Para entender como uma valorização do Real pode ocorrer em um regime de câmbio flexível, vamos analisar cada uma das alternativas: A. um aumento na taxa básica de juros - Um aumento na taxa de juros geralmente atrai investidores estrangeiros em busca de melhores retornos, o que pode levar a uma valorização da moeda local, neste caso, o Real. B. um aumento da aversão ao risco dos ativos brasileiros - Isso geralmente levaria a uma desvalorização do Real, pois os investidores tenderiam a retirar seus investimentos do Brasil. C. um aumento nos juros norte-americanos - Isso pode levar a uma desvalorização do Real, pois investidores podem optar por investir nos EUA em vez de no Brasil. D. uma redução nos gastos de brasileiros no exterior - Isso pode ter um efeito limitado sobre a valorização do Real, mas não é um fator direto que causaria uma valorização significativa. Diante dessa análise, a alternativa que melhor explica uma valorização do Real em um regime de câmbio flexível é: A. um aumento na taxa básica de juros.