Para determinar a taxa que deve ser utilizada para descontar o fluxo gerado pelo conjunto dos financiadores, precisamos considerar o contexto apresentado. A diretoria deseja avaliar o valor econômico do negócio de forma integrada, sem a influência imediata de decisões sobre como a empresa será financiada. Isso implica que a taxa a ser utilizada deve refletir o custo total do capital, considerando todas as fontes de financiamento. Vamos analisar as alternativas: A) O retorno requerido exclusivamente pelos acionistas, baseado no risco associado ao capital próprio. - Esta opção considera apenas o capital próprio, não refletindo a totalidade das fontes de financiamento. B) A taxa vinculada às obrigações financeiras, que expressa o custo líquido obtido após efeitos tributários. - Esta opção foca apenas nas obrigações financeiras, não abrangendo o capital próprio. C) O custo médio ponderado do capital, que representa a remuneração mínima esperada por todas as fontes de financiamento. - Esta opção é a mais adequada, pois considera tanto o capital próprio quanto o capital de terceiros, refletindo o custo total do capital. D) A taxa de crescimento prevista para o setor, utilizada para projetar resultados em cenários de expansão. - Esta opção não é uma taxa de desconto, mas sim uma projeção de crescimento. Diante da análise, a alternativa correta é: C) o custo médio ponderado do capital, que representa a remuneração mínima esperada por todas as fontes de financiamento.