A eficiência marginal do capital é aquela taxa de desconto que equaciona o preço de um ativo de capital fixo com o valor descontado atual da renda esperada .
O termo "eficiência marginal do capital" foi introduzido por John Maynard Keynes em sua Teoria Geral, e definido como sendo "a taxa de desconto que tornaria o valor presente da série de anuidades dado pelos retornos esperados de capital de ativos durante sua vida igual a sua oferta de preço".[1]
A emc é a taxa líquida de retorno esperada da compra de capital adicional. É calculado como o lucro que se espera que uma empresa ganhe considerando o custo dos insumos e a depreciação do capital. É influenciado pelas expectativas sobre os custos e a demanda futuros de insumos. A emc e os desembolsos de capital são os elementos que uma empresa leva em consideração ao decidir sobre um projeto de investimento.
A emc precisa ser maior do que a taxa de juros, r, para o investimento acontecer. Isto porque o valor presente PV de retornos futuros para as necessidades de capital para ser superior ao custo de capital, Ck. Estas variáveis podem ser expressas da seguinte forma:
PV = Rn / (1 + r)n, onde n é o número de anos considerados e Rn é o retorno líquido por ano;
Ck = Rn / (1 + MEC)n, onde Ck são os desembolsos de capital.
Portanto, para o investimento, a seguinte condição é necessária: PV > Ck, que é a emc > r. Como consequência, uma relação inversa entre a taxa de juros e o investimento é encontrado (i.e.: uma maior taxa de juros gera menos investimento).
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