Analisando as informações apresentadas, a alternativa D é a que afirma que o VPL do Projeto Z, calculado com base na TMA de 20%, é R$ 156.721,57. O VPL (Valor Presente Líquido) é um indicador importante para a avaliação de projetos, pois considera o custo de oportunidade do capital. Vamos revisar as alternativas mencionadas: - Alternativa A (R$ 28.680,00): Valor percentual da TIR, não o VPL. - Alternativa B (R$ 90.429,06): Valor presente do fluxo do ano 6, não o VPL total. - Alternativa C (R$ 104.169,20): Valor presente de um dos anos (ano 2), não o VPL total. - Alternativa D (R$ 156.721,57): Valor correto do VPL do projeto. Portanto, a alternativa correta é a D.