas em trocas econômicas. Para isso, devem ser convertidos em M0 e M1).	M2	M1 + depósitos especiais remunerados + depósitos de poupança + títulos emitidos por instituições depositárias (privadas).
		M3	M2 + quotas de fundo de renda fixa + operações compromissadas com títulos públicos federais (operações registradas no Selic).
		M4	M3 + títulos públicos (federais, estaduais e municipais) de alta liquidez.
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Banco Central no Brasil
Funções da Moeda
Principais funções do Banco Central do Brasil (BACEN):
Seu objetivo é regular a moeda e o crédito, em níveis compatíveis com o crescimento do produto;
Sua principal missão é controlar a oferta (emissão) de moeda e também o poder de compra da moeda;
Realiza operações de venda de títulos públicos;
É o banco depositário das reservas internacionais do país; 
Empresta aos bancos comerciais;
Etc.
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O papel do Banco Central no processo de criação e destruição de Moeda
Funções da Moeda
 Criação de Moeda: quando há um aumento do volume de meios de pagamento (M0 e M1)
 Destruição de Moeda: quando há uma redução do volume de meios de pagamentos (M0 e M1).
 O Banco Central brasileiro pode aumentar ou diminuir a quantidade total de reservas (papel-moeda e contracheques) no sistema bancário mediante as seguintes operações:
1) Compras no mercado aberto: o Banco Central recompra títulos da dívida do Governo nas mãos do setor privado;
2) Vendas no Mercado aberto: o Banco Central vende títulos da dívida do governo para o setor privado. 
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O papel do Banco Central no processo de criação de Moeda
Funções da Moeda
 Outras ferramentas do Banco Central brasileiro para aumentar ou diminuir a quantidade total de reservas(papel-moeda e contracheques) no sistema bancário:
1) Alteração no depósito compulsório: se o governo reduz a taxa de depósito compulsório, os bancos comerciais poderão reter uma fração menor de seus depósitos (de clientes) como reserva, podendo conceder mais empréstimos no mercado. 
2) Alteração na taxa de redesconto: o Banco Central empresta dinheiro aos bancos a uma taxa de juros conhecida como taxa de redesconto. Quando o Banco Central aumenta a taxa de redesconto, os bancos comerciais ficam desencorajados a tomar (e ceder) empréstimos. 
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Prévia 8
Qual o efeito monetário de uma venda de títulos pelo BACEN?
Quais são as formas de controle monetário pelo BACEN?
Quais os efeitos de uma alta na remuneração das contas poupança?
O sistema financeiro é composto de diversas instituições financeiras que ajudam a coordenar poupadores e tomadores de empréstimos. O sistema financeiro está dividido, basicamente, em duas categorias:
Mercados financeiros: instituições mediante as quais uma pessoa que deseja poupar pode oferecer fundos (recursos) a uma pessoa que deseja tomar um empréstimo. Os principais mercados financeiros presentes em uma economia são o mercado de títulos e o mercado de ações.
Intermediários financeiros: instituições financeiras mediante as quais os poupadores podem fornecer fundos para os tomadores de empréstimos. A palavra intermediário reflete o fato de que essas instituições se colocam entre poupadores e tomadores de empréstimos. Os principais intermediários financeiros são os bancos e os fundos mútuos.
 
Mercados Financeiros e Intermediários Financeiros
Mercado de Fundos Emprestáveis
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Oferta
Demanda
Fundos Emprestáveis (US$ milhões)
Taxa de juros
5,4%
1,3
Situação de equilíbrio de mercado
A formação da Taxa de Juros
Mercado de Fundos Emprestáveis
 O Mercado de fundos emprestáveis é regido, basicamente, pela oferta e pela demanda. Assim, a taxa de juros é o preço do empréstimo. Representa, por um lado, a quantia que os tomadores de empréstimo pagam e, por outro lado, a quantia que aqueles que emprestam recebem por sua poupança. J. M. Keynes, em contribuição decisiva, ainda acrescentou que a taxa de juros é também determinada pela quantidade de moeda em circulação em um dado momento e pela preferência pela liquidez (daqueles que procuram ou ofertam dinheiro). Com isso, a taxa de juros acaba por coordenar o comportamento dos poupadores e investidores. Exemplo:
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Prévia 9
O que é a SELIC?
Quais efeitos que uma SELIC em alta pode causar na economia?
Quais efeitos que uma SELIC em baixa pode causar na economia?
Módulo C – Inflação: causas e efeitos
INFLAÇÃO: aumento persistente e generalizado no índice de preços.
Etapas gerais do cálculo de um IPC (Índice de Preços ao Consumidor):
Determinar a cesta; 
Pesquisar os preços;
Calcular o custo da cesta;
Escolher um ano-base e calcular o índice;
Calcular a Taxa de Inflação.
O que é inflação?
Inflação: causas e efeitos
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	Características dos Principais Índices de Preços no Brasil							
	Instituto	Índice	Índices	Faixa de Renda	Área de	Coleta	Divulgação	Início
			Componentes		Abrangência			da Série
	IBGE	IPCA-15	Não Há	1 a 40 SM	11 maiores	dia 16 mês anterior a 16 de referência	até o dia 26 do mês de referencia	2000
		IPCA			Regiões	dia 01 ao dia 30 do mês de referência	até o dia 10 do mês subseqüênte	1979
		INPC		1 a 8 SM	Metropolitanas			
	FGV	IGP-10	IPA	 	 	dia 11 do mês anterior	até o dia 20 do mês de referência	1994
			IPC	 		ao dia 10 do mês de referência		
			INCC	1 a 33 SM no IPC que é		 		
		IGP-M	IPA	computado junrtamente	12 maiores	dia 21 do mês anterior ao dia	até o dia 30 do mês de referencia.	1982
			IPC	com índices de preços no	Regiões	22 do mês de referência. 1ª prévia de	1ª previa no dia 10;	
			INCC	atacado (IPA) e na	Metropolitanas	21 a 30, 2ª prévia de 21 a 10	2ª previa no dia 20	
		IGP-DI	IPA	Construção Civil (INCC)	 	dia 1º ao dia 30 do mês de referência	até o dia 10 do mês subseqüênte	1944
			IPC	 				
			INCC	 				
	FIPE	IPCA/
FIPE	Não Há	1 a 20 SM	Município de São Paulo	dia 1º ao dia 30 do mês de referência	até o dia 10 do mês subseqüênte	1932
Fonte: IBGE, FGV, Fipe.
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Segundo nível
Terceiro nível
Quarto nível
Quinto nível
Inflação de DEMANDA: excesso de demanda em relação à oferta disponível.
Principais causas:
Aumento da renda disponível;
Expansão dos gastos públicos;
Expansão do crédito;
Expectativas dos agentes econômicos.
Inflação: causas e efeitos
Tipos de Inflação
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Em equilíbrio Y (PIB) = DA (Demanda Agregada)
Porém, 
Se Y > DA = Deflação e Recessão (efeitos possíveis)
Se Y < DA = Inflação (efeito possível)
Os Elementos do PIB
Inflação: causas e efeitos
Inflação de OFERTA (ou de custo): o nível de demanda permanece o mesmo, mas os custos de produção aumentam.
Principais causas:
Aumentos salariais e/ou nos custos das matérias-primas;
Aumento de impostos;
Estruturas de mercado (algumas empresas, com elevado poder de oligopólio e monopólio, podem elevar seus lucros acima da elevação dos custos de produção).
Inflação INERCIAL: processo automático de realimentação dos preços. A inflação corrente é derivada da inflação passada.
Inflação: causas e efeitos
Tipos de Inflação
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Efeitos da inflação sobre:
Distribuição de renda: a inflação promove uma redução do poder aquisitivo das pessoas que dependem de rendimentos fixos (salários), com prazos legais de reajuste.
Balança Comercial: o aumento dos preços em níveis superiores aos preços internacionais tornam os produtos nacionais caros em relação aos produtos estrangeiros. Isso pode alterar negativamente a Balança Comercial (X↓ e M↑).
 Finanças públicas: o governo perde parte do valor real de sua arrecadação por causa das altas taxas de inflação.
Expectativas do empresariado: o empresário evita decisões de investimento em um cenário de alta inflação, dada a imprevisibilidade quanto à obtenção de lucros e a instabilidade da economia.
Inflação: causas e efeitos
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Prévia 10
Conceitue Inflação.
Quais os tipos de inflação existentes?
Dentre os tipos existentes, qual em sua opinião está atualmente pesando mais na economia brasileira?
De acordo com sua análise da questão anterior, o que pode ser feito para diminuir a inflação atual?
Módulo D – Taxa de Câmbio e mercado de divisas
Leitura complementar: Macroeconomia, 4º edição, Olivier Blanchard, cap. 4.
No mercado de divisas existem ofertantes de divisas, formados pelos exportadores de mercadorias, serviços e títulos (título de dívida, ações, etc.) e, de outro lado, existem os demandantes de divisas, formados pelos importadores de mercadorias, serviços e títulos. Assim, países inseridos na Economia Mundial possuem um Mercado de Divisas. O preço pelo qual essas divisas são transacionadas nesse Mercado recebe o nome de taxa de câmbio. 
Mercado de Divisas e Taxa de Câmbio
Economia Aberta: formação da taxa de câmbio
Oferta de Divisas Internacionais
Demanda por Divisas internacionais
Divisas Internacionais (US$ bilhões)
Taxa de Câmbio
(R$ por US$)
3,20
30,5
Taxa de Câmbio
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Sob taxas de câmbio fixas, os bancos centrais ficam prontos para suprir todas as demandas por moedas estrangeiras que surgirem (via balança comercial, oscilações do mercado financeiro, pagamentos de dividas externas públicas e privadas, etc.). Em um regime de taxas de câmbio fixas, os Bancos Centrais são obrigados a financiar, por exemplo, um excesso de demanda local por moeda estrangeira diminuindo suas reservas internacionais.
Sob taxas de câmbio flexíveis, as demandas e as ofertas de moeda estrangeira são equacionadas por meio de movimentos nas taxas de câmbio. Sob flutuação limpa não há nenhuma intervenção do Banco Central. Porém, se os Bancos Centrais intervierem em um sistema de taxas flexíveis, constitui-se um cenário de flutuação suja ou com intervenção. 
Mercado de Divisas e Taxa de Câmbio
Economia Aberta: regimes cambiais
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Desvalorização cambial: significa que os estrangeiros pagam menos pela moeda desvalorizadaou que os residentes do país que desvalorizou a moeda pagam mais por moedas estrangeiras. Uma desvalorização cambial estimula as exportações e desestimula as importações.
Valorização cambial: significa que os estrangeiros pagam mais pela moeda valorizada ou que os residentes do país que valorizou a moeda pagam menos por moedas estrangeiras. Seus impactos são inversos ao de uma desvalorização: isso beneficia atividades relacionadas à importação e desestimula atividades relacionadas à exportação.
Mercado de Divisas e Taxa de Câmbio
Economia Aberta: valorização e desvalorização cambial
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Vale lembrar que estímulos e desestímulos às importações também podem ocorrer pela manipulação de alíquotas de importação. Tarifas elevadas tornam os produtos importados mais caros no mercado interno, o que por si só age como fator desestimulador das importações. Por outro lado, quando as tarifas são nulas ou pequenas há maior disposição para a importação do bem ou serviço.
O governo também pode estimular exportações por meio de incentivos fiscais, como isenções de impostos, formas de subsídios, etc. Pode também desestimular a exportação de produtos essenciais ao mercado interno (consumo local), por meio de tributação pesada sobre o setor em questão.
Outras possibilidades de políticas para o comércio exterior
Mercado de Divisas e Taxa de Câmbio
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Prévia 11
Descreva os efeitos de uma moeda interna valorizada, sob a ótica das importações e exportações.
Quais setores no país podem ganhar vantagem com o dólar mais caro? Justifique.
De quais formas o BACEN pode atuar para uma alteração nas taxas de câmbio?
Que impactos na economia teríamos se hoje o dólar valesse apenas R$ 1,00 ?
SIMULADO
Uma das medidas abaixo é inconsistente com uma política tipicamente monetarista de combate à inflação. Identifique-a:
a) Restrições às operações de crédito ao consumidor.
b) Elevação das taxas de juros.
c) Diminuição dos depósitos compulsórios dos bancos comerciais no Banco Central.
d) Reajustes salariais abaixo da inflação do período.
e) Cortes em subsídios governamentais.
RESPOSTA: alternativa c.
Solução:
A diminuição nos depósitos compulsórios, tudo o mais constante, aumenta o multiplicador bancário e, consequentemente, provoca expansão nos meios de pagamento. Numa política tipicamente monetarista de combate à inflação, busca-se contração dos meios de pagamentos, nunca expansão.
Se todos os preços subirem, pode-se ter certeza que houve inflação?
a) Sim.
b) Sim, de forma que a taxa de juros real não se altere.
c) Sim, de forma que os preços avaliados de uma cidade se alterem.
d) Sim, de forma que os preços subam mais que a taxa SELIC.
e) Sim, contanto que este aumento faça parte de alta persistente no nível geral de preços.
RESPOSTA: alternativa e.
Solução:
Se todos os preços subirem, o aumento de preços é
generalizado. Para que isso signifique inflação, esse aumento deve ser generalizado e também contínuo, isto é, deve fazer parte de alta persistente no nível geral de preços.
Uma das consequências mais claras de todo processo inflacionário é:
a) Que o PIB em termos reais permanece estacionário.
b) Que a classe trabalhadora e, em geral, aqueles que percebem rendas fixas sofrem perda de poder aquisitivo.
c) Que o volume de poupança nacional decresce.
d) Que o cambio se desvaloriza.
e) Que a velocidade de circulação da moeda decresce.
RESPOSTA: alternativa b.
Solução:
A perda de poder aquisitivo da classe trabalhadora e daqueles
que recebem rendas fixas é uma das consequências mais claras do
processo inflacionário. Isso acontece pois seus orçamentos ficam cada vez mais reduzidos até a chegada de um reajuste. 
Quando o governo possui déficit público excessivo e emite moeda para cobri-lo, é válido esperar que:
a) Gere inflação interna.
b) Gere déficit no balanço comercial do país e queda de preços internos.
c) Gere excesso de oferta de bens do setor privado.
d) Não tenha nenhum impacto sobre o sistema econômico.
e) Aumente a dívida externa do país e provoque deflação interna.
RESPOSTA: alternativa a.
Solução:
A emissão de moeda, quando o governo já possui déficit público excessivo, tende a provocar inflação de demanda, pois leva normalmente a um aumento da demanda, em relação à oferta de bens e serviços.
Considerando-se os dois grandes agregados macroeconômicos: Produto Interno Bruto (a preços de mercado) e Produto Nacional Bruto (a preços de mercado), em um sistema econômico aberto como, por exemplo, o brasileiro, se o país remete mais renda para o exterior do que dele recebe, teremos:
a) PIB > PNB
b) PIB < PNB
c) PIB = PNB
d) As transações com o exterior não afetam nem o PIB nem o PNB.
e) Importações > exportações.
RESPOSTA: alternativa a.
Solução:
Sabemos que PIB = PNB – RLEE, isto é, o produto interno (renda produzida dentro do país) é o produto nacional (renda que efetivamente pertence ao país) menos a renda líquida enviada ao exterior.
Se RLEE é positiva, o PIB é maior que o PNB.
As operações entre o público e o setor bancário, conforme o caso, podem criar meios de pagamento ou destruir meios de pagamento. Dentre as operações a seguir relacionadas, qual delas é responsável pela criação de meios de pagamento, M1?
a) Pessoas realizam depósitos a prazo nos bancos.
b) Bancos vendem ao público, mediante pagamento a vista, em moeda, títulos de diversas espécies.
c) A empresa aplica em títulos do governo.
d) Empresas levam aos bancos duplicatas para desconto, recebendo a inscrição de depósitos a vista ou moeda manual.
e) Saque de cheques nos caixas dos bancos.
RESPOSTA: alternativa d.
Solução:
Analisaremos todas as alternativas:
alternativa a: há destruição de moeda, pois depósitos a
prazo não são considerados meios de pagamento (M1);
• alternativa b: há destruição de moeda (bancos reduzem M1 e ampliam M2, M3 ou M4, dependendo dos títulos vendidos ao público);
• alternativa c: há destruição de moeda, pois diminui M1 (ou diminuindo moeda com o público, ou seus depósitos), e aumenta o caixa do governo.
• alternativa d: há criação de moeda, pois o aumento dos
depósitos a vista ou moeda manual aumenta os meios de pagamento;
• alternativa e: é apenas uma transferência de depósitos em conta corrente para moeda em poder público (não altera M1, somente sua composição).
O Banco Central do Brasil (Bacen) tem, entre suas
responsabilidades, a de:
a) Emitir papel-moeda, fiscalizar e controlar os intermediários financeiros, supervisionar a compensação de cheques.
b) Atuar como banco do governo federal e renegociar a dívida externa brasileira.
c) Aceitar depósitos, conceder empréstimos ao público e controlar os meios de pagamento do país.
d) Executar as políticas monetária e fiscal do país.
e) Formular a política monetária e cambial do país.
RESPOSTA: alternativa a.
Solução:
As funções do Bacen refletem seu objetivo de regular a moeda e o crédito em níveis compatíveis com o crescimento da produção, mantendo a liquidez do sistema. Isso ocorre por meio de emissão de papel-moeda, fiscalização e controle dos intermediários financeiros e supervisão da compensação de cheques, entre outros. Note que o Bacen não é um banco comercial, portanto, não concede empréstimos
ao público e não aceita depósitos do público. A política fiscal e a formulação de políticas cambial e monetária são responsabilidades do governo.
P2............................peso: 35%
Trabalho..................peso: 20%