Quando uma empresa opta por manter baixos índices de payout, ou até mesmo nulos, significa que ela está retendo seus lucros em vez de distribuí-los aos acionistas como dividendos. Essa política de dividendos pode ser adotada quando a empresa tem oportunidades de investimento em sua atividade que projetam um retorno maior do que a taxa mínima exigida pelos acionistas. Os acionistas podem concordar com essa política de retenção de lucros quando acreditam que a empresa está investindo em projetos rentáveis e que isso trará benefícios a longo prazo para a empresa e, consequentemente, para os acionistas. No entanto, se a empresa não conseguir gerar retornos satisfatórios com esses investimentos, os acionistas podem começar a questionar a política de retenção de lucros e exigir que a empresa distribua dividendos.
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