Roteiro de estudos Analise de Investimentos

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01/06/2021 Roteiro de Estudos
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Olá, estudante! Seja bem-vindo(a). A análise de investimento é essencial para a viabilidade
econômico-�nanceira da organização ao longo do tempo. Essa ideia vale desde o planejamento
sobre uma possível nova empresa ou ampliação da capacidade produtiva já existente, dado
que, você, como analista, deve conhecer as ferramentas que permitam calcular os possíveis
retornos sobre os investimentos que podem ser realizados, considerando que os recursos são
escassos.
Caro(a) estudante, ao ler este roteiro, você vai:
entender a importância do planejamento no ambiente organizacional;
compreender o papel da elaboração dos projetos de investimentos;
avançar na análise dos investimentos necessários para a organização;
estudar o papel da avaliação dos investimentos para as empresas;
aprender sobre o funcionamento dos custos;
analisar o resultado �nanceiro da organização.
Introdução
Nas economias de mercado, os recursos são escassos. Assim, faz-se necessário que todos os
agentes econômicos (famílias, empresas e governo) utilizem os recursos que têm a disposição
de maneira e�ciente e e�caz ao longo do tempo. Essa ideia é muito importante para as pessoas
Análise de Investimentos
Roteiro deRoteiro de 
EstudosEstudos
Autor: Me. Leonardo Aparecido Santos Silva
Revisor: Alcineide Silva
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que pensam em fazer algum investimento, seja em um novo projeto seja na ampliação de
projetos já implementados.
Por meio de uma análise séria e concisa sobre os investimentos, é possível compreender as
necessidades existentes para que o projeto seja viável economicamente, por exemplo. Para
auxiliar nesse projeto, existem diferentes ferramentas que facilitam a tomada de decisão. Você
já as conhece? Além das ferramentas, é importante compreender a função dos diferentes
cálculos para que a análise seja bem fundamentada. Nessa perspectiva, é possível tomar a
decisão sobre o investimento de maneira muito mais segura.
Elaboração do Projeto e as
Estruturas de Mercado
Umas das questões essenciais para que a elaboração do projeto seja desenvolvida de maneira
e�ciente é compreender o tipo de mercado em que a organização está inserida. Isso porque as
diferentes estruturas de mercado impactam nas possibilidades de a empresa in�uenciar o
preço, a quantidade e, por consequência, a própria lucratividade do empreendimento ao longo
do tempo.
Nesse sentido, existem diferentes estruturas: I) monopólio; II) oligopólio; III) concorrência
perfeita; IV) concorrência monopolística; sendo essas as principais. Em cada estrutura, as
empresas conseguem ter comportamento diferente, mas cabe destacar que o objetivo
primordial não é modi�cado: maximizar os lucros em sua atividade (criação de valor
econômico).
Empresas no mercado em monopólio: elevado poder de mercado (controla preço),
di�culdade de novas empresas entrar no mercado (barreiras à entrada); baixa
concorrência entre empresas (desconsiderando o monopólio clássico, com uma empresa);
portanto, a empresa tem maior in�uência no mercado (PINDYCK; RUBINFELD, 2013).
Empresas no mercado em oligopólio: poucas empresas, barreiras à entrada, possibilidade
de existir diferenciação de produto, poder de mercado depende da interação entre as
empresas (PINDYCK; RUBINFELD, 2013).
Empresas no mercado de concorrência perfeita: elevado número de empresa (sem poder
de mercado), sem barreiras à entrada, elevada concorrência, sem controle sobre preço,
produtos homogêneos (sem diferenciação).
Empresas no mercado de concorrência monopolística: muitas empresas, sem barreiras à
entrada (concorrência perfeita) e produtos diferenciados (monopólio - poder de mercado);
quanto maior a diferenciação, maior o poder de mercado (PINDYCK; RUBINFELD, 2013).
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Após a compreensão da estrutura do mercado, o analista de investimento deve continuar o
desenvolvimento do projeto (de uma forma mais palpável). Assim, o projeto envolve a análise
de diferentes alternativas que podem ser utilizadas para viabilizar a implementação da
empresa em determinado país, estado, cidade ou região. Assim, uma questão elementar no
projeto é possuir uma de�nição do objeto que será analisado, ou seja, deve possuir um
objetivo claro (FREZATTI, 2008).
Além do objetivo principal, como é a implementação de uma empresa em caso de um projeto
novo, o analista deve considerar as diferentes etapas que devem existir, como os pontos
positivos, negativos, custos e necessidades de receita, um cronograma com as etapas que
devem ser seguidas. De outro modo, pode-se dizer que existe um ciclo que envolve o projeto,
que, além das características já citadas, também envolve a determinação dos recursos e qual a
contribuição de cada agente para executar as atividades, estimação dos gastos e fontes de
�nanciamento, dentre outros (FREZATTI, 2008).
A relação entre a disponibilização de recursos, custos desse processo e a relação com possíveis
recursos são elementos que os agentes responsáveis   pela gestão da organização devem
sempre ter em mente, dado que os recursos escassos investidos (capital próprio ou de
terceiros) devem ser remunerados. Desse modo, o projeto já deve considerar um plano
estratégico de ação da organização para que seja possível existir o planejamento do curto ao
longo prazo, abordando questões como a missão, os objetivos, as estratégias e as políticas de
atuação da organização (FREZATTI, 2008).
De maneira complementar, Casarotto Filho (2016) argumenta que, além dos parâmetros
relacionados a questões quantitativas, como as apresentadas acima, também o caráter
qualitativo deve ser levado em consideração na análise do projeto ao de�nir, por exemplo, as
estratégias do empreendimento, que envolvem mercado, marca, possíveis parcerias com
terceiros.
Nesse contexto, o passo inicial de um empreendimento que almeja o sucesso é compreender a
estrutura de mercado em que está inserido o negócio, permitindo uma estratégia mais
e�ciente. Também a elaboração de um projeto conciso permite que os investidores saibam os
custos e as possíveis receitas do empreendimento.
Guedes (2020) menciona que o estudo da viabilidade de projetos torna-se um grande passo
para alcançar o sucesso. Para o autor, com a correria diária e a agitação em nosso cotidiano,
muitos pro�ssionais acabam não se aprofundando e buscando novos conhecimentos
necessários nessa área para cravar o que o projeto de fato trará de retorno, pois os projetos
que não passam por um estudo de viabilidade têm mais chances de fracassar.
É notório que a análise de viabilidade de projetos é de extrema importância, pois nela
conseguimos veri�car se é viável ou não executar tal tarefa, ou seja, conseguimos visualizar se
vale a pena, ou não, investir. Esse fato, além de economizar tempo, ainda previne grandes
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perdas �nanceiras, já que, uma vez que um projeto não é aceito após o desenvolvimento dele,
acarreta grandes prejuízos (GUEDES, 2020).
LIVRO
Gestão de Investimentos e Geração de Valor.
Autor: Carlos Patricio Samanez
Editora: Pearson
Ano: 2006
Comentário: O Capítulo 3 traz uma abordagem sobre o �uxo de
caixa para análise e avaliação econômica sobre investimentos,
apresentando formas e técnicas de realizar essa análise. Já o
Capítulo 4 apresenta técnicas para otimização de projetos de
investimentos por meio de simulações de cenários econômicos.
 
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Elaboração e Análise de Projeto
A elaboração do projeto pode optar por uma abordagem quantitativa ou qualitativa; correto?
Assim, o analista que consiga compreender as duas abordagens pode avançar na e�ciência de
seu projeto. Qual será a estratégia central da organização? Serão desenvolvidas parcerias?
Essas são questões importantes. Contudo, algo elementar é entender como se dará o �uxo de
caixa, não é mesmo? Sem a de�nição do �uxo de caixa, pode-se cair no erro de confundir caixa,
receita e lucro e, assim, ocasionar o não pagamento de contratos assumidos.
Nesse contexto, é necessária a elaboração da estratégia que envolve as entradas e as saídas de
recursos ao longo do tempo (�uxo de caixa), separando capital para as atividades cotidianas,
cálculo dos possíveis investimentos que devem ser realizados ao longo do tempo. Por isso, é
necessário que exista a organização do empreendimento através de critérios para o orçamento
servir como uma ferramenta e�caz para as atividades da organização, como um planejamento
durante um período “X” (expectativa de vendas, faturamento, receitas, possíveis custos �xos ou
variáveis), como aponta Gomes (2013).
Ao avançar no projeto, pode ser que existam diferentes possibilidades, dentre as quais uma
será a escolhida para que o orçamento de capital seja disponibilizado ao empreendimento.
LIVRO
Princípios de economia: micro e macro
Autor: Flávio Ribas Tebchirani
Editora: Intersaberes
Ano: 2012
Comentário: Esse livro apresenta conceitos e noções de suma
importância para a compreensão das duas áreas que englobam
a economia, abordando questões sobre a economia doméstica,
as atividades comerciais e, também, os gastos pessoais.
 
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Assim, ocorre o avanço no projeto da elaboração, passando para a sua análise mais concreta,
como é o caso de compreender as decisões de investimentos da organização através do seu
orçamento de capital (plano de investimentos no ativo permanente), como aponta Frezatti
(2008).
Isso porque o orçamento de capital objetiva  analisar “as propostas de projetos identi�cados,
analisados e escolhidos dentre as várias opções de propostas de investimentos do Ativo
Permanente da entidade” (FREZZATTI, 2008, p. 25). Consequentemente, os estudos de
viabilidade econômica do projeto são essenciais na análise de investimento, ao apresentar os
parâmetros para o projeto ser tocado à frente e apresentando as decisões estratégicas da
organização (CASAROTTO FILHO, 2016).
Para que essas estratégias possam obter o sucesso almejado pelo analista de investimento, a
informação tem papel de destaque, na medida em que contribuiu para maior conhecimento
sobre diferentes componentes importantes para a empresa, tais como: I) mercado; II)
localização; III) produção; IV) tamanho; V) investimento e recursos (CASAROTTO FILHO, 2016).
Por essa lógica analisada, imagine uma situação em que a empresa tem uma estratégia bem
desenhada, mas acaba escolhendo a localização errada para a empresa. Outro exemplo: a
empresa escolha um tamanho grande demais (custos elevados). Por isso, informações sobre
essas questões são primordiais para a efetivação, com sucesso, do projeto de investimento.
Casarotto Filho (2016) aponta questões importantes nessa linha, como é o caso de conhecer a
demanda, a distribuição, o conhecimento do cliente, o preço praticado, dentre outras.
O sucesso do projeto também tem a ver com o gestor, pois este consegue conduzir os projetos
que estão em andamento de maneira e�caz se tiver claros os fatores que devem ser medidos
quando o projeto for �nalizado. Assim, as informações sobre todo o processo, desde o escopo
até a formação da equipe que desempenha o projeto, devem ser minuciosamente analisadas
até a conclusão dele (CARVALHO, 2012).
Uma questão importante também são os custos que envolvem o planejamento de elaboração
do projeto, dado que existem custos ligados aos investimentos iniciais que devem ser
realizados, e os voltados para a operação da empresa (BRITO, 2011). Em relação ao
investimento em si, este é um aporte de dinheiro que se torna o estoque de capital da
organização, devendo ser remunerado.
Os recursos não são ilimitados – tanto do capital próprio, quanto o de terceiros
– e ambos exigem sua remuneração. No capital de terceiros ter-se-ão os
pagamentos de juros e a devolução do principal e no capital próprio espera-se
recuperar o capital investido, recebendo-se uma remuneração sobre o mesmo
(GOMES, 2013, p. 101).
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Dessa maneira, o sistema de crédito na economia cumpre importante papel para disponibilizar
liquidez (empréstimo) para os agentes econômicos (famílias e empresas). Conhecer o sistema
de crédito pode auxiliar o analista de investimentos na elaboração do projeto e validar as
necessidades de investimentos, na medida em que, sem o crédito, por vezes, parte dos
investimentos teria que �car de lado ou, no limite, até o próprio empreendimento. Contudo, a
análise deve considerar os juros que deverão ser pagos no futuro pelo empréstimo tomado.
Avaliação de Investimentos
A elaboração do projeto de viabilidade econômica da organização, considerando as
informações disponíveis, é essencial para começar um empreendimento no caminho correto;
certo? A partir da elaboração, é possível implementar a organização e entrar “de fato” em
determinado segmento do mercado. Nessa linha, a elaboração de um projeto de expansão
cumpre a mesma tarefa; todos implicam em elevação dos gastos com a organização.
Assim, uma questão que surge é: qual a maneira para avaliar os investimentos? Esse é outro
elemento essencial para entender a viabilidade econômica da organização na prática e ao
longo do tempo, isso porque uma empresa viável em determinado momento pode
simplesmente não ser mais viável em outro momento por diferentes motivos, como uma
inovação tecnológica, por exemplo.
A questão do investimento em um projeto é uma atividade de risco elevado, mesmo em
condições econômicas normais (crescimento econômico sustentável), na medida em que, além
da elaboração de um projeto conciso, é necessário que, após a de�nição do projeto, ocorra o
dispêndio de capital (dinheiro) para a realização do empreendimento. Contudo, note que os
gastos ocorrem no presente, para que possa apresentar lucratividade no futuro; portanto,
existe uma defasagem temporal entre os gastos iniciais e as possibilidades de receitas advindas
do investimento gasto na organização ou no novo empreendimento (GOMES, 2013).
Em todos os casos temos desembolsos presentes pelos quais se esperam
benefícios futuros. Os desembolsos são quase certos, por vezes engana-se no
montante envolvido, e os retornos, incertos. A alocação e o comprometimento
dos recursos não podem ser feitos apenas com base na intuição. Há
necessidade de uma metodologia de elaboração e análise de projetos e
necessidade de formalização de um modelo padrão para essa análise (GOMES,
2013, p. 101).
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Desse modo, a avaliação do investimento permite maior conhecimento sobre a situação da
organização, avançando em relação apenas ao valor do �uxo de caixa e patrimonial (BRITO,
2011). Em vista disso, avançar na análise através de instrumentos com maior complexidade e
profundidade auxilia no bom desempenho da organização, como é o caso da análise através do
payback.
O payback é relativamente simples, representando o período de tempo necessário para que os
recursos �nanceiros desembolsados pela organização ou pelos agentes que criaram a
organização tenham seu retorno para os investidores. Nesse método, é possívelconsiderar até
mesmo o custo de oportunidade do capital investido no empreendimento (BRITO, 2011).
O payback simples torna-se intuitivo para a realização de uma avaliação sobre os investimentos,
pois realiza a comparação do período do payback com a vida útil de um ativo. Dessa forma, ele
satisfaz a curiosidade do investidor, indicando o tempo de maturação de um projeto (LACERDA,
2020).
Aliás, é preciso de�nir bem o conceito econômico relacionado ao custo de oportunidade. Em
resumo, o custo de oportunidade é a relação entre as possibilidades de ganho do capital
investido em um mercado, relacionado ao possível investimento em outro empreendimento.
O custo de oportunidade também é chamado de custo alternativo [...] custo
implícito (pois não implica dispêndio monetário). Mediante esse conceito, com
ampla aplicação na teoria econômica, procura-se mostrar que, dada a escassez
de recursos, tudo tem um custo em economia, mesmo não envolvendo
dispêndio �nanceiro (VASCONCELLOS, 2015, p. 11).
Casarotto Filho e Kopittke (2020) apresentam duas outras ferramentas utilizadas para a
avaliação do investimento: I) Taxa Mínima de Atratividade (TMA); II) Taxa Interna de Retorno
(TIR). Cabe ressaltar que as duas taxas podem ser utilizadas de maneira concomitante para
analisar a viabilidade do investimento.
TMA representa um percentual mínimo que o investidor considera para desenvolver certo
investimento (possibilidade de ganho �nanceiro). Assim, essa taxa tem relação com o
custo de oportunidade, dado que o investimento tem que ter esse custo melhor via TMA
para ser efetivado.
TIR representa o retorno do capital através do Valor Presente Líquido (VPL), ou seja, a
soma dos valores presentes de todas as parcelas do empréstimo tomado. Portanto, em
uma avaliação de investimento,  a escolha deve ser do que possuir o VPL mais elevado.
Assim, as técnicas de análise de investimentos utilizadas para medir o retorno podem ser
destacadas pelo método de Valor Presente Líquido (VPL) e a Taxa Interna de Retorno (TIR),
conforme mencionado anteriormente. Esses métodos são utilizados pelos administradores
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para avaliar o mérito do investimento e a variação do valor do dinheiro no tempo (LACERDA,
2020).
Além desses elementos básicos, mas que constituem um importante instrumento de avaliação,
uma análise econômico-�nanceira mais profunda deve considerar diversos elementos, como a
relação entre recursos próprios e �nanciamento, custos e preços possíveis de serem
praticados, possíveis retornos sobre o investimento, considerando o risco da atividade, dentre
outros. Esses diferentes componentes auxiliam na identi�cação do volume de retorno que o
investimento pode ter, seja do próprio empreendimento ou acionistas   (CASAROTTO FILHO;
KOPITTKE, 2020).
Através de ferramentas quantitativas, o trabalho do analista de investimento é facilitado, na
medida em que permite a avaliação do investimento de maneira mais e�ciente. Os dados sobre
o negócio proporcionam melhor ideia se o capital investido está proporcionando o retorno
almejado desde a elaboração do projeto.
LIVRO
Estudo de riscos e viabilidade �nanceiro-econômica
para edifícios sustentáveis
Autora: Cristiane Bicalho de Lacerda
Editora: Contentus
Ano: 2020
Comentário: Nos Capítulos 4 e 6, é possível complementar os
conhecimentos ao entender o processo de avaliação do
investimento via ferramentas de investimento, desenvolver o
conhecimento sobre o payback, o custo de oportunidade, dentre
outros conceitos. Ainda, ao longo do capítulo, são apresentados
inúmeros exemplos quantitativos para auxiliar a �xação do
conteúdo.
 
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Custo da Organização e sua
Gestão
Por meio do planejamento, desde a elaboração de um projeto que vise estabelecer as diretrizes
gerais da organização, passando pela avaliação de alternativas de investimentos, modelos de
captação de recursos, coleta de informações sobre diferentes componentes do mercado,
dentre outros fatores, permite-se o estabelecimento de uma estratégia plausível, alavancando
as chances de sucesso, correto?
Até aqui, a palavra custos já foi elencada, contudo é preciso avançar nessa direção, visto que o
cálculo errado dos custos pode inviabilizar o sucesso do empreendimento. Imagine a situação
em que todo o planejamento estratégico é desenvolvido com uma base errada de custos de
operação e investimento (subfaturado). Quando a empresa começar a operar, os prejuízos
serão constantes e podem levar ao próprio fechamento da empresa. Assim, o Quadro 1 a
seguir apresenta diferentes componentes do custo de uma organização qualquer.
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Quadro 1 - Tipos de custos da organização 
Fonte: Adaptado de Casarotto Filho e Kopittke (2020).
Os custos expostos no Quadro 1 estão mais ligados ao próprio ambiente produtivo diário da
organização, �xos e variáveis, dependendo do volume de produção ou prestação de serviço.
Mas não se deve esquecer que existem custos ligados ao �nanciamento (custo de capital),
quando existe a tomada de empréstimo no mercado. Também, como ressalta Perez Junior,
Oliveira e Costa (2012), a produção que resulta em estoque também impacta em custos para a
organização, assim como a variação na matéria-prima estocada, dentre outros.
Nesse sentido, a ideia de um bom controle sobre os custos que recaem sobre a organização
tem o intuito de melhorar o processo produtivo, tornando a organização mais e�ciente na
medida em que são suprimidas possíveis fontes de desperdícios (PEREZ JUNIOR; OLIVEIRA;
COSTA, 2012). Por isso, os cálculos matemáticos e estatísticos e a utilização de ferramentas
para a análise dos custos são muito importantes para a organização ao longo do tempo.
Despesas gerais Custos de produção
Variável Fixo Variável Fixo
Comissões de
vendas Pessoal e encargos Pessoal e encargos Pessoal e encargos
Impostos variáveis Custosadministrativos
Matérias-primas e
insumos
Serviços
terceirizados
Transportes de
entrega Impostos �xos Subcontratações Pessoal e encargos
- Serviçosterceirizados
Transporte de
insumos Seguros
- - Consumo deenergia elétrica
Serviços
terceirizados
- - Combustíveis Demanda deenergia elétrica
- - Peças de reposição Reinvestimento emtecnologia
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Nesse sentido, Casarotto Filho e Kopittke (2020) explicam que a separação dos custos em
diferentes segmentos, como exposto no Quadro 1, proporciona melhor entendimento sobre as
alternativas que o analista de investimento pode ter à disposição, permitindo a comparação
dos custos para diferentes níveis de produção, demanda e estrutura de negócio. Desse modo, é
possível chegar ao equilíbrio na operação da organização em determinado segmento de
mercado.
De forma mais especí�ca, existem algumas ferramentas de processos que melhoram a
composição de custos que merecem ser destacadas: I) Just-In-Time (JIT) - tem como foco
minimizar o custo da manutenção de estoques, necessitando de maior sinergia com
fornecedores e excelência na integração da empresa, por exemplo; II) Total Quality Control (TQC)
- foca a qualidade do produto, retirando processos que sejam desnecessários, evitando
crescimento dos custos da organização (PEREZ JUNIOR; OLIVEIRA; COSTA, 2012).
Além desses dois, o Sistema de Custeio por Atividades (ABC), análise dinâmica que considera
todos os custos relacionados com a empresa desde a compra de fornecedores até as questões
de recebimento, com cada atividade devendo ser bemanalisada, dado que são as responsáveis
pelos custos (PEREZ JUNIOR; OLIVEIRA; COSTA, 2012).
O controle e�ciente sobre o processo produtivo permite que a organização reduza seus custos
de produção; isso porque evita que sejam construídos estoques acima do necessário para a
produção da organização, por exemplo. Por isso, um bom controle sobre os custos é
necessário para que a empresa consiga manter sua viabilidade econômico-�nanceira ao longo
do tempo.
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Organização e seu Resultado
Financeiro
Para a formação da análise de investimento da organização, o planejamento é crucial, não é
mesmo? Nessa linha, pode-se partir de um modelo geral para compreender os movimentos do
mercado, mas que acaba caindo sobre a formação dos custos, preços, quantidade de vendas,
por exemplo, para se chegar ao resultado �nanceiro positivo (lucro). Objetivo esse que é o que
os agentes que investem em uma organização desejam, certo?
Desse modo, ao conseguir relacionar os custos de produção, �nanciamento, dentre outros, ou
seja, todo o capital alocado para a efetivação da produção, com o preço e a quantidade de
venda (receita), é possível entender os possíveis resultados �nanceiros da organização e qual é
o mínimo de receita necessário para esse resultado não ser negativo. Em relação ao preço,
basicamente sua de�nição é dada pelo mercado através da oferta e da demanda dos diferentes
bens e serviços da sociedade, devendo-se ressaltar que estruturas de mercado mais
LIVRO
Custos: análise e gestão
Autor: Evandir Megliorini
Editora: Pearson
Ano: 2011
Comentário: Os Capítulos 5 e 6 desse livro apresentam
conceitos sobre custos, principalmente sobre o custo real e o
custo padrão. A leitura deles é interessante, pois realizam uma
abordagem geral dos custos para aplicação destes em sistemas
de produção, utilizando ferramentas e técnicas efetivas, além de
abordar sobre a gestão desses manuseios.
 
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concentradas tendem a ter maior poder de mercado e, assim, conseguem in�uenciar a
de�nição do preço praticado no mercado.
Por vezes, pode ser uma etapa “simpli�cada” em relação às outras, dado que a organização visa
ao lucro, e o resultado �nanceiro seria apenas as receitas menos os custos. Contudo, assim
como a análise de custos, o resultado �nanceiro depende de uma série de fatores. Essa simples
análise de receita menos os custos não seria apenas o lucro bruto (operacional)? Sim. Existem
outros métodos de Lucro? Sim.
Como aponta Frezatti (2008), alguns exemplos: I) lucro líquido antes do imposto de renda
(descontados os custos �nanceiros e custos não operacionais); II) lucro líquido depois do
imposto de renda (lucro líquido �nal). Assim, é possível trazer o resultado �nanceiro em
determinado período (normalmente um ano).
Por essa lógica apresentada, a organização pode optar por reter partes dos lucros em
decorrência de manter recursos disponíveis para possíveis necessidades de �nanciamento de
suas atividades ao longo do tempo. Logo, é parte do lucro que �ca para a organização após o
pagamento de dividendos (FREZATTI, 2008). Nessa etapa, também é possível a utilização de
indicadores, como a Decomposição do Retorno sobre o patrimônio líquido (ROE), que é a
divisão entre o lucro e o patrimônio líquido (apresentada a porcentagem de retorno sobre o
capital aplicado) e o retorno sobre o ativo (ROA) é a divisão entre o lucro operacional e o ativo
total, permitindo o melhor entendimento sobre o retorno �nanceiro (ASSAF NETO, 2014).
De forma mais avançada, com o resultado positivo, existe a criação do valor no negócio, que
são os benefícios obtidos pela geração de caixa pela empresa, considerando que seja maior
que o retorno necessário para a remuneração dos proprietários do capital (próprio ou
terceiros), como aponta Assaf Neto (2014).
O fato de uma empresa poder ou não criar valor depende fundamentalmente
da qualidade de suas decisões �nanceiras tomadas. Essas decisões, por seu
lado, são avaliadas com base em seus diversos elementos estratégicos que as
compõem, como custo de capital, giro e margem, volume de atividade,
produtividade, capacidade gerencial, investimentos etc. A análise de valor
econômico constitui, em essência, um processo de avaliação do impacto das
decisões �nanceiras sobre o preço de mercado da empresa, isto é, sobre a
riqueza de seus proprietários (ASSAF NETO, 2014, p. 490).
Portanto, por meio desses conceitos, é possível que a organização tenha a real noção de como
foram seus resultados �nanceiros ao longo do tempo, permitindo que novas rodadas de
planejamento sejam efetuadas para os períodos seguintes, utilizando o máximo de
informações disponíveis, melhorando a e�ciência alocativa.
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Sendo de extrema importância para o plano estratégico �nanceiro de uma empresa, o
orçamento contempla a previsão de despesas e receitas futuras, possibilitando que um projeto
convencional possa ser melhor analisado quando baseado em um orçamento. Tais
informações capacitam os gestores a realizarem melhores escolhas, assumindo riscos menores
e elevando a rentabilidade. Assim, compreender o conjunto de técnicas para o
desenvolvimento dos ativos �nanceiros é muito importante para as �nanças e os investimentos
empresariais (PERIS, 2020).
Conclusão
A questão central da análise de investimentos é utilizar o máximo de informações possível para
efetuar o planejamento econômico e �nanceiro ao longo do tempo. Assim, o planejamento
antes da própria criação do negócio ou de ampliação da empresa permite que a taxa de
LIVRO
Finanças corporativas
Autora: Renata Wandroski Peris
Editora: Contentus
Ano: 2020
Comentário: Esse livro aborda temas sobre investimento,
viabilidade econômica de projetos e métodos e análises
econômicas. A leitura dele é de grande importância, pois
apresenta questões sobre riscos e incertezas, políticas de
dividendos e, também, sobre governança corporativa. Os
Capítulos 2 e 3, em especial, abordam assuntos que foram
apresentados nesta disciplina, como decisões sobre
investimento e projetos de investimento.
 
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01/06/2021 Roteiro de Estudos
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e�cácia da organização seja impulsionada, existindo diferentes ferramentas que o analista
pode utilizar para ter maior segurança na tomada de decisão sobre os recursos alocados, visto
que são escassos e necessitam ser desembolsados de maneira e�ciente para a organização
manter-se viável, mesmo após já terem iniciado suas operações.
Referências Bibliográ�cas
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