Questão 03 - Introdução ao Orçamento Público

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Questão 1 
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Texto da questão 
Refinanciamento da dívida mobiliária consiste no pagamento de um título que está vencendo, com o acréscimo 
da atualização monetária, mediante a utilização de recursos provenientes da emissão de outro título público. 
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Verdadeiro 
Falso 
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A afirmativa é verdadeira. 
Refinanciamento (ou rolagem) da dívida pública consiste na atividade em que, na data de vencimento de um 
título público, o qual é emitido pelo governo, outro título público é expedido para substituir o anterior. Para os 
efeitos da LRF, refinanciamento da dívida mobiliária consiste na emissão de títulos para pagamento do principal 
da dívida pública, acrescido da atualização monetária. Assim, antes do vencimento de uma obrigação, o governo 
emite títulos públicos (captação de recursos) para pagamento de outra dívida juntamente com a atualização 
monetária. 
Questão 2 
Correto 
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Texto da questão 
As principais formas de financiamento orçamentário são: refinanciamento da dívida pública, operações oficiais 
de crédito e emissão de títulos. 
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Falso 
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A afirmativa é verdadeira. 
Quando as despesas públicas são maiores do que a receita pública em um determinado período (por exemplo, 
um ano), tem-se um déficit orçamentário. Nessa situação de déficit orçamentário, o governo precisa obter 
empréstimos para cobrir essa diferença. O conjunto desses empréstimos constitui a dívida pública. Em outras 
palavras, quando os recursos arrecadados pelo governo, por meio dos tributos, não são suficientes para cobrir 
todos os seus gastos, o governo toma dinheiro emprestado para financiar parte dos seus gastos que não são 
cobertos com a arrecadação de tributos. O financiamento orçamentário representa a parcela do orçamento que 
o governo não consegue cobrir com recursos provenientes da receita tributária. 
Questão 3 
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Texto da questão 
Em sentido amplo, a dívida pública do Estado brasileiro compreende a interna e a externa, incluindo as 
administrações direta e indireta, federal, estadual e municipal, em suas formas monetária (financeira), 
mobiliária (em títulos públicos emitidos) e contratual (empréstimos mediante contrato). 
Escolha uma opção: 
Verdadeiro 
Falso 
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A afirmativa é verdadeira. 
De fato, a dívida pública é aquela contraída pelos governos com outros Estados, instituições financeiras 
nacionais e internacionais, fundos internacionais, organizações, etc.; com objetivos diversos, dentre os quais 
podem se destacar: (i) financiar parte dos gastos não cobertos com a arrecadação interna de tributos; (ii) 
alcançar objetivos de política econômica, por exemplo, o controle do nível de atividade econômica, o crédito e o 
consumo das famílias. 
A dívida pública federal pode ser classificada de diferentes formas, sendo as principais: 
(1) Quanto à forma utilizada para o endividamento: o endividamento pode ocorrer por meio da emissão de 
títulos públicos ou pela assinatura de contratos. Quando os recursos são captados por meio da emissão de 
títulos públicos, a dívida daí decorrente é chamada de mobiliária. Quando a captação é feita via celebração de 
contratos, a dívida é classificada como contratual. Os títulos públicos federais são instrumentos financeiros de 
renda fixa emitidos pelo governo federal via oferta pública (leilão) ou diretamente ao detentor. Já os contratos 
são usualmente firmados com organismos multilaterais, tais como o Banco Mundial e o Banco Interamericano 
de Desenvolvimento, com agências governamentais e com bancos privados. 
(2) Quanto à moeda na qual ocorrem os fluxos de recebimento e pagamento da dívida. Em relação à moeda, na 
qual ocorrem seus fluxos de recebimento e pagamento, a dívida pública federal pode ser classificada como 
interna ou externa. Quando os pagamentos e recebimentos são realizados na moeda corrente em circulação no 
país (no caso brasileiro, o real) a dívida é chamada de interna. Por sua vez, quando tais fluxos financeiros 
ocorrem em moeda estrangeira, geralmente o dólar norte-americano, a dívida é classificada como externa. 
 
Questão 4 
Correto 
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Texto da questão 
itens a seguir como verdadeiro (V) ou falso (F). 
a) Os credores da dívida pública 
brasileira não se preocupam com a 
capacidade de o Estado arcar com seus 
compromissos. 
Resposta 1
Falso
 
b) O financiamento orçamentário 
representa a parcela do orçamento que 
o governo não consegue cobrir com 
recursos provenientes da receita 
tributária. Considerando que algumas 
despesas têm caráter obrigatório, essa 
parcela do orçamento será financiada 
com recursos de terceiros, ou seja, com 
endividamento. 
Resposta 2
Verdadeiro
 
c) No tocante ao financiamento 
orçamentário, as operações de crédito 
de longo prazo destinam-se a cobrir 
desequilíbrios orçamentários ou a 
financiar obras e serviços públicos, 
mediante contratos ou emissão de 
títulos da dívida pública. 
Resposta 3
Verdadeiro
 
d) No caso do refinanciamento da 
dívida (rolagem da dívida), não há 
redução nem ampliação do 
endividamento atual. Por se tratar do 
pagamento de uma dívida com outra 
dívida, o valor do refinanciamento 
aparece, na peça orçamentária (LOA), 
no mesmo montante, tanto na receita 
como na despesa, e esse fato é 
explicitado nos primeiros artigos do 
texto do PLOA. 
Resposta 4
Verdadeiro
 
Feedback 
Sua resposta está correta. 
O item A é falso. Os credores da dívida pública preocupam-se com a capacidade de o Estado arcar com seus 
compromissos. Uma das formas de se avaliar o risco da dívida pública é compará-la ao produto interno bruto 
(PIB), que é o somatório de todos os bens e serviços finais produzidos na economia em um dado período de 
tempo. Trata-se da chamada relação dívida/PIB. Essa avaliação, no entanto, não se restringe à comparação dos 
valores da dívida e do PIB; há uma avaliação global da economia do país analisado. Por isso, é possível que 
países desenvolvidos (Japão, Itália, Estados Unidos da América, Alemanha, etc.) tenham uma elevada relação 
dívida/PIB sem que, contudo, sejam considerados insolventes. Tudo depende da capacidade que o país revela 
de saldar seus compromissos nos prazos em que foram contraídos e da credibilidade de que o país goze entre 
os investidores. 
O item B é verdadeiro. Nas últimas décadas, observou-se que a economia brasileira apresentou uma trajetória 
crescente em suas despesas obrigatórias. Diante dessa constatação, podemos perceber que, no momento em 
que o governo gastou mais do que arrecadou, ocorreu um déficit público. Em razão dessa situação (déficit 
público), o governo recorre ao mercado financeiro, seja por meio da emissão de títulos públicos, seja por meio 
de empréstimos. Com isso, há criação ou aumento da dívida pública. 
O item C é verdadeiro. As operações de crédito de longo prazo são classificadas como operações de crédito 
interno, quando contratada com credores situados no país e em moeda nacional, e operações de crédito 
externo, quando contratadas com agências de países estrangeiros, organismos internacionais ou instituições 
financeiras estrangeiras, em moeda estrangeira. 
O item D é verdadeiro. No orçamento fiscal, quanto ao valor total da despesa com a dívida pública federal, a 
maior parte desse montante não representa propriamente o pagamento da dívida, mas sim seu 
refinanciamento, isto é, substituição de títulos (anteriormente emitidos) por títulos novos, com vencimento 
posterior. Nesse tipo de operação, usualmente conhecida por “rolagem da dívida”, não há redução nem 
ampliação do endividamento atual. 
Questão 5 
Correto 
Atingiu 1,00 de 1,00 
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Texto da questão 
No longo prazo, se houver crescimento descontrolado da dívida pública, o seu pagamento poderetirar recursos 
do orçamento público que deveriam ser utilizados para produção de bens e serviços à população brasileira, 
resultando em um menor crescimento econômico. Logo, para evitar esses efeitos negativos, há a necessidade 
de se controlar o crescimento da dívida pública e deixá-la em um patamar compatível com a capacidade de 
pagamento do país. Desse modo, é preciso que se avalie a capacidade de endividamento do governo. 
 
Escolha uma opção: 
Verdadeiro 
Falso 
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A afirmativa é verdadeira. 
A dívida pública é um dos principais fundamentos de uma economia. Se a dívida pública for utilizada de forma 
adequada, ela pode significar uma alavanca para o desenvolvimento, um instrumento para o governo financiar 
seus gastos e investimentos. Mas, quando a dívida pública está descontrolada, acaba funcionando como um 
freio para o desenvolvimento, devido à necessidade de geração contínua de grandes superávits primários, que 
comprometem a capacidade de gastos e de investimento do governo. Por exemplo, em um país que tem a 
dívida pública elevada e administrada de forma descontrolada, os investimentos em obras públicas e em 
políticas sociais tendem a ser reduzidos. Além disso, os juros elevados significam a drenagem de recursos de 
um setor da sociedade (empresas e indivíduos que pagam impostos) para outro setor (os credores da dívida 
pública), agravando o problema da concentração de renda no país. 
Questão 6 
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Atingiu 1,00 de 1,00 
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Texto da questão 
No caso das operações de crédito, existe impacto no orçamento, uma vez que o governo está aumentando sua 
capacidade de financiamento dos gastos públicos. 
Escolha uma opção: 
Verdadeiro 
Falso 
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A afirmativa é verdadeira. 
Sabemos que, para a realização dos seus fins e objetivos essenciais, o Estado contrai débitos. Por isso se recorre 
ao crédito público ou empréstimo público, visando, precipuamente, cobrir déficits orçamentários ou despesas 
imprevistas. 
Equipara-se à operação de crédito a assunção, o reconhecimento ou a confissão de dívidas pelo ente da 
Federação. Esse fato gera aumento de despesa, portanto, deverá ser acompanhado da estimativa do impacto 
orçamentário-financeiro no exercício em que deve entrar em vigor e nos dois subsequentes, e da declaração do 
ordenador de despesa de que o aumento tem adequação orçamentária e financeira com a LOA e 
compatibilidade com o PPA e com a LDO. 
Questão 7 
Correto 
Atingiu 1,00 de 1,00 
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Texto da questão 
Na hipótese da emissão de títulos, também há impacto no orçamento. Ao lançar títulos no mercado, o governo 
obterá recursos para custear despesas públicas, mas também estará assumindo dívidas para serem saldadas 
no futuro, a exemplo das operações de crédito. 
Escolha uma opção: 
Verdadeiro 
Falso 
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A afirmativa é verdadeira. 
Por causa da emissão de títulos públicos, despesas com amortização da dívida, assim como juros e encargos da 
dívida, deverão ser pagas no futuro. 
É importante ressaltar que qualquer processo de financiamento de gastos por meio de recursos financeiros 
(operações de crédito e emissão de títulos) implicará no aumento da dívida pública. O problema não reside no 
tamanho da dívida por si só, mas principalmente na forma como o seu financiamento se realiza, o que implica 
avaliar questões, como prazos de amortização da dívida e as taxas de juros, que representarão um componente 
expressivo dos gastos públicos. 
Questão 8 
Correto 
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Texto da questão 
Em relação ao conceito de resultado fiscal “acima da linha” e “abaixo da linha, associe os itens a seguir como 
verdadeiro (V) ou falso (F): 
a) O critério “abaixo da linha” se 
refere à ótica das receitas e despesas, e 
mede o déficit público a partir de sua 
geração. O órgão responsável por essa 
metodologia de cálculo é a Secretaria 
do Tesouro Nacional (STN). 
Resposta 1
Falso
 
b) O critério “acima da linha” se refere 
à ótica do financiamento, que analisa o 
déficit público com base na variação 
da dívida pública, sendo conhecido 
também como Necessidades de 
Financiamento do Setor Público 
(NFSP). O órgão responsável por essa 
metodologia de cálculo é o Banco 
Central do Brasil (BCB). 
Resposta 2
Falso
 
c) Quando o governo consegue fazer 
superávit primário, pagar juros da 
dívida e ainda reduzir o estoque da 
dívida pública, ele apresentou um 
superávit nominal. 
Resposta 3
Verdadeiro
 
Podemos dizer que o resultado fiscal 
nominal é a diferença entre as receitas 
primárias e as despesas primárias 
durante um determinado período. 
Resposta 4
Falso
 
d) No Brasil, a política fiscal é 
conduzida com alto grau de 
responsabilidade fiscal. O uso 
equilibrado dos recursos públicos visa 
à redução gradual da dívida líquida 
como percentual do PIB, de forma a 
contribuir com a estabilidade, o 
crescimento e o desenvolvimento 
econômico do país. 
Resposta 5
Verdadeiro
 
Feedback 
Sua resposta está correta. 
Quando se mede o déficit público com base na execução orçamentária das entidades que o geram, isto é, 
diretamente das receitas e despesas, usa-se o critério “acima da linha”. Nesse critério de cálculo, são 
explicitados os principais fluxos de receita e despesas. As estatísticas fiscais desagregadas, que apresentam as 
variáveis de receita e despesa, são chamadas “acima da linha”. 
O item A é falso, pois esse conceito se refere ao critério “acima da linha”. 
O item B é falso, pois esse conceito se refere ao critério “abaixo da linha”. 
O item C é verdadeiro, pois trata-se do conceito de superávit nominal, sendo igual ao resultado operacional 
mais a correção monetária e cambial. 
O item D é falso, pois trata-se do conceito de resultado fiscal primário (ou, simplesmente, resultado primário). 
O item E é verdadeiro e, como exemplo, temos que a geração de resultados primários permite não apenas 
controlar a trajetória crescente da dívida pública, mas principalmente resulta em sua redução gradual, como 
proporção do PIB, sinalizando um compromisso com a estabilidade econômica. 
Questão 9 
Correto 
Atingiu 1,00 de 1,00 
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Texto da questão 
O resultado primário exclui do cálculo os gastos com juros da dívida pública. O termo resultado primário é mais 
conhecido no Brasil devido à expressiva parcela do PIB, que sistematicamente deve ser reservada para o 
pagamento de tais juros da dívida pública. No passado, o Brasil contraiu grandes empréstimos a organismos 
internacionais, como o Fundo Monetário Internacional (FMI), e uma das exigências do FMI era atingir metas 
positivas de resultado primário. O problema é que, para isso, o país deveria reduzir suas despesas, o que era 
feito principalmente através da redução dos níveis de investimento. 
Escolha uma opção: 
Verdadeiro 
Falso 
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A afirmativa é verdadeira. 
O superávit e o déficit primário indicam se as finanças públicas estão em ordem, ou seja, se o governo está 
gastando ou não de acordo com suas receitas. Por isso, esse indicador é conhecido como “esforço fiscal”. As 
receitas não financeiras e as despesas não financeiras são aquelas que não envolvem juros, correções e 
amortizações de empréstimos ou dívidas do passado. 
Quando as receitas não financeiras são maiores que as despesas não financeiras, dizemos que ocorreu um 
superávit primário. Por outro lado, se as despesas não financeiras forem maiores que as receitas não 
financeiras, dizemos que houve um déficit primário. Dito de outro modo, receitas não financeiras são também 
conhecidas como receitas primárias, ao passo que despesas não financeiras também são conhecidas como 
despesas primárias. 
Questão 10 
Correto 
Atingiu 1,00 de 1,00 
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Texto da questão 
O resultado nominal refere-se à arrecadação do governo menos suas despesas, as quais abrangem tanto gasto 
corrente como pagamento de salários do funcionalismopúblico, investimentos e pagamento de juros da dívida 
pública. Esse conceito sintetiza a situação de financiamento do setor público: se existe déficit nominal na 
economia, isso significa que o governo não tem capacidade para pagar suas contas e, portanto, é necessário 
recorrer a outras fontes de financiamento, como a emissão de títulos da dívida pública. 
Escolha uma opção: 
Verdadeiro 
Falso 
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A afirmativa é verdadeira. 
Quando o governo consegue fazer superávit primário, pagar juros da dívida e ainda reduzir o estoque da dívida 
pública, o governo apresenta um superávit nominal. 
Nem sempre o superávit primário é suficiente para cobrir todas as despesas com dívidas contraídas no 
passado, por exemplo, pagamento de títulos públicos, juros e atualização monetária. Dessa forma é necessário 
entendermos os conceitos de superávit ou déficit operacional, assim como superávit ou déficit nominal. 
O superávit é o déficit operacional são iguais ao resultado primário, mais as despesas com o pagamento de 
juros reais; ou seja, juros nominais, descontada a inflação. O superávit e o déficit nominal são iguais ao saldo 
operacional, mais a correção monetária e cambial.