Para determinar a resposta correta sobre como o custo da dívida deve ser considerado, vamos analisar cada alternativa: a) Sempre líquido de impostos (Kd × (1 – IR)) - Esta opção está correta, pois o custo da dívida é geralmente considerado líquido de impostos, já que os juros pagos são dedutíveis do imposto de renda. b) Sempre bruto, pois a empresa paga o valor total - Esta opção não é correta, pois não leva em conta a dedutibilidade dos juros. c) Apenas bruto se a empresa tiver lucro tributável - Esta opção é confusa, pois o custo da dívida deve ser considerado líquido de impostos independentemente do lucro tributável. d) Apenas líquido quando houver dividendos - Esta opção não faz sentido, pois o custo da dívida deve ser considerado líquido de impostos independentemente de dividendos. Portanto, a alternativa correta é: a) Sempre líquido de impostos (Kd × (1 – IR)).