(ENADE, 2015) O gráfico a seguir ilustra a situação de alavancagem financeira e de endividamento de uma empresa, de 2010 a 2014, estando nele repre...

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O Grau de Alavancagem Financeira (GAF) é calculado pela variação percentual no lucro antes dos juros e impostos (EBIT) dividido pela variação percentual no lucro líquido. O Grau de Endividamento (GE) é calculado pela divisão do capital de terceiros pelo patrimônio líquido.

Agora, avaliando as afirmações:

I- De 2012 a 2014, o aumento do endividamento produziu alavancagens do patrimônio líquido.

Isso está correto. Quando o endividamento aumenta, o Grau de Alavancagem Financeira (GAF) também tende a aumentar, o que pode resultar em maiores variações percentuais no lucro líquido e, consequentemente, produzir alavancagens no patrimônio líquido.

II- De 2011 a 2012, o retorno do capital próprio foi menor que o retorno dos ativos.

Isso não pode ser inferido diretamente do gráfico. Os retornos do capital próprio e dos ativos não são representados no gráfico. Portanto, essa afirmação não pode ser considerada correta.

III- De 2012 a 2014, nota-se aceleração do GAF em relação ao GE, efeito que pode ser resultado de captações de recursos de terceiros com juros cada vez menores.

Isso está correto. Quando o GAF se acelera em relação ao GE, indica que a empresa está usando dívidas para financiar suas operações e que o aumento da dívida está impactando mais fortemente o lucro líquido. Isso pode ser resultado de captações de recursos de terceiros com juros cada vez menores, o que contribui para um aumento na alavancagem financeira.

Portanto, a resposta correta é:

B) III, apenas.