Para responder a essa questão, precisamos entender o conceito de custo de capital próprio (Ke) e como ele se relaciona com o aumento da dívida. Quando uma empresa aumenta sua dívida, o risco financeiro para os acionistas aumenta, pois eles estão em uma posição subordinada em relação aos credores em caso de falência. Isso significa que os acionistas exigirão um retorno maior para compensar o risco adicional que estão assumindo. Vamos analisar as alternativas: a) Ke tende a cair, pois o risco diminui. - Incorreto, pois o aumento da dívida aumenta o risco para os acionistas. b) Ke tende a subir, pois o acionista assume mais risco financeiro. - Correto, pois o aumento da dívida aumenta o risco financeiro, levando os acionistas a exigir um retorno maior. c) Ke permanece igual, independente da estrutura. - Incorreto, pois a estrutura de capital afeta o risco e, consequentemente, o custo de capital próprio. d) Kd sempre sobe mais que Ke. - Incorreto, pois não é uma afirmação geral válida; a relação entre Kd e Ke depende de vários fatores. Portanto, a alternativa correta é: b) Ke tende a subir, pois o acionista assume mais risco financeiro.